對(duì)沖

000）一、前言對(duì)沖基金是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，是投資者為了規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，將期權(quán)與期貨等金融衍生工具相結(jié)合，以對(duì)沖，換位，套頭，套期為交易手段，因此也被稱為避險(xiǎn)基金。對(duì)沖基金高杠桿的特點(diǎn)迅速吸引了市場(chǎng)上大批的風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展，對(duì)沖基金已然成為金融市場(chǎng)重要的投資工具。我國(guó)的對(duì)沖基金市場(chǎng)是在融資融券，期權(quán)期貨等業(yè)務(wù)的推出之后才逐漸形成的，而美國(guó)是目前全球市場(chǎng)里，對(duì)沖基金市場(chǎng)最發(fā)達(dá)，市場(chǎng)規(guī)模最大的國(guó)家，因此，借鑒美國(guó)的對(duì)沖基金市場(chǎng)有助于推動(dòng)我國(guó)對(duì)沖基金市

前看這些因素可以對(duì)沖疫情對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。立中集團(tuán)在5月18日與文燦集團(tuán)股份有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。管理層介紹，在與文燦集團(tuán)多年戰(zhàn)略合作的基礎(chǔ)上，雙方又簽署了在免熱處理合金方面戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，具體內(nèi)容包括：1、雙方經(jīng)充分協(xié)商，本著平等自愿、互惠互利、誠(chéng)信原則，以共同發(fā)展和長(zhǎng)期合作為目標(biāo)，在新能源汽車的大型一體化車身結(jié)構(gòu)件、一體化鑄造電池盒箱體等產(chǎn)品的材料開(kāi)發(fā)和工藝應(yīng)用領(lǐng)域建立戰(zhàn)略合作關(guān)系;2、雙方本著面向未來(lái)、充分發(fā)揮各自資源優(yōu)勢(shì)的原則，

對(duì)沖型養(yǎng)生“對(duì)沖”是金融學(xué)術(shù)語(yǔ)，指特意減低另一項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)的投資。而“對(duì)沖型養(yǎng)生”是指年輕人試圖通過(guò)敷面膜、涂護(hù)膚品、喝枸杞水等方法來(lái)抵消喝酒、吃垃圾食品、熬夜帶來(lái)的傷害。職業(yè)龜化指自己的職業(yè)規(guī)劃就像烏龜一樣慢悠悠的，能不動(dòng)就不動(dòng)，然后平靜地活下去。金錢豹金錢豹諧音“進(jìn)錢包”?？蓯?ài)的網(wǎng)友們認(rèn)為換上金錢豹的頭像，2022年就會(huì)暴富。有人甚至在頭像上進(jìn)行了各種裝飾造型，可謂是花樣百出。

，對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、資產(chǎn)配置、產(chǎn)品創(chuàng)新甚至投機(jī)需求具有良好的功能①。2020年受新冠疫情影響，黃金價(jià)格大幅振蕩，一季度我國(guó)黃金現(xiàn)貨價(jià)格波幅已達(dá)1.13%，價(jià)格波幅環(huán)比增加了138.97%，同比增加212.86%。此階段黃金期貨主力AU2006價(jià)格波幅達(dá)1.05%，環(huán)比增加了117%。從數(shù)據(jù)顯示，期貨主力3月份跌幅最大，為避免下跌風(fēng)險(xiǎn)，理論上投資者可充分利用新上市的黃金期權(quán)進(jìn)行套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。本文利用Delta動(dòng)態(tài)對(duì)沖構(gòu)建買入保護(hù)看跌期權(quán)策略，即運(yùn)用De

鍵詞：外匯風(fēng)險(xiǎn);對(duì)沖;策略分析目前，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的快速發(fā)展，對(duì)于各行各業(yè)所帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)也比較多，我們還需要注重對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中面臨著一些問(wèn)題，比如：風(fēng)險(xiǎn)管理力度不夠，再加上忽視對(duì)人才的引進(jìn)，致使最終的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理效果差強(qiáng)人意。所以筆者也根據(jù)自身多年工作經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出幾點(diǎn)個(gè)人觀點(diǎn)，目的是為了將外匯風(fēng)險(xiǎn)有效控制住，進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所帶來(lái)的影響，這對(duì)于行業(yè)后續(xù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展也非常重要。一、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析（一）受到外部

