國九條

市場(chǎng)的第3個(gè)“國九條”來了。4月12日，《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）正式發(fā)布?！兑庖姟饭?個(gè)部分，要求緊緊圍繞打造安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能作用，推進(jìn)金融強(qiáng)國建設(shè)，服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局。這是繼2004年、2014年兩個(gè)“國九條”之后，國務(wù)院再次出臺(tái)資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件。全方位重塑資本市場(chǎng)生態(tài)《意見》從總體要求、嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)

資本市場(chǎng)發(fā)展“國九條”之后，國務(wù)院再次出臺(tái)推動(dòng)中國資本市場(chǎng)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。由于是中國資本市場(chǎng)的第三個(gè)“國九條”，《意見》也被市場(chǎng)稱為新“國九條”。尤其是新“國九條”嚴(yán)監(jiān)管的基調(diào)，引發(fā)資本市場(chǎng)和券商機(jī)構(gòu)廣泛關(guān)注。新“國九條”與前兩個(gè)“國九條”有何不同2004年1月發(fā)布的“國九條”提出了股權(quán)分置改革，后續(xù)著力解決落實(shí)上市公司非流通股份的上市流通問題。2014年5月發(fā)布的“國九條”重視發(fā)展多層次股票市場(chǎng)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，并鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購重組等。

后，迎來了新“國九條”。4月12日，國務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（下稱《意見》）?！兑庖姟饭簿艂€(gè)部分，被稱為新“國九條”。這也是繼2004年、2014年兩個(gè)“國九條”之后，又時(shí)隔十年國務(wù)院再次出臺(tái)的資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件。中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在解讀新“國九條”時(shí)表示，與前兩個(gè)“國九條”相比，本次出臺(tái)的《意見》主要有三大特點(diǎn)：一是充分體現(xiàn)資本市場(chǎng)的政治性、人民性；二是充分體現(xiàn)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線；三是充分體現(xiàn)目標(biāo)

意見》（又稱“國九條”）指出，要建立培育長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)生態(tài)，完善適配長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)制度，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系，同時(shí)要著力做好“五篇大文章”，其中一篇即是“養(yǎng)老金融”。對(duì)FOF來說，這是一次發(fā)展機(jī)遇，亦是一場(chǎng)大考。從規(guī)模上看，F(xiàn)OF份額規(guī)模已經(jīng)連降兩年，由2021年底的1986億份降至2023年底的1605億份。養(yǎng)老目標(biāo)FOF亦是連續(xù)兩年縮水，且降速超過FOF整體水平。業(yè)績(jī)及風(fēng)控未表現(xiàn)出獨(dú)特優(yōu)勢(shì)應(yīng)是FOF規(guī)模縮水的重要原因。東方財(cái)富CHOICE數(shù)據(jù)

（下稱“新版‘國九條”）。這是繼2004年、2014年兩個(gè)“國九條”之后，國務(wù)院出臺(tái)的第三份資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件。同日，證監(jiān)會(huì)、滬、深交易所發(fā)布多項(xiàng)與新版“國九條”相配套的制度規(guī)則并向社會(huì)公開征求意見。新版“國九條”出臺(tái)，引發(fā)市場(chǎng)人士及投資者廣泛關(guān)注，其對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？筆者認(rèn)為，可以首先回顧一下2004年第一份“國九條”出臺(tái)時(shí)市場(chǎng)的反應(yīng)及其產(chǎn)生的影響作為參照。2004年1月31日，國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》頒布，首

見》（簡(jiǎn)稱新“國九條”），隨后為貫徹落實(shí)新“國九條”及配套政策，證監(jiān)會(huì)就涉及發(fā)行監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、交易監(jiān)管等方面六條規(guī)則草案公開征求意見；滬深北交易所同步就《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》、《股票發(fā)行上市規(guī)則》等19項(xiàng)具體業(yè)務(wù)規(guī)則向全社會(huì)公開征求意見。從中央金融工作會(huì)議到新“國九條”的出臺(tái)，高度體現(xiàn)中央對(duì)資本市場(chǎng)的重視與支持。新“國九條”的出臺(tái)有望提振市場(chǎng)情緒，中長(zhǎng)期助推資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步完善IPO市場(chǎng)準(zhǔn)入、持續(xù)監(jiān)管、交易退市等一系列資本市

十年一輪回的“國九條”日前重現(xiàn)A股，配套政策陸續(xù)出臺(tái)。最大看點(diǎn)是不再強(qiáng)求全面牛市，轉(zhuǎn)向以高質(zhì)量發(fā)展為主的藍(lán)籌牛市。新政不再力求融資牛市“國九條”堪稱中國資本市場(chǎng)最強(qiáng)音，從2004年2月1日、2014年5月9日到2024年4月12日，先后三次出臺(tái)，皆被市場(chǎng)解讀為牛市號(hào)角。其所對(duì)應(yīng)的滬綜指分別為1590點(diǎn)、2011點(diǎn)和3019點(diǎn)，滬市主板A股市盈率分別約為38.9倍、9.6倍和12.1倍，流通市值分別約為8461億、13.1萬億和43.2萬億元?？傮w來看，投資

