H企業(yè)海外并購(gòu)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響

余云翔

摘? ?要：目前我國(guó)家電行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，想要有所突破就需要提高產(chǎn)品質(zhì)量，海外并購(gòu)可以幫助企業(yè)快速獲取優(yōu)質(zhì)資源與技術(shù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新能力的提升，從而完成產(chǎn)品的升級(jí)。以H企業(yè)并購(gòu)G企業(yè)為例，從產(chǎn)出和投入兩個(gè)方面分析并購(gòu)行為對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響效果，使用DEA模型測(cè)算投入和產(chǎn)出兩方面的技術(shù)創(chuàng)新效率。綜合來(lái)看，伴隨著我國(guó)企業(yè)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，海外并購(gòu)能夠通過(guò)推動(dòng)技術(shù)效率和規(guī)模效率的提升來(lái)促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效，并擴(kuò)大自身的國(guó)際影響力。

關(guān)鍵詞：海外并購(gòu)；創(chuàng)新績(jī)效；DEA模型

中圖分類(lèi)號(hào)：F425? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2024）07-0117-03

一、研究背景

當(dāng)前，人們對(duì)生活品質(zhì)有了更高的追求，智能家電不斷涌入市場(chǎng)，這得益于企業(yè)的創(chuàng)新能力不斷提高。目前家電行業(yè)已經(jīng)步入成熟期，可以預(yù)見(jiàn)智能家電板塊會(huì)是未來(lái)家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主力軍，企業(yè)智能家電的發(fā)展將直接影響它的市場(chǎng)，一個(gè)企業(yè)想要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)，就要更快更高質(zhì)量地推出新產(chǎn)品，想要做到這些首先就得保證企業(yè)創(chuàng)新能力強(qiáng)，產(chǎn)品新穎有特色。國(guó)外的企業(yè)也擁有著更優(yōu)質(zhì)的資源以及更先進(jìn)的技術(shù)，通過(guò)并購(gòu)能夠有效提升企業(yè)的創(chuàng)新能力[1]，也可以在節(jié)約研發(fā)成本的同時(shí)獲得企業(yè)所需要的各類(lèi)資源[2]。

在現(xiàn)代市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變的情況下，只有滿足用戶的需求，才能防止客戶的流失。所以為了滿足技術(shù)要求，并購(gòu)國(guó)外企業(yè)可以快速獲取一些國(guó)外企業(yè)先進(jìn)的技術(shù)和專(zhuān)利從而提高產(chǎn)品質(zhì)量，對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響[3]。要想在市場(chǎng)中脫穎而出，產(chǎn)品擁有自己的創(chuàng)新點(diǎn)就是抓住消費(fèi)者的重中之重，例如智能家電。而跨國(guó)并購(gòu)能夠快速給予吸收能力強(qiáng)企業(yè)相應(yīng)的技術(shù)，減少研發(fā)的時(shí)間成本，提高創(chuàng)新績(jī)效[4]。本文結(jié)合H企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)G企業(yè)的案例，針對(duì)該并購(gòu)行為對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響進(jìn)行分析，并提出相關(guān)建議。

二、H企業(yè)并購(gòu)?fù)ㄓ眉译姼艣r

1.并購(gòu)雙方背景。H企業(yè)于1984年正式成立，初期主要是以冰箱為主要的銷(xiāo)售產(chǎn)品，隨著公司的日益發(fā)展壯大，其主營(yíng)業(yè)務(wù)也不斷多元化，從數(shù)碼產(chǎn)品、金融到生物制藥等行業(yè)都出現(xiàn)了H企業(yè)的身影。在5G大力發(fā)展的技術(shù)層面的加持下，H企業(yè)在智能家電這一板塊堅(jiān)定不移，全球首個(gè)場(chǎng)景品牌三翼鳥(niǎo)誕生，率先推動(dòng)智慧家庭實(shí)現(xiàn)覆蓋用戶全流程需求的定制化落地的進(jìn)程，邁出了國(guó)內(nèi)智慧家庭行業(yè)的“第一步”。在國(guó)際市場(chǎng)上，2022年1—8月中國(guó)家用電器累計(jì)出口量229969.5萬(wàn)臺(tái)，同比下降8.9%，而H企業(yè)卻逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)了17%的雙位數(shù)增長(zhǎng)。

G企業(yè)是1892年由三家公司合并組成。其業(yè)務(wù)面也十分廣闊，從日常的家電到發(fā)電設(shè)備、航空航天發(fā)動(dòng)機(jī)，從金融服務(wù)、能源動(dòng)力到醫(yī)療造影，甚至于電視節(jié)目制作與運(yùn)營(yíng)，是世界上最大的電器和電子設(shè)備制造公司，也是能夠提供技術(shù)和優(yōu)質(zhì)服務(wù)的跨國(guó)公司。

