安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策

王雨琪 王崇彩

摘 要：鋼鐵工業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在社會(huì)工業(yè)化進(jìn)程中起著至關(guān)重要的作用。但近年來(lái)，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品同質(zhì)化使得我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)面臨市場(chǎng)供需嚴(yán)重失衡的狀況。以安陽(yáng)鋼鐵為研究對(duì)象，以提升財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力為研究目的，對(duì)其財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行研究，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力三個(gè)方面對(duì)其財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力現(xiàn)狀進(jìn)行分析，對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行初步解讀，提出了應(yīng)化解產(chǎn)能過(guò)剩、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加快存貨周轉(zhuǎn)和強(qiáng)化成本管控等提升企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：償債能力；運(yùn)營(yíng)能力；盈利能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

FINANCIAL RISKS AND COUNTERMEASURES OF ANYANG IRON AND STEEL CO.， LTD.

Wang Yuqi? ? Wang Chongcai

（1. School of Finance and Economics， Anhui University of Science and Technology? ? Bengbu? ? 233000，China；

2. School of Management， Anhui University of Science and Technology? ? Bengbu? ? 233000，China）

Abstract：As a basic industry of China's national economy， steel industry plays a vital role in the process of social industrialization. However， in recent years， overcapacity and product homogeneity in the steel industry have caused a serious imbalance between supply and demand. This article takes Anyang Iron and Steel as the research object and aims to improve its financial competitiveness. Through analyzing the financial data of Anyang Iron and Steel's financial statements， it analyzes its financial competitiveness status from three aspects： profitability， operating ability and solvency. It provides a preliminary interpretation of the existing problems and proposes countermeasures and suggestions to resolve overcapacity， optimize capital structure， accelerate inventory turnover， strengthen cost control， and enhance corporate financial competitiveness.

Key words： solvency; operational capacity; profitability; financial risk

0? ? 前? ? 言

近年來(lái)，擺脫困境、提升財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展成為了鋼鐵行業(yè)的難題，本文針對(duì)安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況變化，主要對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了分析，針對(duì)安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出了加強(qiáng)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)防范的啟示和建議。

1? ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1.1? ? 資產(chǎn)負(fù)債表分析

由表1可知，安陽(yáng)鋼鐵資產(chǎn)總額由2018年的3 428 325.36萬(wàn)元，提升2022年的4 262 783.26萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了較為快速的增長(zhǎng)，2018—2021年總資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了1 148 942.78萬(wàn)元的增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。但在2021-2022年，總資產(chǎn)由4 577 268.14萬(wàn)元減少到4 262 783.26萬(wàn)元，減少幅度為6.7%，這是近五年總資產(chǎn)的第一次負(fù)增長(zhǎng)。

2018-2022年安陽(yáng)鋼鐵負(fù)債總額的增加說(shuō)明近五年安陽(yáng)鋼鐵負(fù)債規(guī)模不斷擴(kuò)大，但2022年負(fù)債增長(zhǎng)率呈減少的趨勢(shì)，安陽(yáng)鋼鐵在努力改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2018-2022年所有者權(quán)益減少，其中2018-2021年所有者權(quán)益呈上升的趨勢(shì)，但增長(zhǎng)率逐年降低，2022年為近五年首次負(fù)增長(zhǎng)，減少30.31%，意味著安陽(yáng)鋼鐵2022年處于虧損狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)經(jīng)過(guò)彌補(bǔ)虧損、提取盈余公積和向投資者分配利潤(rùn)后留存在公司的歷年結(jié)存的利潤(rùn)數(shù)量不足以彌補(bǔ)之前的虧損。

1.2? ? 利潤(rùn)表分析

從表2可知，安陽(yáng)鋼鐵營(yíng)業(yè)總收入由2018年3 317 653.74萬(wàn)元增長(zhǎng)到2022年3 923 491.39萬(wàn)元，2018-2022年?duì)I業(yè)總收入和成本呈現(xiàn)有增有減的趨勢(shì)，兩者變化幅度大體相同，前四年?duì)I業(yè)成本占據(jù)營(yíng)業(yè)收入的85%以上，2022營(yíng)業(yè)成本首次超過(guò)營(yíng)業(yè)收入，最終導(dǎo)致凈利潤(rùn)虧損。

