企業(yè)集團融資管理及對策分析

侯倩倩

摘 要：企業(yè)集團融資主要是指以企業(yè)集團為主體，通過在國內(nèi)外的金融市場進行籌資，為企業(yè)集團提供發(fā)展所需資金，推動企業(yè)集團可持續(xù)發(fā)展。現(xiàn)階段，市場競爭較為激烈，為企業(yè)集團提供廣闊前景的同時，也為企業(yè)集團融資帶來了巨大壓力，制約了企業(yè)集團的健康發(fā)展。基于此，本文探討了目前企業(yè)集團融資的特點及實際融資管理中存在問題，并針對性提出解決對策，以期更好地發(fā)揮企業(yè)集團融資優(yōu)勢，提高融資管理水平，降低財務風險，為企業(yè)集團發(fā)展提供保障。

關鍵詞：企業(yè)集團;融資管理;對策分析

隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國在全球貿(mào)易中的地位逐漸提升，帶動了我國集團企業(yè)的迅猛發(fā)展。在競爭日益激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)集團為在市場上立于不敗之地，大多會通過擴大融資的方式獲取發(fā)展所需資金，提高企業(yè)集團的核心競爭力。然而，隨著融資活動的越來越頻繁，其中存在的諸多問題也逐漸顯現(xiàn)出來。如何及時準確了解融資活動中存在問題，并采取相應應對措施，成為企業(yè)集團融資管理的重要方面。

一、企業(yè)集團融資的形式及特點

我國企業(yè)集團融資分為內(nèi)部融資和外部融資。企業(yè)集團內(nèi)部融資是指依靠企業(yè)內(nèi)部積累和成員企業(yè)間進行資金融通的行為，如資本金、留存收益、內(nèi)部委貸、資金池等。外部融資指向集團以外經(jīng)濟主體進行資金融通的行為，如銀行借款、股票、債券、信托產(chǎn)品等。企業(yè)集團融資主要有以下特點：其一，融資規(guī)模較大，存在較高的財務風險。一方面，我國企業(yè)集團多是國家重點扶持的行業(yè)，在政策上，企業(yè)集團融資具有一定優(yōu)勢。另一方面，同各下屬單位單獨融資相比，企業(yè)集團融資規(guī)模較大，資產(chǎn)質量較高，在融資過程中具有談判優(yōu)勢，能降低融資成本。但是，若企業(yè)集團采用負債融資，作為以股權聯(lián)系的多層次結構，一旦出現(xiàn)負債超出企業(yè)承擔范圍，將為企業(yè)集團的發(fā)展帶來較大財務風險，影響整個企業(yè)集團順利運行。其二，投資回收的周期較長，增大了財務風險。我國大型的企業(yè)集團多是國有企業(yè)，屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，在其發(fā)展運行中所開展的經(jīng)濟活動多是規(guī)模大、投資多的經(jīng)濟活動，周期較長，資金回收緩慢，僅依靠回收投資效益償還負債，具有較大困難度。其三，企業(yè)集團自身的預算軟約束，融資效率受到影響。我國企業(yè)集團多是由國有企業(yè)通過并購、改制而成，其國有性質使得政府長期給予其政策上的優(yōu)惠與資金上的幫助，如此，預算軟約束成為企業(yè)集團常見現(xiàn)象，直接影響了企業(yè)集團的融資效率。

二、企業(yè)集團融資管理中存在的問題

1.融資結構不合理

當前，在我國多數(shù)企業(yè)集團中，對融資的重要性認知稍顯欠缺，導致重視不夠，集團融資計劃不完善、缺乏合理性，尤其是在融資規(guī)模、融資項目最佳組合等方面，相關人員并未根據(jù)集團實際情況對其詳細分析，為融資決策提供有力支持。雖然，項目開展前大多會進行財務分析，制定可行性報告，但是若融資結構不合理，會使分析與報告的真實性大打折扣，如此將直接導致集團無法在項目開始前準確掌握項目盈利情況。在經(jīng)濟活動實施時，負責人大多以自身經(jīng)驗決策，缺乏計劃性，未進行定量分析。對于不同的融資方式、融資風險的差異、融資成本的差異，負責人并未深入了解，給企業(yè)集團帶來融資風險，影響了企業(yè)集團的可持續(xù)發(fā)展。

2.企業(yè)集團融渠道較為單一

在我國企業(yè)集團中，因其多屬于國有企業(yè)，政府長期對其進行政策上、資金上的扶持，國有企業(yè)對政府依賴性較強，拓展其他融資渠道并不迫切，導致企業(yè)集團融資渠道的單一。盡管企業(yè)集團已經(jīng)意識到該問題，并向多元化方向展開融資，但整體來講，企業(yè)集團融資渠道仍顯單一。而導致該問題的原因主要有以下幾點：其一，對于銀行貸款融資，企業(yè)集團展現(xiàn)出較高的依賴性，影響了集團探索其他融資渠道的積極性;其二，債券市場的審批較為繁雜，只有少部分企業(yè)集團滿足國家要求，能夠發(fā)行債券，獲得發(fā)展資金。從而企業(yè)集團融資渠道較少，融資風險較高。其三，融資租賃，租賃市場普遍資產(chǎn)飽和，業(yè)務受滯，轉型受阻，龐大的存量資產(chǎn)無法流動，影響了企業(yè)集團融資效果。

