數(shù)字經(jīng)濟、資本收益率與行業(yè)收入差距

賈 甫

(北京語言大學(xué) 馬克思主義學(xué)院，北京 100083)

麥肯錫(MGI)對八國集團國家(G8)以及中國、巴西、印度、韓國和瑞典的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟進行的研究發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)在全球GDP中所占比例不斷增長。在這項研究所涵蓋的13個國家中，互聯(lián)網(wǎng)對GDP的貢獻率為3.4%，相當(dāng)于西班牙或加拿大GDP的規(guī)模。①《中國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展白皮書(2021年)》顯示，我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模由2005年的2.6萬億元擴張到2020年的39.2萬億元，占GDP比重由14.2%提升至38.6%。2020年，數(shù)字經(jīng)濟依然保持9.7%的高位增長，遠高于同期GDP名義增速約6.7個百分點。②數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展將重塑產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而按照庫茲涅茨“倒U型”假說，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整會引起收入不平等問題，那么，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展如何影響收入分配格局呢？

一、數(shù)字經(jīng)濟與收入分配關(guān)系研究現(xiàn)狀

數(shù)字經(jīng)濟正在重塑產(chǎn)業(yè)形態(tài)，破解中國制造轉(zhuǎn)型升級中的“痛點”問題[1],實現(xiàn)了對傳統(tǒng)要素質(zhì)量的改造升級，提升了要素生產(chǎn)效率[2]，帶來了非農(nóng)就業(yè)增長[3]。數(shù)字技術(shù)在給獲得信息的人們賦予許多權(quán)力的同時，也加劇了數(shù)字鴻溝[4]。數(shù)字鴻溝不僅存在于個人之間，也存在于國家之間[5]。例如，省域數(shù)字經(jīng)濟綜合發(fā)展呈現(xiàn)由東向西梯級遞減之勢[6]，城鄉(xiāng)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施供給差異加劇了城鄉(xiāng)收入差距[7]。

數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展與收入分配之間呈“倒U型”關(guān)系[8]。2004—2011年，互聯(lián)網(wǎng)使用比例增加降低了整體工資不平等[9]。使用互聯(lián)網(wǎng)能夠減小不同收入層就業(yè)者的性別工資差距，卻加大了高收入層就業(yè)者的性別工資差距[10]。數(shù)字普惠金融能夠顯著縮小城鄉(xiāng)居民收入差距[11]，提升農(nóng)村低收入家庭收入[12]?；ヂ?lián)網(wǎng)貿(mào)易不僅可以縮小地區(qū)收入差距，而且可以改善城鄉(xiāng)收入差距[13]。移動電話普及和電子商務(wù)發(fā)展同樣縮小了本地區(qū)的城鄉(xiāng)收入差距[14]。

“倒U型”關(guān)系主要源自三方面原因：

第一，互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施投入差異?；ヂ?lián)網(wǎng)接入沒有平等地分布在貧窮國家與發(fā)達國家之間、城鄉(xiāng)之間以及代際之間，接觸電腦軟硬件及新媒介等信息渠道的差異[15]、信息擁有者和信息缺乏者之間的鴻溝[16]、弱勢群體和優(yōu)勢群體使用信息技術(shù)的資本形式差異[17]，以及網(wǎng)絡(luò)素養(yǎng)方面的差異，都構(gòu)成了數(shù)字不平等的基礎(chǔ)[18]。在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施短缺時，接入可及性差異是數(shù)字不平等的主要表現(xiàn)形態(tài)[19]。

第二，不同國家、不同人群的互聯(lián)網(wǎng)使用成本差異。對14個非洲國家的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，最底層的3/4的手機用戶在移動通信上的支出平均占其收入的11%～7%，而不是發(fā)達經(jīng)濟體收入的2%～3%，那些在管理和專業(yè)部門工作的人在1GB數(shù)據(jù)上花費了他們平均收入的2%～3%，貿(mào)易和工藝工人在1GB數(shù)據(jù)上花費了其平均收入的7%，農(nóng)業(yè)、林業(yè)工人在1GB數(shù)據(jù)上花費了其平均收入的23%[20]。

第三，年齡、收入、性別或教育等社會人口特征差異[21]。2000年美國綜合社會調(diào)查(GSS)數(shù)據(jù)和1997—2000年瑞士數(shù)據(jù)顯示，受教育程度高、收入高的用戶更傾向于用互聯(lián)網(wǎng)“積累資本”，而社會經(jīng)濟地位低的用戶將互聯(lián)網(wǎng)用于娛樂[22-23]。美國經(jīng)濟研究所的數(shù)據(jù)顯示，拉美裔占美國人口的17%，而在硅谷和全國范圍內(nèi)，僅有7%的技術(shù)工人是拉丁裔；與從事技術(shù)工作的非西班牙裔同事相比，西班牙人平均少了16 353美元[24]。即使降低文化障礙，提供男女平等機會，數(shù)字化進程并不能縮小勞動力市場上的性別差距[25]。

綜上，研究數(shù)字經(jīng)濟與收入差距的文獻主要集中在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施供給、技術(shù)接觸和使用，以及由此引起的國家間、城鄉(xiāng)間以及代際間的數(shù)字鴻溝，并未深入分析數(shù)字經(jīng)濟的生產(chǎn)特征及其本質(zhì)，而正是這些方面塑造了數(shù)字經(jīng)濟與傳統(tǒng)經(jīng)濟的差異。

二、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的比較分析

《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》把數(shù)字經(jīng)濟界定為：“繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟、工業(yè)經(jīng)濟之后的主要經(jīng)濟形態(tài)，是以數(shù)據(jù)資源為關(guān)鍵要素，以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)為主要載體，以信息通信技術(shù)融合應(yīng)用、全要素數(shù)字化轉(zhuǎn)型為重要推動力，促進公平與效率更加統(tǒng)一的新經(jīng)濟形態(tài)?！雹邸稊?shù)字經(jīng)濟及其核心產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計分類(2021)》的界定與此大同小異。現(xiàn)實中，數(shù)字技術(shù)與經(jīng)濟的融合以兩種形態(tài)出現(xiàn)：產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化。