見》，也稱新“國九條”）?！兑庖姟分赋?，要以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的二十大和二十屆二中全會(huì)精神，緊緊圍繞打造安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能作用，推進(jìn)金融強(qiáng)國建設(shè)，服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局?？袋c(diǎn)一：明確我國資本市場(chǎng)發(fā)展目標(biāo)。如何深刻把握資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的主要內(nèi)涵，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展？《意見》提出“五個(gè)必須”：必須堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo);必須始終踐行金融為

年兩次發(fā)布的“國九條”并列，是中國A股市場(chǎng)的重要里程碑。2004年的“國九條”發(fā)布后，股市下挫跌破1000點(diǎn)，之后是一輪暴漲暴跌：滬指在2007年10月達(dá)到6124點(diǎn)后，2008年暴跌至1664點(diǎn)。2014年的“新國九條”發(fā)布后，之后又一輪暴跌暴漲：滬指在2015年6月沖上5178點(diǎn)后，2018年暴跌到2440點(diǎn)。和此前兩次“國九條”不同的是，“國七條”劍指上市公司質(zhì)量，意義深遠(yuǎn)。一個(gè)國家為什么需要股票市場(chǎng)？2020年《證券法》修訂版明確提出了全面推行注冊(cè)

年1月發(fā)布的“國九條”以及2014年5月發(fā)布的“新國九條”都為后續(xù)的大牛市做了強(qiáng)有力的鋪墊和指引。此次的《意見》進(jìn)一步夯實(shí)了資本市場(chǎng)制度基礎(chǔ)，對(duì)市場(chǎng)來說是一個(gè)中長(zhǎng)期大利好。首先，《意見》針對(duì)性很強(qiáng)。在注冊(cè)制試點(diǎn)并擴(kuò)大之際，上市公司數(shù)量擴(kuò)張明顯，市場(chǎng)不斷演繹結(jié)構(gòu)性行情。但市場(chǎng)行情的持續(xù)性，歸根結(jié)底不是由上市公司數(shù)量多寡決定，而是由上市公司質(zhì)量成色決定的。其次，注冊(cè)制將擴(kuò)大到全市場(chǎng)，據(jù)本周四消息，證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)表示“選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)全面推進(jìn)注冊(cè)制改革”。那么，之后資金

政策，被稱為“國九條”，《實(shí)施方案》是“國九條”的升級(jí)版。沈曉明舉例說，2013年發(fā)布的“國九條”允許在美國、日本、歐盟已注冊(cè)的藥物，在國內(nèi)未注冊(cè)時(shí)，少量急需的可在先行區(qū)先用。根據(jù)《實(shí)施方案》的規(guī)定，此類藥物不但可以在先行區(qū)使用，對(duì)某些慢性病人還允許帶出去，這就是升級(jí)。此前，此類藥物和器械若要正式進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)，需要走臨床試驗(yàn)加申請(qǐng)注冊(cè)的程序。今天發(fā)布的《實(shí)施方案》不但允許它用，而且用的過程中積累的數(shù)據(jù)可作為真實(shí)世界數(shù)據(jù)，等同于臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)，可以作為申請(qǐng)?jiān)谥?/div>

新民周刊 2019年39期2019-10-18

場(chǎng)廣泛稱為“新國九條”的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》正式出爐。這是自2004年1月以來，國務(wù)院第二次以紅頭文件形式出臺(tái)的資本市場(chǎng)綱領(lǐng)性文件。意見從頂層設(shè)計(jì)全面繪制了包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)在內(nèi)的資本市場(chǎng)發(fā)展藍(lán)圖，明確了股權(quán)市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu)、基本要求和發(fā)展債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)的政策措施。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比過去，“新國九條”在定位上可望比肩以往的綱領(lǐng)性文件，并在內(nèi)容上更貼近實(shí)際，具備更強(qiáng)的操作性和執(zhí)行性。“新國九條”將在五大方面形成制

今年5月，“新國九條”頒布，要“堅(jiān)決保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益”，雖就相關(guān)的措施來看，并不能達(dá)到有效保護(hù)投資者權(quán)益的效果，但是對(duì)于資本市場(chǎng)一系列保護(hù)投資者措施的出臺(tái)，市場(chǎng)中有人提出擔(dān)憂，認(rèn)為對(duì)于股東的過分保護(hù)會(huì)使得上市公司承擔(dān)過多的成本，不利于中國原本就詬病重重的資本市場(chǎng)的發(fā)展與壯大。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，“安然事件”后頒布的《薩班斯法案》就曾經(jīng)引起類似的爭(zhēng)議。原則上，投資者是否愿意出資購買某公司發(fā)行的證券，取決于投資者的信心。該信心的來源從宏觀上將包括

意見》，即“新國九條”，作為資本市場(chǎng)的頂層設(shè)計(jì)的總路線圖，“新國九條”意義十分重大，其在建立多層次資本市場(chǎng)、投資者保護(hù)、強(qiáng)制退市、鼓勵(lì)兼并重組等方面的論述都可以看到市場(chǎng)化的改革思路，是踐行三中全會(huì)決定的重要舉措。然而，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，好的政策是否能取得預(yù)期效果還要取決于政策落實(shí)的力度以及配套措施的出臺(tái)，特別要有穩(wěn)定的外在環(huán)境作保障。從這一意義而言，筆者認(rèn)為，當(dāng)前過緊的貨幣環(huán)境不利于將資金與投資者吸引至資本市場(chǎng)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)下滑與房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)的危機(jī)局面，提

