經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資模式探析

摘要 國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)承擔(dān)區(qū)域開(kāi)發(fā)建設(shè)的重要職能，是區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)聚集的主要載體，對(duì)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。同時(shí)，園區(qū)項(xiàng)目投入大、建設(shè)周期長(zhǎng)、項(xiàng)目收益低等問(wèn)題，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資工作進(jìn)入瓶頸，制約產(chǎn)業(yè)園區(qū)的高速發(fā)展?；诖?，本文分析經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資模式的構(gòu)建意義，探究發(fā)展中存在的問(wèn)題，并提出具有針對(duì)性的發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞 經(jīng)濟(jì)新常態(tài);國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū);融資模式

一、引言

國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設(shè)目的是，依據(jù)當(dāng)?shù)卣畢^(qū)域開(kāi)發(fā)和建設(shè)的需求，確立符合市場(chǎng)需求的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，并結(jié)合各類信息化、創(chuàng)新資源模式，努力進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)及調(diào)整，為新興產(chǎn)業(yè)的萌發(fā)提供合理的平臺(tái)，這對(duì)城鎮(zhèn)化建設(shè)有積極的作用。因此，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下建設(shè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，需積極融合融資模式，解決資金不足造成的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入問(wèn)題。同時(shí)，解決資金流方面的收入及支出問(wèn)題，這對(duì)促進(jìn)國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的對(duì)外融資有積極的作用。

二、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資模式構(gòu)建的意義

科學(xué)開(kāi)展國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資建設(shè)，合理調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，明確債權(quán)及權(quán)益性融資比重和形式，拓寬融資渠道，有利于確立一個(gè)完整的融資渠道體系。全面優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本，使園區(qū)的財(cái)務(wù)狀況得到優(yōu)化，有利于降低產(chǎn)業(yè)園區(qū)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。制定系統(tǒng)化的融資策略，建立金融服務(wù)體系，充實(shí)園區(qū)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)所需現(xiàn)金，有利于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力并提升市場(chǎng)地位，促進(jìn)國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的可持續(xù)發(fā)展[1]。

三、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

（一）融資監(jiān)管加強(qiáng)，政府支持力度變小

2014年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2014〕 43號(hào)），提出規(guī)范地方政府合規(guī)融資的各項(xiàng)要求。近年來(lái)，財(cái)政部、發(fā)改委、銀監(jiān)會(huì)等部委多次出臺(tái)相關(guān)文件，加大財(cái)政約束力，嚴(yán)控政府舉債增量。國(guó)家多次加大力度調(diào)查統(tǒng)計(jì)各地方政府的隱性債務(wù)問(wèn)題，各政府產(chǎn)業(yè)園區(qū)面臨融資強(qiáng)監(jiān)管，部分傳統(tǒng)融資模式無(wú)法開(kāi)展，融資渠道和融資規(guī)模受到限制。

政府對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的定位指導(dǎo)不足，導(dǎo)致園區(qū)缺乏鮮明的產(chǎn)業(yè)特色。國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)前期主要依托政府扶持發(fā)展，園區(qū)公司注冊(cè)資本金主要由政府財(cái)政支持，財(cái)政支持減弱會(huì)導(dǎo)致園區(qū)發(fā)展趨于緊張。產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司承擔(dān)多個(gè)園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)職能，政府資本金注入不足，無(wú)法滿足項(xiàng)目貸投放前提，會(huì)影響項(xiàng)目的整體開(kāi)發(fā)建設(shè)。國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)普遍存在資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，小馬拉大車，融資風(fēng)險(xiǎn)較大的情況[2]。

（二）市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)能力不足，限制融資能力

受地方政策保護(hù)及資源傾斜的影響，國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分，市場(chǎng)化運(yùn)作能力相對(duì)較弱，管理制度落實(shí)不到位。產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)定位不明晰、項(xiàng)目成本控制水平較弱等因素，綜合導(dǎo)致項(xiàng)目融資總量需求超過(guò)項(xiàng)目立項(xiàng)時(shí)報(bào)告中預(yù)測(cè)融資總額的標(biāo)準(zhǔn);工程管理能力弱、項(xiàng)目投資建設(shè)周期長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)招商滯后、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)不足、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致園區(qū)遲遲無(wú)法產(chǎn)生園區(qū)租金及配套服務(wù)收益，影響償債能力;融資成本高、后續(xù)回籠資金慢，園區(qū)需通過(guò)15年以上的時(shí)間逐步收回前期項(xiàng)目投入，租金收入難以覆蓋貸款本金及利息。