(一)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化與效率提升

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是“指應(yīng)用數(shù)字技術(shù)和數(shù)據(jù)資源為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來的產(chǎn)出增加和效率提升，是數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟的融合”。④數(shù)字化改造之所以能夠提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)效率，主要是由于以下變化：第一，促進了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)流程、管理方式和營銷模式微調(diào)，激活了生產(chǎn)潛能，節(jié)約了勞動成本，提高了企業(yè)競爭能力。第二，企業(yè)的信息采集和市場需求分析能力提高，從而在產(chǎn)品個性化訂制、庫存周期控制和資金統(tǒng)籌配置等方面做出優(yōu)化安排，由此提高資源利用效率，增強企業(yè)盈利能力。第三，促使企業(yè)的部分機構(gòu)及其功能調(diào)整，引起人力、物力和財力等在企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)化配置。

這種效率提升的實質(zhì)是：企業(yè)把個別勞動時間縮短到社會必要勞動時間以下，可以獲取超額利潤。然而，超額利潤既會鼓勵競爭者采取生產(chǎn)的數(shù)字化改造，也會吸引外部資本進入。不管哪種情形，都會加劇行業(yè)競爭，引起超額利潤下降，促使行業(yè)利潤率回歸平均水平。在這一過程中，數(shù)字化改造逐步擴展到其他行業(yè)，而與這種數(shù)字化進程相伴隨的則是社會生產(chǎn)效率的系統(tǒng)性上移。在勞動時間不變的條件下，社會生產(chǎn)率系統(tǒng)性上移使企業(yè)獲得相對剩余價值，并提高資本所得在社會總收入中的比重。

可見，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化改變的是“舊經(jīng)濟”的效率及其呈現(xiàn)形式，沒有替代或者顛覆傳統(tǒng)經(jīng)濟的價值創(chuàng)造過程。由于此，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進程中的收入分配機制與傳統(tǒng)經(jīng)濟沒有實質(zhì)性差異，影響路徑和作用機制如出一轍。第一，數(shù)字化帶來的超額利潤是部門間收入差距的主要來源。由于全社會創(chuàng)造的利潤總額與勞動量成正比，不會隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門的效率提升而增加，因此產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門的利潤增長伴隨著傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的利潤損失。不過，隨著傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的數(shù)字化進程，這種利潤損失會減少，從而出現(xiàn)資本收入的庫茲涅茨“倒U型”結(jié)構(gòu)。第二，當(dāng)數(shù)字經(jīng)濟成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)后，資本因社會生產(chǎn)率提高而獲得更多利潤，工資則因勞動力價值貶值而下降，此時勞資收入的相對變化構(gòu)成了資本所有者、管理層和工薪階層之間收入差距的主要來源。第三，數(shù)字化是資本有機構(gòu)成不斷提高和機器取代人的過程，因而是勞動者失業(yè)和工資下降的過程，由此引起產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進程中的絕對貧困問題。

(二)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化與新經(jīng)濟

數(shù)字產(chǎn)業(yè)化強調(diào)數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用及其產(chǎn)業(yè)化，是創(chuàng)造數(shù)字產(chǎn)品的新經(jīng)濟形態(tài)。狹義定義聚焦于信息通信產(chǎn)業(yè)(ICT)，廣義定義則從ICT擴展至數(shù)字內(nèi)容、數(shù)字產(chǎn)品生產(chǎn)、交易和消費等范疇。與此相關(guān)的數(shù)字產(chǎn)品分為有形數(shù)字產(chǎn)品和無形數(shù)字產(chǎn)品，前者是基于數(shù)字技術(shù)的產(chǎn)品，如MP3播放器、數(shù)碼相機、數(shù)字電視機和數(shù)碼攝像機等；后者是指經(jīng)過數(shù)字化或編碼轉(zhuǎn)換并通過網(wǎng)絡(luò)載體進行傳輸、存貯、加工、交易和消費的商品或服務(wù)，比如網(wǎng)絡(luò)游戲、計算機軟件、手機應(yīng)用軟件、電子書、網(wǎng)絡(luò)購物平臺、電子貨幣和虛擬現(xiàn)實等。

數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的內(nèi)涵和外延表明，有形數(shù)字產(chǎn)品是傳統(tǒng)經(jīng)濟的拓展和深化，就像“自然力的征服，機器的采用，化學(xué)在工業(yè)和農(nóng)業(yè)中的應(yīng)用，輪船的行駛，鐵路的通行，電報的使用，整個大陸的開墾，河川的通航”等一樣，⑤僅僅是生產(chǎn)及其產(chǎn)品種類的豐富，沒有突破時空約束和物質(zhì)載體束縛。無形數(shù)字產(chǎn)品則是對實體經(jīng)濟的超越，擴展了生產(chǎn)、消費和生活邊界，如生產(chǎn)從現(xiàn)實空間轉(zhuǎn)移到虛擬空間，產(chǎn)品從物質(zhì)形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)樘摂M形態(tài)，消費從物質(zhì)需求升級為對“愛與歸屬”“自我實現(xiàn)”等精神層面的體驗和享用。

