利率政策
- 基于IS-LM-BP模型的日本負(fù)利率政策有效性研究
本始終維持負(fù)利率政策不變,將政策利率長期維持在-0.1%的水平。作為負(fù)利率政策的堅(jiān)定擁躉,日本央行行長黑田東彥認(rèn)為負(fù)利率政策作為對量化、質(zhì)化寬松政策的補(bǔ)充與強(qiáng)化,不僅能夠緩解量化、質(zhì)化寬松政策引起的流動性剩余問題,還可以在一定程度上解決日本經(jīng)濟(jì)內(nèi)生結(jié)構(gòu)性頑疾。(1)馬理、黎妮:《零利率與負(fù)利率的貨幣政策傳導(dǎo)研究》,《世界經(jīng)濟(jì)研究》2017年第11期。然而從實(shí)踐效果來看,日本負(fù)利率政策效果不彰。雖然實(shí)施負(fù)利率政策后,日本存貸款利率持續(xù)走低,國債收益率由正轉(zhuǎn)負(fù)
- 負(fù)利率政策可以緩解失業(yè)潮沖擊嗎？
——基于合成控制法的研究
經(jīng)濟(jì)疲態(tài)，負(fù)利率政策①開始在丹麥、歐元區(qū)、瑞士、瑞典、挪威、匈牙利、保加利亞、波黑和日本等國家或地區(qū)落地。這些國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于瓶頸期，勞動生產(chǎn)率停滯不前，經(jīng)濟(jì)增長緩慢，而日益嚴(yán)重的人口老齡化進(jìn)一步增加了財政包袱，消費(fèi)能力逐漸下滑[1]。傳統(tǒng)的貨幣政策無法成功推動經(jīng)濟(jì)增長，因此，中央銀行采用非常規(guī)貨幣政策即負(fù)利率政策來實(shí)現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)：緩解通貨緊縮，穩(wěn)定匯率，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。2020年，大部分國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長受到阻礙，日常的生產(chǎn)和工作秩序被打亂，降低了
天津商業(yè)大學(xué)學(xué)報 2023年1期2023-02-20
- 負(fù)利率政策的實(shí)踐效果及對我國的啟示
）一、引言負(fù)利率政策是指名義政策利率低于零的利率政策，是在通貨膨脹處于較低水平甚至為負(fù)值時，央行突破零利率下限，下調(diào)名義利率至負(fù)值，從而使實(shí)際利率低于均衡利率，達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的目的。2008 年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，瑞典經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，GDP增速降至-6%，失業(yè)率急劇上升。2009 年7月，瑞典央行史無前例地將隔夜存款利率下調(diào)至-0.25%，成為第一個使用負(fù)利率政策的國家。負(fù)利率政策顛覆了零利率下限的常規(guī)認(rèn)知。費(fèi)雪于19 世紀(jì)末提出了 “零利率下限”問題，他
華北金融 2022年10期2022-11-04
- 利率市場化背景下中國貨幣政策工具對國有大型商業(yè)銀行盈利能力影響的實(shí)證研究
款準(zhǔn)備金率、利率政策及央行溝通指數(shù)對5家國有大型商業(yè)銀行盈利能力的影響。研究表明，不同類型的貨幣政策在不同程度上影響了國有大型商業(yè)銀行的盈利能力，因此，這些商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)采取措施降低貨幣政策工具對其盈利能力的負(fù)面影響。關(guān)鍵詞：央行溝通;存款準(zhǔn)備金;利率政策;盈利能力一、引言為推動金融體系市場化改革，有效發(fā)揮貨幣政策的作用，中國人民銀行先后取消貸存款利率上浮區(qū)間的限制。而公布于2019年中國人民銀行的第 15 號公告和第 30 號公告，表明貸款市場報價利率形成
中國集體經(jīng)濟(jì) 2022年5期2022-03-17
- 基于VAR模型的名義負(fù)利率政策效果分析
——以歐元區(qū)為例
界對于名義負(fù)利率政策是否有效一直存在爭議。2020年新冠肺炎疫情的暴發(fā)，再次對全球經(jīng)濟(jì)造成強(qiáng)烈的沖擊，各國經(jīng)濟(jì)前景面臨極大的不確定性，貨幣政策的有效性再次被熱議，實(shí)施負(fù)利率及量化寬松政策的經(jīng)濟(jì)體，給其他經(jīng)濟(jì)體帶來的外溢效應(yīng)，受到越來越多的關(guān)注。雖然我國距離實(shí)施非常規(guī)貨幣政策還有較大距離，但研究各經(jīng)濟(jì)體負(fù)利率政策實(shí)施效果，梳理分析非常規(guī)貨幣政策實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，將為我國未來貨幣政策的實(shí)施提供有益借鑒。一、文獻(xiàn)綜述負(fù)利率定義方面。汪川（2016）和范志勇等（2
青海金融 2022年2期2022-03-14
- 全球負(fù)利率政策實(shí)踐及其效果分析
探索并使用負(fù)利率政策工具，逐步將其納入貨幣政策工具箱，開啟“負(fù)利率時代”。隨著政策的開展與深入，名義負(fù)利率政策形成了一定的理論支撐與廣泛的實(shí)踐基礎(chǔ)。目前，實(shí)施負(fù)利率政策的經(jīng)濟(jì)體總量已超全球經(jīng)濟(jì)的30%。負(fù)利率政策工具得到了各國央行的豐富和完善，基本形成了正負(fù)利率兼容的分層利率體系，已演變成為全球貨幣政策操作新常態(tài)工具之一。2017年全球貨幣政策具有逐步回歸正?；膬A向，但隨著次年國際貿(mào)易摩擦的不斷加劇，以及作為“黑天鵝”與“灰犀牛”代表事件——新冠疫情的爆
經(jīng)濟(jì)論壇 2022年1期2022-01-20
- 負(fù)利率政策對金融市場經(jīng)濟(jì)體系的影響及啟示
