淺析中國(guó)眾籌發(fā)展

徐朋衛(wèi)+朱旭

摘要：眾籌是一種社會(huì)大眾通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)為企業(yè)或個(gè)人發(fā)起的項(xiàng)目進(jìn)行小額投資的新興的商業(yè)模式。眾籌興起于于美國(guó)，在互聯(lián)網(wǎng)和金融創(chuàng)新的結(jié)合下，逐漸成為一種適合于中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者的融資模式。眾籌對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新以及投融資模式創(chuàng)新有重要意義。文章剖析了眾籌的理論內(nèi)涵，總結(jié)了眾籌商業(yè)模式，分析了眾籌模式案例，并得到一些啟示，希望促進(jìn)我國(guó)眾籌發(fā)展和研究。

關(guān)鍵詞：眾籌；模式；案例；啟示

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）010-000-01

一、眾籌的定義

眾籌（crowdfunding），即大眾籌資或群眾籌資，香港譯作“群眾集資”，臺(tái)灣譯作“群眾募資”，由發(fā)起人、跟投人、平臺(tái)構(gòu)成。具有低門(mén)檻、多樣性、依靠大眾力量、注重創(chuàng)意的特征。眾籌網(wǎng)站的發(fā)展為許多有創(chuàng)意的人提供了有效的融資平臺(tái)，為很多有創(chuàng)意的人和有創(chuàng)意的項(xiàng)目解決融資問(wèn)題。從而有效促進(jìn)了新興產(chǎn)業(yè)和中小微企業(yè)的發(fā)展。

二、眾籌的特征

1.低門(mén)檻：無(wú)論身份、地位、背景、年齡，只要有想法、有創(chuàng)意都可以在眾籌網(wǎng)站發(fā)起眾籌。

2.多樣性：眾籌的種類(lèi)多種多樣，具體包括設(shè)計(jì)、科技、教育培訓(xùn)、餐廳美食、休閑娛樂(lè)、酒店、出版、攝影等。

3.依靠大眾力量：投資者通常是普通的平民大眾，而不是公司、金融機(jī)構(gòu)或者風(fēng)險(xiǎn)投資人。

4.注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意通過(guò)設(shè)計(jì)圖、方案或成品等方式展示出來(lái)，突出創(chuàng)意和實(shí)施的可行性才能發(fā)起眾籌，而不單單是一個(gè)故事或者一個(gè)想法。

三、眾籌規(guī)則

1.眾籌項(xiàng)目必須在發(fā)起人設(shè)定的時(shí)間內(nèi)達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)金額發(fā)起人可獲得資金，此時(shí)眾籌項(xiàng)目才算成功；

2.眾籌不是捐款，必須對(duì)給予資金支持的投資者設(shè)有相應(yīng)的回報(bào)，回報(bào)方式可以使實(shí)物，也可以是服務(wù)；

3.如果籌集資金在設(shè)定時(shí)間內(nèi)沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)金額，則項(xiàng)目籌資失敗，已獲資金要全部退還支持者。

四、眾籌的模式

債權(quán)眾籌（Lending-based crowd-funding）：投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，其獲得的回報(bào)方式是取得債權(quán)，成為此項(xiàng)目的債權(quán)人，未來(lái)獲取利息收益和本金。金蜂財(cái)富網(wǎng)、人人貸、拍拍貸等P2P就屬于此類(lèi)

股權(quán)眾籌（Equity-based crowd-funding）：投資者對(duì)項(xiàng)目或公司提供一定資金支持，其回報(bào)方式是獲得一定比例的股權(quán)，成為該項(xiàng)目或公司的股東，未來(lái)取得相應(yīng)利潤(rùn)和分紅。

回報(bào)眾籌（Reward-based crowd-funding）：投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得的回報(bào)是該項(xiàng)目的產(chǎn)品或服務(wù)。

捐贈(zèng)眾籌（Donate-based crowd-funding）：投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行無(wú)償捐贈(zèng)，不要求回報(bào)。

五、眾籌案例分析

1.股權(quán)眾籌

項(xiàng)目發(fā)起人：大家投CEO李群林

項(xiàng)目說(shuō)明：大家投--全民天使投資眾籌平臺(tái)，中國(guó)首家全民天使眾籌平臺(tái)，中國(guó)獨(dú)家資金有銀行托管的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)（含P2P與眾籌），一年內(nèi)已經(jīng)完成商業(yè)模式閉環(huán)探索全過(guò)程，大家投項(xiàng)目已經(jīng)非常接近VC機(jī)構(gòu)A輪投資標(biāo)準(zhǔn)，所以第二輪眾籌定3000萬(wàn)的估值是比較合理的價(jià)格

籌資目標(biāo)：300萬(wàn)元

籌得資金：300萬(wàn)元（領(lǐng)投30萬(wàn)，跟投270萬(wàn)）

眾籌比例：100%籌資周期70天

籌資時(shí)間：（起始和終止時(shí)間）：2013/12/18-2014/02/27

項(xiàng)目回報(bào)：股份出讓10%，每半年一次，每次50%。投資人按照出資比例獲取相應(yīng)的股份

項(xiàng)目分析：

（1）領(lǐng)投人為康宏投資（中國(guó)）有限公司，投資30萬(wàn)，占股1%，為創(chuàng)業(yè)者提供企業(yè)管理建議、創(chuàng)投資源、市場(chǎng)推廣運(yùn)營(yíng)等。