由于無形數(shù)字產(chǎn)品擺脫了實體經(jīng)濟的物理限制，與有形數(shù)字產(chǎn)品存在根本性差異，所以我們把數(shù)字產(chǎn)業(yè)化界定為無形數(shù)字產(chǎn)品或服務(wù)的生產(chǎn)、交易和消費過程。這一定義規(guī)定了數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的主要特征：第一，生產(chǎn)工具的能動性。在傳統(tǒng)經(jīng)濟中，唯有勞動力具有主觀能動性，資本、土地、技術(shù)和知識等只是發(fā)揮生產(chǎn)資料的作用；但在數(shù)字產(chǎn)品生產(chǎn)中，生產(chǎn)工具和設(shè)備具有模擬人的思維和計算處理的能力，一些生產(chǎn)過程由計算機自動完成，勞動力作用被弱化。第二，契約實施機制短期化。市場信息獲取能力提高和市場交易成本下降，鼓勵人們用短期的“市場契約”替代長期的“企業(yè)契約”，進而導(dǎo)致企業(yè)組織結(jié)構(gòu)由層級化結(jié)構(gòu)向扁平化結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而后者更容易拓寬員工在“契約”中的自由空間，激發(fā)創(chuàng)新精神。第三，數(shù)據(jù)的非排他性使用。傳統(tǒng)經(jīng)濟中，勞動力、資本和土地的供給有限，技術(shù)進步緩慢，石油、天然氣等礦產(chǎn)資源則隨著使用而減少；與此不同，數(shù)據(jù)在一定范圍內(nèi)是無限供給，或者增長極快，在使用中具有非排他性。第四，收益遞增。數(shù)字產(chǎn)品一旦研發(fā)成功，邊際成本極低，容易形成規(guī)模效應(yīng)和范圍經(jīng)濟，突破了傳統(tǒng)經(jīng)濟的邊際成本遞增約束。

盡管這些特征規(guī)定了數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的特殊性，卻沒有脫離基本的經(jīng)濟規(guī)律約束。第一，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化過程中，勞動力是剩余價值的創(chuàng)造者。不管機器人或人工智能的思維和計算處理能力有多強，在生產(chǎn)中依舊發(fā)揮生產(chǎn)工具的作用，它們不創(chuàng)造價值及剩余價值，正如耕畜、水車和機器不創(chuàng)造剩余價值一樣。第二，組織方式調(diào)整沒有改變企業(yè)獲取剩余價值的實質(zhì)，反而因激發(fā)員工的創(chuàng)造力而提高了剩余價值生產(chǎn)。主要原因有三：一是在規(guī)模報酬不變的條件下，企業(yè)邊界及其要素數(shù)量擴張帶來同比例的剩余價值增長；二是生產(chǎn)時間的無縫銜接變相延長了勞動時間，增加了絕對剩余價值生產(chǎn)時間；三是個別勞動時間因員工創(chuàng)新力增強和效率提高而縮短，由此獲得超額剩余價值。第三，低邊際成本和規(guī)模效應(yīng)建立在數(shù)據(jù)免費使用之上，而這只是數(shù)字經(jīng)濟粗放發(fā)展階段和數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)模糊條件下的產(chǎn)物，在未來建立數(shù)字經(jīng)濟行業(yè)規(guī)范、加強監(jiān)管和界定數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)是大勢所趨，數(shù)據(jù)收費在所難免。第四，數(shù)據(jù)來源于人們的經(jīng)濟活動和科技進步，而人口和科學(xué)進步存在自身規(guī)律和發(fā)展界限，這是數(shù)據(jù)的終極約束條件。第五，數(shù)字經(jīng)濟不能脫離勞動、資本和土地等生產(chǎn)要素，它們的有限供給會限制數(shù)據(jù)的使用范圍和程度，最終造成數(shù)據(jù)使用的邊際成本遞增問題。第六，收益遞增建立在社會對數(shù)字產(chǎn)品的無限需求之上，而人們對數(shù)字產(chǎn)品的需求因收入和偏好有所不同，這促使數(shù)字經(jīng)濟像實體經(jīng)濟一樣不斷地推陳出新，又不斷地“破壞”，這個過程伴隨著一些企業(yè)的崛起及其邊際收益遞增，以及另一些企業(yè)的衰落及其邊際收益遞減現(xiàn)象。

(三)資本有機構(gòu)成與資本收益率

按照數(shù)字化程度差異，社會經(jīng)濟可以分為數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門和傳統(tǒng)經(jīng)濟部門，對應(yīng)的資本有機構(gòu)成分別為cp/vp、cf/vf和cs/vs，三者之間的理論關(guān)系為：cf/vf≥cp/vp≥cs/vs。究其原因：第一，數(shù)字產(chǎn)品或服務(wù)的生產(chǎn)高度依賴于創(chuàng)新，需要大量的研究型勞動力及可變資本；第二，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化提高了生產(chǎn)效率，勞動力及可變資本減少；第三，傳統(tǒng)經(jīng)濟部門主要生產(chǎn)勞動密集型產(chǎn)品，數(shù)字化程度和工業(yè)化程度較低，勞動力及可變資本需求更多。事實也是如此，如圖1所示，代表產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門的制造業(yè)資本有機構(gòu)成最高，代表數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的信息傳輸、計算機服務(wù)與軟件業(yè)的資本有機構(gòu)成在多數(shù)時間低于制造業(yè)，而代表傳統(tǒng)經(jīng)濟的農(nóng)林牧漁業(yè)資本有機構(gòu)成最低。⑥

圖1 2006—2018年代表性部門資本有機構(gòu)成

與這種資本有機構(gòu)成結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，資本收益率將存在兩種可能性：第一，行業(yè)間資本收益率存在差異。在其他條件相同的條件下，資本有機構(gòu)成越高，資本收益率越低；資本有機構(gòu)成越低，資本收益率越高。第二，行業(yè)間資本收益率均等。按照平均利潤理論，資本收益率差異推動資本流出低收益率行業(yè)，進入高收益率行業(yè)，最終實現(xiàn)平均收益率。

