論海外BOT項(xiàng)目投資合同的法律風(fēng)險(xiǎn)防范

慈正開

摘 要：隨著中國工程建設(shè)企業(yè)走出去步伐的加快，國際化經(jīng)營層次的提升，國內(nèi)大型工程建設(shè)企業(yè)在國外進(jìn)行BOT投資的力度在加大，因BOT項(xiàng)目合同金額一般較大、合同關(guān)系復(fù)雜、合同周期較長、風(fēng)險(xiǎn)影響因素較多，準(zhǔn)確識別和有效防范BOT項(xiàng)目合同法律風(fēng)險(xiǎn)是擺在致力于國際化經(jīng)營的工程建設(shè)企業(yè)一個(gè)重要的課題。

關(guān)鍵詞：海外 BOT項(xiàng)目 投資合同 法律風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號：F426.92 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）05（c）-064-02

1 海外BOT項(xiàng)目主要合同法律風(fēng)險(xiǎn)

海外BOT項(xiàng)目合同法律風(fēng)險(xiǎn)眾多，本文重點(diǎn)從操作實(shí)務(wù)的角度識別以下十類主要風(fēng)險(xiǎn)。

1.1 政治法律風(fēng)險(xiǎn)

主要包括國有化的風(fēng)險(xiǎn)、不平等的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、法律變更的風(fēng)險(xiǎn)、政府批復(fù)競爭項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、外匯自由匯兌的風(fēng)險(xiǎn)。國有化的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在東道國因?yàn)樽陨淼纳鐣怖嫘枰?，有可能對BOT項(xiàng)目進(jìn)行國有化征收，使得投資人的利益得不到保障。不平等的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在投資法律政策和稅收法律政策上對國外投資人沒有能夠落實(shí)國民待遇，以及當(dāng)?shù)卣姓?zhí)法的效率和執(zhí)法環(huán)境對項(xiàng)目實(shí)施和運(yùn)營的影響。法律變更的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在許多國家雖對BOT項(xiàng)目運(yùn)作一般都制定了相關(guān)的法律規(guī)定，但由于BOT項(xiàng)目周期長，法律法規(guī)變動的風(fēng)險(xiǎn)較大。政府批復(fù)競爭項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在東道國政府在項(xiàng)目建設(shè)周邊一定范圍內(nèi)，批復(fù)建設(shè)替代性項(xiàng)目，替代性項(xiàng)目分流了該項(xiàng)目的使用量，使該項(xiàng)目可行性研究預(yù)測指標(biāo)落空。外匯自由匯兌的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在有些國家對外匯的使用和外匯的匯出有限制性規(guī)定，或者對項(xiàng)目收益部分的外匯匯出管制。

1.2 項(xiàng)目合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)

主要包括授權(quán)機(jī)構(gòu)有沒有權(quán)限，有沒有經(jīng)過法定招標(biāo)或者競爭性談判程序，特許協(xié)議有沒有經(jīng)過法定批準(zhǔn)程序，特許協(xié)議生效條件不能按時(shí)成就的風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)目通過立項(xiàng)、用地、建設(shè)、環(huán)境等專項(xiàng)許可審批的風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 土地獲取風(fēng)險(xiǎn)

主要體現(xiàn)在很多國家的土地屬個(gè)人私有財(cái)產(chǎn)，征地時(shí)與個(gè)人之間的協(xié)商溝通時(shí)間周期非常長，影響項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度和成本。另外，土地征遷補(bǔ)償成本有可能大大超過預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)。

1.4 稅務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)

主要體現(xiàn)在稅收能否享受到法定國民待遇，或者存在雙重收稅的風(fēng)險(xiǎn)，或因?qū)Χ愂照吆头傻牟粔蛄私鈱?dǎo)致稅收監(jiān)管部門罰款的風(fēng)險(xiǎn)。由于征收預(yù)提稅等特別稅種，使投資人的實(shí)際稅負(fù)大大超過項(xiàng)目可行性研究時(shí)預(yù)測稅負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。

