上市公司盈余質(zhì)量影響因素分析

申富平　黃思遠(yuǎn)

提要隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，會(huì)計(jì)盈余受到人們?cè)絹?lái)越多的關(guān)注，然而盈余數(shù)據(jù)并非只是會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)機(jī)械運(yùn)行而輸出的結(jié)果，影響盈余質(zhì)量高低的因素有很多。本文試圖從外部環(huán)境因素、會(huì)計(jì)理論因素以及內(nèi)部管理因素三方對(duì)影響上市公司盈余質(zhì)量的因素進(jìn)行梳理與歸納。

關(guān)鍵詞：盈余質(zhì)量；會(huì)計(jì)理論；盈余管理；公司治理結(jié)構(gòu)

中圖分類號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

把影響盈余質(zhì)量的因素做一下劃分，可分為可控因素和不可控因素。前者在公司管理當(dāng)局的控制范圍之內(nèi)，也稱為內(nèi)部因素；后者超出了公司管理當(dāng)局的控制范圍，也稱為外部因素。在內(nèi)部因素里，有些與會(huì)計(jì)處理程序和方法有關(guān)，而其他因素則與會(huì)計(jì)處理程序和方法無(wú)關(guān)，因此需要把內(nèi)部因素進(jìn)一步細(xì)分為會(huì)計(jì)理論因素與內(nèi)部管理因素。

一、影響盈余質(zhì)量的外部環(huán)境因素

（一）經(jīng)營(yíng)環(huán)境

1、行業(yè)因素。一個(gè)企業(yè)所在的行業(yè)，對(duì)企業(yè)的盈余及其盈余質(zhì)量有比較大的影響。如果該行業(yè)是國(guó)家政府鼓勵(lì)發(fā)展的，是政府確定的支柱行業(yè)，那么該企業(yè)就會(huì)得到很多政府的優(yōu)惠措施。這些優(yōu)惠措施，有助于公司業(yè)績(jī)的提升，也有助于公司盈余質(zhì)量的提升。

2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，部分商品出現(xiàn)了階段性、結(jié)構(gòu)性的飽和。這意味著相當(dāng)一部分上市公司所處的行業(yè)已經(jīng)從成長(zhǎng)期步入到成熟期。一些早年擁有高額利潤(rùn)的行業(yè)已風(fēng)光不再，一些中小企業(yè)的惡性降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)更讓這些行業(yè)的平均利潤(rùn)率雪上加霜，并引發(fā)了行業(yè)內(nèi)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。為了求得生存，不少商業(yè)類上市公司開始依靠非主營(yíng)業(yè)務(wù)謀利，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的比重逐年下降，這就大大降低了該公司的盈余質(zhì)量。

3、物價(jià)與利率變動(dòng)。物價(jià)變動(dòng)狀況對(duì)上市公司的盈余質(zhì)量也有重要影響。通貨膨脹嚴(yán)重的時(shí)期，高的會(huì)計(jì)盈余要剔除很大一部分的通貨膨脹所帶來(lái)的水分；而通貨緊縮的時(shí)期，由于同樣的貨幣代表相對(duì)較高的購(gòu)買力，對(duì)企業(yè)往后的持續(xù)經(jīng)營(yíng)有保障，因此代表較高的盈余質(zhì)量。利率水平主要是關(guān)系到上市公司的債務(wù)利息負(fù)擔(dān)，因而影響到上市公司的資產(chǎn)負(fù)債水平。利率水平高的時(shí)候，上市公司就應(yīng)該盡量利用自有資金，以避免由于過重債務(wù)而帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。利率水平較低的時(shí)候，上市公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)比較低，此時(shí)就要增加債務(wù)，以充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

（二）政策環(huán)境。由于我國(guó)證券市場(chǎng)上政府的影響因素占有很大比重，有些上市公司為了使有關(guān)政府機(jī)構(gòu)制定出有利的價(jià)格或者收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，往往使用那些使成本增大、從而導(dǎo)致賬面微利或者虧損的會(huì)計(jì)方法，降低了報(bào)告盈余的真實(shí)性，使得盈余質(zhì)量下降。

