我國企業(yè)跨國并購的動因和策略選擇

魏閃閃 楊超 尹涵

摘要：近年來，在全國經(jīng)濟(jì)全球化的影響下，我國企業(yè)跨國并購發(fā)展極其迅速并且對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的地位，針對這一現(xiàn)狀進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)我國企業(yè)的跨國并購的發(fā)展并不是某一個因素造成的，而是多種因素相互形成的結(jié)果。文章主要從我國貿(mào)易壁壘、創(chuàng)新技術(shù)、資源、品牌影響力以及稅收等方面對我國跨國企業(yè)的動因以及在我國跨國并購中的策略選擇進(jìn)行分析研究。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化;跨國并購;動因;策略選擇。

在經(jīng)濟(jì)全球化的影響下，國家與國家之間的貿(mào)易往來越來越頻繁，隨之而來的另一投資方式——跨國并購逐漸發(fā)展起來并成為世界投資的主要方式。所謂跨國并購就是指跨國兼并和跨國收購的總稱，是指一國企業(yè)（又稱并購企業(yè)）為了達(dá)到某種目標(biāo)，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業(yè)（又稱被并購企業(yè)）的所有資產(chǎn)或足以行使運營活動的股份收買下來，從而對另一國企業(yè)的經(jīng)營管理實施實際的或完全的控制行為。

一、我國企業(yè)并購的現(xiàn)狀

我國在1949年才建立了中華人民共和國實現(xiàn)了民族獨立，因此我國的跨國并購在剛開始具有次數(shù)少規(guī)模小等特點。但是隨著中國的改革開放以及中國人民對走出去有了深刻的認(rèn)識，在1997年之后我國跨國并購快速發(fā)展，跨國并購總金額大幅度提升，2003年跨國并購總額高達(dá)16億多美元，2008年增加到280億美元，2018年甚至高達(dá)1.2萬億美元。

二、跨國并購形成的動因

跨國并購是在世界經(jīng)濟(jì)全球化的背景下應(yīng)運而生的，不同于普通的企業(yè)合并，是不同國家之間的企業(yè)進(jìn)行合并?？鐕①徣缃褚呀?jīng)成為世界投資的主要方式，在我國所占的比重也越來越大。通過分析其產(chǎn)生的原因會發(fā)現(xiàn)我國企業(yè)跨國并購發(fā)展的原因是多方因素平衡出來的結(jié)果。這些因素主要有以下幾點：

（一）出口貿(mào)易的壁壘加固

近年來，由于政策的改變，商品關(guān)稅稅率顯著降低，導(dǎo)致出口的成本降低，為了抵制進(jìn)口商品給本國產(chǎn)品帶來的沖擊，保護(hù)本土貿(mào)易，各個國家尤其是歐美日韓等國家紛紛實施了一系列政策，貿(mào)易保護(hù)政策加強，他們實施較為嚴(yán)苛的貿(mào)易政策來壓制我國的出口商品，實施貿(mào)易保護(hù)。比如提高中國的反傾銷稅率使得我國出口貿(mào)易成本大大加強，出口商品的競爭力大大降低，我國的商品在國際市場中毫無優(yōu)勢可言，導(dǎo)致了我國的出口商品幾乎全部退出市場，我國的對外貿(mào)易遇到了艱難的問題。然而我國企業(yè)逐漸認(rèn)識到通過跨國合并可以解決這一難題，因為跨國并購是通過收購他國企業(yè)規(guī)避貿(mào)易壁壘帶來的影響，給我國的的貿(mào)易帶來質(zhì)的飛躍。于是近年來我國的跨國企業(yè)合并發(fā)展的愈來愈迅速。

（二）技術(shù)創(chuàng)新能力的提升

我國一直堅持著科技是第一生產(chǎn)力，但是我國的技術(shù)創(chuàng)新卻沒有多大進(jìn)展，甚至已經(jīng)到了技術(shù)空窗階段，技術(shù)創(chuàng)新始終是亟待解決的難題。但是通過跨國合并，國內(nèi)企業(yè)并購一些國外企業(yè)，以此來控制研發(fā)部門，掌握技術(shù)的核心。尤其是對于發(fā)達(dá)國家的企業(yè)進(jìn)行合并，中國收購創(chuàng)新研發(fā)企業(yè)的核心可以迅速提高自己的技術(shù)能力，以此來彌補自身在技術(shù)創(chuàng)新方面的不足。