051）1 利率政策的實(shí)施背景及具體內(nèi)容1.1 負(fù)利率政策的實(shí)施背景自2008 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，多國經(jīng)濟(jì)疲軟，部分國家出現(xiàn)了通貨緊縮現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境整體下行。為了推動各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展，部分國家頒布了負(fù)利率政策，以便從整體上提高經(jīng)濟(jì)實(shí)力。瑞典作為全球第一個實(shí)行負(fù)利率的國家，其負(fù)利率試期僅有1 年，但時隔幾年后經(jīng)歷了長達(dá)5 年的負(fù)利率經(jīng)濟(jì)環(huán)境。這一情況證明，在某些條件下，負(fù)利率政策對刺激一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力整體增長具有一定效果。在全世界范圍內(nèi)，歐洲試行的負(fù)利率政策最多。目
山西農(nóng)經(jīng) 2021年2期2021-12-16
- 基于雙重差分模型的負(fù)利率政策效果研究*——來自全球39個國家的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
政府頻繁使用利率政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，使得各國央行面臨著“零利率”下限問題，常規(guī)利率政策操作空間有限，市場一時間陷入流動性陷阱情況。瑞典首先突破零利率下限，于2009年7月正式實(shí)施負(fù)利率政策①本文僅討論名義負(fù)利率。，將回購利率下調(diào)至-0.25%。隨后，其余國家紛紛效仿，丹麥、日本、瑞士等國家也開始實(shí)施負(fù)利率政策。負(fù)利率政策在全球范圍內(nèi)的使用頻率日益增長，為傳統(tǒng)貨幣政策、資產(chǎn)定價等理論都帶來了挑戰(zhàn)。因此，厘清負(fù)利率政策的內(nèi)涵及其政策效果具有至關(guān)重要的理論意義與現(xiàn)實(shí)意
南方金融 2021年5期2021-08-23
- 五個經(jīng)濟(jì)體的負(fù)利率政策實(shí)施效果及對中國的啟示
第一次實(shí)行負(fù)利率政策，隨后丹麥央行、瑞士央行、歐洲央行、日本央行相繼開啟了負(fù)利率時代，期望達(dá)到抵抗通貨緊縮和穩(wěn)定匯率的目的。目前，世界各國已經(jīng)有超過16萬億美元的負(fù)收益率國債，盡管負(fù)利率離中國看起來有些遙遠(yuǎn)，但在世界上，負(fù)利率已經(jīng)漸漸成為一種趨勢。通過實(shí)施負(fù)利率政策的五大經(jīng)濟(jì)體的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)的變化情況分析發(fā)現(xiàn)，負(fù)利率政策對各經(jīng)濟(jì)體的影響不同，并不都有效。目前，負(fù)利率政策并不適合中國，而應(yīng)當(dāng)采取貨幣政策和財政政策相互協(xié)調(diào)配合的措施，才能取得更好的效果。關(guān)
金融理論探索 2021年2期2021-08-06
- 利率雙軌制下我國對外開放對利率政策效應(yīng)的影響
外開放是影響利率政策效應(yīng)不可忽略的一個因素，也是理解我國利率政策框架及其調(diào)控效應(yīng)的關(guān)鍵。結(jié)合利率政策產(chǎn)出效應(yīng)和價格效應(yīng)模型來考察利率雙軌制下對外開放對利率政策效應(yīng)的影響，發(fā)現(xiàn)在計劃軌利率中，對外開放度的提高對滯后一年的利率政策的產(chǎn)出水平存在顯著的削弱作用，對價格效應(yīng)的影響無論是短期內(nèi)還是長期內(nèi)都隨著對外開放度的提高而趨于不明顯;在市場軌利率中，對外開放度的提高對利率政策的產(chǎn)出水平的削弱作用明顯低于且滯后于計劃軌利率，但對價格效應(yīng)的影響短期內(nèi)隨對外開放度的提
江漢論壇 2021年5期2021-06-15
- 利率政策調(diào)控房地產(chǎn)價格研究
000）1 利率政策對于房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的重要性房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)于2000 年前受宏觀市場經(jīng)濟(jì)影響，故而發(fā)展并非一帆風(fēng)順。但在20 世紀(jì)末，我國對于房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行相關(guān)改革，使該市場得以發(fā)展，并逐步成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)支柱，又因國內(nèi)城鎮(zhèn)化發(fā)展趨于穩(wěn)定，人口變遷影響等因素，致市場上房產(chǎn)消費(fèi)需求接近飽和，這些房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的市場變化都離不開國家利率政策的影響。國內(nèi)利率政策因市場時局變化而改變，能有效地影響國民購房需求，把控房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)對于國民經(jīng)濟(jì)的影響，避免房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫化以及防止其經(jīng)濟(jì)
海外文摘·藝術(shù) 2020年14期2020-11-18
- 負(fù)利率為新一輪國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下隱患
