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      高收益投資者何去何從

      2018-01-17 20:16:57
      瞭望東方周刊 2018年2期
      關鍵詞:東阿阿膠港股

      2017年剛剛過去,對于投資者來說這是個“不好不壞”的年頭。A股指數(shù)漲幅超過6%,以指數(shù)判斷,投資者的收益剛剛超過銀行理財收入。實際上,很多喜歡投資中小盤股的投資者收益為負數(shù)。不過有幾類投資者眼光獨到,找對了投資領域,在2017年獲得了驚人的收益。他們的投資思路和經(jīng)驗值得借鑒,2018年他們將何去何從,堅守還是換倉?

      比特幣投資者還有多少空間

      嚴飛(比特幣投資者)

      2017年最奢侈的一位“碼農(nóng)”,是十年前用比特幣買披薩的美國人,按照如今的市值計算,他當初買兩個披薩花費千萬余美元。

      6年前,比特幣1美元一枚,而6年后的2017年,其價值一度高達2萬美元一枚。與比特幣相比,同為虛擬幣的萊特幣漲勢更為兇悍,2017年全年累計漲幅一度接近8000%。而第二大數(shù)字貨幣以太坊,全年漲幅超過5000%。

      對于比特幣投資者,如今面對的問題并不簡單。2017年最后幾天,比特幣開始進入了暴跌模式,觸摸2萬美元上線后,急速下跌至14000美元。2018開年的第一個交易日,波動調(diào)整至13000美元以下。

      對于比特幣投資者而言,現(xiàn)在的問題是離場還是繼續(xù)看高。比特幣的負面消息近期層出不窮,2017年10月底,巴菲特在奧馬哈舉行的一場年度問答會議期間說“比特幣是一種真正的泡沫”,“任何想要為比特幣賦予價值的想法都是錯誤的”。

      而中國的主流金融學者則認為,無論比特幣是不是郁金香泡沫,也無論其是否具有中長期價值,有一點可以肯定,比特幣7×24小時交易,沒有漲跌停板和熔斷機制,是個典型的投機市場,投機屬性遠超股票投資,大部分投資者不適合這種刺激的游戲。

      華爾街分析預言,2018年的比特幣不會像2017年那樣大漲,新的特點將是波動性超過以往,波幅區(qū)間或為6500到22000美元。

      作為比特幣投資者,我們對其還是看漲的。關鍵問題是還能漲多少?風險和收益是否成正比。最樂觀的投資者,看高比特幣到5萬美元一線,這意味著價格是最高點的2.5倍,當前價格的3.5倍。

      公開信息顯示,多國政府已將區(qū)塊鏈技術列入國家戰(zhàn)略。由此可見,區(qū)塊鏈技術是被推崇的,數(shù)字貨幣也有合法化空間,危險出在“投機”上。數(shù)字貨幣的投資者,應該保持對政府對待數(shù)字貨幣態(tài)度的密切關注,隨風向而動。具體到比特幣,有礦機的投資者風險相對小一些。

      白酒投資者的“歡樂”還在“進行時”

      秦良燕(白酒投資者)

      2018年的第一天,上一年度4大類基金冠軍已經(jīng)名花有主:招商中證白酒以74.92%的收益率奪得指數(shù)型基金冠軍,而它也成為了冠軍中的冠軍——公募基金中主動股票型基金、指數(shù)基金、混合型基金和主動QDII基金四個冠軍中收益最高的冠軍,以7個點的優(yōu)勢領先第二名東方紅睿華滬港深。

      一支行業(yè)指數(shù)基金的盈利,與相關行業(yè)的整體爆發(fā)有關,更離不開行業(yè)中的明星企業(yè)。2017年,A股市場最耀眼的明星當屬貴州茅臺,其從年初的每股334.56元到11月16日的719.96元一路走高,不到一年時間,股價累計上漲超過100%。而到2018年的首個交易日,其股價依然維持在700元上線。

      不僅其股價與市值一路飆升,茅臺酒的價格也飛漲,茅臺的財富神話甚至造就了一個經(jīng)濟新名詞“茅房困境”:如果手里有錢,買房還是買茅臺?

      而從整個白酒行業(yè)分析,共有6支股票的價格在2017年翻倍。對于收獲頗豐的白酒投資者,現(xiàn)在該如何選擇?

      從大勢看,品牌消費在全面復蘇,主要原因其實還是消費升級,大家對于有品牌的、質(zhì)量有口碑的產(chǎn)品,支付意愿更高,給予更高的溢價,品牌中的龍頭則往往能夠攫取整個行業(yè)的大部分增量。

      從白酒消費看,2017年被業(yè)界定義為白酒的“復蘇元年”,經(jīng)過4年的調(diào)整潛伏,行業(yè)終于等來了結構性利好。這一輪白酒的需求主要是以大眾消費為主,大眾消費比較有韌性,持續(xù)時間比較久,而且需求結構比較良性。