因?yàn)?018年鋼材市場(chǎng)穩(wěn)步上升，鋼材的價(jià)格上漲，而成本的上漲幅度慢于鋼鐵價(jià)格增長(zhǎng)幅度，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)快速增加；2019-2020年，鋼鐵市場(chǎng)接近飽和，營(yíng)業(yè)總收入較2018年減少，使凈利潤(rùn)減少；2021年，營(yíng)業(yè)收入和成本都快速增加，是近五年近利潤(rùn)增長(zhǎng)的第二次高潮；2022年，成本的上漲幅度高于鋼鐵價(jià)格，導(dǎo)致凈利潤(rùn)大幅度減少。

1.3? ? 現(xiàn)金流量表分析

由表3可知，截至2022年末，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.74億元，同比減少44.16億元，主要是受市場(chǎng)影響，鋼材銷售收到的現(xiàn)金減少所致；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額5.87億元，同比增加15.37億元，主要原因是收到的融資租賃本金增加所致；在鋼鐵行業(yè)，行業(yè)主要特點(diǎn)是投資較大、周期化，投資活動(dòng)中現(xiàn)金流出比例大的是固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)的投資，安陽(yáng)鋼鐵也不例外， 投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-9.66億元，上年同期為-33.56億元，主要因?yàn)橘?gòu)建固定資產(chǎn)、土地使用權(quán)支付的現(xiàn)金減少所致。

2? ? 專項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

2.1? ? 償債能力分析

從表4可以看出，安陽(yáng)鋼鐵的流動(dòng)比率小于1倍，而且從2020-2022年三年里流動(dòng)比率一直小于1倍，與標(biāo)準(zhǔn)值相較還有較大差距，也就是說(shuō)短期償債能力較弱，管理者對(duì)于企業(yè)的償債能力應(yīng)引起高度重視。同時(shí)從表4中可以看出，2020-2022年速動(dòng)比率一直呈下降的趨勢(shì)，短期償債能力不足，同時(shí)也表明一些長(zhǎng)期資產(chǎn)是由流動(dòng)負(fù)債融資的，短期償債壓力較大，應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范。

2.2? ? 營(yíng)運(yùn)能力分析

鋼鐵企業(yè)需要特別關(guān)注資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，是企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重要標(biāo)志，從表5可以看出，安陽(yáng)鋼鐵在近五年內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率變化幅度較大，說(shuō)明安陽(yáng)鋼鐵在資產(chǎn)方面變動(dòng)較大，公司的營(yíng)業(yè)成本在這五年有上升有下降，但存貨的庫(kù)存量與其主業(yè)業(yè)務(wù)成本的變動(dòng)在一定程度上還是保持著一定的步伐。由表5可以看出，安陽(yáng)鋼鐵的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近年來(lái)都處于偏低的水平，尤其是2020年，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上市同行業(yè)企業(yè)中排名比較靠后。

2.3? ? 盈利能力分析

由表6可以看出，安陽(yáng)鋼鐵的各項(xiàng)數(shù)據(jù)展現(xiàn)了安陽(yáng)鋼鐵近五年來(lái)各種比率的變化情況，安陽(yáng)鋼鐵近五年的銷售毛利率是由高到低的態(tài)勢(shì)，毛利率水平在2022年為負(fù)，出現(xiàn)了虧損，產(chǎn)品價(jià)格大幅度的下降，以至于整體經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了虧損。

安陽(yáng)鋼鐵利用自身?xiàng)l件所得到的總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率連續(xù)兩年下跌，2021年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率，凈利潤(rùn)率，總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)均有所回升，但并不能說(shuō)明盈利水平已經(jīng)得到了完全的改善，2022年三項(xiàng)指標(biāo)均為負(fù)，經(jīng)營(yíng)狀況較差。近幾年，安陽(yáng)鋼鐵已經(jīng)在積極調(diào)整鋼材產(chǎn)量，降低耗用能力，以此來(lái)盡量減少虧損幅度。

3? ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)析

3.1? ? 償債風(fēng)險(xiǎn)較大

當(dāng)企業(yè)在規(guī)劃自己的未來(lái)時(shí)應(yīng)充分考慮償債能力，鋼鐵企業(yè)所面臨的諸如回款慢，還款壓力加大，甚至到后期無(wú)法取得新的貸款的問(wèn)題都是企業(yè)現(xiàn)在必須考慮的因素，為了解決這些問(wèn)題，企業(yè)需要不斷進(jìn)行相關(guān)的融資和籌資，近年來(lái)安陽(yáng)鋼鐵主要依靠借款及發(fā)行公司債券的方式來(lái)融資。但財(cái)務(wù)杠桿是一把雙刃劍，可能使企業(yè)獲得超額收益的同時(shí)，也不可避免帶來(lái)相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2? ? 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率不高

