過度投資
- 論經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)與企業(yè)投資效率
，測(cè)算出企業(yè)過度投資程度，將其與我國地級(jí)市經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)數(shù)據(jù)相匹配，實(shí)證檢驗(yàn)了政府經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)對(duì)企業(yè)過度投資的影響。研究結(jié)果表明，政府經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)顯著促進(jìn)了企業(yè)過度投資，并且對(duì)國有企業(yè)過度投資行為的影響更大。上述結(jié)論可為當(dāng)前我國深化投融資體制改革、加快轉(zhuǎn)變政府投資管理職能、更好發(fā)揮投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用提供政策啟示。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)；投資效率；過度投資；高質(zhì)量發(fā)展中圖分類號(hào)：F273.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1005-6432（2024）03-
中國市場(chǎng) 2024年3期2024-01-27
- 數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否優(yōu)化了企業(yè)投資效率？
著降低了企業(yè)過度投資行為的可能性。經(jīng)過內(nèi)生性檢驗(yàn)、變換模型、替換解釋變量等穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)論依然具有顯著性。機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)，降低管理費(fèi)用率、緩解委托代理問題是上述影響的作用路徑。進(jìn)一步分析表明，股權(quán)集中度在數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響投資效率關(guān)系中起抑制作用，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以提升非國有企業(yè)的投資效率，對(duì)國有企業(yè)作用不顯著。研究結(jié)論對(duì)企業(yè)高效實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型、優(yōu)化投資決策提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。[關(guān)鍵詞]數(shù)字化轉(zhuǎn)型；投資效率；過度投資；資源基礎(chǔ)觀；委托代理問題一、 引言數(shù)字經(jīng)濟(jì)是新一輪科技
現(xiàn)代管理科學(xué) 2023年6期2024-01-02
- 公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)過度投資行為的影響研究
司治理結(jié)構(gòu)對(duì)過度投資行為的影響，以股東、董事會(huì)、管理層作為公司治理的結(jié)構(gòu)框架，使用我國上市公司2009—2018年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：第一大股東持股對(duì)過度投資的影響呈現(xiàn)倒U型；機(jī)構(gòu)持股比例增加反而促使過度投資。不同于通常對(duì)二級(jí)市場(chǎng)流通股追漲殺跌的投機(jī)行為的看法，發(fā)現(xiàn)自由流通股對(duì)抑制公司過度投資發(fā)揮著顯著的作用，這一治理作用主要體現(xiàn)在高風(fēng)險(xiǎn)的公司之中。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)：公司非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的改善是自由流通股抑制公司過度投資水平的重要作用路徑。這同時(shí)也說明了
上海管理科學(xué) 2023年3期2023-06-28
- 短貸長投、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率
進(jìn)一步區(qū)分過度投資和投資不足， 發(fā)現(xiàn)短貸長投帶來的不利影響主要集中在過度投資方面； 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在兩者間發(fā)揮部分中介作用， 短貸長投會(huì)加劇償債壓力， 刺激管理層進(jìn)行盈余操縱， 惡化會(huì)計(jì)信息質(zhì)量， 導(dǎo)致信息不對(duì)稱與代理沖突加劇， 進(jìn)而負(fù)向影響企業(yè)投資效率。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)， 加劇過度投資降低投資效率效應(yīng)在低融資成本組和非高新技術(shù)企業(yè)中更顯著， 而高新技術(shù)企業(yè)實(shí)施短貸長投可以緩解投資不足。本研究有助于強(qiáng)化對(duì)短貸長投利弊的認(rèn)識(shí)， 并對(duì)改善企業(yè)投資效率有明確的啟示
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2023年5期2023-06-21
- 上市公司信息延遲披露存在同伴效應(yīng)嗎
主要表現(xiàn)為過度投資。 同時(shí)， 信息延遲披露同伴效應(yīng)受行業(yè)或市場(chǎng)地位和企業(yè)相似性的顯著影響， 表現(xiàn)出“趨上傾向”和“相似模仿”現(xiàn)象。 進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)之間默契合謀行為是解釋此同伴效應(yīng)的一種重要邏輯。【關(guān)鍵詞】信息延遲披露;同伴效應(yīng);過度投資;默契合謀【中圖分類號(hào)】F832.5;F272.3? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ?【文章編號(hào)】1004-0994（2022）02-0065-9一、引言信息披露是證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度， 也是上市公司日常經(jīng)營管理中
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2022年1期2022-03-26
- 企業(yè)過度投資行為及后果研究
的投資熱情，過度投資現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。世界各地研究過度投資行為的學(xué)者也越來越多，一致認(rèn)為過度投資存在弊端。本文分析了高度投資的行為及后果，尋求提升投資效果的途徑，希望能夠?qū)ζ髽I(yè)投資研究出一點(diǎn)力。關(guān)鍵詞：過度投資;行為;后果;對(duì)策過度投資行為就是指企業(yè)的投資或融資的力度與企業(yè)本身的實(shí)力和發(fā)展情況不相匹配，投資和融資的量遠(yuǎn)大于企業(yè)實(shí)際所需要、所能承受的量的行為，尤其是把資金投入到某些負(fù)凈現(xiàn)值的項(xiàng)目中，對(duì)資金的不合理使用對(duì)企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生了負(fù)面影響，是一種效率低下的投
國際商業(yè)技術(shù) 2022年1期2022-02-07
- 女性高管、過度投資與企業(yè)績(jī)效
管通過對(duì)企業(yè)過度投資行為進(jìn)行抑制，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升。關(guān)鍵詞：女性高管;過度投資;企業(yè)績(jī)效一、研究背景及意義1.研究背景隨著時(shí)代的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，女性的社會(huì)地位得到了飛速的提升。根據(jù)相關(guān)報(bào)道顯示，在我國A股上市的公司中，超過65%的公司高管團(tuán)隊(duì)中都有女性高管，且存在女性高管的企業(yè)中接近98%的企業(yè)都在持續(xù)盈利，這一數(shù)據(jù)明顯體現(xiàn)了女性高管在企業(yè)運(yùn)營中的重要性。然而在我國，迄今為止只有少數(shù)學(xué)者對(duì)女性高管進(jìn)行過學(xué)術(shù)研究，所以為了對(duì)有關(guān)女性高管研究的課題加以