2.并購(gòu)動(dòng)因。一是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局。為了符合經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)，H企業(yè)一直將全球化作為其首要的發(fā)展戰(zhàn)略。國(guó)內(nèi)家電行業(yè)的市場(chǎng)目前競(jìng)爭(zhēng)激烈，H企業(yè)、格力和美的占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的大部分份額。而在北美和東南亞等地區(qū)，市場(chǎng)長(zhǎng)期由外國(guó)家電企業(yè)占據(jù)，國(guó)產(chǎn)家電還尚未踏足，有著良好的發(fā)展?jié)摿蜐撛诘脑鲋悼臻g。H企業(yè)分別于2009年并購(gòu)費(fèi)雪派克以及2011年并購(gòu)了三洋電機(jī)，此次并購(gòu)G企業(yè)可以憑借G企業(yè)自身的市場(chǎng)地位以及品牌知名度，為H企業(yè)進(jìn)軍北美市場(chǎng)鋪上墊腳石，更快地推動(dòng)H企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球化的戰(zhàn)略藍(lán)圖。二是提高研發(fā)技術(shù)。早在1999年，H企業(yè)就推出過(guò)第一代網(wǎng)絡(luò)家電，此后也在一直致力于一系列智能云家電的開(kāi)發(fā)，說(shuō)明H企業(yè)對(duì)新產(chǎn)品的研發(fā)非常關(guān)注，而做好這一切的基礎(chǔ)是需要先進(jìn)的研發(fā)技術(shù)。G企業(yè)擁有一個(gè)優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，平均從事家電行業(yè)年限超過(guò)20年，還擁有4個(gè)研發(fā)中心，這些都是G企業(yè)的研發(fā)效率不斷提升的基礎(chǔ)。并購(gòu)以后，H企業(yè)可以整合雙方優(yōu)質(zhì)的研發(fā)資源，實(shí)現(xiàn)技術(shù)共享，極大程度提高H企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。三是增強(qiáng)盈利能力。在2008年金融危機(jī)之后，為了幫助家電企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，政府出臺(tái)了相應(yīng)的政策，此后H企業(yè)的銷(xiāo)售額不斷提高，在2012年接近800億元，與美的和格力的差距正在不斷減小。而2013年之后這種差距的減小開(kāi)始反彈，國(guó)內(nèi)家電行業(yè)的市場(chǎng)也在此時(shí)達(dá)到飽和。為了謀求更好發(fā)展，H企業(yè)希望通過(guò)并購(gòu)海外企業(yè)使得企業(yè)能夠最優(yōu)化生產(chǎn)要素和資源的有效利用來(lái)挽回頹勢(shì)[5]，G企業(yè)則是極度符合的對(duì)象，在2013—2015年期間，其營(yíng)業(yè)收入分別為5 783百萬(wàn)美元、5 908百萬(wàn)美元和4 658百萬(wàn)美元，息稅前利潤(rùn)為176百萬(wàn)美元、200萬(wàn)美元和223百萬(wàn)美元。事實(shí)也是如此，完成收購(gòu)以后H企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)了3.11%和10.19%的上漲，說(shuō)明此次并購(gòu)增強(qiáng)了H企業(yè)的盈利能力。

三、H企業(yè)并購(gòu)?fù)ㄓ眉译姾髣?chuàng)新績(jī)效分析

企業(yè)的任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最開(kāi)始就是需要有投入，沒(méi)有足夠的研發(fā)投入是無(wú)法形成企業(yè)的創(chuàng)新輸出的，足夠的投入能夠保證企業(yè)擁有突破屏障、持續(xù)輸血的基礎(chǔ)，并在并購(gòu)之后能夠快速整合被并購(gòu)方優(yōu)質(zhì)資源和高新技術(shù)的能力，從而將并購(gòu)的投入轉(zhuǎn)化為企業(yè)。

（一）創(chuàng)新投入下的創(chuàng)新績(jī)效

1.研發(fā)投入。足夠的研發(fā)投入是企業(yè)穩(wěn)定輸出的前提，也是創(chuàng)新績(jī)效提升的一大保障，所以企業(yè)的研發(fā)投入能夠直接反映企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。

