國有企業(yè)融資方式與優(yōu)化路徑研究

張泉

摘 要：資金是一個(gè)企業(yè)生存與發(fā)展的重要前提，提升企業(yè)融資水平，不僅能使其獲得穩(wěn)定的資金，更可以快速實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。面對激烈的市場環(huán)境，國有企業(yè)只有不斷完善融資工作，才能提高自身的競爭力，獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展。因此，本文以國有企業(yè)的融資方式為基礎(chǔ)，分析了國有企業(yè)融資的現(xiàn)狀以及影響其融資的主要因素，進(jìn)而提出相應(yīng)地優(yōu)化路徑來解決國有企業(yè)融資難的現(xiàn)實(shí)問題。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)? 融資方式? 優(yōu)化路徑

中圖分類號：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）04（b）--02

我國的企業(yè)由于其所有制的不同，被分為了國有和民營兩種形式，因國有企業(yè)涉及的都是我國重要的民生行業(yè)，所以國有企業(yè)的發(fā)展直接影響著我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。國有企業(yè)良好的運(yùn)營能使國有經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定，進(jìn)而讓居民的生活質(zhì)量得到有效保障。而想要在激烈的市場環(huán)境中實(shí)現(xiàn)自身的持續(xù)發(fā)展，國有企業(yè)往往需要大量的資金予以支持。所以選擇正確的融資渠道和有效的融資方式，對于國有企業(yè)來說十分關(guān)鍵。經(jīng)濟(jì)市場中眾多的金融機(jī)構(gòu)提供了多樣的融資渠道，每一種融資方式都是優(yōu)勢和風(fēng)險(xiǎn)并存，國有企業(yè)要做的，就是多去了解融資渠道，多去辨別融資方式，這樣才能在眾多選擇中找到自己的需求。因而，國有企業(yè)如今面臨的問題就是盡快找準(zhǔn)融資方式，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，以獲得自身的可持續(xù)發(fā)展。

1 國有企業(yè)融資方式

我國國有企業(yè)的融資方式主要有以下幾種：

（1）銀行為主

我國企業(yè)融資的常用渠道是通過銀行來進(jìn)行，其中企業(yè)又以從商業(yè)銀行為主來獲得所需資金。雖然目前政府對于國有企業(yè)的銀行融資有不少限制，例如提高利率以及縮小信貸規(guī)模等方式，但是國有企業(yè)在這種監(jiān)管的情況下，還是有許多堅(jiān)持通過銀行來進(jìn)行融資。具體而言，國有企業(yè)的主要融資是貸款，但是除此之外，由于許多金融機(jī)構(gòu)的收益計(jì)劃涵蓋了國有企業(yè)的股權(quán)和應(yīng)收賬款等多項(xiàng)內(nèi)容，所以國有企業(yè)也能以此為基礎(chǔ)，融入需要的資金。

（2）發(fā)行債券

債券融資也是企業(yè)融資較為常見的一種方式，實(shí)際它就是企業(yè)以資金融入為目的融資。國有企業(yè)的債券發(fā)行主要在一些合法合規(guī)的機(jī)構(gòu)和交易市場中進(jìn)行，發(fā)行的債券是由具體的票面價(jià)值的，里面的類型也比較多，目前用的比較多的是短期融資券、公司債券以及中期票據(jù)等?？偟膩碚f，國有企業(yè)的債券融資流程相對復(fù)雜，雖然是國有企業(yè)自己需要融資，但是具體的發(fā)行工作不是由企業(yè)承擔(dān)，要交給有資質(zhì)的承銷機(jī)構(gòu)來進(jìn)行，企業(yè)的角色只是作為融資主體而存在。與此同時(shí)，承銷機(jī)構(gòu)在發(fā)行債券之前，還要通過評級機(jī)構(gòu)的審核，只有相關(guān)部門收到了承銷機(jī)構(gòu)的審計(jì)報(bào)告、法律意見書等權(quán)威材料后，才能有權(quán)力進(jìn)行債券發(fā)行。