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年20期2021-12-07
- 機(jī)構(gòu)投資者持股，過度投資對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響
價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)與過度投資;過度投資中介了機(jī)構(gòu)投資者持股比例與股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系;股權(quán)制衡能夠增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者持股比例對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用。研究結(jié)果為理解股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響因素提供了重要的研究視角，對(duì)于防范股市崩盤，穩(wěn)定市場(chǎng)金融秩序具有一定的參考價(jià)值。關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者;股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn);股權(quán)制衡;過度投資中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-5192（2021）05-0069-07 doi：10.11847/fj.40.5.69Abs
預(yù)測(cè) 2021年5期2021-10-16
- 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)企業(yè)過度投資的影響
率投資特別是過度投資，是現(xiàn)今很多企業(yè)的一個(gè)通病，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平又對(duì)企業(yè)決策有著不可忽視的影響。文章選取了2009—2018年全部A股上市公司作為研究對(duì)象，研究企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和企業(yè)過度投資之間的關(guān)系。通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和過度投資程度呈正向影響關(guān)系，即企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越高，越會(huì)加重企業(yè)的過度投資;進(jìn)一步引入了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和過度投資之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用，國有企業(yè)會(huì)削弱這一關(guān)系。[關(guān)鍵詞]風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平;過度投資;產(chǎn)權(quán)性
中國市場(chǎng) 2021年7期2021-08-11
- 市場(chǎng)化水平、戰(zhàn)略差異與過度投資
展斌【摘要】過度投資一直是財(cái)務(wù)研究的熱門話題， 通過搜集2007 ～ 2018年滬深兩市所有A股上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)， 實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)戰(zhàn)略差異對(duì)過度投資的影響， 以及市場(chǎng)化水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)。 研究發(fā)現(xiàn)： 企業(yè)戰(zhàn)略差異會(huì)顯著加劇過度投資， 而較高的市場(chǎng)化水平削弱了戰(zhàn)略差異對(duì)過度投資的負(fù)面影響。 以上研究結(jié)論在控制因果內(nèi)生性影響、替換戰(zhàn)略差異衡量指標(biāo)等穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立。 基于信息不對(duì)稱中介效應(yīng)的進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)戰(zhàn)略差異通過加大信息不對(duì)稱程度， 加劇了企業(yè)過度
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2021年6期2021-07-19
- 債務(wù)融資約束對(duì)上市公司過度投資的抑制作用研究
過程中，進(jìn)行過度投資、增大投資規(guī)模是擴(kuò)大管理層權(quán)力的重要途徑;而債務(wù)融資約束則會(huì)抑制企業(yè)投資并導(dǎo)致投資不足現(xiàn)象出現(xiàn)?；谥袊鳤股上市公司2014—2018年財(cái)務(wù)和治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，運(yùn)用異質(zhì)性雙邊隨機(jī)前沿估計(jì)方法對(duì)這一問題進(jìn)行了實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)：管理層權(quán)力膨脹導(dǎo)致過度投資高于最優(yōu)投資水平;債務(wù)融資約束使得投資支出低于最優(yōu)投資水平;兩者的凈效應(yīng)使實(shí)際投資支出低于最優(yōu)投資水平。進(jìn)一步將公司間的異質(zhì)性納入考察后發(fā)現(xiàn)：上市年限較長、董事會(huì)規(guī)模較大的公司對(duì)管理層權(quán)力的約
- 交易所問詢與企業(yè)過度投資
問詢函對(duì)企業(yè)過度投資的影響效力。研究發(fā)現(xiàn)：年報(bào)問詢函監(jiān)管能夠在一定程度上抑制公司的過度投資;且當(dāng)上市公司收到的問詢函中涉及“投資”事項(xiàng)問題時(shí)，對(duì)公司過度投資的抑制作用更明顯;管理層權(quán)力對(duì)問詢函監(jiān)管與過度投資關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。關(guān)鍵詞： 問詢函監(jiān)管;過度投資;管理層權(quán)力;信息披露中圖分類號(hào)：F830.91?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：?A?文章編號(hào)：1003-7217（2021）01-0048-07一、引言及文獻(xiàn)回顧問詢監(jiān)管制度作為一項(xiàng)強(qiáng)有力措施，可以提升交易所監(jiān)管效能，監(jiān)督
財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐 2021年1期2021-02-21
- 管理者過度自信、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與制造業(yè)投資效率
：當(dāng)企業(yè)存在過度投資時(shí)，管理者過度自信將會(huì)進(jìn)一步加劇過度投資程度;當(dāng)企業(yè)存在投資不足時(shí)，管理者過度自信將會(huì)憑借積極的負(fù)債策略，一定程度上緩解投資不足。調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以抑制制造業(yè)企業(yè)過度投資行為，緩解投資不足，降低管理者過度自信對(duì)制造業(yè)過度投資的推動(dòng)作用，增強(qiáng)其對(duì)制造業(yè)投資不足的緩解效應(yīng)。異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的調(diào)節(jié)效應(yīng)在非國有企業(yè)、東部地區(qū)、小規(guī)模企業(yè)表現(xiàn)更明顯。關(guān)鍵詞：過度自信;會(huì)計(jì)穩(wěn)健性;過度投資;投資不足;異質(zhì)性中圖分類號(hào)：F830?
