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    上市公司資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制

    2018-09-10 05:45:40黃麗麗
    中國(guó)商論 2018年23期
    關(guān)鍵詞:資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防范上市公司

    黃麗麗

    摘 要:隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展,我國(guó)上市公司的數(shù)量越來越多,直接影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和進(jìn)步。但是當(dāng)前,上市公司在實(shí)際資本運(yùn)作的過程中,面臨著政府過度干預(yù)以及市場(chǎng)不夠完善等風(fēng)險(xiǎn),不僅阻礙了上市公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的思路,也不利于維護(hù)好整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的良好秩序。本文主要研究上市公司資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的措施。

    關(guān)鍵詞:上市公司 資本運(yùn)作 風(fēng)險(xiǎn)防范 控制

    中圖分類號(hào):F832.21 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):2096-0298(2018)08(b)-114-02

    國(guó)有上市公司的發(fā)展是促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要力量,但是如何才能促進(jìn)上市公司資本運(yùn)作的質(zhì)量,全面提升企業(yè)的內(nèi)部管理水平是促進(jìn)當(dāng)前上市公司急需解決的問題。為了全面預(yù)防和控制上市公司面臨的資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),需要公司的管理者建立有效的資本運(yùn)作機(jī)制,加強(qiáng)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和識(shí)別控制,在保證內(nèi)部管理質(zhì)量的同時(shí),有效整合經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)資源,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展。

    1 影響上市公司資本運(yùn)營(yíng)效益的因素分析

    1.1 運(yùn)營(yíng)理念

    上市公司的資本運(yùn)營(yíng)理念強(qiáng)調(diào)的是將勞動(dòng)力、資產(chǎn)、技術(shù)和土地等生產(chǎn)要素,通過經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制重新進(jìn)行優(yōu)化配置,也就是促進(jìn)一切資本目標(biāo)的最大化。不斷優(yōu)化上市公司的運(yùn)營(yíng)理念,嚴(yán)格規(guī)范企業(yè)上下從管理者到員工的思想和意識(shí),使其在規(guī)范管理機(jī)制的管理下,嚴(yán)格要求自己的行為,能夠與其他部門積極協(xié)調(diào)并有效配合,整合有效的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)資源,在為管理者提供有效市場(chǎng)信息的同時(shí),促進(jìn)其決策的科學(xué)性和合理性,實(shí)現(xiàn)公司預(yù)期的社會(huì)效益[1]。

    1.2 市場(chǎng)機(jī)制的完成程度

    公司資本經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)資本效益的最大化,它不僅是一種企業(yè)的行為,同時(shí)也是經(jīng)營(yíng)主體通過產(chǎn)權(quán)變動(dòng)和資本流動(dòng)來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。同時(shí),經(jīng)營(yíng)主體市場(chǎng)化主要是企業(yè)在追求自身經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的同時(shí),按照市場(chǎng)準(zhǔn)入的原則,并不受任何非市場(chǎng)因素的影響。只有優(yōu)質(zhì)合格的市場(chǎng)主體才能實(shí)現(xiàn)有效的資本運(yùn)作管理,這也是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展的必然要求。

    1.3 人力資本運(yùn)營(yíng)

    人力資源是最寶貴的資源基礎(chǔ),也是上市公司實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)的主體,是從事公司經(jīng)營(yíng)管理的最主要成員。上市公司的資本運(yùn)營(yíng)是對(duì)全企業(yè)上下的資產(chǎn)進(jìn)行資源重組的過程,人力資源作為實(shí)施經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體是其中一個(gè)關(guān)鍵因素,對(duì)公司的生產(chǎn)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率起著重要作用。通過人力資源的運(yùn)營(yíng)重組,可以促進(jìn)上市公司人力資源的集約化管理,方便管理者到市場(chǎng)上挖掘年輕的資本運(yùn)營(yíng)人才。公司管理者應(yīng)該合理安置和吸引優(yōu)秀的人才,防止人員關(guān)系出現(xiàn)矛盾、僵化的情況,在實(shí)施人力資本運(yùn)營(yíng)時(shí),也要將公司的人力和物力等資源結(jié)合在一起,為公司員工創(chuàng)設(shè)安全、和諧的工作環(huán)境,從而提升其工作效率,促進(jìn)上市公司的發(fā)展和進(jìn)步。

    2 上市公司資本運(yùn)營(yíng)中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

    2.1 政府的過度干預(yù)

    當(dāng)前,上市公司大多數(shù)公司并購(gòu)和資產(chǎn)重組等資本運(yùn)作活動(dòng)都鮮明地體現(xiàn)了政府過度干預(yù)的色彩。原本這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都應(yīng)該由公司出面協(xié)商,并與其他經(jīng)濟(jì)組織進(jìn)行談判,從而體現(xiàn)上市公司對(duì)資本運(yùn)作的整體操控性。但是實(shí)際的情況卻是上市在資本運(yùn)作的過程缺乏主動(dòng)性,反而是政府在整個(gè)過程成為資本運(yùn)作的主體,形成了過度干預(yù)的情況。相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論的研究都表明,上市公司是資本運(yùn)營(yíng)的主體,一旦公司脫離了主體的身份,由政府從眾插手,就會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)多的不良影響。雖然對(duì)于上市公司的資本運(yùn)營(yíng)來說,想要完全脫離政府的干預(yù)不太可能,但是政府在其中應(yīng)該扮演保證經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)健康發(fā)展的角色,維護(hù)資本市場(chǎng)的有序發(fā)展,從而為公司的資本運(yùn)作創(chuàng)設(shè)一個(gè)良好的條件,而不是過度干預(yù)上市公司的資本運(yùn)作和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