有合適的工具”來(lái)對(duì)沖下行風(fēng)險(xiǎn)。而全球背景下流動(dòng)性寬松的局面將成為支撐黃金價(jià)格的重要因素。其四，全球通脹前景值得關(guān)注。短期來(lái)看，受制于新冠肺炎疫情的影響，全球經(jīng)濟(jì)活躍度降低，全球通脹很難出現(xiàn)大幅提升。當(dāng)前，國(guó)際原油價(jià)格處于低位，盡管4月13日“OPEC+”達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議在一定程度上提振了油價(jià)的預(yù)期，但在全球需求低迷的背景下，油價(jià)預(yù)計(jì)難以大幅上漲。這也在一定程度上拉低了短期通脹大幅上升的概率。短期而言，筆者認(rèn)為，通脹水平維持在較低位置將使得金價(jià)在第二季度很難突破

較低的負(fù)債來(lái)源，對(duì)沖對(duì)公業(yè)務(wù)板塊和金融同業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，其重要性已日益顯現(xiàn)。文章通過(guò)闡述商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)發(fā)展的重要意義，研判未來(lái)零售銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢(shì)性特征，提出零售銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展應(yīng)該具備的能力要素。[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行;零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型;對(duì)沖;對(duì)公業(yè)務(wù);金融[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.25.0361 商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)發(fā)展的重要意義（1）創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間。波士頓咨詢顯示，自2009年起，中國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)收入以每年2

“玩法”。文章以對(duì)沖機(jī)制為視角，并輔之以議程設(shè)置、編碼解碼等理論，分析自媒體的獨(dú)特傳播語(yǔ)境、傳播特質(zhì)及其話語(yǔ)空間立場(chǎng)，推導(dǎo)其傳播模型，進(jìn)一步討論自媒體傳播的規(guī)范與失范命題。希望有助于提高人們對(duì)媒體傳播策略的認(rèn)識(shí)水平、推動(dòng)自媒體環(huán)境良性發(fā)展提供建議參考，并以期啟迪網(wǎng)民媒介素養(yǎng)的發(fā)展，尤其是有關(guān)自媒體素養(yǎng)的提高。關(guān)鍵詞：自媒體;傳播策略;對(duì)沖中圖分類號(hào)：G206 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-3866（2020）17-00-03“對(duì)沖”最初指在賭博中為防

目標(biāo)函數(shù)，對(duì)動(dòng)態(tài)對(duì)沖比例和10種靜態(tài)外匯對(duì)沖比例進(jìn)行比較。其次，投資組合考慮10個(gè)市值加權(quán)平均的發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)股票市場(chǎng)，之前學(xué)者的相關(guān)研究大多局限于少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)投資及外匯對(duì)沖行為 (Campbell，2007)。由于新興資本市場(chǎng)與匯率的相關(guān)性比發(fā)達(dá)市場(chǎng)更大，因此以美元計(jì)價(jià)的新興市場(chǎng)股票指數(shù)在全球風(fēng)險(xiǎn)情緒受挫之時(shí)不僅會(huì)面臨新興市場(chǎng)股市流動(dòng)性撤出帶來(lái)的損失，還會(huì)遭受匯率損失，因此波動(dòng)性比以本幣計(jì)價(jià)的新興市場(chǎng)股票指數(shù)更大。但有研究表明較高利率水平的市場(chǎng)外

交易的潛在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖的主要目的是規(guī)避那些可能造成收益損失或價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。最優(yōu)對(duì)沖比率是期貨合約頭寸與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口的比率，現(xiàn)貨頭寸通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行等量且反向的交易進(jìn)行對(duì)沖。如果現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)幅度與期貨市場(chǎng)相同，那么價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)可以被完全消除，但這種完美的情況在現(xiàn)實(shí)中幾乎不可能出現(xiàn)。對(duì)沖的主要理論問(wèn)題之一是確定最優(yōu)對(duì)沖比率,而對(duì)沖比率的計(jì)算取決于需要最優(yōu)化的目標(biāo)函數(shù)。目前應(yīng)用最廣泛的是通過(guò)最小化投資組合方差得到的最小方差對(duì)沖比率(Minimum Varia

