• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    財(cái)務(wù)舞弊事件:手段、原因與啟示

    2021-07-11 07:43:27李維
    中國(guó)商論 2021年5期
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)造假財(cái)務(wù)舞弊資本市場(chǎng)

    李維

    摘 要:當(dāng)前上市公司財(cái)務(wù)造假層出不窮,成都金亞科技財(cái)務(wù)舞弊事件在眾多上市公司中就是一個(gè)典型。本文從該事件背景出發(fā),揭露了金亞科技財(cái)務(wù)造假過程、財(cái)務(wù)造假手段以及目前企業(yè)的業(yè)績(jī)情況,并通過分析其財(cái)務(wù)舞弊的原因和影響因素,以對(duì)資本市場(chǎng)的完善有所啟示。

    關(guān)鍵詞:金亞科技;財(cái)務(wù)舞弊;資本市場(chǎng);IPO申報(bào);財(cái)務(wù)造假

    中圖分類號(hào):F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):2096-0298(2021)03(a)--03

    1 案例背景

    伴隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,上市公司財(cái)務(wù)舞弊事件愈演愈烈,直接影響了廣大投資者的利益,成都金亞科技作為上市企業(yè)之一,因財(cái)務(wù)舞弊事件進(jìn)入了大眾的視線。成都金亞科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱金亞科技)于2000年成立,2009年10月30日于深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。2018年6月,證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告,金亞科技為了實(shí)現(xiàn)上市,通過虛增收入和利潤(rùn)騙取首次公開發(fā)行核準(zhǔn),引發(fā)行業(yè)嘩然;2020年2月,金亞科技公布其2019年的業(yè)績(jī),受停市的懲罰影響,仍處于虧損狀態(tài)。本文將重點(diǎn)分析金亞科技自IPO以來的財(cái)務(wù)造假過程,揭開金亞科技財(cái)務(wù)造假的神秘面紗,以期對(duì)如何不斷完善我國(guó)資本市場(chǎng)有所啟示。

    2 金亞科技財(cái)務(wù)造假披露及業(yè)績(jī)影響

    金亞科技于2009年上市,距離IPO上市不到6年時(shí)間,金亞科技及其實(shí)際控制人在2015年6月先后遭中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查;2017年11月13日,金亞科技及相關(guān)責(zé)任人收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》,對(duì)其財(cái)務(wù)違規(guī)行為進(jìn)行披露;2018年6月25日,金亞科技因財(cái)務(wù)造假涉嫌犯罪,已將問題移送公安機(jī)關(guān),足見其財(cái)務(wù)造假性質(zhì)之惡劣。金亞科技財(cái)務(wù)舞弊受到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)的重罰,2020年2月28日,企業(yè)公布2019年公司業(yè)績(jī)情況,由于暫停上市,公司出現(xiàn)信用等級(jí)下降、投標(biāo)資格受限等情況,營(yíng)業(yè)收入大幅度下滑,業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。

    3 金亞科技財(cái)務(wù)舞弊手段分析

    3.1 IPO申報(bào)財(cái)務(wù)舞弊分析

    2018年6月25日,金亞科技收到深圳證券交易所《關(guān)于通報(bào)金亞科技股份有限公司涉嫌犯罪案被中國(guó)證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)的函》(創(chuàng)業(yè)板函〔2018〕第40號(hào)),該函顯示,經(jīng)查實(shí)金亞科技在IPO申報(bào)材料中以各種方式虛增2008年、2009年上半年?duì)I業(yè)收入,分別占當(dāng)期公開披露營(yíng)業(yè)收入的47.49%、68.97%;虛增2008年、2009年上半年利潤(rùn)。金亞科技IPO時(shí)虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的情況具體如圖1所示。

    事實(shí)上,金亞科技招股說明書中所披露的2006—2009年上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)早已暗示著金亞科技IPO時(shí)存在著較嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)造假、違規(guī)行為等。

