上市公司的財務(wù)造假案例研究

摘? 要：隨著資本市場逐漸發(fā)展，我國資本市場屢屢出現(xiàn)上市公司財務(wù)造假的丑聞。以萬福生科財務(wù)造假為例，分析了其財務(wù)造假的內(nèi)部因素和外部動因，并且結(jié)合我國經(jīng)濟市場現(xiàn)狀，提出了對于上市公司財務(wù)造假的防范及治理措施。

關(guān)鍵詞：萬福生科;財務(wù)造假;防范及治理措施

一、萬福生科案例分析

（一）萬福生科簡介

萬福生科股份有限公司（簡稱：萬福生科）位于湖南省常德市，前身成立于2003年，三年后更名為萬福農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司，并于2009年變更為萬福生科股份有限公司，隨后于2011年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板成功上市。這是一家集糧食收儲、大米和油脂加工、大米淀粉糖和蛋白粉系列產(chǎn)品生產(chǎn)銷售及科研開發(fā)為一體的省級農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、省級高新技術(shù)企業(yè)。

（二）萬福生科案例背景

萬福生科運用科學技術(shù)，研發(fā)新產(chǎn)品，走循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的道路，并獲得了國家級省級的多項榮譽獎勵。然而，在上市后不到一年，萬福生科通過虛構(gòu)客戶和合同、預(yù)付賬款和在建工程、不提存貨跌價準備等手段，虛增收入約7.4億元、虛增營業(yè)利潤約1.8億元、虛增凈利潤約1億元，并且隱瞞公司上半年停產(chǎn)。2013年5月10日，中國證券監(jiān)督管理委員會對萬福生科財務(wù)造假案件正式提出批評，并且處理了相關(guān)人員。

二、萬福生科財務(wù)舞弊動因分析

（一）內(nèi)部因素

1. 股權(quán)結(jié)構(gòu)過于集中

萬福生科董事長龔永福和其妻子楊榮華共持股59.8%，這樣便造成了“一股獨大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)。公司股權(quán)過于集中，導致大股東凌駕于內(nèi)部控制之上，使公司內(nèi)控失效，董事長利用其絕對的控制權(quán)指使財務(wù)人員進行財務(wù)造假。

2.公司治理結(jié)構(gòu)不合理

龔永福既是萬福生科的董事長，又是該企業(yè)的總經(jīng)理，這種情況下會把所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)混在一起，讓董事會對總經(jīng)理的監(jiān)督失效。除此以外，監(jiān)事會主席楊曉華女士和監(jiān)事會成員楊滿華女士有親屬關(guān)系，這樣不利于監(jiān)事會行使監(jiān)督權(quán)利，也不利于監(jiān)事會做出合理的判斷。

3.自身利益驅(qū)使

財務(wù)造假最根本的動機就是謀取經(jīng)濟利益。由于農(nóng)產(chǎn)品的經(jīng)濟附加值較低，并且在上市前，萬福生科需要大量資金、完善生產(chǎn)設(shè)備等來滿足上市條件。在上市后，又需要良好的財務(wù)業(yè)績來維持其上市資格，因此財務(wù)造假，向股市釋放虛假信號，欺騙投資者。

（二）外部因素

1. 地方政府的縱容

地方官員為了提升政績和經(jīng)濟發(fā)展，盲目鼓吹萬福生科上市，甚至縱容萬福生科的財務(wù)造假行為。給湖南省人民政府向證監(jiān)會發(fā)函，希望證監(jiān)會可以讓萬福生科不暫停上市，想方設(shè)法保住萬福生科這一當?shù)匚ㄒ坏纳鲜泄尽?/p>

2. 審計機構(gòu)的失職

中磊會計是事務(wù)所一直給萬福生科發(fā)表無保留意見的審計報告，對于萬福生科財務(wù)造假的數(shù)據(jù)并未持有懷疑的態(tài)度，也未在進行審計業(yè)務(wù)時聘請專家協(xié)助其工作。

3.保薦機構(gòu)的失職

由于平安證券和萬福生科都是盈利性的商業(yè)企業(yè)，所以都是利益至上，商業(yè)利益讓他們串通一氣，保薦機構(gòu)“只薦不保”，放縱萬福生科的財務(wù)造假，并未認真履行保薦機構(gòu)的職責，也未對萬福生科財務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)的真實性詳細調(diào)查。

