參與全球價值鏈與優(yōu)化企業(yè)活動配置

王興 劉超

內(nèi)容提要：企業(yè)如何將有限資源合理高效地配置到直接生產(chǎn)活動和間接生產(chǎn)活動中意義重大。本文在分析參與全球價值鏈影響企業(yè)活動配置機制的基礎上，利用中國民營企業(yè)的五次調(diào)查數(shù)據(jù)考察了參與全球價值鏈對企業(yè)活動配置的影響機制和異質(zhì)性表現(xiàn)。研究結(jié)果表明，企業(yè)通過參與全球價值鏈能夠顯著優(yōu)化其活動配置;學習效應和融資能力增強效應是優(yōu)化企業(yè)活動配置的兩條重要路徑;與內(nèi)陸地區(qū)相比，沿海地區(qū)的企業(yè)參與全球價值鏈能夠顯著優(yōu)化其活動配置;與中小規(guī)模企業(yè)相比，大規(guī)模企業(yè)參與全球價值鏈能夠顯著優(yōu)化其活動配置。本文的研究豐富了企業(yè)活動配置的相關理論，也為企業(yè)嵌入全球價值鏈提供了決策依據(jù)。

關鍵詞：全球價值鏈;企業(yè)活動配置;學習效應;融資能力

中圖分類號：F274??文獻標識碼：A??文章編號：1001-148X（2021）03-0093-09

收稿日期：2020-10-12

作者簡介：王興（1987-），女，山西忻州人，山西財經(jīng)大學國際貿(mào)易學院講師，經(jīng)濟學博士，研究方向：產(chǎn)業(yè)組織理論;劉超（1994-），男，河北唐山人，山西財經(jīng)大學國際貿(mào)易學院碩士研究生，研究方向：要素配置效率。

基金項目：國家社會科學基金項目“中國服務業(yè)出口貿(mào)易與OFDI互動發(fā)展的機制及其生產(chǎn)率效應研究”，項目編號：17CJY047;山西省高校哲學社會科學研究項目“要素密集度視角下資源錯配與山西省制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響機制與實現(xiàn)路徑”，項目編號：2019W078。

一、引言與文獻綜述

以內(nèi)生增長理論為核心的新古典經(jīng)濟學強調(diào)技術進步是推動經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，企業(yè)家須致力于技術革新以推動企業(yè)技術進步，也不能忽略企業(yè)家才能在非生產(chǎn)性活動方面的表現(xiàn)。Baumol（1990）發(fā)現(xiàn)企業(yè)家有同時進行生產(chǎn)性活動和非生產(chǎn)性活動的動機[1]。由于很難嚴格區(qū)分生產(chǎn)性活動和非生產(chǎn)性活動，某些非生產(chǎn)性活動實質(zhì)上也是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的一部分，因此可將二者表述為直接生產(chǎn)活動和間接生產(chǎn)活動[2]。對具有理性人特征的企業(yè)來說，如何將有限的資源合理高效地配置到直接生產(chǎn)活動和間接生產(chǎn)活動中意義重大。當企業(yè)對直接生產(chǎn)活動的投入與間接生產(chǎn)活動的投入產(chǎn)生的邊際收益相等時，其活動配置才達到了最優(yōu)[3]。

第四次全國經(jīng)濟普查結(jié)果顯示，截止2018年，全國私營企業(yè)占全部企業(yè)比重的841%，為擴大就業(yè)、自主創(chuàng)新貢獻了重要力量。但由于企業(yè)性質(zhì)、經(jīng)營規(guī)模等原因，私營企業(yè)長期處于市場資源配置的劣勢地位。私營企業(yè)家為獲得持續(xù)發(fā)展，有充分激勵從事與相關關系人物之間的社交活動，從而在減少不確定環(huán)境干擾的同時，獲得更多經(jīng)濟資源。關于企業(yè)活動配置的諸多文獻均得出結(jié)論，即企業(yè)開展間接生產(chǎn)活動會對直接生產(chǎn)活動產(chǎn)生擠出，影響企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營效率，阻礙其提升核心競爭力，導致企業(yè)績效受損[4-5]。因此，促使企業(yè)資源配置到更多的直接生產(chǎn)活動上非常必要[6]。

私營企業(yè)在直接生產(chǎn)活動和間接生產(chǎn)活動上的資源配置受制于制度環(huán)境、政商關系等因素的影響。盧現(xiàn)祥等（2011）認為制度框架決定了企業(yè)資源在直接生產(chǎn)活動和間接生產(chǎn)活動間的配置，好的制度鼓勵企業(yè)從事更多直接生產(chǎn)活動，壞的制度則會誘導企業(yè)從事更多的間接生產(chǎn)活動[7]。呂相偉（2018）的研究表明政策不確定性越強，企業(yè)從事間接生產(chǎn)活動的傾向越大，從而惡化企業(yè)的活動配置[2]。魏下海等（2015）、何軒等（2016）通過研究發(fā)現(xiàn)在良好的營商環(huán)境中，企業(yè)直接生產(chǎn)活動的相對報酬會更高，企業(yè)相應地會在直接生產(chǎn)活動中投入更多資源[8-9]。地區(qū)腐敗程度越高，企業(yè)越傾向減少直接生產(chǎn)活動支出，并且在間接生產(chǎn)活動中配置更多資源。

在高度參與國際分工的背景下，企業(yè)活動配置不僅受到制度環(huán)境、政商關系等內(nèi)因型變量的影響，也與全球價值鏈參與等外因型變量密切相關。隨著經(jīng)濟全球化的深入推進，我國企業(yè)積極參與國際分工，從產(chǎn)品生產(chǎn)的各環(huán)節(jié)深度融入全球價值鏈。目前有關全球價值鏈參與對企業(yè)影響的相關研究，主要集中在全球價值鏈參與對企業(yè)生產(chǎn)率的促進效應。全球價值鏈參與使企業(yè)擁有更大的出口市場，有利于企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，迫使企業(yè)在激烈的國際市場競爭中不斷學習，提高技術創(chuàng)新水平，從而提高企業(yè)生產(chǎn)率[10-11]。呂越等（2017）通過實證檢驗證實了企業(yè)參與全球價值鏈通過中間品效應、大市場效應和競爭效應提高生產(chǎn)率[12]。鄭玉和姜青克（2019）認為企業(yè)通過“技術效應”和“資源再配置效應”實現(xiàn)全球價值鏈參與的生產(chǎn)率促進作用[13]。對于私營企業(yè)來說，參與全球價值鏈能夠提高私營企業(yè)的技術創(chuàng)新水平，顯著緩解私營企業(yè)的融資約束，引導企業(yè)更多地進行直接生產(chǎn)活動，減少尋租行為[14]。但是，當?shù)卣母深A又會弱化全球價值鏈參與對私營企業(yè)發(fā)展的促進效應[15]。