    第一,金亞科技分期收款銷售模式存在極大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。金亞科技IPO募集資金將重點(diǎn)用于創(chuàng)新盈利模式下的分期收款銷售。金亞科技創(chuàng)新盈利模式下的分期收款銷售實(shí)質(zhì)上是具有融資性質(zhì)的商品銷售方式,即企業(yè)向客戶提供問題解決方案時(shí),項(xiàng)目前期軟硬件投入均由企業(yè)承擔(dān),同時(shí),企業(yè)按照雙方協(xié)議約定的年限、金額及比例參與客戶收視費(fèi)用的分成。該創(chuàng)新盈利模式是公司長(zhǎng)期、穩(wěn)定收益的主要來源。金亞科技這種激進(jìn)的銷售模式不僅使其資金鏈緊張,未來三網(wǎng)合一趨勢(shì)對(duì)單純有線網(wǎng)絡(luò)獨(dú)立存在的威脅還使這種創(chuàng)新商業(yè)模式蘊(yùn)藏著極高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

    此外,金亞科技創(chuàng)新盈利模式下軟件和硬件設(shè)備的物理、技術(shù)壽命與其經(jīng)濟(jì)壽命可能不相符。圖2報(bào)告了金亞科技IPO招股說明書中,公司已經(jīng)實(shí)施或正在實(shí)施的運(yùn)營(yíng)商收視費(fèi)分成的分期收款銷售商品的模式情況。由圖2可知,湖南常寧項(xiàng)目、山東陽(yáng)谷項(xiàng)目、四川南充項(xiàng)目的收款期分別為5年、8年和12年;累計(jì)金額分別為1863萬(wàn)元、2784.6萬(wàn)元和24848.32萬(wàn)元。四川南充項(xiàng)目2009年以12年為回收周期,采取分期的方式逐步回收產(chǎn)品收入,累計(jì)金額24848.32萬(wàn)元,是未來應(yīng)收賬款壞賬的重要風(fēng)險(xiǎn)組成部分。

    金亞科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成與毛利率構(gòu)成不一致。圖3報(bào)告了金亞科技IPO招股說明書中2006年至2009年1—6月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況。由圖3可知,在2006年至2009年1—6月,金亞科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來源于硬件收入,分別為8546.71萬(wàn)元、8843.35萬(wàn)元、9436.37萬(wàn)元、7473.27萬(wàn)元;軟件收入分別為1552.64萬(wàn)元、6032.86萬(wàn)元、6195.39萬(wàn)元、1962.05萬(wàn)元。但是軟件收入的毛利率卻一直較高,尤其是2007年和2008年,分別占比89.75%和82.54%。金亞科技2006年至2009年1—6月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成與毛利率構(gòu)成的不一致表明公司經(jīng)營(yíng)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。

    第二,金亞科技存在逃脫稅款的違規(guī)行為。圖4報(bào)告了金亞科技2006年至2009年1—6月應(yīng)交稅費(fèi)和支付的各項(xiàng)稅費(fèi)的情況。由圖4可知,2006年期末金亞科技應(yīng)交稅費(fèi)金額高達(dá)1866萬(wàn)元,而當(dāng)年只繳納稅費(fèi)15萬(wàn)元。這可能是因?yàn)榻饋喛萍?006年度之前偷逃稅款所致,也可能是因?yàn)?006年資金緊張導(dǎo)致。該欠繳稅費(fèi)延遲至2008年繳清。2008年,共支付4387.01萬(wàn)元各項(xiàng)稅費(fèi),而當(dāng)期應(yīng)交稅費(fèi)僅1129.72萬(wàn)元,該補(bǔ)繳稅費(fèi)行為勢(shì)必會(huì)對(duì)2008年的現(xiàn)金流造成影響。