然充當(dāng)了美元價(jià)值對(duì)沖物的角色。因而，在短期內(nèi)，黃金價(jià)格變動(dòng)更多是受保值避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)；而在長(zhǎng)期，國(guó)際黃金價(jià)格仍由供需決定。這是黃金和一般商品在價(jià)格波動(dòng)上的重要區(qū)別。未來(lái)，黃金價(jià)格會(huì)在短期內(nèi)維持震蕩，在長(zhǎng)期預(yù)期黃金價(jià)格上漲。關(guān)鍵詞：黃金價(jià)格；黃金供需；美元指數(shù)；對(duì)沖一、引言作為一種貴金屬，黃金一直以來(lái)就引起人們的廣泛關(guān)注和極大興趣。歷史上，黃金從一般商品演變?yōu)樨泿?，具有價(jià)值尺度、交換媒介、價(jià)值貯藏和國(guó)際貨幣職能，在國(guó)際貨幣體系演變過(guò)程中發(fā)揮過(guò)和仍然發(fā)揮著不可替

露；外匯衍生品；對(duì)沖；跨國(guó)公司中圖分類號(hào)：F830.73 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1008-5831（2017）06-0021-09一、研究問(wèn)題2005年，中國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。此后，人民幣開(kāi)始逐步升值。截至2016年4月，人民幣兌美元名義匯率累計(jì)升值20.32%，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)累計(jì)提高48.38%。同時(shí)，人民幣兌美元交易浮動(dòng)區(qū)間由2007年5月的0.5%擴(kuò)大到2014年3月的2%，這一政

以質(zhì)量“對(duì)沖”經(jīng)濟(jì)放緩【智庫(kù)觀察】 質(zhì)量是興國(guó)之道、富國(guó)之本、強(qiáng)國(guó)之策。中共中央、國(guó)務(wù)院近期發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展質(zhì)量提升行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，向全黨全國(guó)發(fā)出了最有力、最集中的質(zhì)量動(dòng)員令，全面提出了新形勢(shì)下質(zhì)量提升的目標(biāo)任務(wù)和重大舉措，釋放出“質(zhì)量第一”的強(qiáng)烈信號(hào)，將積極推動(dòng)我國(guó)進(jìn)入質(zhì)量時(shí)代。質(zhì)量就是效率：增品種提品質(zhì)創(chuàng)品牌進(jìn)入新常態(tài)，原有的高要素投入增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)方式無(wú)論從供給、需求，還是從資源環(huán)境角度看，都已經(jīng)難以為繼，必須加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式從規(guī)模速度

來(lái)了快速的發(fā)展，對(duì)沖基金作為私募基金額一種，也開(kāi)始逐步在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)嶄露頭角，快速發(fā)展。本文介紹了對(duì)沖基金的發(fā)展歷史，闡述了對(duì)沖基金在我國(guó)的發(fā)展情況和趨勢(shì)，以及目前面臨的問(wèn)題。對(duì)沖基金經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，因?yàn)槠溥h(yuǎn)超共同基金的歷史業(yè)績(jī)，已經(jīng)成為全球金融機(jī)構(gòu)的主流投資方法。根據(jù)畢馬威的預(yù)測(cè)，近年來(lái)對(duì)沖基金的將保持每年25%的正常速度，截止2011年末，全球對(duì)沖基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)近萬(wàn)只，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億美元。在國(guó)內(nèi)，我國(guó)資本市場(chǎng)雖然經(jīng)歷了快速的發(fā)展，但是由于資產(chǎn)市場(chǎng)并

新高 自我進(jìn)化“對(duì)沖”天氣依賴文_蘇亮2017冷年，在高溫天氣等多重利好因素驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)空調(diào)行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模均創(chuàng)下歷史新高。如果2018冷年天公不作美，空調(diào)行業(yè)的命運(yùn)又將如何？↑“2017-2018中國(guó)空調(diào)行業(yè)高峰論壇”在京召開(kāi)8月25日，由中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)與國(guó)家信息中心信息資源開(kāi)發(fā)部指導(dǎo)、中國(guó)家電網(wǎng)主辦的“2017—2018中國(guó)空調(diào)行業(yè)高峰論壇”在北京召開(kāi)，美的、海爾、格力、卡薩帝、奧克斯、TCL、海信、科龍、志高、長(zhǎng)虹、統(tǒng)帥、揚(yáng)子、格蘭仕、小天鵝、大金、松