、資本市場(chǎng)“新國九條”、加快發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、穩(wěn)外貿(mào)“國16條”等多項(xiàng)重大舉措，力求改善經(jīng)濟(jì)下行格局，提振A股市場(chǎng)，加上明確IPO發(fā)行節(jié)奏等利于進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期措施的公布，預(yù)計(jì)未來相關(guān)政策還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，充分顯示政策兜底意愿強(qiáng)烈。本周策略師看市預(yù)判中，多數(shù)券商都較為準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了大盤在2000 點(diǎn)附近依舊為多方動(dòng)態(tài)平衡區(qū)域，建議投資者“多看少動(dòng)”。策略師看市要點(diǎn)及邏輯浙商證券再度尋求2000點(diǎn)關(guān)口支撐策略分析師：張延兵看市要點(diǎn)針對(duì)股市來看，2000 點(diǎn)附近依舊

易憲容“新國九條”公布后，A股指數(shù)出現(xiàn)“一日游”，上漲一天，然后回到原點(diǎn)。特別是隨著IPO預(yù)披露的企業(yè)越來越多（截至5月16日達(dá)343家），中國股市壓力越來越大，一般投資者進(jìn)入股市的風(fēng)險(xiǎn)也越來越高。本來，“新國九條”出臺(tái)，對(duì)一般投資者來說，可能會(huì)聯(lián)想到2004年出臺(tái)的“國九條”。因?yàn)?，正是這個(gè)“國九條”使得上證綜指從2005年中期不到1000點(diǎn)，上漲到2007年10月的6124點(diǎn)，漲幅達(dá)6倍之多，走出了中國股市歷史上最為難得的一波行情，直到2007年股價(jià)見

》（以下稱“新國九條”），內(nèi)容分為“總體要求”、“發(fā)展多層次股票市場(chǎng)”、“規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)”、“培育私募市場(chǎng)”等九個(gè)方面。10年前國務(wù)院曾就資本市場(chǎng)問題發(fā)布《資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（下稱“國九條”），亦分為九個(gè)方面。而今新一輪IPO重啟在即，上證指數(shù)曾一度擊穿2000點(diǎn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，將兩者相比較，此次發(fā)布的資本市場(chǎng)深化改革的意見，升級(jí)換代的意味濃厚。中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人評(píng)價(jià)稱，這是全面深化資本市場(chǎng)改革的綱領(lǐng)性文件，對(duì)當(dāng)前和今后較長(zhǎng)一段時(shí)期促進(jìn)

以下簡(jiǎn)稱為新“國九條”)，就股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、私募市場(chǎng)，以及擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放等于多方面提出一系列指導(dǎo)意見，目的是進(jìn)一步促進(jìn)中國資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，并為形成多層次的資本市場(chǎng)體系創(chuàng)造條件。新“國九條”強(qiáng)調(diào)，未來中國資本市場(chǎng)的價(jià)格取向是要市場(chǎng)化及法制化，確定證券市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)作機(jī)制，并真正保證投資者特別是中小投資者的利益。新“國九條”對(duì)當(dāng)前和今后較長(zhǎng)一段時(shí)期促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)、作出統(tǒng)籌部署，它是保證未來中國資本市場(chǎng)健康發(fā)展的一個(gè)綱領(lǐng)性文件

國務(wù)院發(fā)布新“國九條”。新“國九條”具有比較深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義和戰(zhàn)略影響，主要因?yàn)樗菍?duì)未來一定時(shí)期證券市場(chǎng)改革發(fā)展藍(lán)圖的頂層設(shè)計(jì)，是下一階段推進(jìn)資本市場(chǎng)改革的任務(wù)清單。在以國務(wù)院文件形式發(fā)布的新“國九條”中，把股票發(fā)行注冊(cè)制和上市公司主動(dòng)退市制度作為重要內(nèi)容，足見這兩項(xiàng)制度對(duì)資本市場(chǎng)未來發(fā)展總體框架的意義。股票發(fā)行注冊(cè)制的實(shí)施，意味著優(yōu)質(zhì)股票上市融資通道打開，上市難就會(huì)成為歷史的記憶。不難想象，股票發(fā)行量在一定階段會(huì)有突飛猛進(jìn)的提高，這對(duì)于那些對(duì)資金饑渴難耐

市場(chǎng)稱之為“新國九條”。 提出了健全投資者適當(dāng)性制度、優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制、保障中小投資者知情權(quán)、健全中小投資者投票機(jī)制、建立多元化糾紛解決機(jī)制、健全中小投資者賠償機(jī)制、加大監(jiān)管和打擊力度、強(qiáng)化中小投資者教育、完善投資者保護(hù)組織體系等九條意見。新“國九條”不會(huì)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)本身的頹勢(shì)，但給市場(chǎng)釋放了一個(gè)政策信號(hào)。由于經(jīng)濟(jì)本身仍舊低迷，在經(jīng)濟(jì)沒有見底預(yù)期之前，股市可能難言反轉(zhuǎn)，但政策底意味著股市底部或?yàn)槠诓贿h(yuǎn)。endprint