（三）社會(huì)監(jiān)督。對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行獨(dú)立審計(jì)是提高公司盈余質(zhì)量的重要制度。注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)被譽(yù)為商業(yè)信息質(zhì)量的守望者，受社會(huì)公眾委托擔(dān)負(fù)著對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的審查責(zé)任。審計(jì)意見不會(huì)影響盈余本身的質(zhì)量，但注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)意見是影響盈余質(zhì)量分析的因素之一。財(cái)政、稅務(wù)部門、證監(jiān)會(huì)作為政府監(jiān)督企業(yè)的行政管理部門，應(yīng)充分發(fā)揮其監(jiān)督檢查職能，如果由于一些認(rèn)識(shí)上的缺陷，監(jiān)督力度不夠，執(zhí)法不嚴(yán)，監(jiān)管措施不到位，都將導(dǎo)致上市公司較低的盈余質(zhì)量。

二、影響盈余質(zhì)量的會(huì)計(jì)理論因素

（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。已頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)該是企業(yè)各方利益均衡與妥協(xié)的產(chǎn)物，但我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定是在政府組織下制定的，在制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則過程中，必然更多地考慮到政府的利益，難以達(dá)到各方利益的真正均衡，很容易形成“上有政策，下有對(duì)策”的局面，影響會(huì)計(jì)信息尤其是會(huì)計(jì)盈余信息的準(zhǔn)確性。另外，由于人們認(rèn)識(shí)水平的有限性和認(rèn)識(shí)對(duì)象的復(fù)雜性，使得各種準(zhǔn)則本身就不能完全符合客觀實(shí)際，因而在這些準(zhǔn)則的指導(dǎo)下所產(chǎn)生的會(huì)計(jì)信息就有可能偏離實(shí)際情況。

（二）會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)。會(huì)計(jì)政策是指企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則及企業(yè)所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法，而會(huì)計(jì)估計(jì)是指企業(yè)對(duì)不確定的交易或事項(xiàng)以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。對(duì)同一經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，會(huì)計(jì)制度一般提供幾種方法供會(huì)計(jì)人員選擇，會(huì)計(jì)估計(jì)則更需要企業(yè)會(huì)計(jì)人員運(yùn)用職業(yè)判斷。由于會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)制的差別導(dǎo)致會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度具有一定的靈活性，企業(yè)的不同選擇都會(huì)對(duì)當(dāng)期盈余產(chǎn)生影響。

三、影響盈余質(zhì)量的內(nèi)部管理因素

（一）上市公司盈余管理與財(cái)務(wù)舞弊

1、盈余管理與財(cái)務(wù)舞弊。近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)外相繼出現(xiàn)的一系列上市公司財(cái)務(wù)造假案，人們對(duì)上市公司所披露的盈余質(zhì)量產(chǎn)生置疑。盈余管理和財(cái)務(wù)舞弊行為就是影響盈余質(zhì)量的主要原因。筆者認(rèn)為，盈余管理和財(cái)務(wù)舞弊共同構(gòu)成了利潤(rùn)操縱，盈余管理是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)進(jìn)行的，是一種合法行為。財(cái)務(wù)舞弊不同于盈余管理，是企業(yè)管理當(dāng)局的蓄意欺詐行為，是以違法的手段粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告的非法行為。

2、管理層主觀動(dòng)機(jī)。公司內(nèi)部管理層進(jìn)行盈余管理和利潤(rùn)操作一般有以下幾種動(dòng)因：（1）降低企業(yè)應(yīng)納所得稅額，管理層有動(dòng)機(jī)隱藏會(huì)計(jì)盈余；（2）滿足契約條款的動(dòng)機(jī)。在其他條件相同的情況下，一旦公司不能滿足預(yù)先設(shè)置好的限制條件時(shí)，公司管理當(dāng)局就有可能通過制造虛假交易業(yè)務(wù)、關(guān)聯(lián)方交易、會(huì)計(jì)政策變更等手段對(duì)會(huì)計(jì)盈余進(jìn)行操縱或管理；（3）公司管理當(dāng)局自身效用最大化動(dòng)因；（4）隱藏信息的動(dòng)機(jī)；（5）傳遞信息的動(dòng)機(jī)。對(duì)于劣質(zhì)企業(yè)而言，采取穩(wěn)健會(huì)計(jì)方法與充分披露的策略代價(jià)太高。為了傳遞虛假的盈余持續(xù)性信息，公司會(huì)平滑會(huì)計(jì)盈余。