然而現(xiàn)實不完全符合理論預(yù)期(見圖2)。第一，資本有機構(gòu)成居中的計算機與軟件服務(wù)業(yè)資本收益率高于資本有機構(gòu)成最高的機械工業(yè)，而資本有機構(gòu)成最低的農(nóng)林牧漁業(yè)資本收益率長期低于機械工業(yè)、計算機與軟件服務(wù)業(yè)。第二，市場競爭沒有帶來行業(yè)資本收益率趨同，在2006—2020年期間，農(nóng)林牧漁業(yè)的年均資本收益率為2.76%，機械工業(yè)為5.83%，計算機與軟件服務(wù)業(yè)為7.31%，資本收益率最大值與最小值之間相差4.55%。

圖2 2006—2020年部分行業(yè)資本收益率

資本收益率差異同樣存在于數(shù)字經(jīng)濟的細分行業(yè)。如圖3所示，在2006—2020年期間，廣播電影電視業(yè)的年均資本收益率為6.12%，廣播電視設(shè)備制造業(yè)的年均資本收益率為3.79%，低了2.33個百分點。在15年時間內(nèi)，廣播電視設(shè)備制造業(yè)的資本收益率只有在2019年和2020年高于廣播電影電視業(yè)，而且是以前者基本穩(wěn)定和后者大幅度下降為條件的。這一現(xiàn)象表明，資本收益率逆轉(zhuǎn)極有可能是短期的外部因素引發(fā)的，如貿(mào)易摩擦、新冠疫情等，而不是行業(yè)自身盈利能力提升的長期結(jié)果。

圖3 2006—2020年廣播電視業(yè)及設(shè)備制造業(yè)資本收益率

比較分析表明，資本收益率差異源于行業(yè)間數(shù)字化程度差異。計算機技術(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高度發(fā)展引起了數(shù)字經(jīng)濟革命，正如“蒸汽和機器引起了工業(yè)生產(chǎn)的革命”那樣。如前所述，盡管這一“革命”帶有不同的“面紗”，卻始終沒有超越傳統(tǒng)實體經(jīng)濟運行規(guī)律范疇，即數(shù)字經(jīng)濟的價值創(chuàng)造源于勞動，數(shù)字化提高了數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門的勞動生產(chǎn)率，縮短了個別勞動時間，獲得了更多剩余價值，因而資本收益率更高。

三、數(shù)字化進程與收入差距擴大機理

數(shù)字產(chǎn)品與其他產(chǎn)品一樣，有一個投產(chǎn)、成熟、衰退和消亡的生命周期。數(shù)字產(chǎn)品生命周期與不同區(qū)域的要素稟賦結(jié)合在一起，就形成了不同區(qū)域、不同行業(yè)的差異化數(shù)字產(chǎn)品經(jīng)濟形態(tài)，即“舊經(jīng)濟”的數(shù)字化和數(shù)字的產(chǎn)業(yè)化，據(jù)此本文假設(shè)：

(1)經(jīng)濟社會中存在數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門和傳統(tǒng)經(jīng)濟部門，三部門的生產(chǎn)率依次遞減，資本收益率分別為Rp、Rf和Rs，且Rp≥Rf≥Rs。

(2)勞動和資本是各部門的基礎(chǔ)性生產(chǎn)要素。這一假設(shè)來自以下理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實約束：第一，唯有勞動創(chuàng)造價值，數(shù)據(jù)和其他生產(chǎn)要素一樣，僅僅參與使用價值的創(chuàng)造，不創(chuàng)造價值和剩余價值；第二，長期而言，數(shù)據(jù)和勞動、資本、土地、技術(shù)、管理等一樣具有稀缺性，不是免費資源，需要支付費用，其使用情況最終取決于資本量。

(3)資本收益率遞減。圖2和圖3顯示，資本收益率趨勢線具有顯著的“倒U型”特征。其中，在資本收益率遞增階段，企業(yè)有追加投資和擴大生產(chǎn)的內(nèi)在動力，因此，企業(yè)的投資決策范圍在資本收益率下降階段。

在上述假設(shè)下，圖4中的ROCp、ROCf和ROCs分別為數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門和傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的資本收益率線，據(jù)此就可以分析數(shù)字化進程中的收入分配格局。

圖4 資本收益率平均化和差異化對收入分配的影響

(一)資本收益率均等與工資差異

由于傳統(tǒng)經(jīng)濟部門和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門的投資在資本收益率平均化過程中下降，而數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的投資增加，所以傳統(tǒng)經(jīng)濟部門在經(jīng)濟中的占比大幅度下降，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門的占比保持穩(wěn)定或者略有下降，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的占比大幅度提高。只要資本平均收益率低于數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的資本收益率，這一趨勢將持續(xù)進行。由于傳統(tǒng)經(jīng)濟部門在經(jīng)濟中的占比下降，提供的就業(yè)機會就減少，而數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的占比提高，提供的就業(yè)機會就增多，因此傳統(tǒng)經(jīng)濟部門所使用的非熟練勞動力競爭加劇，工資下降，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門對熟練勞動力的爭奪加劇，工資提高。唯一的例外是：如果投資過剩引起平均收益率下降到Rs以下，那么經(jīng)濟擴張就會抑制傳統(tǒng)經(jīng)濟部門和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門在經(jīng)濟中的下降趨勢。

上述分析表明，在資本市場有效和數(shù)字化進程中，資本自由流動成為對沖工資報酬差異和抑制部門間收入差距的主要力量。第一，資本自由流動促進數(shù)字產(chǎn)業(yè)化進程，淘汰落后產(chǎn)業(yè)，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)收入增長，進而推動經(jīng)濟跳出“中等收入陷阱”。第二，資本收益率平均化提高了傳統(tǒng)經(jīng)濟部門和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門的資本收益率，由此促進資本積累，加快數(shù)字化投資和改造，提高效率及收入水平，同時抑制數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的高資本收益率，跳出“資本收益率遠遠高于經(jīng)濟增長率、進而導(dǎo)致勞資收入差距持續(xù)擴大”的歷史規(guī)律。⑦