二、理論機制與研究假說

（一）全球價值鏈參與和企業(yè)活動配置的關系

參與全球價值鏈意味著企業(yè)進入了更廣闊的市場。這一方面會強化企業(yè)的規(guī)模效應，使企業(yè)能夠享受規(guī)模經(jīng)濟帶來的比較優(yōu)勢;另一方面也會增加企業(yè)的風險和不確定性[16]。在實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟方面，產(chǎn)出規(guī)模增加降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本，有利于企業(yè)使用先進的生產(chǎn)要素推動企業(yè)內(nèi)部分工的專業(yè)化，從而降低企業(yè)運行成本，增加企業(yè)直接生產(chǎn)活動的收益[17]。當直接生產(chǎn)活動能夠帶來更大好處時，企業(yè)將資源配置到間接生產(chǎn)活動中的比重就會下降。在面臨國際市場的風險方面，為了強化在國際市場中抵御風險的能力，企業(yè)必須增強其在生產(chǎn)技術、組織方式、管理手段或公司戰(zhàn)略等方面的調(diào)整和創(chuàng)新力度，提高企業(yè)在國際市場中的競爭地位[18]。當企業(yè)將更多精力投入到應對國際競爭當中，勢必無暇進行尋租等間接生產(chǎn)活動，企業(yè)的活動配置將得到極大優(yōu)化。為了在全球價值鏈的參與過程當中獲得更多利潤，企業(yè)會更為重視產(chǎn)品創(chuàng)新，更有動力對舊產(chǎn)品進行產(chǎn)品的質(zhì)量與功能升級，根據(jù)國際市場需求研發(fā)新產(chǎn)品，加大（減少）上直接生產(chǎn)（間接生產(chǎn)）支出強度，優(yōu)化其活動配置[19]。此外，參與全球價值鏈的企業(yè)更有可能獲得物美價廉且具有多樣性的中間產(chǎn)品，從而降低生產(chǎn)成本，增強企業(yè)直接生產(chǎn)活動的收益，激勵企業(yè)加大直接生產(chǎn)活動投入[12]。

基于以上分析，參與全球價值鏈使企業(yè)的直接生產(chǎn)活動所帶來的經(jīng)濟效益不斷得到強化，間接生產(chǎn)活動帶來的好處逐漸被弱化，最終使得企業(yè)的活動配置得到改善。因此，本文提出如下假說：

假說1：參與全球價值鏈能夠優(yōu)化企業(yè)的活動配置。

（二）全球價值鏈參與作用于企業(yè)活動配置的內(nèi)在機制

價值鏈學習效應。我國企業(yè)的價值鏈參與多集中在具有低成本優(yōu)勢的技術成熟型或勞動密集型行業(yè)，處于低端的價值鏈環(huán)節(jié)。參與全球價值鏈的企業(yè)為了學習發(fā)達國家先進的生產(chǎn)方法、產(chǎn)品設計和組織管理方法，避免價值鏈的“低端鎖定”，會更傾向加大直接生產(chǎn)支出，以獲得高質(zhì)量、多種類的中間產(chǎn)品及資本設備[18]。發(fā)達國家跨國公司從自身利益出發(fā)也會為我國企業(yè)提供技術和管理層面的支持，在這種“主動溢出”的作用下，我國企業(yè)會傾向通過提高生產(chǎn)性支出以提升產(chǎn)品質(zhì)量和核心企業(yè)競爭力[20]。此外，相比國內(nèi)市場，國際產(chǎn)品市場瞬息萬變，不確定性更強。全球價值鏈參與企業(yè)在國際出口市場上面對著更為激烈的競爭，面對外國的消費者在對待價值和質(zhì)量方面更苛刻的要求。企業(yè)為了保證產(chǎn)品質(zhì)量會更有動機加大直接生產(chǎn)支出強度，采取更符合國際化要求的生產(chǎn)技術標準，升級企業(yè)生產(chǎn)所需的機器設備，優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)的工藝流程，提升員工的人力資本水平，從而優(yōu)化了企業(yè)活動配置。

融資能力增強效應。由于長期面臨“所有制歧視”，私營企業(yè)有著更強的融資約束。信貸資源獲取上的瓶頸制約著私營企業(yè)的擴大再生產(chǎn)，在購買研發(fā)所需的儀器設備方面極大受限。信貸資源缺乏也制約著私營企業(yè)引進優(yōu)秀人才和構(gòu)建研發(fā)創(chuàng)新體系的需求[21]。為了緩解企業(yè)的融資約束，企業(yè)會更有動機“找門路，托關系”，從而加大間接生產(chǎn)活動支出。隨著我國企業(yè)深入?yún)⑴c國際分工，那些參與全球價值鏈的企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模、銷售渠道、生產(chǎn)率等多方面優(yōu)勢的作用下，相比非全球價值鏈參與企業(yè)具備更強的融資能力[22]。因此，嵌入全球價值鏈能夠顯著提高私營企業(yè)的融資能力[15]。此外，能夠拿到國際訂單的企業(yè)其生產(chǎn)率通常更高，能夠向金融機構(gòu)釋放“信號”，降低資金供求雙方的信息不對稱程度，從而緩解融資約束。當私營企業(yè)的融資約束得到緩解，能夠獲得積累研發(fā)支出與人力資本所需資金時，私營企業(yè)往往更傾向于加大直接生產(chǎn)活動的投入力度，使企業(yè)活動配置得到優(yōu)化。

基于以上分析，企業(yè)參與全球價值鏈會產(chǎn)生學習效應，從而增加直接生產(chǎn)活動的投入;企業(yè)參與全球價值鏈能夠向金融機構(gòu)釋放正面信號，從而減少間接生產(chǎn)活動開支。因此，本文提出如下假說：

假說2：企業(yè)參與全球價值鏈能夠通過學習效應和融資能力增強效應兩個路徑優(yōu)化活動配置。

（三）全球價值鏈參與作用于企業(yè)活動配置的異質(zhì)性表現(xiàn)

