上市公司財(cái)務(wù)造假的動因、手段及影響

戴亮

【摘要】上市公司財(cái)務(wù)造假是當(dāng)下我國股票市場的普遍現(xiàn)象，若不對此予以高度重視，必將導(dǎo)致投資者的投資信心受損，引發(fā)股票市場的信譽(yù)危機(jī)。本文以南紡股份財(cái)務(wù)造假案為例，結(jié)合GONE理論探討財(cái)務(wù)造假產(chǎn)生的動因和手段，并著重從上市公司內(nèi)部管理、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、法律法規(guī)等多角度，對上市公司財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象進(jìn)行分析并提出相關(guān)對策建議。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)造假 影響 造假手段 優(yōu)化對策

一、引言

我國股票市場財(cái)務(wù)造假屢禁不止：多次財(cái)務(wù)造假的航天通信、轉(zhuǎn)型中財(cái)務(wù)造假的中科云網(wǎng)、“近十年國企造假第一股”的南紡股份……上市公司財(cái)務(wù)造假手段層出不窮，打擊財(cái)務(wù)造假，規(guī)范市場秩序，重塑股民信心刻不容緩。

GONE理論為分析當(dāng)前財(cái)務(wù)造假的動因及手段提供了有益視角。GONE理論是著名的關(guān)于企業(yè)會計(jì)舞弊與反會計(jì)舞弊的理論。GONE理論認(rèn)為，企業(yè)會計(jì)舞弊由G（Greed，貪婪）、O（Opportunity，機(jī)會）、N（Need，需要）、E（Exposure，暴露）4個(gè)因子組成。此4因子即為財(cái)務(wù)舞弊產(chǎn)生的4個(gè)條件，它們相互作用，在對企業(yè)會計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)程度的決定中發(fā)揮同等重要的作用。

“貪婪”因子，即會計(jì)舞弊者道德意識不良，或者不良價(jià)值判斷占據(jù)主導(dǎo)地位。道德水平的低下，使得會計(jì)舞弊成為了符合個(gè)體價(jià)值判斷并得以推動實(shí)施其行為?！靶枰币蜃?，即“動機(jī)”因子，動機(jī)是會計(jì)行為產(chǎn)生關(guān)鍵，而不良的行為動機(jī)則易受外界利益、客觀條件等的刺激而產(chǎn)生會計(jì)舞弊等不正當(dāng)?shù)臅?jì)行為?！皺C(jī)會”因子與潛在舞弊者掌握的信息優(yōu)勢和管理會計(jì)的工作的權(quán)力大小有關(guān)。如果管理層的權(quán)利責(zé)任不相對等，行為得不到有效監(jiān)督和制約，則其擁有通過非法會計(jì)操作謀取不正當(dāng)利益的機(jī)會?！氨┞丁币蜃影璞仔袨楸话l(fā)現(xiàn)和披露的可能和對舞弊者的懲罰性質(zhì)及懲罰程度這兩部分內(nèi)容。

上市公司是我國資本市場經(jīng)濟(jì)主體，直接關(guān)系到我國證券市場的發(fā)展。隨著我國證券市場的快速發(fā)展，上市公司財(cái)務(wù)造假事件層出不窮，造假的形式花樣不斷增加，日益猖獗的上市公司財(cái)務(wù)造假已經(jīng)成為備受關(guān)注的社會問題。財(cái)務(wù)造假嚴(yán)重扭曲了上市公司的價(jià)值，擾亂了正常的資本市場秩序，并且嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，極大地挫傷了股民的投資積極性，而且給我國證券市場的健康發(fā)展帶來了嚴(yán)重影響。上市公司會計(jì)造假現(xiàn)象屢禁不止，已嚴(yán)重地影響了正常的社會活動，破壞了正常的市場交易秩序，給投資者造成巨大損失的同時(shí)，也對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了嚴(yán)重的危害。因此，加強(qiáng)對上市公司財(cái)務(wù)造假的分析，研究防范上市公司財(cái)務(wù)造假的方法，推進(jìn)證券市場的健康發(fā)展，已經(jīng)成為刻不容緩的任務(wù)。