本期話題：新“國九條”將會(huì)為資本市場(chǎng)帶來哪些重大利好？1.新國九條的發(fā)布，將使資本市場(chǎng)更加注重股東的權(quán)益保護(hù)，提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)上市公司提高效益、增強(qiáng)持續(xù)回報(bào)投資者能力等等，這些改變將讓我國的資本市場(chǎng)發(fā)生根本性的變化?！晃粚?duì)證券市場(chǎng)頗有研究的分析師說2.當(dāng)前股票市場(chǎng)人氣十分低迷， 我們都特別期待“新國九條”能像十年前國務(wù)院公布“國九條”后股票市場(chǎng)出現(xiàn)的大牛市?！本┩跸壬f3.近期熱點(diǎn)能否持續(xù)，主要還是看投資者心態(tài)和投資者是否有信心。投資者真正恢

人士稱之為“新國九條”。諸多專家站臺(tái)解讀，一言以蔽之曰，“新國九條”“為資本市場(chǎng)的發(fā)展再度明確了方向”。許多股民的臉上也露出長(zhǎng)久難見的笑容，“給點(diǎn)陽光就燦爛”。然而作為“國民經(jīng)濟(jì)晴雨表”的股市，依然是“綠肥紅瘦”，億萬股民生發(fā)一種“細(xì)思恐極”的錯(cuò)覺。其實(shí)大可不必，只要靜下心來，愿賭服輸，終可浮一大白，每次“國X條”的發(fā)布，都不是“救市主”，也不是“速效救市丸”，“看得見的手”往往掰不過“看不見的手”。平心而論，“新國九條”確實(shí)有的放矢，充滿新意，呈現(xiàn)諸多“

見》（下稱新“國九條”）。新“國九條”是貫徹落實(shí)黨的十八大和十八屆二中、三中全會(huì)精神、全面深化資本市場(chǎng)改革的綱領(lǐng)性文件，從經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局的高度，對(duì)新時(shí)期資本市場(chǎng)改革、開放、發(fā)展和監(jiān)管等方面進(jìn)行了統(tǒng)籌規(guī)劃和總體部署，對(duì)于指導(dǎo)當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期資本市場(chǎng)各項(xiàng)工作具有重要現(xiàn)實(shí)意義，也必將對(duì)我國資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。作為全面深化改革的總綱領(lǐng)，新“國九條”對(duì)發(fā)展多層次股票市場(chǎng)、規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)、培育私募市場(chǎng)、推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)、提高證券期貨服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、

市場(chǎng)稱之為新“國九條”。新“國九條”背后的深意相隔十年，中國資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)再出發(fā)，專家表示，這一方面是對(duì)中國資本市場(chǎng)的總體規(guī)劃，而另一方面則是對(duì)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次問題作出的全局性部署。從全局來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體，它的好壞直接決定了一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)水平和國際話語權(quán)。當(dāng)前我國多數(shù)實(shí)體企業(yè)融資難、公司結(jié)構(gòu)不合理、缺乏現(xiàn)代化公司治理的經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展問題制約了我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)前進(jìn)的步伐、制約了市場(chǎng)創(chuàng)新能力的發(fā)揮，成為全面深化改革的重要瓶

被稱為國務(wù)院新國九條的文件，被寄望成資本市場(chǎng)發(fā)展的又一推動(dòng)力。那么新國九條將對(duì)我國資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生什么樣的深遠(yuǎn)影響？新國九條首增三大亮點(diǎn)新國九條全文共9個(gè)條目，在強(qiáng)調(diào)了要從我國國情出發(fā)，積極借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的前提下首次提出要培育私募市場(chǎng)、推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)、提高證券期貨服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。新國九條指出，在培育私募市場(chǎng)時(shí)應(yīng)建立健全私募發(fā)行制度，對(duì)私募發(fā)行不設(shè)行政審批。要發(fā)展私募投資基金，鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金支持中小微企業(yè)，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！靶?span id="j5i0abt0b" class="hl">國九條為

務(wù)院發(fā)布了新“國九條“，這個(gè)包含了9條33點(diǎn)6000余字的長(zhǎng)文件，幾乎涉及資本市場(chǎng)改革的各個(gè)方面。在市場(chǎng)低迷的環(huán)境下，業(yè)內(nèi)紛紛揣測(cè)這個(gè)”救市“信號(hào)力量究竟有多大。5月9日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》，被業(yè)界普遍稱為新“國九條”。新國九條出臺(tái)正值資本市場(chǎng)極度萎靡，很多人眼里它是政府救市的信號(hào)，有些人則認(rèn)為它的力量并不足以為股市托底。新舊國九條有何不同？這個(gè)所謂的新國九條是相對(duì)2004年發(fā)布的舊國九條而言的。舊國九條也是在大盤16

見》），即新“國九條”。《意見》提出，到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場(chǎng)體系。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，這是全面深化資本市場(chǎng)改革的綱領(lǐng)性文件，對(duì)當(dāng)前和今后較長(zhǎng)一段時(shí)期促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)、作出統(tǒng)籌部署。多位市場(chǎng)人士表示，新“國九條”中，對(duì)欺詐發(fā)行上市公司實(shí)行強(qiáng)制退市、培育私募市場(chǎng)、擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放等提法讓人眼前一亮?！兑庖姟分忻鞔_提出，支持上市公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，在確保公眾投資者權(quán)益的前提下