4. 證券市場監(jiān)管制度不健全

萬福生科從上市前直至上市后一直存在財務(wù)造假的問題，這樣一個充滿劣跡滿是虛假數(shù)據(jù)的企業(yè)為何能如此順利上市？上市后又為何依然可以進行財務(wù)造假？這一系列的問題都說明了我國證券市場監(jiān)管制度的不完善，監(jiān)管制度的滯后性、被動性。

5.行業(yè)特殊性

首先，該行業(yè)存貨盤點困難。由于萬福生科的產(chǎn)品主要以大米為主，在盤點時不能得出較為精確的數(shù)據(jù)。其次，稅收優(yōu)惠政策多。國家及當?shù)卣罅拷o予政府補貼，使萬福生科財務(wù)造假的成本十分低。最后，現(xiàn)金結(jié)算比例高。由于萬福生科的購銷客戶通常為農(nóng)民，因此結(jié)算方式通常為現(xiàn)金方式，讓審計人員很難審計。

三、萬福生科財務(wù)造假的防范及治理措施

（一）對于公司內(nèi)部防范及治理措施

1. 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

萬福生科的股權(quán)過于集中，應(yīng)該適當減持一定股份，增加其他法人股份甚至個人在企業(yè)中所占的比重，實現(xiàn)股權(quán)分散，降低控股比例，變絕對控股為相對控股，也可以讓小股東們有權(quán)利也有動力去監(jiān)督企業(yè)管理層的經(jīng)濟決策行為，同時也可增強股權(quán)的流動性。

2. 完善公司治理結(jié)構(gòu)

由于萬福生科這種“家族式”企業(yè)，導致獨立董事會、監(jiān)事會、內(nèi)部審計委員會形同虛設(shè)，所以有效的內(nèi)控尤為重要。首先，應(yīng)將董事長與總經(jīng)理分離，以維護董事會的獨立性與有效性。其次，提高監(jiān)事會的監(jiān)督職能。

（二）對于公司外部防范及治理措施

1. 完善政府績效評價體系

我國目前評價政府績效還是以當?shù)谿DP為主要指標，這樣就很容易造成當?shù)卣幻恋淖非蠼?jīng)濟增長，來達到自己的績效要求，而忽略環(huán)保、社會、人文等多種因素，甚至會損害公眾利益的企業(yè)。因此，應(yīng)該完善我國政府績效評價體系，應(yīng)“以人為本”，再把其他如人民滿意度等指標加入考核要求。

2. 加強第三方審計的獨立性

在萬福生科這一案例中，第三方審計機構(gòu)中磊會計師事務(wù)所有許多失職行為，對投資者、社會都造成了一定的傷害，所以應(yīng)該加強審計人員的職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)水平，并且提高第三方審計的獨立性。

3. 完善保薦制度，強化保薦責任

由于保薦機構(gòu)也是盈利性的商業(yè)企業(yè)，所以保薦機構(gòu)會為了自己的利益而與申請企業(yè)串通一氣欺騙投資者，并且我國大陸的保薦制度起步晚、發(fā)展慢，所以需要不斷完善保薦制度，強化保薦責任，增大對保薦機構(gòu)的懲罰力度，明確保薦機構(gòu)和保薦人的責任，分工明確，提高保薦工作的工作效率。

4. 完善證券市場監(jiān)管制度

如今的監(jiān)管體系存在著監(jiān)管職責劃分不清、重復監(jiān)管、監(jiān)管漏洞等問題。完善監(jiān)管制度，可以讓個人、媒體以及社會民間等有能力且自愿參與的群眾參與到監(jiān)督中，并且接受各種形式的舉報，這樣既解決了我國監(jiān)管資源有限的問題，又加大了監(jiān)管力度。

5. 加大懲罰力度

加大懲罰力度，不光罰款這樣單，更應(yīng)該建立起企業(yè)的誠信體系，對各個企業(yè)進行誠信評價管理，對于誠信過低的企業(yè)應(yīng)該責令整改，或者讓其停業(yè)、吊銷營業(yè)執(zhí)照等，只有讓財務(wù)造假的成本遠遠大于其造假可能獲取的收益，才可以遏制這一現(xiàn)象。

參考文獻

[1]? 王碩.上市公司財務(wù)報表舞弊行為研究——以萬福生科為例[J].河北企業(yè)，2017（09）.

[2]? 田蒙蒙.萬福生科財務(wù)舞弊案分析及防范策略研究[D]西安理工大學，2017（06）.

[3]? 王琪.萬福生科財務(wù)造假案例分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2018（12）.

[4]? 劉夏炎.萬福生科財務(wù)造假案例研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2018（08）.

作者簡介：郝金慧，寧夏大學經(jīng)濟管理學院會計碩士。