義：第一，負(fù)利率政策可能會在短期內(nèi)幫助發(fā)達(dá)國家突破增長迷局，長期看則為國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下新隱患。寬松貨幣政策在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中扮演重要角色。寬松信貸環(huán)境以及低利率水平，是危機(jī)前夜資產(chǎn)價格爆漲的重要條件。當(dāng)央行意識到危險并收緊貨幣之時，也是扣動危機(jī)的扳機(jī)之時。2008年國際金融危機(jī)以后，在以量化寬松為主的貨幣政策刺激下，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股票指數(shù)幾乎均達(dá)歷史高位。從2009年2月到2020年2月的第一個交易日收盤價看，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P500）從868
世界知識 2020年8期2020-04-24
- 負(fù)利率時代中國所面臨的風(fēng)險
發(fā)達(dá)國家的負(fù)利率政策會削弱中國外匯財富。國際評級機(jī)構(gòu)——惠譽(yù)發(fā)布的全球政府債務(wù)圖表顯示，截至2018年，全球政府債務(wù)大約是2007年的兩倍，占全球GDP的比例幾乎達(dá)到80%。其中，歐美日等發(fā)達(dá)國家持有高額債務(wù)，而中國債務(wù)水平相對較低。根據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，日本2018年政府總債務(wù)占GDP的比重是237.1%，位居全球之首;美國、歐盟分別是104.3%、81.9%;中國僅為50.6%，占GDP的比重遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。同時，中國還是美國等發(fā)達(dá)國家的主要債權(quán)
世界知識 2020年8期2020-04-24
- 利率政策調(diào)控房地產(chǎn)價格研究
國家多次發(fā)布利率政策進(jìn)行調(diào)控房地產(chǎn)價格。房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)與利率政策對于國民生計影響深遠(yuǎn)，本文以多角度分析利率政策對于房地產(chǎn)價格的調(diào)控，以促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：利率政策;房地產(chǎn)價格;調(diào)控影響中圖分類號：F832.0文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A ? ?文章編號：1003-2177（2020）14-0118-021利率政策對于房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的重要性房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)于2000年前受宏觀市場經(jīng)濟(jì)影響，故而發(fā)展并非一帆風(fēng)順。但在20世紀(jì)末，我國對于房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行相關(guān)改革，使該市場得以發(fā)展
海外文摘·學(xué)術(shù) 2020年14期2020-01-07
- 我國影子銀行的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析
摘要：我國的利率政策是通過主導(dǎo)國家金融體系的銀行來實(shí)施的，該政策的特點(diǎn)是對存款利率的約束價格控制和對貸款量的數(shù)量控制，商業(yè)銀行基于安全性和收益性考量往往傾向于給國有企業(yè)貸款，而民營企業(yè)貸款相對較難。考察對我國影子銀行的宏觀經(jīng)濟(jì)（GDP、國內(nèi)投資和出口貿(mào)易）效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)利率雙軌制背景下，在短期內(nèi)影子銀行客觀上會對我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定的促進(jìn)效應(yīng)，特別是對我國利率雙軌制向利率市場化單軌制發(fā)展的進(jìn)程具有一定促進(jìn)作用;但是從長期來看，影子銀行的上述積極影響將逐漸減
江漢論壇 2019年11期2019-09-10
- 基于操作目標(biāo)的利率政策操作效果分析
及選用中對于利率政策有很大的依賴性。從宏觀角度看，利率政策操作上進(jìn)行的調(diào)整與變動會產(chǎn)生顯著效果，特別是在貨幣政策的框架內(nèi)，其對于國民經(jīng)濟(jì)中很多行業(yè)的發(fā)展也具有直接影響。本文將基于操作目標(biāo)的視角對利率政策操作效果進(jìn)行分析，并通過研究影響相關(guān)操作效果取得的因素提出更好進(jìn)行利率政策操作的相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：利率政策 貨幣政策 操作市場經(jīng)濟(jì)體制下，利率成為了最為重要的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指數(shù)，利率的變動對人們的經(jīng)濟(jì)生活，社會上各行各業(yè)發(fā)展等都會帶去十分直接的影響。利率政策操作已
時代金融 2019年5期2019-04-10
- 北京市大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融使用情況調(diào)查
；貸款額度；利率政策Key words： Internet consumer finance；loan quota；interest rate policy中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2019）03-0044-030 引言廣義上講，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是指通過互聯(lián)網(wǎng)向個人或家庭提供的與消費(fèi)相關(guān)的支付、儲蓄、理財、信貸以及風(fēng)險管理等金融服務(wù)。本文主要指互聯(lián)網(wǎng)信貸。從2013年開到2017年，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場交易規(guī)模從60億元