（3）利用股權(quán)

股權(quán)融資作為企業(yè)的另一種融資方式，其融資的主要方式是公開發(fā)行股票、轉(zhuǎn)換債券、引進(jìn)投資人等，而企業(yè)利用股權(quán)融資，最大的優(yōu)勢在于，它不會像債券融資那樣，在融資的過程中改變企業(yè)原本的資產(chǎn)負(fù)債率，同時(shí)還能保證資金的順利融入。國有企業(yè)通過股權(quán)融資可以有效的改善內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況，但在融資之前，也要與債券融資一樣，獲得相關(guān)部門的審批后才能進(jìn)行。由于股權(quán)的分配直接影響了整個(gè)企業(yè)的控制權(quán)，所以國有企業(yè)在進(jìn)行引進(jìn)投資人或者轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，要將分配比例予以把握。

（4）其他融資

鑒于國有企業(yè)的發(fā)展速度，許多融資方式已經(jīng)不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，所以許多新的融資方式應(yīng)運(yùn)而生，其中較有代表性的融資方式是政策性融資和租賃融資。具體而言，政策性融資指的是國有企業(yè)能夠在國家政策的傾斜和幫助下，從銀行或者有關(guān)金融機(jī)構(gòu)融得需要資金的方式;租賃融資則是指當(dāng)國有企業(yè)沒有足夠的能力去購買所需的設(shè)備時(shí)，可以通過租賃對等的固定資產(chǎn)給出資人，以此獲得一定的租金，進(jìn)而得到相應(yīng)資金的特殊融資手段。

2 國有企業(yè)融資現(xiàn)狀以影響因素分析

2.1 國有企業(yè)的融資現(xiàn)狀

關(guān)于國有企業(yè)目前的融資現(xiàn)狀，具體可以從企業(yè)內(nèi)部融資的情況、融資成本、企業(yè)信用等三個(gè)方面來予以呈現(xiàn)。

首先，國有企業(yè)內(nèi)部融資有待提高。國有企業(yè)的內(nèi)部融資相比外部融資，其最大特征在于，融資的“成本”來源于企業(yè)的留存利潤，也就是說，國有企業(yè)可以拿未分配的利潤金額都能作為融資金額進(jìn)行使用，這無疑就大大地降低了企業(yè)融資的成本。許多國有企業(yè)往往因?yàn)轫?xiàng)目的前期和運(yùn)營投資以及經(jīng)營項(xiàng)目收入的不穩(wěn)定等原因，存在企業(yè)資金難以周轉(zhuǎn)的情況。所以單靠內(nèi)部融資來支撐起整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營是不太現(xiàn)實(shí)的，那么外部融資此時(shí)就要發(fā)揮其作用。為了使國有企業(yè)能實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展，并緩解其負(fù)債壓力，其內(nèi)部融資的水平就需要有效地提升。

其次，國有企業(yè)融資方式相對單一。目前，許多國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益呈逐年下降的趨勢，再加上企業(yè)經(jīng)營的投入和收入的減少，不少企業(yè)更是出現(xiàn)了赤字的現(xiàn)象。但即使國有企業(yè)現(xiàn)有的資金不足，為了維持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)以及必要項(xiàng)目的投資，國有企業(yè)仍需要不斷向外界去融資以獲得所需的資金?，F(xiàn)在市場給企業(yè)提供的融資方式雖然較多，可多數(shù)國有企業(yè)還是以向銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行借貸，這樣的融資方式單一不說，成本耗費(fèi)也大。債券融資可以幫助國有企業(yè)緩解資金壓力，可現(xiàn)實(shí)情況是，能獲得債券融資的只有那些重點(diǎn)企業(yè)才有資格，一般企業(yè)很難有機(jī)會。

