關(guān)于金融租賃防范政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)以及方式研究

方茜

摘要：在我國(guó)投資市場(chǎng)領(lǐng)域，原有的投資形式單一化嚴(yán)重，無法顧及到較為大型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等活動(dòng)，增大了資金的結(jié)構(gòu)矛盾。在推出政府融資平臺(tái)后，金融租賃躍升為一種新的投資及融資模式，一方面使資金籌集通道更加多樣，另一方面起到了調(diào)控地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)及負(fù)債情況的作用。本文從金融租賃基于政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制的作用入手，對(duì)金融租賃模式的選擇及應(yīng)用要點(diǎn)加以闡述。

關(guān)鍵詞：金融租賃；政府融資平臺(tái)；風(fēng)險(xiǎn)；模式

中圖分類號(hào)：F812 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）001-0000-02

進(jìn)入新時(shí)期發(fā)展背景后，地方政府在進(jìn)行市政工程及公共基礎(chǔ)事業(yè)建設(shè)等方面逐漸擺脫了單一的銀行借貸融資方式，借助于對(duì)規(guī)費(fèi)、國(guó)債、股權(quán)、土地等資產(chǎn)，在資金融資方式上實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化的公司經(jīng)營(yíng)模式，政府融資平臺(tái)成形并發(fā)展。在政府融資平臺(tái)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及風(fēng)險(xiǎn)防范上，金融租賃這一投融資模式可與其有效匹配，并發(fā)揮其模式的靈活性。

一、金融租賃基于政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范的作用及經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

（一）深化融資結(jié)構(gòu)，緩解融資風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，在采取政府融資平臺(tái)這一融資方式時(shí)，在融資資產(chǎn)環(huán)節(jié)主要借助于政府劃撥出的股權(quán)及土地等形式，并將政府財(cái)政擔(dān)保作為融資的先期保障條件，由此使政府融資平臺(tái)的負(fù)債率居高不下，相應(yīng)地，政府融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)也就同步提升。如政府財(cái)政中在財(cái)稅及土地環(huán)節(jié)收入銳減，會(huì)牽連政府融資平臺(tái)的償債情況，極易使銀行貸款由良性貸款轉(zhuǎn)為不良資產(chǎn)[1]。在此背景下，采用金融租賃方式，以出售及回租作為融資途徑，可以提高物化資產(chǎn)的使用率和流動(dòng)率，使政府融資平臺(tái)的融資結(jié)構(gòu)及負(fù)債情況得以大幅優(yōu)化。

（二）廣開源路，增加資金來源通道

政府融資平臺(tái)所對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容，主要涉及到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其規(guī)模大，建設(shè)周期長(zhǎng)，各個(gè)環(huán)節(jié)都需要充足的資金保障，原有的單一化銀行貸款融資方式既無法充分保障建設(shè)項(xiàng)目的資金需求，又涉及到債務(wù)的重疊，增大了政府融資平臺(tái)的資金風(fēng)險(xiǎn)。通過金融租賃，借助于租賃、股權(quán)、貸款等多種融資形式，一方面可以廣開源路，拓展資金融資渠道，分散融資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面有助于增進(jìn)商業(yè)銀行和租賃公司的合作，增強(qiáng)信貸資源的活力。通過簽訂租賃合同，租賃公司能夠?qū)⒆赓U保證金及資產(chǎn)收益交由銀行進(jìn)行代扣，并圍繞金融債券，實(shí)現(xiàn)租賃公司、商業(yè)銀行及其他社會(huì)資本的有效整合，從而使項(xiàng)目建設(shè)的資金來源更加多樣化，融資風(fēng)險(xiǎn)可實(shí)現(xiàn)共同分擔(dān)。

（三）強(qiáng)化資產(chǎn)利用效率及管理質(zhì)量

金融租賃具備較強(qiáng)的物質(zhì)形態(tài)屬性，在資金管理上具有較強(qiáng)的專業(yè)性，能夠最大限度地提高資產(chǎn)的利用效率。在金融租賃模式下，承租人可以進(jìn)行租賃資金的配置使用，但不具備租賃資金的所有權(quán)，通過使用權(quán)及所有權(quán)的剝離，能夠促使承租人優(yōu)化資金配置使用，通過設(shè)置嚴(yán)格細(xì)致的金融租賃使用流程，可以強(qiáng)化資產(chǎn)的利用效率。此外，在金融租賃過程中，結(jié)合承租人對(duì)資金的使用及安排，租賃公司可以做出針對(duì)性的租金支付方案，從而既使租賃資產(chǎn)保持了順暢流動(dòng)，又進(jìn)一步強(qiáng)化了資金利用率[2]。