安陽(yáng)鋼鐵對(duì)本企業(yè)的資產(chǎn)，尤其是原材料這一方面考慮的還不全面，原材料庫(kù)存結(jié)構(gòu)不夠合理，公司所進(jìn)行的出于長(zhǎng)期發(fā)展考慮的對(duì)燃料等原料的儲(chǔ)備并沒有帶來(lái)實(shí)際的利益，反而加劇了對(duì)原材料庫(kù)存管理的壓力，降低了存貨周轉(zhuǎn)的速度。

安陽(yáng)鋼鐵在近年來(lái)應(yīng)收票據(jù)大量形成，其中以銀行承兌匯票為主，其占銷售額的比例近年來(lái)上升明顯，這與企業(yè)為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中使自身的銷售局面打開，擴(kuò)大市場(chǎng)份額相關(guān)[2]。但如果應(yīng)收票據(jù)的流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)過(guò)多，付款期限長(zhǎng)，也會(huì)形成相關(guān)的回收風(fēng)險(xiǎn)。

3.3? ? 降低成本效果不明顯

安陽(yáng)鋼鐵整體利潤(rùn)率一直處于下降趨勢(shì)。雖然企業(yè)將降低成本作為提升盈利水平的重要措施，但實(shí)施的效果遠(yuǎn)不理想?；驹牧系牟少?gòu)成本始終處于一個(gè)較高的價(jià)格，鐵礦石的價(jià)格仍高高在上，進(jìn)口鐵礦的價(jià)格壟斷，同行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，想要獲取更高的利益，鋼鐵企業(yè)只有實(shí)行低成本的策略才能獲取發(fā)展空間。

4? ? 財(cái)務(wù)優(yōu)化建議

4.1? ? 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

適當(dāng)增加股權(quán)融資，安陽(yáng)鋼鐵負(fù)債率過(guò)高，需要嚴(yán)格控制資金占用，建立健全企業(yè)定額制度。在企業(yè)內(nèi)部形成科學(xué)的定額管理制度，定期修訂各種消費(fèi)定額，尤其是各種流動(dòng)性的數(shù)額。

首先，儲(chǔ)備基金的存貨以核定最高和最低儲(chǔ)量，以防止盲目購(gòu)買，造成積壓的材料和太多的資金使用，同時(shí)加強(qiáng)材料管理，進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，防止浪費(fèi)。其次，時(shí)刻對(duì)在產(chǎn)品資金投入進(jìn)行監(jiān)督，使其按投入產(chǎn)出比得到相應(yīng)的控制，避免在產(chǎn)品資金周期過(guò)長(zhǎng)而增長(zhǎng)資金的投入量，造成資金占用過(guò)多，資金管理和使用要相對(duì)集中，統(tǒng)一調(diào)度。

4.2? ? 有效實(shí)施降本增效措施

一個(gè)企業(yè)將利潤(rùn)最大化作為其主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而成本競(jìng)爭(zhēng)是其中重要的一個(gè)方面，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，此時(shí)利用企業(yè)存在的各種優(yōu)勢(shì)、潛在能力和資源會(huì)變得更加困難，而節(jié)省成本則可以在一定程度上更好的緩解企業(yè)壓力。所以，企業(yè)是否可以在艱難的時(shí)候度過(guò)難關(guān)，成本優(yōu)勢(shì)在這時(shí)顯得格外重要。在原材料采購(gòu)上，公司應(yīng)在進(jìn)行充分市場(chǎng)調(diào)查的前提下，保證其購(gòu)買價(jià)格和質(zhì)量的合理。其次，對(duì)庫(kù)存和運(yùn)輸?shù)瘸杀疽惨獙?shí)施合理的控制，需要完善物流模式以提高運(yùn)輸速度，并且可以從一定程度上減少運(yùn)輸成本。

4.3? ? 緩解償債壓力

企業(yè)可以對(duì)應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款加強(qiáng)回收，增加流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，合理增加貨幣資金金額，來(lái)支付企業(yè)平時(shí)現(xiàn)金開支；從財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看出，安陽(yáng)鋼鐵本身短期償債能力較低，因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿的存在，短期負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)有一定風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)該減少短期負(fù)債比重，盡可能地減少短期負(fù)債的影響。

5? ? 總? ? 結(jié)

財(cái)務(wù)分析的目的是反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失和發(fā)展趨勢(shì)，是企業(yè)生存發(fā)展中必不可少的一環(huán)，本文從三大財(cái)務(wù)報(bào)表和三大能力幾個(gè)方面，對(duì)安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司的近幾年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了較為全面的剖析，并提出了可能存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題以及解決方案，為其長(zhǎng)期發(fā)展保駕護(hù)航。

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