金融發(fā)展研究 2021年12期2021-01-13
- 經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)對(duì)國有企業(yè)過度投資治理效應(yīng)研究
抑制國有企業(yè)過度投資作用途徑的分析，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)可以通過緩解代理問題與減少政府干預(yù)兩個(gè)途徑抑制國有企業(yè)過度投資，并在此結(jié)論基礎(chǔ)上提出進(jìn)一步發(fā)揮經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)治理效應(yīng)的政策建議。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì);過度投資;治理效應(yīng)引言：投資是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的基本動(dòng)力，在我國，公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度決定了國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主導(dǎo)地位，國有企業(yè)的投資效率決定著我國經(jīng)濟(jì)能否長期穩(wěn)定發(fā)展。但事實(shí)上，我國國有企業(yè)存在著嚴(yán)重的非效率投資行為，尤其表現(xiàn)為
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年24期2021-01-10
- 官員晉升壓力會(huì)增加國有企業(yè)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)嗎？
面消息、增加過度投資以及降低環(huán)境治理水平而加劇股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的。本文的研究豐富了股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)影響因素的理論成果，進(jìn)一步揭示了官員晉升壓力對(duì)微觀企業(yè)的干預(yù)作用，并為地方官員晉升考核機(jī)制的完善提供了政策啟示。關(guān)鍵詞： 官員晉升壓力;股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn);過度投資;環(huán)境治理水平中圖分類號(hào)：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：1003-7217（2020）06-0051-06一、引 言改革開放以來，我國政府對(duì)官員的考核由政治掛帥轉(zhuǎn)變?yōu)楣賳T任期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效，官員的“晉升
財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐 2020年6期2020-12-28
- 異常審計(jì)費(fèi)用、股權(quán)集中與過度投資
，考察了企業(yè)過度投資與異常審計(jì)費(fèi)用之間的關(guān)系。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：存在兩職合一制度背景的企業(yè)更有可能發(fā)生過度投資，且在這樣的企業(yè)中存在著公司通過支付異常審計(jì)費(fèi)用來與審計(jì)師串謀隱瞞過度投資行為的情況；在存在兩職合一制度背景的企業(yè)中，股權(quán)集中度較低的企業(yè)，其異常審計(jì)費(fèi)用與過度投資程度之間的正向關(guān)系更顯著。【關(guān)鍵詞】異常審計(jì)費(fèi)用；過度投資；兩職合一；股權(quán)集中度【中圖分類號(hào)】F239一、引言投資活動(dòng)一直以來都是公司日常運(yùn)營中極為重要的經(jīng)營活動(dòng)之一，上市公司的投資活動(dòng)往往
國際商務(wù)財(cái)會(huì) 2020年9期2020-10-26
- 財(cái)務(wù)柔性、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與非效率投資
：財(cái)務(wù)柔性與過度投資正相關(guān)，與投資不足負(fù)相關(guān);會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在財(cái)務(wù)柔性與非效率投資之間起著積極的調(diào)節(jié)作用，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以弱化財(cái)務(wù)柔性與過度投資之間的正相關(guān)關(guān)系，增強(qiáng)財(cái)務(wù)柔性與投資不足之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。文章豐富了非效率投資的相關(guān)研究，有助于企業(yè)更加重視對(duì)穩(wěn)健會(huì)計(jì)政策的選擇。【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)柔性; 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性; 過度投資; 投資不足【中圖分類號(hào)】 F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2020）19-0049-07一、引言投資作為使
會(huì)計(jì)之友 2020年19期2020-10-09
- 民營企業(yè)創(chuàng)始人過度自信與企業(yè)投資行為研究
業(yè)投資水平和過度投資呈負(fù)相關(guān)關(guān)系、與企業(yè)投資不足呈正相關(guān)關(guān)系;基于心理特征的創(chuàng)始人過度自信會(huì)帶來更高的投資水平，同時(shí)加劇了過度投資和抑制了投資不足。關(guān)鍵詞：創(chuàng)始人過度自信;投資水平;過度投資;投資不足;民營企業(yè)中圖分類號(hào)：F276.5? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ?文章編號(hào)：1007-2101（2020）05-0098-11一、引言在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中民營企業(yè)的貢獻(xiàn)越來越大，這些民營企業(yè)大多是由個(gè)人或家族創(chuàng)立并控制的。相對(duì)于國有企業(yè)來說，民營企業(yè)的創(chuàng)立者是極為
- 債權(quán)人保護(hù)、異質(zhì)性債務(wù)治理與企業(yè)過度投資
;商業(yè)信用;過度投資;債權(quán)人保護(hù)中圖分類號(hào)：F275? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ?文章編號(hào)：2095-7394（2020）03-0067-09一、引言企業(yè)債務(wù)不僅是融資工具，也是一種公司治理手段，債權(quán)人在特定時(shí)刻甚至可以取代股東掌控企業(yè)，在公司治理中顯示其關(guān)鍵性影響。[1]債務(wù)治理作用的良好發(fā)揮不僅是融資功能充分實(shí)現(xiàn)的前提和基礎(chǔ)，也對(duì)提高企業(yè)投資效率、優(yōu)化資源配置起重要作用。近年來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的債務(wù)高
江蘇理工學(xué)院學(xué)報(bào) 2020年3期2020-09-23
- 供應(yīng)鏈集中度、產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性與過度投資
游關(guān)系對(duì)企業(yè)過度投資的傳導(dǎo)機(jī)理以及上述效應(yīng)在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)和不同行業(yè)景氣度下的差異性。 研究發(fā)現(xiàn)：供應(yīng)商—客戶關(guān)系對(duì)企業(yè)來說是把“雙刃劍”， 供應(yīng)鏈集中度與過度投資呈倒U型關(guān)系， 即隨著供應(yīng)商/客戶集中度的增加， 為穩(wěn)固供應(yīng)鏈關(guān)系而實(shí)施的迎合供應(yīng)商/客戶需求的專用性資產(chǎn)投入會(huì)加劇過度投資， 但當(dāng)供應(yīng)鏈集中度達(dá)到一定閾值時(shí)， 企業(yè)與上下游企業(yè)形成的協(xié)同整合效應(yīng)能在一定程度上優(yōu)化企業(yè)治理并抑制過度投資。 進(jìn)一步分組檢驗(yàn)顯示， 供應(yīng)鏈集中度與過度投資的關(guān)系在民
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2020年9期2020-09-21
