互聯(lián)網金融模式下我國小微企業(yè)融資問題研究

葉慧敏 高煜欽

[摘 要] 近年來，我國小微企業(yè)的數(shù)量迅速增加，對促進我國經濟發(fā)展起著顯著的作用，但是小微企業(yè)融資難和融資貴的問題一直制約著小微企業(yè)的發(fā)展。隨著我國互聯(lián)網金融的迅速壯大，各種新型的互聯(lián)網融資平臺不僅為小微企業(yè)提供了便捷高效的融資方式，還滿足了小微企業(yè)的個性化需求。但是由于互聯(lián)網金融體系監(jiān)管尚未完善，各類矛盾開始顯現(xiàn)。通過對小微企業(yè)融資現(xiàn)狀進行研究，運用三種不同的互聯(lián)網金融模式來破解小微企業(yè)融資困境，指出小微企業(yè)在互聯(lián)網融資中存在的問題，提出相應的對策建議，從而進一步完善互聯(lián)網金融平臺的建設，使小微企業(yè)在互聯(lián)網融資過程中更安全、高效。

[關鍵詞] 互聯(lián)網金融;小微企業(yè);融資模式

[中圖分類號] F830[文獻標識碼] A[文章編號] 1009-6043（2019）05-0089-04

Abstract： In recent years， the number of small and micro enterprises （SMEs） in China has increased rapidly， which has played a significant role in promoting the economic development of our country. However， the financing difficulties and high financing cost have been restricting the development of SMEs. With the rapid growth of Internet finance in China， various new Internet financing platforms not only provide convenient and efficient financing methods for SMEs but also meet the individual needs of SMEs. However， due to the imperfect supervision of the Internet financial system， various contradictions began to emerge. Through the research on the financing status of SMEs， three different Internet financial modes are used to solve the financing difficulties of SMEs， the existing problems of SMEs in Internet financing are pointed out， and the corresponding countermeasures and suggestions are put forward， so as to further improve the construction of Internet financial platform and make the process of Internet financing safer and more efficient for SMEs.

Key words： Internet financing， SME， financing mode

近年來，隨著國家“一帶一路”政策的實施以及“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”口號的提出，我國小微企業(yè)如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)。小微企業(yè)的蓬勃發(fā)展為我國在解決就業(yè)、促進經濟繁榮發(fā)展方面起到了不可磨滅的作用。但是隨著經濟的快速發(fā)展，小微企業(yè)在壯大的同時也面臨著諸多問題，比如融資難、融資貴、融資途徑單一。隨著我國互聯(lián)網金融的快速發(fā)展，互聯(lián)網融資逐漸顯現(xiàn)在大眾面前，互聯(lián)網融資方式多樣、門檻低、融資成本低、融資效率高，對解決小微企業(yè)融資問題有所助益。

一、小微企業(yè)的融資困境分析

（一）融資缺口大

根據(jù)中小企業(yè)金融論壇、世界銀行、國際金融公司聯(lián)合發(fā)布的《中小微企業(yè)融資缺口：對新型市場微型、小型和中型企業(yè)融資不足與機遇的評估》報告顯示，目前中國擁有的小微企業(yè)數(shù)量達到了5600萬家，其中小型企業(yè)數(shù)量為1200萬，微型企業(yè)數(shù)量為4400萬。根據(jù)宜信研究院數(shù)據(jù)顯示，小微企業(yè)的融資需求超過了27萬億元，其中小型企業(yè)的潛在融資需求最大，為26.39萬億元，微型企業(yè)的融資需求為0.61萬億元。其中，41%的小微企業(yè)存在信貸困難，即超過2300萬家小微企業(yè)無法從銀行等金融機構獲取貸款融資或從銀行等金融機構獲取的融資數(shù)額不能滿足企業(yè)的融資需要。在這些受信貸約束的小微企業(yè)中，小型企業(yè)數(shù)量達到了500萬，占全部小型企業(yè)數(shù)量的42%，微型企業(yè)數(shù)量達到了1800萬，占全部微型企業(yè)數(shù)量的41%。與小微企業(yè)27萬億元的潛在融資需求相對應的是，目前我國對小微企業(yè)的融資供給為15.34萬億元，能夠覆蓋的潛在融資需求僅占比57%，其中小型企業(yè)融資供給為15.03萬億元，微型企業(yè)供給為0.31萬億元，這一供需差異造成了我國小微企業(yè)約11.76萬億元的融資缺口，其中小型企業(yè)融資缺口為11.36萬億元，微型企業(yè)融資缺口為0.40萬億元，分別占小型和微型企業(yè)融資需求的43.05%和65.57%，這極大反映了我國小微企業(yè)當前的融資窘境。

