國(guó)內(nèi)外飛機(jī)融資租賃比較研究

馬騁宇

【摘要】從上世紀(jì)50年代開(kāi)始，航空業(yè)在全球范圍內(nèi)逐漸進(jìn)入了快速發(fā)展的步伐?？墒?，與海陸運(yùn)輸相比，在便捷快速的同時(shí)，空運(yùn)方式的成本相對(duì)就高昂了很多。其中，飛機(jī)的購(gòu)買，保養(yǎng)，甚至飛機(jī)場(chǎng)的建造，都需要大量的資金支持，這樣就會(huì)給航空公司帶來(lái)非常大的資金壓力，這種壓力足以影響該事業(yè)正常的運(yùn)營(yíng)和未來(lái)的發(fā)展。但是，矛盾的是，這個(gè)領(lǐng)域又有極為廣闊的市場(chǎng)需求，因此正是這個(gè)矛盾推進(jìn)了航空公司開(kāi)始著手開(kāi)發(fā)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。早在上個(gè)世紀(jì)60年代前后，美國(guó)就開(kāi)始了這項(xiàng)事業(yè)，相對(duì)于美國(guó)與歐洲，我國(guó)國(guó)內(nèi)的一些租賃公司在2000年才開(kāi)始接觸飛機(jī)融資租賃的交易，所以不論在資金，還是技術(shù)方面，我國(guó)的飛機(jī)融資租賃市場(chǎng)都不具備優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)久以來(lái)被國(guó)外融資租賃公司的運(yùn)營(yíng)模式主導(dǎo)，仍處在起步階段。在這樣一個(gè)大背景下，本文想通過(guò)結(jié)合國(guó)內(nèi)外實(shí)際情況，對(duì)我國(guó)和國(guó)外飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)進(jìn)行對(duì)比分析，給出優(yōu)化與改善建議，促進(jìn)我國(guó)飛機(jī)融資租賃業(yè)的穩(wěn)步健康發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】飛行業(yè)務(wù);中外比較;融資租賃

一、引言

我國(guó)在2000年正式開(kāi)始飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，2007年大型民用飛機(jī)研制納入國(guó)家戰(zhàn)略，2008年成立東疆保稅區(qū)和上海自貿(mào)區(qū)?？墒?，美國(guó)早在1957年就開(kāi)始了飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)，并在之后快速發(fā)展。可見(jiàn)，與其他很多國(guó)家相比，我國(guó)的飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)起步比較晚，而且資金，技術(shù)方面都還不具備優(yōu)勢(shì)。本文主要以我國(guó)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，與美國(guó)，日本，法國(guó)等國(guó)家的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)發(fā)展情況做一個(gè)簡(jiǎn)單的對(duì)比。