考慮到不同地區(qū)在營商環(huán)境、對外開放程度等方面的差異，參與全球價值鏈對企業(yè)活動配置的影響在不同地區(qū)可能存在異質(zhì)性表現(xiàn)。沿海和內(nèi)陸地區(qū)在營商環(huán)境、對外開放程度等方面的差異巨大，使得企業(yè)參與全球價值鏈情況存在顯著不同，沿海地區(qū)企業(yè)在全球價值鏈中的生存率更高，風險率更低，因而全球價值鏈參與度和持續(xù)嵌入能力明顯高于內(nèi)陸地區(qū)[12，23]。在制度環(huán)境完善的沿海地區(qū)，對知識產(chǎn)權的保護意識更強，良好的營商環(huán)境促使要素自由流動和高效配置，企業(yè)投入到間接生產(chǎn)活動中的資源相對較少。此外，參與到全球價值鏈的企業(yè)具備更強的融資能力，融資約束的化解也能夠相應削減企業(yè)從事間接生產(chǎn)性活動的動機[15，22]。沿海地區(qū)相比內(nèi)陸地區(qū)，行業(yè)的進入壁壘更低，經(jīng)濟自由度更高。在更為健全的市場機制競爭環(huán)境下，資源主要是通過市場規(guī)則配置到企業(yè)。全球價值鏈參與企業(yè)為了充分在國際市場中發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，增加國際市場競爭力，會更有動力通過“干中學”、在產(chǎn)品設計流程、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝多個角度加強自主創(chuàng)新等方式提高企業(yè)的直接生產(chǎn)性支出。綜上，沿海地區(qū)企業(yè)參與全球價值鏈對活動配置的優(yōu)化作用更強。

考慮到企業(yè)規(guī)模與其面臨的各種約束密切相關，參與全球價值鏈對企業(yè)活動配置的影響可能在企業(yè)規(guī)模方面存在異質(zhì)性[24]。具體來說，大規(guī)模企業(yè)憑借其對當?shù)亟?jīng)濟的貢獻，相對更容易獲得來自政府的支持與特惠[25]。參與全球價值鏈的大規(guī)模企業(yè)自身抵押能力更強，融資約束更小，更容易獲得來自商業(yè)銀行的貸款，間接生產(chǎn)活動投入的動機也相應比較小。中小規(guī)模企業(yè)參與全球價值鏈后，資金需求量增加，而企業(yè)的抵押能力有限，面臨的融資約束強，容易受到政府的差別對待，從而有進行尋租的動力以獲得各種特惠政策。此外相比中小規(guī)模企業(yè)，大規(guī)模企業(yè)的風險承擔能力更強，更能夠抵御研發(fā)活動的高成本和不確定性，因而為了能夠充分在國際市場中發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，會更有動力通過推廣自有品牌、加強自主創(chuàng)新等方式提高企業(yè)的生產(chǎn)性支出，從而提升產(chǎn)品國際市場競爭力。綜上，大規(guī)模企業(yè)參與全球價值鏈對活動配置的優(yōu)化作用更強?；谝陨戏治?，我們得出如下假說：

假說3：相較于內(nèi)陸地區(qū)的企業(yè)，沿海地區(qū)的企業(yè)是否參與全球價值鏈對其活動配置的改善作用更大。

假說4：相較于中小規(guī)模企業(yè)，大規(guī)模企業(yè)是否參與全球價值鏈對其活動配置的改善作用更大。

三、實證研究設計

（一）?模型設定

為證明上述假設，本文構(gòu)建如下計量模型：

其中，Mait表示企業(yè)活動配置;GVCit代表企業(yè)參與全球價值鏈;ΣIndustry、ΣProvince和ΣYear分別為行業(yè)、地區(qū)和時間的虛擬變量;Controlit為控制變量的集合，具體包括企業(yè)層面的企業(yè)年齡（Age1）、企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)生產(chǎn)率（Product）、企業(yè)融資能力（Finance）和企業(yè)的盈利能力（Profit）;企業(yè)家層面的企業(yè)家性別（Gender）、年齡（Age2）和受教育程度（Edu）;地區(qū)層面的要素市場發(fā)育程度（Mat）和行業(yè)層面的市場集中度（HHI），εit為隨機誤差項。

（二）變量選取

1企業(yè)活動配置。在既定約束下企業(yè)如何將有限的資源在直接生產(chǎn)活動和間接生產(chǎn)活動之間進行分配反映了企業(yè)的活動配置情況。與現(xiàn)有相關研究一致，我們使用私營企業(yè)調(diào)查問卷中“企業(yè)在研發(fā)上的投入”與“企業(yè)在公關、招待上的投入”兩個指標分別衡量企業(yè)的直接生產(chǎn)活動和間接生產(chǎn)活動[8-9]?，F(xiàn)有研究多將這兩類活動表述為生產(chǎn)性活動和非生產(chǎn)性活動。事實上，企業(yè)的活動類型往往很難明確區(qū)分，非生產(chǎn)性活動在協(xié)調(diào)企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境方面能夠起到不容忽視的作用，本質(zhì)上也是企業(yè)生產(chǎn)性投入的一部分[2]。本文使用間接生產(chǎn)活動投入占總投入的比重作為企業(yè)活動配置的代理變量。這一比重越大，說明企業(yè)家的間接生產(chǎn)活動投入越多。此外，我們在做穩(wěn)健性檢驗中將企業(yè)用于間接生產(chǎn)活動投入與用于直接生產(chǎn)活動投入之差來表示企業(yè)的活動配置狀況。

2全球價值鏈參與。根據(jù)現(xiàn)有文獻，企業(yè)的全球價值鏈參與主要采用企業(yè)出口增加值貿(mào)易的國內(nèi)增加值率和海外增加值率來度量，但是本文所用私營企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)缺乏相關指標的基礎信息[12，26]。值得慶幸的是，私營企業(yè)調(diào)查問卷通過設置兩個相關問題提供了企業(yè)的出口和境外投資情況。本文以企業(yè)是否有對外出口行為或?qū)ν馔顿Y行為作為依據(jù)，判斷該企業(yè)是否參與了全球價值鏈。若企業(yè)存在上述行為，則認為企業(yè)參與了全球價值鏈。否則，我們認為企業(yè)沒有參與全球價值鏈。此外，我們使用Koopman（2014）的方法對細分行業(yè)的全球價值鏈參與度進行測算，并且使用私營企業(yè)上市公司數(shù)據(jù)與其匹配進行了穩(wěn)健性檢驗[27]。

