陜西煤業(yè)償債能力分析報告

王佳麗

[摘 要]文章通過對上市公司陜西煤業(yè)（601225）2012年度至2014年度的年度報告和公司公告的解讀，并參照行業(yè)標準，了解陜西煤業(yè)在行業(yè)中的地位并作出相應(yīng)的評價，主要對陜西煤業(yè)償債能力進行分析。通過短期償債能力和長期償債能力指標的分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)上存在的一些問題，并提出相應(yīng)的建議。

[關(guān)鍵詞]陜西煤業(yè)；財務(wù)分析；償債能力

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.083

1 陜西煤業(yè)財務(wù)報表分析

1.1 公司簡介

陜煤股份成立于2008年，是陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司煤炭資產(chǎn)唯一上市平臺，亦是陜西省唯一集產(chǎn)、運、銷為一體的省屬特大型煤炭企業(yè)。公司擁有完整的煤炭生產(chǎn)、銷售和運輸體系，主導(dǎo)產(chǎn)品為優(yōu)質(zhì)動力煤、化工及冶金用煤，主要用于電力、化工和冶金等行業(yè)。

1.2 償債能力分析

企業(yè)短期償債能力對于所有財務(wù)報表分析者來說是很重要的，如果企業(yè)不能保持一定的短期償債能力，就會面臨生存危機。當然，如果企業(yè)只有短期償債能力，但缺乏長期償債能力，企業(yè)可能只有短期生存的空間，而沒有長期發(fā)展的空間。因此，企業(yè)償債能力對于企業(yè)未來的生存與發(fā)展至關(guān)重要。

1.2.1 短期償債能力分析

流動資產(chǎn)與流動負債之間的比較與分析可以反映企業(yè)短期償債能力。因此，反映企業(yè)短期償債能力的主要指標主要包括三種：一是流動比率；二是速動比率；三是現(xiàn)金比率。

（1）流動比率

流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)總額與流動負債總額的比率，反映企業(yè)流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。從理論上來講，流動比率維持在2∶1是比較合理的，從表1可以看出，能源行業(yè)的流動比率均值接近2∶1。陜西煤業(yè)的流動比率近兩年來都保持在1∶1，遠低于參照行業(yè)流動比率均值。說明企業(yè)的短期償債能力與同行業(yè)比較較弱，債權(quán)人的風險大。流動比率在 2012年到 2014年低于國際標準下限1，在此期間企業(yè)的流動資產(chǎn)配置較低，短期償債能力較弱。

（2）速動比率

速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率，反映企業(yè)速動資產(chǎn)償還流動負債的能力。傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率維持在1∶1較為正常。通過計算分析陜西煤業(yè)的速動比率近兩年來雖然平穩(wěn)，但與行業(yè)均值以及參照企業(yè)相比，水平較低，說明企業(yè)的短期償債風險與行業(yè)均值相差較大。速動比率在 2013年12月到 2014年6月間呈逐年上升趨勢，企業(yè)的償債能力不斷增強，但總體上仍處于較低水平，2015年9月又出現(xiàn)了小幅下降，主要是由于存貨變現(xiàn)能力差且在流動資產(chǎn)中所占比例高。

（3）現(xiàn)金比率

評價企業(yè)短期償債能力最保守的指標是現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率表示企業(yè)即時的流動性。過高的現(xiàn)金比率表明企業(yè)沒有充分發(fā)揮現(xiàn)金的效用，現(xiàn)金應(yīng)該用于企業(yè)的經(jīng)營周轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金比率如果太低，則表明企業(yè)即時支付有問題。通過現(xiàn)金計算表得出，陜西煤業(yè)的現(xiàn)金比率偏低。

綜合上述三個指標，說明企業(yè)的短期償債能力與同行業(yè)相比相對較弱，有待進一步的提高。

1.2.2 長期償債能力

（1）通過利潤表評價長期償債能力

企業(yè)的長期償債能力可以通過利潤表進行評價，主要通過利息保障倍數(shù)指標。如果要使債權(quán)人的利息收入有保障，那么企業(yè)的息稅前利潤就越大，所以，長期債權(quán)人通常關(guān)注利息保障倍數(shù)，以確保其長期債權(quán)投資的安全程度。

