上市企業(yè)跨國并購影響因素及對策分析

夏云緋

摘要：近年來，隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展以及國內(nèi)各大企業(yè)的競爭實力不斷增強，實施跨國并購戰(zhàn)略已經(jīng)成為各大企業(yè)提升自己全球競爭實力，進入全球產(chǎn)業(yè)價值高連端的不二之選。但是因各種因素，我國上市企業(yè)跨國并購還存在很多影響因素，本文筆者就針對我國上市企業(yè)跨國并購因素及對策發(fā)表了自己的看法，希望為相關(guān)領(lǐng)域的研究者和工作者提供參考和借鑒。

關(guān)鍵詞：上市企業(yè);跨國并購;影響因素;對策

中圖分類號：F832.51;F271;F224 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）005-0000-01

跨國并購主要指的是一個國家的企業(yè)出于某種目的，采取某些方法、渠道和手段，對另外一個國家企業(yè)的所有資產(chǎn)或者足以行使經(jīng)營權(quán)的資產(chǎn)份額采取購買或者控制的過程。但是我國跨國并購的時間還不長，還存在很多阻礙因素，國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)驗和理論都跟國際水平差距較大，因此分析我國上市企業(yè)跨國并購影響因素及對策具有重大意義。

一、上市企業(yè)跨國并購的主要影響因素

（一）缺乏明確的并購戰(zhàn)略

就當前我國上市企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀來看，普遍存在著前期缺乏明確的并購戰(zhàn)略，僅僅是打著國際化的口號，順應(yīng)“周出去”的潮流，到其他國家實施并購?fù)顿Y，盲目性、跟風(fēng)性突出。從國際化發(fā)展戰(zhàn)略目標出發(fā)，我國一些企業(yè)實施跨國并購的目的并非為了實現(xiàn)自身的壯大和發(fā)展。還有很多企業(yè)在跨國并購過程中依然采用國內(nèi)的并購模式，即通過對比被并購企業(yè)凈資產(chǎn)跟收購價格來決定是否并購，因此這種并購思維存在很大片面性。

（二）跨國并購相關(guān)的法律體系不夠完善

由于我國政府主管部門實施的“逐級審批、限額管理”的機制制約著跨國并購決策審批的步伐，從而導(dǎo)致個別企業(yè)誤失實施跨國并購的機遇。繁瑣的外匯投資審批程序和嚴格的外匯管理制度等均限制了企業(yè)實施跨國并購的進度，并且還增加了企業(yè)對外投資的成本支出。另外，就當前我國跟跨國相關(guān)的法律體系來看，還存在很多不完善的地方，主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面是立法嚴重滯后，迄今為止，我國尚無一部專門用于約束、規(guī)范以及保證企業(yè)跨國投資的法律法規(guī);另一方面是雙邊及多邊投資、跨國并購協(xié)議嚴重滯后，這些因素?zé)o疑加大了我國企業(yè)實施跨國并購的風(fēng)險[1]。

（三）缺乏跨國并購的專業(yè)人才

當前，影響我國上市企業(yè)跨國并購順利進行的另一個重要因素為缺乏專業(yè)人才。從事跨國并購相關(guān)工作的人員必須知曉國際營銷、國際貿(mào)易、國際金融、國際商法以及國際企業(yè)管理等重要知識，并熟悉海外并購流程，能夠根據(jù)國際管理來管理海外并購企業(yè)。除上述外，作為跨國并購人員，其自身還必須掌握并購所在地的語言，并且能夠熟練外語處理各類業(yè)務(wù)和糾紛，其自身具有很強的適應(yīng)能力和公關(guān)技能，道德素質(zhì)高、綜合能力強。但是我國當前卻嚴重缺乏這類并購專業(yè)人才，具體表現(xiàn)在：個別企業(yè)外派的人員甚至不具備基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)知識，更談不上熟悉當?shù)氐姆芍贫?，在語言方面也是馬馬虎虎，這些都阻礙了我國企業(yè)實施跨國并購。

（四）資金不足，缺乏中介機構(gòu)支持

若失去了金融作保障，上市企業(yè)跨國并購是很難取得成功的。但是就目前而言，我國很多企業(yè)在開展跨國并購時受到了貸款額度的限制，在境外融資方面，雖然個別企業(yè)已經(jīng)具備了在境外發(fā)行股票或者發(fā)行債券的條件，但是因為審批和額度的限制，因為資金不足，不得不跟并購機遇失之交臂?？鐕①彵旧硎且豁棙O為復(fù)雜的交融交易活動，其涉及的知識覆蓋范圍廣，不僅需要律師事務(wù)所提供專業(yè)服務(wù)，還需要投資銀行和會計事務(wù)所等提供專業(yè)服務(wù)。但是，當前我國的投資銀行經(jīng)驗嚴重不足，實力還比較欠缺，而大大小小會計事務(wù)所和律師事務(wù)所能力有限。

