“一帶一路”與亞投行下的人民幣國(guó)際化

x汪小鵬

摘要：改革開放以來(lái)，中國(guó)綜合國(guó)力蒸蒸日上，特別是經(jīng)濟(jì)，得到了飛速的發(fā)展，如今已經(jīng)是僅次于美國(guó)的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，外匯儲(chǔ)備世界第一，在國(guó)際事物中扮演的角色也越來(lái)越重要。但是，人民幣的國(guó)際化程度卻沒(méi)有與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)相同步，并且顯然落后于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界上的影響力，因此必須加快人民幣國(guó)際化速度，盡早使人民幣成為國(guó)際貨幣。近兩年來(lái)，“一帶一路”與亞投行這兩個(gè)熱詞早已傳遍神州，響徹海外，這標(biāo)志著人民幣國(guó)際化大時(shí)代的來(lái)臨。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；亞投行；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；人民幣國(guó)際化

人民幣的國(guó)際化是指人民幣跨越國(guó)界，成為國(guó)際普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算、儲(chǔ)備及市場(chǎng)干預(yù)工具的經(jīng)濟(jì)過(guò)程。

首先，經(jīng)常項(xiàng)目人民幣結(jié)算規(guī)模保持較快增長(zhǎng)。2014年，經(jīng)常項(xiàng)目人民幣結(jié)算金額655萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)416%。其次，人民幣境外地域使用范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。截至2014年末，與我國(guó)發(fā)生跨境人民幣收付的國(guó)家達(dá)189個(gè)（不含港澳臺(tái)等境外地區(qū)）。最后，人民幣的境外流轉(zhuǎn)水平、境外存量以及國(guó)際化指數(shù)顯著提高。截至2015年4月末，非居民（境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人）持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)44065億元。人民幣每年跨境的流量大約有1000億元，在境外的存量大約是200億元，中國(guó)人民幣供給量（M2）約為20000億元，這意味著境外人民幣大約是人民幣總量的1%；截至2015年第二季度，人民幣國(guó)際化指數(shù)為29。人民幣與日元差距不足一個(gè)百分點(diǎn)，與英鎊差距約為兩個(gè)百分點(diǎn)，并且有望在兩年內(nèi)超越日元。

盡管人民幣在國(guó)際化道路上已經(jīng)取得了很大成就，但從目前人民幣在國(guó)際金融舞臺(tái)上的表現(xiàn)來(lái)看，人民幣發(fā)揮的作用仍難以匹配我國(guó)第二大經(jīng)濟(jì)體的地位。

一、現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷

現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系稱為牙買加體系，其內(nèi)在矛盾表現(xiàn)在四個(gè)方面。一是匯率自由波動(dòng)與波幅失控的矛盾，國(guó)際貨幣制度缺少有效的匯率內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制；二是資本自由流動(dòng)和監(jiān)管失控的矛盾，現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系對(duì)國(guó)際游資的監(jiān)管長(zhǎng)期處于缺失和失控的狀態(tài)；三是世界貨幣承擔(dān)雙重角色的矛盾，當(dāng)美元的對(duì)內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定與對(duì)外價(jià)格穩(wěn)定發(fā)生矛盾的時(shí)候，美國(guó)常以本國(guó)利益為重而犧牲他國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)利益；四是維持匯率穩(wěn)定時(shí)，國(guó)與國(guó)之間收益與損害的非對(duì)稱性矛盾。

二、為什么要讓人民幣走向國(guó)際化

一個(gè)國(guó)家的貨幣國(guó)際化程度是本國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)地位中的重要體現(xiàn)，控制一種國(guó)際貨幣的發(fā)行權(quán)對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有十分重要的意義。

首先，可以優(yōu)化世界貨幣結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定。自二戰(zhàn)以來(lái)，美元成為全球貨幣的霸主，在全球外匯儲(chǔ)備中占了很大比例。如果實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，就能夠在幣種上分散各國(guó)外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)，而中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家的大國(guó)，從而又可以提高發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際地位，維護(hù)了國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定，并且減少了以往面對(duì)美元大幅貶值而造成的財(cái)富縮水；其次，能夠促進(jìn)金融創(chuàng)新，完善金融市場(chǎng)。和歐美國(guó)家相比，當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)存在諸多問(wèn)題，金融創(chuàng)新滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)新不足問(wèn)題十分突出。這些都與美元、歐元在國(guó)際上的巨大話語(yǔ)權(quán)密不可分。人民幣國(guó)際化能夠推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)不斷完善、金融衍生品不斷更新，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，豐富投資品種，增加投資；最后，擴(kuò)大了國(guó)際鑄幣稅收入規(guī)模。一國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣可以獲得豐厚的鑄幣稅收入。如果將人民幣用做國(guó)際計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣，我國(guó)將獲得高額的鑄幣稅稅收。人民幣國(guó)際化帶來(lái)的國(guó)際鑄幣稅收入將會(huì)成為我國(guó)財(cái)政收入的一個(gè)重要來(lái)源。

三、人民幣國(guó)際化路徑

總結(jié)美元、歐元、英鎊以及日元的國(guó)際化歷史經(jīng)驗(yàn)，再結(jié)合中國(guó)目前的具體情況，人民幣國(guó)際化應(yīng)當(dāng)遵循“周邊化-區(qū)域化-國(guó)際化”的漸進(jìn)過(guò)程，采取由計(jì)價(jià)到結(jié)算再到儲(chǔ)備的途徑，努力發(fā)展壯大人民幣離岸市場(chǎng)，通過(guò)國(guó)際貿(mào)易和投資使人民幣向中國(guó)境外輻射。人民幣周邊化是區(qū)域化的基礎(chǔ)，而人民幣區(qū)域化意味著人民幣與美元和歐元三足鼎立，成為全球經(jīng)濟(jì)中關(guān)鍵的國(guó)際貨幣。因此，人民幣國(guó)際化路徑中最基礎(chǔ)和最關(guān)鍵的階段是人民幣周邊化及區(qū)域化。

