煤礦企業(yè)治理與盈利能力分析

趙海

摘要：二十一世紀(jì)以來，公司治理與盈利能力成為社會(huì)各界關(guān)注的熱點(diǎn)，盡管當(dāng)前國內(nèi)外學(xué)者對(duì)其研究已經(jīng)取得了成果，但多以理論方式去探討，很少以案例形式分析煤炭企業(yè)公司治理對(duì)盈利的影響。本文以煤礦企業(yè)為例，詳述公司治理對(duì)盈利能力的影響及問題分析，并結(jié)合治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力影響，對(duì)目前煤礦企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中存在不健全的激勵(lì)機(jī)制及相關(guān)的問題進(jìn)行分析，針對(duì)性的給出煤礦企業(yè)優(yōu)化治理建議，未來使企業(yè)可以不斷強(qiáng)化董事會(huì)決策，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，提升監(jiān)事會(huì)監(jiān)控職能，以增強(qiáng)企業(yè)的盈利水平，實(shí)現(xiàn)未來可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu);煤礦企業(yè);盈利能力

近年來，公司治理受到廣泛關(guān)注，并取得了階段性的成果，公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)、剩余索取權(quán)分配的安排，其董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層構(gòu)成的內(nèi)部體系，其以為投資者利益提供保護(hù)為目標(biāo)，保證投資者可以通過對(duì)企業(yè)的發(fā)展和盈利狀態(tài)的充分了解，以做出投資決策。

一、盈利能力與公司治理的相關(guān)理論

治理對(duì)股東的利益提供保障，其按照股東價(jià)值取向，通過投資方式進(jìn)行的權(quán)益權(quán)衡，從而確立合同、成立公司的過程。公司治理是對(duì)企業(yè)內(nèi)部權(quán)利科學(xué)、統(tǒng)籌安排的過程，對(duì)其的研究主要是對(duì)利益相關(guān)者關(guān)系的分析，利益關(guān)系會(huì)影響企業(yè)的盈利能力、發(fā)展方向，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行公司治理時(shí)，說明其涉及委托代理問題，換名話來說，其是所有與經(jīng)營權(quán)分離下的產(chǎn)物。為完成利益的最佳狀態(tài)，管理者會(huì)不斷的改進(jìn)舉措實(shí)行監(jiān)管。

盈利能力是經(jīng)營主體單位通過資源、各種途徑獲得利潤的過程。一個(gè)經(jīng)營主體單位的盈利能力是通過其經(jīng)營期間內(nèi)的經(jīng)營成效而對(duì)外展現(xiàn)的，通過對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效指標(biāo)計(jì)算，分析其具有的盈利能力，反映出企業(yè)經(jīng)營管理、投融資效果。良好盈利能力是保證企業(yè)可以正常運(yùn)行的基礎(chǔ)條件，在持續(xù)發(fā)展前提下，經(jīng)營主體單位的發(fā)展目標(biāo)則是盡可能的實(shí)現(xiàn)利益最大化。

二、公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)盈利能力的相關(guān)性

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈利相關(guān)性

公司治理的主要影響因素則是股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時(shí)其也對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生影響，股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)盈利力產(chǎn)生的影響。企業(yè)增發(fā)新股，就會(huì)對(duì)大股東所擁有的股權(quán)予以稀釋，在企業(yè)的內(nèi)部形成股權(quán)制衡，進(jìn)而改善經(jīng)營狀態(tài)、增加盈利，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)長效發(fā)展。