（二）融資成本高

除了上面所提到的融資缺口大的困境，小微企業(yè)融資成本高也是一大融資困境。通過對小微企業(yè)融資理論的分析，小微企業(yè)獲取融資的渠道主要為銀行貸款和第三方機構。在銀行貸款渠道中，銀行為了控制風險，常常通過提高貸款利率、提高保證金金額以及承兌匯票等手段來進行風險補償，在這種層層保證、層層審批的方式下小微企業(yè)的融資成本被無形提高。同時，民間借貸等形式的融資風險處于較高水平，也增重了中小企業(yè)的風險負擔。根據(jù)搜狐財經（2017）對小微企業(yè)各融資渠道成本的統(tǒng)計研究顯示，銀行貸款是小微企業(yè)利率最低的外源性融資，但其貸款利率依舊浮動在8%到12%，而其他方式貸款年化率高達20%。同時根據(jù)巴曙松（2013）分析得出，26.6%的小微企業(yè)的貸款利率為5%-10%，59.4%的小微企業(yè)貸款成本在10%至15%之間，其余的小微企業(yè)貸款成本在20%之間，可見在融資成本分布上，絕大多數(shù)的小微企業(yè)都存在融資成本較高的問題。

（三）融資渠道窄

從融資渠道上來看，我國小微企業(yè)融資主要分為內源性融資和外源性融資。在小微企業(yè)發(fā)展的初期階段，資金來源大多依靠自有資金，以此來形成資本的原始積累，但是在生產經營過程中留存收益等內源性融資渠道積累緩慢，所以只有加強外源性融資渠道，小微企業(yè)才能獲得更大發(fā)展。根據(jù)阿里巴巴（2012）的調研分析，在小微企業(yè)外源性融資渠道中，銀行貸款占據(jù)主導地位。同時博鰲觀察（2013）指出，在外源性融資中，銀行貸款是大多數(shù)小微企業(yè)的融資首選，占小微企業(yè)融資總額的20.3%。根據(jù)銀監(jiān)會及平臺統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年末，全國商業(yè)銀行對中小企業(yè)融資余額達23.32萬億元，P2P網貸平臺為2.8萬億元，小額貸款公司為9799億元，眾籌平臺為260億元?？梢钥闯觯m然小微企業(yè)融資方式逐步豐盛，但銀行業(yè)金融機構對中小企業(yè)的融資仍占主導地位。在融資金額上，銀行貸款依舊遙遙領先，這也從側面反映了小微企業(yè)對其他融資方式的選擇利用率不高，融資渠道較為單一、狹窄。

二、互聯(lián)網金融的融資模式與發(fā)展現(xiàn)狀

（一）互聯(lián)網金融的融資模式

1.P2P網絡借貸模式

P2P網絡借貸又稱點對點借貸或人人貸，它主要是指借貸雙方通過P2P網絡平臺進行投資與融資。P2P網絡借貸平臺的本質是第三方信息中介，它不參與具體的借貸過程和提供任何形式的擔保，不會代替借方承擔償還責任。小微企業(yè)在使用P2P網貸時，可直接通過互聯(lián)網提交貸款申請及相關資料，待平臺審核后，7個工作日內就可獲取貸款。P2P網絡借貸模式憑借大數(shù)據(jù)、云計算以及強大的搜索引擎，減少了借貸過程中信息不平等問題，培養(yǎng)了小微企業(yè)和投資人的良好信任關系，減少了交易成本。

