中國資本市場對外開放下的金融監(jiān)管挑戰(zhàn)

白燕

摘要：國內(nèi)的資本市場開放程度正在逐步提高，金融監(jiān)管工作也面臨著更加復(fù)雜的環(huán)境。本文首先對中國資本市場開放程度提高背景下，金融監(jiān)管工作存在的問題進(jìn)行了總結(jié)，并制定了符合國內(nèi)資本市場特點(diǎn)的金融監(jiān)管工作改良策略。

關(guān)鍵詞：資本市場;金融監(jiān)管;改進(jìn)策略

國內(nèi)資本市場的開放使得金融工作的運(yùn)行環(huán)境發(fā)生了深刻變化，相應(yīng)的金融監(jiān)管工作難度變得更大，唯有實現(xiàn)金融監(jiān)管挑戰(zhàn)性因素的有效應(yīng)對，才可以保證國內(nèi)的金融工作得到優(yōu)化處置。因此，很多金融業(yè)工作人員都對金融監(jiān)管工作具備較高水平的關(guān)注。

一、國內(nèi)金融市場監(jiān)管面臨的主要挑戰(zhàn)

（一）金融監(jiān)管合作機(jī)制尚不成熟

目前，國內(nèi)的一些金融市場監(jiān)管工作方案在建設(shè)的過程中，對于資本的流動管理細(xì)節(jié)缺乏足夠關(guān)注，未能實現(xiàn)對國際范圍內(nèi)金融監(jiān)管規(guī)則制定情況的調(diào)整創(chuàng)新，導(dǎo)致大規(guī)模的資本流動問題無法得到有效的應(yīng)對，難以在經(jīng)濟(jì)危機(jī)等因素的影響下，實現(xiàn)對外部資本沖擊的充分平衡。一些金融監(jiān)管合作機(jī)制在具體建設(shè)的過程中，對于貨幣政策的構(gòu)成情況缺乏必要研究，未能實現(xiàn)對國際金融機(jī)構(gòu)變化情況的精準(zhǔn)考察，導(dǎo)致自由化金融合作模式無法得到有效構(gòu)建，也使得各項金融管理措施的設(shè)計無法具備足夠的寬松性特征。一些跨境資本流動管理規(guī)則在探索設(shè)計的過程中，對于資本流動的容忍度缺乏足夠重視，未能對資本流動國際規(guī)則進(jìn)行合理設(shè)定，導(dǎo)致高連金融監(jiān)管合作機(jī)制的機(jī)遇無法得到有效把控。部分金融工作人員對于宏觀調(diào)控政策的應(yīng)用缺乏合理性，未能對資本賬戶進(jìn)行有效管理，缺乏對跨境資本流動有序性的調(diào)查，導(dǎo)致投機(jī)性質(zhì)的資本無法得到合理應(yīng)用，難以在價格型管理措施的應(yīng)用過程中，實現(xiàn)對行政手段依賴的有效規(guī)避，也使得短期資本流動問題的突出價值難以得到體現(xiàn)。

（二）金融體系結(jié)構(gòu)改革質(zhì)量較差

國內(nèi)的金融市場監(jiān)管方案在設(shè)計過程中，對于金融體系的特征缺乏精準(zhǔn)的調(diào)查分析，未能實現(xiàn)對金融體系結(jié)構(gòu)問題的深入分析，導(dǎo)致間接融資的占比較低高，無法在短時間內(nèi)擺脫對間接融資的依賴，也使得相關(guān)金融風(fēng)險的管控難度較大。從國有銀行的金融資產(chǎn)占比情況來看，銀行資產(chǎn)負(fù)債情況的變化具備很強(qiáng)的不利影響，尤其在大型商業(yè)銀行的運(yùn)營出現(xiàn)問題的情況下，國內(nèi)金融體系受到的影響將十分強(qiáng)烈。除此之外，國內(nèi)的金融體系結(jié)構(gòu)缺乏足夠的合理性，很多金融體系的運(yùn)行存在著較強(qiáng)的系統(tǒng)性風(fēng)險，因此，在銀行系統(tǒng)的運(yùn)行效率較低的情況下，其風(fēng)險因素將難以得到更加有效的管控。