看市要點(diǎn)：“新國九條”出臺(tái)，短期將提振市場(chǎng)信心，A 股有望迎來一波反彈。主要邏輯“新國九條”體現(xiàn)了新一屆領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)于資本市場(chǎng)的重視，同時(shí)也是2014 年以來市場(chǎng)的期盼，如今夢(mèng)想成真，短期提振市場(chǎng)信心。同時(shí)，“新國九條”依舊是股市政策，無法在短期內(nèi)改變整體宏觀經(jīng)濟(jì)基本面。這為A 股市場(chǎng)帶來機(jī)會(huì)，但也蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)，有待時(shí)間檢驗(yàn)。中間派市場(chǎng)中性偏多策略分析師：余承看市要點(diǎn)滬指2000點(diǎn)一帶機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)將受到新國九條的提振，或?qū)⑵蠓€(wěn)回升，開始再次脈沖行情。主要邏輯

見》（簡(jiǎn)稱“新國九條”）的公布，引起了市場(chǎng)輿論的廣泛關(guān)注。文章作者通過 “新國九條”與十年前的“國九條”進(jìn)行對(duì)比，并結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)特點(diǎn)分析了“新國九條”的用意及其影響。[關(guān)鍵詞]資本市場(chǎng)；“新國九條”[中圖分類號(hào)]F832.5 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0461（2014）07-0023-03《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》（簡(jiǎn)稱“新國九條”）于2014年5月9日公布，引起了市場(chǎng)輿論的廣泛關(guān)注。有人認(rèn)為，“新國九條

觀望待變，“新國九條”政策的出臺(tái)，似乎成了近期市場(chǎng)的興奮劑。據(jù)目前公開的消息看，“新國九條”的基礎(chǔ)是此前總理講話中的“國六條”，涉及的方面主要是資本市場(chǎng)的注冊(cè)制，規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)，培育私募基金，建立期貨市場(chǎng)，促進(jìn)中介創(chuàng)新，以及繼續(xù)擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放等六個(gè)方面。此前市場(chǎng)對(duì)于“國六條”沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的反應(yīng)，可以說類似的口水利好，在近期實(shí)在是難以撼動(dòng)陰跌的趨勢(shì)。想要市場(chǎng)筑底，就要有真材實(shí)料，實(shí)際上就是要看如何落實(shí)相應(yīng)的政策，這就成為2014年市場(chǎng)的重點(diǎn)所在。很多人

設(shè)和推廣?！靶?span id="j5i0abt0b" class="hl">國九條”意味“政策底”一方面是私募新品大規(guī)模新成立，資金的投資熱情高漲，另外一面則是A股市場(chǎng)仍“趴在”2000點(diǎn)附近不動(dòng)。對(duì)此，不少陽光私募認(rèn)為，2000點(diǎn)附近是沒有多大風(fēng)險(xiǎn)的，而進(jìn)入5月份以后，新“國九條”的頒布意味著政策底的形成。神農(nóng)投資陳宇認(rèn)為，（新國九條頒布）短期有點(diǎn)利好的動(dòng)能，中期該去哪兒還去哪兒，長(zhǎng)期看是見底的前奏?，F(xiàn)在新國九條發(fā)布，時(shí)過境遷，雖不能刻舟求劍，但短中長(zhǎng)趨勢(shì)大抵照舊。嘉理資產(chǎn)李建春表示：“新‘國九條’有些是關(guān)于我們私

市場(chǎng)的底限。新國九條 打開券商成長(zhǎng)空間5月9日，國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》，在完善資本市場(chǎng)制度、加強(qiáng)創(chuàng)新、擴(kuò)大投資者結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行了總體布局。對(duì)于證券類經(jīng)營機(jī)構(gòu)，“新國九條”提出的要求主要有：混業(yè)化經(jīng)營、放松管制和鼓勵(lì)創(chuàng)新。長(zhǎng)期以來，業(yè)務(wù)管制、資金來源和使用受限，一直是制約券商創(chuàng)新發(fā)展的主要因素?！靶?span id="j5i0abt0b" class="hl">國九條”對(duì)行業(yè)的放松，從根本上釋放了證券業(yè)發(fā)展空間。未來多層次資本市場(chǎng)將逐步完善，包括財(cái)富管理、并購咨詢、交易、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、

的大背景下，新國九條出臺(tái)，再次明確了股市的功能和發(fā)展方向。股市的首要功能，或者說最基礎(chǔ)性的功能，就是直接融資，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。最近幾年，我國A股市場(chǎng)已進(jìn)行了大量的直接融資，但由于市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)不匹配，市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間處于疲弱、不堪重負(fù)的狀態(tài)，因而不得不幾度暫停新股發(fā)行。這同國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求相比，顯然是不夠的。另一方面，近幾年國家間接融資的比例非常大，已接近“天花板”，銀行的資本充足率又顯得不足。當(dāng)前，國家要穩(wěn)增長(zhǎng)，需要錢，要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，也需要錢，企業(yè)，特

江勛新國九條選擇在這一時(shí)間點(diǎn)發(fā)布，金融市場(chǎng)并沒有做好充分準(zhǔn)備，因此在反應(yīng)上也頗多微詞。如果從一般機(jī)構(gòu)投資者的角度看，“新國九條”當(dāng)然顯得有點(diǎn)過于大而空，具體可落地信息不多，短期實(shí)質(zhì)性利好不大。但對(duì)目前的中國資本市場(chǎng)來講，須有條件激進(jìn)地推進(jìn)市場(chǎng)化改革，再也沒有必要頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳的，新國九條就充分體現(xiàn)出了戰(zhàn)略性。這個(gè)戰(zhàn)略框架，我的總結(jié)是，構(gòu)建中國的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，以解決股權(quán)分置改革之后主板市場(chǎng)留下的后遺癥。首先我們可以肯定，新國九條的推出是經(jīng)濟(jì)倒逼的結(jié)果。中國

