探討新形勢下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及防控措施

蔣軍

摘 要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷增長，導(dǎo)致企業(yè)在運(yùn)行的過程中會遭遇更多來自行業(yè)競爭、投資等各方面所帶來的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)往往會由于這些風(fēng)險而影響到整個系統(tǒng)的運(yùn)作和經(jīng)營管理。因此，加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因的探究，并據(jù)以提出合理的解決或改善措施成為當(dāng)務(wù)之急，具有很大的意義。

關(guān)鍵詞：新形勢；財務(wù)風(fēng)險；防控措施

財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，已經(jīng)成為現(xiàn)代財務(wù)理論的核心內(nèi)容。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成，既有企業(yè)財務(wù)活動所處的環(huán)境等客觀原因，也有企業(yè)風(fēng)險意識淡薄等主觀原因。如何客觀地分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，采取各種措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。

一、新形勢下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，是企業(yè)在經(jīng)營管理的過程中必然要面對的一個問題。由于企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)或融資不合理等因素，而導(dǎo)致企業(yè)可能不能償還到期的債務(wù)，進(jìn)而使得投資者收益降低的風(fēng)險，就稱為企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。其表現(xiàn)形式大致分為兩種：第一種是企業(yè)財務(wù)活動所引起的財務(wù)風(fēng)險，在財務(wù)活動進(jìn)行的過程中，存在著很多不確定因素在制約著企業(yè)的順利運(yùn)行，使得企業(yè)可能失去一定的利益；第二種是負(fù)債籌資所引起的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)負(fù)債籌資導(dǎo)致企業(yè)蒙受無法償還的可能，這會大大增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。就企業(yè)在新形勢下的經(jīng)濟(jì)市場中來看，第一種財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)形式其實(shí)大致貫穿到整個企業(yè)運(yùn)行的每一個環(huán)節(jié)當(dāng)中，而第二種財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)形式能夠針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及定義，將其進(jìn)行準(zhǔn)確、明了地歸類，便于精準(zhǔn)地計算出相應(yīng)的財務(wù)杠桿系數(shù)，以幫助合理籌資決策的制定，進(jìn)而使得財務(wù)風(fēng)險的有效降低。另外，面對目前境外低利率信貸資金的吸引，“內(nèi)保外貸”這一模式愈發(fā)受到國內(nèi)上市公司的青睞。即境內(nèi)銀行為境內(nèi)企業(yè)在境外注冊的附屬企業(yè)或參股投資企業(yè)提供擔(dān)保，由境外銀行給境外投資企業(yè)發(fā)放相應(yīng)貸款的模式。

二、新形勢下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因

1.負(fù)債經(jīng)營

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有一大部分是由于企業(yè)負(fù)債融資而引起的，因此，企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營成為財務(wù)風(fēng)險形成最根本的因素。負(fù)債經(jīng)營具有兩面性，如果企業(yè)債務(wù)能夠得到科學(xué)恰當(dāng)?shù)陌才牛涂梢杂行p少企業(yè)相關(guān)的成本及費(fèi)用，給企業(yè)和投資者帶來更大的經(jīng)濟(jì)利益；相反，企業(yè)將陷入無法挽回的危機(jī)。而且，當(dāng)利率水平大于盈利水平時，企業(yè)所發(fā)生的成本及費(fèi)用會相對增加，股東不但拿不到利益回饋，更可能還要進(jìn)行賠償，導(dǎo)致企業(yè)與利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系破裂。如果企業(yè)償還到期債務(wù)后的資金不能夠維持企業(yè)的正常運(yùn)行，會給企業(yè)帶來重大的損失和危機(jī)。

2.現(xiàn)金流量短缺

企業(yè)在籌集到足夠的資金之后，需要在債務(wù)到期之前有足夠的現(xiàn)金償清債務(wù)，企業(yè)的償債能力不單單在于企業(yè)擁有的資產(chǎn)量以及企業(yè)經(jīng)營運(yùn)行的盈利狀況，而且還在于企業(yè)資產(chǎn)中有多少能夠變現(xiàn)以及擁有的現(xiàn)金流量的數(shù)量。如若企業(yè)所擁有的現(xiàn)金流量不夠或所持有資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不夠，就會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險明顯增加。針對我公司沙巴項(xiàng)目現(xiàn)狀，施工進(jìn)度滯后21.36%，采購進(jìn)度滯后27%。項(xiàng)目進(jìn)度滯后的主要原因?yàn)轫?xiàng)目目前資金流需求巨大，而短期內(nèi)國內(nèi)融資和業(yè)主結(jié)算無法滿足項(xiàng)目施工和采購資金的要求。為盡快改觀項(xiàng)目進(jìn)度和采購滯后的不利局面，項(xiàng)目亟需找到具有一定優(yōu)勢的資金融資渠道，一方面解決資金短缺的問題，另一方面盡量降低資金成本，為項(xiàng)目創(chuàng)造巨大的經(jīng)濟(jì)效益。

3.資本結(jié)構(gòu)不合理

資本結(jié)構(gòu)不均衡是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生原因最客觀的表現(xiàn)，其主要分為保守型資本結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險型資本結(jié)構(gòu)這兩種極端資本結(jié)構(gòu)類型。前者是企業(yè)完全不負(fù)債或負(fù)債融資占企業(yè)總資產(chǎn)的比例較小，采用這種資本結(jié)構(gòu)類型的企業(yè)往往不會遇到財務(wù)風(fēng)險或所遇到的財務(wù)風(fēng)險較小，但也揭示了該企業(yè)的資本籌集方案太過傳統(tǒng)保守以及該企業(yè)對其發(fā)展前景沒抱有足夠信心的缺陷；后者是指企業(yè)的負(fù)債融資占企業(yè)總資產(chǎn)的比例相對過大，比重過大，往往體現(xiàn)在企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率失衡或資產(chǎn)負(fù)債率過高的情況，該資產(chǎn)結(jié)構(gòu)類型是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要成因。

