新形勢下煤炭企業(yè)融資策略探討

馬霄

摘 要 煤炭資源是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中不可或缺的能源，需要正確對待煤炭在我國能源產(chǎn)業(yè)中的融資風(fēng)險問題，為煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展和增強競爭力提供有力資金后盾。因此，對煤炭企業(yè)融資過程中的風(fēng)險進(jìn)行分析并提出一些有效的防范措施，成為國內(nèi)煤炭企業(yè)必須面對的一個重要課題。

關(guān)鍵詞 新形勢 煤炭企業(yè) 融資策略

中圖分類號：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

1新形勢下煤炭企業(yè)融資困難的原因

新形勢下我國的煤炭企業(yè)發(fā)展步履維艱，煤炭企業(yè)在發(fā)展的過程中不僅要經(jīng)受住不斷整改的考驗，同時要不斷探索煤炭企業(yè)新的發(fā)展方式，保證煤炭企業(yè)的成功轉(zhuǎn)型，但是轉(zhuǎn)型的過程中，資金的短板制約著煤炭行業(yè)的發(fā)展和壯大。分析煤炭企業(yè)融資困難的原因有以下幾個方面。

（1）煤炭企業(yè)的融資環(huán)境不利，在經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的今天，人們已經(jīng)懂得了如何投資，如何在復(fù)雜的環(huán)境中進(jìn)行資金的合理分配，但是煤炭企業(yè)作為夕陽行業(yè)，讓人們絲毫看不到任何的前景，因此人們的投資熱情受到了嚴(yán)重的限制，導(dǎo)致融資環(huán)境的不利。

（2）煤炭企業(yè)的融資政策不利，我國的煤炭企業(yè)正在國家的統(tǒng)一規(guī)范下進(jìn)行整改，但是煤炭企業(yè)的轉(zhuǎn)型過程中，國家注重出臺對煤炭企業(yè)的整改政策，而忽視了對煤炭企業(yè)的融資發(fā)展政策研究，導(dǎo)致煤炭企業(yè)資金的短缺，不利于煤炭企業(yè)的發(fā)展，同時我國的融資政策在長期的發(fā)展過程中并沒有制定與煤炭企業(yè)想適應(yīng)的政策，資金困境沒有得到切實有力的緩解。

（3）煤炭企業(yè)自身的融資觀念和融資能力有待提高。煤炭企業(yè)在新形勢下，需要不斷的變革傳統(tǒng)的融資方式，在新形勢下進(jìn)行觀念的變革和能力的提高，自主尋求變革的方式。

2新形勢下煤炭企業(yè)融資策略

（1）充分利用內(nèi)部權(quán)益資金。根據(jù)優(yōu)序融資的理論，企業(yè)在融資時可以首先考慮內(nèi)部資金，煤炭企業(yè)可以嘗試內(nèi)部籌資渠道，利用留存收益解決籌資難題。內(nèi)部籌資使用的權(quán)益資金，沒有到期償本付息的壓力，相比負(fù)債融資沒有財務(wù)風(fēng)險。另外，利用權(quán)益資本會增加資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益的比例，對外部債權(quán)人的債權(quán)更有保障，對他們的吸引力增強，可為企業(yè)籌集到更多的資金。此外，留存收益的資本成本比股票融資的要低，因為，在使用內(nèi)部融資時不需要融資費用。因此，積極嘗試使用內(nèi)部留存收益，是煤炭企業(yè)解決融資難題的重要途徑。

（2）創(chuàng)造多樣化的融資方式。煤炭企業(yè)要積極建立直接融資和間接融資相結(jié)合，互為補充的多元化的融資平臺，采用新的融資方式，以國家推進(jìn)資本市場建設(shè)為契機，利用短期融資券等各種融資工具，推動直接融資。國家可以建立區(qū)域開發(fā)型金融機構(gòu)，將融資優(yōu)勢與政府組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢相結(jié)合，解決煤炭企業(yè)融資的難題，并促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與社會協(xié)調(diào)發(fā)展。國家還可以積極設(shè)立能源產(chǎn)業(yè)基金，引導(dǎo)民間融資，保險資金、社保資金有序進(jìn)入煤炭行業(yè)，一定程度上也能緩解銀行的壓力。另外，企業(yè)可利用的融資方式還有組建財務(wù)公司、資產(chǎn)證券化、融資租賃、無形資產(chǎn)資本化等。

（3）積極推進(jìn)集團(tuán)公司整體上市。當(dāng)前，大型的煤炭集團(tuán)公司不在少數(shù)，其子公司為上市公司，可以將集團(tuán)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，推動母公司整體上市。集團(tuán)公司集體上市可以使集團(tuán)公司依托資本市場進(jìn)一步發(fā)展壯大，為集團(tuán)母公司提供一個重要籌資渠道，還可以通過這種方式發(fā)展壯大集團(tuán)公司整體實力，有利于提高上市公司的資本回報水平，為企業(yè)下一步的籌資創(chuàng)造條件。

（4）推動企業(yè)間的重組和并購。受全球金融危機的影響，煤炭等能源需求的下降，很多中小型煤炭企業(yè)面臨著破產(chǎn)倒閉的境地。這就為煤炭企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)行戰(zhàn)略重組的提供了最佳的時機。煤炭企業(yè)有選擇地收購或兼并一些經(jīng)濟(jì)效益不佳的中小型煤業(yè)公司，調(diào)整目前資產(chǎn)負(fù)債率偏低的現(xiàn)狀，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)實力，企業(yè)在短期內(nèi)迅速擴大規(guī)模，增強實力，通過資源的整合也為進(jìn)一步的融資打下基礎(chǔ)。

（5）探索海外上市融資渠道。海外上市融資是煤炭企業(yè)走向國際化的最直接的途徑。我國的煤炭企業(yè)可以嘗試以下途徑：一是，通過積極協(xié)調(diào)與國際金融機構(gòu)的關(guān)系，努力爭取世界銀行、國際貨幣基金組織等國際金融組織的優(yōu)惠貸款。二是，煤炭企業(yè)可以在國際資本市場上發(fā)行股票，在籌資大量資金的同時，降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，加快企業(yè)的轉(zhuǎn)型，與國際市場接軌。三是，通過獨資、合資、股份合作等形式，吸引外來資金對我國煤炭企業(yè)進(jìn)行直接投資，在吸引國外資金的同時，積極引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)營管理方法。

3結(jié)束語

煤炭企業(yè)的發(fā)展直接影響我國整體工業(yè)的發(fā)展水平，煤炭市場日趨激烈的競爭。煤炭企業(yè)要想在市場經(jīng)濟(jì)中立于不敗之地，就必須發(fā)展多元化的融資渠道和融資工具，改善其融資結(jié)構(gòu)，才能使煤炭企業(yè)穩(wěn)步健康的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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