    3.2 IPO后財(cái)務(wù)舞弊分析

    金亞科技的財(cái)務(wù)造假行為在IPO之后繼續(xù),金亞科技的會(huì)計(jì)核算設(shè)置了兩個(gè)賬套:一個(gè)賬套用于核算真實(shí)的業(yè)務(wù);另一個(gè)賬套記錄偽造的財(cái)務(wù)業(yè)務(wù),用于對(duì)外披露。金亞科技2013年業(yè)績(jī)下滑,出現(xiàn)虧損情況,時(shí)任董事長(zhǎng)在次年年初要求實(shí)現(xiàn)年度利潤(rùn)3000萬(wàn)元左右。為完成該目標(biāo),金亞科技大肆財(cái)務(wù)造假。2014年,金亞科技主要通過對(duì)利潤(rùn)總額、銀行存款、預(yù)付工程款進(jìn)行虛增的方式進(jìn)行財(cái)務(wù)造假,分別虛增0.8億元、2.18億元、3.1億元,涉及金額重大。

    金亞科技2014年年度報(bào)告合并財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)業(yè)收入虛增7363.51萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)成本虛增1925.33萬(wàn)元,少計(jì)銷售費(fèi)用368.50萬(wàn)元,少計(jì)管理費(fèi)用132.08萬(wàn)元,少計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用795.30萬(wàn)元,少計(jì)營(yíng)業(yè)外收入1.91萬(wàn)元,少計(jì)營(yíng)業(yè)外支出1317.39萬(wàn)元,虛增利潤(rùn)總額8049.55萬(wàn)元。

    可見,金亞科技通過制造虛假的業(yè)務(wù)客戶、偽造銷售合同、偽造相關(guān)銀行單據(jù)、偽造材料產(chǎn)品收發(fā)臺(tái)賬、隱瞞大額支出等方式增加公司利潤(rùn)。上述財(cái)務(wù)造假方式使2014年金亞科技由虧損轉(zhuǎn)為盈利。

    4 金亞科技財(cái)務(wù)造假的誘因與啟示

    4.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)壓力

    首先,IPO具有明確的財(cái)務(wù)指標(biāo)規(guī)定。2009年1月21日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)第249次主席辦公會(huì)議審議通過《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》,并于2009年5月1日施行。該暫行管理辦法規(guī)定發(fā)行人首次公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)“最近兩年連續(xù)盈利,最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元,且持續(xù)增長(zhǎng);或者最近1年盈利,且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元,最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元,最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%”。2006年至2008年,金亞科技凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng),尤其是2008年凈利潤(rùn)高達(dá)0.4億。凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)可能是財(cái)務(wù)造假的結(jié)果。為順利實(shí)現(xiàn)IPO,金亞科技在上市申報(bào)材料中虛假增加2008年、2009年上半年?duì)I業(yè)收入,分別占當(dāng)期公開披露營(yíng)業(yè)收入的47.49%、68.97%。

    其次,退市亦有明確的財(cái)務(wù)指標(biāo)規(guī)定。根據(jù)證監(jiān)會(huì)2009年發(fā)布的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》,公司上市成功后如果連續(xù)三年虧損的話將會(huì)面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。2009年至2012年,金亞科技?xì)w屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)逐步降低,2013年更是嚴(yán)重虧損1.21億,這導(dǎo)致金亞科技于次年大幅度造假。

    最后,未來應(yīng)該進(jìn)一步完善各項(xiàng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)機(jī)制,不斷淡化IPO和退市硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)約束,以此滿足中小型企業(yè)不斷發(fā)展的需求。2018年科創(chuàng)板的施行,逐步由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變,是未來發(fā)行制度轉(zhuǎn)變的重要借鑒。

    4.2 違規(guī)成本較低

    較低的違規(guī)成本是金亞科技財(cái)務(wù)造假的重要誘因。根據(jù)金亞科技股份有限公司收到的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》,金亞科技及相關(guān)責(zé)任人累計(jì)行政處罰365萬(wàn),這與IPO及IPO后的財(cái)務(wù)造假金額相比不足一提。

    未來應(yīng)加大處罰力度,追究相關(guān)責(zé)任人的法律責(zé)任,保護(hù)廣大投資者的利益。在制定處罰金額時(shí)不應(yīng)硬性地設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)上限,而應(yīng)綜合考慮上市企業(yè)獲得的違法盈利以及廣大投資者的投資損失,合理地確定處罰金額。此外,還應(yīng)逐步引入刑事處罰,將通過非法方式上市以獲取私利的行為扼殺在搖籃里。