（三）融資方式單一，缺乏系統(tǒng)的融資結(jié)構(gòu)規(guī)劃

現(xiàn)階段，融資平臺(tái)主要利用銀行貸款進(jìn)行資金配置，受銀行政策的影響較大，融資方式相對(duì)單一。對(duì)金融市場(chǎng)信貸政策和金融產(chǎn)品缺乏系統(tǒng)的研究和學(xué)習(xí)，靈活使用金融工具的能力較弱，沒(méi)有掌握全面有效的融資體系，在一定程度上影響了產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資能力。國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)基于政府區(qū)域發(fā)展的要求及職能進(jìn)行開(kāi)發(fā)、建設(shè)，資產(chǎn)主要為科研用地、標(biāo)準(zhǔn)廠房、園區(qū)綠化及基礎(chǔ)設(shè)施等，存在資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱的問(wèn)題，重資產(chǎn)投資、輕現(xiàn)金流流入、資產(chǎn)收益率低，進(jìn)一步增大了融資工作的難度。

四、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)優(yōu)化融資模式的建議

（一）政府大力扶持與引導(dǎo)

第一，政府部門應(yīng)持續(xù)發(fā)揮引導(dǎo)作用，加大對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的支持力度。要合理布局區(qū)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)園區(qū)，形成鮮明的差異化特色，在功能上相互補(bǔ)充，減少區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。統(tǒng)籌各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)資源，構(gòu)建科學(xué)、完善的產(chǎn)業(yè)體系。第二，建立健全產(chǎn)業(yè)招商扶持政策。對(duì)引入的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，給予國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)專項(xiàng)財(cái)政扶持補(bǔ)貼。第三，合理布局、配置產(chǎn)業(yè)園區(qū)資源。以“營(yíng)利性項(xiàng)目+公益性項(xiàng)目組合”的模式進(jìn)行開(kāi)發(fā)，增強(qiáng)園區(qū)公司盈利能力。第四，充分發(fā)揮政府產(chǎn)業(yè)招商優(yōu)勢(shì)。引導(dǎo)世界500強(qiáng)、國(guó)內(nèi)500強(qiáng)等國(guó)內(nèi)外一流企業(yè)入駐國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)，將園區(qū)內(nèi)的企業(yè)稅收留成適度向產(chǎn)業(yè)園區(qū)的公司傾斜，增加園區(qū)公司的收入來(lái)源。第五，加大對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的資金支持力度，完成資金本實(shí)繳到位工作。結(jié)合后期新增項(xiàng)目的投資需求，同比增加產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的實(shí)收資本，切實(shí)降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的再融資能力。

（二）合理配置產(chǎn)業(yè)資源，提升產(chǎn)業(yè)園區(qū)的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力

第一，做好園區(qū)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展定位。充分利用國(guó)家的“一帶一路”政策，成立中國(guó)絲路產(chǎn)業(yè)園、中加國(guó)際合作產(chǎn)業(yè)園、中德國(guó)際合作產(chǎn)業(yè)園等國(guó)際性產(chǎn)業(yè)園區(qū)，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)園區(qū)在國(guó)際合作與交流領(lǐng)域的支撐平臺(tái)作用。提高產(chǎn)業(yè)園區(qū)在國(guó)內(nèi)外的知名度，形成良好的品牌效應(yīng)，體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的政治意義，吸引國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)家進(jìn)出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等政策性銀行提供資金支持。第二，完善公司法人化治理體系，建立健全內(nèi)控體系及績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)，引入專業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、工程建設(shè)、成本造價(jià)、融資運(yùn)作、物業(yè)配套支持、企業(yè)品牌宣傳及運(yùn)營(yíng)等方面的專業(yè)市場(chǎng)化人才。提高項(xiàng)目工程建設(shè)質(zhì)量，縮短建設(shè)周期，嚴(yán)格控制工程成本，整合產(chǎn)業(yè)園區(qū)資源，避免盲目開(kāi)發(fā)導(dǎo)致資源浪費(fèi)，有效提高資金的使用效率。做好前期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，避免重復(fù)調(diào)整導(dǎo)致投資浪費(fèi)。以上措施將極大地降低融資貸款總額，降低融資工作難度，減少后期的償債壓力。第三，加大招商引資力度，提高產(chǎn)業(yè)園區(qū)的入住率，增加租金收入。提升配套服務(wù)水平，增加產(chǎn)業(yè)附加服務(wù)收入，盡早形成穩(wěn)定充裕的現(xiàn)金流，以支撐前期項(xiàng)目投入貸款的償付工作。第四，產(chǎn)業(yè)園區(qū)分期、分地塊逐步立項(xiàng)、開(kāi)發(fā)，減少項(xiàng)目啟動(dòng)資金短時(shí)間內(nèi)的集中投入，將貸款還款壓力分散至不同時(shí)期。

