張禮濤
(西安交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院,西安 710061)
需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變是影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素,也是解釋經(jīng)濟(jì)波動的本質(zhì)因素。需求結(jié)構(gòu)是否合理直接影響到我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長,失衡的需求結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長存在較強(qiáng)的制約能力,進(jìn)而影響到我國的投資結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu),最終導(dǎo)致我國出現(xiàn)較難預(yù)測的經(jīng)濟(jì)波動。正如Garavaglia和Malerba等人(2012)所言,若一個國家或地區(qū)出現(xiàn)需求結(jié)構(gòu)不均衡狀態(tài),那么它的經(jīng)濟(jì)增長也將變得不穩(wěn)定,甚至導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)后退可能,而需求結(jié)構(gòu)均衡化則有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。雖然我國經(jīng)濟(jì)總體上不斷增長,但局部經(jīng)濟(jì)波動仍較明顯,例如2006年、2007年、2010年、2011年經(jīng)濟(jì)增長率保持增加,但2008年、2009年、2012年、2013年均保持了下降。與此同時,國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整,特別是消費品需求的調(diào)整非常明顯,特別是對交通通信、文教娛樂、醫(yī)療保健等的消費支出明顯增加,但對糧食、肉禽等食品的消費支出未得到明顯增加。那么,需求結(jié)構(gòu)調(diào)整是否對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生影響呢?這個問題值得我們深入考慮。
縱觀國內(nèi)研究發(fā)現(xiàn),能夠定量地、系統(tǒng)地研究我國需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)波動的文獻(xiàn)非常少。基于此,本文對我國需求結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)波動之間的關(guān)系進(jìn)行研究,分析需求結(jié)構(gòu)合理化與高度化對經(jīng)濟(jì)波動的影響,探究需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)過程中對緩解經(jīng)濟(jì)波動是否具有貢獻(xiàn)。
單純采用消費率、投資率或者投資消費比率來衡量需求結(jié)構(gòu)存在一定的局限性,本文借鑒R-C-K模型和Fabricant(1942)提出的結(jié)構(gòu)合理化指標(biāo),采用最終需求投資比率來衡量需求結(jié)構(gòu)合理化。最終需求投資比例能有效的判斷需求結(jié)構(gòu)是否失衡,考慮到不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下最優(yōu)需求結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)波動之間的關(guān)系,衡量需求結(jié)構(gòu)是否存在失衡現(xiàn)象。通常需求結(jié)構(gòu)合理化通過兩個維度來衡量,一個是需求結(jié)構(gòu)合理化的年度指標(biāo);另一個是需求結(jié)構(gòu)化的階段性指標(biāo),兩個維度具體的計算公式分別如下:
其中DRFi代表需求結(jié)構(gòu)合理化的年度指標(biāo);DRFs代表需求結(jié)構(gòu)合理化的階段指標(biāo);DRi代表第i年的最終需求投資比率;DR*代表穩(wěn)態(tài)下最終需求投資比率。
本文采用需求消費占總消費的比例來衡量需求結(jié)構(gòu)高度化指標(biāo),用DRH來表示我國需求結(jié)構(gòu)高度化,即采用消費率來衡量需求結(jié)構(gòu)高度化。
一般來說,需求結(jié)構(gòu)高度化指標(biāo)滿足:0<DRH<1;當(dāng)需求結(jié)構(gòu)高度化水平越高時,DRH值也就越大;反而亦之。
測算2001~2013年我國整體的需求結(jié)構(gòu)合理化、高度化指標(biāo)值,結(jié)果如圖1所示。由圖可知,我國需求結(jié)構(gòu)高度化水平呈“U型”變化,而需求結(jié)構(gòu)合理化水平則整體上越來越偏離均衡經(jīng)濟(jì)增長的路徑。
圖1 2001~2013年我國需求結(jié)構(gòu)合理化和高度化變化趨勢
為了更好地分析我國需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)波動的影響,本文采用了引入控制變量的方法,消除其他影響因素對兩者之間的影響。為了避免控制變量的隨意性,借鑒干春暉(2011)在分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動對經(jīng)濟(jì)波動影響的做法,選取需求結(jié)構(gòu)(包括合理化與高度化兩個指標(biāo))與經(jīng)濟(jì)波動指標(biāo)的交互項作為控制變量,具體的計量模型如下:
其中i代表第i個地區(qū);t代表第t年;Yit代表第i個地區(qū)第t年區(qū)域經(jīng)濟(jì)波動情況;DRFit代表第i個地區(qū)第t年區(qū)域需求結(jié)構(gòu)的合理化指標(biāo);DRHit代表第i個地區(qū)第t年區(qū)域需求結(jié)構(gòu)的高度化指標(biāo);(DRFit×Yit)表示需求結(jié)構(gòu)合理化與經(jīng)濟(jì)波動的交互項;(DRHit×Yit)表示需求結(jié)構(gòu)高度化與經(jīng)濟(jì)波動的交互項;α0為常數(shù)項系數(shù);α1、α2、…、α4代表待估計參數(shù)的系數(shù);εit表示隨機(jī)誤差項。
為了擴(kuò)大樣本容量,增強(qiáng)實證研究的可靠性,本文選取2001~2013年我國30個省、直轄市和自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本,其中西藏自治區(qū)因數(shù)據(jù)缺失,所以沒有列入樣本。由于我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量上都存在遞增的趨勢,而在這過程中存在的經(jīng)濟(jì)波動必然是伴隨經(jīng)濟(jì)總量變動的。本文將分別引入經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)波動,分別檢驗需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長以及經(jīng)濟(jì)波動的影響。其中,經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)按照目前學(xué)術(shù)界慣用的方法,即采用名義GDP的增長率,即為DGDP;經(jīng)濟(jì)波動指標(biāo)按照目前大多數(shù)學(xué)者采用的HP濾波方法,消除各省區(qū)GDP在變化過程中所時間趨勢波動的成分,得到不含有時間趨勢的周期性波動指標(biāo),記為WG。在計算經(jīng)濟(jì)波動指標(biāo)時,設(shè)定年度平滑參數(shù)值為100。
為了使數(shù)據(jù)分析有效,首先需對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗。本文采用LLC的單位根檢驗方法進(jìn)行檢驗,結(jié)果如表1所示。
表1 面板數(shù)據(jù)LLC單位根檢驗結(jié)果
由表1結(jié)果可知,在1%的顯著性水平下,以上所有變量的LLC值都是顯著的,這也表明了所有變量在1%的顯著性水平上都是平穩(wěn)序列。因此,使用這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,在統(tǒng)計意義上是合理的。
為了進(jìn)一步提高本文研究的準(zhǔn)確性,首先對所有的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,檢驗需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長的整體影響;然后,將面板數(shù)據(jù)按時間序列進(jìn)行分組,分別檢驗需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長的影響。具體地,首先對2001~2013年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析;然后,以2007年為分界點,分別對2001~2007年和2007~2013年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。通過Hausman檢驗,這里3個模型都選擇固定效應(yīng),回歸結(jié)果如表2所示。
首先分析2001~2013年整體層面的回歸結(jié)果。
由表2可知,需求結(jié)構(gòu)合理化DRF的系數(shù)為0.0522,且在1%的水平上顯著,表明我國需求結(jié)構(gòu)合理化程度的提升,在一定程度上促進(jìn)了名義GDP增長率上升。而需求結(jié)構(gòu)合理化與名義GDP增長率交叉項的系數(shù)DRF×DGDP為-0.2521,且在1%的水平上顯著,表明我國需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度受到經(jīng)濟(jì)增長水平本身的約束,當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度非常高的時候,需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度將明顯減小。這里,有|α1/α3|<1,這就意味在我國需求結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整的過程中,當(dāng)需求結(jié)構(gòu)合理化值較小的時候,即使需求結(jié)構(gòu)不合理,也不會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生明顯的負(fù)面作用。
表2 區(qū)域需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長影響的回歸結(jié)果
綜合這個回歸結(jié)果可知,在我國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的階段,為了實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長,可以對需求結(jié)構(gòu)的合理化進(jìn)行一定程度限制,即允許一定程度的非合理化;但需求結(jié)構(gòu)非合理化程度也存在一定界線,當(dāng)非合理化程度較高時,將會對經(jīng)濟(jì)增長帶來明顯的負(fù)面作用,因此必須實施相應(yīng)的戰(zhàn)略調(diào)整。