二、中國(guó)飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展

上文也已提到，2000年我國(guó)開(kāi)始飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)，而民用航空業(yè)整體也不過(guò)在此不久前的改革開(kāi)放之后才得以迅速發(fā)展，長(zhǎng)久以來(lái)被國(guó)外融資租賃公司的運(yùn)營(yíng)模式主導(dǎo)，資金，技術(shù)都不占優(yōu)勢(shì)。到目前為止，行業(yè)內(nèi)也已經(jīng)有許多業(yè)內(nèi)人士針對(duì)于飛機(jī)融資租賃相關(guān)的一些疑問(wèn)，進(jìn)行了深入的研究分析。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，就目前來(lái)看，我國(guó)的融資租賃公司相應(yīng)的信貸支持非常匱乏，也就是說(shuō)在向銀行貸款時(shí)，需要承擔(dān)相對(duì)較高的利率，這就變相的增加了融資的成本，直接導(dǎo)致飛機(jī)租賃融資成本與飛機(jī)租期不匹配。也有部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前我國(guó)飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況不相符，主要是我國(guó)對(duì)于融資租賃的認(rèn)知與理解還存在一定的滯后性，政府針對(duì)于飛機(jī)融資租賃方面出臺(tái)的政策法規(guī)也還并不完善，像這樣沒(méi)有相對(duì)系統(tǒng)，相對(duì)完善的政策支持，很難促進(jìn)我國(guó)國(guó)內(nèi)飛機(jī)融資租賃事業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。近些年來(lái)，我國(guó)飛機(jī)融資租賃這一領(lǐng)域逐漸在被廣泛關(guān)注，眾多業(yè)內(nèi)業(yè)外人士在飛機(jī)租賃行業(yè)的發(fā)展，展望，租賃方式的對(duì)比這些方面上，都有了一些更高的認(rèn)知與理解，并且逐漸開(kāi)始意識(shí)到，要系統(tǒng)地進(jìn)行針對(duì)于飛機(jī)融資租賃理論的相關(guān)研究。就目前的情況來(lái)看，SPV模式已經(jīng)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)平穩(wěn)良好地發(fā)展開(kāi)來(lái)，比如在上海自貿(mào)區(qū)，融資業(yè)務(wù)主要涉及領(lǐng)域?yàn)轱w機(jī)，船舶等這些大型設(shè)備的租賃，因?yàn)樵赟PV模式下，經(jīng)濟(jì)特區(qū)的融資租賃業(yè)務(wù)有著相對(duì)較低的門檻，相反，內(nèi)地的融資租賃業(yè)務(wù)，不論是運(yùn)營(yíng)模式，還是對(duì)資金的要求，都需要滿足相對(duì)較高的條件，而且需要通過(guò)國(guó)家相關(guān)部門的認(rèn)定批準(zhǔn)之后才可以進(jìn)行。其實(shí)，正是因?yàn)橐恍┮蛩氐挠绊?，早?981年就在我國(guó)出現(xiàn)過(guò)的租賃公司雛形，并沒(méi)有被關(guān)注并且得到合理的推進(jìn)，導(dǎo)致在上世紀(jì)末一直得不到良好的發(fā)展，我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)的這一狀態(tài)一直持續(xù)到2000年國(guó)家出臺(tái)了相關(guān)一系列政策法規(guī)才得以發(fā)展。目前，我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)正處在發(fā)展過(guò)程中。在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)這一塊，由于涉及到飛機(jī)資產(chǎn)購(gòu)進(jìn)，增值稅以及進(jìn)口關(guān)稅等問(wèn)題，相對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)還是存在比較高的成本負(fù)擔(dān)，而且我國(guó)國(guó)內(nèi)的飛機(jī)金融租賃主要還是依靠國(guó)際融資租賃為主，就連融資租賃的方式也大體效仿發(fā)達(dá)國(guó)家。飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)中還存在著諸如融資條件不完善，稅收政策不夠優(yōu)惠，相關(guān)法規(guī)不健全，行業(yè)監(jiān)管不合理等諸多問(wèn)題，這些問(wèn)題嚴(yán)重影響著我國(guó)飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程。

三、世界各國(guó)飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展

（一）美國(guó)飛機(jī)融資租賃的主要模式

在美國(guó)，信貸擔(dān)保是飛機(jī)融資租賃的主要運(yùn)營(yíng)模式，本土有專門的銀行來(lái)為航空公司以及飛機(jī)制造商提供信貸與擔(dān)保，好處是可以從國(guó)內(nèi)獲得低于市場(chǎng)利率的資金支持，在這種模式下，所有的飛機(jī)出口設(shè)備及零件都必須由美國(guó)制造，航空公司則僅需要負(fù)擔(dān)飛機(jī)全款的10%～15%左右的資金，而其余資金以債券融資，銀行貸款等形式獲得。另一方面，美國(guó)政府出臺(tái)了許多優(yōu)惠政策以支持飛機(jī)金融租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。在信貸方面，美國(guó)實(shí)行托拉斯租賃，首先由多個(gè)出資人組成一個(gè)代理公司，然后所有出資人共同為航空公司提供資金，這種租賃方式可以拓寬融資渠道，很好的解決了資本不足。風(fēng)險(xiǎn)控制方面，美國(guó)政府利用“海外私人投資公司”為相關(guān)企業(yè)提供政治風(fēng)險(xiǎn)保障，來(lái)保障本國(guó)金融租賃公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)，美國(guó)的進(jìn)出口銀行會(huì)為相關(guān)的企業(yè)提供相應(yīng)的出口信貸及擔(dān)保。稅收方面，美國(guó)政府也為融資租賃業(yè)務(wù)出臺(tái)了許多優(yōu)惠政策，如加速折舊，投資減稅等?；谏鲜鰩讉€(gè)方面，今天的美國(guó)融資租賃市場(chǎng)已經(jīng)具備了十分成熟運(yùn)營(yíng)機(jī)制，政府早已不參與其中，融資租賃監(jiān)管也主要依靠市場(chǎng)調(diào)控，市場(chǎng)完全開(kāi)放。