（2）基于中國(guó)未來(lái)10年創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，及國(guó)家多方位投資、資本市場(chǎng)的開(kāi)放，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，創(chuàng)新性股權(quán)眾籌將是創(chuàng)投行業(yè)的熱門(mén)領(lǐng)域。立足于中國(guó)創(chuàng)業(yè)前緣地帶的深圳，大家投作為此領(lǐng)域的先行者，已經(jīng)探索出很多切實(shí)可行的操作模式，如：資金得到銀行托管確認(rèn)、有限合伙入股制度等，且網(wǎng)站的改版、平臺(tái)推廣策略與執(zhí)行、案例的成功融資、周年慶請(qǐng)客方案等都很有創(chuàng)新且執(zhí)行到位。

2.商業(yè)項(xiàng)目：3w咖啡

項(xiàng)目發(fā)起人：許單單（互聯(lián)網(wǎng)分析師）

項(xiàng)目說(shuō)明：3W咖啡館是以公司化運(yùn)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，由一家由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)家、投資人組成的人脈圈層，為創(chuàng)業(yè)者提供了有價(jià)值的人脈平臺(tái)。其業(yè)務(wù)種類(lèi)也很多樣，包含天使投資、俱樂(lè)部、企業(yè)公關(guān)、會(huì)議組織和咖啡廳。其地理位置也具有強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)，北京旗艦店位于中關(guān)村西區(qū)立方庭大廈南側(cè)，毗鄰微軟、騰訊、新浪、創(chuàng)新工場(chǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)。3W深圳旗艦店位于南山科技園北區(qū)源興科技大廈東座。

籌資目標(biāo)：每人6萬(wàn)元

籌得資金：每人10股，每股6000元

項(xiàng)目回報(bào)：提供持續(xù)的深度沙龍及聚會(huì)，提供較高的人脈交流平臺(tái)，促進(jìn)知識(shí)分享和經(jīng)驗(yàn)溝通。

項(xiàng)目分析：

（1）3W是在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展比較成熟的背景下，形成的線(xiàn)下與線(xiàn)上結(jié)合的組織。它在努力促進(jìn)股東之間、股東和行業(yè)之間知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)交流的同時(shí)，也會(huì)進(jìn)行項(xiàng)目投資、品牌宣傳、行業(yè)聚會(huì)、投資機(jī)會(huì)等，以實(shí)現(xiàn)股東利益。

（2）3W的成功顯現(xiàn)了中國(guó)特色眾籌模式成功的關(guān)鍵。在信任不成熟的條件中，基于人脈價(jià)值的擴(kuò)散。3W的特色在于提供了一個(gè)人脈圈子的價(jià)值，其提供了金錢(qián)不能夠滿(mǎn)足的人脈價(jià)值、投資機(jī)會(huì)、社交價(jià)值、聚會(huì)場(chǎng)所等，這些都是參與者比較看重的。

六、眾籌成功的啟示

1.恰到好處的籌集天數(shù)：眾籌的籌集天數(shù)過(guò)長(zhǎng)會(huì)削弱未來(lái)投資者的信心，太短又形不成較大的威勢(shì)。在國(guó)內(nèi)外眾籌經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，籌資天數(shù)為30天的項(xiàng)目成功幾率最高。

2.項(xiàng)目包裝：發(fā)起人最好先將自己的創(chuàng)意通過(guò)設(shè)計(jì)圖、方案或成品等方式展示出來(lái)，突出創(chuàng)意和實(shí)施的可行性，以提高成功幾率。

3.制定的目標(biāo)金額要合乎情理：目標(biāo)金額的設(shè)置需要將生產(chǎn)成本、勞務(wù)費(fèi)用、包裝和物流運(yùn)輸成本等考慮在內(nèi)，然后結(jié)合本身的項(xiàng)目性質(zhì)設(shè)置一個(gè)合乎情理的目標(biāo)。

4.設(shè)置合理的項(xiàng)目回報(bào)：對(duì)投資者的回報(bào)要盡可能實(shí)現(xiàn)收益最大化，最好有幾種不同的回報(bào)形式供投資者者選擇。

5.定期進(jìn)行信息更新，讓投資者及時(shí)跟進(jìn)項(xiàng)目，從而增加支持者的信心，并鼓勵(lì)他們向其他潛在支持推薦你的項(xiàng)目。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉思宇.草根眾籌取代精英投資或許未來(lái)只是時(shí)間問(wèn)題[J].中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)，2013（3）.

[2]賈曉濤.眾籌網(wǎng)上，人人都是超級(jí)瑪麗[J]商業(yè)周刊，2013（1）：48-49.

[3]肖本華.美國(guó)眾籌融資模式的發(fā)展及其對(duì)我國(guó)的啟示[J].南方金融，2013（1）.

作者簡(jiǎn)介：徐朋衛(wèi)（1991-），女，河北隆堯縣人，河北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融專(zhuān)業(yè)在讀研究生。

朱 旭（1992-），女，江蘇沛縣人，河北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)專(zhuān)業(yè)在讀研究生。