與此同時,需求結(jié)構(gòu)高度化DRH的系數(shù)為-0.2397,且在1%的水平上顯著,表明我國需求結(jié)構(gòu)高度化程度的提升,在一定程度上抑制了名義GDP增長率上升。而需求結(jié)構(gòu)高度化與名義GDP增長率交叉項的系數(shù)DRH×DGDP為1.7846,且在1%的水平上顯著,表明我國需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度也受到經(jīng)濟(jì)增長水平本身的約束,需求結(jié)構(gòu)高度化與經(jīng)濟(jì)增長的共同作用可以顯著推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長速度增加。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度非常高的時候,需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)增長的正向影響程度將明顯提高。這里,有|α2/α4|<1,這就意味著除非我國需求結(jié)構(gòu)能短時間內(nèi)快速高度化,否則較為緩慢的需求結(jié)構(gòu)高度化反而會引起經(jīng)濟(jì)增長速度下滑。
其次分析2001~2007年、2007~2013年的回歸結(jié)果。
由表2可知,2001~2007年、2007~2013年需求結(jié)構(gòu)合理化DRF的系數(shù)分別為0.0255和0.0627,且分別在5%和1%的水平上顯著,這說明在兩個時間段內(nèi)我國需求結(jié)構(gòu)合理化程度的提升都促進(jìn)了名義GDP增長率上升,而2001~2007年需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)增長的影響要明顯弱于2007~2013年。在后一時間段,受金融危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)新常態(tài)影響,我國經(jīng)濟(jì)增速放緩,因而需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)增長的影響有所增強(qiáng),這一論斷與前面的分析相呼應(yīng),即當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度非常高的時候,需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度將明顯減小。
2001~2007年、2007~2013年需求結(jié)構(gòu)高度化DRH的系數(shù)分別為-0.2118和-0.3512,且都在1%的水平上顯著,這說明在兩個時間段內(nèi)我國需求結(jié)構(gòu)高度化程度的提升都明顯地抑制了名義GDP增長率上升,而2001~2007年需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)向作用要弱于2007~2013年。這也與前面的相關(guān)論斷相呼應(yīng),即當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度非常高的時候,需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)增長的正向影響程度將明顯提高。正是由于2001~2007年我國經(jīng)濟(jì)火熱,經(jīng)濟(jì)增速明顯高于2007~2013年,因此需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用才更能發(fā)揮出來。
同樣地,首先對2001~2013年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,檢驗需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)波動的整體影響;然后,以2007年為分界點,分別對2001~2007年和2007~2013年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。這里,3個回歸模型的面板數(shù)據(jù)效應(yīng)也都選擇固定效應(yīng)?;貧w結(jié)果如表3所示。
表3 區(qū)域需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)波動影響的回歸結(jié)果
首先分析2001~2013年整體層面的回歸結(jié)果。
由表3可知,需求結(jié)構(gòu)合理化DRF的系數(shù)為0.0087,且在10%的水平上顯著,表明我國需求結(jié)構(gòu)合理化程度的提升,在一定程度上加劇了經(jīng)濟(jì)波動。而需求結(jié)構(gòu)合理化與經(jīng)濟(jì)波動交叉項的系數(shù)DRF×WG為-0.1834,且在1%的水平上顯著,表明我國需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)波動的影響程度受到經(jīng)濟(jì)波動程度本身的約束,當(dāng)經(jīng)濟(jì)波動幅度非常大的時候,需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)波動的抑制作用將得到強(qiáng)化。這里,有|α1/α3|<1,這就意味在我國需求結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整的過程中,當(dāng)需求結(jié)構(gòu)合理化值較小的時候,即使需求結(jié)構(gòu)不合理,也不會對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生明顯的影響,這與需求結(jié)構(gòu)合理化影響經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)基本相似。