詞】飛灰；氧量；對(duì)沖；鍋爐效率0 前言鍋爐的熱損失中，機(jī)械不完全燃燒熱損失占第2位，約為2%，僅次于排煙熱損失。在鍋爐正常運(yùn)行調(diào)整中，提高鍋爐熱效率，飛灰可燃物的降低存在著很大潛力。對(duì)于大型火力發(fā)電機(jī)組，鍋爐熱效率每提高1%，將使整套機(jī)組的熱效率提高0.3%～0.4%，標(biāo)準(zhǔn)煤耗可降低3～4g/kwh。1 鍋爐設(shè)備簡(jiǎn)況淮北國(guó)安電力有限公司一期工程兩臺(tái)320MW機(jī)組鍋爐是采用了美國(guó)CE公司的引進(jìn)技術(shù)。鍋爐為亞臨界、自然循環(huán)、一次中間再熱、全懸吊、半露天布置、固

外國(guó)語(yǔ)大學(xué)研究生對(duì)沖基金在中國(guó)的相關(guān)研究分析劉利釗北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)研究生隨著全球金融業(yè)的發(fā)展和金融創(chuàng)新，對(duì)沖基金已經(jīng)成為全球金融領(lǐng)域的一種快速成長(zhǎng)的力量，并已進(jìn)入主流投資行業(yè)。本文介紹了對(duì)沖基金的歷史、運(yùn)作原理，以及此次金融危機(jī)對(duì)對(duì)沖基金的影響，并討論了中國(guó)引進(jìn)對(duì)沖基金的可能性和引入策略，希望可以為中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展提供參考。對(duì)沖基金；收益；風(fēng)險(xiǎn)引言對(duì)沖基金自1949 年產(chǎn)生至今已有62 年的歷史，自1992年歐洲貨幣危機(jī)和1997-1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)之

作與社區(qū)發(fā)展：“對(duì)沖”及其矯正陳 明(中國(guó)社會(huì)科學(xué)院 政治學(xué)研究所)近日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于穩(wěn)步推進(jìn)農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)，要求“明確集體資產(chǎn)所有權(quán)”，“有序推進(jìn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)股份合作制改革”。農(nóng)村集體資產(chǎn)股份合作是指在明晰集體資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)歸屬的基礎(chǔ)上，將農(nóng)村集體經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)以股份或者份額形式量化到人、落實(shí)到戶，從而明確集體資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)管理和收益分配的一項(xiàng)社區(qū)股份合作制改革。這一改革起源于上世紀(jì)80年代的珠三角地區(qū)。當(dāng)時(shí)，城鎮(zhèn)化產(chǎn)生的

美國(guó)對(duì)沖基金多頭倉(cāng)位在四季度創(chuàng)下年內(nèi)最高水平，空頭頭寸降至3年以來(lái)的最低。美銀美林的數(shù)據(jù)顯示，四季度，對(duì)沖基金的凈多頭倉(cāng)位高達(dá)6560億美元，而上次達(dá)到這一高度是在2015年的四季度。按比率來(lái)看，對(duì)沖基金多頭倉(cāng)位和空頭倉(cāng)位之間的差額，即凈敞口已經(jīng)上升至63%。同時(shí)，對(duì)沖基金行業(yè)的ETF凈空頭頭寸從720億美元削減至650億美元，創(chuàng)下2013年三季度以來(lái)的新低。分析師認(rèn)為，2016年的高點(diǎn)可能比2015年更高，低點(diǎn)比2015年更低。

化；引領(lǐng)；新疆；對(duì)沖；宗教極端思想歡迎按以下方式引用：張新友，王喜莎.現(xiàn)代文化對(duì)新疆社會(huì)穩(wěn)定和長(zhǎng)治久安引領(lǐng)帶動(dòng)作用探析［J］.克拉瑪依學(xué)刊，2016（3）33-36.2014年4月27－30日，習(xí)近平總書(shū)記來(lái)到新疆考察，對(duì)做好新疆維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、推進(jìn)跨越式發(fā)展等工作進(jìn)行調(diào)研指導(dǎo)。2014年新疆維吾爾自治區(qū)（以下簡(jiǎn)稱自治區(qū)）進(jìn)一步提出“要用好五把鑰匙，一把鑰匙開(kāi)一把鎖”“即思想的問(wèn)題用思想的方法去解決，文化的問(wèn)題用文化的方式去解決，習(xí)俗的問(wèn)題用尊重的態(tài)度去對(duì)待

