淺議期貨套期保值的風(fēng)險(xiǎn)控制問題

何小雄

摘要：期貨套期保值作用，主要是為了規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高期貨收益。本文首先對(duì)期貨基本理論進(jìn)行簡(jiǎn)要的概述，然后提出期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)控制策略，希望能夠給相關(guān)人員提供參考。

關(guān)鍵詞：期貨；套期保值；風(fēng)險(xiǎn)控制

中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）007-000-01

引言

期貨的概念是區(qū)別于現(xiàn)貨設(shè)定的，期貨發(fā)生在現(xiàn)在，但是在未來(lái)實(shí)現(xiàn)，同時(shí)通過(guò)一定的物品表示出來(lái)。期貨具有雙重性，強(qiáng)調(diào)雙方交易，多買多賺。但是期貨交易具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，如果不能準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)動(dòng)向，很可能導(dǎo)致虧損。目前，我國(guó)的期貨市場(chǎng)發(fā)展受到了一定的阻礙，因此，加強(qiáng)對(duì)期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)控制問題的研究具有十分現(xiàn)實(shí)的意義。

一、期貨基本理論概述

1.期貨交易機(jī)會(huì)原理

在期貨市場(chǎng)中，無(wú)論買入的數(shù)量多少，都不需要一次性完成現(xiàn)金支付，而是需要繳納一定比例的保證金，以此具備了交易的權(quán)利。在中國(guó)期貨市場(chǎng)中，一般保證金為總金額的5%，即使是5%，也能起到融資的作用，這也體現(xiàn)了期貨的機(jī)會(huì)特點(diǎn)。同時(shí)，期貨交易具有隨時(shí)性的特點(diǎn)，一定程度提升了期貨市場(chǎng)的安全性，也是期貨市場(chǎng)安全與股票市場(chǎng)的原因。期貨與股票有一定的相似之處，但也存在較大的區(qū)別。期貨本身不創(chuàng)造利潤(rùn)，有一方獲利，另一方必定虧損，并且盈利與虧損的水平基本持平。

2.套現(xiàn)保值表現(xiàn)

現(xiàn)貨市場(chǎng)中存在固有的風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過(guò)程中，期貨市場(chǎng)固有風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)存在相對(duì)性，現(xiàn)貨市場(chǎng)中商品可以在期貨市場(chǎng)中得到轉(zhuǎn)換，而現(xiàn)貨市場(chǎng)中買進(jìn)，也可以再期貨市場(chǎng)中賣出。經(jīng)過(guò)這樣反復(fù)的幾個(gè)回合，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)中商品價(jià)格的變動(dòng)，買賣交易會(huì)出現(xiàn)虧損，期貨市場(chǎng)需要做出相應(yīng)的補(bǔ)償，降低交易的風(fēng)險(xiǎn)，維持交易市場(chǎng)的平衡。

3.套現(xiàn)保值基本理論

期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)同在一個(gè)大環(huán)境下，兩者既存在一定的差別，同時(shí)也發(fā)生了一定的聯(lián)系。價(jià)格趨勢(shì)是兩個(gè)市場(chǎng)共同的特點(diǎn)，在同一個(gè)環(huán)境下，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)都會(huì)受到供求關(guān)系的影響，價(jià)格波動(dòng)存在同時(shí)性。然而，兩個(gè)市場(chǎng)的市場(chǎng)形態(tài)是對(duì)立的，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利，那么期貨市場(chǎng)虧損。如果現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，也要利用期貨市場(chǎng)以獲得補(bǔ)償?？傮w來(lái)說(shuō)，兩者基本上保持平衡。

二、期貨套現(xiàn)保值風(fēng)險(xiǎn)管理措施

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，加上期貨市場(chǎng)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理重視程度不足，或者是管理方式缺乏，給期貨套現(xiàn)保值帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。筆者根據(jù)多年相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，提出加強(qiáng)期貨套現(xiàn)保值風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施，具體如下：

1.提升管理人員責(zé)任意識(shí)