3.企業(yè)集團融資管理風險意識薄弱

在融資中，部分融資管理人員缺乏集團融資管理風險意識，未將融資工作上升到管理的層面，對企業(yè)集團融資規(guī)劃不完善，在實際融資過程中難以對融資進行合理安排、科學調(diào)控，導致融資管理不夠科學，影響了企業(yè)集團的健康持續(xù)發(fā)展。此外，融資管理人員和工作人員缺乏創(chuàng)新觀念，過度依靠銀行融資的傳統(tǒng)融資方式，這在很大程度上增加了企業(yè)集團的財務風險。

三、解決企業(yè)集團融資管理的對策分析

1.拓展融資空間，優(yōu)化融資結構

在企業(yè)集團發(fā)展過程中，面對融資結構不合理問題，集團應加以重視，不斷拓展融資的空間，優(yōu)化融資結構。第一，深入挖掘內(nèi)源融資，加強企業(yè)內(nèi)部資源的優(yōu)化和整合，以此得到發(fā)展資金。如企業(yè)集團可通過資本金、留存收益、企業(yè)集團成員間融通資金等方式，提升企業(yè)內(nèi)部資金利用率，降低現(xiàn)金流出，為企業(yè)發(fā)展提供充足的資金支持。通常，內(nèi)源融資方式的使用，多是因企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)的負債率較高，通過挖掘企業(yè)內(nèi)部融資潛力，推動企業(yè)集團的長效發(fā)展。第二，企業(yè)集團可選擇債券融資方式。相比于銀行貸款，債券融資具有期限長、籌集資金大等優(yōu)勢，并且債券融資具有較大的自主性，企業(yè)能夠根據(jù)自身需求發(fā)行債券，以達到融資效果。因此，為優(yōu)化企業(yè)集團的融資結構，選擇債券直融方式能夠發(fā)揮良好的效果。第三，打破企業(yè)集團股權融資瓶頸。在融資市場，股權融資帶來的優(yōu)勢高于債券融資、銀行貸款，其具有風險低、資金用途廣、信息公開化高等優(yōu)點。打破企業(yè)集團在股權融資上的瓶頸，進一步發(fā)揮股權融資的優(yōu)勢，提高融資結構的合理性，對企業(yè)集團的發(fā)展具有重要意義。此外，還可以根據(jù)實際情況采用發(fā)行票據(jù)、發(fā)行信托產(chǎn)品等方式進行融資。

2.拓展融資渠道，實現(xiàn)集團融資渠道的多元化

在企業(yè)集團中，一旦個別成員企業(yè)資金出現(xiàn)問題，整個集團就會受到影響。企業(yè)集團想要長久發(fā)展，充足的資金是關鍵。然而，在很多情況下，尤其是項目活動中，企業(yè)很難僅依靠自有資金支撐整個項目活動，因此，由外部獲得資金支持，保障項目活動順利開展并盈利成為企業(yè)發(fā)展的關鍵。近幾年，我國金融市場不斷完善，融資渠道逐漸向多元化發(fā)展。企業(yè)集團面對融資渠道單一問題，應不斷拓展融資渠道，降低企業(yè)負債風險。一方面，企業(yè)集團應嘗試在銀行之外的機構籌集資金，如：大型財團、融資公司、外國銀行等，打破單一融資渠道影響融資效率的問題，降低企業(yè)負債風險。一方面，企業(yè)集團應不斷提升自身實力，只有滿足融資機構放貸門檻，符合政府支持條件，企業(yè)集團才能籌集更多資金，降低貸款利率，推動企業(yè)集團健康發(fā)展。

3.樹立正確的融資管理風險意識，降低融資成本

隨著企業(yè)集團規(guī)模不斷壯大，企業(yè)所需要的發(fā)展資金也在不斷增加，為保障企業(yè)發(fā)展的資金充足，相應的籌資活動開展就越發(fā)頻繁，進而增大了融資風險。此時，若融資管理人員缺乏風險意識，極易為企業(yè)集團帶來財務風險，輕則導致企業(yè)資金不足，項目活動被迫停止;重則導致企業(yè)資金鏈斷裂，為企業(yè)帶來破產(chǎn)風險。企業(yè)集團應樹立融資管理風險意識，提高融資管理及工作人員的融資風險管理意識。在企業(yè)融資前，積極制定融資計劃并對計劃進行評估，保障融資方案的可行性。同時，對融資風險、成本、方式等深入分析，保障融資結構的合理性。在融資后，合理分配、科學調(diào)控所籌集的資金，強化資金管理，提高資金使用效率和效益，避免資金閑置，降低企業(yè)財務風險。

總而言之，在企業(yè)集團融資管理過程中，仍存在諸多問題，如融資結構不合理、融資渠道單一、融資風險意識薄弱等，影響了企業(yè)集團的融資效率，企業(yè)發(fā)展資金的不足，影響了企業(yè)集團的健康運轉。對此，企業(yè)集團應認識到融資的重要性，積極拓展融資空間，優(yōu)化融資結構;拓展融資渠道，實現(xiàn)集團融資渠道的多元化;樹立正確的融資風險管理意識，降低融資成本。如此，充分發(fā)揮企業(yè)集團融資優(yōu)勢，不斷完善和創(chuàng)新融資模式，為企業(yè)集團籌集所需資金，降低財務風險，推動企業(yè)集團健康、持續(xù)發(fā)展。

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