(二)資本收益率差異與工資不確定性

資本市場有效、資本自由流動和資本收益率平均化只是理想狀態(tài)，現(xiàn)實中的技術(shù)壟斷、先發(fā)優(yōu)勢和市場壁壘等都會導(dǎo)致部門間的資本收益率差異長期存在。如圖2和圖3所示，在2006—2020年的多數(shù)年份，計算機與軟件服務(wù)業(yè)的資本收益率高于機械工業(yè)，農(nóng)林牧漁業(yè)長期處于低位，因此更接近現(xiàn)實的假設(shè)是部門間的資本收益率不等。

當(dāng)Rp>Rf>Rs時，三部門的資本量存在兩種可能性。

第二，當(dāng)Rp>Rf>Rs時，Kp

圖5 數(shù)字化初期資本收益率差異的影響

以上結(jié)論有別于“鮑莫爾病”，后者認為傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的工資提高來自“進步部門”或數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的高速增長及其擠出效應(yīng)。⑧這一差異主要源自以下事實：在經(jīng)典的“鮑莫爾病”中，假設(shè)存在“進步部門”和“停滯部門”，“停滯部門”的典型代表是服務(wù)業(yè)部門，而服務(wù)業(yè)效率提升難度較大，最終拖累整體經(jīng)濟增長。但是，隨著技術(shù)進步和數(shù)字化進程，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)超越了教育、表演藝術(shù)、酒店和休閑等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)范疇，邊界早已拓展到計算機與軟件服務(wù)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)游戲、手機應(yīng)用軟件、電子書、網(wǎng)絡(luò)購物平臺、電子貨幣和虛擬現(xiàn)實等領(lǐng)域，服務(wù)業(yè)不再是低效率的“停滯部門”，像農(nóng)林牧漁業(yè)等部門的效率反而更低。即使傳統(tǒng)部門也不是“鮑莫爾病”中的“停滯部門”，效率同樣隨著工業(yè)化和數(shù)字化進程提高。換言之，盡管這一差異引起了經(jīng)濟數(shù)字化差異，但總體上帶動了各部門的效率提升，克服了一些部門的低效率問題，數(shù)字化進程中不存在長期化的“停滯部門”。在數(shù)字化進程中，“鮑莫爾病”是一種特殊條件下的個別現(xiàn)象，而非常態(tài)。

隨著數(shù)字化推進，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門在經(jīng)濟中的占比就會提高至某個閾值，此后進入數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的資本就會依次超過產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門和傳統(tǒng)經(jīng)濟部門，而這種高投資又會加快數(shù)字產(chǎn)業(yè)化進程，進一步提高部門資本收益率和工資水平。同時，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的快速發(fā)展對傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的投資形成擠出效應(yīng)，造成傳統(tǒng)經(jīng)濟部門萎縮，就業(yè)減少，引起工資下降或者工資增長落后于數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門。不過，傳統(tǒng)經(jīng)濟部門萎縮會逆轉(zhuǎn)供求結(jié)構(gòu)，引起產(chǎn)品價格上漲，提高資本收益率?？傊?，在數(shù)字化成熟或快速發(fā)展階段，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的工資和資本收益率不僅處于高水平，且增速較高；傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的資本收益率保持穩(wěn)定或小幅提高，工資則隨著傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的萎縮而下降。

(三)數(shù)字鴻溝的本質(zhì)和形成條件

歸納起來，數(shù)字化進程和資本收益率差異的疊加造成部門間貧富進一步兩極分化的趨勢，即數(shù)字鴻溝(Digital gap)現(xiàn)象，⑨且在不同階段、以不同方式引起了收入差距擴大問題。第一，資本報酬層面，不管是數(shù)字化初期還是數(shù)字化快速發(fā)展時期，高資本收益率(Rp>Rf>Rs)始終是引起收入差距擴大的主要原因。第二，勞動報酬層面，在數(shù)字化初期(KpKf>Ks)，傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的工資隨著該部門的萎縮而下降。

然而，工資的作用不僅有限，而且充滿了不確定性，資本始終是影響收入分配格局的主導(dǎo)力量。按照前述，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門的資本收益率之所以更高，在收入分配中更為有利，不是由于人工智能創(chuàng)造了更多價值，而是由于數(shù)字化提高了效率，創(chuàng)造了更多使用價值，降低了單位商品成本，獲得了超額剩余價值。本質(zhì)上，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的超額剩余價值不是來自該部門，而是來自資本有機構(gòu)成比較低的部門或傳統(tǒng)經(jīng)濟部門。MGI研究顯示，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造的大部分經(jīng)濟價值都不屬于技術(shù)領(lǐng)域，75%的收益來自于傳統(tǒng)行業(yè)。因此，數(shù)字化進程越快，部門效率越高，“機器排擠人”現(xiàn)象越普遍，數(shù)字經(jīng)濟部門創(chuàng)造的價值就越少，從勞動密集型部門分享的剩余價值越多，數(shù)字鴻溝就越嚴重。

數(shù)字鴻溝看似是不同部門之間的發(fā)展差異鴻溝，實質(zhì)是一種資本鴻溝。如圖5所示，當(dāng)KpKf>Ks)，并且符合如下三個條件，數(shù)字化進程才會引起數(shù)字鴻溝：①ROCp>ROCf>ROCs；②ROCs相對穩(wěn)定；③ROCp不斷向外拓展。即使①成立，而②或③不成立，如ROCp穩(wěn)定，ROCs不斷向外拓展，以至于ROCs趨近于ROCp，就不會出現(xiàn)數(shù)字鴻溝。簡言之，數(shù)字鴻溝歸根結(jié)底是資本收益率的非均等化問題。