通常股權(quán)內(nèi)在結(jié)構(gòu)、集中度影響企業(yè)盈利能力。從股權(quán)內(nèi)在結(jié)構(gòu)看，在擁有大比例國有股企業(yè)，盈利能力強(qiáng)，企業(yè)實(shí)際經(jīng)營中會(huì)有較多優(yōu)惠政策，助推企業(yè)發(fā)展，帶動(dòng)其盈利能力的提升，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)自身及整體經(jīng)濟(jì)未來的可持續(xù)發(fā)展。而當(dāng)前的情況是，許多企業(yè)法人股比例大，然而這種比例下，會(huì)形成一股獨(dú)大的局面，減弱企業(yè)的盈利能力，使運(yùn)營中的潛在風(fēng)險(xiǎn)增加。相反，流通股比例大，流通股股數(shù)少，小股東并不能參與企業(yè)運(yùn)營監(jiān)督，對(duì)于企業(yè)的有效管理參與度不足，也會(huì)降低盈利水平。這樣來看，股權(quán)比例直接影響企業(yè)盈利能力，那么股權(quán)適度集中，根據(jù)企業(yè)自身的情況進(jìn)行比例調(diào)整，會(huì)對(duì)日常管理產(chǎn)生積極作用，促進(jìn)企業(yè)盈利能力提升，但過度集中，企業(yè)管理就不會(huì)被有效監(jiān)督，而多股東控股，會(huì)使企業(yè)管理透明度得到保障，使得管理效率提高，使其可以獲得最大的收益。

（二）董事會(huì)結(jié)構(gòu)、盈利相關(guān)性

獨(dú)立性決定經(jīng)營管理層監(jiān)督，優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略，因此，可以提高企業(yè)的獲利能力。而企業(yè)的董事會(huì)由獨(dú)立董事、其他董事構(gòu)成，其中獨(dú)立董事其更有獨(dú)立的決策權(quán)，獨(dú)立董事參與決策，并且做出的決策不會(huì)受到其他董事影響，同時(shí)，獨(dú)立董事可以是來自各專業(yè)領(lǐng)域的人員，其擁有專業(yè)知識(shí)及經(jīng)驗(yàn)，可以對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的決策做出合理決斷。因此，更擁有專業(yè)獨(dú)立性，這樣可以有效做主其做出的決斷是公平公正的。

（三）監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)與盈利

企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中，監(jiān)事會(huì)對(duì)企業(yè)的運(yùn)營提供監(jiān)督權(quán)，企業(yè)的管理層擁有經(jīng)營權(quán)，而企業(yè)的決策權(quán)則掌握在董事會(huì)的手里。企業(yè)內(nèi)部的這三權(quán)有效制衡，才可以稱得上是完善的治理結(jié)構(gòu)。在企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)中，監(jiān)事會(huì)影響治理效果。對(duì)董事、管理層的運(yùn)作予以監(jiān)控，因此，只有監(jiān)事會(huì)職能不斷完善，提升管理水平，才可以避免投資者的利益遭到損害。實(shí)際情況下監(jiān)事會(huì)規(guī)模越大，越能提升經(jīng)營管理效率，促使經(jīng)營主體更好的發(fā)展。

（四）激勵(lì)與盈利相關(guān)性

盈利的又一影響因素則是管理層激勵(lì)。兩權(quán)分離管理層在管理過程中出現(xiàn)利益偏差，會(huì)為追求自身利益，做出對(duì)其他利益相關(guān)者不利的行為，影響企業(yè)價(jià)值最大的實(shí)現(xiàn)。保證管理層以企業(yè)利益為主導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營主體獲得更大利益為目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該采取激勵(lì)機(jī)制。對(duì)管理層監(jiān)管下，采取激勵(lì)機(jī)制，通過激勵(lì)機(jī)制維護(hù)其利益，促使其實(shí)現(xiàn)公司利益。

三、煤礦企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化建議

（一）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

一股獨(dú)大會(huì)損害小股東權(quán)益，股權(quán)分散會(huì)造成經(jīng)營效率低下，適當(dāng)?shù)慕档凸蓹?quán)集中度，實(shí)現(xiàn)權(quán)力制衡，企業(yè)應(yīng)該控制股權(quán)集中度合理性，實(shí)現(xiàn)大股東的比例集中，使期持股比例不要過高，減少壟斷行為，實(shí)現(xiàn)權(quán)利制約。另外，還需要構(gòu)建中小股東利益保護(hù)機(jī)制。但股權(quán)結(jié)構(gòu)中小股東不可或缺，只依靠大股東支撐，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不完整會(huì)產(chǎn)生瓦解。因此，健全中小股東利益保護(hù)機(jī)制。增加中小股東在企業(yè)運(yùn)營過程中，有效參與經(jīng)營決策的話語權(quán)，減少小股東決策參與顧慮，對(duì)于大股東在重大事項(xiàng)中的決策權(quán)給予一定的限制，及時(shí)彌補(bǔ)經(jīng)營中存在的不當(dāng)決策，才可以保證決策更合理;另外，從立法層面健全對(duì)其的保護(hù)機(jī)制，從根本上實(shí)現(xiàn)利益保護(hù)。