價值工程 2019年3期2019-02-18
- 歐洲央行負(fù)利率政策效果的研究
自此拉開了負(fù)利率政策的序幕。2012年7月，丹麥央行也將利率降為負(fù)值，下調(diào)七天存款利率到-0.2%，在多次降息與小幅上調(diào)的交替后目前維持在了-0.65%的水平上。2012年7月，歐洲央行對隔夜存款利率實(shí)施零利率政策，2014年6月又對其實(shí)施了負(fù)利率政策，并在三年之內(nèi)連續(xù)下調(diào)三次，直到2016年3月最后一次調(diào)整到-0.4%，直到今日仍保持在-0.4%的水平上。2016年1月，日本央行宣布對央行超額準(zhǔn)備金部分實(shí)行負(fù)利率，在2016年2月下調(diào)三級利率體系中的部分
中國商論 2019年13期2019-01-28
- 海外負(fù)利率的實(shí)施現(xiàn)狀及經(jīng)驗(yàn)借鑒研究
內(nèi)危機(jī)，而負(fù)利率政策也在此時推行。談及負(fù)利率政策，各國施行后的反響也是較為不同，尤其是2009年8月瑞典中央銀行在全世界首次對銀行實(shí)施“負(fù)名義利率”時，便迎來了負(fù)利率研究的高峰時期。負(fù)利率政策在海外日益盛行，這對于我國的貨幣政策能否會提出不同的合理方案構(gòu)想。本文首先會闡述海外國家實(shí)施負(fù)利率政策的現(xiàn)狀，分析其實(shí)施原因、實(shí)施結(jié)果的利弊與其在中國實(shí)施可行性。再給出對我國現(xiàn)如今經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路可行性的經(jīng)驗(yàn)評價與建議。二、文獻(xiàn)綜述負(fù)利率政策自推行以來，便引起社會各界的廣
金融經(jīng)濟(jì) 2018年12期2018-12-07
- 有關(guān)緬甸金融政策的發(fā)展過程分析
特征。本文從利率政策發(fā)展、貨幣政策發(fā)展、匯率政策發(fā)展這三個角度出發(fā)，分析其金融政策的發(fā)展過程?！娟P(guān)鍵詞】緬甸 利率政策 貨幣政策 匯率政策一、前言緬甸自1988年以前，緬甸政府推行的是“緬甸式社會主義”，采取的方式就是將所有的外資企業(yè)和私營企業(yè)收歸國有，進(jìn)而限制私營企業(yè)的發(fā)展，實(shí)行中央集權(quán)的方式以及閉關(guān)鎖國的政策，促使整個緬甸的經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯不前。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯不前，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長。1988年之后，緬甸國家采取了改革開放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)，并鼓勵
時代金融 2018年20期2018-11-15
- 烏魯木齊市利率政策、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究
存款利率代表利率政策、金融相關(guān)率、金融儲蓄結(jié)構(gòu)代表金融發(fā)展水平對烏魯木齊1994～2014年利率、金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行統(tǒng)計性分析。結(jié)果顯示，在過去21年間，烏魯木齊波動性快速發(fā)展，實(shí)際存款利率整體較低，年度差異較大，金融發(fā)展趨于穩(wěn)定，金融業(yè)對儲蓄存款的依賴性逐漸降低。構(gòu)建時間序列模型實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，烏魯木齊金融資金來源不合理，儲蓄對經(jīng)濟(jì)有抑制作用；有較嚴(yán)重的金融阻礙現(xiàn)象，存款貸款利率差較大，烏魯木齊經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要是受到金融資源配置不合理的影響。關(guān)鍵詞：區(qū)域中心城
中國集體經(jīng)濟(jì) 2018年24期2018-08-22
- 歐洲的負(fù)利率政策的產(chǎn)生及效果
值。本文從負(fù)利率政策的簡介、歐洲央行實(shí)行負(fù)利率政策的背景及原因出發(fā)，探討歐洲推行的負(fù)利率政策的成效?！娟P(guān)鍵詞】歐元區(qū) 負(fù)利率政策一、負(fù)利率政策利率是獲取一定資金所需要支付的價格。對使用者而言，利率是持有資金的機(jī)會成本。負(fù)利率，顧名思義就是指利率為負(fù)，指的是債務(wù)人會獲得利息、債權(quán)人反而要支付利息，但這里所說的利率是指商業(yè)銀行在歐洲央行的隔夜存款利率，而不是現(xiàn)實(shí)生活中銀行對銀行存款所提供的利率。負(fù)利率政策是非常規(guī)的貨幣政策，突破了傳統(tǒng)貨幣政策中零利率的下限，主
商情 2018年36期2018-08-12
- 緬甸金融政策研究
詳細(xì)剖析緬甸利率政策、貨幣政策和匯率政策現(xiàn)狀，總結(jié)三類政策基本特征，指出利率政策、貨幣政策和匯率政策可能存在的問題及其產(chǎn)生的影響，并對緬甸金融政策提出相應(yīng)的政策建議。關(guān)鍵詞：金融政策；利率政策；貨幣政策；匯率政策基金項(xiàng)目：2017年教育部國別和區(qū)域研究課題：“緬甸金融政策研究”資助中圖分類號：F112 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A收錄日期：2018年3月14日緬甸金融發(fā)展處于初級階段，相關(guān)金融政策仍不充分和不完善，管制特征較為明顯。利率管制和銀行貸款利率高企嚴(yán)重影響緬甸
合作經(jīng)濟(jì)與科技 2018年10期2018-05-03
- 利率政策對房價影響的區(qū)域差異效應(yīng)研究