    4.3 中介機(jī)構(gòu)失職

    中介機(jī)構(gòu)作為上市公司與投資者之間信息傳遞的第三方,獨(dú)立、專業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)公開、公平、公正至關(guān)重要。但是在現(xiàn)實(shí)中,中介結(jié)構(gòu)往往在利益面前淪陷,協(xié)助上市公司欺詐中小投資者。2018年8月10日,證監(jiān)會(huì)披露行政處罰決定書,立信會(huì)計(jì)事務(wù)所未勤勉盡責(zé),針對(duì)金亞科技年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具了虛假記載的審計(jì)報(bào)告??梢姡薪闄C(jī)構(gòu)事務(wù)所獨(dú)立性與專業(yè)性的缺失,是金亞科技財(cái)務(wù)造假的又一誘因。

    建議調(diào)整年報(bào)審計(jì)事務(wù)所選聘體制,由監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聘任;同時(shí)上市企業(yè)應(yīng)公示所有資金的使用及流向情況,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)費(fèi)用的去向加大監(jiān)管力度。

    參考文獻(xiàn)

    王高偉. 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因分析及治理研究——以金亞科技為例[J].學(xué)位論文,2019.

    陳瀾. 創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)舞弊的透析與治理——基于金亞科技財(cái)務(wù)舞弊事件的分析[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì),2019(03):170-173.

    中財(cái)網(wǎng).金亞科技股份有限公司關(guān)于收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》的公告[EB/OL].http://www.cfi.net.cn/p20180306001889.html.

    鳳凰網(wǎng).《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》[EB/OL]. http://finance.ifeng.com/stock/zqyw/20090331/493994.shtml.