二、上市企業(yè)跨國并購應(yīng)對策略

（一）制定明確的并購戰(zhàn)略

作為實施跨國并購的企業(yè)，自身必須要認真審視自身實力，從而從實際出發(fā)制定利于自身長遠發(fā)展的國際化并購戰(zhàn)略，要深刻意識到跨國并購并非單純的是業(yè)務(wù)層面的企業(yè)行為，而應(yīng)該將其作為整體發(fā)展戰(zhàn)略。因此在制定并購戰(zhàn)略時，應(yīng)注意以下三個方面的問題：第一，要對自身實施跨國并購的目的進行科學(xué)、合理定位，切不可盲目跟風(fēng);第二要根據(jù)自身跨國并購的目的，認真選擇目標企業(yè);第三，在實施并購前，必須正確評估自身的實力。

（二）完善跟跨國相關(guān)的法律法規(guī)

我國政府部門應(yīng)該積極給企業(yè)實施跨國并購營造良好的法律環(huán)境，進一步建立健全跟跨國并購相關(guān)的法律體系，爭取將企業(yè)跨國并購相關(guān)的通報、管理以及統(tǒng)計等工作均納入到統(tǒng)一的法律體系中。具體而言，可以學(xué)習(xí)美國自定的《聯(lián)邦反托拉斯法》。另外，還應(yīng)該積極完善其他跟跨國并購的條例規(guī)定，從而對基本法進行有效補充，爭取在最短時間內(nèi)完善原來跟跨國并購相關(guān)的規(guī)定、法律制度，構(gòu)建更具有權(quán)威性的法律體系。

（三）吸引并培育跨國管理人才

首先，要整合全球人力資本。企業(yè)要積極吸引全球有國際化經(jīng)驗的人才;其次要充分運用當?shù)氐娜肆Y本，想方設(shè)法在留住被并購企業(yè)的高級管理人才的基礎(chǔ)上聘請當?shù)氐娜瞬诺狡髽I(yè)中緩解跨國管理人才不足的問題;然后積極培育跨國經(jīng)營人才，要定期選派企業(yè)中優(yōu)秀的人才到發(fā)達國家進修，從而學(xué)習(xí)先進的管理經(jīng)驗和管理技術(shù);最后吸引海歸。我國還有很大一批學(xué)生在外留學(xué)，跨國并購企業(yè)通過寬松的工作環(huán)境和優(yōu)惠政策來吸引這部分人員[2]。

（四）積極培育和利用中介機構(gòu)

對我國而言，應(yīng)積極發(fā)展中介結(jié)構(gòu)，特別是要大力發(fā)展大型投資銀行。因此在投資銀行發(fā)展過程中，國家可以通過制定一些優(yōu)惠政策來重點扶持初具規(guī)模的投資銀行的證券公司，鼓勵這些公司積極參與到跨國投資業(yè)務(wù)中。站在國際的角度上而言，要選擇信譽較高的國際市場中介來跟其建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。鑒于企業(yè)實施跨國并購活動離不開律師事務(wù)所、投資銀行以及會計事務(wù)所等中介結(jié)構(gòu)的參與和溝通，因此我國企業(yè)應(yīng)該積極跟信譽較好的國際市場中介結(jié)構(gòu)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，從而減少企業(yè)實施跨國并購面臨的風(fēng)險，提高并購的成功率。

三、結(jié)語

綜上所述，走上國際化市場從事國家化經(jīng)營已經(jīng)成為我國上市企業(yè)發(fā)展和壯大的必由之路，雖然當前我國上市企業(yè)跨國并購還存在著缺乏明確的并購戰(zhàn)略;相關(guān)的法律體系不夠完善;缺乏跨國并購的專業(yè)人才;資金不足，缺乏中介機構(gòu)支持等影響因素，但筆者堅信，只要找準問題，采取有效的措施，便一定能夠推動中國上市企業(yè)跨國并購的快速健康發(fā)展。

參考文獻：

[1]陳英，章儼.企業(yè)跨國并購經(jīng)營績效影響因素分析——以我國制造業(yè)上市公司為例[J].經(jīng)營與管理，2015，04：102-104.

[2]田海峰，黃祎，孫廣生.影響企業(yè)跨國并購績效的制度因素分析——基于2000～2012年中國上市企業(yè)數(shù)據(jù)的研究[J].世界經(jīng)濟研究，2015，06：111-118+129.