1.5 項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)

主要體現(xiàn)在國家外匯管理政策對項(xiàng)目資本金到位的影響，項(xiàng)目本身的可行性能否滿足融資銀行或者金融機(jī)構(gòu)的要求，能否由項(xiàng)目公司資產(chǎn)提供擔(dān)保采取項(xiàng)目融資方式，融資成本是否過高的風(fēng)險(xiǎn)，融資到位時(shí)間和項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度是否匹配。

1.6 環(huán)境保護(hù)和社會的風(fēng)險(xiǎn)

環(huán)境保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在項(xiàng)目建設(shè)或者投產(chǎn)階段，因違反所在地環(huán)保法規(guī)而對項(xiàng)目預(yù)期收益造成影響的風(fēng)險(xiǎn)，由于執(zhí)行更高的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致項(xiàng)目成本增加和效率降低的風(fēng)險(xiǎn)。社會方面的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在當(dāng)?shù)毓蜕鐖F(tuán)等公共關(guān)系等方面，包括政黨更迭對項(xiàng)目的影響；以及勞工簽證方面風(fēng)險(xiǎn)，包括東道國給予投資人的簽證配額、簽證周期、當(dāng)?shù)胤蓪Ρ镜貏诠な褂玫谋壤?、勞動工資、勞動條件、社會福利保險(xiǎn)方面的規(guī)定等。

1.7 市場風(fēng)險(xiǎn)

主要包括最低使用量風(fēng)險(xiǎn)和利率匯率變動的風(fēng)險(xiǎn)。最低使用量的風(fēng)險(xiǎn)，主要指項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)行的情況達(dá)不到可行性研究報(bào)告所預(yù)測的最低使用量。匯率和利率變動風(fēng)險(xiǎn)主要指匯率和利率變動對項(xiàng)目建設(shè)成本或者運(yùn)行運(yùn)營收入的影響。

1.8 項(xiàng)目建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)

包括項(xiàng)目建設(shè)模式的風(fēng)險(xiǎn)、自然環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)、成本超支風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目實(shí)施中的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目本身模式的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括對合作伙伴選擇不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目工期、質(zhì)量方面的風(fēng)險(xiǎn)。自然環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括有效建設(shè)時(shí)間不足的風(fēng)險(xiǎn)，在不同的國家有雨季和旱季的區(qū)分，在緯度比較高的地方，有效建設(shè)工期時(shí)間非常短，當(dāng)?shù)氐乃?、地質(zhì)條件非常復(fù)雜等風(fēng)險(xiǎn)。成本超支風(fēng)險(xiǎn)，主要包括當(dāng)?shù)夭牧显O(shè)備資源保有情況非常稀缺，當(dāng)?shù)貙υ牧险J(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)非常嚴(yán)格，當(dāng)?shù)貙Σ牧虾驮O(shè)備本地化的比例要求非常高，當(dāng)?shù)貙Φ夭拈_采的禁止性規(guī)定，當(dāng)?shù)刭Y源稅的標(biāo)準(zhǔn)和征收情況，由于周邊諸多建設(shè)項(xiàng)目同時(shí)開工導(dǎo)致建設(shè)材料大幅上漲等風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目實(shí)施中的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在投資人對技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的不熟悉、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)對原材料和設(shè)備采購的限制性規(guī)定以及由此引起成本增加，項(xiàng)目實(shí)施過程中對原材料等認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)極其苛刻和認(rèn)證機(jī)構(gòu)的選擇風(fēng)險(xiǎn)等。

1.9 運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)主要包括公司法人治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目配套設(shè)施制約項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)等。法人治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，主要指在多股東情況下，公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不合理，導(dǎo)致公司陷入僵局，公司決策效率偏低，影響項(xiàng)目實(shí)施和運(yùn)營。運(yùn)營期價(jià)格調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)主要指由于BOT項(xiàng)目周期時(shí)間長，受物價(jià)影響較大，而合同對調(diào)價(jià)機(jī)制約定不明或者約定不調(diào)價(jià)，以及運(yùn)營期間受原材料供應(yīng)漲價(jià)的影響。配套方面的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在連接線路、連接港口等配套設(shè)施的建設(shè)情況影響該建設(shè)項(xiàng)目的運(yùn)營。