      從企業(yè)本身看,白酒企業(yè)也在發(fā)生積極變化。龍頭公司和一些改革、改制公司,在產(chǎn)品系列和營銷策略上面都作了很多調(diào)整。

      所有積極因素疊加,使得白酒行業(yè)在復蘇的背景下,還有更多的想象空間。

      繼續(xù)港股,還是抽資金回A股

      騰駿(港股投資者)

      2017年年末,阿里巴巴一位高管在朋友圈的發(fā)文引爆了熱點。據(jù)當事人解釋,這一年投資運氣佳,在港股獲得了20年的年終獎,所以給自己放個大假休息一下。在眾人羨慕和計算阿里年終獎究竟有多少的背后,不得不關注到港股在2017年的凌厲漲勢。

      整個2017年度香港恒生指數(shù)累計上漲33%,超過歐美及亞太主要股市的同期表現(xiàn)。從當年的月線圖看,除9月收跌以外,其余月線均收漲。

      個股方面,騰訊控股、融創(chuàng)中國、中國恒大成為當年最受投資者關注的港股公司。以騰訊控股為例,2017年1月1日至今其股價已累計漲幅超過110%,如果投資者年初購入1手(100股),至今已賺取超過2萬元港幣的收益。

      關于2018年港股的走勢,大部分投資者繼續(xù)看漲。樂觀的投資者認為,盡管2018年中國的去杠桿將向縱深發(fā)展,美國貨幣政策也會比2017年更緊,但是這些有限的負面因素都不足以對港股造成大的沖擊。中國經(jīng)濟發(fā)展的勢頭在短期內(nèi)不會輕易扭轉,恒生指數(shù)大概率仍會穩(wěn)步上漲,坐“3”望“4”并非信口開河。其中,銀行、保險、教育和高端制造或?qū)⒊蔀榻裹c。銀行將受益于息差的升高,保險和教育則是典型的消費升級,而高端制造方面,中國的技術進步正在加速。

      從大趨勢判斷,2018年各個主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟都會較為平穩(wěn),因此繼續(xù)堅持價值投資,將帶來豐厚回報。

      而另一種觀點則認為,A股將在2018年步入慢牛的上升期。其相對于港股漲幅較低,因此空間較大,適當從港股抽回資金,增加A股的投資比例,也是不錯的選擇。

      總體而言,無論是港股還是A股都受到中國經(jīng)濟發(fā)展的積極影響。投資盈利的多寡,關鍵在于個股標的。投資者不應放棄某些港股獨有的標的,比如騰訊這樣的公司,同時也不應忽視A股有成長性的公司。做自己“看得懂”的股票,賺能賺的錢。

      囤阿膠囤驢皮都不現(xiàn)實,還是看阿膠股

      魯建國(阿膠投資者)

      如果說比特幣和港股是新生代投資者的籌碼,那白酒和阿膠就是老投資者的“壓箱寶”。十年前在大城市花50萬元買一套房子,到現(xiàn)在漲10倍屬于正常;十年前花50萬元囤一批阿膠,到現(xiàn)在漲了50倍,現(xiàn)價大概2500多萬元。

      據(jù)公開數(shù)據(jù),15年間東阿阿膠零售價從每公斤130元漲到5400元,收益遠超房地產(chǎn)、茅臺以及黃金。而東阿阿膠股價從2006年初的5.4元左右上漲至目前的60元附近。

      2017年11月20日,在即將開啟“冬至進補”模式之時,東阿阿膠這家行業(yè)龍頭再次對部分產(chǎn)品價格進行調(diào)整,自20日的公告之日起,公司重點產(chǎn)品東阿阿膠、復方阿膠漿出廠價分別上調(diào)10%、5%,零售價亦作調(diào)整。

      近年來阿膠價格上漲,起因是原材料即驢皮的資源稀缺,后期動力是消費升級以及生產(chǎn)要求和技術的提升。這幾點從公司公告即可分析而得。

      2016年11月17日,東阿阿膠公告稱,東阿阿膠、復方阿膠漿和桃花姬阿膠糕出廠價分別上調(diào)14%、28%、25%,零售價亦作相應調(diào)整。調(diào)價主要受到消費升級、公司欲擴大阿膠品類以及原材料上漲等因素影響。而在2017年11月的漲價中,東阿阿膠則將原因歸結于研發(fā)、升級。

      目前按中國市場阿膠銷售量估算,需要驢皮400萬張左右,而國內(nèi)供應總量不足180萬張。15年前,每張驢皮價格20多元,2013年飆升至600元左右,如今早已超過了2000元。十多年來,驢皮價格已漲了100多倍。阿膠價格是否會繼續(xù)上漲主要取決于原材料的價格是否上漲。驢皮屬于農(nóng)產(chǎn)品,收購價格的上漲,會影響驢農(nóng)的養(yǎng)殖選擇。

      雖然對于普通投資者而言,囤阿膠在目前顯然不是明智的行為,首先其價格已經(jīng)非常高,其次從流通、保存成本來看消耗也非常大。但是如東阿阿膠這樣的龍頭企業(yè)還是值得關注,在消費升級的大環(huán)境下,這類行業(yè)龍頭股繼續(xù)存在發(fā)展空間。

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