四、資本收益率差異基礎(chǔ)及影響因素

圖4表明，資本收益率平均化將對沖“資本收益率高于經(jīng)濟增長率、進而導(dǎo)致勞資收入差距持續(xù)擴大”的歷史規(guī)律，有利于跨越數(shù)字鴻溝。困難在于，資本收益率差異是一種長期存在，高資本收益率更是部門間收入差距擴大的第一推動力。那么，資本收益率差異的基礎(chǔ)是什么？在實現(xiàn)資本收益率平均化的過程中面臨哪些約束因素？

(一)資本收益率差異化的內(nèi)生基礎(chǔ)

雖然農(nóng)林牧漁業(yè)的資本有機構(gòu)成最高，投入勞動力最多，但是和數(shù)字化程度更高的計算機與軟件服務(wù)業(yè)相比，其投入的勞動屬于簡單勞動，在同一勞動時間內(nèi)創(chuàng)造的價值及其剩余價值只能是后者的某個比例。就此而言，農(nóng)林牧漁業(yè)的低資本收益率反映了較少的價值創(chuàng)造，而資本收益率差異真實地反映了各行業(yè)勞動在創(chuàng)造剩余價值方面的貢獻差異。此外，在數(shù)字化初期，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化進程中的高市場風(fēng)險和道德風(fēng)險實際上構(gòu)成了一道無形的行業(yè)壁壘，資本收益率極低，⑩唯有風(fēng)險資本才敢涉足，而它們之所以愿意承受這種風(fēng)險，是基于對未來的高資本收益率預(yù)期。因此，觀察到的高資本收益率本質(zhì)上是對短期損失的補償，是跨期決策的必然結(jié)果，具有短期性，在投資的生命周期內(nèi)仍然趨向收斂。

不管何種情形，只要一些部門的資本收益率足夠高，總有外部資本進入。資本不斷進入的過程，也是部門效率不斷提升和資本收益持續(xù)增長的過程。資本競爭及其收益率降低也不是一步到位，而是伴隨著不同行業(yè)的生命周期演進的漸進過程。在這一過程中，傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的資本收益率來不及平均化，又涌現(xiàn)出新產(chǎn)業(yè)，帶來更高的資本收益率，從而吸引外部資本轉(zhuǎn)向這些新領(lǐng)域。即是說，資本收益率之所以沒有出現(xiàn)平均化，不是由于沒有資本從低收益率部門向高收益率部門流動，而是由于資本流動引起的資本收益率平均化速度趕不上行業(yè)生命周期演進帶來的資本收益率差異化速度。

較低的資本流動速度源于資本稀缺及其投資者的謹慎選擇。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險水平，投資者具有不同的風(fēng)險偏好，而農(nóng)林牧漁業(yè)的低資本收益率實際上反映了該行業(yè)的低風(fēng)險特質(zhì)，如價格保護、低投資門檻、低稅負和公共物品的免費供給等。對于風(fēng)險厭惡型投資者，這些因素足以吸引他們投資農(nóng)林牧漁業(yè)，而不是投資周期長、風(fēng)險高和專業(yè)性強的數(shù)字產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域。由于這類投資者眾多，因此是一支不可忽視的力量，以至于總有充足的資本投資該領(lǐng)域，使資本收益率長期處于低位。此外，一旦投資者進入某個熟悉領(lǐng)域，就會構(gòu)建自己的投資邏輯，久而久之形成投資依賴或投資惰性。即使面臨數(shù)字經(jīng)濟帶來的投資機遇，也不會退出熟悉領(lǐng)域，而寧愿獲得略高于無風(fēng)險投資的資本收益率。

進一步推論，資本收益率是一個國家要素稟賦、市場機制、金融體系、宏觀調(diào)控制度、行業(yè)差異素等客觀因素和人們的投資偏好、心理預(yù)期、文化差異等主觀因素綜合作用的產(chǎn)物，因此，只能是差異化的，而不是均等的；只能收斂于某個區(qū)間，而不像平均利潤規(guī)律要求的那樣收斂于某個值。在此意義上，資本收益率差異化不否定平均利潤規(guī)律，而是平均利潤規(guī)律在現(xiàn)代市場經(jīng)濟體系下進一步作用的表現(xiàn)。

(二)資本收益率均等化的條件及約束因素

即使修正的平均利潤規(guī)律有效，即資本收益率收斂于某個區(qū)間，但是長期存在的資本收益率差異無疑會擴大行業(yè)收入差距。當(dāng)這種資本收益率差異和數(shù)字經(jīng)濟疊加在一起時，就會更加復(fù)雜化收入分配機制，引起數(shù)字鴻溝。因此，要縮小數(shù)字鴻溝，就需要資本收益率收斂。不過，這種收斂不僅指資本收益率趨近某個值，而且指縮小資本收益率區(qū)間。

具體而言，資本收益率收斂需要具備兩個條件：一是“資本有更大的活動性，也就是說，更容易從一個部門和一個地點轉(zhuǎn)移到另一個部門和另一個地點”；二是“勞動力能夠更迅速地從一個部門轉(zhuǎn)移到另一個部門，從一個生產(chǎn)地點轉(zhuǎn)移到另一個生產(chǎn)地點”。第一個條件的前提是：“社會內(nèi)部已有完全的商業(yè)自由，消除了自然壟斷以外的一切壟斷……其次，信用制度的發(fā)展已經(jīng)把大量分散的可供支配的社會資本集中起來”，而不再留在各個企業(yè)家手里；最后，不同的部門都受企業(yè)家支配。第二個條件的前提是：“廢除了一切妨礙工人從一個生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移到另一個生產(chǎn)部門，或者對于自己勞動的內(nèi)容是無所謂的；一切生產(chǎn)部門的勞動都已最大限度地化為簡單勞動；工人拋棄了一切職業(yè)的偏見?！?/p>