1.10 爭議解決方式的風(fēng)險(xiǎn)

因東道國政府一般要求特許協(xié)議適用東道國法律，爭議解決方式若約定在東道國仲裁和訴訟，未來發(fā)生履約爭議時(shí)，東道國的法院和仲裁機(jī)構(gòu)裁決具有獨(dú)立性、公正性的風(fēng)險(xiǎn)。

2 海外BOT項(xiàng)目合同法律風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

2.1 企業(yè)層面應(yīng)建立海外投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系

企業(yè)應(yīng)該建立完整的海外投資管理體系，包括投、融、管、退四階段的制度體系和流程體系，完善投資決策機(jī)制，成立投資決策委員會，建立海外項(xiàng)目投資決策責(zé)任追究機(jī)制，完善激勵(lì)約束和后評價(jià)機(jī)制。建立海外BOT項(xiàng)目庫、人才庫、海外BOT項(xiàng)目合同法律風(fēng)險(xiǎn)識別庫，完善風(fēng)險(xiǎn)管理評價(jià)指標(biāo)體系和評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并定期進(jìn)行更新。建立與政府商務(wù)、外交、財(cái)政、稅務(wù)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的合作機(jī)制、海外安全質(zhì)量管理機(jī)制和應(yīng)急機(jī)制。善于利用外腦，引進(jìn)戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)、法律服務(wù)機(jī)構(gòu)、稅務(wù)策劃機(jī)構(gòu)和市場調(diào)查機(jī)構(gòu)。

2.2 項(xiàng)目層面應(yīng)建立全生命周期的投資項(xiàng)目合同法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

2.2.1 做好項(xiàng)目的盡職調(diào)查

做好目標(biāo)國法律調(diào)研。對目標(biāo)國的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律制度進(jìn)行全面調(diào)研，調(diào)研時(shí)不僅關(guān)注如何順利完成建設(shè)，還應(yīng)就未來運(yùn)營提前做好功課，提前識別風(fēng)險(xiǎn)，做好充分準(zhǔn)備。注重利用投資保護(hù)協(xié)定，防止東道國國有化、法律變化等損害投資者利益的行為，可以向中國出口信用保險(xiǎn)公司購買政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，為境外投資包括征收、國有化、匯兌限制、戰(zhàn)爭和政治性暴力事件、政府違約等風(fēng)險(xiǎn)投保。同時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注政府特許審查風(fēng)險(xiǎn)的防范，在投資決策活動之前，要細(xì)致研究東道國投資法律法規(guī)，尤其要重點(diǎn)關(guān)注國家安全審查的相關(guān)要求，確保選擇的項(xiàng)目不在東道國法律法規(guī)禁止之內(nèi)，以防項(xiàng)目前期投入后，最終被東道國審批所否決，造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

進(jìn)行嚴(yán)格的商務(wù)調(diào)查。重點(diǎn)要對建設(shè)成本影響因素的調(diào)查，如資源保有情況、資源價(jià)格、設(shè)備租賃市場發(fā)育情況、設(shè)備租賃價(jià)格、配品配件供應(yīng)情況、地質(zhì)、水文、地震方面情況調(diào)查，加強(qiáng)對征地拆遷成本、資源開采許可、通關(guān)便利性、海外關(guān)稅等方面的調(diào)查。要將稅務(wù)策劃作為重中之重的工作來抓，要選定具有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的稅務(wù)師事務(wù)所幫助進(jìn)行稅務(wù)策劃，根據(jù)稅務(wù)策劃情況設(shè)計(jì)投資交易結(jié)構(gòu)，規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.2 切實(shí)做好項(xiàng)目可行性分析