3控制變量。本文分別從企業(yè)層面、企業(yè)主層面、地區(qū)層面和行業(yè)層面四個維度對可能影響企業(yè)活動配置的因素進行了控制。參考何曉斌等（2013）的研究，在企業(yè)層面控制了企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)生產(chǎn)率、企業(yè)融資能力和企業(yè)的盈利能力;企業(yè)主層面控制了企業(yè)家的性別、年齡和受教育程度;地區(qū)層面采用該地區(qū)當年的要素市場發(fā)育程度作為控制變量;行業(yè)層面選取赫芬達爾-赫希曼指數(shù)刻畫行業(yè)的集中度特征[28]。

在企業(yè)特征層面，利用受訪企業(yè)截至到調(diào)查年份成立年限的自然對數(shù)表示企業(yè)年齡（Age1）。成立年限越長的私營企業(yè)往往具有更完善的風險控制機制和較強的市場洞悉能力，更偏向于對直接生產(chǎn)活動的投入。取全年雇傭人數(shù)的對數(shù)表示企業(yè)規(guī)模（Size）。規(guī)模較大的私營企業(yè)能夠采用更成熟的經(jīng)營策略發(fā)展生產(chǎn)，使得企業(yè)更傾向于多投資直接生產(chǎn)活動。將企業(yè)生產(chǎn)率（Product）定義為企業(yè)當年的營業(yè)額除以全年雇傭員工總數(shù)，并取自然對數(shù)。一般而言，生產(chǎn)率高的企業(yè)競爭能力比較強，更重視開發(fā)企業(yè)在生產(chǎn)方面的潛力，從而維持市場地位。將企業(yè)的融資能力（Finance）定義為企業(yè)當年從商業(yè)銀行的貸款除以全年雇傭員工總數(shù)，并取自然對數(shù)。面臨融資約束較小的企業(yè)，其資金充足可以保證企業(yè)正常的生產(chǎn)活動。融資能力較弱的企業(yè)通常更偏向于通過加強外部聯(lián)系以緩解融資約束。將企業(yè)的盈利能力（Profit）定義為企業(yè)當年的凈利潤除以全年雇傭員工總數(shù)，并取自然對數(shù)。盈利能力強的企業(yè)市場競爭力也更強，直接生產(chǎn)投入可能會更多。

在企業(yè)主特征層面，選取企業(yè)家性別（Gender）、年齡（Age2）和受教育程度（Edu）三個變量進行刻畫。將男性企業(yè)家性別變量定義為1，女性企業(yè)家性別變量定義為0。對企業(yè)家年齡做取自然對數(shù)處理。年長的企業(yè)家普遍更信奉人脈、關系能夠給企業(yè)帶來更大的收益，可能會進行更多的間接生產(chǎn)活動支出。企業(yè)家的受教育程度包括小學及以下、初中、高中或中專、大專、大學、研究生6個選項，對其依次取1-6的離散值來表示。受教育水平越高的私營企業(yè)家有較強的市場信息獲取分析能力，更可能做出提升企業(yè)市場核心競爭力的決策，優(yōu)化企業(yè)活動配置。

在地區(qū)層面，根據(jù)研究需要，我們使用王小魯（2016）對各地區(qū)“要素市場發(fā)育程度”的測度刻畫地區(qū)層面各類生產(chǎn)要素的市場化程度（Mat）[29]。在行業(yè)層面，我們使用HHI指數(shù)刻畫不同行業(yè)的集中度（HHI）。

（三）數(shù)據(jù)來源及說明

本文所選用的數(shù)據(jù)是由中共中央統(tǒng)戰(zhàn)部、國家工商行政管理總局、中華全國工商業(yè)聯(lián)合會和中國民（私）營經(jīng)濟研究會四家機構(gòu)聯(lián)合提供的2006年第七次、2008年第八次、2010年第九次、2012?年第十次和2014年第十一次全國私營企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)。調(diào)查數(shù)據(jù)內(nèi)容涉及企業(yè)主、企業(yè)發(fā)展狀況、企業(yè)發(fā)展環(huán)境等多個方面。該數(shù)據(jù)利用多層抽樣的方式確定調(diào)查樣本，要求問卷填寫人為企業(yè)主或者企業(yè)投資者，確保了樣本選取的隨機性以及所得數(shù)據(jù)的真實可靠性。本文在數(shù)據(jù)處理過程中剔除了變量值存在缺失的樣本，共包含有效問卷11904份，能夠為驗證前文假說提供充分的數(shù)據(jù)支撐。

調(diào)查數(shù)據(jù)共包括19類行業(yè)，涉及全國31個省級行政單位。為消除行業(yè)和地區(qū)對結(jié)果帶來的影響，我們在計量模型中分別設置了行業(yè)和地區(qū)虛擬變量。此外，為了控制極端值的影響，針對模型所涉及的連續(xù)型變量，本文均在前后1%水平下做出縮尾處理，對于變量值小于1%分位數(shù)和大于99%分位數(shù)的，分別令其值等于1%分位數(shù)和99%分位數(shù)。

四、實證結(jié)果及分析

（一）基準模型估計結(jié)果

由于本文使用的被解釋變量包含了大量0值，存在顯著的拖尾特征，OLS模型估計容易造成偏誤，因此我們使用Tobit模型進行估計，回歸結(jié)果見表1。在控制了行業(yè)、地區(qū)和時間特征的情況下，全球價值鏈參與的系數(shù)顯著為負。這表明參與全球價值鏈能夠顯著改善企業(yè)的活動配置。目前發(fā)達國家壟斷了多數(shù)自主創(chuàng)新能力較強的高附加值行業(yè)，我國企業(yè)尤其是私營企業(yè)主要集中在技能成熟型或要素密集型行業(yè)中。私營企業(yè)參與全球價值鏈有利于充分發(fā)掘其后發(fā)優(yōu)勢，通過獲取先進技術、推廣自有品牌等方式增強自主創(chuàng)新能力，將資金更多用于直接生產(chǎn)活動，優(yōu)化企業(yè)的活動配置。