從表1可以明顯看出，在2016年并購(gòu)前后H企業(yè)研發(fā)投入的增長(zhǎng)率并不理想，2014年和2015年的增長(zhǎng)率僅有14.65%和2.57%，而并購(gòu)之后在2017年達(dá)到41.25%，在接下的幾年里研發(fā)投入也在不斷增加，在并購(gòu)之后的時(shí)間研發(fā)投入激增，推斷是因?yàn)镠企業(yè)需要資金來(lái)整合G企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源和技術(shù)，從而轉(zhuǎn)化自身的資源。營(yíng)業(yè)收入方面可以看出，2013—2015年，H企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入基本穩(wěn)定在900億元左右，在并購(gòu)后的一年其營(yíng)業(yè)收入有了質(zhì)的飛躍，2017—2021年期間，除了2020年受疫情的影響營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不高，其余的時(shí)間始終在保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，還可以用研發(fā)投入強(qiáng)度作為企業(yè)的研發(fā)投入產(chǎn)出比的指標(biāo)，研發(fā)投入強(qiáng)度=研發(fā)投入/營(yíng)業(yè)收入。由表中數(shù)據(jù)可以看出，在2018年前H企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度基本保持在2.6%左右，之后出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，說(shuō)明隨著營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，H企業(yè)也逐漸認(rèn)識(shí)到研發(fā)投入的重要性，也愿意投入更多資金為企業(yè)的產(chǎn)品注入新鮮的血液。

2.研發(fā)人員。投入固然重要，但是將這些投入如何有效地轉(zhuǎn)換為可以給企業(yè)帶來(lái)利益的創(chuàng)新績(jī)效則是企業(yè)研發(fā)人員決定的，研發(fā)人員占比越大，越能增加企業(yè)創(chuàng)新的可能。在并購(gòu)之后，也是研究人員吸收和整合被并購(gòu)方的知識(shí)和技術(shù)，然后將其與本企業(yè)的資源和業(yè)務(wù)融合，最終轉(zhuǎn)化為企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。因此，研發(fā)人員占比也是體現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的有效指標(biāo)。

表2為近些年H企業(yè)研發(fā)人員占比，其研發(fā)人員數(shù)量在2017年前基本都保持穩(wěn)定，之后每年都在持續(xù)增加，在接近十年里增長(zhǎng)了近3倍，員工規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)研發(fā)人員的比例卻并沒(méi)有下降，反而擴(kuò)大到21.13%，表明H企業(yè)希望通過(guò)吸收廣大優(yōu)秀的科研人才以不斷提高自身的創(chuàng)新能力，加速打造屬于自己標(biāo)簽的產(chǎn)品，貫徹自己堅(jiān)持智能家居的理念。

（二）創(chuàng)新產(chǎn)出下的創(chuàng)新績(jī)效

專(zhuān)利數(shù)量。僅僅有投入不能代表企業(yè)就能有高質(zhì)量的創(chuàng)新績(jī)效，發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量則能直接體現(xiàn)出企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。考慮專(zhuān)利的申請(qǐng)程序和流程比較冗雜，在時(shí)間上可能會(huì)超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)周期，這也就導(dǎo)致部分不屬于當(dāng)期的專(zhuān)利計(jì)入本期。因此，本文選擇了專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量來(lái)反映創(chuàng)新產(chǎn)出。

專(zhuān)利又分為發(fā)明專(zhuān)利、外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利和實(shí)用新型專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利由于需要技術(shù)水平來(lái)支持，更能夠反映企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出能力，因此能反映出創(chuàng)新績(jī)效。

H企業(yè)從2013年開(kāi)始，專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)逐年遞增且從2019年開(kāi)始呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)，從1 589件飛躍到6 657件，發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)也是隨之不斷增長(zhǎng)，在2013年僅有70件，到2021年這一數(shù)量飛增到4 120件。發(fā)明申請(qǐng)專(zhuān)利的占比也呈現(xiàn)出“倒U型”的趨勢(shì)，在2017年的時(shí)候達(dá)到驚人的88.80%，之后這一項(xiàng)數(shù)據(jù)也是慢慢趨于接近50%。相比于格力和美的，H企業(yè)的發(fā)明專(zhuān)利占比更加具有優(yōu)勢(shì)，但是在近幾年，格力的勢(shì)頭正盛，逐漸超過(guò)了H企業(yè)。

四、H企業(yè)并購(gòu)?fù)ㄓ眉译姾蟮膭?chuàng)新績(jī)效分析——基于DEA模型

DEA是通過(guò)數(shù)學(xué)規(guī)劃模型來(lái)對(duì)投入產(chǎn)出等多個(gè)決策單元之間的相互作用進(jìn)行評(píng)價(jià)的一種方法。本文選取了DEA模型中的BBC模型，其中綜合效率=純技術(shù)效率×規(guī)模效益，這一模型的好處是可以從純技術(shù)效率和規(guī)模效率兩個(gè)方向進(jìn)行分析。綜上，本文選取了研發(fā)人員投入強(qiáng)度、研發(fā)費(fèi)用投入強(qiáng)度作為投入指標(biāo)，以發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)作為產(chǎn)出指標(biāo)。具體的結(jié)果如表4所示。