（三）資源短缺問題的彌補

中國地大物博，有著豐富的資源，但是人均資源不足。二十世紀(jì)初，資本主義國家在中國建廠消耗了我國大量的資源。隨著我國的發(fā)展，中國的工業(yè)化進(jìn)程加快，所需工業(yè)原料的供給日趨緊張，我國對石油天然氣等礦產(chǎn)資源的缺口越來越大，國內(nèi)企業(yè)競爭力很大，面臨著艱難的問題。況且中國還存在著很多外資企業(yè)來瓜分本就不多的資源。為了使得中國發(fā)展問題不陷入死胡同，中國企業(yè)開始思考資源短缺問題。而且我國企業(yè)逐漸意識到，通過跨國并購中國也可以利用別國的豐富資源來彌補由于中國企業(yè)較多相互競爭而造成的資源不足問題。

（四）規(guī)模經(jīng)濟(jì)的因素

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模時會產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，因此我國企業(yè)會通過跨國并購來擴(kuò)大自身的規(guī)模。由于規(guī)模擴(kuò)大，企業(yè)更加趨向?qū)I(yè)化，因此生產(chǎn)型的企業(yè)能夠更好的利用已有的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)，這樣會使得每件產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的固定成本大大降低。在企業(yè)規(guī)模龐大時，還能夠降低運輸費用以及營銷費用。隨著規(guī)模擴(kuò)大，企業(yè)的分工也會越來越細(xì)致，每個人都會有自己的分工，這樣不僅提高了效率而且不會形成資源浪費，對企業(yè)所產(chǎn)生的益處是大大增加。基于這些規(guī)模擴(kuò)大而形成的有利條件，使得我國跨國并購實例越來越多。

（五）避稅減稅的作用

會計政策是和本國基本國情政治制度密切相關(guān)的一項政策。所以會計政策的在各國并不完全一致，而是有著一定的差別。不僅如此，稅率等也不完全一致。這樣通過跨國并購，在那些稅率低于中國的國家所賺取的與中國相等的利潤時，就會少交一部分稅。而且在國外還有可能享受到一些稅收減免政策。這些都為企業(yè)帶來了實實在在的經(jīng)濟(jì)利潤。而且隨著盈利企業(yè)并購虧損企業(yè)，盈利的部分可以抵消一部分虧損。通過這些方法都可以合理避稅，因此是對企業(yè)有好處的，這也是我國企業(yè)跨國并購的動因之一。

（六）品牌影響力的提高

一般來說，我國企業(yè)實施跨國并購有一部分原因是為了提高本土品牌在海外的影響力，提升品牌的市場價值。在西方跨國公司大面積搶占中國市場份額導(dǎo)致中國的市場份額越來越少的情況下，中國的跨國公司也在這個經(jīng)濟(jì)全球化的時代，順應(yīng)了發(fā)展的潮流，開始發(fā)展中國的跨國企業(yè)去搶占國外的市場，提高企業(yè)在國外的市場份額?？鐕①徳跀U(kuò)大企業(yè)規(guī)模的同時，會把具有本土特色的企業(yè)文化傳到國外，這樣可以使得了解這個品牌的人或公司越來越多。能夠很好的宣傳這個品牌，提高本土企業(yè)品牌的影響力，特別是并購一些發(fā)達(dá)國家的企業(yè)能夠迅速提高該品牌在那個國家乃至國際上的地位以及影響力。

三、跨國并購的對企業(yè)的益處

基于企業(yè)跨國并購形成的動因，跨國并購企業(yè)有著各個方面的作用，談?wù)摽鐕①弻ζ髽I(yè)的益處，始終離不開跨國并購形成的動因。以下面兩個例子來進(jìn)行簡單的說明：2012年海爾集團(tuán)成功收購了三洋的洗衣機和電冰箱等業(yè)務(wù)。三洋公司的生產(chǎn)線龐大而且在東南亞地區(qū)有著很大的影響力，此次的收購?fù)耆蜷_了海爾集團(tuán)在東南亞的市場。2018年海信電器收購日本東芝，海信董事長周厚健曾經(jīng)說過，這次并購是非常有價值的而它的價值首先在于東芝是一個很好的品牌，東芝也是一個很好的企業(yè)，這次收購能夠提高海信在日本的地位;其次，東芝在技術(shù)上的長處是我國的技術(shù)所不能達(dá)到的，通過收購能獲得創(chuàng)新技術(shù)能力;最后一點是日本產(chǎn)業(yè)和海信的產(chǎn)業(yè)有很好的互補效應(yīng)，通過互補，使得海信和東芝的發(fā)展都能踏上一個新的臺階。通過這兩個例子，我們能夠很明顯看出跨國并購對于企業(yè)提高研發(fā)能力、擴(kuò)大市場份額以及提升品牌影響力有著很大的益處。