表1中控制變量的結(jié)果顯示，企業(yè)年齡的估計系數(shù)為負，說明企業(yè)存續(xù)時間越長其活動配置情況越趨于優(yōu)化。企業(yè)年齡越大，其在長期市場所經(jīng)歷的考驗中更加篤信生產(chǎn)與經(jīng)營管理工作在企業(yè)長遠發(fā)展中的重要性，從而減少間接生產(chǎn)活動投入。企業(yè)規(guī)模的估計系數(shù)顯著為負，說明規(guī)模越大的企業(yè)用于間接生產(chǎn)活動的投入比例越小。相對小規(guī)模企業(yè)而言，大規(guī)模企業(yè)的內(nèi)部架構(gòu)更加完善，企業(yè)家能夠綜合多部門意見做出更科學的企業(yè)決策。此外，規(guī)模越大的企業(yè)獲取信息的能力也越強，相比小規(guī)模企業(yè)進行間接生產(chǎn)活動投入的動機也更小。企業(yè)人均生產(chǎn)率也與企業(yè)活動配置成負相關，說明人均生產(chǎn)率較高的企業(yè)普遍更重視企業(yè)在生產(chǎn)方面的發(fā)展，其間接生產(chǎn)活動投入的比例較低。企業(yè)融資能力的系數(shù)顯著為負，說明融資能力強的企業(yè)其間接生產(chǎn)活動的投入比例較低。融資能力強，企業(yè)會減少為尋求融資途徑而付出的費用，從而用于直接生產(chǎn)活動的投資比例更高。企業(yè)家的特征變量對企業(yè)活動配置幾乎沒有影響。從地區(qū)層面來看，一個地區(qū)的營商環(huán)境越好，企業(yè)向直接生產(chǎn)活動投資越多。較高的地區(qū)市場化程度會鼓勵企業(yè)增加直接生產(chǎn)投入，縮減間接生產(chǎn)投入比例。從行業(yè)角度來看，市場集中度越高，企業(yè)的間接生產(chǎn)活動投入比例越小。

（二）穩(wěn)健性檢驗

為了提高檢驗結(jié)果的科學性，我們從以下三個方面進行穩(wěn)健性檢驗：

1處理主要解釋變量的內(nèi)生性問題?？紤]到全球價值鏈參與和企業(yè)活動配置之間可能存在的反向因果關系，從而造成內(nèi)生性問題，使得估計結(jié)果出現(xiàn)偏差，因此需要處理模型中可能存在的內(nèi)生性。本文首先構(gòu)建全球價值鏈參與的工具變量，然后使用iv-tobit方法對模型進行估計，以期得到企業(yè)全球價值鏈參與對企業(yè)活動配置的一致估計。由于較難在私營企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)中找到合適的指標作為企業(yè)全球價值鏈參與的工具變量，本文參考余林徽（2013）從行業(yè)層面構(gòu)建變量的思路，利用有全球價值鏈參與活動的企業(yè)在所處同一省份、主要從事同一行業(yè)企業(yè)中所占比重，作為該企業(yè)是否參與全球價值鏈的工具變量[30]。工具變量的選取標準為相關性和外生性。從同省份且主要從事同一行業(yè)的企業(yè)層面構(gòu)建的工具變量對企業(yè)層面的全球價值鏈參與的回歸結(jié)果顯著為正（結(jié)果備索），滿足工具變量與內(nèi)生變量存在高度相關性的要求。就外生性而言，由于本文所選用的工具變量與被解釋變量來自不同層面，因而不可能對微觀層面上單個企業(yè)的活動配置產(chǎn)生直接的影響，說明工具變量是外生的。表2第（1）列的報告結(jié)果顯示，AR弱工具變量檢驗與Wald外生性檢P值均為0，證明了本文選取的工具變量與內(nèi)生變量（企業(yè)全球價值鏈參與）之間具有強相關性且外生?？朔撕诵慕忉屪兞績?nèi)生性之后的模型估計結(jié)果與基準估計結(jié)果相比，核心解釋變量系數(shù)及顯著性均未發(fā)生實質(zhì)性改變，說明模型中可能存在的內(nèi)生性問題未對估計結(jié)果產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

2使用不同的估計方法。除了使用iv-tobit對克服內(nèi)生性問題的模型進行估計外，下面采取iv-2sls對模型進行估計，以進一步檢驗前文結(jié)論的穩(wěn)健性，結(jié)果見表2第（2）列。LM的統(tǒng)計量結(jié)果在1%水平通過顯著性檢驗，表明工具變量與內(nèi)生變量高度相關。第一階段的F統(tǒng)計量遠遠大于10，且Wald統(tǒng)計量遠遠大于Stock-Yogo檢驗10%水平上的臨界值，即拒絕弱工具變量的假設，表明本文所采取的工具變量是合理和有效的。在變量的估計結(jié)果上，主要自變量及其交互項的系數(shù)符號和顯著性都未產(chǎn)生實質(zhì)性變化，表明本文所得結(jié)論是可靠的。

3使用企業(yè)活動配置的不同測度指標?；鶞蕶z驗中企業(yè)活動配置是利用企業(yè)間接生產(chǎn)活動支出占比表示的。參考何軒（2016）的研究，在新的企業(yè)活動配置指標構(gòu)建上，將間接生產(chǎn)活動支出與直接生產(chǎn)活動支出的差值（“凈間接生產(chǎn)活動支出”）作為測度企業(yè)活動配置的指標[9]。這一差值越大，意味著企業(yè)在間接生產(chǎn)活動中投入越多，進而對企業(yè)活動配置的扭曲越大。對以凈間接生產(chǎn)活動支出表示的企業(yè)活動配置，依次采用ols、iv-2sls兩種估計方法進行估計，結(jié)果見表2中第（3）、（4）列，全球價值鏈參與系數(shù)均顯著為負，進一步驗證了前文結(jié)論的穩(wěn)健性?。

4使用企業(yè)全球價值鏈參與的不同測度指標?；鶞蕶z驗中企業(yè)全球價值鏈參與是通過企業(yè)是否有對外出口行為或?qū)ν馔顿Y行為作為依據(jù)，在這里我們借鑒了目前被廣泛使用的Koopman（2014）的方法測算了全球價值鏈參與度[27]，具體公式如下：

