論現(xiàn)代理財產(chǎn)品背后的泡沫經(jīng)濟(jì)

楊寧

［摘要］近年來,隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,人民生活水平的提高,以及世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程進(jìn)一步的加快,金融行業(yè)快速發(fā)展,金融產(chǎn)品層出不窮,促進(jìn)了我國金融行業(yè)和金融市場的快速發(fā)展,同時互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品也呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢,一定程度上沖擊了傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品,在中國金融市場快速發(fā)展的同時,表面高收益率產(chǎn)品的背后,夾帶著泡沫的產(chǎn)生。因此本文通過對相關(guān)金融理財產(chǎn)品的分析,來闡述金融產(chǎn)品背后的經(jīng)濟(jì)泡沫,讓人們意識到金融產(chǎn)品背后的經(jīng)濟(jì)泡沫,讓人們提高風(fēng)險意識,理性理財。

［關(guān)鍵詞］金融產(chǎn)品；理財；泡沫經(jīng)濟(jì)

［中圖分類號］F833［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1005-6432（2014）24-0027-02

資本的流動與增加帶動著一個國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,無論是對發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家來說,金融市場的存在是不可或缺的。而在金融領(lǐng)域中,最為百姓所知的莫過于股票了。系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險、資金盤在股市上的供應(yīng)及內(nèi)幕交易等這些因素,都會造成股票在價格上的不穩(wěn)定（波動),每一次政策的出臺、資金的釋放,股票價格都將即刻發(fā)生改變。自2008年之后,中國股市一直處于萎靡不振的狀態(tài),大批的“散戶”退出了股票市場,將眼光轉(zhuǎn)向于理財產(chǎn)品市場,如今扎堆的理財產(chǎn)品與可觀的收益率讓人垂涎三尺。但是不是購買了風(fēng)險系數(shù)最低的保本型理財產(chǎn)品我就能一定“穩(wěn)賺不賠”呢；是不是年預(yù)期收益率為6%最終就一定能得到呢；為什么大多數(shù)銀行對于自己的理財產(chǎn)品能隨時叫停等。因此,分析如今金融產(chǎn)品的內(nèi)在風(fēng)險與泡沫,首先要弄明白在金融產(chǎn)品中是如何產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫；此外,是投資就一定會有風(fēng)險,只有理性的投資、交易的公開透明與穩(wěn)定運作才能使經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定的同時得到持續(xù)發(fā)展。

1相關(guān)概念概述

11金融產(chǎn)品

金融產(chǎn)品(Financial Products)指資金融通過程的各種載體,它包括貨幣、黃金、外匯、有價證券等。就是說,這些金融產(chǎn)品就是金融市場的買賣對象,供求雙方通過市場競爭原則形成金融產(chǎn)品價格,如利率或收益率,最終完成交易,達(dá)到融通資金的目的。如股票、期貨、期權(quán)、保單等就是金融資產(chǎn)(Financial Assets),也叫金融工具(Financial Instruments),也叫有價證券(Securities)。

12泡沫經(jīng)濟(jì)

泡沫經(jīng)濟(jì),顧名思義是指經(jīng)濟(jì)運行狀態(tài)像泡沫一樣,繁榮的表面終究難逃破滅的結(jié)局。泡沫經(jīng)濟(jì)往往伴隨著商品價格的大起大落,但泡沫經(jīng)濟(jì)不是一般意義上的商品價格漲落,而是專指由過度投機而導(dǎo)致的商品價格嚴(yán)重偏離商品價值、先暴漲后驟跌的現(xiàn)象,是社會資金過于集中某一部門、同一商品反復(fù)轉(zhuǎn)手炒賣而導(dǎo)致該部門短期內(nèi)扭曲膨脹、生產(chǎn)部門因缺乏足夠的資金而長期衰退的一種必然結(jié)果。

2中國金融市場催生泡沫經(jīng)濟(jì)

21現(xiàn)代金融市場體系不完善

雖然十八大報告指出,要“健全現(xiàn)代市場體系,加快改革財稅體制,深化金融體制改革,完善金融監(jiān)管,推進(jìn)金融創(chuàng)新,維護(hù)金融穩(wěn)定”,換句話來說就是完全讓“市場決定價格”。但依中國國情與在發(fā)展具有特色社會主義的前提下,實際操作中并非能做到完全讓市場決定價格。首先,在中國,政府的職能作用及其影響力過于強大；前不久,工行發(fā)售了中誠信托30億元的信托產(chǎn)品,這些金融機構(gòu)會在政府的強制下、壓力下去兜底,已實現(xiàn)所謂的剛性兌付,這樣一來,就易造成本來有風(fēng)險的理財或信托產(chǎn)品在定價上沒反映出來。其次,金融市場的不確定性和信息的不完全性決定了金融市場是不完全的,即金融市場的不完全競爭性和不完全有效性。在完全競爭的情況下,市場處于帕累托最優(yōu),市場是有效市場。在有效市場上,不僅每只股票過去的交易量、交易價格，還有公司的基本情況都能夠獲得,而且每家交易公司的股票也不存在內(nèi)幕交易,這樣才能使市場參與者都能得到相等的信息,并且這種情況才是有效市場的前提條件。