在正常情況下，利息保障倍數(shù)應(yīng)該大于1，否則，企業(yè)便不能舉債經(jīng)營。但是，也有特殊情況。有時企業(yè)的利息保障倍數(shù)小于1，卻也可以支付債務(wù)利息。由表2利息保障倍數(shù)計算表得出，陜西煤業(yè)的利息保障倍數(shù)大于1，企業(yè)具有舉債經(jīng)營能力。

（2）通過資產(chǎn)負債表評價長期償債能力

通過資產(chǎn)負債表評價企業(yè)的長期償債能力，可以通過計算負責比率和負債與所有者權(quán)益比率進行分析。負債比率是負債總額與資產(chǎn)總額的比率。負債比率能夠衡量在企業(yè)資產(chǎn)中，由債權(quán)人所提供的百分比究竟是多少。

財務(wù)報表分析者在分析負債比率時，要注意財務(wù)杠桿效應(yīng)。由表3負債比率計算表得出，陜西煤業(yè)的較高，說明企業(yè)的財務(wù)風險比較高。

2 存在的問題

通過對陜西煤業(yè)進行償債能力的財務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)上存在的一些問題。

2.1 償債能力弱

短期償債能力較弱與流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力有關(guān)，特別是與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低有關(guān)，而企業(yè)長期償債能力較弱與企業(yè)近幾年的資本迅速擴張的經(jīng)營政策有關(guān)。

2.2 生產(chǎn)經(jīng)營獲利能力弱

經(jīng)過分析，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營獲利能力較弱，其中主營收入毛利率和營收入凈利率這兩個指標與行業(yè)均值及省內(nèi)同行相比都有很大的差距，企業(yè)的主營收入增長率在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，對企業(yè)利潤的增加做出了貢獻，但是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率卻低于行業(yè)均值。

3 對管理層的建議

針對分析過程中存在的問題，企業(yè)在管理決策上應(yīng)釆取相應(yīng)的對策。

3.1 提高償債能力

針對企業(yè)償債能力相對較弱的情況，企業(yè)應(yīng)在穩(wěn)定優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的前提下，通過加強對流動資產(chǎn)的管理，提高自身的盈利能力，逐步減少債務(wù)資本在企業(yè)資產(chǎn)中的比重，直至保持合理水平以增強企業(yè)的償債能力。

3.2 成本控制

陜西煤業(yè)是以煤炭產(chǎn)品為主的生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)中應(yīng)釆取有效的措施，如編制材料預(yù)算、制定各種消耗定額、實行限額領(lǐng)料制度、材料數(shù)量差異分批核算等，并在實施過程中按車間部門來進行考核控制，以降低材料的消耗。

3.3 降低存貨管理成本和制造費用

存貨成本是主營成本的組成部分，降低存貨的進貨成本、儲存成本和缺貨成本是控制主營成本的途徑之一。企業(yè)應(yīng)對根據(jù)發(fā)生費用的部門和種類不同采用不同的控制方法。

參考文獻：

[1]宋常.財務(wù)分析學(xué)[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2007：25-45.

[2]張先治.財務(wù)分析（第三版）[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2008：30-50.

[3]陜西煤業(yè)股份有限公司.陜西煤業(yè)股份有限公司年度財務(wù)報告[R].2012-2014.

[4]張小蘭.提高企業(yè)財務(wù)報表的分析效果[J].中國市場，2015（23）.

[摘 要]“互聯(lián)網(wǎng)+”指的是互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)的融合，比如傳統(tǒng)集市加上互聯(lián)網(wǎng)成就了淘寶，傳統(tǒng)銀行加上互聯(lián)網(wǎng)成就了支付寶?；ヂ?lián)網(wǎng)開放、平等、創(chuàng)新的平臺以及基于互聯(lián)網(wǎng)的文化產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，深刻地改變著文化產(chǎn)業(yè)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)和人們的文化消費習(xí)慣。

[關(guān)鍵詞]“互聯(lián)網(wǎng)+”；楊家埠木版年畫；文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)；和合

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.078

1 綜 述

“互聯(lián)網(wǎng)+”是指以互聯(lián)網(wǎng)為主的一整套信息技術(shù)（包括移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等配套技術(shù)）在經(jīng)濟、社會生活各部門的擴散、應(yīng)用過程，它的前提和基礎(chǔ)是互聯(lián)網(wǎng)作為一種基礎(chǔ)設(shè)施的廣泛安裝。[1]