（二）公司治理結(jié)構(gòu)。公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司盈余質(zhì)量的影響隨著社會(huì)分工的發(fā)展和企業(yè)規(guī)模與市場(chǎng)交易的日益擴(kuò)大，公司治理結(jié)構(gòu)是保證公司盈余質(zhì)量的重要制度安排，自然也是影響盈余質(zhì)量的一個(gè)重要因素。

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司盈余質(zhì)量的影響。（1）股權(quán)構(gòu)成比例。在股權(quán)高度集中的情況下，大股東有足夠的內(nèi)在動(dòng)力和能力對(duì)盈余信息進(jìn)行影響；（2）股份持有主體。盡管有相當(dāng)多的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行了公司制改造，但仍存在著國(guó)家股股東缺位的問題，由于缺乏所有者的有效監(jiān)督，擁有會(huì)計(jì)決策權(quán)的公司管理當(dāng)局往往按著有利于自己利益的方向?yàn)E用會(huì)計(jì)政策，甚至虛構(gòu)會(huì)計(jì)事項(xiàng)，提供虛假會(huì)計(jì)信息，從而對(duì)上市公司盈余質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。

2、董事會(huì)特征對(duì)上市公司盈余質(zhì)量的影響。董事會(huì)作為聯(lián)結(jié)股東與經(jīng)理層的紐帶，是公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分，董事會(huì)特征對(duì)董事會(huì)的治理效率有很大影響，而董事會(huì)治理效率又直接關(guān)系到公司業(yè)績(jī)和股東利益，這無(wú)疑會(huì)對(duì)上市公司盈余質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。（1）董事會(huì)規(guī)模。Beasley研究發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)規(guī)模與財(cái)務(wù)報(bào)告虛假成正相關(guān)。董事會(huì)規(guī)模越大，這會(huì)影響董事會(huì)在決策中的溝通與協(xié)調(diào)，降低董事會(huì)決策效率，增加溝通成本，使盈余管理的可能性增大，從而降低上市公司盈余質(zhì)量；（2）董事會(huì)結(jié)構(gòu)。目前，我國(guó)大多數(shù)企業(yè)的董事、經(jīng)理還是由控股股東委派而來(lái)，其代表股東行使的權(quán)力過大，甚至出現(xiàn)了不少董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的情況，總經(jīng)理取代了董事會(huì)的部分職權(quán)，自己管理評(píng)價(jià)自己，成了名副其實(shí)的內(nèi)部控制人，使得公司治理結(jié)構(gòu)中的約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制完全喪失效力。

（三）內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制的目標(biāo)：一是保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性；二是保證企業(yè)法律法規(guī)的遵循性。從這兩個(gè)目標(biāo)可以看出，加強(qiáng)和完善企業(yè)內(nèi)部控制不僅僅是企業(yè)一種自愿自覺的行為，也是企業(yè)的一種責(zé)任與義務(wù)，是企業(yè)對(duì)外部利益集團(tuán)負(fù)責(zé)的一種表現(xiàn)形式，只有完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，實(shí)現(xiàn)其內(nèi)部控制目標(biāo)，才能保證會(huì)計(jì)信息的可靠性，才能提升公司盈余質(zhì)量。由此可見，內(nèi)部控制制度也是保證公司盈余質(zhì)量的重要制度安排。

（四）企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和發(fā)展能力。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境包括的范圍很廣，主要包括企業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，它們從不同的方面影響著上市公司所選定會(huì)計(jì)政策的內(nèi)容以及上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況。發(fā)展能力強(qiáng)意味著未來(lái)盈余的持續(xù)穩(wěn)定和增長(zhǎng)，進(jìn)而增加盈余的決策相關(guān)性，盈余質(zhì)量就較高；反之，盈余質(zhì)量則低。

（作者單位：1.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)；2.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)研究生學(xué)院）

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