（二）強(qiáng)化董事會(huì)決策職能

推行投票選舉制，一般情況下，煤礦企業(yè)的董事會(huì)成員選舉遵循公司章程，按其持股比例表決，這一決定容易導(dǎo)致大股東濫用支配地位，損害中小股東利益。對(duì)于董事會(huì)成員選舉，實(shí)施累積投票制度。股東能夠?qū)⑵鋼碛械倪x票投董事候選人。這樣小股東可以將選舉力集中，使候選人當(dāng)選董事。實(shí)行累計(jì)投票制，防止大股東利用優(yōu)勢(shì)強(qiáng)行操控公司運(yùn)營。使中小股東按股權(quán)份額獲得相對(duì)公平人數(shù)比例，防止大股東對(duì)中小股東利益的侵害，利于企業(yè)發(fā)展。

（三）強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)職能

企業(yè)良好健康發(fā)展與監(jiān)事會(huì)監(jiān)督作用分不開，這對(duì)監(jiān)事會(huì)成員提出了要求。監(jiān)事會(huì)成員需要有專業(yè)知識(shí)背景，對(duì)外披露報(bào)表中，外部投資者不了解內(nèi)部監(jiān)督效果，對(duì)外的報(bào)表則是其對(duì)企業(yè)了解的重要渠道，那么報(bào)表披露是否真實(shí)、可靠，對(duì)信息需求者決策起到?jīng)Q定的影響，但是由于信息不對(duì)稱因素影響，致使使用者對(duì)于信息的可信度難以判斷，那么則需要企業(yè)披露更加完善的報(bào)表內(nèi)容，同時(shí)也要保證監(jiān)督人員經(jīng)營相關(guān)度，才可以使監(jiān)督效率得以提升，保障利益相關(guān)者權(quán)益。

（四）建立健全激勵(lì)機(jī)制

擴(kuò)大長期激勵(lì)機(jī)制，建立兼顧激勵(lì)機(jī)制。當(dāng)前高管持股比例少，制定高管持股計(jì)劃，規(guī)定其短期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)，使經(jīng)理層發(fā)揮應(yīng)有的作用，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)盈利能力的上升。同時(shí)，還需要建立經(jīng)理層激勵(lì)機(jī)制，使后續(xù)機(jī)制不斷完善。設(shè)立薪酬部門管理高管薪酬，避免傳統(tǒng)績效指標(biāo)考核績效而帶來的片面性。在有效的績效評(píng)價(jià)體系下，考核、監(jiān)督管理層績效，帶動(dòng)其管理工作積極性，使其決策更具有準(zhǔn)確性、效益性，使經(jīng)理層更好服務(wù)企業(yè)，促進(jìn)經(jīng)營主體的價(jià)值提升。

四、結(jié)論

董事會(huì)結(jié)構(gòu)方面，煤礦企業(yè)約束力薄弱，降低了董事監(jiān)管力度，使中小股東權(quán)利得不到保障。煤礦企業(yè)應(yīng)該推行投票選舉制度，減少高層內(nèi)幕操縱。積極引進(jìn)、聘用外界專業(yè)人士，對(duì)企業(yè)經(jīng)營管理、有效監(jiān)督，提出合理的發(fā)展建議，以改善董事會(huì)結(jié)構(gòu)。管理層激勵(lì)方面，煤礦企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制還不健全，管理層激勵(lì)不足，導(dǎo)致工作積極性下降。那么從長久的發(fā)展來看，企業(yè)需要建立兼顧的激勵(lì)機(jī)制，對(duì)內(nèi)部管理層激勵(lì)、評(píng)價(jià)的機(jī)制，以改善激勵(lì)機(jī)制現(xiàn)狀，增強(qiáng)煤礦業(yè)盈利能力，進(jìn)而促進(jìn)其長效發(fā)展。

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