宏觀調(diào)控政策來(lái)“對(duì)沖”供給側(cè)改革的風(fēng)險(xiǎn)，就成為必須認(rèn)真思考的重大課題。宏觀調(diào)控的政策選擇之一：寬松貨幣政策。2016年2月26日央行首次在貨幣政策定位上改口，由“穩(wěn)健”微調(diào)為“穩(wěn)健略偏寬松”。但從實(shí)際情況來(lái)看，中國(guó)貨幣政策已經(jīng)是“超級(jí)寬松”：2015年M2增長(zhǎng)13.3%，遠(yuǎn)超GDP 6.9%的增速；2016年1月M2增長(zhǎng)14%，創(chuàng)下2009年以來(lái)的歷史高位，貨幣供應(yīng)和名義GDP增速的裂口不斷張大。1月新增人民幣貸款2.51萬(wàn)億元，社會(huì)融資3.42萬(wàn)億元（同

資成本上升及其“對(duì)沖”效應(yīng)分析代明，陳俊，姜寒(暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，廣東廣州510632)“中心-外圍”說(shuō)是經(jīng)濟(jì)地理與區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)的“要核”，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的集聚會(huì)推高本地工資水平而出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)外移的“離心力”。本文研究發(fā)現(xiàn)知識(shí)外溢和市場(chǎng)潛力可強(qiáng)化本地的產(chǎn)業(yè)“向心力”，惠及并吸納相對(duì)倚重知識(shí)、信息和市場(chǎng)氛圍的研發(fā)活動(dòng)(產(chǎn)業(yè))。這兩種力的“對(duì)沖”效應(yīng)及其消長(zhǎng)得到了國(guó)內(nèi)相關(guān)區(qū)域數(shù)據(jù)的證實(shí)，較好地解釋了國(guó)內(nèi)外普遍發(fā)生的產(chǎn)業(yè)外移和研發(fā)集聚現(xiàn)象，對(duì)我國(guó)優(yōu)化區(qū)域產(chǎn)業(yè)布局、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)

了用現(xiàn)代先進(jìn)文化對(duì)沖宗教極端思想的必要性，探討阿克蘇地區(qū)沙雅縣紅旗鎮(zhèn)各住村工作組用現(xiàn)代文化對(duì)沖宗教極端思想的實(shí)踐：開(kāi)展群眾喜聞樂(lè)見(jiàn)的文體活動(dòng)；發(fā)揮行業(yè)優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展相關(guān)宣教；以“雙語(yǔ)”學(xué)習(xí)助推“去極端化”；針對(duì)黨員干部、婦女群體、年輕人不同團(tuán)體，差別化宣教?！娟P(guān)鍵詞】 現(xiàn)代文化；對(duì)沖；宗教極端思想新疆自古就是東西方文化交流薈萃之地，在兩千多年的歷史進(jìn)程中，各民族之間交往、融合，多元文化互補(bǔ)與共存，一體多元也是新疆的文化特色及獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。但近年來(lái)，“三股勢(shì)力”總是

贈(zèng)基金的推動(dòng)下，對(duì)沖基金公司的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3萬(wàn)億美元。但由于對(duì)沖基金表現(xiàn)連續(xù)6年落后于更為傳統(tǒng)的股票和債券組合，同時(shí)投資表現(xiàn)不均衡使得對(duì)沖基金的高收費(fèi)結(jié)構(gòu)在美國(guó)某些州成為政治敏感議題，很多投資者正從對(duì)沖基金撤回資金。對(duì)沖基金研究公司稱，2015年第四季度，全球的投資者從對(duì)沖基金撤回的資金高于其投入的資金，為4年來(lái)首現(xiàn)季度凈撤回。投資情報(bào)與分析機(jī)構(gòu)eVestment表示，今年前兩個(gè)月，投資者又從對(duì)沖基金撤回了153億美元?；鸾?jīng)理承諾經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期保證

摘要：“對(duì)沖戰(zhàn)略”作為一個(gè)新出現(xiàn)的戰(zhàn)略模式，其概念與界定在學(xué)界并未達(dá)成共識(shí)，但總體上，“對(duì)沖戰(zhàn)略”意味著一個(gè)國(guó)家將融合接觸與遏制，并同時(shí)對(duì)目標(biāo)實(shí)施兩種政策，從而獲得本國(guó)的最大利益。在下文中，筆者將試圖從“對(duì)沖戰(zhàn)略”的產(chǎn)生原因、“對(duì)沖戰(zhàn)略”的相關(guān)研究比較，“對(duì)沖戰(zhàn)略”的理論框架三個(gè)方面進(jìn)行闡述，以期對(duì)“對(duì)沖戰(zhàn)略”形成一個(gè)規(guī)范的定義。關(guān)鍵詞：對(duì)沖戰(zhàn)略；國(guó)際政治；規(guī)范中圖分類號(hào)：D871.2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：2095-4379-（2016）20-0324-