，導(dǎo)致同樣的利率政策在實(shí)施過程中對不同城市房地產(chǎn)市場的調(diào)控效果不一。通過實(shí)證分析探究利率政策對不同區(qū)域房地產(chǎn)市場調(diào)控效果的差異性。因此選取2000-2015年北京、上海、武漢、長沙四個城市的年度數(shù)據(jù)，建立有效的VAR模型，探討利率政策對房地產(chǎn)價格影響的區(qū)域差異效應(yīng)。結(jié)果表明利率政策變動對不同城市房地產(chǎn)價格的影響深度和強(qiáng)度差異較大，其對北京和上海的房地產(chǎn)價格的影響程度較大，對武漢和長沙的房地產(chǎn)價格的影響較小。關(guān)鍵詞：利率政策；房地產(chǎn)價格；區(qū)域差異1 引言房地
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2018年12期2018-04-25
- 利率政策協(xié)調(diào)下的我國匯率制度改革方向探究
改革過程中與利率政策的協(xié)調(diào)和沖突。并利用研究成果為未來的改革提出了相關(guān)建議?！娟P(guān)鍵詞】匯率制度 利率政策 VAR模型一、引言自上世紀(jì)七十年代以來通過各個領(lǐng)域的改革，我國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域已經(jīng)取得了巨大的成績，而隨著近年來我國經(jīng)濟(jì)增長速度逐漸下滑、經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，為進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國的改革進(jìn)程也開始逐步進(jìn)入深水區(qū)。在匯率制度方面，從多軌制到單一有管理的浮動匯率制度再到以一籃子貨幣為基礎(chǔ)的有管理的浮動管理制度，改革開放以來匯率體制改革已經(jīng)歷了多個階段。但
時代金融 2017年35期2018-01-22
- 我國利率政策傳導(dǎo)機(jī)制研究
主要對我國的利率政策傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行分析。[關(guān)鍵詞]利率政策；傳導(dǎo)機(jī)制；利率市場化[DOI]1013939/jcnkizgsc201711094利率市場化國家貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制當(dāng)前已經(jīng)比較完善和健全，而且以凱恩斯利率為研究的核心，這個過程可以概括為：當(dāng)貨幣供應(yīng)在增加的同時，會導(dǎo)致利率的降低，因此，國家投資的能力就會顯著增強(qiáng)，消費(fèi)需求也會得到一定的刺激。這種道理反之也同樣成立。約翰·泰勒（John BTaylor）將凱恩斯的傳統(tǒng)利率途徑進(jìn)一步做了拓展和延伸，他
中國市場 2017年12期2017-05-04
- 我國利率政策調(diào)整對房地產(chǎn)市場價格的影響研究
礎(chǔ)上分析我國利率政策對房地產(chǎn)市場價格影響的效果，最后提出一些調(diào)整利率穩(wěn)定我國房地產(chǎn)市場價格的對策，希望促進(jìn)我國房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展?！娟P(guān)鍵詞】 利率政策 房地產(chǎn)市場 價格變動 影響機(jī)制一、我國利率政策調(diào)整及房地產(chǎn)市場基本狀況（一）利率政策調(diào)整情況分析一般來說利率是國家央行來控制的，根據(jù)通貨膨脹和通貨緊縮的不同情況進(jìn)行不一樣的調(diào)整，這幾乎是所有國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個重要舉措。近些年來，我國利率市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)，我國基準(zhǔn)利率也在不斷進(jìn)行調(diào)整，基準(zhǔn)利率是中國
大經(jīng)貿(mào) 2017年3期2017-04-26
- 我國利率政策調(diào)整對房地產(chǎn)市場價格的影響研究
礎(chǔ)上分析我國利率政策對房地產(chǎn)市場價格影響的效果，最后提出一些調(diào)整利率穩(wěn)定我國房地產(chǎn)市場價格的對策，希望促進(jìn)我國房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展?！娟P(guān)鍵詞】 利率政策 房地產(chǎn)市場 價格變動 影響機(jī)制一、我國利率政策調(diào)整及房地產(chǎn)市場基本狀況（一）利率政策調(diào)整情況分析一般來說利率是國家央行來控制的，根據(jù)通貨膨脹和通貨緊縮的不同情況進(jìn)行不一樣的調(diào)整，這幾乎是所有國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個重要舉措。近些年來，我國利率市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)，我國基準(zhǔn)利率也在不斷進(jìn)行調(diào)整，基準(zhǔn)利率是中國
大經(jīng)貿(mào) 2017年3期2017-04-26
- 基于后凱恩斯主義視角的負(fù)利率政策傳導(dǎo)渠道及有效性分析
主義視角的負(fù)利率政策傳導(dǎo)渠道及有效性分析范志勇為了應(yīng)對次貸危機(jī)之后的長期蕭條，歐元區(qū)與日本于2014年和2016年相繼開始實(shí)施負(fù)利率政策。負(fù)利率不僅打破了政策利率零下限的教條，而且對現(xiàn)有理論提出了挑戰(zhàn)?；诤髣P恩斯主義理論對負(fù)利率政策的傳導(dǎo)渠道及其有效性的影響因素進(jìn)行的分析發(fā)現(xiàn)，負(fù)利率政策成敗的關(guān)鍵取決于兩個方面：一是能否有效修復(fù)各部門的資產(chǎn)負(fù)債表，增強(qiáng)商業(yè)銀行貸款供給意愿，二是能否有效增加企業(yè)投資需求和貸款需求。只有這兩個方面同時發(fā)揮作用, 負(fù)利率政策才
中國人民大學(xué)學(xué)報 2017年2期2017-04-22
- 中央銀行利率政策調(diào)整對銀行業(yè)的影響