    2.2 缺乏有效的資本市場(chǎng)體系

    首先,就當(dāng)前的形勢(shì)來看,我國(guó)上市公司在融資過程中存在資金濫用的情況,一些公司上市只是為了獲得更多經(jīng)濟(jì)效益,以騙取投資者的資金支持;再加上其本身資源配置功能還不完善,一些基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)以及支柱性產(chǎn)業(yè)沒有得到行業(yè)管理者的重視,導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制的功能也無法發(fā)揮出來。其次,公司的融資結(jié)構(gòu)存在缺陷。很多公司在選擇融資手段的時(shí)候會(huì)采取間接投資和直接投資,其中間接投資的比例相對(duì)較高。而且公司基本上所有的原始資金來源都要依靠銀行等融資機(jī)構(gòu),而基本不考慮向投資者求助,這不僅在一定程度上增加了銀行的回款風(fēng)險(xiǎn),而且也使公司承擔(dān)了較大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后,資本運(yùn)作市場(chǎng)本身就存在缺陷,經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的覆蓋范圍較為狹窄,而且金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展相對(duì)落后,專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)比例少,市場(chǎng)中的信息容易失真。

    2.3 公司自身的免疫系統(tǒng)不健全

    我國(guó)大多數(shù)上市公司自身的免疫力較低,首先在經(jīng)營(yíng)方面,上市公司如果決策過程中沒有及時(shí)掌握市場(chǎng)中的有效信息,在沒有充分認(rèn)識(shí)到自身經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上就隨意制定運(yùn)營(yíng)目標(biāo),不切合實(shí)際,實(shí)際操作過程中就會(huì)出現(xiàn)問題,容易使公司的經(jīng)營(yíng)結(jié)果與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)脫節(jié),難以滿足社會(huì)效益的實(shí)現(xiàn);其次在財(cái)務(wù)方面,在上市公司資本運(yùn)作的過程中,融資安排、債務(wù)機(jī)構(gòu)以及資金使用等占有重要的地位,但是過高的債務(wù)結(jié)構(gòu)卻會(huì)在無形之中增加公司的債務(wù)壓力;無法在有效時(shí)間內(nèi)籌集足夠資金也會(huì)使公司出現(xiàn)融資難的問題,使得公司在后續(xù)發(fā)展中出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。再次在管理方面,公司中資本運(yùn)作主體的自身素質(zhì)不高,在管理方法方面也存在嚴(yán)重問題,欠缺高水平的智能化管理機(jī)制和人才,為公司帶來經(jīng)濟(jì)損失。最后在信息傳遞方面,公司從事任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都需要建立在科學(xué)的信息之上,但是很多公司在實(shí)際運(yùn)行過程中沒有認(rèn)識(shí)到信息存儲(chǔ)的重要性,導(dǎo)致交易雙方之間的信息不對(duì)稱,為企業(yè)的發(fā)展設(shè)置了阻礙[2]。

    2.4 政策法律法規(guī)不夠完善

    參照西方發(fā)達(dá)國(guó)家公平競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)秩序以及發(fā)壟斷法的建立,不僅維護(hù)了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展,同時(shí)也為上市公司提供了更加優(yōu)質(zhì)的發(fā)展平臺(tái)。與這些相比,我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的各項(xiàng)法規(guī)建設(shè)還不夠完善,但是隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局的發(fā)展變動(dòng),為我國(guó)經(jīng)濟(jì)法規(guī)的建設(shè)也提供了新的思路和挑戰(zhàn),使我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了一系列的變化。因此,上市公司在實(shí)際進(jìn)行資本運(yùn)作的過程中,需要始終關(guān)注我國(guó)政策的發(fā)布以及宏觀經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的變化,研究公司的兼并收購(gòu)機(jī)制等,防止自身行為受到法律限制,從而滿足預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益。