- 管理者過度自信、過度投資與上市公司盈余管理行為
。然后加入了過度投資指標(biāo)探索管理層過度自信與企業(yè)盈余管理行為的內(nèi)在關(guān)系，證明了管理層過度自信會(huì)造成公司的過度投資進(jìn)而導(dǎo)致了公司向上盈余管理的增加。研究有利于理解管理層過度自信引起的盈余管理行為的內(nèi)在邏輯，為企業(yè)的經(jīng)營與管理和投資者保護(hù)提供思路。關(guān)鍵詞：過度自信;過度投資;盈余管理一、引言近年來，企業(yè)利用粉飾報(bào)表、修飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等手段，人為地操縱企業(yè)的利潤，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的信息質(zhì)量下降。隨著企業(yè)盈余管理行為的日趨頻繁，為保護(hù)投資者與債權(quán)人的利益，企業(yè)的盈余管
中國集體經(jīng)濟(jì) 2020年20期2020-08-04
- 企業(yè)集團(tuán)與技術(shù)創(chuàng)新
于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和過度投資的視角考察企業(yè)集團(tuán)這一特殊組織形式如何影響成員企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。 研究表明：首先， 相比獨(dú)立的上市公司， 隸屬于企業(yè)集團(tuán)的上市公司存在較高的創(chuàng)新水平， 且風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)作為中介效應(yīng)影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新; 其次， 隸屬于企業(yè)集團(tuán)的上市公司過度投資程度更加嚴(yán)重。 進(jìn)一步研究表明， 過度投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新起到抑制作用， 減弱了企業(yè)集團(tuán)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。 該研究不僅豐富了企業(yè)集團(tuán)與技術(shù)創(chuàng)新的相關(guān)文獻(xiàn)， 而且為國家制定創(chuàng)新戰(zhàn)略、支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展提供了新的
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2020年7期2020-07-14
- 銀行關(guān)聯(lián)、融資約束與企業(yè)資本投資
會(huì)帶來一定的過度投資。銀行關(guān)聯(lián)主要通過提升企業(yè)融資能力，降低企業(yè)融資成本來影響企業(yè)資本投資。文章為理解銀行關(guān)聯(lián)的作用及其路徑提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。【關(guān)鍵詞】 銀行關(guān)聯(lián); 融資能力; 融資成本; 過度投資; 投資不足【中圖分類號(hào)】 F832.51 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A ?【文章編號(hào)】 1004-5937（2020）13-0015-07一、引言企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展有利于提高就業(yè)水平、穩(wěn)定社會(huì)秩序、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮。我國在推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展、建立規(guī)范體制方面已取得了不小的成果，但我
會(huì)計(jì)之友 2020年13期2020-07-09
- 企業(yè)管理層上下級(jí)逆向年齡關(guān)系的公司治理效應(yīng)研究
樣本，以企業(yè)過度投資為視角，文章考察了企業(yè)高管內(nèi)部上下級(jí)逆向年齡關(guān)系的公司治理效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，上下級(jí)逆向年齡關(guān)系可以抑制企業(yè)過度投資問題，即該種上下級(jí)關(guān)系具有正面的公司治理效應(yīng)。進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn)：相對(duì)于國有企業(yè)，上下級(jí)逆向年齡關(guān)系對(duì)企業(yè)過度投資的抑制作用在民營企業(yè)中更加顯著;該作用在股權(quán)分散的企業(yè)中表現(xiàn)得更加顯著。總之，上下級(jí)逆向年齡關(guān)系確實(shí)具有正面的公司治理效應(yīng)，但這種正面治理效用的發(fā)揮具有情景效應(yīng)。[關(guān)鍵詞]上下級(jí)逆向年齡關(guān)系;公司治理;過度投資[中圖
當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理 2020年2期2020-04-20
- 管理者能力影響企業(yè)短貸長投嗎？
非理性引起的過度投資來抑制短貸長投;管理者能力對(duì)短貸長投及其經(jīng)濟(jì)后果的緩解效應(yīng)在非國有企業(yè)中更顯著。關(guān)鍵詞：短貸長投;管理者能力;企業(yè)業(yè)績(jī);融資約束;過度投資中圖分類號(hào)：F830.5? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? 文章編號(hào)：1674-2265（2020）01-0046-09一、引言一直以來，作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“三架馬車”之一的投資都是大家關(guān)注的重點(diǎn)，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展作出了重大貢獻(xiàn)。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010—2016年期間，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資總額年均增長1
金融發(fā)展研究 2020年1期2020-04-20
- 債務(wù)約束、過度投資與成本粘性
分析，同時(shí)將過度投資作為中介變量來分析影響的作用機(jī)理，發(fā)現(xiàn)企業(yè)債務(wù)約束可以通過抑制過度投資進(jìn)而抑制成本粘性，為企業(yè)經(jīng)營管理提供一個(gè)新的治理視角。關(guān)鍵詞：債務(wù)約束;過度投資;成本粘性中圖分類號(hào)：F272? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2020）03-0099-02引言改革開放四十年進(jìn)程中，日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境使我國制造業(yè)企業(yè)通過提升價(jià)格來增加獲利變得日益困難，企業(yè)亟待解決如何管控成本來增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。然而傳統(tǒng)的成本習(xí)性假設(shè)并
經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2020年3期2020-04-14
- 盈余質(zhì)量、貨幣政策與投資效率的關(guān)系研究
余質(zhì)量與企業(yè)過度投資關(guān)系的影響?！娟P(guān)鍵詞】貨幣政策 ?盈余質(zhì)量 ?過度投資一、前言由于市場(chǎng)的不完美，信息不對(duì)稱和委托代理問題時(shí)常發(fā)生，導(dǎo)致企業(yè)的投資效率降低。從微觀來看，企業(yè)的盈余信息通過傳遞更真實(shí)的財(cái)務(wù)信息減緩信息不對(duì)稱和委托代理問題。從宏觀來看，貨幣政策的變動(dòng)從利率和信貸兩個(gè)渠道調(diào)控微觀經(jīng)濟(jì)，對(duì)企業(yè)融資約束產(chǎn)生影響。這兩個(gè)因素都會(huì)對(duì)企業(yè)投資效率產(chǎn)生影響。因此，本文通過實(shí)證研究的方式，將貨幣政策作為調(diào)節(jié)變量，研究盈余質(zhì)量，貨幣政策與企業(yè)過度投資這三者之間
商情 2020年9期2020-04-13
- 現(xiàn)金股利政策、過度投資與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