1.1 互聯(lián)網(wǎng)時代其他傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級特點

第一，“互聯(lián)網(wǎng)+”制造業(yè)：改變價值創(chuàng)造?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+制造業(yè)”大大削減了產(chǎn)銷信息不對稱，加速了生產(chǎn)端與市場需求端緊密連接，并催生出一套新的商業(yè)模式：C2B 模式，即消費者驅(qū)動的商業(yè)模式。其特征包括：個性化定制，滿足用戶千奇百怪的個性化需求；數(shù)據(jù)處理能力強，以消費者需求為起點，在商業(yè)鏈條上逐個環(huán)節(jié)地進行波浪式傳導(dǎo)；服務(wù)專業(yè)規(guī)范，需要一個專業(yè)規(guī)范的產(chǎn)品技術(shù)服務(wù)體系來支撐；具備全產(chǎn)業(yè)鏈，通過減少環(huán)節(jié)減少庫存等方式提高利潤率，同時將中間環(huán)節(jié)損耗讓利給用戶，降低成本。

第二，“互聯(lián)網(wǎng)+”銀行：新金融時代的變革。余額寶的橫空出世催生出銀行各種“寶寶類”理財產(chǎn)品，基于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的螞蟻微貸令不少銀行看到了降低成本的方法，P2P風生水起使得銀行反思自身小微金融服務(wù)。傳統(tǒng)銀行主動投身互聯(lián)網(wǎng)金融，成為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的重要力量，為銀行的發(fā)展帶來了重大變革：在線開戶的流程精簡、在線化；銀行渠道的全面互聯(lián)網(wǎng)化，越來越多的業(yè)務(wù)搬到網(wǎng)上；線下支付網(wǎng)絡(luò)的重構(gòu)；存貸端的巨大變化；風險控制，從流程到數(shù)據(jù)。

第三，“互聯(lián)網(wǎng)+”外貿(mào)：跨境電商崛起，傳統(tǒng)價值鏈格局被改變。“互聯(lián)網(wǎng)+外貿(mào)”催生了蓬勃興起的跨境電子商務(wù)。跨境電商推動傳統(tǒng)外貿(mào)商業(yè)活動各環(huán)節(jié)的網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)據(jù)化和透明化，具有面向全球、流通迅速、成本低廉等諸多優(yōu)勢。從2014 年中國跨境電商的交易模式看，目前跨境電商B2B 交易占比達到92.4%，跨境電商B2B 交易占據(jù)絕對優(yōu)勢。由于B2B 交易量級較大、且訂單較為穩(wěn)定，所以未來跨境電商交易中B2B 交易仍然是主流。[2]

1.2 楊家埠木版年畫文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)開發(fā)價值

第一，優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，引領(lǐng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級。創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是以人的創(chuàng)造性和智慧作為主要生產(chǎn)要素的產(chǎn)業(yè)，把人的創(chuàng)造力和才華提升到至關(guān)重要的地位。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革上看，開發(fā)楊家埠木版年畫不僅給傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等帶來革新的機會，而且必將對處于產(chǎn)業(yè)核心交融地帶的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)注入新的活力，成為催生這一產(chǎn)業(yè)變革的根本動力。

第二，整合有效社會資源，弘揚發(fā)展民族文化。將文化傳播與產(chǎn)業(yè)升級緊密聯(lián)系起來，將經(jīng)濟社會資源整合與文化創(chuàng)意再造緊密聯(lián)系起來，有效統(tǒng)籌經(jīng)濟發(fā)展、社會進步和文化傳承，而年畫文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的開發(fā)也將對發(fā)揚優(yōu)秀傳統(tǒng)文化精神、弘揚發(fā)展民族文化產(chǎn)生積極而深遠的影響。

第三，構(gòu)建文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟平臺，推進和諧社會建設(shè)。以楊家埠木版年畫發(fā)展為代表，在文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟平臺建設(shè)中引動的服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將會形成良好的循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展模式，使得楊家埠乃至濰坊地區(qū)經(jīng)濟獲取更多的先發(fā)優(yōu)勢，進一步地推動人與經(jīng)濟社會的協(xié)調(diào)發(fā)展。