項(xiàng)目選擇要嚴(yán)格按照商業(yè)思維，認(rèn)識到并切實(shí)把握進(jìn)行海外BOT投資是一種商業(yè)行為，要平衡好項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)，高度關(guān)注項(xiàng)目的投資回報(bào)和獲利回流，要強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和商業(yè)吸引力，既算進(jìn)度賬、又算成本賬、更算資金賬，既算靜態(tài)賬，又要算動態(tài)賬，既算政治社會效益，又算經(jīng)濟(jì)效益，做好項(xiàng)目最低量的分析和調(diào)查，設(shè)定好項(xiàng)目融資方案、設(shè)計(jì)好投資獲利回流路徑或再投資路徑。

2.2.3 搭建專業(yè)互補(bǔ)的項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)

鑒于BOT項(xiàng)目本身的長期性、合同義務(wù)的多樣性、干擾因素的不確定等，成功的BOT項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)必須是專業(yè)的，且職能應(yīng)該互補(bǔ)。項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)包括工程技術(shù)、市場、商務(wù)、法務(wù)、稅務(wù)、保險(xiǎn)、運(yùn)營管理等方面的專業(yè)人才。項(xiàng)目在組建團(tuán)隊(duì)時(shí)可以采取內(nèi)部人員和外部人員相結(jié)合、培養(yǎng)和引進(jìn)相結(jié)合、投資國人才和東道國人才相結(jié)合的方式，優(yōu)勢互補(bǔ)。

2.2.4 引進(jìn)合適的合作伙伴

適當(dāng)引進(jìn)東道國有一定政府背景的企業(yè)共同出資，利用本土化的資源，既可以促進(jìn)項(xiàng)目的實(shí)施，又可以一定程度上防止國有化的風(fēng)險(xiǎn)。完善項(xiàng)目公司法人治理結(jié)構(gòu)，根據(jù)投資人不同股比，設(shè)計(jì)不同的表決機(jī)制，防止公司出現(xiàn)僵局。適當(dāng)整合社會資源，引進(jìn)專門的市場調(diào)查機(jī)構(gòu)、法律服務(wù)機(jī)構(gòu)、稅務(wù)策劃機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)刂匈Y機(jī)構(gòu)和使領(lǐng)館的合作，認(rèn)真借鑒當(dāng)?shù)刂匈Y企業(yè)投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和成敗得失。

2.2.5 簽訂完善的特許協(xié)議條款

本著利益共享風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，應(yīng)該由政府承擔(dān)政治、政策、法律方面的風(fēng)險(xiǎn)和最低使用量風(fēng)險(xiǎn)，投資人承擔(dān)除最低使用量以外的市場、商務(wù)、建設(shè)等方面風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生不可抗力時(shí)應(yīng)該有適當(dāng)補(bǔ)償機(jī)制或者調(diào)價(jià)機(jī)制。同時(shí)在合同條款設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下主要內(nèi)容。政府對項(xiàng)目合法性的承諾，以及因項(xiàng)目合法合規(guī)性問題導(dǎo)致投資人損失的補(bǔ)償賠償機(jī)制。國有化的補(bǔ)償機(jī)制，約定政府實(shí)行國有化的前提、程序，政府實(shí)施國有征收應(yīng)該給予投資人以補(bǔ)償，以及補(bǔ)償計(jì)算的具體標(biāo)準(zhǔn)和支付時(shí)間。競爭性項(xiàng)目的補(bǔ)償。要對競爭性項(xiàng)目建設(shè)的條件進(jìn)行約定，并且應(yīng)該對競爭性項(xiàng)目建設(shè)范圍，與本項(xiàng)目距離，建設(shè)競爭性項(xiàng)目政府應(yīng)該給予投資人適當(dāng)?shù)难a(bǔ)償，明確具體的補(bǔ)償方式和支付的時(shí)間。法律法規(guī)變化的處理。合同中應(yīng)爭取約定出現(xiàn)法律變更導(dǎo)致?lián)p失由所在國政府承擔(dān)，由項(xiàng)目所在國政府出具保證函，保證在BOT項(xiàng)目執(zhí)行期間，出現(xiàn)法律法規(guī)變更或政策變化對投資人造成損失，由政府給予投資人補(bǔ)償，有的要求東道國政府財(cái)政部進(jìn)行承諾，有的則應(yīng)要求以國王令或者總統(tǒng)令的方式承諾，對政府更迭比較頻繁或者政局動蕩的國家則應(yīng)要求國會履行必要的批準(zhǔn)程序。取約定未來定價(jià)的調(diào)整機(jī)制，力爭約定投資人對未來運(yùn)營定價(jià)的適當(dāng)參與權(quán)，應(yīng)約定適當(dāng)?shù)膬r(jià)格調(diào)整機(jī)制。要在協(xié)議中明確配套設(shè)施建設(shè)要求，對政府協(xié)助義務(wù)進(jìn)行約定，尤其要對征地拆遷中義務(wù)進(jìn)行約定，應(yīng)對政府不履行協(xié)助義務(wù)的違約責(zé)任進(jìn)行約定。針對政府承諾的項(xiàng)目優(yōu)惠政策要通過法定途徑進(jìn)行固化，防止政府更迭或者人事變更造成落實(shí)不到位。應(yīng)對特許協(xié)議適用的法律進(jìn)行約定。約定爭議解決方式，力爭約定在東道國以外的第三地國際仲裁機(jī)構(gòu)進(jìn)行仲裁。