意見》（即新“國九條”），這是時(shí)隔10年之后，中央政府就國內(nèi)資本市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展再度發(fā)文。奇怪的是，該文件發(fā)布之后，投資者并沒看見實(shí)質(zhì)利好，認(rèn)為這是對(duì)IPO即將重啟的政策對(duì)沖而已。市場(chǎng)分析人士紛紛用“遠(yuǎn)水不解近渴”來形容該文對(duì)資本市場(chǎng)的影響。我們以為，如果將一份指導(dǎo)中國資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的政策文件僅視為對(duì)重啟IPO的對(duì)沖之舉，這未免是對(duì)新“國九條”長(zhǎng)遠(yuǎn)意義的輕視。另一方面，如果只是用“遠(yuǎn)水不解近渴”來說明新“國九條”的影響，那說明市場(chǎng)人士忽略了新“國九條”的

（市場(chǎng)簡(jiǎn)稱新“國九條”），提出到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場(chǎng)體系。金融改革大幕拉開，利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化，與直接融資地位的上升相輔相承，如在市場(chǎng)扔下一枚巨型炸彈。改革能否成功，取決于改革的核心要件是否具備，改革的核心制度能否打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。關(guān)鍵詞：“新國九條”5月9日，中國國務(wù)院正式發(fā)文，就股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、私募市場(chǎng)以及擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放等多方面提出一系列的指導(dǎo)意見，旨在進(jìn)一步促進(jìn)中國資本

新“國九條”包含四大著力點(diǎn)：推動(dòng)股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)市場(chǎng)建立健全地方政府債券制度助推金融期貨服務(wù)金融改革首提培育私募市場(chǎng)10年前的1月31日，2004年農(nóng)歷春節(jié)后不久，國務(wù)院出臺(tái)了《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，因文件中有九條意見，被稱為“國九條”（下稱老“國九條”）。天相投資顧問公司董事長(zhǎng)、注冊(cè)國際投資分析師協(xié)會(huì)主席林義相、上海重陽投資管理有限公司總裁王慶均向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》回憶道，當(dāng)時(shí)這份文件對(duì)資本市場(chǎng)而言堪稱“震撼”，尤其是在當(dāng)

新“國九條”包含四大著力點(diǎn)：推動(dòng)股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)市場(chǎng)建立健全地方政府債券制度助推金融期貨服務(wù)金融改革首提培育私募市場(chǎng)10年前的1月31日，2004年農(nóng)歷春節(jié)后不久，國務(wù)院出臺(tái)了《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，因文件中有九條意見，被稱為“國九條”（下稱老“國九條”）。天相投資顧問公司董事長(zhǎng)、注冊(cè)國際投資分析師協(xié)會(huì)主席林義相、上海重陽投資管理有限公司總裁王慶均向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》回憶道，當(dāng)時(shí)這份文件對(duì)資本市場(chǎng)而言堪稱“震撼”，尤其是在當(dāng)

日均線，受“新國九條”的刺激，5月12日，上證指數(shù)放量大漲2.07%，但隨即掉頭向下，縮量微跌。顯示在IPO加快預(yù)期籠罩市場(chǎng)的形勢(shì)下，市場(chǎng)情緒依然十分謹(jǐn)慎，存量資金難以推升大盤走高，短期將依然在2000點(diǎn)附近震蕩。深圳綜指與上證指數(shù)的走勢(shì)相似，但估值過高的創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)較弱，在1250點(diǎn)至1300點(diǎn)的區(qū)間糾結(jié)。中金公司認(rèn)為，目前市場(chǎng)正陷入改革期盼與增長(zhǎng)憂慮并存的僵局，預(yù)計(jì)這種僵局可能還將持續(xù)一段時(shí)間。個(gè)股方面，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，受“新國九條”的影響，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換繼續(xù)

。南方基金：新國九條意在救市南方基金認(rèn)為，2000點(diǎn)一直以來被看作重要的政策底，近三年在2000點(diǎn)之下運(yùn)行的時(shí)間還沒有超過一個(gè)月的。此次新國九條在2000點(diǎn)附近出臺(tái)，政策信號(hào)非常明顯，可以有效提振市場(chǎng)信心，促使市場(chǎng)出現(xiàn)短期反彈。如果后續(xù)能出臺(tái)更多實(shí)際的措施，可能進(jìn)一步提高股市的運(yùn)行重心。南方基金指出，這次新國九條的發(fā)布，與2004年發(fā)布國九條的大盤環(huán)境不同，當(dāng)年明確了股權(quán)分置改革，一年后開啟了一輪大牛市。新國九條發(fā)布，對(duì)股市中長(zhǎng)期有重大意義，但短期內(nèi)只能起