央行逐漸加大利率政策的調(diào)整力度，利率政策改革意味著我國利率市場化邁出了關(guān)鍵性的一步，利率的市場化不僅給銀行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇，也使銀行業(yè)的競爭更加激烈，為此，著重分析了央行利率政策的調(diào)整對銀行的有利影響和銀行業(yè)面臨的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。關(guān)鍵詞：利率政策；利率市場化；存貸款利率；金融創(chuàng)新中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.05.044利率政策作為貨幣政策的重要組成部分，是貨幣政策實(shí)施的主要手段之一，利
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2017年5期2017-03-29
- 負(fù)利率政策弊大于利，恐導(dǎo)致“惡性循環(huán)”
等已經(jīng)實(shí)行負(fù)利率政策的發(fā)達(dá)國家進(jìn)行深入分析，標(biāo)普認(rèn)為負(fù)利率政策很有可能造成“惡性循環(huán)”，即負(fù)利率政策可能會導(dǎo)致濫用廉價信貸，從而使違約增多，最終倒逼央行加大貨幣寬松力度。報告主要結(jié)論包括：第一，歐元區(qū)負(fù)利率政策初步實(shí)現(xiàn)預(yù)期刺激作用，銀行信貸增多，歐元幣值下降，但英國脫歐可能將抵消相關(guān)刺激作用;第二，日本的負(fù)利率政策還未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，日元幣值堅(jiān)挺，負(fù)利率的刺激作用未能顯現(xiàn);第三，負(fù)利率政策已經(jīng)導(dǎo)致全球近半國家國債收益率跌至負(fù)值區(qū)間，嚴(yán)重影響主要依賴國債收益
世界知識 2016年17期2016-12-03
- 負(fù)利率政策謎題
部分央行的負(fù)利率政策。什么是負(fù)利率，負(fù)利率政策是如何實(shí)施的，它可以發(fā)揮什么作用？要理解這些問題，首先要弄清楚兩個概念，即名義利率和實(shí)際利率。名義利率和實(shí)際利率最早區(qū)分這兩個概念的是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪，他指出名義利率、實(shí)際利率與通貨膨脹率三者之間的關(guān)系是：名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率，這個公式揭示了利率與通貨膨脹預(yù)期的關(guān)系，人們通常把這個公式稱作費(fèi)雪效應(yīng)。名義利率是以貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計算出來的利率，通常是借貸合同和有價證券上載明的利率。實(shí)際利率是指貨幣購買力
投資北京 2016年10期2016-11-23
- 日本央行負(fù)利率政策初步評估及展望
科日本央行負(fù)利率政策初步評估及展望李文龍 唐新科繼丹麥、歐央行、瑞士及瑞典實(shí)施負(fù)利率政策后，日本央行（日本銀行）自2016年2月16日也開始實(shí)施負(fù)利率政策。目前，受日本結(jié)構(gòu)性問題及外部因素影響，負(fù)利率政策效果尚未顯現(xiàn)，通脹水平及通脹預(yù)期持續(xù)減弱，債券市場流動性下降，經(jīng)濟(jì)增長仍處于較低水平。展望未來，鑒于安倍政府在近期參議院選舉獲勝后將進(jìn)一步強(qiáng)力推行“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”（Abenomics）以實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，不排除日本央行有進(jìn)一步加大實(shí)施負(fù)利率政策的可能性。日本央行
中國發(fā)展觀察 2016年15期2016-08-23
- 利率政策與股票市場互動關(guān)系的研究進(jìn)展
0012)?利率政策與股票市場互動關(guān)系的研究進(jìn)展呂孟霏(吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,吉林長春130012)[摘要]近年來,國內(nèi)外學(xué)者對利率政策與股票市場之間的關(guān)系進(jìn)行了積極的探索與多層次的研究。文章通過大量文獻(xiàn)檢索,總結(jié)了兩者之間的實(shí)證分析方法及相互影響,并指出存在的問題,以期對進(jìn)一步的研究提供依據(jù)。[關(guān)鍵詞]利率政策;股票市場;影響[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.24.0811引言股票市場作為金融市場的重要組成部分,其漲跌震蕩不僅影響
中國市場 2016年24期2016-07-06
- 淺析降息與降準(zhǔn)原因及影響
款準(zhǔn)備金率；利率政策；貨幣政策中圖分類號：F830.48 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）004-000015-02引言中國人民銀行自2016年3月1日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，使金融體系的流動性保持合理充裕，貨幣信貸繼續(xù)平穩(wěn)適度增長，并為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2015年至今，央行已降息5次、降準(zhǔn)5次，存款準(zhǔn)備金率已由2015年初的20%降至17%，市場對政策寬松的預(yù)期依舊未減。一、降息降準(zhǔn)的概
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息 2016年4期2016-06-20
- 負(fù)利率政策目標(biāo)：心想未必事成