三、新形勢下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控措施

1.合理負(fù)債經(jīng)營

企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營成為財務(wù)風(fēng)險形成的最根本因素，因此，企業(yè)需要合理進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，才能夠有效規(guī)避企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。首先，企業(yè)需要全面、科學(xué)地分析企業(yè)運(yùn)行所需的資金量，資金的投入以及項(xiàng)目的產(chǎn)出比的精準(zhǔn)確定是企業(yè)資金籌集的核心環(huán)節(jié)，在進(jìn)行這一環(huán)節(jié)的過程中，需要時刻重視項(xiàng)目的生產(chǎn)以及項(xiàng)目規(guī)模，做好市場的調(diào)查預(yù)測，避免資金擠壓。在沙特沙巴項(xiàng)目中，采購進(jìn)度將直接影響到項(xiàng)目的進(jìn)度，而采購越多，所需墊付的資金量越大，因此，要想資金鏈不受影響，就必須依靠外部融資方式來緩解項(xiàng)目資金缺口，快速推動采購進(jìn)度，使趕工計劃落到實(shí)處。其次，需要針對投資方向進(jìn)行全面的分析研究，應(yīng)合理規(guī)劃資金的使用范圍和投資項(xiàng)目，將資金重點(diǎn)投入到企業(yè)的重點(diǎn)項(xiàng)目中，來有效分散企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險；最后，由于不同來源的負(fù)債資金的成本是不同的，因此，企業(yè)需要針對負(fù)債資金做出合理的抉擇，以此在最大程度上減少企業(yè)的資金成本，需要充分考慮各種形式的資金籌集渠道及途徑，以確保資金成本的有效控制。

2.正確預(yù)測現(xiàn)金流量情況

企業(yè)擁有的資產(chǎn)變現(xiàn)能力的程度以及現(xiàn)金流量的數(shù)量，對企業(yè)未來的償債付息能力具有很大的影響作用，因此，企業(yè)需要就其現(xiàn)金流量進(jìn)行準(zhǔn)確、合理地預(yù)算?，F(xiàn)金流量的預(yù)測是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控標(biāo)準(zhǔn)、協(xié)調(diào)工具以及相關(guān)制度的考核和依據(jù)等，是企業(yè)現(xiàn)金收入與支出的各步驟、各方面的基礎(chǔ)，在一定程度上對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險起決定作用，需在精準(zhǔn)預(yù)測企業(yè)現(xiàn)金流量的同時，編制企業(yè)的現(xiàn)金流量預(yù)算表，以達(dá)到企業(yè)財務(wù)管理的改善及強(qiáng)化。同國內(nèi)融資（一般5%-6%左右）相比，沙特當(dāng)?shù)厝谫Y優(yōu)勢非常明顯，按當(dāng)前市場行情約為3%左右（針對美元加息預(yù)期，我們可選擇浮動利率或固定利率），能大大降低項(xiàng)目部的財務(wù)費(fèi)用支出，且操作程序簡單，風(fēng)險可控。

3.做好投資決策、合理安排資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)要想有效地避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，或大大減小其發(fā)生的幾率，前提條件就是要制定合理的投資方案以達(dá)到投資決策的科學(xué)化。企業(yè)有必要運(yùn)用定性和定量相結(jié)合的分析方法，來預(yù)測投資的匯報能力以及可能帶來的利益，且要以經(jīng)濟(jì)效益為核心來進(jìn)行資金的調(diào)用，以達(dá)到資金投資的合理配置。如圖所示，為公司資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)的關(guān)聯(lián)。

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)均衡的關(guān)鍵是要掌握好負(fù)債的量與度，其前提基礎(chǔ)是要保障息稅前利潤率高于負(fù)債成本率，同時要合理運(yùn)用財務(wù)杠桿作用，控制好財務(wù)杠桿的消極影響，對企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理地安排，并均衡好資金成本與財務(wù)風(fēng)險，以達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。例如：我司項(xiàng)目所在地為沙特阿拉伯，當(dāng)?shù)貛派程乩飦啝柡兔涝袌鰠R率相對固定，一般為1：3.75。項(xiàng)目合同是沙特里亞爾，市場匯率固定為3.75左右，美元貸款，以沙特里亞爾換算成美元償還，可很好地規(guī)避匯率帶來的風(fēng)險。另外，企業(yè)需要規(guī)范好投資行為以改善其資本結(jié)構(gòu)。首先，在投資前企業(yè)需要針對投資項(xiàng)目進(jìn)行全面科學(xué)的調(diào)查分析；然后，需要針對投資項(xiàng)目的生命周期進(jìn)行科學(xué)的分析；最后，需要針對投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)市場進(jìn)行合理的分析。

四、結(jié)束語

總而言之，探究新形勢下企業(yè)財務(wù)管理的表現(xiàn)形式和形成成因，針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控措施進(jìn)行全面、科學(xué)的分析探討，能夠強(qiáng)化企業(yè)資產(chǎn)管理，有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)的運(yùn)行、經(jīng)營以及管理等方面的能力，進(jìn)而有效提高企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益。

參考文獻(xiàn)：

[1]盛軍梅.論風(fēng)險防控目標(biāo)下石油企業(yè)財務(wù)管理的加強(qiáng)措施[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2015（01）.

[2]陸怡安.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及應(yīng)對策略探討[J].財會學(xué)習(xí)，2016（01）.

[3]曹敬禮.新形勢下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制及預(yù)防措施[J].科技與生活，2010，（24）.