其中，GVC_participationir表示r國i行業(yè)參與全球價值鏈的程度;IVir表示r國i行業(yè)總出口中的間接國內(nèi)附加值部分，F(xiàn)Vir表示r國i行業(yè)總出口中的國外附加值部分，Eir表示r國i行業(yè)的總出口。GVC_participationir越高，說明r國i行業(yè)參與全球價值鏈的程度越高。數(shù)據(jù)來源于OECD和WTO聯(lián)合發(fā)布的附加值貿(mào)易數(shù)據(jù)庫（即TiVA數(shù)據(jù)庫）。

私營企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)的行業(yè)分類標準為行業(yè)大類，如制造業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè)等。其中，制造業(yè)占比較大，但沒有進一步的細分行業(yè)信息。為了彌補調(diào)查數(shù)據(jù)在行業(yè)分類方面的客觀性不足，我們使用上市公司數(shù)據(jù)進行了穩(wěn)健性檢驗。具體做法如下：我們使用TiVA數(shù)據(jù)庫測算所得細分行業(yè)的全球價值鏈參與度數(shù)據(jù)與私營企業(yè)上市公司所屬細分行業(yè)進行了匹配，得到了私營企業(yè)上市公司所屬細分行業(yè)的全球價值鏈參與度。私營企業(yè)活動配置、四個層面的控制變量（企業(yè)層面、企業(yè)家層面、行業(yè)層面和地區(qū)層面）數(shù)據(jù)均來源于國泰安的CSMAR上市公司數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)的時間跨度為2005—2015年。

經(jīng)過實證檢驗，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的全球價值鏈參與度系數(shù)為-0274，且非常顯著，證明企業(yè)參與全球價值鏈活動可以顯著降低企業(yè)在招待方面所支付費用的比例，即改善企業(yè)的活動配置。這一結(jié)果與基準檢驗結(jié)果方向一致，進一步驗證了前文結(jié)論的可靠性。

（三）作用機制檢驗

全球價值鏈參與能夠顯著降低企業(yè)的間接生產(chǎn)活動支出，改善企業(yè)活動配置。那么全球價值鏈參與是如何影響企業(yè)活動配置的？為了探究全球價值鏈參與影響企業(yè)活動配置的作用機制，本文結(jié)合中介效應模型，構(gòu)建如下方程：

其中Mid代表中介變量，使用企業(yè)生產(chǎn)率（Prod）表示企業(yè)的學習效應，使用企業(yè)向商業(yè)銀行的貸款額（Fin）表示企業(yè)的融資能力，其余變量同模型（1）。

觀察表3中第（2）列和第（5）列的結(jié)果，全球價值鏈參與系數(shù)顯著為正，表明企業(yè)參與全球價值鏈能顯著提升企業(yè)的生產(chǎn)率和企業(yè)的融資能力。參與全球價值鏈的企業(yè)能夠獲得更廣闊的銷售市場，一方面有機會學習發(fā)達國家先進的生產(chǎn)技術，另一方面為了應對激烈競爭推動產(chǎn)品和工藝的研發(fā)，最終提高企業(yè)生產(chǎn)率水平。此外，發(fā)達國家的企業(yè)基于自身利益考慮也會為我國企業(yè)提供技術和管理層面的支持，通過主動溢出提高我國企業(yè)的生產(chǎn)率水平。企業(yè)參與全球價值鏈能夠向銀行發(fā)送實力提升的積極“信號”，從而緩解融資約束。

從第（3）列和第（6）列結(jié)果可以看出，企業(yè)生產(chǎn)率的系數(shù)、企業(yè)融資能力的系數(shù)均顯著為負，且較第（1）列和第（4）列系數(shù)更小，表明中介效應存在，企業(yè)參與全球價值鏈能夠通過提高生產(chǎn)率和增強融資能力這兩個渠道改善企業(yè)的活動配置，從而驗證了前文假說2的合理性。參與全球價值鏈的企業(yè)面對來自國際市場上激烈的競爭以及國外消費者對質(zhì)量的苛刻要求，一方面要強化向發(fā)達國家企業(yè)的學習以實現(xiàn)技術趕超，另一方面要加強自主研發(fā)以維持國際地位，兩方面的行動都會促使企業(yè)增加直接生產(chǎn)活動開支，優(yōu)化活動配置。參與全球價值鏈的企業(yè)能夠通過規(guī)模收益降低生產(chǎn)成本并提升實力，提升在融資市場上的地位，緩解融資約束。融資約束的緩解使得企業(yè)不必通過尋租獲貸，從而增加直接生產(chǎn)活動投入，使用充足的資金升級企業(yè)生產(chǎn)所需的機器設備，優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)的工藝流程。此外，我們還使用?Sobel檢驗方法對中介效應的存在性進行嚴格的計量驗證，結(jié)果均表明企業(yè)生產(chǎn)率提升和融資能力增強均是全球價值鏈參與影響企業(yè)活動配置的渠道變量，從而驗證了中介效應的存在性，豐富了本文的研究。

（四）異質(zhì)性檢驗

為進行異質(zhì)性檢驗，我們構(gòu)建了如下回歸模型：

其中，式（1）中In代表處于內(nèi)陸地區(qū)的企業(yè)，式（2）中Ms代表中小規(guī)模企業(yè)。在進行地區(qū)異質(zhì)性檢驗方面，我們以處于沿海地區(qū)的企業(yè)為基準，引入處于內(nèi)陸地區(qū)的企業(yè)In為虛擬變量;在進行企業(yè)規(guī)模的異質(zhì)性檢驗方面，我們以大規(guī)模企業(yè)為基準，引入中小規(guī)模的企業(yè)Ms為虛擬變量，異質(zhì)性檢驗結(jié)果見表4。

從表4關于不同地區(qū)的異質(zhì)性檢驗結(jié)果來看，企業(yè)全球價值鏈參與的系數(shù)均顯著為負，表明無論企業(yè)處在沿海發(fā)達地區(qū)還是來自內(nèi)陸欠發(fā)達地區(qū)，全球價值鏈參與均能夠顯著改善企業(yè)的活動配置。觀察并比較兩組樣本全球價值鏈參與系數(shù)的大小，我們發(fā)現(xiàn)沿海地區(qū)的全球價值鏈參與系數(shù)相比內(nèi)陸地區(qū)絕對值更大。沿海和內(nèi)陸地區(qū)在營商環(huán)境、對外開放程度等方面差異巨大，使得處在沿海地區(qū)的企業(yè)在全球價值鏈中的生存率更高，風險率更低，因此企業(yè)的全球價值鏈參與度和持續(xù)嵌入能力明顯高于內(nèi)陸地區(qū)[12，23]。能夠持續(xù)嵌入全球價值鏈的企業(yè)為了應對來自國際市場的激烈競爭，會通過創(chuàng)新產(chǎn)品設計流程、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝等方式不斷加大其在直接生產(chǎn)性活動方面的開支，優(yōu)化企業(yè)的活動配置。