跌宕起伏，“新國九條”帶來一根中陽，煤炭有色井噴之后偃旗息鼓，熱點(diǎn)能否延續(xù)，仍需時(shí)間觀察。從統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增8.7%， 單月增速創(chuàng)2009年來新低； 1-4月全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)17.3%，投資增速是2001年12月以來的新低，總體看中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是客觀事實(shí)?！靶?span id="j5i0abt0b" class="hl">國九條”的出爐，表明二級(jí)市場(chǎng)的政策底就是2000點(diǎn)；但是市場(chǎng)底在哪里，目前還在糾結(jié)。筆者的觀點(diǎn)非常明確，滬指2000點(diǎn)一帶，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于創(chuàng)業(yè)板指

”，周一在“新國九條”刺激下，出現(xiàn)大漲41點(diǎn)的中陰線，其中煤炭板塊大漲，有20多只個(gè)股漲停，但是，從周二開始，煤炭板塊就出現(xiàn)大幅回調(diào)，周二早盤煤炭和有色金屬還出現(xiàn)繼續(xù)上漲，下午開始就出現(xiàn)大跳水，讓那些在周二買入的散戶全線套牢，待周四的大幅回抽，三個(gè)交易日的下跌就把周一的中陽線打回了原形，市場(chǎng)又重新出現(xiàn)了無熱點(diǎn)、無成交量的“群龍無首”的局面。截止筆者發(fā)稿的周四收盤2025點(diǎn)，大盤指數(shù)的情況不容樂觀，如果說2000點(diǎn)是“新國九條”的政策底吧，那么，所有投資者都

新國九條的影響@分析師徐彪：在過去幾十年的時(shí)間里，管理層從來沒有一刻像現(xiàn)在這樣，如此渴望大幅提升股權(quán)融資的規(guī)模。在過去幾十年的時(shí)間里，管理層從來沒有一刻像現(xiàn)在這樣，如此決絕地要無視市場(chǎng)情緒重啟IPO。這才是新國九條最核心的內(nèi)容。@華生2010：文件真管用就在幾個(gè)字。老國九條威力大是因提出了股權(quán)分置改革，現(xiàn)在提了什么？注冊(cè)制？連啥意思至今還沒搞清呢。特大利好？屁股決定嘴巴的話不能當(dāng)真。折騰后知道用6年規(guī)劃替代了一年跑步冒進(jìn)是個(gè)進(jìn)步，愿此后探索能開始明白真問題

市場(chǎng)稱之為新“國九條”。新“國九條”對(duì)發(fā)展多層次股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和私募市場(chǎng)提出了多項(xiàng)意見，并對(duì)證券公司的對(duì)外開放、互聯(lián)網(wǎng)金融等提出了明確要求。所謂資本市場(chǎng)通常是指期限在一年以上的各種資金交易的有形或無形場(chǎng)所，其中對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為重要、普通民眾最為熟知以及資本市場(chǎng)監(jiān)管的核心對(duì)象就是股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。在新“國九條”的指引下，我國股市和債市將迎來新的發(fā)展機(jī)遇期。從股票市場(chǎng)來看。我國股票市場(chǎng)自從上世紀(jì)90年代誕生以來，就一直是社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。經(jīng)過

的意見》（下稱國九條），對(duì)中小投資者權(quán)益保護(hù)的制度體系進(jìn)行了全面構(gòu)建，從九方面明確了80多項(xiàng)政策舉措，被視為保護(hù)中小投資者的“國九條”。首先，“國九條”著重強(qiáng)調(diào)中小投資者知情權(quán)，使投資者及時(shí)了解市場(chǎng)動(dòng)向，在充分發(fā)表意見的基礎(chǔ)上進(jìn)行投票，避免“蒙眼走路”“用腳投票”。其次，囿于沒有具體的賠償機(jī)制，股民往往投訴無門，上市公司違規(guī)行為屢禁不止，“國九條”中確立賠償機(jī)制和探索建立公益性維權(quán)機(jī)構(gòu)為中小投資者提供了途徑。再次，保薦質(zhì)保金制度。只有確立了保薦質(zhì)保金制度，

業(yè)內(nèi)稱之為新“國九條”，以區(qū)別于2004年的老“國九條”。知名財(cái)經(jīng)人老艾表示，新“國九條”雖然不像舊“國九條”那樣就整個(gè)資本市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)劃，但更具針對(duì)性，將中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作上升到戰(zhàn)略高度。新“國九條”亮點(diǎn)頻出業(yè)內(nèi)人士表示，該意見有幾個(gè)亮點(diǎn)值得注意：亮點(diǎn)一，提出研究建立“以股代息”制度。業(yè)內(nèi)人士稱，研究建立“以股代息”制度或進(jìn)一步刺激后期上市公司通過加大送股的形式來分紅，而“高送轉(zhuǎn)”往往是A股的一大炒作題材，此舉或?qū)⒃俅渭ぐl(fā)市場(chǎng)對(duì)該題材的關(guān)注。此外，

國務(wù)院發(fā)布“新國九條”，將資本市場(chǎng)繼續(xù)推向市場(chǎng)化、法制化與國際化的路徑。這是緊接著4月10日宣布“滬港通”之后更全面性的改革；自此，未來面對(duì)的國際挑戰(zhàn)就更加直接了。“滬港通”對(duì)中國資本市場(chǎng)的開放是相當(dāng)大的突破。目前香港對(duì)內(nèi)地股市的投資，需要借著美元QFII，或經(jīng)由這兩年開放的人民幣RQFII；這兩者都對(duì)投資人的身份有一定的限制；但透過滬港通，日后機(jī)構(gòu)投資人從香港到大陸股市投資，則不再有身份限制；因此除了將增加香港對(duì)大陸的投資外，當(dāng)然也會(huì)吸引許多全球投資機(jī)構(gòu)