最后，國有企業(yè)信用水平亟待重視。國有企業(yè)需要不斷的融資才能保證內(nèi)部的正常運(yùn)營以及外部項(xiàng)目持續(xù)投資。所以，良好的信用水平?jīng)Q定了國有企業(yè)是否能從外界持續(xù)獲得資金的有利保障。但是隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國有企業(yè)的信用水平并沒有因其發(fā)展而有所提高，反而是有逐年下降的趨勢。具體而言，一方面是因?yàn)樘峁┑膰衅髽I(yè)的融資渠道不多，企業(yè)剛獲得融資資金，就要拿來支付舊項(xiàng)目運(yùn)營的融資借貸，這樣企業(yè)就有可能因?yàn)橘Y金不能在幾個(gè)項(xiàng)目之間正常周轉(zhuǎn)而造成違約;另一方面，由于國有企業(yè)財(cái)務(wù)管理的模式陳舊以及相關(guān)管理人員綜合素質(zhì)低下等原因，企業(yè)的財(cái)務(wù)不能獲得妥善的處理，其信用水平進(jìn)而降低。

2.2 影響國有企業(yè)融資的因素

針對國有企業(yè)融資的現(xiàn)狀，可以分析出影響國有企業(yè)融資主要因素有兩點(diǎn)：一方面是內(nèi)部管理，相關(guān)負(fù)責(zé)人的管理水平有限。一個(gè)融資決策的制定，關(guān)系到國有企業(yè)是否能順利獲得資金，以及之后是否能實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展，而企業(yè)的相關(guān)管理者是整個(gè)決策的主要責(zé)任人。如果國有企業(yè)的負(fù)責(zé)人不能在充分了解融資業(yè)務(wù)相關(guān)信息的基礎(chǔ)上做出有利于企業(yè)發(fā)展的融資決策，那么融資的風(fēng)險(xiǎn)就會對企業(yè)的資金管理造成難以估計(jì)的影響。部分國有企業(yè)不能對融資的業(yè)務(wù)進(jìn)行有效地管理，導(dǎo)致其融資資金不足，內(nèi)外融資資金也不能正常利用，使得國有企業(yè)難以穩(wěn)定的發(fā)展。另一方面，國有企業(yè)融資渠道逐漸狹窄。隨著政府對于融資政策改革，許多國有企業(yè)與銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的融資關(guān)系也變得相對緊繃。造成這種情況的原因是國有企業(yè)為了快速發(fā)展而不斷的擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，使其不得不投入更多的資金去維持企業(yè)發(fā)展，一旦投資超過了企業(yè)原本可以承受的范圍，國有企業(yè)就不能如之前一樣按時(shí)給出資方還款。由于國有企業(yè)不能按時(shí)向出資方支付借款和利息，其信用因此也降低，之后國有企業(yè)的融資過程就更為不暢。

3 優(yōu)化國有企業(yè)融資的有效路徑

3.1 以多元融資為導(dǎo)向，健全管理制度

為了使國有企業(yè)能更好的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)所有項(xiàng)目的正常運(yùn)營，就應(yīng)該以融資模式的多元化為基礎(chǔ)，健全企業(yè)內(nèi)部的融資管理制度，從而滿足企業(yè)發(fā)展對于資金的需求。具體而言，一方面，國有企業(yè)需要將融資業(yè)務(wù)的整體流程予以規(guī)范，以保證融資的科學(xué)性。上到宏觀的融資業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)體系，下到內(nèi)部的每一個(gè)職能部門或者是負(fù)責(zé)人，都要?jiǎng)澐智宄浔仨毘袚?dān)的責(zé)任。通過構(gòu)建與融資相關(guān)的管理制度，國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)能將涉及融資業(yè)務(wù)的所有內(nèi)容進(jìn)行集中管理的目的，保證國有企業(yè)的融資工作有一定的制度指導(dǎo)與約束，進(jìn)而全面提升企業(yè)的融資效益。另一方面，國有企業(yè)還要提高內(nèi)部相關(guān)管理人員的整體水平，可以從完善員工的專業(yè)技能入手，通過培訓(xùn)融資相關(guān)的專業(yè)知識，提升其專業(yè)水平。同時(shí)還要注重其道德素質(zhì)的培育，專業(yè)技能與道德素養(yǎng)的測試全部納入業(yè)績的考核范圍，用一定的薪酬與獎(jiǎng)懲促進(jìn)財(cái)務(wù)人員完善自身綜合素質(zhì)，進(jìn)而使國有企業(yè)的融資水平從根本上獲得提高。國有企業(yè)外部有了相關(guān)的制度保障，內(nèi)部又有一定的人才基礎(chǔ)，這樣才能使自身更好地在資本市場獲得發(fā)展，實(shí)現(xiàn)融資需求。

