人民幣國際化現(xiàn)狀及建議

艾芷欣

[提要] 經(jīng)濟全球化為人民幣國際化提供了機遇與挑戰(zhàn)。早在第二次匯率改革時，中國的人民幣國際化進程已經(jīng)開始了。中國在戰(zhàn)略上主要是通過地理覆蓋和經(jīng)濟聯(lián)系兩個方面開展人民幣國際化。本文通過分析人民幣國際化現(xiàn)狀，提出政策建議，意在為人民幣國際化發(fā)展提供參考意義。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化;國際貨幣;政策建議

本文為華南理工大學2020年度學校“百步梯攀登計劃”項目經(jīng)費資助（項目編號：j2tw202004047）

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2020年4月15日

一、研究背景及意義

自改革開放以來，中國的經(jīng)濟實力不斷提升，國際儲備增加，國內(nèi)生產(chǎn)總值及人均收入逐年增加，中國經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好，為人民幣實現(xiàn)國際化提供了支持。如今，“一帶一路”的開展、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的建立和中國資本項目的開放，都要求更高的人民幣國際化程度，故針對人民幣國際化的研究具有時代性，受到了社會各界人士的關(guān)注。

二、人民幣國際化現(xiàn)狀

（一）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點。2009年中國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點逐步開展，由上海、廣州、深圳、珠海及東莞等城市逐漸發(fā)展到全國20個城市，地理覆蓋面基本包括全國經(jīng)濟中心。2010年在實現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點擴大至全國后，開啟“走出去”新里程，將地理范圍從中國向周邊亞洲國家發(fā)展，進而向世界范圍過渡。時至今日，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額實現(xiàn)巨大增長，截至2018年，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點開展的結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生金額高達5.11萬億元，相比2009年增長了1，418倍。

（二）人民幣本幣互換協(xié)議的簽署。目前，世界上依舊以美元作為主要的貿(mào)易結(jié)算貨幣，人民幣在國際上的地位與中國巨額的進出口貿(mào)易額不匹配。雖然中國在第二次匯率改革時實現(xiàn)了對美元脫鉤，但人民幣在很大程度上仍依賴于美元幣值波動。當國際金融危機發(fā)生時，中國勢必受到巨大沖擊影響。自2001年起，中國開始與亞洲周邊國家簽訂本幣互換協(xié)定。2008年，中國加緊推進與周邊國家本幣互換協(xié)議的簽訂。2013年中國提出的“一帶一路”倡議是實現(xiàn)人民幣外流的主要契機，從此我國加緊與歐洲國家簽署本外幣互換協(xié)定簽署，希望能向全世界范圍注入人民幣。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2018年底我國已和近40個國家簽署本外幣互換協(xié)定。

（三）人民幣離岸金融中心建立。人民幣離岸市場中心具有以下四個特點：（1）不受所在地國和所有權(quán)所在國的法律約束;（2）自由流通的大型批發(fā)市場;（3）形成的匯率更加貼近市場需求，普遍較低;（4）參與方多為大型銀行，具有規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。香港人民幣離岸金融中心在國家政策支持下逐漸建立起來，是政策支持型的人民幣離岸金融中心。香港人民幣離岸金融中心因其成熟穩(wěn)定的金融市場和“一國兩制”的靈活框架，發(fā)展成為全球最大的人民幣離岸金融中心。新加坡人民幣離岸金融市場于1968年創(chuàng)立，目前是僅次于香港的第二大人民幣離岸金融中心。近期，中國人民銀行在研究在上海建立人民幣離岸市場的可行性，而盧森堡、法蘭克福、倫敦、紐約等人民幣離岸市場也在逐步發(fā)展中，前景明朗。

（四）人民幣成為國際儲備貨幣。由于近年來美元經(jīng)濟地位的弱勢，中國經(jīng)濟地位與人民幣國際地位的不相稱，目前國際貨幣體系并不完善，存在危機隱患。2015年國際貨幣基金組織批準同意將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）中。2008年起，部分亞洲周邊國家宣布將人民幣納入其國際儲備貨幣。2017年起，部分歐洲國家宣布擬將人民幣納入本國國際儲備的計劃，同期間，歐洲部分央行計劃實施開展人民幣資產(chǎn)投資計劃。據(jù)國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示，截至2018年，全球央行外匯儲備的幣種比例中，人民幣資產(chǎn)比例升至1.89%，創(chuàng)歷史新高。人民幣國際化儲備地位得到多方認可，便于發(fā)揮中國經(jīng)濟優(yōu)勢，完善國際貨幣體系。

三、人民幣國際化存在的問題

（一）受國際貨幣競爭環(huán)境的制約。當前的國際貨幣競爭環(huán)境主要是牙買加體系中四大主要世界貨幣之間的競爭，其中以美元和歐元之間的競爭為主。傳統(tǒng)國際貿(mào)易結(jié)算準則一定程度上阻礙了人民幣結(jié)算的開展，同時，人民幣國際化的區(qū)域化發(fā)展必然會受亞洲主要世界貨幣日元的抵制。另外，新興經(jīng)濟體俄羅斯及印度的貨幣也會與人民幣展開激烈競爭。可以預(yù)見，激烈的國際貨幣競爭環(huán)境，使得人民幣國際化的進程難度加劇。