（三）金融監(jiān)管模式的設(shè)計缺乏合理性

國內(nèi)的金融監(jiān)管模式依然以分業(yè)監(jiān)管為主體，缺乏對世界范圍內(nèi)金融監(jiān)管相關(guān)工作運(yùn)行特點(diǎn)的考察，導(dǎo)致全球范圍內(nèi)混業(yè)經(jīng)營所帶來的多方面影響無法得到充分明確，難以在金融創(chuàng)新速度較快的情況下，充分滿足金融監(jiān)管模式建設(shè)的實際需要，也使得金融子市場的界限無法得到合理控制。一些金融監(jiān)管模式在探索創(chuàng)新的過程中，對于跨市場金融產(chǎn)品的構(gòu)成情況缺乏足夠關(guān)注，未能對各部門的監(jiān)管合作舉措進(jìn)行詳細(xì)考察，導(dǎo)致金融監(jiān)管工作的覆蓋范圍無法得到延展，難以在功能性監(jiān)管模式建設(shè)方面取得理想的成效。一些金融監(jiān)管模式在探索創(chuàng)新的過程中，缺乏對金融抑制特征的分析，未能對宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)做出精準(zhǔn)判斷，導(dǎo)致利率和匯率等信息無法得到有效的分析應(yīng)用，難以在金融資產(chǎn)的價值得到明確的基礎(chǔ)上，充分滿足金融市場的良性運(yùn)行要求，也使得金融體系的功能無法得到相應(yīng)的延展，難以為金融管制措施的調(diào)整創(chuàng)新提供必要支持。一些金融監(jiān)管模式的創(chuàng)新對于金融產(chǎn)品的價值波動特征缺乏精準(zhǔn)考察，未能對國內(nèi)市場的套利和套匯行為進(jìn)行嚴(yán)格督查，導(dǎo)致國際金融形勢的變化情況無法得到精準(zhǔn)掌握，難以在資本逃離的情況下，實現(xiàn)對金融風(fēng)險的有效應(yīng)對。

（四）金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定存在不足

目前，國內(nèi)的一些金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定對于外部合作機(jī)制的特征缺乏有效研究，未能對監(jiān)管套利等措施進(jìn)行合理設(shè)定，導(dǎo)致資本的流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)無法得到創(chuàng)新性構(gòu)建，難以在明確金融行業(yè)風(fēng)險特征的基礎(chǔ)上，科學(xué)的制定金融監(jiān)管策略，也使得金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的合理性無法得到有效分析。

二、國內(nèi)金融市場的優(yōu)化監(jiān)管策略

（一）提高金融監(jiān)管合作機(jī)制的成熟度

要加強(qiáng)對國內(nèi)金融市場開放性變化趨勢的研究，尤其要對金融監(jiān)管合作機(jī)制建設(shè)所需的各方面條件加以研究，確?？缇迟Y本流動管理的相關(guān)舉措可以得到相應(yīng)的改良，為跨境資本管理措施的進(jìn)一步創(chuàng)新提供必要支持。要加強(qiáng)對金融工作領(lǐng)域國際規(guī)則制定情況的研究，尤其要對金融危機(jī)影響下，發(fā)展中國家的資本規(guī)模變化情況進(jìn)行精準(zhǔn)分析，使影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長力量的因素可以得到充分明確，保證寬松的貨幣政策可以得到更加合理的設(shè)定，為金融監(jiān)管合作機(jī)制的構(gòu)建提供幫助。要加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行理念的研究，尤其要對自由化管理的理念進(jìn)行有效分析，確保跨境資本流動管理所需條件得到明確，進(jìn)而提升對金融監(jiān)管機(jī)制的容忍度。一定要對金融工作領(lǐng)域現(xiàn)有的國際規(guī)則加以分析，尤其要對內(nèi)部的宏觀調(diào)控舉措進(jìn)行合理性評估，確保資本賬戶可以得到合理管控，為跨境資本流動有序性的加強(qiáng)提供幫助。尤其要結(jié)合政策制定的實際內(nèi)容，對金融監(jiān)管的具體措施進(jìn)行時間調(diào)整，確保短期投資可以得到有效制約，避免行政性手段對金融監(jiān)管工作構(gòu)成不利影響。金融監(jiān)管合作機(jī)制在探索構(gòu)建的過程中，要加強(qiáng)對價格型管理措施特點(diǎn)的研究，尤其要對短期資本流動所帶來的諸多不利影響加以總結(jié)，使宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以得到更加合理的制定，以此維護(hù)金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行。