    猜你喜歡
    財(cái)務(wù)造假財(cái)務(wù)舞弊資本市場(chǎng)
    從“魏則西事件”看“細(xì)胞免疫療法”行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r
    基于舞弊三因素模型探究監(jiān)管機(jī)構(gòu)與財(cái)務(wù)舞弊博弈
    論上市公司財(cái)務(wù)造假
    上市公司財(cái)務(wù)造假特征、手段與防范措施的案例研究
    商(2016年32期)2016-11-24 16:16:53
    信息披露質(zhì)量與資本市場(chǎng)估值偏誤
    商情(2016年39期)2016-11-21 08:30:09
    財(cái)務(wù)造假手段剖析及防范措施
    商情(2016年39期)2016-11-21 08:27:07
    上市公司的財(cái)務(wù)舞弊分析及啟示
    資本市場(chǎng)對(duì)證券分析的影響研究
    淺析農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)造假問題
    商(2016年6期)2016-04-20 11:02:59
    關(guān)于我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)困境及改善
    商情(2016年11期)2016-04-15 20:49:06
    精品少妇久久久久久888优播| 天堂动漫精品| 99精国产麻豆久久婷婷| 无人区码免费观看不卡 | 日韩制服丝袜自拍偷拍| 黄片小视频在线播放| 老鸭窝网址在线观看| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 日本av手机在线免费观看| 国产精品99久久99久久久不卡| 成人国产一区最新在线观看| 99在线人妻在线中文字幕 | 欧美精品av麻豆av| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 日韩免费av在线播放| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 国产熟女午夜一区二区三区| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 色婷婷久久久亚洲欧美| 日韩精品免费视频一区二区三区| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 成人国产av品久久久| 99re6热这里在线精品视频| 亚洲一区二区三区欧美精品| 搡老乐熟女国产| 国产精品99久久99久久久不卡| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 天天添夜夜摸| 日韩大片免费观看网站| www日本在线高清视频| 嫩草影视91久久| 久久久久精品人妻al黑| 一进一出抽搐动态| 在线观看免费高清a一片| 悠悠久久av| 日本精品一区二区三区蜜桃| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 真人做人爱边吃奶动态| 97在线人人人人妻| 免费观看av网站的网址| 国产亚洲欧美精品永久| 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 黄色怎么调成土黄色| 亚洲欧美激情在线| 热99久久久久精品小说推荐| 欧美乱妇无乱码| 最近最新中文字幕大全电影3 | 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 精品免费久久久久久久清纯 | 免费日韩欧美在线观看| 久久亚洲精品不卡| 久久精品成人免费网站| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 老汉色∧v一级毛片| 亚洲男人天堂网一区| 最新的欧美精品一区二区| 免费av中文字幕在线| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 大香蕉久久成人网| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲伊人色综图| 一个人免费在线观看的高清视频| 成年女人毛片免费观看观看9 | 黄网站色视频无遮挡免费观看| 久久天堂一区二区三区四区| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产精品一区二区在线不卡| 欧美 日韩 精品 国产| 老汉色av国产亚洲站长工具| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 午夜激情久久久久久久| 久久国产精品影院| 亚洲成人免费av在线播放| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 91国产中文字幕| 久久久久久久久免费视频了| 成人国产一区最新在线观看| 日韩欧美免费精品| 黑人猛操日本美女一级片| 水蜜桃什么品种好| 欧美午夜高清在线| 中文字幕人妻熟女乱码| 91九色精品人成在线观看| 国产野战对白在线观看| 最近最新免费中文字幕在线| 色视频在线一区二区三区| 另类精品久久| 亚洲人成77777在线视频| aaaaa片日本免费| 99国产精品99久久久久| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 亚洲九九香蕉| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 久久香蕉激情| 99国产精品99久久久久| 亚洲国产看品久久| 两性夫妻黄色片| 国精品久久久久久国模美| 亚洲全国av大片| 国产精品九九99| 国产国语露脸激情在线看| 日日夜夜操网爽| 亚洲全国av大片| 国产有黄有色有爽视频| www.