（二）日本的飛機(jī)融資租賃

飛機(jī)融資租賃模式在1985年萌生在日本，在這種租賃模式中，飛機(jī)的價(jià)款由20%的投資人股權(quán)投資和80%的貸款組成，這種模式也被叫做即杠桿租賃。通常，股權(quán)投資款采用日元，貸款采用美元。在這種杠桿融資租賃模式中，日本的航空公司首先需要先將飛機(jī)賣給特殊目的公司，然后再用融資租賃的方式將飛機(jī)租回，飛機(jī)的租期通常在10～12年左右。在這一過(guò)程中，航空公司以及日本的投資人都會(huì)得到來(lái)自政府的稅務(wù)補(bǔ)貼，出租人與承租人都享受到了優(yōu)惠政策。另外，日本政府還提供了一系列的信貸政策，財(cái)政補(bǔ)貼政策，保險(xiǎn)政策以及稅收政策，以促進(jìn)日本飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)有著良性的發(fā)展。

（三）法國(guó)飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)主要模式

法國(guó)實(shí)行結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單的融資租賃模式，既稅務(wù)租賃，好處是租金比較低，在低成本的同時(shí)，又能夠使在參與租賃過(guò)程中的各方都享受到一定會(huì)優(yōu)惠政策，這在各國(guó)的飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中都是比較受歡迎的一種運(yùn)營(yíng)模式。舉個(gè)例子，比如某家航空公司需求引進(jìn)若干數(shù)量的飛機(jī)，中標(biāo)代理首先會(huì)注冊(cè)相應(yīng)數(shù)量的特殊目的公司，然后向銀行貸款，之后這些公司又會(huì)以出租人的身份與航空公司簽訂飛機(jī)租賃協(xié)議，并購(gòu)買飛機(jī)，在之后的飛機(jī)租賃過(guò)程中，每一架飛機(jī)都需要單獨(dú)簽訂融資合同，航空公司僅需向出租人支付每架飛機(jī)總價(jià)格15%的出資額，即可執(zhí)行融資合同。中標(biāo)代理在每一份融資租賃合同執(zhí)行的當(dāng)天需要向出租人提供剩余的85%的款項(xiàng)，承租人需要每間隔半年支付一次本息。特殊目的公司擁有飛機(jī)的所有權(quán)，他們的資產(chǎn)主要是飛機(jī)計(jì)算折舊款項(xiàng)。通常在這種租賃模式下，特殊目的公司在前期會(huì)處于虧損狀態(tài)，為了合理避諱，特殊目的公司以及外資銀行再通過(guò)集團(tuán)合并的方式編制會(huì)計(jì)報(bào)表，將虧損金額作為稅前列支。所以在法國(guó)，通過(guò)稅收政策來(lái)實(shí)現(xiàn)本國(guó)飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)的調(diào)節(jié)是主要租賃運(yùn)營(yíng)模式。

四、結(jié)論

通過(guò)業(yè)內(nèi)現(xiàn)狀可見(jiàn)，飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)如果想要順利的開(kāi)展，依靠大量的資金支持是非常必要的條件之一，所以通常情況下，基本沒(méi)有企業(yè)能夠完全支撐起這一項(xiàng)業(yè)務(wù)。所以，目前在世界范圍內(nèi)，飛機(jī)融資租賃也都是以融通飛機(jī)資金為主。然而伴隨著行業(yè)的發(fā)展，未來(lái)也未必不會(huì)出現(xiàn)更多的融資租賃運(yùn)營(yíng)模式，到那時(shí)我國(guó)的飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)也必然會(huì)逐漸的走向成熟。

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