二、上市公司財(cái)務(wù)造假案例分析——以南紡股份造假案為例

（一）案例概述

南紡股份，前身為南京紡織品進(jìn)出口有限公司。公司成立于1978年，并于1994年改制成功，成為股份制公司；2001年3月6日于上海證券交易所上市。南紡股份由南京國資委控股。

2014年5月17日，南紡股份《關(guān)于收到中國證監(jiān)會處罰決定書的公告》一經(jīng)發(fā)布便引起了軒然大波。證監(jiān)會在行政處罰決定書中，認(rèn)定其存在2006—2010年連續(xù)5年虛構(gòu)利潤的違法事實(shí)，累計(jì)虛構(gòu)利潤高達(dá)3.44億元。根據(jù)《證券法》和《行政處罰法》相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會對其處以罰款50萬元，同時(shí)對12名相關(guān)責(zé)任人采取警告及罰款3萬元至30萬元不等的一系列行政處罰。審計(jì)局還發(fā)現(xiàn)，原董事長單曉鐘伙同其余5名高管人員私設(shè)小金庫，侵吞公司資產(chǎn)2億多元。公告中稱，公司自2012年主動整改，已在2011年度報(bào)告中進(jìn)行前期會計(jì)差錯(cuò)更正，并對2010年及以前年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行追溯調(diào)整，于2012年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，順利撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

南紡股份發(fā)布該公告書的當(dāng)晚，市場對其不退市提出了強(qiáng)烈質(zhì)疑。其連續(xù)5年虛增利潤高達(dá)3.44億元，不但使企業(yè)的誠信與信譽(yù)遭受質(zhì)疑，也極大地?fù)p害了中小投資者投資的信心，因此被稱為“近十年國企造假第一股”。

2014年5月26日的輿情預(yù)警度由0上升至峰值95.95。由表（2）可見，公司股價(jià)連跌，股票報(bào)酬率也出現(xiàn)異常。

（二）南紡股份財(cái)務(wù)造假動因及手段分析

1.造假動因。

南紡造假，正是源于企業(yè)高層管理人員貪婪的心理因素，企圖在權(quán)力的掩護(hù)下牟取私利。6名高管人員道德意識水平低下，使其表現(xiàn)出不良的個(gè)體價(jià)值判斷并選擇利用財(cái)務(wù)造假等違法行為獲取不正當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)利益，做出收受賄賂、挪用公款、私設(shè)小金庫2億多元等不正當(dāng)?shù)臅?jì)行為。另外，南紡因2004—2009年間三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓而使優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)剝離，收購南泰國展投資決策失誤……種種原因?qū)е缕鋵?shí)際業(yè)績表現(xiàn)不佳，只得會計(jì)舞弊以保上市公司地位。這正是產(chǎn)生財(cái)務(wù)造假行為的“需要”因子。

2.造假手段。

涉案的原南紡股份高管人員掌握公司絕對的信息優(yōu)勢，擁有管理會計(jì)的工作權(quán)力，在虛構(gòu)交易、騙取出口退稅等機(jī)會條件易達(dá)的情況下，獲得了財(cái)務(wù)造假的絕佳機(jī)會。以下是對其利用機(jī)會因子采取的造假手段的分析。

（1）虛構(gòu)交易。上證所對南紡股份發(fā)出的譴責(zé)聲明中提及，其存在虛構(gòu)合同以虛增收入。通過虛構(gòu)交易，偽造收入，截至2010 年12 月31 日，公司多計(jì)營業(yè)收入增加未分配利潤金額合計(jì)14，912.32 萬元，其中2010 年多計(jì)收入2，489.13 萬元，2009 年及其以前年度多計(jì)收入12，423.19 萬元，因追溯調(diào)整營業(yè)收入同時(shí)沖減應(yīng)收賬款合計(jì)14，912.32 萬元。此追溯調(diào)整事項(xiàng)將減少2010 年?duì)I業(yè)收入2，489.13 萬元，減少2010 年年初未分配利潤12，423.19 萬元。①