因此,由于金融市場存在政府干預(yù)、跟風(fēng)參與、內(nèi)幕交易等非理性行為,一定程度上會導(dǎo)致某種金融產(chǎn)品的價格短時間內(nèi)大幅度上升,同時加上買多賣少的效應(yīng),更容易加速泡沫的形成。但隨著時間的流逝,當(dāng)信息逐漸被公開后,過度膨脹的泡沫不再會持續(xù)下去,其最終會破裂。也許投資之后會發(fā)現(xiàn),股票難以上漲,理財產(chǎn)品的到期收益率并沒有預(yù)期收益率那么高,相反,有時候會大相徑庭或理財產(chǎn)品被銀行隨時叫停,從而損失了貨幣資金在此期間的流動性和盈利能力。

22互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品沖擊銀行理財產(chǎn)品

在2013年,互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品快速發(fā)展,網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的出現(xiàn)引發(fā)了市場的關(guān)注及購買狂潮。從支付寶悄無聲息的滲透,到如今各大網(wǎng)絡(luò)巨頭的擁護(hù),互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)已形成了第三方支付、P2P貸款、網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌融資等多個網(wǎng)絡(luò)金融模式平臺。自從阿里巴巴推出余額寶、騰訊微信推出理財通等,迅猛發(fā)展的態(tài)勢沖擊著銀行的神經(jīng)?！氨桓锩€是自我革命？”處于壟斷地位的銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下,不得不面對這種艱難選擇。

近期,央行發(fā)布的《2013年10月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》中顯示,2013年10月,我國住戶存款減少8967億元,住戶存款在一個月之內(nèi)失血近9000億元。如果具體到上市銀行上,三季度招商、民生和中信三家銀行存款環(huán)比增速分別只有025%、026%和071%,均不足1%。更令人擔(dān)心的是寧波銀行和建設(shè)銀行三季度存款出現(xiàn)了下降,環(huán)比增速分別為-158%和-027%。2013年央行信貸額度控制得格外嚴(yán)格,貸款派生出來的存款明顯減少,銀行的年末存款大戰(zhàn)不容樂觀。不過在眾多銀行從業(yè)人員看來,最大的沖擊來自互聯(lián)網(wǎng)金融,他們與貨幣基金聯(lián)手近6%的收益率和高流動性讓不少閑錢紛紛加入。面對多元化短期高收益理財渠道的分流,銀行無論是做表內(nèi)還是表外業(yè)務(wù)都顯得愈發(fā)困難,使得某些商業(yè)銀行可能在出臺理財產(chǎn)品時會虛報收益率,產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫。

23理財產(chǎn)品的消費者心理

起初不少投資者在購買理財產(chǎn)品時,唯收益率論,忽略了產(chǎn)品的種類、投向等風(fēng)險和流動性因素。銀行業(yè)協(xié)會相關(guān)人士提醒,投資者購買理財產(chǎn)品應(yīng)先了解自己、了解產(chǎn)品后再做選擇。另外還需注意的是,銀行理財不同于銀行存款、預(yù)期收益不等于實際收益、口頭宣傳并非合同約定。

隨著金融理財產(chǎn)品的日益發(fā)達(dá),在通貨膨脹的大環(huán)境下,也開始有越來越多的人轉(zhuǎn)變了理財?shù)挠^念。部分投資者在購買理財產(chǎn)品時,會仔細(xì)閱讀理財產(chǎn)品說明書、合同條款等信息,充分理解理財產(chǎn)品的各項要素,重點關(guān)注產(chǎn)品期限、投資方向或掛鉤標(biāo)的、流動性、預(yù)期收益率、產(chǎn)品風(fēng)險等,并非以前只注重收益率而忽視各種風(fēng)險。同時,在選購理財產(chǎn)品前,能綜合并權(quán)衡自己的財務(wù)狀況、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力和預(yù)期收入、流動性需求等,做到不盲聽、不盲信、不盲從,不追逐“熱門”產(chǎn)品,理性投資。因此,加強自身理性投資的觀念也是減少泡沫對金融產(chǎn)品市場影響的重要因素之一。

3結(jié)論

本文從三個方面來闡述了現(xiàn)代金融理財產(chǎn)品背后可能存在的泡沫,即：中國金融市場的完善程度、互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品對傳統(tǒng)銀行業(yè)的沖擊和現(xiàn)今消費者購買理財產(chǎn)品的心理。無論是購買互聯(lián)網(wǎng)的金融產(chǎn)品還是傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品,其實都一樣,不可能“穩(wěn)賺不賠”,隨著流動性寬松局面的開啟,銀行間市場資金利率的下降,貨幣基金收益率下降是大勢所趨。因此,需要投資者對自己長期閑置的資金有一個配置的理念,做到合乎“理性”,而不是一味地全部購買某一理財產(chǎn)品。若短期內(nèi)不需要用到的小額資金可以投資互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品,閑置期限較長的資金可選擇銀行中長期理財產(chǎn)品。結(jié)合自身,因地制宜,提高自己對理財產(chǎn)品的風(fēng)險和收益認(rèn)識具有積極意義,防止某一天高收益率后泡沫的破裂給自己帶來損失的同時,從正面去促進(jìn)現(xiàn)代金融市場的完善。

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