（二）人民幣的資本項目完全開放問題。1996年12月1日中國接受國際貨幣基金組織第八條款，實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換，成功成為“第八條款國”。人民幣資本項目在國際上還難以自由兌換，不利于人民幣國際化進程。人民幣國際化涉及到人民幣的流出和流入機制。人民幣國際化引發(fā)人民幣升值，部分人民幣回流，而境外人民幣回流大陸的特殊制度遠遠不能滿足投資者需求，且目前中國金融體系不完善，仍不具備資本項目完全開放條件，若實現(xiàn)資本項目完全開放會使國內(nèi)金融風險提高，短期資本流動沖擊易導(dǎo)致人民幣匯率失衡，影響中國國際收支平衡。

（三）國內(nèi)外缺乏成熟的金融體系支撐。人民幣國際化的開展需要成熟的國內(nèi)金融體制和國外離岸市場體系。中國國內(nèi)金融銀行的業(yè)務(wù)范圍大部分局限于國內(nèi)業(yè)務(wù)，缺乏國際金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗，同時中國外匯市場不發(fā)達，國內(nèi)金融業(yè)目前處理國際人民幣業(yè)務(wù)的能力不足，在國際地位不高。然而，中國積極推動發(fā)展香港人民幣離岸市場，英國倫敦、德國法蘭克福等也逐步發(fā)展建設(shè)離岸市場體系，未來有望解決這一問題。

（四）中國不成熟的宏觀經(jīng)濟調(diào)控手段。人民幣國際化的開展影響眾多宏觀經(jīng)濟因素，如匯率、人民幣的境外流通、結(jié)算和國際儲備，會對宏觀經(jīng)濟指標產(chǎn)生重大的關(guān)聯(lián)影響，最終影響到中國宏觀經(jīng)濟。中國目前的宏觀經(jīng)濟調(diào)控手段尚未成熟，市場經(jīng)濟體制尚處于發(fā)展階段，而中國對市場經(jīng)濟的建設(shè)也處于探索階段，在應(yīng)對人民幣國際化帶來的宏觀經(jīng)濟沖擊缺乏風控經(jīng)驗。沒有成熟的宏觀經(jīng)濟調(diào)控手段應(yīng)對人民幣國際化發(fā)展帶來的可能的經(jīng)濟沖擊，會使人民幣國際化發(fā)揮不出對進出口貿(mào)易、國際影響力和經(jīng)濟促進等方面的作用。

四、政策建議

（一）提高本國經(jīng)濟能力和人均可分配收入。經(jīng)濟能力和人均可分配收入的提高可以使國民增加對進口商品的消費能力，同時能在一定程度上促使國內(nèi)產(chǎn)商提高出口商品生產(chǎn)能力，增強出口科技水平。實證證明本國經(jīng)濟規(guī)模和人均收入對中國進出口貿(mào)易是正向影響，通過不斷提高中國經(jīng)濟發(fā)展水平，提高人均收入，可以不斷對中國的進出口貿(mào)易實現(xiàn)正向效應(yīng)，進而提高中國進出口貿(mào)易額。同時，一國經(jīng)濟實力是該國貨幣實現(xiàn)國際化的經(jīng)濟基礎(chǔ)。中國提高自身經(jīng)濟發(fā)展水平，提升居民收入，可為人民幣國際化提供經(jīng)濟支撐，推動人民幣國際化發(fā)展。

（二）有序開展人民幣國際化進程。人民幣國際化的推進需要貿(mào)易賬戶逐步開放。其中，進出口貿(mào)易賬戶包含經(jīng)常項目和金融項目。目前，中國已經(jīng)逐漸實現(xiàn)了經(jīng)常項目的開放，而在金融賬戶開放方面，由于人民幣國際化的不斷開展導(dǎo)致國際對中國金融項目完全開放的呼聲加大，但中國應(yīng)該謹慎逐步開放金融賬戶，分次序進行改革，加強我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控能力，穩(wěn)扎穩(wěn)打的實現(xiàn)人民幣國際化。

（三）建立成熟的國內(nèi)金融體系。政府應(yīng)該積極發(fā)展中國的外匯市場，完善香港人民幣離岸市場的建設(shè)。國內(nèi)金融銀行需要擴大業(yè)務(wù)范圍，豐富服務(wù)類型及金融產(chǎn)品，開發(fā)人民幣金融資產(chǎn)，積累國際金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗。政府和銀行業(yè)積極協(xié)作，相互配合，建立成熟的國內(nèi)金融體系，協(xié)調(diào)處理政府與市場的關(guān)系，更好地為人民幣國際化服務(wù)。

五、結(jié)論

目前，人民幣國際化的進程為大中華-周邊-全球。應(yīng)實施浮動匯率制度，支持香港特別行政區(qū)建立人民幣離岸市場，與周邊國家簽訂貨幣協(xié)定以及自由貿(mào)易區(qū)談判等，逐步開展全球戰(zhàn)略。人民幣國際化有利于穩(wěn)定亞洲金融，解決中國外匯儲備以及匯率爭端問題。經(jīng)濟全球化給人民幣國際化帶來機遇和挑戰(zhàn)，中國應(yīng)抓住機遇，迎接挑戰(zhàn)，加快人民幣國際化的建設(shè)。在提高經(jīng)濟發(fā)展水平的同時，有序地推進人民幣國際化。

主要參考文獻：

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