    3 上市公司資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的方法

    3.1 建立有利于資本運(yùn)作的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制

    為了能夠有效保障資本市場(chǎng)的有序運(yùn)行,首先,相關(guān)部門應(yīng)該建立有利于資本運(yùn)作的高效機(jī)制,不斷深化金融體制的建設(shè)和改革效率,有效減少不合理的金融管制,減少對(duì)上市公司資本運(yùn)作的干預(yù),并不斷優(yōu)化并開放金融市場(chǎng),為上市企業(yè)營(yíng)造一個(gè)相對(duì)良好和諧的外部生存環(huán)境。其次,政府應(yīng)該不斷培養(yǎng)金融中介機(jī)構(gòu),組織一些資歷深厚、實(shí)力雄厚的證券公司成長(zhǎng)為大型的銀行等,并培養(yǎng)專業(yè)的投資人才,以滿足上市公司資產(chǎn)重組深化的需要,在提升服務(wù)效率的同時(shí),促進(jìn)資本市場(chǎng)的運(yùn)作效率。最后,上市企業(yè)要充分利用經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu),不斷擴(kuò)大產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓以及交易籌資等方法的實(shí)際比例,在建立有效內(nèi)外部控制機(jī)制的同時(shí),合理監(jiān)控資本運(yùn)作的成果,保障各項(xiàng)信息的安全建設(shè)。

    3.2 加強(qiáng)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和識(shí)別控制

    其一,公司的管理層應(yīng)該基于戰(zhàn)略化的角度考慮整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng),從公司內(nèi)部各經(jīng)營(yíng)要素出發(fā),對(duì)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行多角度控制,從而實(shí)現(xiàn)全方位資本運(yùn)作系統(tǒng)的建立。其二,在進(jìn)行資本運(yùn)作的過程中應(yīng)該重視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析過程,必要時(shí)應(yīng)該建立一套有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng),一旦發(fā)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn),就要及時(shí)監(jiān)控,從而提升資本運(yùn)作的有效性。其三,一些上市公司為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模會(huì)采取兼并收購(gòu)的形式,在此過程中應(yīng)該注重建立風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng)。其四,上市公司要建立風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告考評(píng)制度,公司管理者在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)后需要將結(jié)果繪制成表,以文書的形式交送到各級(jí)管理部門手中,以便其能在第一時(shí)間就采取有效的措施加以糾正,解決經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)問題,從而確保上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

    3.3 建立有效的資本運(yùn)作決策機(jī)制

    第一,上市公司的管理者需要及時(shí)建立資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際管理目標(biāo),并在該目標(biāo)的指引下合理制定并統(tǒng)籌相關(guān)原則,以促進(jìn)資本運(yùn)作量化標(biāo)準(zhǔn)的建立。第二,建立合理的決策程序,由相關(guān)部門先做好調(diào)研和考察工作,保證資本的有效運(yùn)行,再針對(duì)不同的運(yùn)行機(jī)制提出切實(shí)可行的建議。第三,建立有效的集體決策機(jī)制,由資本運(yùn)作的參與者共同作出決策,從而保證決策的科學(xué)性和合理性。第四,建立有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急機(jī)制和失誤追究制度,針對(duì)資本運(yùn)作中存在的問題提出應(yīng)急預(yù)案。除此之外,公司的管理者也需要樹立全面責(zé)任意識(shí),將各項(xiàng)職責(zé)落實(shí)到個(gè)人頭上,權(quán)責(zé)分明,促進(jìn)公司內(nèi)部控制制度的建設(shè),為資本運(yùn)營(yíng)營(yíng)造安全的環(huán)境。

    3.4 培養(yǎng)能駕馭資本運(yùn)作的專業(yè)化人才

    當(dāng)前在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,想要促進(jìn)上市公司資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量,需要將資本、技術(shù)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等以知識(shí)產(chǎn)權(quán)的形式結(jié)合起來,這就要求企業(yè)不斷培養(yǎng)能駕馭資本運(yùn)作的專業(yè)化人才,為該項(xiàng)工作提供必要的人才保障。例如,上市公司在進(jìn)行資本運(yùn)作之前應(yīng)該適當(dāng)聽取外部專家的意見;采取一系列的人才培訓(xùn)措施,開展專家講座,為公司內(nèi)部的資本運(yùn)營(yíng)人員提供最可靠的信息資源,在提升其風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)的同時(shí),提升人才的資本運(yùn)作實(shí)力。除此之外,上市公司還可以向同行業(yè)的專家進(jìn)行咨詢,借助經(jīng)驗(yàn)豐富的中介機(jī)構(gòu)的力量來滿足市場(chǎng)信息對(duì)稱的條件,從而有效規(guī)避資本運(yùn)營(yíng)中存在的各種風(fēng)險(xiǎn),提升上市公司的運(yùn)營(yíng)效率[3]。

    4 結(jié)語

    上市公司在資本運(yùn)營(yíng)的過程中存在眾多風(fēng)險(xiǎn)隱患,如不加強(qiáng)控制和管理,就會(huì)使公司陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī),影響經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的運(yùn)行效率。因此,公司管理者需要認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性,建立有利于資本運(yùn)作的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制,加強(qiáng)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和識(shí)別控制,培養(yǎng)能駕馭資本運(yùn)作的專業(yè)化人才,從而促進(jìn)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)防控效率。

    參考文獻(xiàn)

    [1] 王姍.淺析上市公司資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制[J].信陽農(nóng)林學(xué)院學(xué)報(bào),2018,28(1).

    [2] 劉月容.上市公司資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版), 2014(10).

    [3] 陸普桂.論國(guó)有控股公司資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2009(2).

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