熟女人妻精品国产| 成人av一区二区三区在线看| 黑丝袜美女国产一区| e午夜精品久久久久久久| 香蕉久久夜色| 午夜福利乱码中文字幕| 99香蕉大伊视频| 真人做人爱边吃奶动态| 国产淫语在线视频| 制服诱惑二区| 亚洲专区字幕在线| 考比视频在线观看| 黄色片一级片一级黄色片| 咕卡用的链子| 日韩精品免费视频一区二区三区| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 免费在线观看日本一区| 精品亚洲成国产av| 精品福利永久在线观看| 亚洲精品久久午夜乱码| 欧美精品高潮呻吟av久久| av网站免费在线观看视频| 制服人妻中文乱码| 久久久久久免费高清国产稀缺| 国产在线免费精品| av网站在线播放免费| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 91精品三级在线观看| 一区二区av电影网| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 精品人妻在线不人妻| 十八禁人妻一区二区| 怎么达到女性高潮| 99re在线观看精品视频| 中文字幕人妻熟女乱码| 激情在线观看视频在线高清 | 国产av又大| 午夜福利视频精品| 少妇被粗大的猛进出69影院| 热99re8久久精品国产| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 人妻 亚洲 视频| 亚洲av国产av综合av卡| netflix在线观看网站| 亚洲第一av免费看| 久久久久国内视频| 国产亚洲精品一区二区www | tocl精华| 99国产精品一区二区三区| 久久毛片免费看一区二区三区| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 亚洲国产欧美网| 巨乳人妻的诱惑在线观看| a在线观看视频网站| av国产精品久久久久影院| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 最近最新免费中文字幕在线| 一区二区三区国产精品乱码| 国产精品国产av在线观看| 麻豆国产av国片精品| 99九九在线精品视频| 一区二区日韩欧美中文字幕| 精品一区二区三区四区五区乱码| 亚洲成人免费电影在线观看| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 国产成人影院久久av| 99国产精品99久久久久| 国产不卡av网站在线观看| 最黄视频免费看| 国产精品熟女久久久久浪| 高清视频免费观看一区二区| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 久热爱精品视频在线9| 国产一区二区激情短视频| 色综合欧美亚洲国产小说| 亚洲五月色婷婷综合| 91精品三级在线观看| 首页视频小说图片口味搜索| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 亚洲一码二码三码区别大吗| 美女福利国产在线| 国产主播在线观看一区二区| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 久久av网站| 免费不卡黄色视频| 在线观看www视频免费| 亚洲av电影在线进入| 亚洲avbb在线观看| 99久久人妻综合| 男女边摸边吃奶| 国精品久久久久久国模美| 国产xxxxx性猛交| 中文欧美无线码| netflix在线观看网站| 久久毛片免费看一区二区三区| 热99re8久久精品国产| 老司机在亚洲福利影院| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 在线播放国产精品三级| 国产一区有黄有色的免费视频| 国产成人影院久久av| 午夜91福利影院| 少妇被粗大的猛进出69影院| 久久这里只有精品19| 久热爱精品视频在线9| 日韩三级视频一区二区三区| 国产成人欧美在线观看 | 999久久久国产精品视频| 亚洲精品一二三| 久久性视频一级片| 欧美日韩精品网址| 国产免费现黄频在线看| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 亚洲情色 制服丝袜| videos熟女内射| 国产成人影院久久av| 香蕉久久夜色| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 色婷婷av一区二区三区视频| 亚洲欧美激情在线| 免费观看av网站的网址| 国产成人精品久久二区二区免费| 国产伦理片在线播放av一区| 亚洲国产中文字幕在线视频| 国产野战对白在线观看| 无人区码免费观看不卡 | 亚洲国产av新网站| 少妇 在线观看| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 一级毛片精品| 欧美黑人欧美精品刺激| 黑人猛操日本美女一级片| 精品人妻1区二区| 青草久久国产| 下体分泌物呈黄色| 51午夜福利影视在线观看| 精品国内亚洲2022精品成人 | 国产午夜精品久久久久久| 亚洲精品国产一区二区精华液| 91字幕亚洲| a在线观看视频网站| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| www.999成人在线观看| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 老司机靠b影院| 亚洲av欧美aⅴ国产| 亚洲av成人一区二区三| 亚洲中文av在线| 欧美国产精品一级二级三级| 国产真人三级小视频在线观看| 三级毛片av免费| 一区二区三区激情视频| 久久精品成人免费网站| 水蜜桃什么品种好| 久久久久久久精品吃奶| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 日韩视频一区二区在线观看| 国产免费视频播放在线视频| 精品乱码久久久久久99久播| 黑人猛操日本美女一级片| 亚洲成人免费av在线播放| 美女主播在线视频| 老汉色∧v一级毛片| 亚洲精华国产精华精| 美国免费a级毛片| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 精品午夜福利视频在线观看一区 | 麻豆国产av国片精品| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 极品教师在线免费播放| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 黄色视频不卡| 欧美久久黑人一区二区| 久久毛片免费看一区二区三区| 日韩中文字幕视频在线看片| 国产亚洲精品第一综合不卡| 日韩有码中文字幕| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲av国产av综合av卡| 在线观看66精品国产| 