3.2 以擴(kuò)大規(guī)模為目標(biāo)，提升信息水平

對于任何企業(yè)來說，融資都會帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)，自然國有企業(yè)也不例外。而國有企業(yè)在融資過程中風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，主要是融資的整體計(jì)劃與帶來的負(fù)債之間平衡風(fēng)險(xiǎn)，一旦國有企業(yè)制度的融資方案超出了企業(yè)可以負(fù)擔(dān)的負(fù)債金額，那么風(fēng)險(xiǎn)就因此產(chǎn)生了。如果國有企業(yè)要將融資能力、負(fù)債能力、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行預(yù)測，這就離不開信息技術(shù)的支持，只有大量的數(shù)據(jù)才能幫助國有企業(yè)進(jìn)行融資前的分析工作。所以，國有企業(yè)需要利用信息技術(shù)，推動(dòng)融資信息化的建設(shè)，從而建立起一個(gè)完善的融資數(shù)據(jù)管理平臺，之后再通過收集與融資業(yè)務(wù)相關(guān)的企業(yè)運(yùn)營數(shù)據(jù)，提升國有企業(yè)對于融資數(shù)據(jù)的分析能力，進(jìn)而為企業(yè)的融資計(jì)劃的制定提供可靠的數(shù)據(jù)支撐，保障計(jì)劃順利地實(shí)施以及企業(yè)的發(fā)展。

3.3 以科學(xué)規(guī)范為基礎(chǔ)，加強(qiáng)內(nèi)部控制

為了使國有企業(yè)的融資能夠朝著科學(xué)和規(guī)范化方向發(fā)展，就要對于企業(yè)的融資行為進(jìn)行監(jiān)督和控制，杜絕隨意籌資和胡亂擔(dān)保的現(xiàn)象，最大程度地減少國有資產(chǎn)因企業(yè)融資不規(guī)范造成的損失。對于規(guī)范企業(yè)融資的行為，最重要的就是構(gòu)建相關(guān)的監(jiān)督機(jī)制來進(jìn)行控制，通過監(jiān)督融資過程前、中、后期的整體流程來保障國有企業(yè)融資業(yè)務(wù)的科學(xué)化。具體而言，在國有企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)，要將企業(yè)的申請和實(shí)際情況相結(jié)合予以審核，之后要嚴(yán)格就企業(yè)的信用進(jìn)行評估，最后當(dāng)企業(yè)的資金到位，也不能任由企業(yè)進(jìn)行處理，要將資金的流通環(huán)節(jié)進(jìn)行管理和審查，只有這樣才能保證國有企業(yè)的整個(gè)融資業(yè)務(wù)是科學(xué)和規(guī)范的。與此同時(shí)，監(jiān)督機(jī)制的建立，能對國有企業(yè)的融資的負(fù)責(zé)人進(jìn)行約束，提高融資方案的可行性，從根本上減少國有企業(yè)原先的成本支出?？傊?，國有企業(yè)要始終秉持科學(xué)規(guī)范的融資方式，這樣才能降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，保證其相關(guān)投資項(xiàng)目的正常運(yùn)營以及自身的長遠(yuǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

陳潔.國有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)新路徑研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2019（12）.

芮守紅.國有企業(yè)融資管理存在問題及優(yōu)化途徑探究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2019（16）.

王海英.國有企業(yè)資本運(yùn)作與融資的風(fēng)險(xiǎn)及策略[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2019（17）.

叢欣.國有企業(yè)融資問題探討[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2019（20）.