然而，資本流動面臨很多限制因素，資本收益率難以收斂，導(dǎo)致部門間資本收入差距擴大。第一，按照產(chǎn)品生命周期演化模式，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門處于技術(shù)、品牌領(lǐng)先地位，占據(jù)相當(dāng)大的市場份額，擁有低價傾銷的市場勢力，由此嚇退潛在進入者。第二，在工業(yè)社會向數(shù)字社會轉(zhuǎn)型初期，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門擁有雄厚的政治游說資源，而政府出于就業(yè)、經(jīng)濟增長和社會穩(wěn)定考量，也會出臺行業(yè)保護政策，限制外部資本進入。第三，在關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和自然壟斷行業(yè)，如能源、鐵路、電信、鹽業(yè)和公用事業(yè)等傳統(tǒng)經(jīng)濟部門存在制度性壟斷，非公有制經(jīng)濟難以進入。第四，信用制度發(fā)展不充分，落后地區(qū)的資本規(guī)模小而分散，難以形成規(guī)模，民間小額借貸普遍存在，這些資金達不到進入數(shù)字經(jīng)濟部門的最低投資門檻，只能進入低門檻的傳統(tǒng)經(jīng)濟部門。第五，生產(chǎn)決策不完全由追求利潤最大化的企業(yè)家主導(dǎo)，城鄉(xiāng)存在各類自給自足式的個體經(jīng)濟。

此時，勞動力自由流動本可以抑制行業(yè)間的資本收益率差異。如前所述，當(dāng)Rp>Rf>Rs，且Kp>Kf>Ks時，工資是縮小行業(yè)收入差距的積極力量。具體而言，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門勞動力短缺，工資較高，稀釋較高的行業(yè)資本收益率；傳統(tǒng)經(jīng)濟部門勞動力過剩，工資較低，緩解較低的行業(yè)資本收益率。但是，現(xiàn)實中的勞動力流動壁壘比行業(yè)壁壘和資本分散更為嚴重。第一，勞動異質(zhì)，知識、技術(shù)、性別、民族、年齡、語言、地域、戶籍制度等都是阻礙勞動力自由流動的現(xiàn)實因素。第二，職業(yè)偏見普遍存在，人們對數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的就業(yè)偏好顯著強于農(nóng)林牧漁業(yè)等傳統(tǒng)經(jīng)濟部門。第三，勞動市場被無形地分割為兩部分：一部分是從事數(shù)字經(jīng)濟活動的知識型或熟練勞動力，他們數(shù)量較少，處于知識和技能的壟斷地位，獲得高工資；另一部分是從事傳統(tǒng)經(jīng)濟活動的非熟練勞動力，他們數(shù)量眾多，處于激烈的市場競爭，難以進入數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門，只能獲得低工資。由此造成一種局面：工資差異會推動部門間的資本收益率收斂，但是不僅作用有限，而且加劇了部門間的收入差距。

五、實現(xiàn)收入均等化的路徑

數(shù)字化進程中，資本和勞動報酬是決定收入分配格局的主要因素。但是，要素自由流動障礙和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門壟斷導(dǎo)致平均利潤規(guī)律失靈及其部門資本收益率差異長期存在，進而造成資本收益率差異及其數(shù)字鴻溝。因此，促進數(shù)字化進程中的收入均等化，要從完善資本和勞動力自由流動機制、抑制資本無序擴張和勞動市場分割出發(fā)。

(一)采取差異化的稅率政策

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門往往存在政策性壟斷，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門則會通過“前期巨額補貼+后期構(gòu)筑壁壘”方式獲取壟斷利潤。這類壟斷實際上會推高物價、削弱市場競爭、抑制創(chuàng)新活力和擴大收入差距。此時，強化監(jiān)管，對涉嫌壟斷行為進行立案調(diào)查十分必要。監(jiān)管措施包括價格管制、行政處罰、征稅、限制跨界經(jīng)營、拆分壟斷企業(yè)和產(chǎn)權(quán)干預(yù)等。但是，監(jiān)管目的是抑制資本收益率差異引起的兩極分化，而非讓壟斷者破產(chǎn)、退出市場或外逃。就此而言，采取差異化的稅收政策效果更好。第一，既可以抑制資本收益率差異引起的貧富分化，又能通過對傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的補貼和稅收優(yōu)惠，以及對低收入者的轉(zhuǎn)移支付縮小收入差距。第二，稅收政策具有確定性和可預(yù)測性，避免了價格管制和行政處罰的主觀性和隨意性，不會干擾企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。第三，合理的稅率結(jié)構(gòu)會激勵企業(yè)加大投資和創(chuàng)新，而拆分壟斷企業(yè)或產(chǎn)權(quán)干預(yù)會導(dǎo)致企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)和技術(shù)轉(zhuǎn)移等。

(二)構(gòu)建代際綜合融資體系

人不是孤立存在的，而是生活于社會生產(chǎn)關(guān)系之中?！八麄兪鞘裁礃拥?，這同他們的生產(chǎn)是一致的——既和他們生產(chǎn)什么一致，又和他們怎樣生產(chǎn)一致。因而，個人是什么樣的，這取決于他們進行生產(chǎn)的物質(zhì)條件?！币虼?，個人融資能力不僅取決于自身生產(chǎn)能力，在一定程度上取決于社會制度和行業(yè)發(fā)展水平。但是，現(xiàn)有的融資體系只考慮個人天賦或工作能力，尚未考慮行業(yè)和社會對個人能力的制約。鑒于此，融資體系應(yīng)該兼顧個人因素和社會因素，而不是剔除后者。對此，探索建立代際綜合融資體系。第一，拓展擔(dān)保人范圍，從個人和家庭成員拓展至直系親屬、家族成員和第三方機構(gòu)等，完善擔(dān)保人制度。第二，抵押物從暫時性收入或資產(chǎn)拓寬至永久收入、歷史還貸能力、人力資本、行業(yè)發(fā)展前景和國家戰(zhàn)略需求等，健全抵押體系，形成正向激勵機制，獎勵守信者和創(chuàng)新者，懲治違約者和保守者。