2.2.6 設(shè)計(jì)好項(xiàng)目合同管理實(shí)施體系

優(yōu)選項(xiàng)目實(shí)施合同模式，在做好項(xiàng)目地質(zhì)條件勘察基礎(chǔ)上，采取EPC總價(jià)包干的方式。設(shè)計(jì)好項(xiàng)目股東之間的出資協(xié)議，尤其重點(diǎn)要對各股東在項(xiàng)目建設(shè)中除注冊資本金之外的項(xiàng)目資本金到位、必要的股東借款支持、以及股東一定時(shí)間的限制變更和股權(quán)轉(zhuǎn)讓作出約定。注重融資協(xié)議的設(shè)計(jì)，統(tǒng)籌考慮融資方式、擔(dān)保條件、財(cái)務(wù)成本、到位時(shí)間、匯率利率變動風(fēng)險(xiǎn)。通過項(xiàng)目運(yùn)營協(xié)議，鎖定項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。對政府采購或者使用者付費(fèi)并設(shè)定最低保底量的情況，力爭簽訂照付不議協(xié)議，規(guī)避最低使用量風(fēng)險(xiǎn)。對原材料供應(yīng)的數(shù)量品質(zhì)要求非常高的項(xiàng)目，力爭簽訂照供不議的合同。注意項(xiàng)目實(shí)施協(xié)議、融資協(xié)議、運(yùn)營協(xié)議之間的銜接。

2.2.7 加強(qiáng)對投資項(xiàng)目過程管理

防止重視前期項(xiàng)目可研審查，輕視項(xiàng)目過程管理的情況，強(qiáng)化過程管理，實(shí)現(xiàn)執(zhí)行國內(nèi)法律法規(guī)同遵守境外公司所在國法律的融合；實(shí)現(xiàn)中方管理團(tuán)隊(duì)和外籍管理團(tuán)隊(duì)在價(jià)值觀、商業(yè)文化上的融合；實(shí)現(xiàn)遵守國內(nèi)核心業(yè)務(wù)流程與境外公司按國際商業(yè)慣例運(yùn)行的融合。

2.2.8 積極履行社會責(zé)任

定期向項(xiàng)目所在國社會公布社會責(zé)任報(bào)告，化解公共關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)。按照合同約定認(rèn)真完成項(xiàng)目建設(shè)，保證工程項(xiàng)目安全和質(zhì)量，尊重當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗習(xí)慣，積極為當(dāng)?shù)鼐用駝?chuàng)造就業(yè)機(jī)會，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)厣鐖F(tuán)、社區(qū)和工會聯(lián)系，為項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。