響，并檢驗(yàn)了過度投資在其中的中介作用。研究發(fā)現(xiàn)：一是提高企業(yè)現(xiàn)金股利支付率能降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)，在現(xiàn)金流充足的公司中，該抑制作用更明顯;二是過度投資在現(xiàn)金股利政策對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響中具有部分中介效應(yīng)，即支付現(xiàn)金股利可以減少過度投資行為，進(jìn)而降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，在非國有企業(yè)以及投資者保護(hù)水平較高的公司，現(xiàn)金股利對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的抑制效果更顯著。本研究對(duì)公司制定合理的現(xiàn)金股利政策，并有效發(fā)揮這一政策的治理效用，以及防范股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)具有一定的參考價(jià)值
會(huì)計(jì)之友 2020年8期2020-04-02
- 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)過度投資的影響研究
險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)過度投資的影響進(jìn)行了分析。風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)的過度投資及投資行為之間密切相關(guān)，不僅會(huì)直接影響甚至左右企業(yè)的投資行為，還會(huì)發(fā)揮一定的作用。經(jīng)權(quán)威調(diào)查顯示，風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)直接影響到企業(yè)的自由現(xiàn)金流，更是與企業(yè)的投資程度之間密切相關(guān)，具備風(fēng)險(xiǎn)投資背景的企業(yè)現(xiàn)金流水平較低，很少參與過度投資;具備風(fēng)險(xiǎn)投資背景的企業(yè)則擁有較高的現(xiàn)金流水平，過度投資行為明顯。這從側(cè)面說明了風(fēng)險(xiǎn)投資與過度投資之間的聯(lián)系，要想緩解過度投資行為，企業(yè)必須善于應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)投資。從源頭入手改變代
商情 2019年50期2019-12-16
- 資產(chǎn)誤定價(jià)對(duì)過度投資的影響路徑
資產(chǎn)誤定價(jià)對(duì)過度投資的影響途徑。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)誤定價(jià);過度投資;影響路徑在我國的資本市場(chǎng)上面基本都會(huì)存在一個(gè)問題，就是股票價(jià)格常常會(huì)偏離它的內(nèi)在價(jià)值，簡(jiǎn)單來說就是會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)誤定價(jià)的現(xiàn)象。當(dāng)出現(xiàn)資產(chǎn)誤定價(jià)現(xiàn)象的時(shí)候，就會(huì)對(duì)上市公司投資的效率產(chǎn)生一定的影響，而這些影響已經(jīng)成為了很多公司發(fā)展的難點(diǎn)。在國內(nèi)外就有研究認(rèn)為證券市場(chǎng)未有效的背景之下，資產(chǎn)誤定價(jià)可能會(huì)利用股權(quán)融資渠道以及銀河渠道來對(duì)投資效益產(chǎn)生影響。怎樣采取更加有效的政策去緩解資產(chǎn)或定價(jià)對(duì)過度投資的影響，
當(dāng)代旅游 2019年5期2019-12-09
- 股權(quán)激勵(lì)相關(guān)理論及我國實(shí)踐考察研究綜述
響企業(yè)績(jī)效和過度投資等問題。關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì);激勵(lì)模式;企業(yè)績(jī)效;過度投資一、股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論回顧在我國進(jìn)行開展股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，它并不是一個(gè)十分長久并且完善的制度。通過一系列的觀察和學(xué)習(xí)不難發(fā)現(xiàn)，我國大部分的上市公司對(duì)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的反應(yīng)不是很顯著，甚至還出現(xiàn)了過度投資。經(jīng)理人往往比投資者更清楚某項(xiàng)計(jì)劃可能為企業(yè)帶來的利益，但是卻怕無法向股東更好的表達(dá)或者說是股東也許不那么信任，就會(huì)優(yōu)先考慮內(nèi)部已有的資金，然后在發(fā)行債券。這里融資順位理論就很好的解釋了現(xiàn)實(shí)
財(cái)訊 2019年27期2019-12-09
- 代理成本、公司治理與非效率投資
的代理成本對(duì)過度投資存在顯著影響，但代理成本對(duì)投資不足的影響不顯著;股權(quán)治理、董事會(huì)治理和高管激勵(lì)總體上未能有效發(fā)揮公司治理作用，抑制過度投資。Abstract： Taking A-share listed companies in China from 2004 to 2018 as samples， this paper investigates the impact of corporate internal governance and agenc
價(jià)值工程 2019年30期2019-12-02
- 企業(yè)過度投資的原因及經(jīng)濟(jì)后果分析
資，最終出現(xiàn)過度投資的行為。適當(dāng)投資有助于提升企業(yè)價(jià)值，提高公司績(jī)效，但是非理性投資的問題也接連暴露出來。過度投資和投資不足都會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生不良影響?；诖?，以昆明制藥集團(tuán)股份有限公司為例，首先通過財(cái)務(wù)指標(biāo)、現(xiàn)金流量等進(jìn)行分析判斷昆藥集團(tuán)是否屬于過度投資，再結(jié)合昆藥集團(tuán)的具體情況和相關(guān)財(cái)務(wù)信息，分析過度投資的行為產(chǎn)生的原因及經(jīng)濟(jì)后果。關(guān)鍵詞：企業(yè);過度投資;經(jīng)濟(jì)后果;原因分析中圖分類號(hào)：F276.1? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673
經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2019年23期2019-10-24
- 環(huán)境不確定性對(duì)我國制造業(yè)投資效率影響研究
;投資效率;過度投資;投資不足Key words： environmental uncertainty;investment efficiency;overinvestment;underinvestment中圖分類號(hào)：F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1006-4311（2019）26-0007-020? 引
價(jià)值工程 2019年26期2019-10-21
- 高管薪酬粘性、機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與企業(yè)過度投資
酬粘性與企業(yè)過度投資的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，高管薪酬粘性與企業(yè)過度投資之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，薪酬粘性越強(qiáng)，企業(yè)過度投資行為越嚴(yán)重;機(jī)構(gòu)投資者持股顯著削弱高管薪酬粘性對(duì)過度投資的正向影響，進(jìn)一步區(qū)分機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性，將機(jī)構(gòu)投資者劃分為穩(wěn)定型與交易型，發(fā)現(xiàn)穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者負(fù)向調(diào)節(jié)高管薪酬粘性與過度投資的正相關(guān)關(guān)系，且這種調(diào)節(jié)作用只在強(qiáng)高管薪酬粘性組成立。文章的研究結(jié)論對(duì)完善企業(yè)薪酬制度、提升企業(yè)資源配置效率以及引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者健康長足發(fā)展具有一定借鑒意義?！娟P(guān)鍵詞
會(huì)計(jì)之友 2019年20期2019-10-14
- 自由現(xiàn)金流量與企業(yè)過度投資的關(guān)系研究