第四，打造楊家埠木版年畫文創(chuàng)品牌，提升國際都市形象。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)容易被復(fù)制的特性決定了必須大力實施品牌戰(zhàn)略，在開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的知名品牌中維護產(chǎn)品的持續(xù)競爭力，同時以品牌戰(zhàn)略為基礎(chǔ)的楊家埠木版年畫文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展有利于全面提升濰坊市本土文化的國際影響力和城市形象。

2 楊家埠木版年畫文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)開發(fā)效應(yīng)

第一，促進楊家埠木版年畫產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是指在區(qū)域的經(jīng)濟構(gòu)成中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)組織、產(chǎn)業(yè)關(guān)系、產(chǎn)業(yè)空間更加合理的過程和狀態(tài)。[3]對楊家埠木版年畫的轉(zhuǎn)型升級重點在于改造和提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，使其適應(yīng)新時代經(jīng)濟發(fā)展形式。增強年畫從業(yè)人員的創(chuàng)新意識，增加創(chuàng)意產(chǎn)品種類，開發(fā)新品牌，將小作坊的經(jīng)營方式轉(zhuǎn)為品牌集成方式，同時注重版權(quán)的保護，促進楊家埠木版年畫由傳統(tǒng)小作坊式向創(chuàng)新品牌產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型升級。

第二，展示地區(qū)文化特色。楊家埠年畫目前的處境與跟她齊名的天津楊柳青、蘇州桃花塢無太大差別，均處于“美名在外，度日如年”的境況。雖然政府對其進行了多年的政策扶持，但是依然沒有改變年畫印制規(guī)模小，市場需求量小的現(xiàn)狀。究其原因，缺乏地區(qū)文化特色應(yīng)負主要責任。中國民間藝術(shù)家協(xié)會主席馮驥才在談到如何讓木版年畫“活”起來時，也強調(diào)了兩點：“一要把藝術(shù)還原成文化，把藝術(shù)功能轉(zhuǎn)化為文化功能；二要從傳統(tǒng)市場進入現(xiàn)代市場，讓民間文化進入現(xiàn)代生活。”[4]通過創(chuàng)新設(shè)計，讓年畫不只是“年的畫”，而是作為展示地區(qū)文化特色的媒介，這也是傳承和發(fā)展年畫的基點。

第三，推動地區(qū)經(jīng)濟文化融合發(fā)展。楊家埠建有民間藝術(shù)大觀園，在此基礎(chǔ)上開發(fā)文化創(chuàng)意產(chǎn)品，可以推動楊家埠旅游產(chǎn)品的發(fā)展，為構(gòu)建具有地域文化特色的旅游經(jīng)濟創(chuàng)造氛圍，帶動楊家埠旅游業(yè)的發(fā)展。通過“藝術(shù)授權(quán)”的方式將旅游產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟價值，讓當?shù)剞r(nóng)民重新參與到年畫產(chǎn)業(yè)中來。同時，本地文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會吸引更多的外來資金和外延產(chǎn)品企業(yè)的入住，形成以年畫創(chuàng)意產(chǎn)品為中心，以服務(wù)業(yè)和延伸品為保障的系統(tǒng)的文化創(chuàng)意園區(qū)，推動地區(qū)經(jīng)濟和文化的融合發(fā)展。

3 楊家埠木版年畫文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)開發(fā)策略

3.1 “和合”品牌產(chǎn)品創(chuàng)新策略

“和合”品牌是筆者正在研發(fā)中的年畫文化創(chuàng)意品牌?！昂秃稀辈恢皇锹糜萎a(chǎn)品，不是快速消費品，而是關(guān)注“慢”產(chǎn)品，在當前以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的“快速”環(huán)境里創(chuàng)造“停頓”和留白。用“楊家埠木版年畫伴手禮”的方式展示年畫的再造之美，體會歷經(jīng)600年沉淀后的文化精華。作為獨立畫種的年畫，不只是“年的畫”和對年的期盼。年畫中傳達出的是農(nóng)民與天地的交流，是對歷史的回望、對祖先的懷念，還有對未知世界的美好愿望，這些都是根植于淳樸的中國人民心靈深處和中國文化深處的藝術(shù)表達，同時也是年畫傳承和發(fā)展的基礎(chǔ)。目前“和合”品牌處于初創(chuàng)階段，產(chǎn)品主要涉及筆記本、書簽、明信片、文化包、拼圖等文具方面，同一系列尚在開發(fā)中的還有臺歷、利是包，其他裝飾掛件、擺件等產(chǎn)品。