（2）多計(jì)營業(yè)收入、少計(jì)營業(yè)成本和利息支出。南紡股份在其《關(guān)于前期會計(jì)差錯(cuò)更正的公告》中承認(rèn)，多計(jì)營業(yè)收入、少結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本是其提升利潤的一大手段。截至2010 年12 月31 日，公司通過以上途徑多計(jì)的未分配利潤高達(dá)32，137.06萬元。而2011年及以前年度中，其子公司南京建紡實(shí)業(yè)有限公司少結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本951.3萬元，進(jìn)行追溯調(diào)整時(shí)也極大影響到南紡股份的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

（3） 少提壞賬準(zhǔn)備。南紡在調(diào)節(jié)壞賬上大動手腳，少提壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，虛減資產(chǎn)減值損失。上證所揭露，南紡股份為少提壞賬準(zhǔn)備，使用轉(zhuǎn)口貿(mào)易回款及調(diào)節(jié)客戶往來款等手段。公司的會計(jì)更正公告也有提及，截至2010年12月31日，公司因少提壞賬準(zhǔn)備多計(jì)未分配利潤2，438.38萬元，其中調(diào)減2010年年初未分配利潤3，899.28萬元，調(diào)增2010年應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備102.14萬元，調(diào)減財(cái)務(wù)費(fèi)用匯兌損益1，563.04萬元。①此外，在南紡股份的子公司中，南京高新經(jīng)緯電氣有限公司于2005 年向華豐投資提供的500萬元借款，其賬齡已超過5年且預(yù)計(jì)無法收回，卻未按壞賬損失進(jìn)行會計(jì)處理計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，因而多計(jì)未分配利潤500 萬元；百業(yè)光電于2002 年年初采購的45.77萬元存貨原料及電子配件，長期積壓報(bào)廢，卻未對其計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，因而多計(jì)未分配利潤45.77 萬元。

（4）騙取出口退稅款。騙取出口退稅款是南紡股份采用的另一大手段，即故意違反稅收法規(guī)，采取以假報(bào)出口等欺騙手段，騙取國家出口退稅款，此行為已觸犯國家刑法。南紡股份在《關(guān)于前期會計(jì)差錯(cuò)更正的公告》中表明，其長期掛賬不符合出口退稅條件的應(yīng)收出口退稅款高達(dá)1，100.11萬元。而《南紡股份關(guān)于收到稅務(wù)處理決定書的提示性公告》顯示， 2000—2011年期間，南紡股份偽造出口貨物單證，經(jīng)核實(shí)有54份備案單證為虛假單證，共涉及已退稅款1，033.74萬元，因而也多記未分配利潤1，033.74萬元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，此行為以備案單證違法定性，稅務(wù)機(jī)關(guān)將追回此案涉及的退款。

（5）多計(jì)遞延所得稅資產(chǎn)。根據(jù)南紡股份2011年年報(bào)，可知其存在違規(guī)確認(rèn)遞延資產(chǎn)。南紡對遞延所得稅資產(chǎn)的多確認(rèn)與多計(jì)量，直接虛減了所得稅費(fèi)用，進(jìn)而提高了企業(yè)的凈利潤與凈資產(chǎn)。根據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則對所得稅的相關(guān)規(guī)定以及會計(jì)處理的謹(jǐn)慎性原則，公司沖回并追溯調(diào)整遞延所得稅資產(chǎn)。

南紡成為“近十年國企造假第一股”，究其暴露因子，第一是證監(jiān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管不力。證監(jiān)會的監(jiān)管工作帶有較強(qiáng)的滯后性與不靈敏性，在南紡連續(xù)5年虛增利潤后于2011年才遲遲介入。第二是相關(guān)法律法規(guī)不完善。上交所《股票上市規(guī)則》中暫停和終止上市等退市制度存在漏洞，能讓南紡利用財(cái)務(wù)造假這種手段躲過退市一劫。第三是法律規(guī)定的處罰力度過低，未隨市場的變化而作出相應(yīng)修改。證監(jiān)會對南紡連續(xù)5年虛增利潤累計(jì)達(dá)3.44億元的罰款僅為50萬元，不僅沒有發(fā)揮其行政權(quán)力應(yīng)有的處罰威懾作用，甚至還是對更多瀕臨退市的企業(yè)爭相效仿南紡違法行為的變相鼓勵(lì)。