四、“一帶一路”與亞投行攜手共促人民幣國(guó)際化

（一） 人民幣要想走出去，必須要有能和其他國(guó)家在資本、貿(mào)易方面的大量往來(lái)，“一帶一路”戰(zhàn)略為此提供了千載難逢的好機(jī)會(huì)

金融危機(jī)以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、發(fā)展分化，國(guó)際投資貿(mào)易格局和多邊投資貿(mào)易規(guī)則醞釀深刻調(diào)整，各國(guó)面臨的發(fā)展問(wèn)題依然嚴(yán)峻，共建“一帶一路”順應(yīng)世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、文化多樣化、社會(huì)信息化的潮流。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起和騰飛，中國(guó)在更多方面有能力幫助別國(guó)，特別是作為制造業(yè)大國(guó)，中國(guó)不僅可以輸出豐富多彩、價(jià)廉物美的日常用品，而且能夠向世界提供更多的技術(shù)和設(shè)備。并且作為全球主要外匯儲(chǔ)備國(guó)，中國(guó)能夠攜手各國(guó)共同應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)有實(shí)力投資海外，與急需資金的國(guó)家共同把握發(fā)展機(jī)遇?！耙粠б宦贰狈蠂?guó)際社會(huì)的根本利益，有助于更高水平、更深層次的區(qū)域合作。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的加速推進(jìn)，中國(guó)商品、服務(wù)和投資將進(jìn)入更多新市場(chǎng)、新領(lǐng)域，中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)的資本和貿(mào)易往來(lái)將不斷加深，人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的地位會(huì)越來(lái)越高，甚至可能會(huì)有越來(lái)越多的國(guó)家把人民幣作為本國(guó)儲(chǔ)備貨幣，人民幣國(guó)際化進(jìn)程將不斷加快。并且由于“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”沿線國(guó)家資本存量較低，我國(guó)可以增加對(duì)外直接投資，進(jìn)一步提供人民幣計(jì)價(jià)的海外融資。

（二）亞投行的成立，為使用人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算進(jìn)一步增添籌碼

美日是很多重要國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)者，但面對(duì)迅速變化的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，依舊抱著傳統(tǒng)的眼光，使得傳統(tǒng)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)份額改革遲遲沒(méi)有啟動(dòng)，發(fā)展中國(guó)家的合理訴求無(wú)法得到滿足，亞投行正是在這種背景下應(yīng)運(yùn)而生，并且為人民幣計(jì)價(jià)與結(jié)算創(chuàng)造了“舞臺(tái)”。其一，從對(duì)亞投行的主導(dǎo)權(quán)方面來(lái)講，中國(guó)至少占據(jù)半壁江山。首先，亞投行的法定資本為1000億美元，中國(guó)初始認(rèn)繳資本目標(biāo)為500億美元左右，中國(guó)出資50%，為最大股東；其次，中國(guó)是亞投行的策劃者、倡議者、籌建者和組織者，在對(duì)亞投行的理念、定位、機(jī)制、運(yùn)行模式的頂層設(shè)計(jì)上比其他國(guó)家更為優(yōu)越。其二，亞投行有著極為廣泛的影響力。截至2015年4月15日，亞投行的“首發(fā)陣容”，即創(chuàng)始成員國(guó)已達(dá)57個(gè)，其中亞洲34國(guó)，歐洲18國(guó)，大洋洲2國(guó)，南美洲1國(guó)，非洲2國(guó)，在這里面包含著4個(gè)安理會(huì)常任理事國(guó)和7個(gè)G8成員，并且在今后也將會(huì)有更多國(guó)家和地區(qū)以普通成員的身份加入。這說(shuō)明了亞投行的建立，是在世界經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下中國(guó)第一次從被動(dòng)的全球化參與者，逐漸成為主動(dòng)引領(lǐng)者的標(biāo)志。它是對(duì)現(xiàn)有國(guó)際金融體系游戲規(guī)則的挑戰(zhàn)，是中國(guó)重塑國(guó)際金融體系的開始。

人民幣國(guó)際化是中國(guó)綜合國(guó)力的彰顯，是歷史發(fā)展的要求。近期，中國(guó)人民銀行突然大幅下調(diào)人民幣中間價(jià)，并且在未來(lái)還有可能繼續(xù)出現(xiàn)一定程度的下調(diào)。但是我們應(yīng)該清晰的認(rèn)識(shí)到，此次人民幣貶值是為正常修復(fù)前期高估部分，而非競(jìng)爭(zhēng)性貶值。經(jīng)過(guò)中間價(jià)報(bào)價(jià)的改革，提高了整個(gè)匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化程度和匯率的彈性，使得中間價(jià)更接近市場(chǎng)匯率，這有助于保持人民幣實(shí)際有效匯率的相對(duì)穩(wěn)定，為宏觀經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造較為穩(wěn)定的外部條件。在人民幣國(guó)際化過(guò)程中，中國(guó)不可避免地會(huì)遇到各種各樣的政治、法律、軍事以及文化等方面的困難，只要中國(guó)政府逐一克服這些困難，并毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持改革開放政策，那么就會(huì)找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，人民幣國(guó)際化進(jìn)程也將因此加碼，相信隨著未來(lái)“一帶一路”戰(zhàn)略和亞投行的實(shí)施與運(yùn)行，人民幣必將駛向國(guó)際化快車道。（作者單位：北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）