免费观看av网站的网址| 精品第一国产精品| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 黄色丝袜av网址大全| 999精品在线视频| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产成人免费观看mmmm| 热99国产精品久久久久久7| 他把我摸到了高潮在线观看 | 欧美日韩亚洲高清精品| 亚洲人成77777在线视频| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 18禁黄网站禁片午夜丰满| 又黄又粗又硬又大视频| 另类亚洲欧美激情| 精品熟女少妇八av免费久了| 又黄又粗又硬又大视频| 久久天堂一区二区三区四区| 在线观看免费午夜福利视频| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产精品国产av在线观看| 免费在线观看黄色视频的| 水蜜桃什么品种好| 国产在线免费精品| 亚洲国产中文字幕在线视频| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 精品免费久久久久久久清纯 | 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产深夜福利视频在线观看| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 美女视频免费永久观看网站| 国产av精品麻豆| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 欧美 日韩 精品 国产| 精品国产乱码久久久久久男人| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 久久精品国产a三级三级三级| 夜夜爽天天搞| av国产精品久久久久影院| 亚洲第一av免费看| 欧美精品一区二区免费开放| 亚洲国产欧美网| 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 交换朋友夫妻互换小说| 午夜福利视频精品| 久热这里只有精品99| 成人黄色视频免费在线看| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 久久精品国产综合久久久| 欧美变态另类bdsm刘玥| 久久香蕉激情| 色老头精品视频在线观看| 国产一卡二卡三卡精品| 女人精品久久久久毛片| 黄色成人免费大全| 国产精品九九99| 黄色片一级片一级黄色片| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 欧美精品高潮呻吟av久久| 国产成人影院久久av| 99九九在线精品视频| 亚洲精品一二三| 国产区一区二久久| 国产精品久久久久久精品古装| 国产伦人伦偷精品视频| 9色porny在线观看| 欧美精品高潮呻吟av久久| 成人黄色视频免费在线看| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产一区二区三区综合在线观看| av网站免费在线观看视频| 亚洲精品久久午夜乱码| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 中文字幕色久视频| 亚洲三区欧美一区| 成在线人永久免费视频| 真人做人爱边吃奶动态| 国产av精品麻豆| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 天天添夜夜摸| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 天堂中文最新版在线下载| av不卡在线播放| 久久精品国产亚洲av高清一级| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 性色av乱码一区二区三区2| 成人永久免费在线观看视频 | 亚洲色图av天堂| 欧美精品一区二区大全| 成年版毛片免费区| 这个男人来自地球电影免费观看| 热re99久久精品国产66热6| 制服诱惑二区| 自线自在国产av| 精品久久久久久电影网| 国产野战对白在线观看| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 下体分泌物呈黄色| 亚洲视频免费观看视频| 国产成人精品在线电影| 精品国产乱码久久久久久男人| av天堂久久9| 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 波多野结衣一区麻豆| 欧美成人午夜精品| 久久久久久久精品吃奶| 成人永久免费在线观看视频 | 亚洲avbb在线观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 电影成人av| 成年版毛片免费区| 亚洲av日韩在线播放| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 一进一出好大好爽视频| 亚洲国产欧美在线一区| 18禁观看日本| 久久精品亚洲av国产电影网| 一二三四在线观看免费中文在| 黄频高清免费视频| 一本综合久久免费| 99在线人妻在线中文字幕 | 欧美性长视频在线观看| 久久久国产精品麻豆| 精品国内亚洲2022精品成人 | 精品一品国产午夜福利视频| 女人精品久久久久毛片| 悠悠久久av| 91国产中文字幕| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 午夜福利免费观看在线| 亚洲欧洲日产国产| 色在线成人网| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 九色亚洲精品在线播放| 亚洲av美国av| 91麻豆av在线| 亚洲伊人色综图| 精品熟女少妇八av免费久了| 精品高清国产在线一区| 黄片小视频在线播放| 国产成人啪精品午夜网站| 丝瓜视频免费看黄片| 成人黄色视频免费在线看| 一边摸一边做爽爽视频免费| 成人亚洲精品一区在线观看| 青青草视频在线视频观看| 少妇被粗大的猛进出69影院| 日韩中文字幕视频在线看片| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 午夜精品久久久久久毛片777| 女同久久另类99精品国产91| 男女下面插进去视频免费观看| 