四、跨國并購應(yīng)該實施的策略選擇

我國企業(yè)掀起跨國并購的熱潮已經(jīng)很長時間了，但是跨國并購并不是隨心所欲的，而是由于中國存在的一系列問題以及跨國并購所帶來的利益，目的性極強。針對我國存在的具體問題以及跨國動因來研究，具體從以下幾個方面討論：

（一）選擇技術(shù)型國家

技術(shù)問題一直是我國存在的重大問題，雖然近年來中國的科技已經(jīng)達(dá)到了很高水平，但是和歐美日韓等國家還是存在著很大的差距。中國的企業(yè)可以有選擇性的并購這些國家的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。這樣就可以有針對性的提高我國的企業(yè)問題。

（二）選擇資源豐富型國家

正是由于我國資源短缺是跨國并購蔚然成風(fēng)的的動因之一，因此，我國的跨國并購策略選擇就可以傾向于選擇那些資源豐富的國家。就像中東的石油非常豐富，南非礦產(chǎn)特別多，荷蘭的天然氣蘊藏豐富，以及俄羅斯的礦產(chǎn)在世界名列前茅。因此，中國若是和這些國家的企業(yè)進(jìn)行并購，便不用擔(dān)心資源短缺問題。由于這些資源都是不可再生的，而且由于我國未來對資源的需求量很大，因此，我國的跨國并購可以以這為趨勢來進(jìn)行跨國并購的策略選擇。

（三）選擇知名度較高的品牌

我國企業(yè)跨國并購發(fā)展迅速的原因雖然有很多，但是歸根結(jié)底都是由于利益的驅(qū)使，結(jié)果無外乎利益的最大化。由于這種原因，我國的企業(yè)進(jìn)行跨國并購可以相對選擇在國際上比較有知名度的品牌。一方面，由于知名度較高的品牌往往意味著較為廣泛的市場，它們有著比較固定的客戶群，這些客戶并不在意該品牌是否被別的公司并購。另一方面，在該品牌的影響下，并購知名度較高的品牌母公司的其他產(chǎn)品也會被更多的人所熟知，這樣由于并購的企業(yè)的品牌所帶來的好處是顯而易見的。

（四）選擇市場大的國家

中國是世界上少有的市場龐大的國家之一，無論哪個國家的任何行業(yè)中國人都做出了很大的貢獻(xiàn)。就像是在新聞報道里少了中國游客的韓國旅游季以及iPhone在華銷量的劇減這些都印證了中國市場的龐大。而無論什么時候，市場都是貿(mào)易中最為重要的一部分，在我國的跨國并購中，可以選擇市場比較大的國家的企業(yè)，這樣我國企業(yè)的跨國并購就不用擔(dān)心市場問題。

五、結(jié)論

我國企業(yè)跨國并購是隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展起來的，是緊跟著世界經(jīng)濟(jì)趨勢的。我國企業(yè)的跨國并購也是在其他發(fā)達(dá)國家試圖瓦解中國經(jīng)濟(jì)體系的重壓下選擇的一條道路。想要擴(kuò)大我國企業(yè)的規(guī)模、知名度、品牌效應(yīng)以及世界影響力甚至是規(guī)避貿(mào)易壁壘，跨國并購都是一個很好的決策。在跨國并購這個大環(huán)境下，跨國并購的出現(xiàn)本身就是為了利益最大，因此我國的企業(yè)不能盲目跟風(fēng)，我們也要深刻認(rèn)識到自己的短板，分析我國的經(jīng)濟(jì)體系以及世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的走向，而不管質(zhì)量只管數(shù)量的跨國并購則是不可取的。所以這個時候跨國并購的策略選擇變得尤其重要，在跨國并購中，我國的企業(yè)應(yīng)該謹(jǐn)慎的分析利弊，做出適合自己企業(yè)的策略選擇，只有這樣我國的企業(yè)才能越來越好，我們國家才能越來越好。

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*項目資助：遼寧省博士科研啟動基金;管理者個人特征、企業(yè)并購策略和經(jīng)濟(jì)效率關(guān)系研究;項目編號20170520157。

（作者單位：遼寧師范大學(xué)。尹涵為通訊作者）