2.眾籌融資模式

眾籌，即通過籌集廣大群眾的閑散資金來進行項目融資的模式。它主要由項目發(fā)起人（小微企業(yè)）、中介機構（眾籌平臺）和出資人（公眾）組成。具體操作流程為小微企業(yè)先在眾籌平臺上介紹相關項目及創(chuàng)意，發(fā)布相關信息及回報模式，投資人選擇相應項目進行投資，小微企業(yè)在盈利后或規(guī)定期限內對投資者進行相應回報。眾籌融資模式可以幫助小微企業(yè)獲取社會上的閑散資金，進而推動項目或創(chuàng)意的發(fā)展，緩解小微企業(yè)的融資困境。眾籌模式相較于傳統(tǒng)融資模式門檻更低、可塑性更強、信息更加公開透明、形式更加靈活多變，可以讓每個有融資需求的小微企業(yè)展示自己的創(chuàng)意和項目，使其成功融資。

3.基于大數(shù)據(jù)的小額貸款模式

基于大數(shù)據(jù)的小額貸款模式是指小額貸款公司通過對小微企業(yè)在電商業(yè)務平臺積累的信用數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)和其他數(shù)據(jù)信息進行統(tǒng)計匯總，根據(jù)小微企業(yè)的交易金額、交易數(shù)量、企業(yè)性能、資金流、信息流和物流等信息評估發(fā)放相應的小額信貸給小微企業(yè)。通過結合貸款的特點、大數(shù)據(jù)挖掘的深度以及價值判斷，大數(shù)據(jù)平臺能夠準確地計算出每個企業(yè)或產品的成本和效益，并能有效提高互聯(lián)網金融機構的風險定價能力。

（二）互聯(lián)網金融在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

1.平臺數(shù)量基數(shù)大

隨著互聯(lián)網金融在我國的發(fā)展壯大，P2P網貸、眾籌、小貸等模式的互聯(lián)網金融平臺數(shù)量呈現(xiàn)出爆炸式增長，形成了強大的平臺基數(shù)，為我國小微企業(yè)融資提供了多樣化的選擇。根據(jù)人民銀行、網貸之家、眾籌家的數(shù)據(jù)整理得出：截至2017年末，全國共有P2P網絡貸款平臺5970家，眾籌平臺834家，小額貸款公司8551家。龐大的平臺數(shù)量促進了互聯(lián)網金融在我國的多元化發(fā)展，也為有需要的用戶提供了個性化的選擇。合規(guī)條件下的互聯(lián)網金融平臺為小微企業(yè)的融資提供了堅實的保障，龐大的平臺基數(shù)更為小微企業(yè)進行互聯(lián)網融資提供了融資基礎，拓寬了其融資渠道，緩解了其融資困頓的局面。

2.平臺貸款余額規(guī)?？傮w呈上升趨勢

我國的三種網絡信貸模式的歷年貸款余額都呈上升趨勢，其中P2P網貸模式的增幅最為醒目。在基于大數(shù)據(jù)的小額貸款模式中，2011年末全國小額貸款公司的貸款余額為3915億元，到2017年其貸款余額上升至9799億元。由此可知，基于大數(shù)據(jù)的小額貸款模式的信貸余額的增長雖存在波動，但整體趨勢向上;在P2P網貸模式中，它的貸款余額增速高漲，2012年同比增長了117.56%，至2015年同比增長了331.59%，增幅創(chuàng)下歷史新高，此后兩年的增幅分別為126.94%和42.29%。在眾籌模式中，全國的眾籌融資額正穩(wěn)步增長。根據(jù)眾籌家發(fā)布的《2016中國眾籌行業(yè)發(fā)展年報》和《2017中國眾籌行業(yè)發(fā)展年報》顯示，2016年全年實際融資額接近過去所有年份的總融資額的2倍，2017年眾籌融資額比2016年增長了19.58%，由此可見眾籌融資模式也在逐漸發(fā)展壯大。