年來我國企業(yè)過度投資的現(xiàn)象較為普遍，非但不能提升企業(yè)業(yè)績(jī)，還消耗了寶貴的企業(yè)資源，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。本文基于過度投資相關(guān)的理論基礎(chǔ)，結(jié)合企業(yè)過度投資的行為分析，探究自由現(xiàn)金流量與過度投資之間的聯(lián)系，以期能夠引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行合理的投資，提高投資效率。關(guān)鍵詞：過度投資;自由現(xiàn)金流量;公司治理DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.08.003中圖分類號(hào)：F270 ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ?文章編號(hào)：1003-9
海南金融 2019年8期2019-09-17
- 海外董事、制度環(huán)境與公司過度投資
外董事對(duì)公司過度投資的影響。研究結(jié)果顯示，聘用海外董事可以顯著抑制過度投資，且董事會(huì)中海外董事的比例越高，過度投資程度越低。進(jìn)一步研究表明，在高制度環(huán)境的子樣本中，聘用海外董事可以顯著抑制過度投資，董事會(huì)中海外董事的比例與過度投資顯著負(fù)相關(guān)；但在低制度環(huán)境的子樣本中，海外董事與過度投資不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。由此可得出以下結(jié)論：海外董事在一定程度上抑制了企業(yè)的過度投資，且制度環(huán)境為上述抑制效應(yīng)提供了重要的制度基礎(chǔ)?！娟P(guān)鍵詞】海外董事；過度投資；制度環(huán)境；公司
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2019年12期2019-09-10
- 政府補(bǔ)助、機(jī)構(gòu)投資者與投資效率
業(yè)投資不足和過度投資均有緩解作用;獨(dú)立型機(jī)構(gòu)投資者在政府補(bǔ)助緩解非效率投資中起正向調(diào)節(jié)作用，而非獨(dú)立型機(jī)構(gòu)投資者在政府補(bǔ)助緩解非效率投資中起負(fù)向調(diào)節(jié)作用，且這兩種調(diào)節(jié)作用均在非國有企業(yè)中更顯著。該結(jié)論為我國上市公司投資效率問題研究提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，并豐富了政府補(bǔ)助與機(jī)構(gòu)投資者交互作用的研究，對(duì)相關(guān)政府扶持政策的制定具有重要參考價(jià)值?！娟P(guān)鍵詞】政府補(bǔ)助;投資效率;投資不足;過度投資;機(jī)構(gòu)投資者;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)【中圖分類號(hào)】F276.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2019年4期2019-09-10
- 股價(jià)難保，跌停千里
價(jià)值評(píng)估 過度投資ST保千里股票自2017年7月25日起停牌，至2017年12月29日復(fù)牌，復(fù)牌后股價(jià)一瀉千里，出現(xiàn)連續(xù)28個(gè)跌停板，創(chuàng)下了中國股市有史以來連續(xù)跌停數(shù)的最長紀(jì)錄。保千里“生態(tài)”騙局崩塌、存在巨額債務(wù)與經(jīng)營危機(jī);同時(shí)，公司原實(shí)控人莊敏卻得以全身而退，其人在侵占公司巨額資金并失聯(lián)后，留下絕望的投資者，引人深思。一、公司簡(jiǎn)介保千里的前身是以生產(chǎn)、銷售軟塑包裝產(chǎn)品為主的中達(dá)股份。2014年，中達(dá)股份宣布進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，在將原有全部資產(chǎn)以6.16
大經(jīng)貿(mào) 2019年6期2019-08-21
- 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)過度投資的影響研究
上市企業(yè)存在過度投資，風(fēng)險(xiǎn)投資可以參與企業(yè)監(jiān)督管理進(jìn)而抑制過度投資。本文選取2012年以前于創(chuàng)業(yè)板上市的354家企業(yè)2012—2015年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，探究風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)投資行為的作用機(jī)制和實(shí)際影響。結(jié)果顯示，風(fēng)險(xiǎn)投資可減少代理人濫用自由現(xiàn)金流現(xiàn)象，進(jìn)而改善公司過度投資。本文研究結(jié)果為鼓勵(lì)和規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)引入戰(zhàn)略伙伴提供了參考。關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資;創(chuàng)業(yè)板上市公司;過度投資中圖分類號(hào)：F832.332文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1008-4428
市場(chǎng)周刊 2019年6期2019-08-06
- 媒體監(jiān)督與非效率投資文獻(xiàn)述評(píng)
：媒體監(jiān)督;過度投資;投資不足一、引言投資是企業(yè)的成長與發(fā)展過程中的核心活動(dòng)之一，投資的有效性不僅在決定企業(yè)價(jià)值方面發(fā)揮著重要作用，而且深刻影響著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。當(dāng)前我國的經(jīng)濟(jì)大背景是經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的高效率適度投資成為結(jié)構(gòu)性改革的主要推動(dòng)力量，決定著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的命脈。但是，在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中，由于受代理問題、融資約束、信息不對(duì)稱等內(nèi)外部各種因素的影響，企業(yè)投資有時(shí)偏離了最優(yōu)投資水平。近幾年，隨著網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)的迅猛發(fā)展以及我國企業(yè)外部
行政事業(yè)資產(chǎn)與財(cái)務(wù) 2019年6期2019-06-11
- 審計(jì)委員會(huì)、盈余質(zhì)量與資本配置效率
與投資不足和過度投資兩類效率損失之間均存在顯著的負(fù)向相關(guān)關(guān)系，這說明審計(jì)委員會(huì)具有直接提高資本配置效率的作用;在盈余質(zhì)量對(duì)資本配置效率作用的研究模型中發(fā)現(xiàn)，審計(jì)委員會(huì)對(duì)這種作用有顯著的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，即審計(jì)委員會(huì)可以加強(qiáng)盈余質(zhì)量與資本配置效率的正向相關(guān)關(guān)系;審計(jì)委員會(huì)在高成長性公司中可發(fā)揮的效用高于在低成長性公司的效用，且主要表現(xiàn)在對(duì)過度投資的約束上;在現(xiàn)金流充裕的公司中，審計(jì)委員會(huì)主要在抑制過度投資方面有效，而對(duì)現(xiàn)金流缺乏的公司，審計(jì)委員會(huì)則主要在緩解投資
會(huì)計(jì)之友 2019年11期2019-06-08
- 可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的動(dòng)因與后果——基于“福記食品”的案例研究
與控制管理層過度投資兩個(gè)視角，分析福記食品可轉(zhuǎn)換債券融資動(dòng)因及其后果，揭示可轉(zhuǎn)換債券融資要實(shí)現(xiàn)“后門”權(quán)益融資及控制管理層過度投資的動(dòng)因所應(yīng)具備的條件。研究結(jié)果認(rèn)為，可轉(zhuǎn)換債券融資收益與風(fēng)險(xiǎn)并存，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行人為化解可轉(zhuǎn)換債券融資風(fēng)險(xiǎn)，在提高盈利能力的同時(shí)，一方面須通過強(qiáng)化公司治理以提高決策效力，另一方面須根據(jù)發(fā)行人融資目的設(shè)計(jì)合理的可轉(zhuǎn)換債券條款。關(guān)鍵詞：可轉(zhuǎn)換債券;后門權(quán)益;過度投資;福記食品中圖分類號(hào)：F830.91? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B? 文章編號(hào)