根據(jù)表4可以看出，從綜合效率這一結(jié)果出發(fā)，H企業(yè)只有2020年達(dá)到了綜合效率有效，主要的原因都是由于規(guī)模效率較低，在2016年之前普遍較低，而在2016年以后逐漸上升且一直超過(guò)了0.9。相比之下，純技術(shù)效率則表現(xiàn)得更好，從2016年以后均大于0.9，還有4年處于純技術(shù)效率有效的狀態(tài)。這也導(dǎo)致2016年作為分水嶺，也就是并購(gòu)前后H企業(yè)的綜合效率差距較大，在并購(gòu)之前一直處于低效率的情況，而并購(gòu)之后其綜合效率大幅提高，近幾年一直處于高水準(zhǔn)，在2020年達(dá)到綜合效率有效。

而2013—2020年均為規(guī)模報(bào)酬遞增的狀態(tài)，表明H企業(yè)一直非常重視投入，每年都在加大投入的力度來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，以此來(lái)獲得更多的產(chǎn)出；在2020年H企業(yè)的規(guī)模效益達(dá)到最佳，所以H企業(yè)應(yīng)該保持其規(guī)模來(lái)實(shí)現(xiàn)投入的最優(yōu)產(chǎn)出；2021年又出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)，應(yīng)該及時(shí)對(duì)冗余的投入和人員進(jìn)行調(diào)整達(dá)到效率最佳。

從結(jié)果來(lái)看，在完成并購(gòu)之后H企業(yè)在純技術(shù)效率方面大幅度提高且保持在高水準(zhǔn)，規(guī)模效益也在提高，其綜合效率也表現(xiàn)出高效的態(tài)勢(shì)，所以在后續(xù)階段，H企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)做出調(diào)整使得規(guī)模效率回歸有效值。

五、案例建議

（一）明確海外并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)

H企業(yè)從1984年創(chuàng)立開(kāi)始，在家電行業(yè)形成以“定制”為戰(zhàn)略核心，極力打造智慧生活空間和家電家裝一站式全流程的服務(wù)。這些則需要?jiǎng)?chuàng)新來(lái)支持H企業(yè)的發(fā)展，隨著我國(guó)企業(yè)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，H企業(yè)采取了吸收并購(gòu)海外的優(yōu)質(zhì)家電企業(yè)的方式來(lái)提高自身的創(chuàng)新能力，G企業(yè)就是美國(guó)家電行業(yè)的龍頭企業(yè)，也就是H企業(yè)實(shí)現(xiàn)自己戰(zhàn)略目標(biāo)的不二選擇。所以各家電行業(yè)企業(yè)可以將H企業(yè)作為學(xué)習(xí)對(duì)象，將其五個(gè)戰(zhàn)略階段的創(chuàng)新做法深入研究，再以自身的戰(zhàn)略規(guī)劃為核心制定合適的并購(gòu)策略。另外，受到疫情沖擊，無(wú)論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)都有企業(yè)損失嚴(yán)重，這是災(zāi)難也是機(jī)遇，我國(guó)企業(yè)可以借此機(jī)會(huì)通過(guò)并購(gòu)的方式迅速獲取優(yōu)質(zhì)技術(shù)，擴(kuò)大自身的國(guó)際影響力。

（二）調(diào)整研發(fā)投入，提升創(chuàng)新轉(zhuǎn)換效率

在H企業(yè)完成并購(gòu)以后，無(wú)論是在研發(fā)費(fèi)用上還是研發(fā)人員上都有明顯的增加，這能保證企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)高質(zhì)量地進(jìn)行，也使得企業(yè)能夠完成對(duì)被并購(gòu)企業(yè)優(yōu)質(zhì)資源的吸收整合。在做好這一切的基礎(chǔ)之后，隨之而來(lái)的就是H企業(yè)后續(xù)的創(chuàng)新績(jī)效不斷提高。企業(yè)也不能一味地提高投入，卻忽視了合理配置資源的重要性，應(yīng)當(dāng)動(dòng)態(tài)地調(diào)整企業(yè)的研發(fā)投入，使其處于最優(yōu)的狀態(tài)。保證創(chuàng)新活動(dòng)效率的同時(shí)也要控制規(guī)模，保證研發(fā)活動(dòng)的投入處于最優(yōu)規(guī)模的狀態(tài)下產(chǎn)出最大化。

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