3.互聯(lián)網金融用戶持續(xù)增長

隨著互聯(lián)網金融的不斷普及，我國的互聯(lián)網金融用戶在近幾年一直持續(xù)增長，互聯(lián)網金融用戶的增長從側面也反映出了公眾對互聯(lián)網金融的良好預期。根據(jù)中國互聯(lián)網信息中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，中國互聯(lián)網支付用戶規(guī)模為4.9億人次，移動支付用戶規(guī)模為4.4億人次，分別比2015年同期增長了17.6%和22.5%。艾瑞咨詢顯示，2013年末我國互聯(lián)網金融用戶規(guī)模為1億人次，2014年為2.8億人次，2015年為4.5億人次，2016年為6億人次，其中2016年的網絡理財用戶規(guī)模為4.4億人次，網絡信貸用戶規(guī)模為1.6億人次，較2015年同比增長了34.7%和23.6%，由此可見，我國互聯(lián)網理財用戶規(guī)模和信貸用戶規(guī)模都在逐年上升。大量互聯(lián)網金融用戶的涌入帶來了大規(guī)模的零散資金，為小微企業(yè)融資提供了堅實的保障，同時也增加了互聯(lián)網金融用戶的粘性。

三、互聯(lián)網金融破解小微企業(yè)融資困境的機制分析

（一）互聯(lián)網金融有利于緩解信息不對稱的問題

在傳統(tǒng)的融資模式下，小微企業(yè)獲取真實有效的信息是困難的、昂貴的?；ヂ?lián)網金融可以通過收集小微企業(yè)的支付交易數(shù)據(jù)、客戶評價數(shù)據(jù)、社交數(shù)據(jù)，挖掘出小微企業(yè)的財務狀況、經營能力、信用風險、現(xiàn)金流、信用評價的關鍵信息，將大數(shù)據(jù)轉化為企業(yè)信用信息，以此評價企業(yè)的經營管理情況，擺脫了對財務信息、抵押物的過度依賴，使得小微企業(yè)可以得到全方位的、立體化的信用評價。

（二）互聯(lián)網金融有利于解決抵押物缺乏的問題

抵押是企業(yè)獲取銀行貸款的主要方式，小微企業(yè)由于缺乏足夠的抵押物，所以很難從銀行獲取融資，而互聯(lián)網金融模式可以通過大數(shù)據(jù)和云計算來評估企業(yè)價值，以此代替實際抵押，從而解決小微企業(yè)抵押物缺乏的問題。互聯(lián)網金融將小微企業(yè)與社會交易、支付賬單流水和企業(yè)日常信用行為的“軟信息”計入信用評價體系，打破了對傳統(tǒng)金融信息機構和貸款抵押等“硬信息”狀態(tài)的依賴，有效地解決了小微企業(yè)因抵押物缺乏、信用評估不準確造成的融資難問題。

（三）互聯(lián)網金融有利于緩解信貸配給問題

在傳統(tǒng)的融資模式下，小微企業(yè)經常面臨信貸配給不均的局面，需要付出較高的資金成本才能獲得資金。此外，繁瑣的審計流程和貸款流程也大大增加了小微企業(yè)的時間成本。為解決這一問題，互聯(lián)網金融提出了其獨特的應對機制：第一，利用大數(shù)據(jù)信用和風險評估，不僅準確、方便，而且具有規(guī)模經濟效應的優(yōu)勢，使小微企業(yè)的信息收集和信用評價成本大大降低。第二，由于互聯(lián)網金融平臺的投資者資金規(guī)模有限，無法滿足大中型企業(yè)的資金需求，因此它的服務對象主要為小微企業(yè)。第三，純網絡運營模式，不僅可以節(jié)省運營成本，還能自動批量審核、簡化貸款流程，形成規(guī)模經濟，規(guī)范管理模式，大大降低了生產成本。