考慮到企業(yè)規(guī)模與其面臨的各種約束密切相關，參與全球價值鏈對企業(yè)活動配置的影響可能在企業(yè)規(guī)模方面存在異質(zhì)性[24]。從表4關于不同規(guī)模的異質(zhì)性檢驗結(jié)果來看，企業(yè)全球價值鏈參與的系數(shù)均顯著為負，表明無論是大規(guī)模企業(yè)還是中小規(guī)模企業(yè)，全球價值鏈參與均能夠顯著改善企業(yè)的活動配置。觀察并比較兩組樣本全球價值鏈參與系數(shù)的大小，我們發(fā)現(xiàn)大規(guī)模企業(yè)的全球價值鏈參與系數(shù)相比中小規(guī)模的絕對值更大。這表明相較于中小規(guī)模企業(yè)來說，大規(guī)模企業(yè)是否參與全球價值鏈對其在間接生產(chǎn)活動上的投入影響更大。大規(guī)模企業(yè)憑借其對當?shù)亟?jīng)濟的貢獻，相對更容易獲得來自政府的支持與特惠[25]。參與全球價值鏈的大規(guī)模企業(yè)自身抵押能力更強，融資約束更小，更容易獲得來自商業(yè)銀行的貸款，間接生產(chǎn)活動投入的動機也相應比較小。此外，相比中小規(guī)模企業(yè)，大規(guī)模企業(yè)的風險承擔能力更強，更能夠抵御研發(fā)活動的高成本和不確定性，因而為了能夠充分在國際市場中發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，會更有動力通過推廣自有品牌、加強自主創(chuàng)新等方式提高企業(yè)的生產(chǎn)性支出，從而增強產(chǎn)品才國際市場競爭力。因此，大規(guī)模企業(yè)參與全球價值鏈對活動配置的優(yōu)化作用更強。

五、結(jié)論與啟示

參與全球價值鏈是影響企業(yè)活動配置的重要因素，全球價值鏈參與下的學習效應和融資能力增強效應是影響企業(yè)活動配置的兩條重要路徑。本文采用由全國工商聯(lián)、中央統(tǒng)戰(zhàn)部等四家機構(gòu)提供的五次中國私營企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，探究全球價值鏈參與對企業(yè)活動配置的影響及其作用路徑，并考察全球價值鏈參與對企業(yè)活動配置影響的異質(zhì)性表現(xiàn)。實證研究發(fā)現(xiàn)：（1）企業(yè)參與全球價值鏈其活動配置更優(yōu)化，即企業(yè)通過參與全球價值鏈能夠顯著降低間接生產(chǎn)活動支出。上述結(jié)論在克服企業(yè)全球價值鏈參與的內(nèi)生性、處理樣本選擇偏差等問題之后依然穩(wěn)健。（2）全球價值鏈參與對企業(yè)活動配置的中介效應顯著存在，學習效應和融資能力增強效應是全球價值鏈參與企業(yè)優(yōu)化其活動配置的兩條重要路徑。（3）沿海地區(qū)的企業(yè)參與全球價值鏈能夠顯著降低其在間接生產(chǎn)活動上的投入，改善該地區(qū)企業(yè)的活動配置;內(nèi)陸地區(qū)的企業(yè)是否參與全球價值鏈對其活動配置的改善作用較小。（4）大規(guī)模企業(yè)參與全球價值鏈能夠顯著降低其在間接生產(chǎn)活動上的投入，改善其活動配置;中小規(guī)模企業(yè)是否參與全球價值鏈對其活動配置的改善作用較小。

本文的研究結(jié)論為企業(yè)在經(jīng)濟全球化背景下如何優(yōu)化其活動配置提供了全新思路和決策依據(jù)。首先，全球價值鏈參與決策對企業(yè)活動配置的改善作用非常顯著，表明鼓勵企業(yè)參與全球價值鏈對于優(yōu)化企業(yè)活動配置具有重要意義。目前我國企業(yè)的全球價值鏈參與增長主要來源于已參與國際分工企業(yè)的規(guī)模擴張，可以采取適當政策鼓勵各行業(yè)積極對接全球價值鏈。其次，學習效應和融資能力增強效應是全球價值鏈參優(yōu)化企業(yè)活動配置的兩條重要渠道。企業(yè)可以傾向性地選擇發(fā)達國家作為國際市場上的合作伙伴，主動提升技術吸收能力，增強企業(yè)全球價值鏈參與下的學習效應。政府應鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新信貸抵押方式，為開展國際業(yè)務的私營企業(yè)提供融資支持。最后，要進一步構(gòu)建新型親清政企關系，優(yōu)化地區(qū)營商環(huán)境，形成產(chǎn)品、要素的統(tǒng)一大市場。

參考文獻：

[1]?Baumol，J.W.Entrepreneurship：Productive，Unproductive，and?Destructive[J].Journal?of?Political?Economy，1990（5）：893-921.

[2]?呂相偉.政策不確定性與企業(yè)家活動配置[J].經(jīng)濟管理，2018（3）：22-39.

[3]?何軒，馬駿，李勝文.企業(yè)競合關系中企業(yè)家精神配置的雙重均衡——基于廣藥與加多寶“王老吉”之爭的案例研究[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2014（7）：959-971.

[4]?Murphy?K，Shleifer?A，Vishny?R?W.Why?Is?Rent-Seeking?So?Costly?to?Growth？[J].American?Economic?Review，1993（2）：409-414.

[5]?楊嬋，賀小剛，賈植涵.非生產(chǎn)性投入改進了新創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營效率嗎？[J].外國經(jīng)濟與管理，2019（1）：57-72.

[6]?莊子銀.創(chuàng)新、企業(yè)家活動配置與長期經(jīng)濟增長[J].經(jīng)濟研究，2007（8）：82-94.

[7]?盧現(xiàn)祥，李曉敏.論制度與企業(yè)家活動[J].經(jīng)濟學家，2011（5）：42-49.