三、上市公司財(cái)務(wù)造假治理對策

（一）完善上市公司內(nèi)部控制制度

南紡財(cái)務(wù)造假案的背后，隱藏的是原董事長等多名管理人員私設(shè)小金庫，轉(zhuǎn)移和侵吞公司資產(chǎn)2億多元?？梢?，若想減少上市公司財(cái)務(wù)造假的概率，解決的根本途徑還在于上市公司自身。上市公司不能將“先完善內(nèi)部治理，后審核上市”本末倒置。必須加強(qiáng)內(nèi)部管理，規(guī)范公司獨(dú)立董事制度，將獨(dú)立董事的責(zé)任與權(quán)利對等起來；完善管理人員薪酬制度，由國家相關(guān)部門統(tǒng)一為獨(dú)立董事發(fā)放適當(dāng)?shù)膱?bào)酬；建立合理的激勵(lì)約束機(jī)制，使得公司內(nèi)部各方權(quán)利有效制約與平衡；強(qiáng)化上市公司高管人員的法律責(zé)任，促使外部獨(dú)立董事工作積極行使監(jiān)管權(quán)。此外，上市公司應(yīng)積極引入機(jī)構(gòu)投資者，特別是國有上市公司，以降低造假幾率；同時(shí)做到信息公開、透明，積極履行信息披露義務(wù)，并保證披露信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性。

（二）完善相關(guān)法律法規(guī)與制度

1.完善上市公司退市制度并與IPO注冊制改革對接。

設(shè)立對上市公司之前造假行為的追溯機(jī)制，實(shí)施重大違法公司強(qiáng)制退市制度，以保護(hù)市場投資者的理性投資行為。我國實(shí)行核準(zhǔn)制的股票發(fā)行機(jī)制，上市資格是稀缺資源，退市制度在各方利益關(guān)系的博弈下難以發(fā)揮其應(yīng)有的作用。退市制度必須與IPO注冊制改革對接，通過將上市公司準(zhǔn)入的注冊制轉(zhuǎn)變?yōu)樾问綄彶椋淖兩鲜匈Y格稀缺資源的性質(zhì)，順應(yīng)資源配置市場化的變革方向，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市場價(jià)值得到挖掘，令屢屢虧損卻備受追捧的股票貶值，以實(shí)現(xiàn)退市制度程序正義和實(shí)質(zhì)正義的統(tǒng)一，促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。

2.完善法律法規(guī)及會計(jì)準(zhǔn)則。

與上市公司會計(jì)舞弊相關(guān)的法律法規(guī)應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，及時(shí)更新完善，以適應(yīng)企業(yè)、市場及社會發(fā)展的需要；在加強(qiáng)會計(jì)法制建設(shè)的同時(shí)，應(yīng)加大執(zhí)法力度，公開會計(jì)造假的相關(guān)信息，建立會計(jì)信息抽查制度，根治財(cái)務(wù)造假與會計(jì)信息失真。同時(shí)，完善會計(jì)準(zhǔn)則體系，消除相關(guān)法律法規(guī)處罰力度和等級的差異，提高可操作性；通過注冊會計(jì)師出具否定意見的審計(jì)報(bào)告，及時(shí)揭露上市公司財(cái)務(wù)造假行為，對其持續(xù)經(jīng)營進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，為投資者作出正確的投資決策提供保障。