（四）簡(jiǎn)化資金融資的具體實(shí)施流程，優(yōu)化財(cái)務(wù)成本

在各方面的資金融資模式對(duì)比中，采用金融租賃方式，可以最大化地簡(jiǎn)化資金融資的流程，從而避免了采用企業(yè)債券發(fā)放及債務(wù)融資所帶來的條文批復(fù)、信息登記、信息披露等方面的制約和限制，優(yōu)化了財(cái)務(wù)成本。具體地說，站在金融租賃公司角度，其在確定金融租賃方案及策略時(shí)，著眼點(diǎn)主要放在建設(shè)項(xiàng)目身上，圍繞其項(xiàng)目效益來制定金融租賃計(jì)劃，較少地涉及到對(duì)承租人的綜合審查，也不對(duì)相應(yīng)的資信擔(dān)保提出過多要求。由此可見，金融租賃在租賃物權(quán)的下放上，流程簡(jiǎn)，時(shí)間快，可以使財(cái)務(wù)成本費(fèi)用得到極大優(yōu)化。

二、金融租賃防范政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的具體選擇模式

（一）直接租賃

在政府融資平臺(tái)與金融租賃的合作模式上，如涉及到較長(zhǎng)的租期，一般可以選擇直租的方式來進(jìn)行操作。其具體操作流程大致分為以下幾個(gè)階段：首先，在對(duì)項(xiàng)目所需的設(shè)備及產(chǎn)品的價(jià)格及型號(hào)加以明確后，金融租賃方可以據(jù)此確定購(gòu)買金額額度。其次，金融租賃方可以將購(gòu)置款直接撥付項(xiàng)目建設(shè)的供貨方，獲取相應(yīng)的設(shè)備及產(chǎn)品。第三，租賃方將設(shè)備及產(chǎn)品通過出租的方式提供給項(xiàng)目建設(shè)方，并設(shè)定租期。在租賃期滿后，此設(shè)備及產(chǎn)品歸于金融租賃的承租方。通過這一直接租賃模式而開展的建設(shè)項(xiàng)目，主要有西安公交建設(shè)項(xiàng)目、武漢地鐵建設(shè)項(xiàng)目等。

（二）售后回租

在涉及到大規(guī)模的建設(shè)項(xiàng)目時(shí)，采用直接租賃的方式可能會(huì)增大經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的存量，從而使項(xiàng)目資產(chǎn)的利用效率受損?；诖耍凶夥娇梢酝ㄟ^采用售后回租的方式，通過使經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)用于新項(xiàng)目，從而達(dá)到資金的重復(fù)利用，以深度挖掘金融租賃的優(yōu)勢(shì)[3]。售后回租模式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下方面：在保留對(duì)資產(chǎn)使用權(quán)的基礎(chǔ)上，承租人可以獲取資金，與此同時(shí)，金融租賃方也可以獲得二次及多次投資的機(jī)會(huì)。從本質(zhì)上看，售后回租集合了銷售和融資兩方面，是一種新型的籌資方法，在西方國(guó)家較為常用。通過售后回租這一模式而開展的建設(shè)項(xiàng)目，主要有重慶鋼鐵、廣州地鐵建設(shè)項(xiàng)目等。

（三）杠桿租賃

所謂的杠桿租賃模式，指的是在進(jìn)行資產(chǎn)購(gòu)置時(shí)，金融租賃方承擔(dān)一部分的投資任務(wù)，剩余較多的部分主要借助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)足，從而完成金融租賃流程。在金融租賃杠桿租賃模式下，通常來說，金融租賃方如對(duì)設(shè)備及產(chǎn)品承擔(dān)約30%的購(gòu)置金額，就可獲取相應(yīng)的所有權(quán)，而其余的約70%的購(gòu)置金額由金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行承擔(dān)及補(bǔ)足，金融機(jī)構(gòu)的貸款人可以從金融租賃方獲得租賃物的受益權(quán)及所有權(quán)。杠桿租賃模式較為適用于融資風(fēng)險(xiǎn)較高、設(shè)備購(gòu)置成本較大的建設(shè)項(xiàng)目，例如上述提到的武漢地鐵建設(shè)項(xiàng)目，其在購(gòu)置所需的地鐵施工器械時(shí)，采用杠桿租賃模式，能夠?qū)崿F(xiàn)融資與風(fēng)險(xiǎn)的雙重控制。

三、提高金融租賃與政府融資平臺(tái)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及模式應(yīng)用效果的相關(guān)要點(diǎn)

