企業(yè)貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)控制研究

摘 要：隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程加快，我國對外貿(mào)易數(shù)量和范圍迅速擴(kuò)張，大宗商品貿(mào)易企業(yè)發(fā)展迅速。貿(mào)易融資的安全直接影響到貿(mào)易企業(yè)的整體發(fā)展，貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)危及企業(yè)的存亡。作為大宗商品貿(mào)易的企業(yè)，貿(mào)易融資的方式更加的豐富、多樣，同時(shí)國有貿(mào)易企業(yè)的貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)更復(fù)雜、更嚴(yán)峻。故此深入研究貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)控制能促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：貿(mào)易融資；融資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制

全球經(jīng)濟(jì)一體化日益加深，世界貿(mào)易的格局發(fā)生巨變并呈現(xiàn)不同特征。貿(mào)易快速發(fā)展受貿(mào)易融資手段豐富的推動，融資是企業(yè)管理中重中之重。對于融資風(fēng)險(xiǎn)的研究，特別是對企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)防范和融資風(fēng)險(xiǎn)控制成為重要課題。我國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境在不斷完善，融資市場越來越豐富，企業(yè)要增強(qiáng)面應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力，主動減少風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)發(fā)展影響，因此企業(yè)要識別各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，加強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，在確保企業(yè)能夠籌集足夠資金的情況下，保證企業(yè)融資的及時(shí)性，降低企業(yè)融資的過程中各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)的潛在損失，提升企業(yè)的效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利潤最大化。

一、貿(mào)易融資的概念

貿(mào)易融資是圍繞貿(mào)易結(jié)算為基礎(chǔ)，以供應(yīng)鏈金融作為發(fā)展方向，針對貿(mào)易融資的各環(huán)節(jié)進(jìn)行資金及信用管理的融資活動?！栋腿麪枀f(xié)議》中定義貿(mào)易融資為商品交易的活動中，通過短期性的結(jié)構(gòu)融資方式，在貿(mào)易交易過程中對應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨等有關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行的融資。在貿(mào)易融資中銀行根據(jù)結(jié)算業(yè)務(wù)的環(huán)節(jié)為進(jìn)出口企業(yè)提供便利的資金融通融資過程中銀行根據(jù)國際結(jié)算業(yè)務(wù)的各環(huán)節(jié)為進(jìn)出口的商品提供更便利資金的總和。

二、貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)分類

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，在貿(mào)易融資過程中貸款銀行和融資主體的進(jìn)出口方面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。對于融資主體企業(yè)而言，貿(mào)易合作方信用風(fēng)險(xiǎn)來源于合作方信譽(yù)是否能使得貿(mào)易活動完成。貿(mào)易合作方未能按照合同規(guī)定的條款履行支付行為，到期貨款出現(xiàn)違約的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易合作方的經(jīng)營能力及償付能力決定了這風(fēng)險(xiǎn)的程度。貿(mào)易合作方的信用風(fēng)險(xiǎn)在大宗商品進(jìn)出口融資業(yè)務(wù)中均有可能出現(xiàn)。

（2）貨物風(fēng)險(xiǎn)

融資商品的市場價(jià)格變動必然引起倉儲存貨的價(jià)值改變，市場利率、匯率以及供需關(guān)系的改變也都會導(dǎo)致商品價(jià)格發(fā)生改變。貨物價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)在將貨物質(zhì)押出去后，銀行給企業(yè)在授信額度內(nèi)開立遠(yuǎn)期信用證，質(zhì)押商品屬受市場行情價(jià)格下跌使得銀行的擔(dān)保貨物價(jià)格不足時(shí)，企業(yè)會被要求追加抵押物價(jià)值或者保證金等規(guī)定。

（3）操作風(fēng)險(xiǎn)

業(yè)務(wù)操作失誤中造成的風(fēng)險(xiǎn)。公司不完善的內(nèi)部程序使得員工操作失誤、外幣融資的保值操作不當(dāng)?shù)惹闆r對公司貿(mào)易融資產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)形成的原因不同可將操作風(fēng)險(xiǎn)劃分為員工因素形成的操作風(fēng)險(xiǎn)（如知識缺乏、失職違規(guī)等）、內(nèi)部流程導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)（如執(zhí)行不嚴(yán)格、流程設(shè)計(jì)的缺失）系統(tǒng)因素形成的操作風(fēng)險(xiǎn)等。

（4）市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)既定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，受到因各種市場因素的變化而導(dǎo)致的潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)。公司市場風(fēng)險(xiǎn)可主要為匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)。匯率變動受到國家政治、外匯市場的供求關(guān)系、外匯持有人的心理預(yù)期等諸多方面有關(guān)，這些因素有時(shí)是單獨(dú)作用，有時(shí)是共同發(fā)揮作用，這給企業(yè)國際貿(mào)易融資活動帶來巨大的影響。利率的波動會影響到融資成本的高低。當(dāng)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策、存款準(zhǔn)備金率提高，市場流通的貨幣收緊。貿(mào)易企業(yè)在融資時(shí)貸款更難，承擔(dān)的融資成本更高會加大企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)更嚴(yán)峻的融資環(huán)境，可能會忽略匯率形成的風(fēng)險(xiǎn)，影響到且結(jié)售匯的時(shí)機(jī)。