（二）提高金融體系結(jié)構(gòu)的改革質(zhì)量

在探索金融市場監(jiān)管工作的改革策略，一定要對國內(nèi)金融體系的特征具備足夠關(guān)注，尤其要對間接融資的占比情況進(jìn)行詳細(xì)考察，使金融市場監(jiān)管工作的開展可以有效的避免對單一融資方式的依賴。要對國有銀行的金融資產(chǎn)占比情況進(jìn)行詳細(xì)考察，尤其要對銀行的資產(chǎn)負(fù)債特征進(jìn)行調(diào)查總結(jié)，根據(jù)實體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，對金融體系和銀行業(yè)可能出現(xiàn)的問題進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，使金融體系在遭遇沖擊的情況下，可以通過金融體系結(jié)構(gòu)的調(diào)整，更加精準(zhǔn)的適應(yīng)金融風(fēng)險的規(guī)避控制需要，為銀行系統(tǒng)有效的滿足金融風(fēng)險控制需求提供幫助。

（三）提高金融監(jiān)管模式的設(shè)計合理性

在進(jìn)行金融監(jiān)管模式探索創(chuàng)新的過程中，需要對國內(nèi)的分業(yè)監(jiān)管模式進(jìn)行局限性分析，尤其要對世界范圍內(nèi)的金融創(chuàng)新趨勢進(jìn)行詳細(xì)考察，使混業(yè)經(jīng)營模式可以得到更加有效的構(gòu)建，以保證金融監(jiān)管模式得到更高水平的創(chuàng)新。要加強(qiáng)對金融創(chuàng)新背景條件的分析，尤其要對金融子市場的變化特點(diǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)考察，加強(qiáng)對金融產(chǎn)品創(chuàng)新情況的研究，確保各部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)措施得到改進(jìn)，為金融監(jiān)管工作覆蓋范圍的延展提供有利的基礎(chǔ)條件。要加強(qiáng)對功能性監(jiān)管優(yōu)勢的考察，尤其要對國內(nèi)的金融抑制特點(diǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)研究，以便可以結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的特點(diǎn)，實現(xiàn)對金融監(jiān)管模式的調(diào)整創(chuàng)新。要提高對利率和匯率等信息的關(guān)注，尤其要對金融資產(chǎn)的價格特征進(jìn)行考察研究，確保影響金融市場運(yùn)行水平的各項措施得到改進(jìn)，以便可以在金融資產(chǎn)的價格得到明確認(rèn)定的情況下，實現(xiàn)對影響金融市場運(yùn)行因素的合理調(diào)節(jié)，為金融管制手段的進(jìn)一步創(chuàng)新提供精準(zhǔn)支持。要加強(qiáng)對金融體系功能構(gòu)成情況的研究，尤其外部資本的影響進(jìn)行詳細(xì)總結(jié)，確保金融產(chǎn)品價格波動情況得到合理應(yīng)對，避免出現(xiàn)套利和套匯等問題。要強(qiáng)化對世界金融形勢的關(guān)注與分析，使金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險可以得到充分規(guī)避，為金融監(jiān)管模式的進(jìn)一步改良提供精準(zhǔn)支持。

（四）提高金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定水平

在探索金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的具體設(shè)計路徑過程中，要加強(qiáng)對世界范圍內(nèi)金融監(jiān)管工作運(yùn)行原理的考察，尤其要對套利等行為的危害加以總結(jié)，使新型流動性資本監(jiān)管舉措可以得到相應(yīng)的改良，為系統(tǒng)性金融風(fēng)險的有效控制提供必要支持。

三、結(jié)論

實現(xiàn)金融監(jiān)管工作的調(diào)整創(chuàng)新，可以使國內(nèi)金融市場開放過程中的各類問題得到更加妥善的應(yīng)對。因此，對金融監(jiān)管相關(guān)措施的問題進(jìn)行考察，并制定相應(yīng)的改進(jìn)策略，對提高金融監(jiān)管工作的綜合質(zhì)量，具有十分重要的意義。

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