3.完善證券信息披露制度。

完善信息披露制度，完善信息披露制度是減少資本市場信息不對稱現(xiàn)象、遏制財(cái)務(wù)造假、保護(hù)投資者權(quán)益的必然要求，需保證上市公司準(zhǔn)確、及時(shí)、完整地披露其財(cái)務(wù)狀況、盈利能力等信息。首先，證監(jiān)機(jī)構(gòu)需指導(dǎo)投資者在股票市場中做好信號顯示，以提高投資者，特別是中小投資者對股票市場的了解度。其次，指導(dǎo)投資者做好對投資企業(yè)的信息甄別，為有不同特征及需求的投資者提供適合其自身的投資信息；同時(shí)對上市公司披露的信息進(jìn)行信息甄別，防止其發(fā)布虛假信息，讓投資者蒙受損失。最后，建立投資者與上市公司的信息檔案，以便投資者更清晰地了解上市公司的品牌、文化、財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展前景，從中選擇那些信譽(yù)良好、發(fā)展前景良好的上市公司進(jìn)行投資。

（三）加大監(jiān)管處罰力度

監(jiān)管機(jī)構(gòu)需建立完善的證券監(jiān)督體系，加強(qiáng)監(jiān)管力度，改善監(jiān)管工作的滯后性和不靈敏性，有效發(fā)揮市場監(jiān)管對規(guī)范企業(yè)行為與維護(hù)市場秩序的作用。同時(shí)，把握監(jiān)管力度，既不能過分放松監(jiān)管，放任上市公司財(cái)務(wù)造假行為，使中小投資者權(quán)益蒙受損失，也不能監(jiān)管過嚴(yán)，壓制市場的創(chuàng)新與發(fā)展。除對上市公司的監(jiān)管外，還應(yīng)加強(qiáng)對會計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，確保中介機(jī)構(gòu)堅(jiān)持客觀獨(dú)立、誠信的原則，確保注冊會計(jì)師對上市公司財(cái)務(wù)造假行為進(jìn)行專業(yè)判斷。構(gòu)建中介機(jī)構(gòu)的信譽(yù)評估制度，提高中介機(jī)構(gòu)違法成本，對其違法行為依法追究民事責(zé)任及相關(guān)人員的刑事責(zé)任。

（四）運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)手段

在對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)中，運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)方法與工具，對財(cái)務(wù)造假進(jìn)行高效準(zhǔn)確的識別，從客觀條件上切斷財(cái)務(wù)造假的可能途徑，對我國上市公司會計(jì)舞弊的防范具有極其重要的作用。關(guān)聯(lián)挖掘技術(shù)不僅可以運(yùn)用于識別微利公司與會計(jì)舞弊相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，還可以針對上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行關(guān)聯(lián)挖掘分析，識別整個(gè)行業(yè)會計(jì)舞弊的程度和規(guī)律；而上市公司應(yīng)充分利用現(xiàn)代化設(shè)施與技術(shù)，全面實(shí)行會計(jì)電算化，使用財(cái)務(wù)核算軟件，以減少會計(jì)信息在加工、傳遞過程中的人為干擾因素，實(shí)行財(cái)務(wù)統(tǒng)一、獨(dú)立管理。

參考文獻(xiàn)

[1] 魏子鵬.從上市公司的角度看財(cái)務(wù)造假的原因與防范[J].科技進(jìn)步與對策，2003（5）.

[2] 廖東聲，李慶有.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾行為及防范分析[J].學(xué)術(shù)論壇，2013（11）.

[3] 邵曉玲.會計(jì)報(bào)表粉飾：手段及其對策[J].商業(yè)研究，2006（15）.

[4] 付強(qiáng)，劉秀蘭.我國上市公司財(cái)務(wù)信息失真的表現(xiàn)及其影響[J].西南民族大學(xué)學(xué)報(bào)（人文社科版），2012（4）.

[5] 許艷霞.上市公司粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的動機(jī)和手段及其防范措施[J].現(xiàn)代財(cái)經(jīng)，2004（7）.

[6] 房琳琳.財(cái)務(wù)困境上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊預(yù)警模型研究[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究，2013（10）.

[7] 趙自強(qiáng)，陳曦.我國上市公司風(fēng)險(xiǎn)因素與財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊預(yù)測[J].商業(yè)研究，2013（12）.

[8] 張瀚文.證券市場信息不對稱狀態(tài)二次調(diào)整——以證券評級提高公眾投資者信息利用效率展開[J].學(xué)術(shù)研究，2013（7）.