第一個實(shí)施負(fù)利率政策的國家。如果算上此前實(shí)施負(fù)利率政策的瑞典、丹麥、瑞士、歐元區(qū)和日本，目前已有六個經(jīng)濟(jì)體實(shí)施負(fù)利率政策。與此同時，也有其他經(jīng)濟(jì)體央行在探討實(shí)施負(fù)利率政策的可能性。負(fù)利率政策儼然成為貨幣政策時下新的流行。此前，一般說負(fù)利率指的是實(shí)際利率為負(fù)，即通貨膨脹率超過名義利率。而目前所說負(fù)利率，則是指名義利率已經(jīng)為負(fù)，這包括兩種情況：一是金融機(jī)構(gòu)存款利率為負(fù)，即信貸機(jī)構(gòu)將隔夜存款存放在央行所獲得利率為負(fù)，而居民在商業(yè)銀行的存款利率仍然為正；二是央行的
世界知識 2016年9期2016-05-14
- 負(fù)利率政策對歐盟經(jīng)濟(jì)增長的影響
門的增長對負(fù)利率政策的反應(yīng)。一、經(jīng)濟(jì)增長率歐盟的經(jīng)濟(jì)增長自受2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響隨后又經(jīng)歷了歐債危機(jī)，經(jīng)濟(jì)增長率一度下滑。從圖一可以看到，從2011年初開始到2013年初，經(jīng)濟(jì)增長率由2.55%下降至-1.2%。歐洲央行采取低利率政策，隨即2013年2月經(jīng)濟(jì)增長率上漲。2014年2月經(jīng)濟(jì)增長放緩，歐洲央行隨即于當(dāng)年6月下調(diào)存款利率為-0.1%。二、消費(fèi)支出歐洲央行采用負(fù)利率政策刺激經(jīng)濟(jì)，力圖擴(kuò)大居民和政府消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需，帶動經(jīng)濟(jì)增長。從圖三和圖四中可以
大經(jīng)貿(mào) 2016年8期2016-05-14
- 負(fù)利率的理論分析與政策實(shí)踐
各國央行的負(fù)利率政策更是動作頻繁：2015年12月，歐洲央行宣布下調(diào)隔夜存款利率10個基點(diǎn)至-0.3%；2016年1月底，日本央行宣布下調(diào)超額儲備金率（IOER）10個基點(diǎn)至-0.1%，首度施行負(fù)利率；2016年3月，歐洲央行進(jìn)一步下調(diào)隔夜存款利率10個基點(diǎn)至-0.4%。負(fù)利率的邏輯與擴(kuò)張性貨幣政策的邏輯一致，各國央行推行的負(fù)利率政策是為了避免全球范圍內(nèi)結(jié)構(gòu)性通縮而導(dǎo)致的通脹下行和需求萎縮，起到刺激需求、支撐通脹預(yù)期和緩解本幣貶值壓力等作用。但另一方面，負(fù)
銀行家 2016年4期2016-04-19
- 我國中央銀行政策利率對產(chǎn)出的非對稱影響
基準(zhǔn)利率時，利率政策對產(chǎn)出的抑制作用卻十分顯著。[關(guān)鍵詞]中央銀行；利率政策；非對稱性一、引言利率既是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動的政策杠桿，又是極為重要的要素價格；既是連接宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)的橋梁，又是溝通金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中介。利率的變動通過影響微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為進(jìn)而影響整個宏觀經(jīng)濟(jì)，因此，對整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起著重要的作用，各國央行都將利率政策作為調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段。我國中央銀行雖然也通過調(diào)節(jié)利率來調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)，但與西方國家不同的是，中央銀行在1983年9月以前通過直接
財經(jīng)科學(xué) 2015年5期2015-09-08
- 漸進(jìn)式推進(jìn)有管理的利率市場化研究
利率市場化；利率政策；利率改革一、引論在20世紀(jì)大半時間里，多數(shù)國家是都是利率管制的，其利率維持較低的水平。通觀一些主要國家利率管制史，可以發(fā)現(xiàn)推動經(jīng)濟(jì)增長和保持金融穩(wěn)定是利率管制的主要動因。隨著經(jīng)濟(jì)金融的開放，缺乏彈性的管制利率與國際的利率差距會導(dǎo)致“熱錢”的流入流出，使得貨幣當(dāng)局的政策目標(biāo)難于實(shí)現(xiàn)，利率市場化就成為必然。70年代，發(fā)達(dá)國家的“滯漲”現(xiàn)象動搖了主張政府調(diào)控的凱恩斯主義政策，而以哈耶克、弗里德曼等為代表的新自由主義主張貨幣的市場化。在該理論
金融經(jīng)濟(jì) 2014年3期2015-01-20
- 美聯(lián)儲利率政策操作體系的變化趨勢及未來走向
介紹了美聯(lián)儲利率政策的操作體系及其自金融危機(jī)以來的變化，其次分析并論述了其在回歸常態(tài)過程中面臨的挑戰(zhàn)以及可能采取的過渡模式，最后探討了美聯(lián)儲利率政策操作體系的未來發(fā)展，及其對中國利率政策的啟示。關(guān)鍵詞：美聯(lián)儲 貨幣政策 利率政策 隔夜逆回購目前，全球?qū)γ缆?lián)儲利率政策正常化的關(guān)注多聚焦在決策體系及升息時機(jī)和幅度上，然而，美聯(lián)儲利率政策操作體系及升息方法同樣面對巨大的挑戰(zhàn)。近幾年，美聯(lián)儲利率政策操作體系發(fā)生了重大周期性和結(jié)構(gòu)性改變，如果開始升息過程，該操作體系
債券 2014年9期2014-10-17
- 美國利率政策對中國利率政策的影響研究
幣政策特別是利率政策調(diào)整會通過國際傳遞而傳入另一國國內(nèi)，從而影響傳入國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢，進(jìn)而影響其貨幣或利率政策的決策與實(shí)施，最終一國貨幣政策特別是利率政策調(diào)整會對外國利率政策產(chǎn)生影響。因此，各經(jīng)濟(jì)體央行在進(jìn)行利率政策決策與實(shí)施時，考慮外國央行利率政策的變化，而與其保持某種協(xié)調(diào)與聯(lián)動性。國際利率聯(lián)動調(diào)整的直接結(jié)果會使其國內(nèi)利率政策對國際經(jīng)濟(jì)金融形勢的敏感性增大，在某種程度上使其利率政策的獨(dú)立性被弱化。美國作為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體與主要的國際儲備貨幣國，其利率