0079?淺談“對(duì)沖”在國(guó)際政治中的應(yīng)用與規(guī)范李陽(yáng)光華中師范大學(xué)馬克思主義學(xué)院，湖北武漢430079摘要：“對(duì)沖戰(zhàn)略”作為一個(gè)新出現(xiàn)的戰(zhàn)略模式，其概念與界定在學(xué)界并未達(dá)成共識(shí)，但總體上，“對(duì)沖戰(zhàn)略”意味著一個(gè)國(guó)家將融合接觸與遏制，并同時(shí)對(duì)目標(biāo)實(shí)施兩種政策，從而獲得本國(guó)的最大利益。在下文中，筆者將試圖從“對(duì)沖戰(zhàn)略”的產(chǎn)生原因、“對(duì)沖戰(zhàn)略”的相關(guān)研究比較，“對(duì)沖戰(zhàn)略”的理論框架三個(gè)方面進(jìn)行闡述，以期對(duì)“對(duì)沖戰(zhàn)略”形成一個(gè)規(guī)范的定義。關(guān)鍵詞：對(duì)沖戰(zhàn)略；國(guó)際政治；

據(jù)顯示，中國(guó)量化對(duì)沖基金近兩年平均收益率高達(dá)37.5%，這對(duì)廣大經(jīng)歷股災(zāi)之殤的投資者來(lái)說(shuō)是一種分散投資風(fēng)險(xiǎn)，均衡資產(chǎn)配置的極佳選擇。量化對(duì)沖產(chǎn)品在盈利與回撤上的穩(wěn)定特征，突出表現(xiàn)在在市場(chǎng)極端下跌的行情下。今年6月15日至7月3日期間，上證指數(shù)下跌接近30%。僅6月單月，私募基金逾6成收益告負(fù)，470只公募普通股票型基金中僅14只上漲，最大漲幅僅3.17%。這次股災(zāi)令公募、私募損失慘重。在一片恐慌中，量化對(duì)沖一枝獨(dú)秀。私募量化對(duì)沖基金整體下跌卻只有2.3%，

對(duì)沖基金展開(kāi)了對(duì)韓國(guó)企業(yè)的波浪式進(jìn)攻。上個(gè)月，美國(guó)對(duì)沖基金Elliot Management宣布購(gòu)買三星物產(chǎn)7.12%股份參與經(jīng)營(yíng)。此外，多家美國(guó)對(duì)沖基金正在考慮購(gòu)買價(jià)值被低估的三星、現(xiàn)代汽車集團(tuán)股份。購(gòu)買股份后干涉企業(yè)經(jīng)營(yíng)，追求企業(yè)股票價(jià)值上漲的對(duì)沖基金好像要集中攻擊韓國(guó)大企業(yè)。與其他國(guó)家相比，韓國(guó)股市上升幅度不大，價(jià)值被低估，上市企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)也不利于小股東，因此韓國(guó)正成為對(duì)沖基金的目標(biāo)。韓國(guó)《朝鮮日?qǐng)?bào)》2015年7月7日

姍姍A股巨震，對(duì)沖基金重回投資者視野。在被股市重傷后，投資者開(kāi)始更加注重資產(chǎn)配置，對(duì)沖基金無(wú)疑是不錯(cuò)的選擇。自A股斷崖，到持續(xù)至今的余震，受了重傷的投資者更加注重資產(chǎn)配置，對(duì)沖產(chǎn)品以其同股票市場(chǎng)的弱關(guān)聯(lián)性似乎成為投資者“趨之若鶩”的避風(fēng)港?？v觀整個(gè)市場(chǎng)，對(duì)沖產(chǎn)品幾乎集中于私募領(lǐng)域，然而動(dòng)輒百萬(wàn)元以上的門(mén)檻并不是人人都能參與，如何配置對(duì)沖產(chǎn)品成為亟待解決的問(wèn)題。資金不夠配置私募對(duì)沖產(chǎn)品怎么辦？百萬(wàn)元以下的資產(chǎn)如何構(gòu)建穩(wěn)健投資組合？答案是公募對(duì)沖產(chǎn)品。公募基金