金融發(fā)展研究 2019年3期2019-05-30
- 我國政治關(guān)聯(lián)、過度投資與企業(yè)績(jī)效探究
聯(lián)對(duì)上市公司過度投資行為以及企業(yè)績(jī)效的影響。政治關(guān)聯(lián)提高了企業(yè)的績(jī)效，也會(huì)導(dǎo)致度過度投資行為的發(fā)生。對(duì)此，本文以建立高效透明的政企關(guān)系，保證政府資源公平合理的分配為目的提出一定的對(duì)策和建議?！娟P(guān)鍵詞】 政治關(guān)聯(lián) 過度投資 企業(yè)績(jī)效一、背景改革開放以來，中國已經(jīng)開始實(shí)施以市場(chǎng)為導(dǎo)向的改革，取得了巨大的成就，但政府自身的改革還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場(chǎng)改革，這產(chǎn)生了極為復(fù)雜的政府與市場(chǎng)的關(guān)系。一方面，政府提供的政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，政府的政策導(dǎo)向直接影
大經(jīng)貿(mào) 2019年1期2019-04-26
- 高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與企業(yè)非效率投資
術(shù)經(jīng)歷對(duì)企業(yè)過度投資的緩解作用更明顯，并且這一結(jié)果在采用傾向得分匹配法和Heckman兩階段回歸法控制內(nèi)生性等問題后仍舊成立。文章的研究豐富了高管特征對(duì)企業(yè)經(jīng)營決策影響方面的相關(guān)研究，對(duì)于高管聘用選拔條件的確定和任用有參考意義。【關(guān)鍵詞】? 高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷;非效率投資;過度投資;投資不足【中圖分類號(hào)】? F272.3? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】? A? 【文章編號(hào)】? 1002-5812（2019）03-0064-04一、引言自科斯提出企業(yè)理論以來，管理層對(duì)企業(yè)投資活
商業(yè)會(huì)計(jì) 2019年3期2019-03-27
- 過度投資對(duì)股價(jià)崩盤的影響
情況的發(fā)生，過度投資的方式是其中一個(gè)最直接、最主觀的方式。研究2010—2017年的A股上市公司的數(shù)據(jù)，對(duì)過度投資與股價(jià)崩盤之間的關(guān)系進(jìn)行討論。關(guān)鍵詞：過度投資;破凈;崩盤風(fēng)險(xiǎn)中圖分類號(hào)：F830.91? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）01-0063-03引言學(xué)術(shù)界一直研究著實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)之間的關(guān)系。研究表明，中國的上市公司很大一部分存在過度投資行為[1]。過度投資行為是對(duì)公司價(jià)值和未來發(fā)展的不是最好選擇
經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2019年1期2019-03-25
- 半年報(bào)自愿審計(jì)與銀行貸款
的盈余管理與過度投資行為。研究結(jié)果表明，半年報(bào)自愿審計(jì)的上市公司下半年新增貸款總額顯著更高、平均利率顯著更低;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，為了獲得銀行貸款，半年報(bào)自愿審計(jì)的上市公司進(jìn)行了顯著向上的盈余管理，且獲得銀行貸款后顯著進(jìn)行了過度投資。上述結(jié)果聯(lián)合表明，半年報(bào)自愿審計(jì)的上市公司通過盈余管理和操縱的財(cái)務(wù)報(bào)表獲得了利率更低與更多的銀行貸款，但導(dǎo)致更為嚴(yán)重的過度投資行為。從而，半年報(bào)自愿審計(jì)市場(chǎng)的獨(dú)立性堪憂?！娟P(guān)鍵詞】 半年報(bào)自愿審計(jì); 銀行貸款; 借款利率; 過度投
會(huì)計(jì)之友 2019年3期2019-03-06
- 債務(wù)異質(zhì)性與自由現(xiàn)金流導(dǎo)致的過度投資
現(xiàn)金流導(dǎo)致的過度投資行為的影響。研究表明：企業(yè)過多的自由現(xiàn)金流會(huì)導(dǎo)致過度投資;債務(wù)期限異質(zhì)性對(duì)企業(yè)自由現(xiàn)金流導(dǎo)致的過度投資具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，債務(wù)來源異質(zhì)性對(duì)企業(yè)自由現(xiàn)金流導(dǎo)致的過度投資具有負(fù)向調(diào)節(jié)作用但不顯著。在不同生命周期下，債務(wù)異質(zhì)性對(duì)自由現(xiàn)金流導(dǎo)致的過度投資具有不同的影響：債務(wù)期限越短，對(duì)成長期企業(yè)自由現(xiàn)金流導(dǎo)致的過度投資的抑制作用越強(qiáng);債務(wù)期限越長，對(duì)成熟期企業(yè)自由現(xiàn)金流導(dǎo)致的過度投資具有促進(jìn)作用，而衰退期債務(wù)期限異質(zhì)性的調(diào)節(jié)作用不顯著;成熟
商業(yè)會(huì)計(jì) 2019年24期2019-02-06
- 女性高管比例、過度投資與企業(yè)社會(huì)責(zé)任
管會(huì)通過抑制過度投資，促進(jìn)社會(huì)責(zé)任履行。關(guān)鍵詞：女性高管；社會(huì)責(zé)任；過度投資中圖分類號(hào)：F276.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008-4428（2018）09-0029-03一、 引言近年來，瘦肉精、地溝油、毒奶粉等事件的爆發(fā)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任問題受到各界前所未有的重視。自2005年起，我國政府陸續(xù)發(fā)布了多條有關(guān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的指導(dǎo)意見，對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任起到了一定的規(guī)范與約束的作用，但總體表現(xiàn)不盡人意。眾多研究表明，企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任會(huì)顯著提升上市公司的當(dāng)
市場(chǎng)周刊 2018年9期2018-12-28
- 政府審計(jì)與央企上市公司過度投資的文獻(xiàn)綜述與理論分析
：政府審計(jì)；過度投資；審計(jì)公告中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.33.0531 引言中國宏觀經(jīng)濟(jì)的投資過熱一直為人詬病，資本的扎堆使得資金配置效率低下，例如近幾年的共享單車、互聯(lián)網(wǎng)專車、區(qū)塊鏈技術(shù)投資熱度火爆等。而宏觀的投資過熱主要由微觀企業(yè)的投資行為構(gòu)成，特別是在在國有企業(yè)中，過度投資的現(xiàn)象比較普遍和嚴(yán)重。趙卿（2010）和呂峻（2012）的研究，通過不同的度量方式共同驗(yàn)證了我國滬深兩
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2018年33期2018-12-10
- 管理者權(quán)力、薪酬契約與過度投資
、薪酬契約與過度投資之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：管理層薪酬激勵(lì)能夠有效減少公司過度投資，但是管理者權(quán)力卻抑制了薪酬契約對(duì)過度投資的治理效應(yīng)，并且在國有企業(yè)中這種抑制作用更加顯著；同時(shí)，基于不同產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈、企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位越低，越能夠弱化管理者權(quán)力對(duì)薪酬契約改善過度投資的抑制作用。本研究為中國上市公司中高管薪酬與投資效率的關(guān)系研究提供了一種新的思路?！娟P(guān)鍵詞】 管理者權(quán)力； 薪酬契約； 過度投資； 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)【中圖分類號(hào)】
會(huì)計(jì)之友 2018年17期2018-11-26
- 投資者情緒、機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與過度投資