薛玉敏2014年1月6日，證監(jiān)會(huì)主席在證監(jiān)會(huì)內(nèi)部講話強(qiáng)調(diào)要把維護(hù)中小投資者合法權(quán)益貫穿監(jiān)管工作始終；2013年12月27日，國務(wù)院發(fā)布了保護(hù)中小投資者權(quán)益的九條意見；此前證監(jiān)會(huì)公布的新股發(fā)行改革意見就已經(jīng)提到要維護(hù)投資者的利益。新年前后，政府頒布的這一系列措施讓以美亞保險(xiǎn)為代表的外資保險(xiǎn)公司喜上眉梢?！氨O(jiān)管層頒布的意見，對(duì)于我們多年來在國內(nèi)推廣的董責(zé)險(xiǎn)以及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任險(xiǎn)等等險(xiǎn)種，帶來很大的機(jī)遇?！泵纴啽ｋU(xiǎn)特殊金融險(xiǎn)部助理副總裁沈樂行告訴《投資者報(bào)》記者。證

下簡(jiǎn)稱為“新‘國九條’”）。新“國九條”包括健全投資者適當(dāng)性制度、優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制、保障中小投資者知情權(quán)、健全中小投資者投票機(jī)制、建立多元化糾紛解決機(jī)制、健全中小投資者賠償機(jī)制、加大監(jiān)管和打擊力度、強(qiáng)化中小投資者教育、完善投資者保護(hù)組織體系等九個(gè)方面，闡述了如何來保護(hù)股市中小投資者的權(quán)益，如何來整頓市場(chǎng)，如何來提振國內(nèi)股市的信心。前段時(shí)間中國社科院發(fā)布《中國金融發(fā)展報(bào)告（2014）》，認(rèn)為2014年我國股票市場(chǎng)將面臨與1999年類似的政策環(huán)境，股市再次出現(xiàn)

何看待新出爐“國九條”的意義？記者就此對(duì)復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)進(jìn)行了采訪。記者：2004年有過一個(gè)國九條，這次的新國九條出臺(tái)對(duì)中小投資者來說意味著什么？孫立堅(jiān)：新國九條從直接意義來講是今天如何對(duì)投資者利益給予保護(hù)，把股票市場(chǎng)原本的創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)力回歸到投資者利益保護(hù)上，而不是簡(jiǎn)單的解決企業(yè)融資問題。只有把中小企業(yè)投資者利益保護(hù)起來，才能真正看到這個(gè)市場(chǎng)會(huì)發(fā)揮出健康的融資能力和資源配置的正確走向，否則看到發(fā)達(dá)國家經(jīng)歷了金融危機(jī)后，股市已表現(xiàn)出越來越強(qiáng)大的資金

小微型企業(yè)的“國九條”。10月12日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)了9條針對(duì)小微型企業(yè)的扶持措施，內(nèi)容包括了將提高小型企業(yè)的公司稅起征點(diǎn)，將小型微利企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策，延長(zhǎng)至2015年底并擴(kuò)大范圍。金融商業(yè)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的貸款支持，適當(dāng)提高對(duì)小型企業(yè)貸款不良率的容忍度等等。小微型企業(yè)，一般指資產(chǎn)總額在5000萬元以下和2000萬元以下的企業(yè)。自金融危機(jī)以來，中小企業(yè)的倒閉潮超出了正常范圍，2008年4萬億寬松貨幣刺激政策的后遺癥正在發(fā)作，大放后大收，在去

則。抓緊落實(shí)“國九條” 保護(hù)投資者利益溫家寶總理在９月１３日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)上再次強(qiáng)調(diào)抓緊落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（“國九條”）的各項(xiàng)政策措施，切實(shí)保護(hù)廣大投資者的利益，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)步健康發(fā)展。作為一項(xiàng)規(guī)劃中國資本市場(chǎng)未來發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，“國九條”今年２月出臺(tái)后，曾被公認(rèn)為是一項(xiàng)“重大利好”。人們因“國九條”首次把“保護(hù)社會(huì)公眾投資者的合法權(quán)益”放在特別顯要的位置上而備受鼓舞。但是，時(shí)間已過半年有余，以股市為顯性代表

當(dāng)前要著重做好以下工作。(1)繼續(xù)控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模,堅(jiān)持把緊土地、信貸兩個(gè)閘門,防止投資反彈。(2)盡快完善土地管理制度,改革土地管理機(jī)制,健全土地管理法規(guī),嚴(yán)格執(zhí)行土地使用規(guī)劃,建立明確的責(zé)任制和責(zé)任追究制度。(3)進(jìn)一步抓好糧食和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。深入貫徹落實(shí)中央關(guān)于促進(jìn)糧食增產(chǎn)、農(nóng)民增收的各項(xiàng)政策。繼續(xù)控制農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲。切實(shí)做好新形勢(shì)下的糧食收購工作。提早做好秋冬種工作。(4)認(rèn)真做好貨幣信貸工作。合理控制貨幣信貸總量。努力改進(jìn)金融服務(wù),完善信貸