(三)探索創(chuàng)新型人才培養(yǎng)制度

在數(shù)字化初期，培養(yǎng)創(chuàng)新型勞動力滯后于行業(yè)需求，由此造成數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部門和傳統(tǒng)經(jīng)濟部門之間的工資差異?？梢姡瑑H僅依賴“看不見的手”引導(dǎo)勞動力供求實現(xiàn)平衡將無比漫長，而在這一漫長的調(diào)整過程中，出現(xiàn)難以逆轉(zhuǎn)的收入分化現(xiàn)象是大概率事件。因此，在勞動力市場結(jié)構(gòu)自發(fā)演化機制之外，引入“有形之手”有助于加速數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部門的勞動力結(jié)構(gòu)由稀缺轉(zhuǎn)向富余。具體而言，按照“試點-推廣”方式探索創(chuàng)新型人才培養(yǎng)機制，對教育體制進行全方位評估、分析和調(diào)整。在此基礎(chǔ)上，推動高校學(xué)科布局調(diào)整，重點支持經(jīng)濟落后地區(qū)高校的新興學(xué)科、交叉學(xué)科建設(shè)，推動教育均衡發(fā)展，緩解地區(qū)、行業(yè)之間的人才錯配問題，從教育體制上解決創(chuàng)新人才短缺和勞動市場分割問題。

(四)建立數(shù)據(jù)共有產(chǎn)權(quán)制度

數(shù)據(jù)產(chǎn)生于人們的消費和生產(chǎn)行為，隨著經(jīng)濟活動迅速增長，因而是一種可再生資源。數(shù)據(jù)“生產(chǎn)”不僅牽涉平臺企業(yè)及其工人，而且主要涉及平臺的使用者，包括消費者、平臺入駐企業(yè)、市場監(jiān)管者和漫無目的“瀏覽者”等?？梢?，數(shù)據(jù)是集體行動的產(chǎn)物，不只是平臺企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)物，利益相關(guān)者都應(yīng)該共享數(shù)據(jù)生產(chǎn)收益。鑒于此，探索構(gòu)建以勞動、資本、土地、技術(shù)、管理等要素價格為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)定價指標，建立政府和平臺企業(yè)共享數(shù)據(jù)的共有產(chǎn)權(quán)制度，劃分企業(yè)和政府的產(chǎn)權(quán)份額及其收益，無疑是健全數(shù)字經(jīng)濟下收入分配體系的重要機制創(chuàng)新。在這一制度中，企業(yè)獲得兩部分利益：數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)收入和數(shù)據(jù)使用收入；政府也獲得兩部分利益：數(shù)據(jù)銷售收入和企業(yè)所得稅，其中，數(shù)據(jù)銷售收入可以作為數(shù)據(jù)生產(chǎn)相關(guān)者的轉(zhuǎn)移支付，稅收部分則用于提供一般性的公共物品。

[注 釋]

① 資料來源：https://www.mckinsey.com/industries/technology-media-and-telecommunications/our-insights/internet-matters。

② 數(shù)據(jù)來源：http://www.caict.ac.cn/kxyj/qwfb/bps/202104/P020210 424737615413306.pdf。

③ 資料來源：http://www.gov.cn/zhengce/content/2022-01/12/content_5667817.htm。

④ 國家統(tǒng)計局官方網(wǎng)站:http://www.stats.gov.cn/tjgz/tzgb/202106/t20210603_1818129.html。

⑤ 馬克思恩格斯文集(第2卷)，人民出版社，2009年12月，第36頁。

⑥ 農(nóng)林牧漁業(yè)的資本有機構(gòu)成較高，部分地歸咎于可變資本的計算方式。其中，可變資本=行業(yè)平均工資×就業(yè)人數(shù)，而該領(lǐng)域的平均工資普遍較低。

⑦ 托馬斯·皮凱蒂研究發(fā)現(xiàn)，“經(jīng)濟增長在人類歷史的大部分階段幾乎于零：結(jié)合人口增長和經(jīng)濟增長，可以說年度經(jīng)濟增長率從古代到17世紀從未長時間超過0.1%～0.2%。雖然存在很多歷史不確定性，但顯然確定的是，資本收益率始終遠遠高于這一數(shù)字：長期觀察得到的中間值是每年4%～5%……縱觀人類發(fā)展歷史，一個無可撼動的事實就是，資本收益率至少是產(chǎn)出(及收入)增長率的10～20倍”。即使“二者間的差距在20世紀顯著下降，尤其是在1950—2012年，世界經(jīng)濟以每年3.5%～4%的速度增長。很可能發(fā)生的情況是，隨著經(jīng)濟增長(特別是人口增長)的放緩，二者差距在21世紀會再次擴大”。參見托馬斯·皮凱蒂：《21世紀資本論》，北京：中信出版社，2014年，第362～364頁。

⑧ 這與“鮑莫爾病”模型中進步部門的生產(chǎn)率快速增長導(dǎo)致停滯部門工資提升一樣。

⑨ 資本收益率均等化是一種理想狀態(tài)，其成立建立在資本市場有效假設(shè)之上，而現(xiàn)實中的資本收益率差異拒絕了這一假設(shè)。

⑩ 由于種種原因，樣本總是有限，觀察不到投資失敗或資本收益率極低的數(shù)據(jù)。