構(gòu)持股對(duì)企業(yè)過度投資水平的影響。研究發(fā)現(xiàn)：投資者情緒與企業(yè)過度投資顯著正相關(guān)；機(jī)構(gòu)投資者整體持股比例與過度投資不具有顯著關(guān)系；價(jià)值型機(jī)構(gòu)的持股比例與過度投資負(fù)相關(guān)，其行為能夠明顯抑制企業(yè)的過度投資；交易型機(jī)構(gòu)持股比例與過度投資顯著正相關(guān)，會(huì)加劇企業(yè)的過度投資；價(jià)值型機(jī)構(gòu)投資者能夠弱化投資者情緒對(duì)企業(yè)過度投資的惡化作用，交易型機(jī)構(gòu)投資者不能弱化二者之間的關(guān)系?！娟P(guān)鍵詞】 過度投資； 投資者情緒； 價(jià)值型投資者； 交易型投資者【中圖分類號(hào)】 F275.1 【文
會(huì)計(jì)之友 2018年16期2018-10-31
- 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、商業(yè)信用融資與過度投資
分別考察其與過度投資的關(guān)系，進(jìn)而結(jié)合我國特殊的制度背景，探討了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)商業(yè)信用與過度投資關(guān)系的影響。研究發(fā)現(xiàn)：商業(yè)信用能夠抑制企業(yè)過度投資；和預(yù)收款相比，應(yīng)付款對(duì)過度投資的抑制作用更強(qiáng)；相比于一年以上的商業(yè)信用，一年以內(nèi)的商業(yè)信用在約束過度投資方面發(fā)揮著更大的作用；私有企業(yè)中商業(yè)信用對(duì)過度投資的抑制作用更強(qiáng)。在此基礎(chǔ)上，提出了完善融資結(jié)構(gòu)、健全市場(chǎng)信用等建議，以期為我國企業(yè)的發(fā)展提供一定借鑒?！娟P(guān)鍵詞】 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)； 商業(yè)信用融資； 過度投資【中圖分類號(hào)】
會(huì)計(jì)之友 2018年14期2018-09-17
- 國有企業(yè)效率、過度投資與利潤增長
有工業(yè)企業(yè)的過度投資水平與企業(yè)效率，并通過構(gòu)建聯(lián)立方程模型，實(shí)證檢驗(yàn)了國有企業(yè)經(jīng)營者為實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化目標(biāo)而帶來的國有企業(yè)過度投資問題與國有企業(yè)短期績(jī)效、企業(yè)效率之間的交互影響。研究發(fā)現(xiàn)：在政府干預(yù)客觀存在的制度背景下，國有企業(yè)經(jīng)營者對(duì)最大化自身利益的追求行為，會(huì)顯著加重國有企業(yè)過度投資程度；企業(yè)效率增長有助于企業(yè)利潤的提升，而與此同時(shí)，過度投資對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響則取決于顯性收益與隱性收益對(duì)于國有企業(yè)經(jīng)營者的相對(duì)重要性。當(dāng)顯性收益更為重要時(shí)，過度投資將有益
技術(shù)與創(chuàng)新管理 2018年5期2018-08-13
- 中超聯(lián)賽引援過度投資問題研究
賽引援工作中過度投資問題的表現(xiàn)特征、危害影響、產(chǎn)生原因進(jìn)行探討。1）轉(zhuǎn)會(huì)溢價(jià)和轉(zhuǎn)會(huì)虧損是過度投資的重要表現(xiàn)，目前中超聯(lián)賽的球員轉(zhuǎn)會(huì)狀況并不正常，天價(jià)轉(zhuǎn)會(huì)的態(tài)勢(shì)愈演愈烈；2）聯(lián)賽引援過度投資問題對(duì)中超聯(lián)賽、體育事業(yè)及產(chǎn)業(yè)以及對(duì)社會(huì)都產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響；3）中超聯(lián)賽引援過度投資的原因包含政府因素、聯(lián)賽管理權(quán)限因素、內(nèi)部管理制度因素、聯(lián)賽利潤分配因素、市場(chǎng)資本逐利因素和足球人才短缺因素等。建議調(diào)整政府與俱樂部的關(guān)系，完善足球職業(yè)聯(lián)盟管理機(jī)制，倡導(dǎo)理性的商業(yè)開發(fā)
山東體育學(xué)院學(xué)報(bào) 2018年1期2018-06-21
- 非執(zhí)行董事、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)過度投資
有效緩解企業(yè)過度投資行為。此外，本文將對(duì)上市公司樣本按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)劃分為國有企業(yè)與民營企業(yè)，研究不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)非執(zhí)行董事對(duì)過度投資的抑制作用。研究結(jié)果表明，非執(zhí)行董事的監(jiān)督行為在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的上市公司中表現(xiàn)得有所差異。民營上市公司中，非執(zhí)行董事對(duì)企業(yè)的過度投資行為具有監(jiān)督作用；在國有上市公司中，非執(zhí)行董事的監(jiān)管作用被弱化?！娟P(guān)鍵詞】過度投資；非執(zhí)行董事；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)一、引言由于代理問題的存在，管理層為追求個(gè)人利益最大化，當(dāng)企業(yè)存在較多的自由現(xiàn)金流時(shí)，管理層往
時(shí)代經(jīng)貿(mào) 2018年2期2018-05-09
- 國有企業(yè)過度投資問題研究
許多問題?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">過度投資”是我國財(cái)務(wù)界研究的熱點(diǎn)問題，國有企業(yè)是我國制度下的特有形式，國有股控股，然而國有股權(quán)所有者缺位，經(jīng)理層掌握著國有股的實(shí)際控制權(quán)，經(jīng)理層為追求自身利益，盲目投資，國有企業(yè)的過度投資問題更加嚴(yán)重。文章分析了國有企業(yè)過度投資的影響因素，管理層持股比例越大、負(fù)債水平越高、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈可以抑制經(jīng)理層過度投資行為，而高股權(quán)集中度、充裕的自由現(xiàn)金流越容易引發(fā)過度投資。基于此，本文提出相關(guān)政策建議，期望能對(duì)改善我國國有企業(yè)過度投資有所裨益。關(guān)鍵
中國集體經(jīng)濟(jì) 2018年15期2018-05-09
- 高管外部薪酬差距與過度投資
勵(lì)差距對(duì)公司過度投資行為的影響。研究結(jié)果顯示，在控制其他影響因素的情況下，高管外部薪酬差距對(duì)過度投資行為具有抑制作用。關(guān)鍵詞：高管薪酬；過度投資一、引言高管團(tuán)隊(duì)作為企業(yè)的掌舵者，在整個(gè)公司經(jīng)營過程中掌握著公司的主要決策和治理，對(duì)公司的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。在后金融危機(jī)時(shí)代，人才市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，企業(yè)的發(fā)展也受制于人才市場(chǎng)充分而激烈的競(jìng)爭(zhēng)，如何設(shè)計(jì)合理有效的薪酬契約留住、吸引、激勵(lì)人才至關(guān)重要。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，由于信息不對(duì)稱等問題
中國集體經(jīng)濟(jì) 2018年14期2018-05-09
- 融券賣空機(jī)制是否抑制了上市公司過度投資？
文內(nèi)容提要：過度投資與重復(fù)建設(shè)是我國改革開放以來經(jīng)濟(jì)增長中的頑疾。為發(fā)現(xiàn)更多的對(duì)過度投資的外部治理工具與途徑，本文以我國2007-2016年A股上市公司為樣本，運(yùn)用混合回歸模型和logit模型，實(shí)證分析融券賣空與過度投資之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明，當(dāng)公司面臨較差的投資機(jī)會(huì)卻依然擴(kuò)大投資規(guī)模時(shí)，賣空交易者能夠識(shí)別并對(duì)其進(jìn)行賣空，而融券賣空也在一定程度上降低了公司發(fā)生嚴(yán)重過度投資的概率。使用雙重差分模型和雙重差分傾向得分匹配法以及賣空量的殘差來解決內(nèi)生性問題，發(fā)
商業(yè)研究 2018年3期2018-04-29