三、改進(jìn)公司貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)控制的對策

（1）加強(qiáng)信用評價(jià)工作管理

強(qiáng)化貿(mào)易方信用風(fēng)險(xiǎn)的分析，建立貿(mào)易合作方的信用臺賬。企業(yè)在進(jìn)行貿(mào)易融資的合作初期，需要對被合作單位進(jìn)行綜合評估。在貿(mào)易合作前期，企業(yè)需要通過各種途徑，對合作企業(yè)的注冊資本情況、信用級別、行業(yè)特征、經(jīng)營能力、償債能力、公司經(jīng)營狀況，貨物交易的成功率、貨物質(zhì)量與后期質(zhì)保等問題調(diào)查，充分了解合作方的資質(zhì)、生產(chǎn)能力、償債能力及運(yùn)營能力與，最終做出充分的結(jié)論供業(yè)務(wù)部門及風(fēng)控部門參考。企業(yè)可以通過各種手段去調(diào)查貿(mào)易方的資質(zhì)，包括交易資產(chǎn)情況、信用等級、行業(yè)特征等綜合方面的能力，充分評估貿(mào)易合作單位，分析其生產(chǎn)能力、償債能力及運(yùn)營能力，并最終對貿(mào)易合作方作出綜合評價(jià)。動態(tài)跟蹤貿(mào)易合作方實(shí)力。在業(yè)務(wù)活動發(fā)生后，公司需要對被合作單位動態(tài)跟蹤，關(guān)注合作方的運(yùn)作及風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，防止違約風(fēng)險(xiǎn)；公司要?jiǎng)討B(tài)跟進(jìn)合作方的經(jīng)營情況，保證交易款的回收，避免單筆貿(mào)易活動對于的融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（2）豐富貨物價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制手段

豐富金融衍生工具以應(yīng)對貨物價(jià)格的波動。金融衍生品為大宗商品貿(mào)易融資的主動價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理提供了便利，套期保值作為企業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的手段之一，現(xiàn)貨企業(yè)可以將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨市場的對手方。除此之外，企業(yè)可以利用遠(yuǎn)期工具來規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。包括利用遠(yuǎn)期合同、互換協(xié)議及類金融工具。這些工具具有零初始支出、到期結(jié)算和可以協(xié)商來確定相關(guān)合同條款的性質(zhì)。利用期權(quán)工具具有價(jià)格上限及下線的特點(diǎn)有效規(guī)避價(jià)格波動。企業(yè)在應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)、力爭提高企業(yè)利潤時(shí)，要盡量避免為了博取單邊的價(jià)格波動讓企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口盲目擴(kuò)大，應(yīng)盡量使用量化方法來分析期貨現(xiàn)貨的價(jià)差、原材料和成品之間的價(jià)差、不同區(qū)域、不同市場之間的價(jià)差，有效控制貨物的價(jià)格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。除了期貨市場、掉期、大宗商品的中遠(yuǎn)期合約等新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具外，可以利用這些多元化的工具為企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)提供服務(wù)。

（3）打造適應(yīng)現(xiàn)代貿(mào)易融資的人才隊(duì)伍

提高企業(yè)員工貿(mào)易融資、國際結(jié)算等方面的知識和能力，要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢不斷培養(yǎng)員工自身風(fēng)險(xiǎn)識別的能力和技巧，使得公司員工的風(fēng)險(xiǎn)防范能力得以提高，利用現(xiàn)代化、高科技的手段快速高效的解決融資中的各種風(fēng)險(xiǎn)和問題。作為管理決策者，要提升自己的金融知識和能力，不斷的對國際資本市場密切跟蹤，對風(fēng)險(xiǎn)問題做到提前發(fā)現(xiàn)，主動利用各種措施進(jìn)行防范工作，但同時(shí)要對機(jī)遇做到快速識別，及時(shí)搶占先機(jī)，拓展企業(yè)的貿(mào)易范圍。所以企業(yè)的管理者要及時(shí)調(diào)整公司戰(zhàn)略，這是對企業(yè)決策者經(jīng)營能力和風(fēng)險(xiǎn)意識提出了更高標(biāo)準(zhǔn)。

（4）充分利用多種金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制

為了確保及時(shí)、安全收回貨款，應(yīng)有前瞻性地爭取適用、安全的結(jié)算方式，充分利用市場中各類金融衍生工具以降低市場風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)貿(mào)易融資的影響。在現(xiàn)行外匯制度下，可以充分利用遠(yuǎn)期結(jié)售匯和NDF交易作為企業(yè)主要使用的金融避險(xiǎn)工具。在真實(shí)的貿(mào)易背景下，利用境內(nèi)外上下游貿(mào)易兩個(gè)公司的跨境結(jié)構(gòu)基于真實(shí)的資金入境結(jié)匯需求，通過在境內(nèi)、外同時(shí)反向、等額買賣遠(yuǎn)期美元，同時(shí)不會增加公司風(fēng)險(xiǎn)。兩個(gè)市場由于資本流動管制而在某些時(shí)點(diǎn)存在價(jià)差，即在價(jià)格低的市場買入，同時(shí)在價(jià)格高的市場賣出，對沖頭寸的同時(shí)，還能鎖定凈收益，上述操作方式對于公司的跨境資本運(yùn)作能力本身也有著一定要求。除了以上兩個(gè)主要的金融衍生工具外，在匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方面還有外匯期貨、期權(quán)、互換等工具。隨著人民幣匯率的市場化，匯率趨向雙向波動，國內(nèi)外匯衍生品市場的不斷發(fā)展導(dǎo)致可供選擇的外匯衍生金融工具也越來越多，這將有利于企業(yè)更為恰當(dāng)?shù)匕才磐鈪R衍生品組合。如為了規(guī)避人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，可以通過購買美元期權(quán)來對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)還可以采用跨國多元化策略。

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作者簡介：吳丹（1986—），女，漢族，江西南昌人，中級會計(jì)師，會計(jì)碩士，研究方向：財(cái)會。