流動性環(huán)境明顯改善　市場情緒或有望提升

林蔓

本統(tǒng)計期內（6月15日至6月21日），6月LPR“雙降”利好落地，同時港股走低、人民幣匯率再度貶值，疊加節(jié)前避險情緒升溫，本周A股大幅調整，滬指跌破3200點。板塊方面，隨著LPR降息落地與“618”促銷結束兌現(xiàn)利好，建材、商貿零售、地產(chǎn)等消費、順周期板塊領跌；TMT分化，光模塊方向保持韌性，而傳媒板塊大幅走低。

Choice數(shù)據(jù)顯示，本期內，兩市共197只個股登上龍虎榜。營業(yè)部合計買入369.12億元，賣出382.59億元，總體呈現(xiàn)凈賣出13.47億元的狀態(tài)。

統(tǒng)計期內，營業(yè)部凈買入最多的個股為光迅科技（002281），合計凈買入金額2.98億元。光迅科技為國內稀缺的芯片/模塊/系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局的光通信龍頭，研發(fā)能力強且產(chǎn)業(yè)鏈布局廣。2022年，公司在全球光器件行業(yè)排名保持第四，在電信傳輸、數(shù)據(jù)通信、接入網(wǎng)三大細分市場的全球排名分別為第4、5、3名。

光迅科技2022年實現(xiàn)營收69.1億元，同比增長6.6%，歸母凈利潤為6.1億元，同比增長7.3%，扣非歸母凈利潤5.5億元，同比增長16.2%。受下半年國內傳輸網(wǎng)投資增長放緩影響，公司2022年三季度開始收入增速顯著放緩，但盈利能力保持相對穩(wěn)定水平。2023年一季度，公司實現(xiàn)營收12.7億元，同比下滑25.9%；歸母凈利潤為1.0億元，同比下滑28.6%，扣非歸母凈利潤為0.8 億元，同比下滑42.7%。一季度國內傳輸網(wǎng)市場需求保持低迷，同時結構上毛利率相對較低的業(yè)務收入占比提升，研發(fā)費用率同比增加1.6pct，綜合導致了盈利能力的下滑。

本周資金面先在稅期影響下收緊，后又隨著公開市場操作的規(guī)模上升而轉松。信達證券認為，降息是對前期資金面寬松的確認，央行對資金利率中樞圍繞政策利率波動的要求或未發(fā)生變化，但從“加強逆周期調節(jié)”的觀點出發(fā)，央行或仍將通過傳統(tǒng)方式繼續(xù)加大投放規(guī)模，呵護跨季資金面。

招商證券指出，A股面臨的流動性環(huán)境明顯改善，國內降息釋放出政策端加強逆周期調節(jié)和穩(wěn)定預期的信號，有利于改善此前市場對經(jīng)濟和政策的悲觀預期，提振市場情緒。另外，6月美聯(lián)儲如期暫停加息，在7月中旬美國新的通脹數(shù)據(jù)公布之前，市場預期可能相對穩(wěn)定，為A股提供一個友好的反彈窗口。目前美元指數(shù)已開始回落，美債收益率也出現(xiàn)筑頂之勢，未來大概率震蕩下行。隨著外部環(huán)境改善，北上資金開啟回流，成為市場重要邊際增量。在內外部流動性預期改善帶動風險偏好回升的階段，市場會更加重視分母端提估值的邏輯，A 股成長風格有望占優(yōu)。

表：營業(yè)部買入、賣出金額前十的個股

數(shù)據(jù)來源：東方財富choice