[8]?魏下海，董志強，張永璟.營商制度環(huán)境為何如此重要？——自私營企業(yè)家“內(nèi)治外攘”的經(jīng)驗證據(jù)[J].經(jīng)濟科學，2015（2）：105-116.

[9]?何軒，馬駿，朱麗娜，等.腐敗對企業(yè)家活動配置的扭曲[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2016（12）：106-122.

[10]Chiarvesio，M?et?al.Global?Value?Chains?and?Open?Networks：?The?Case?of?Italian?Industrial?Districts[J].European?Planning?Studies，2010，18（3）：333-350.

[11]Amiti?M，Konings?J.TradeLiberalization，Intermediate?Inputs，and?Productivity：Evidence?from?Indonesia[J].American?Economic?Review，2007（5）：1611-1638.

[12]呂越，黃艷希，陳勇兵.全球價值鏈嵌入的生產(chǎn)率效應：影響與機制分析[J].世界經(jīng)濟，2017（7）：28-51.

[13]鄭玉，姜青克.全球價值鏈雙向參與下的生產(chǎn)率效應——基于WIOD數(shù)據(jù)庫的實證研究[J].財貿(mào)研究，2019（08）：26-42.

[14]呂越，高媛，田展源.全球價值鏈嵌入可以緩解企業(yè)的融資約束嗎？[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究，2018（1）：1-14.

[15]李紅陽，王曉嬈.嵌入全球價值鏈可以解決私營企業(yè)的貸款難問題嗎？[J].世界經(jīng)濟研究，2016（12）：83-920.

[16]許家云，毛其淋，佟家棟.出口如何影響了企業(yè)的風險承擔能力？[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究，2015（2）：1-14.

[17]劉軍.出口強度、產(chǎn)品價值鏈與企業(yè)信息化水平——學習效應還是規(guī)模經(jīng)濟效應？?[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究，2019（2）：27-38.

[18]劉磊，謝申祥，步曉寧.全球價值鏈嵌入能提高企業(yè)的成本加成嗎？基于中國微觀數(shù)據(jù)的實證檢驗[J].世界經(jīng)濟研究，2019（11）：122-136.

[19]Ricardo?A，Niru?Yadav.Imports?of?Intermediate?Inputs?and?Spillover?Effects：?Evidence?from?Chilean?Plants[J].The?Journal?of?Development?Studies，2010（8）：1385-1403.

[20]王玉燕，林漢川，呂臣.全球價值鏈嵌入的技術進步效應——來自中國工業(yè)面板數(shù)據(jù)的經(jīng)驗研究[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2014（9）.65-77.

[21]張璇，劉貝貝，胡穎.吃喝腐敗、稅收尋租與企業(yè)成長——來自中國企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)[J].南方經(jīng)濟，2016（11）：1-21.

[22]席艷樂，賀莉芳.嵌入全球價值鏈是企業(yè)提高生產(chǎn)率的更好選擇嗎——基于傾向評分匹配的實證研究[J].國際貿(mào)易問題，2015（12）：39-50.

[23]高敬峰，王彬.?國內(nèi)省級區(qū)域價值鏈、全球價值鏈與地區(qū)經(jīng)濟增長[J].經(jīng)濟評論，2020（2）：1-17.

[24]譚之博，趙岳.企業(yè)規(guī)模與融資來源的實證研究——基于小企業(yè)銀行融資抑制的視角[J].金融研究，2012（3）.166-179.

[25]高揚志，冉茂盛.私營企業(yè)腐敗對研發(fā)投入的影響研究——基于中小板上市公司的經(jīng)驗證[J].中國管理科學，2017（3）：59-67.

[26]Upward?R，Wang?Z，Zheng?J.Weighing?Chinas?Export?Basket：The?Domestic?Content?and?Technology?Intensity?of?Chinese?Exports[J].Journal?of?Comparative?Economics，2013（2）：527-543.

[27]Koopman?R，?Wang?Z，?Wei?S.?Tracing?Value?Added?and?Double?Counting?in?Gross?Exports?[J].?American?Economic?Review，?2014，104（2）：459-494.

[28]何曉斌，蔣君潔，楊治，等.新創(chuàng)企業(yè)家應做“外交家”嗎？——新創(chuàng)企業(yè)家的社交活動對企業(yè)績效的影響[J].管理世界，2013（6）：128-137.

[29]王小魯，樊綱等.?中國分省份市場化指數(shù)報告[M].?北京：社會科學文獻出版社，2016.

[30]余林徽，陸毅，路江涌.解構(gòu)經(jīng)濟制度對我國企業(yè)生產(chǎn)率的影響[J].經(jīng)濟學（季刊），2014，13（1）：127-150.

Participating?in?Global?Value?Chain?and?Optimizing?Enterprise?Activity?Allocation：

Empirical?Test?based?on?Survey?Data?of?Private?Enterprises

WANG?Xing，LIU?Chao

（Faculty?of?International?Trade，Shanxi?University?of?Finance?and?Economics，Taiyuan?030000，China）

Abstract：How?to?allocate?limited?resources?reasonably?and?efficiently?to?direct?and?indirect?production?activities?is?of?great?significance.Based?on?the?analysis?of?the?mechanism?of?participating?in?the?global?value?chain?affecting?the?allocation?of?corporate?activities，?this?paper?uses?five?survey?data?of?private?enterprises?in?China?to?investigate?the?mechanism?and?heterogeneity?of?the?influence?of?participating?in?the?global?value?chain?on?the?allocation?of?enterprise?activities.The?results?show?that?enterprises?can?significantly?optimize?their?activity?allocation?by?participating?in?the?global?value?chain;?learning?effect?and?financing?ability?enhancement?effect?are?two?important?ways?to?optimize?the?allocation?of?enterprise?activities;?compared?with?inland?areas，?coastal?enterprises?participating?in?global?value?chain?can?significantly?optimize?their?activity?allocation;compared?with?small?and?medium-sized?enterprises，?large-sized?enterprises?can?significantly?optimize?their?activity?allocation?by?participating?in?global?value?chain.?The?research?of?this?paper?enriches?the?related?theories?of?enterprise?activity?allocation，?and?provides?the?decision?basis?for?enterprises?to?embed?global?value?chain.

Key?words：global?value?chain;?enterprise?activity?allocation;?learning?effect;?financing?capacity

（責任編輯：鄭州）