閩臺關(guān)系研究 2013年6期2013-11-04
- 利率政策與房地產(chǎn)市場變化的相關(guān)性分析
的時間價格，利率政策的變化會影響貨幣資金的供給與需求，也會影響市場經(jīng)濟(jì)主體在儲蓄或投資與消費(fèi)之間的選擇。在房地產(chǎn)市場中，當(dāng)利率政策發(fā)生變化時，對供給方而言，表現(xiàn)為房地產(chǎn)供應(yīng)商在建造和出售商品房時，決定采取什么樣的融資策略和銷售手段；對需求方而言，表現(xiàn)為購房者在購房時機(jī)和資金支付方式的選擇上；對房地產(chǎn)市場而言，綜合表現(xiàn)為由供給和需求決定的房地產(chǎn)價格和成交量受到利率政策變化而產(chǎn)生波動。利率政策影響房地產(chǎn)市場的機(jī)制和結(jié)果非常復(fù)雜，單純從理論角度進(jìn)行分析難以得出確
統(tǒng)計學(xué)報 2012年4期2012-07-17
- 長期低利率政策對日本經(jīng)濟(jì)的影響
71)長期低利率政策對日本經(jīng)濟(jì)的影響劉慶林 王慧(山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，山東濟(jì)南250100;青島大學(xué)國際商學(xué)院，山東青島266071)利率政策是各國中央銀行調(diào)控貨幣供求，進(jìn)而調(diào)控經(jīng)濟(jì)的主要手段。本文通過對日本近50年的利率狀況進(jìn)行分析，證實(shí)了長期低利率政策在日本確實(shí)存在。長期低利率政策造成資金需求大于資金供給，致使日本出現(xiàn)超貸、超借現(xiàn)象與主銀行制。低利率政策使得日本企業(yè)借款成本較低，從而影響企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，并進(jìn)而影響企業(yè)的治理結(jié)構(gòu);低利率政策也導(dǎo)致政府融資成
山東社會科學(xué) 2011年8期2011-09-12
- 淺析利率政策作用下的我國居民經(jīng)濟(jì)行為
吉林 長春從利率政策傳導(dǎo)過程來看，企業(yè)、居民等微觀經(jīng)濟(jì)主體處于整個政策傳導(dǎo)鏈條的末端，是組成宏觀經(jīng)濟(jì)的單元和細(xì)胞。微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為綜合表現(xiàn)為社會物價水平和國民收入等宏觀經(jīng)濟(jì)變量，而后者正是利率政策的最終指向。因此，利率政策能否有效最終取決于微觀經(jīng)濟(jì)主體對市場利率（貨幣市場短期利率和資本市場長期利率）的彈性和對央行利率政策的解讀和預(yù)期，表現(xiàn)為投資行為、消費(fèi)行為（與之對應(yīng)的是儲蓄行為）以及預(yù)期行為的模式和方向。一、利率政策作用于居民經(jīng)濟(jì)行為的渠道利率政策作用
長春金融高等專科學(xué)校學(xué)報 2010年1期2010-02-26
- 利率政策對新疆固定資產(chǎn)投資和商業(yè)銀行信貸的影響
章就近7年來利率政策對新疆固定資產(chǎn)投資和商業(yè)銀行信貸方面的影響、利率政策傳導(dǎo)受阻的原因進(jìn)行了實(shí)證分析，并提出了相關(guān)政策建議?！娟P(guān)鍵詞】利率政策 固定資產(chǎn) 商業(yè)信貸新疆隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善和宏觀調(diào)控方式由數(shù)量調(diào)控向價格調(diào)控的轉(zhuǎn)變，利率作為資金價格的反映，由于其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用的廣泛性、直接性和重要性，日益成為央行調(diào)控和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要工具。一、從理論上看利率工具是央行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段利率作為資金價格的反映，不僅是連接商品市場和貨幣市場的
當(dāng)代經(jīng)濟(jì)(下半月) 2009年3期2009-08-05
- 全球經(jīng)濟(jì)失衡的宏觀調(diào)節(jié)機(jī)制研究
：財政政策、利率政策和匯率政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策均對當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)失衡有一定的調(diào)節(jié)作用。關(guān)鍵詞：全球經(jīng)濟(jì)失衡；財政政策；利率政策；匯率政策；調(diào)節(jié)機(jī)制中圖分類號：F113文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198(2009)02-0089-03自上個世紀(jì)末以來，世界經(jīng)濟(jì)陷入持續(xù)失衡。全球經(jīng)濟(jì)失衡一方面表現(xiàn)為美國經(jīng)常項(xiàng)目的巨額逆差；另一方面表現(xiàn)為中國等亞洲國家經(jīng)常項(xiàng)目的大量順差。隨著美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字的進(jìn)一步擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)雖然在整體上仍然能夠保持動態(tài)均衡，但是其靜態(tài)
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2009年2期2009-04-03