綜合這個回歸結(jié)果可知,在我國經(jīng)濟(jì)總體蓬勃發(fā)展,但經(jīng)濟(jì)波動明顯的階段,需求結(jié)構(gòu)的合理化與經(jīng)濟(jì)波動并未存在完全一致性。這也從側(cè)面表明,為了有效緩解經(jīng)濟(jì)波動,除了不斷推進(jìn)需求結(jié)構(gòu)合理化,還應(yīng)時刻重視其他方面對經(jīng)濟(jì)波動的影響,以便及時作出戰(zhàn)略調(diào)整。
與此同時,需求結(jié)構(gòu)高度化DRH的系數(shù)為-0.0762,且在1%的水平上顯著,表明我國需求結(jié)構(gòu)高度化程度的提升,在一定程度上對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生穩(wěn)定的緩解作用。而需求結(jié)構(gòu)高度化與經(jīng)濟(jì)波動交叉項的系數(shù)DRH×WG為1.4726,且在1%的水平上顯著,表明我國需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)波動的影響程度也受到經(jīng)濟(jì)波動程度本身的約束,需求結(jié)構(gòu)高度化與經(jīng)濟(jì)增波動的共同作用則是顯著地為經(jīng)濟(jì)波動滋生動力。當(dāng)經(jīng)濟(jì)波動幅度非常高的時候,需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)波動的引發(fā)作用將明顯提高。這里,有|α2/α4|<1,這就意味著如果我國需求結(jié)構(gòu)能夠持續(xù)地向高度化演進(jìn),那么將對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期性波動產(chǎn)生顯著的緩解作用。
其次分析2001~2007年、2007~2013年的回歸結(jié)果。
由表2可知,2001~2007年、2007~2013年需求結(jié)構(gòu)合理化DRF的系數(shù)分別為-0.0066和0.0124,且分別在5%和1%的水平上顯著,這說明在兩個時間段內(nèi)我國需求結(jié)構(gòu)合理化程度對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生了相反的作用。2001~2007年、2007~2013年需求結(jié)構(gòu)高度化DRH的系數(shù)分別為1.6008和1.8210,且都在1%的水平上顯著,這說明在兩個時間段內(nèi)我國需求結(jié)構(gòu)高度化程度的提升都明顯加劇了經(jīng)濟(jì)波動,而2001~2007年需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)波動的驅(qū)動作用要強(qiáng)于2007~2013年。這也與前面的相關(guān)論斷相呼應(yīng),即當(dāng)經(jīng)濟(jì)波動幅度非常高的時候,需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)波動的引發(fā)作用將明顯提高。
表5 區(qū)域需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長的影響
正是由于2001~2007年我國經(jīng)濟(jì)火熱,經(jīng)濟(jì)波動力度也高于2007~2013年,因此需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)波動的引發(fā)作用才更能發(fā)揮出來。我國區(qū)域需求結(jié)構(gòu)高級化水平的下降也在一定程度上提升了經(jīng)濟(jì)增長速度,表明需求結(jié)構(gòu)高級化水平降低有利于經(jīng)濟(jì)增長(見表5),但要求區(qū)域需求結(jié)構(gòu)高級化水平降低要適度。
本文以需求結(jié)構(gòu)合理化和需求結(jié)構(gòu)高度化兩個指標(biāo)共同反映當(dāng)前我國需求結(jié)構(gòu)調(diào)整情況,并以此為基礎(chǔ),實證檢驗了需求結(jié)構(gòu)調(diào)整是否能夠緩解經(jīng)濟(jì)波動。研究結(jié)果顯示:第一,我國需求結(jié)構(gòu)合理化程度的提升,在一定程度上促進(jìn)了名義GDP增長率上升,但也加劇了經(jīng)濟(jì)波動。第二,我國需求結(jié)構(gòu)高度化程度的提升,在一定程度上抑制了名義GDP增長率上升,同時對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生穩(wěn)定的緩解作用。第三,無論是需求結(jié)構(gòu)合理化還是高度化,它們對經(jīng)濟(jì)波動的影響均受到經(jīng)濟(jì)波動程度的約束。第四,需求結(jié)構(gòu)合理化還是高度化對經(jīng)濟(jì)波動的影響存在一定的動態(tài)性,即不同時期的影響存在一定差異。
根據(jù)本文研究結(jié)果,揭示了以下事實:第一,對于一個經(jīng)濟(jì)體,需求結(jié)構(gòu)在調(diào)整過程中與經(jīng)濟(jì)體自身的發(fā)展特點以及所處的發(fā)展階段都存在密切關(guān)系。第二,我國政府在處理需求結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)波動關(guān)系的同時,應(yīng)重視需求結(jié)構(gòu)合理化和高度化的實質(zhì),以及對經(jīng)濟(jì)波動影響的異同點,爭取強(qiáng)化它們對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生明顯的緩解作用。
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