成年动漫av网址| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| av一本久久久久| 久久久久久久国产电影| 高清毛片免费观看视频网站 | 他把我摸到了高潮在线观看 | 精品亚洲成国产av| 后天国语完整版免费观看| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 一个人免费在线观看的高清视频| 亚洲情色 制服丝袜| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 国产单亲对白刺激| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 久久久久网色| 亚洲av日韩在线播放| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 久久国产精品大桥未久av| 99精品在免费线老司机午夜| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 在线播放国产精品三级| 一区福利在线观看| 亚洲综合色网址| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产一区二区三区视频了| 超色免费av| 国产日韩欧美视频二区| 午夜福利在线观看吧| 丰满少妇做爰视频| 露出奶头的视频| 色综合婷婷激情| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 日本av手机在线免费观看| 男女床上黄色一级片免费看| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 亚洲精品国产色婷婷电影| 18禁国产床啪视频网站| 成人影院久久| 亚洲视频免费观看视频| 高清av免费在线| av线在线观看网站| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 免费黄频网站在线观看国产| 国产精品一区二区在线不卡| 国产精品二区激情视频| 天堂8中文在线网| 99国产精品免费福利视频| 丰满少妇做爰视频| 久久久久国内视频| 国产在线一区二区三区精| 亚洲精品国产一区二区精华液| 亚洲男人天堂网一区| 在线观看舔阴道视频| av超薄肉色丝袜交足视频| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 精品午夜福利视频在线观看一区 | 国产成人啪精品午夜网站| 国产在线视频一区二区| av不卡在线播放| 久久精品亚洲av国产电影网| 国产野战对白在线观看| 最新美女视频免费是黄的| 午夜福利在线免费观看网站| 久热爱精品视频在线9| 一进一出抽搐动态| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 精品少妇久久久久久888优播| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 日韩一区二区三区影片| 两人在一起打扑克的视频| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 天堂8中文在线网| 日韩欧美免费精品| 在线观看www视频免费| 国产97色在线日韩免费| 日韩欧美三级三区| 国产在视频线精品| 中文欧美无线码| 日韩成人在线观看一区二区三区| 久久久久久久久免费视频了| 国产伦人伦偷精品视频| 超碰97精品在线观看| 少妇的丰满在线观看| 欧美激情 高清一区二区三区| 欧美乱码精品一区二区三区| 高清毛片免费观看视频网站 | 国产精品久久久久成人av| 国产色视频综合| tube8黄色片| 黄色a级毛片大全视频| 男女之事视频高清在线观看| 美女视频免费永久观看网站| 人妻久久中文字幕网| 国产一区二区三区综合在线观看| 亚洲一区中文字幕在线| 欧美日韩福利视频一区二区| 欧美黑人精品巨大| 午夜日韩欧美国产| 国产黄色免费在线视频| 精品亚洲成国产av| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 满18在线观看网站| 午夜精品国产一区二区电影| 美女扒开内裤让男人捅视频| 久久精品人人爽人人爽视色| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 亚洲国产中文字幕在线视频| 色94色欧美一区二区| 国产精品98久久久久久宅男小说| 国产一区二区在线观看av| 蜜桃在线观看..| 美国免费a级毛片| 久久九九热精品免费| 亚洲第一av免费看| 啦啦啦在线免费观看视频4| 交换朋友夫妻互换小说| 韩国精品一区二区三区| 久久午夜综合久久蜜桃| 免费观看av网站的网址| 国产高清视频在线播放一区| 午夜成年电影在线免费观看| 久久国产精品大桥未久av| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 国产区一区二久久| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 国产精品成人在线| 精品国产一区二区三区四区第35| 啦啦啦视频在线资源免费观看| av网站免费在线观看视频| 久久精品国产a三级三级三级| 最近最新中文字幕大全电影3 | 欧美成狂野欧美在线观看| 国产精品久久久av美女十八| 日日爽夜夜爽网站| 亚洲一区二区三区欧美精品| 一个人免费看片子| 亚洲精品av麻豆狂野| 色精品久久人妻99蜜桃| 精品亚洲成国产av| 精品国内亚洲2022精品成人 | 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产免费av片在线观看野外av| 香蕉久久夜色| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 欧美在线黄色| 亚洲av片天天在线观看| 免费人妻精品一区二区三区视频| 丁香欧美五月| 91精品国产国语对白视频| 十八禁人妻一区二区| 国产xxxxx性猛交| 亚洲成人手机| 成年人黄色毛片网站| 一区福利在线观看| 精品久久久精品久久久| 69精品国产乱码久久久| 欧美午夜高清在线| av不卡在线播放| 精品国产一区二区久久| 亚洲av美国av| 老司机在亚洲福利影院| 桃花免费在线播放| www.999成人在线观看| 黄色成人免费大全| 久久久久视频综合| 国产免费现黄频在线看| 999久久久精品免费观看国产| 国产激情久久老熟女|