企業(yè)要發(fā)展必須依靠強(qiáng)有力的管理，管理層是企業(yè)的中堅(jiān)力量，也是決定企業(yè)是否具有競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。只有不斷的加強(qiáng)企業(yè)管理層的基本素質(zhì)，提高企業(yè)的管理能力，創(chuàng)新管理方式，才能對(duì)公司各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)情況實(shí)施監(jiān)督，才能將風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi)。企業(yè)在做期貨交易過(guò)程中，必須加強(qiáng)對(duì)相關(guān)人員以及領(lǐng)導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)控制教育，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，保證重大決策的科學(xué)性。

企業(yè)的管理者需要為企業(yè)的決策負(fù)責(zé)，盡可能保證企業(yè)每一個(gè)決策的安全性，同時(shí)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況等，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供保障。在企業(yè)管理過(guò)程中發(fā)現(xiàn)任何的風(fēng)險(xiǎn)隱患，必須及時(shí)地上報(bào)給有關(guān)部門，本著認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度。當(dāng)然，管理者有時(shí)很難發(fā)現(xiàn)隱藏著的風(fēng)險(xiǎn)，還需要企業(yè)成立專門的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)機(jī)構(gòu)，實(shí)時(shí)監(jiān)控企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

2.強(qiáng)化公司制度的執(zhí)行力

完善的公司制度是公司發(fā)展壯大的基礎(chǔ)，但僅僅具有制度是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要具備與之對(duì)應(yīng)的監(jiān)督機(jī)制，保證各項(xiàng)制度能夠落實(shí)到實(shí)處。影響公司制度執(zhí)行的因素主要包括制度的合理性、監(jiān)督力度等。

為了保證企業(yè)制度能夠順利執(zhí)行，發(fā)揮制度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制效果，必須從以下三個(gè)方面入手：第一，保證制度的合理性。企業(yè)在制定制度過(guò)程中，需要根據(jù)公司的實(shí)際情況，征求員工的意愿等，保證制度能夠被大多數(shù)員工認(rèn)可。同時(shí)，力求創(chuàng)新，保證制度的合理性，為制度的后期執(zhí)行奠定基礎(chǔ)。第二，可執(zhí)行行。目前，很多企業(yè)在制定公司制度過(guò)程中，都能夠結(jié)合公司的實(shí)際情況。但是有時(shí)候制度很難發(fā)揮應(yīng)有的作用，原因在于一些公司將制度的范圍無(wú)限擴(kuò)大，很難把握整體的度，沒有將制度細(xì)化處理，給后期風(fēng)險(xiǎn)管理工作造成極大的困擾。第三，監(jiān)督力度。通過(guò)大量的實(shí)踐證明，如果公司的執(zhí)行監(jiān)督力度不足，就會(huì)導(dǎo)致空有制度，難以發(fā)揮制度的優(yōu)勢(shì)，公司的制度也就成為一紙空談。因此，企業(yè)必須建立有效的監(jiān)督考核制度，對(duì)公司制度的執(zhí)行情況進(jìn)行嚴(yán)格考核，也需要制定配套的獎(jiǎng)罰措施，全面提升監(jiān)督力度。

3.加強(qiáng)對(duì)交易權(quán)限的管理

為了提升企業(yè)的根本效益，在期貨套期保值問題上，還要制定有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，保證企業(yè)各項(xiàng)期貨交易都能夠預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)，保證風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨后能夠迅速做出反應(yīng)，將風(fēng)險(xiǎn)控制到最低。風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后，企業(yè)需要正視風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格地按照相關(guān)的制度處理。交易權(quán)限必須具備集中性，由董事會(huì)一致同意后才能簽字生效，企業(yè)的高管不能做出與自己權(quán)限不符的工作，交易還需要由企業(yè)多個(gè)部門共同跟進(jìn)，相互監(jiān)督。

三、總結(jié)

通過(guò)上述分析可知，期貨套期保值問題一直是企業(yè)重視的問題之一，也是眾多學(xué)者專家研究的課題。為了加強(qiáng)對(duì)企業(yè)期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)控制能力，必須加強(qiáng)管理，制定健全的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，加大制度執(zhí)行監(jiān)督力度，保證各項(xiàng)制度落實(shí)到實(shí)處，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)交易權(quán)限的管理，將風(fēng)險(xiǎn)控制到最小范圍，提高企業(yè)規(guī)避期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的能力，為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

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