四、互聯(lián)網金融下小微企業(yè)融資存在的問題

（一）融資風險問題

信用風險、市場流動風險是目前小微企業(yè)所面臨的融資風險中較關鍵的兩個問題。第一，信用風險。信用風險又稱違約風險，是指個別小微企業(yè)不注重自身的信用體系建設，在互聯(lián)網或其他信貸平臺上借款不按時歸還本息，進而造成該信貸平臺資金損失。第二，市場流動風險。市場流動風險是指市場價格的變動給小微企業(yè)帶來的經營狀況與財務狀況變化的風險。因為市場行情瞬息萬變，小微企業(yè)進行互聯(lián)網融資需要提供資料，等待平臺的審核，待審核通過再等待公眾籌款或者平臺放款，這是一個相對漫長的過程。在融資期間市場價格的變化對小微企業(yè)的發(fā)展影響重大，故而極易發(fā)生資金鏈斷裂的情況。

（二）信息泄露問題

信息泄露主要表現(xiàn)為核心信息流出和關鍵信息被篡改這兩個方面。第一，核心信息流出。在現(xiàn)實中，黑客攻擊與病毒感染是造成核心信息流出的主要原因。因為小微企業(yè)需要在各個互聯(lián)網金融平臺上提交企業(yè)的相關信息，有時甚至要提交具體的項目運營流程，然后互聯(lián)網金融平臺根據(jù)小微企業(yè)提供的數(shù)據(jù)，再利用互聯(lián)網大數(shù)據(jù)對交易信息進行核實，如果在此過程中企業(yè)的網絡或互聯(lián)網金融平臺遭到了黑客攻擊或受到了病毒感染，那么企業(yè)所提交的所有資料信息都會遭到泄露，那么小微企業(yè)將面臨巨大的經濟損失，甚至破產。第二，關鍵信息被篡改。由于在互聯(lián)網融資過程中，融資雙方的交易信息都是通過線上完成，缺乏傳統(tǒng)的簽章以及法律公證的手續(xù)，所以一旦企業(yè)或平臺的網絡遭到不法攻擊，就有可能發(fā)生篡改或假冒簽字人簽字的情況，而由于缺乏線下審核，平臺或許對此狀況一無所知，最終導致小微企業(yè)沒有收到融資款卻背負巨額債務。

（三）信息真?zhèn)坞y辨問題

小微企業(yè)利用互聯(lián)網進行融資的第一步就是需要在網上尋找合適的平臺，這就要求小微企業(yè)必須具備辨別信息真?zhèn)蔚哪芰?。首先，在現(xiàn)實生活中每天都有大量的互聯(lián)網金融平臺上線，國家有關部門和互聯(lián)網金融協(xié)會很難對合法的平臺進行統(tǒng)計匯總，所以小微企業(yè)在選取平臺時難以確定平臺是否合法、合規(guī)。其次，百度等搜索引擎采取競價的模式來排列相關互聯(lián)網金融平臺信息，這就容易導致小微企業(yè)在尋求融資平臺信息時難以發(fā)現(xiàn)真實的平臺信息。另外，在小微企業(yè)利用互聯(lián)網尋求融資平臺時，往往一輸入關鍵詞就會彈出各種借貸平臺的窗口，這些平臺窗口真假難辨，如果小微企業(yè)操作不謹慎的話，就可能會感染木馬病毒，造成企業(yè)錢款和信息的雙重損失。