（一）政府方面

作為政府來說，其應(yīng)注重做好以下要點(diǎn)：首先，要建立并健全金融租賃市場(chǎng)的法律法規(guī)，針對(duì)金融租賃開展中的難點(diǎn)及問題，在金融租賃合同、金融租賃指導(dǎo)、金融租賃監(jiān)管等方面加以協(xié)調(diào)及引導(dǎo)。其次，對(duì)金融租賃市場(chǎng)的管理制度進(jìn)行規(guī)范，如金融租賃市場(chǎng)的合同制度、登記制度、監(jiān)管制度、稅收會(huì)計(jì)制度等，既要加以完善，又要提高制度間的匹配性和兼容性，實(shí)現(xiàn)金融租賃與政府融資平臺(tái)的有效銜接。第三，通過多種途徑加大對(duì)金融租賃市場(chǎng)的扶持力度。金融租賃的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)較為明顯，為進(jìn)一步發(fā)揮其優(yōu)化，政府應(yīng)在財(cái)稅上適度放寬，在財(cái)稅政策上可以準(zhǔn)許金融租賃企業(yè)使用加速折舊的方法。此外，在金融租賃公司的信貸來源上，政府借助經(jīng)濟(jì)杠桿，應(yīng)強(qiáng)化金融租賃公司與銀行金融機(jī)構(gòu)的合作深度，打通金融租賃市場(chǎng)的融資、擔(dān)保渠道，以最大化地保障金融租賃的效益。

（二）金融租賃企業(yè)方面

首先，金融租賃企業(yè)要對(duì)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理加以規(guī)范。一是要通過法人治理結(jié)構(gòu)的完善，保障企業(yè)的正常有序運(yùn)行；二是要對(duì)經(jīng)營(yíng)管理流程制定嚴(yán)格細(xì)致的管理規(guī)定，提高規(guī)定的執(zhí)行力度；三是要做好金融租賃的內(nèi)外部宣傳工作，對(duì)內(nèi)，要強(qiáng)化企業(yè)人員對(duì)金融租賃相關(guān)法律法規(guī)及應(yīng)用模式的理解，對(duì)外，要積極尋求與社會(huì)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府融資平臺(tái)的合作，提高風(fēng)險(xiǎn)防控觀念和能力，從而使金融租賃企業(yè)及市場(chǎng)進(jìn)入良性發(fā)展軌道中。

其次，金融租賃企業(yè)應(yīng)注重對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。第一，針對(duì)金融租賃承租方，要及時(shí)跟進(jìn)相應(yīng)的審批工作，在對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的效益進(jìn)行全面分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合承租方的財(cái)務(wù)及信用情況，對(duì)項(xiàng)目設(shè)備及產(chǎn)品供應(yīng)方的企業(yè)動(dòng)態(tài)、行業(yè)資質(zhì)加以追蹤，合理確定金融租賃的方案及計(jì)劃。第二，在金融租賃模式上應(yīng)進(jìn)行創(chuàng)新，在對(duì)金融租賃物的價(jià)值審查及評(píng)估上，一方面要提高租賃資產(chǎn)各階段的檢查力度，確保租賃資產(chǎn)貿(mào)易及交易信息的真實(shí)可靠，另一方面要對(duì)金融租賃物展開全面的價(jià)值評(píng)估工作。在租賃模式及業(yè)務(wù)上，要不斷擴(kuò)大售后回租、杠桿租賃的應(yīng)用范圍，并通過將租賃資產(chǎn)與金融證券的有機(jī)結(jié)合，拓寬租賃資產(chǎn)的收益回報(bào)，開發(fā)相應(yīng)的延伸及拓展業(yè)務(wù)，提高金融租賃市場(chǎng)份額[4]。

四、結(jié)語

綜上所述，政府融資平臺(tái)與金融租賃的有機(jī)結(jié)合，能夠針對(duì)性地解決項(xiàng)目建設(shè)中出現(xiàn)的資金缺口等問題。在金融租賃與政府融資平臺(tái)的深入合作中，要結(jié)合項(xiàng)目建設(shè)具體情況及資金需求量，合理選用金融租賃模式，并從政府及金融租賃企業(yè)兩方面對(duì)金融租賃市場(chǎng)加以完善，以此進(jìn)一步提高金融租賃模式的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

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[3]李文增.關(guān)于當(dāng)前我國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展中幾個(gè)重要問題的研究——對(duì)第三屆中國(guó)金融租賃高峰論壇中一些與會(huì)發(fā)言的分析和評(píng)論[J].產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊，2012（9）：46-48.

[4]晉自力.金融租賃的國(guó)際比較與借鑒[J].中外企業(yè)家，2013（19）： 276-277.