損失，不過(guò)，量化對(duì)沖基金就能在暴跌中“全身而退”，自后就被市場(chǎng)人士稱為“抗跌神器”。數(shù)據(jù)顯示，10只量化對(duì)沖基金（不含2015年6月后成立的）年內(nèi)單位凈值上漲了11.82%。其中嘉實(shí)絕對(duì)收益策略表現(xiàn)最好，單位凈值上漲了17.48%，表現(xiàn)最差的是中金絕對(duì)收益策略，單位凈值上漲了4.3%，不過(guò)值得注意的是，最高和最低僅相差了13.18%，比起股票型基金的147.34%，簡(jiǎn)直是微不足道的差距?？傮w來(lái)說(shuō)，在震蕩行情里量化對(duì)沖基金依然是個(gè)不錯(cuò)的投資對(duì)象。股市暴跌中逆

時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)中的對(duì)沖基金產(chǎn)品卻是越來(lái)越被投資人所追捧。對(duì)于對(duì)沖基金，很多投資人都聽(tīng)過(guò)，但具體是什么原理，卻很少有人能夠說(shuō)明白。對(duì)沖基金從字面上可以理解為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過(guò)的基金。這樣來(lái)看，對(duì)沖基金并不是像很多人以為的那樣高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)都對(duì)沖掉了，所以收益也就相對(duì)穩(wěn)定了?？傊?，它在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行買空賣空，在一定程度上規(guī)避和化解投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖基金是一個(gè)系統(tǒng)性概念，其中包含了不同的對(duì)沖策略，而國(guó)內(nèi)目前市場(chǎng)上出現(xiàn)的對(duì)沖基

吳瑩創(chuàng)新能力是對(duì)沖基金的靈魂和基因。而其中,可復(fù)制的、不論市場(chǎng)走向如何都可獲得相對(duì)高收益的策略,正是關(guān)鍵點(diǎn)2008年夏天開(kāi)始,“兩房”(房利美和房地美)危機(jī),雷曼兄弟破產(chǎn), AIG風(fēng)波,之后全球股市信心崩塌,全球主要股指普遍下跌,道指全年下跌34%, 標(biāo)準(zhǔn)普爾全年下跌38%,摩根士丹利MSCI全球指數(shù)下跌42%。在恐慌性拋售與去杠桿的雙重壓力下,對(duì)沖基金行業(yè)遭遇該行業(yè)興起數(shù)十年罕見(jiàn)的信心危機(jī),而大量資金配置在股市與公司債券的對(duì)沖基金損失尤其慘重。根據(jù)對(duì)沖

008年后，全球對(duì)沖基金業(yè)正在大肆卷土重來(lái)，而作為全球矚目的增長(zhǎng)熱點(diǎn)，中國(guó)開(kāi)始受到對(duì)沖基金大鱷們的“重點(diǎn)關(guān)照”。有統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)已取代倫敦，成為重點(diǎn)投資亞洲對(duì)沖基金的大本營(yíng)；中國(guó)還一舉趕超日本，成為亞洲對(duì)沖基金的主要投資目標(biāo)。不過(guò)，業(yè)界人士也提醒說(shuō)，重量級(jí)投資人的紛至沓來(lái)，除了能帶來(lái)更多資金和先進(jìn)投資理念，也可能帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。亞洲對(duì)沖基金首選中國(guó)華爾街日?qǐng)?bào)日前援引數(shù)據(jù)提供商對(duì)沖基金研究(HFR)的報(bào)告稱，目前總部在亞洲的對(duì)沖基金總規(guī)模為682億美元，其中

陳　琪對(duì)沖基金的角色到底是全球金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?，還是替罪羔羊？精英合伙，高效分工，默契配合，迅速出擊，利益分享—這是對(duì)沖基金的“狼式”合作方式，自創(chuàng)立以來(lái)，對(duì)沖基金就憑借其高投資收益和較短的回報(bào)周期，日益發(fā)展成為全球范圍內(nèi)一股不可抵擋的投資風(fēng)潮。然而近兩年來(lái)，對(duì)沖基金頭頂?shù)墓猸h(huán)逐漸黯淡，一切不再那么順風(fēng)順?biāo)?。貝爾斯登的噩?mèng)源于旗下高級(jí)信貸策略杠桿基金和高級(jí)信貸策略基金的惡劣表現(xiàn)，基金經(jīng)理喬菲和坦寧，因錯(cuò)估市場(chǎng)走勢(shì)而使公司遭受大量損失，兩支對(duì)沖基金以CDO