（三）調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，搭建完善的融資體系

第一，組織開(kāi)展產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資人員定期學(xué)習(xí)融資政策及金融產(chǎn)品，參與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資服務(wù)交流工作，提高融資人員的專業(yè)素質(zhì)和融資規(guī)劃、實(shí)施能力。第二，針對(duì)不同時(shí)期的特點(diǎn)，采用相應(yīng)的融資模式。首先，是產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司啟動(dòng)期。此時(shí)園區(qū)公司資產(chǎn)規(guī)模小，資產(chǎn)類型單一，暫時(shí)無(wú)法全面開(kāi)展融資工作。在啟動(dòng)期，產(chǎn)業(yè)園區(qū)資金需求大，需要政府注入資本金，保證基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的順利啟動(dòng)，主要依托資本金實(shí)繳到位、流動(dòng)資金貸款、應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)融資、股權(quán)收益權(quán)融資等貸款模式開(kāi)展融資工作。其次，是產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)期。此時(shí)主要應(yīng)運(yùn)用銀行項(xiàng)目貸款、固定資產(chǎn)貸款、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期貸款、PPP（政府和社會(huì)資本合作）、供應(yīng)鏈票據(jù)融資、內(nèi)保外債等模式，為工程建設(shè)提供資金。再次，是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期。此時(shí)已形成較大的資產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，產(chǎn)業(yè)聚集形成規(guī)?；?yīng)，可以通過(guò)融資租賃盤(pán)活資產(chǎn)，提升資產(chǎn)使用效率。運(yùn)用產(chǎn)業(yè)園區(qū)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)收入，開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，搭建金融服務(wù)平臺(tái)，服務(wù)園區(qū)內(nèi)企業(yè)，利用產(chǎn)業(yè)基金導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司，取得長(zhǎng)期借款資金。最后，是運(yùn)營(yíng)成熟期。此時(shí)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，取得優(yōu)質(zhì)評(píng)級(jí)，可以發(fā)行企業(yè)債、公司債、境外債等債券[3]。第三，合理配置債務(wù)性融資和權(quán)益性融資，在保證取得低成本的短期債務(wù)性融資的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮權(quán)益性融資長(zhǎng)效資金保證的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)注重國(guó)有控股比重，防止國(guó)有控股股權(quán)被稀釋。第四，建立區(qū)域內(nèi)融資擔(dān)保體系，成立政府融資擔(dān)保公司，為產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司提供融資擔(dān)保。融資擔(dān)保公司可以采用信用擔(dān)保、結(jié)構(gòu)性存款質(zhì)押、大額存單質(zhì)押等方式，向銀行提供增信措施，保證產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的融資工作。這有利于改變以往產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司以土地及在建工程質(zhì)押為模式的擔(dān)保措施，擴(kuò)大在建工程的再融資空間，提高資產(chǎn)使用效率，降低國(guó)企間的互保壓力及風(fēng)險(xiǎn)，減少因擔(dān)保產(chǎn)生的或有負(fù)債。

（四）實(shí)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金融資模式

區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金性質(zhì)為國(guó)有產(chǎn)業(yè)投資基金，基金結(jié)構(gòu)為直接投資基金，投資于股權(quán)類項(xiàng)目及其他符合基金業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的基金。組織形式為有限合伙制，合伙人主要為國(guó)有企業(yè)，同時(shí)吸納社會(huì)資本。為提高基金管理運(yùn)作水平，成立基金公司負(fù)責(zé)基金運(yùn)營(yíng)，基金管理費(fèi)為2%，按照資金實(shí)繳到位金額計(jì)提。基金期限一般在7年以上，視情況可適當(dāng)延長(zhǎng)。基金投資方向主要為政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的公司股權(quán)、重大招商引資項(xiàng)目，產(chǎn)業(yè)方向包括但不限于先進(jìn)制造、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代服務(wù)、文化旅游、科技研發(fā)等領(lǐng)域。對(duì)基金投資比例有一定的限制，基金對(duì)單一項(xiàng)目的持股比例原則上不超過(guò)該項(xiàng)目注冊(cè)資本的30%，且不能成為單一大股東，經(jīng)投委會(huì)決策后可適當(dāng)放寬至50%。主要退出機(jī)制有首次上市公開(kāi)發(fā)行、二次出售、股權(quán)回購(gòu)、清算退出。國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司可充分利用政府產(chǎn)業(yè)基金的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)作用，獲得期限長(zhǎng)、成本低的資金支持，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的IPO（首次公開(kāi)募股）進(jìn)程。

五、結(jié)語(yǔ)

在政府大力扶持和積極引導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司運(yùn)營(yíng)管理水平不斷提升的基礎(chǔ)上，科學(xué)、系統(tǒng)地制定產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資戰(zhàn)略，明確個(gè)性化、多樣化的融資形式，解決融資建設(shè)過(guò)于單一的問(wèn)題。貫徹全面性、有效性、適應(yīng)性原則，有步驟、有結(jié)構(gòu)、分層次地逐步實(shí)施融資戰(zhàn)略，有利于整合產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的產(chǎn)業(yè)資源，提升資產(chǎn)的使用效率，增加國(guó)有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的經(jīng)濟(jì)增加值，提高園區(qū)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。在充分保障產(chǎn)業(yè)園區(qū)資金需求的基礎(chǔ)上，不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，使其形成區(qū)域產(chǎn)業(yè)聚集、科技引領(lǐng)、人才吸納的新核心、新高地。

（作者單位為西安灃東融資擔(dān)保有限公司）

[作者簡(jiǎn)介：高璐（1981—），女，湖北漢川人，會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)士，中級(jí)會(huì)計(jì)師，美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師，研究方向：財(cái)務(wù)管理。]

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