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    政府主導(dǎo)型農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款風(fēng)險分擔(dān)比例研究——基于效用理論的視角

    2020-04-07 15:49:31何嘉潤
    現(xiàn)代營銷·理論 2020年4期
    關(guān)鍵詞:風(fēng)險分擔(dān)

    摘 要:本文基于效用理論的視角,構(gòu)建農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款風(fēng)險分擔(dān)比例模型。實(shí)現(xiàn)風(fēng)險在政府、金融機(jī)構(gòu)、第三方擔(dān)保組織三方之間風(fēng)險分擔(dān),以期引導(dǎo)農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款模式可持續(xù)發(fā)展。

    關(guān)鍵詞:政府主導(dǎo)模式; 農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款; 風(fēng)險分擔(dān); 效用理論

    一、引言

    隨著農(nóng)村金融改革推進(jìn),2014年中央“一號文件”首次提出“允許承包土地經(jīng)營權(quán)向金融機(jī)構(gòu)抵押融資”,以此加大了對“三農(nóng)”發(fā)展的金融支持。但實(shí)際上,農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押融資隱含較大的風(fēng)險,如信用風(fēng)險、抵押物風(fēng)險、操作風(fēng)險(趙一哲等,2014)、經(jīng)營風(fēng)險、擔(dān)保風(fēng)險等(楊奇才等,2015)。在缺乏合理有效的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制的情況下,從而較大程度上影響了金融機(jī)構(gòu)參與農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款的積極性。

    二、基于效用理論的農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款風(fēng)險分擔(dān)模型構(gòu)建

    (一)模型假設(shè)

    假設(shè)一:政府、銀行、擔(dān)保組織在風(fēng)險分擔(dān)過程具有積極的合作傾向

    假設(shè)二:政府、銀行、擔(dān)保組織的風(fēng)險分擔(dān)比例相互獨(dú)立。

    (二)模型構(gòu)建

    假設(shè)三方效用函數(shù)滿足收益為V和成本為C的函數(shù),U=U(V,C)。設(shè)預(yù)期總風(fēng)險成本為Cx,實(shí)際總風(fēng)險成本為Cy,m1、m2分別為政府、銀行風(fēng)險分擔(dān)比例,0≤m1≤1、0≤m2≤1,則擔(dān)保組織比例為1-m1-m2,則:

    其中,Cx1、Cx2、Cx3分別為政府、銀行、擔(dān)保所分擔(dān)的預(yù)期風(fēng)險成本;Cy1、Cy2、Cy3分別為其實(shí)際風(fēng)險成本。

    Cy1=G(m1,Cx1),Cy2=H(m2,Cx2),Cy3=I(1-m1-m2,Cx3),,

    其中,G,H,I為政府、銀行、擔(dān)保組織對風(fēng)險控制的有效性函數(shù),三方對風(fēng)險的有效控制而產(chǎn)生溢出效益分別為:

    V1=Cx1-Cy1=m1*(Cx-Cy)

    V2=Cx2-Cy2=m2*(Cx-Cy)

    V3=Cx3-Cy3=(1-m1-m2)*(Cx-Cy)

    受各種社會環(huán)境的影響,建立一個綜合效用和的目標(biāo)函數(shù),表示為:

    f(U1,u2,U3)=β1*(U1-U1,0)+β2*(U2-U2,0)+β3*(U3-U3,0)

    其中,β1、β2、β3分別為政府、銀行、擔(dān)保組織在談判中的權(quán)重系數(shù),在現(xiàn)實(shí)中,風(fēng)險分擔(dān)總會受到除雙方外的第三方影響,使得β1+β2+β3<1,為了計(jì)算方便,假設(shè)β1+β2+β3=1;由于承擔(dān)風(fēng)險的日標(biāo)是獲得總效益的最大化,所以各方的溢出效用均為正值,因此有:

    U1-U1,0>0,U2-U2,0>0,U3-U3,0>0

    由于風(fēng)險的總成本很難確定,那么農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款的最小風(fēng)險成本是政府、銀行擔(dān)保組織的共同期望成本,表示為Cy=EC

    因此,風(fēng)險再分擔(dān)比例的優(yōu)化模型可表示為:

    針對f(U1,U2,U3),對m1、m2求偏導(dǎo)數(shù),其中Cx為常數(shù),由具體項(xiàng)日確定,Cy為關(guān)于α的函數(shù),則對α求偏導(dǎo)數(shù),并令其為0:進(jìn)而可以求得最佳風(fēng)險分擔(dān)比例,M1、M2,其為關(guān)于β1、β2、β3的函數(shù),運(yùn)用拉格朗日定理可求最優(yōu)解。最后聯(lián)立可以依次計(jì)算出Cyβ1、β2,易知,M1、M2是與農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款項(xiàng)目在合作談判中的地位關(guān)系密切,若M1、M2確定,也就決定了談判合作的方向。

    三、結(jié)論與建議

    (一)結(jié)論

    基于效用理論,考慮風(fēng)險承擔(dān)能力以及談判地位的差異,構(gòu)建出風(fēng)險分擔(dān)比例模型,得出政府、銀行、擔(dān)保組織三位主要風(fēng)險分擔(dān)主體間存在較為合理的風(fēng)險分擔(dān)比例,實(shí)現(xiàn)了參與方帕累托最優(yōu)的目標(biāo)。

    (二)建議

    第一,政府、金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保組織在簽訂有關(guān)風(fēng)險防范三方協(xié)議時,充分考慮各方的利益訴求,政府部門要根據(jù)未來長期發(fā)展設(shè)置合理的風(fēng)險防范政策、規(guī)定。

    第二、在現(xiàn)有成都溫江區(qū)“借款人+土農(nóng)地經(jīng)營權(quán)及地上附著物+處置企業(yè)+金融機(jī)構(gòu)”模式,應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險凈損失分擔(dān)主體從政府、金融機(jī)構(gòu)增加為政府、金融機(jī)構(gòu)、處置企業(yè)。

    第三、政府應(yīng)出臺更加完善有關(guān)風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制的政策,釋放金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款風(fēng)險分擔(dān)比例下降的信號,緩解銀行“慎貸”情緒。

    參考文獻(xiàn):

    [1]趙一哲,王青.農(nóng)地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款風(fēng)險的研究——基于涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)視角[J].安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2015,24(02):12-16.

    [2]楊奇才,謝璐,韓文龍.農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押貸款的實(shí)現(xiàn)與風(fēng)險:實(shí)踐與案例評析[J],農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題,2015,36(10):4-11+110.

    作者簡介:

    何嘉潤(1999-),男,漢族,籍貫:四川廣元,學(xué)歷:本科,研究方向:金融學(xué)

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