五、互聯(lián)網金融下緩解小微企業(yè)融資難問題的對策建議

（一）強化企業(yè)經營管理結構建設

強化小微企業(yè)經營管理結構建設的主要目的是降低小微企業(yè)的日常經營風險，增強小微企業(yè)在市場發(fā)生動蕩時的風險抵御能力，同時有利于緩解互聯(lián)網金融背景下小微企業(yè)融資難的問題。首先，建立科學的企業(yè)管理體系，以發(fā)展的眼光來管理企業(yè)內部的事務，著重建立小微企業(yè)的內部管理體系，加強對企業(yè)風險的預測與防控能力。其次，注重市場發(fā)展的動向，及時調整和改變企業(yè)的主營業(yè)務方向，跟隨時代的潮流不斷的進行產品的研發(fā)與銷售渠道的拓展，進行產品結構的更新。再次，在資金流、現(xiàn)金流方面，小微企業(yè)應格外注重資金流和現(xiàn)金流的建設。充分合理的使用資金，加強對應收賬款、存貨的管理工作，對于一些長期處于庫存狀態(tài)的存貨要及時清理，盡快回流資金，加速資金的周轉，從而形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流和資金流。

（二）完善企業(yè)信用體系建設

企業(yè)的信用體系是否完善關系著小微企業(yè)能否通過互聯(lián)網金融獲取融資，因此完善企業(yè)的信用體系建設顯得尤為重要。第一，在小微企業(yè)內部樹立信用觀念，注重企業(yè)的信用建設。第二，小微企業(yè)應制定相關的規(guī)章制度來完善信用體系，通過在企業(yè)運營章程中加入關于信用建設的相關內容，以此來規(guī)范小微企業(yè)員工的操作行為。第三，加強對信用風險的防控意識。小微企業(yè)在互聯(lián)網融資中面臨的最大問題就是信用風險，因此小微企業(yè)需要注意保持良好的信用記錄。

（三）健全法律制度，加大監(jiān)管力度

完善的法律法規(guī)制度和強有力的監(jiān)督不僅有利于互聯(lián)網金融的發(fā)展，而且可以保護小微企業(yè)在融資過程中的合法權益，為小微企業(yè)的資金和信息安全提供保障。第一，在政府層面，通過建立互聯(lián)網金融綜合監(jiān)管體系，及時有效監(jiān)督各互聯(lián)網融資平臺，加強互聯(lián)網金融領域的立法工作。第二，在互聯(lián)網金融領域，依托互聯(lián)網金融協(xié)會每年舉辦的互聯(lián)網金融大會來加強各平臺的交流，督促各方相互監(jiān)督、相互制約，充分發(fā)揮互聯(lián)網金融協(xié)會的作用，指導互聯(lián)網金融機構進行行業(yè)自律，加強互聯(lián)網金融從業(yè)人員的素質教育，提升從業(yè)人員的素養(yǎng)。第三，在小微企業(yè)方面，小微企業(yè)應該依法依規(guī)的進行互聯(lián)網融資，要及時關注互聯(lián)網金融立法的進程，在互聯(lián)網融資中遇到法律糾紛時要勇于面對，保護自身的合法權益。

（四）加強網絡技術防控機制

互聯(lián)網金融的發(fā)展依托的是網絡技術的創(chuàng)新，加強網絡技術的防控是小微企業(yè)安全進行互聯(lián)網融資的重要保障。第一，對互聯(lián)網金融平臺來說，應加大對網絡防控技術的投入力度，及時更新網絡的防控系統(tǒng)，防止黑客入侵和網絡病毒攻擊。第二，對小微企業(yè)來說，盡管小微企業(yè)資金實力不強，但是在越來越重視信息化的今天，小微企業(yè)還是要注重自身的信息保護，加強網絡信息防控部署，在日常開支中有意識的增加網絡信息防控的支出比例，調整企業(yè)的支出結構，確保企業(yè)信息安全?？傊?，只有加強了網絡信息防控機制，才能確保小微企業(yè)在互聯(lián)網融資中的信息安全，才能有效緩解小微企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。

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