金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用分析

周波

摘要：在當(dāng)今社會(huì)生活中，金融工程已經(jīng)變得不可或缺，已經(jīng)成為一門(mén)專(zhuān)門(mén)解決金融問(wèn)題的學(xué)科。它不僅越來(lái)越深刻的影響著當(dāng)今社會(huì)生活，同時(shí)也為市場(chǎng)帶來(lái)了必不可少的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。本文從金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)于依賴(lài)歷史的數(shù)據(jù)的現(xiàn)狀出發(fā)，對(duì)一些發(fā)生概率極小卻真實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的防范等一系列當(dāng)前存在的漏洞進(jìn)行了分析，并且在實(shí)際的管理運(yùn)用中對(duì)金融工程進(jìn)行了剖析。金融工程對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)具有及其深遠(yuǎn)的影響，希望本文能給一些與該職業(yè)有關(guān)的人士提供一些建議性的幫助，對(duì)當(dāng)前金融圈提供一些參考性意見(jiàn)。

Abstract： In today's social life， financial engineering has become indispensable and has become a discipline that specifically addresses financial issues. It not only has more and more profound influence on today's social life， but also brings essential opportunities and challenges to the market. This paper starts with the status quo of financial engineering in the excessive dependence on historical data of exchange rate risk management. It analyzes a series of currently existing loopholes， such as the lack of effective prevention of risks with very small probability but real existence， and analyzes financial engineering in actual management and application. Financial engineering has a far-reaching impact on exchange rate risk. It hopes that this article can provide some suggestions for those who are related to this profession and provide some reference opinions for the current financial circle.

關(guān)鍵詞：金融工程；匯率風(fēng)險(xiǎn)；小概率事件；管理

Key words： financial engineering；exchange rate risk；low probability events；management

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2018）18-0034-02

0 引言

當(dāng)今是一個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化的社會(huì)，國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來(lái)的程度呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。可能，當(dāng)前社會(huì)所宣揚(yáng)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀是積極的、對(duì)世界各國(guó)都是有好處的，但是很多我們平常的老百姓或者說(shuō)是股市圈的朋友內(nèi)心都非常清楚，金融工程的實(shí)施效果對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響還是飄忽不定的。比如說(shuō)中國(guó)的股票市場(chǎng)是及其不穩(wěn)定的，漲、跌只不過(guò)是一眨眼的功夫。雖然在管理風(fēng)險(xiǎn)上最可行、最現(xiàn)實(shí)的辦法就是金融工程，但是在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，金融工程的應(yīng)用與管理還是存在著非常大的弊端與局限。因此，我們需要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)際的考察、分析，提高金融工程在實(shí)際生活中、政治格局上的應(yīng)用水平，加大對(duì)金融工程的人才培養(yǎng)，促進(jìn)我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)上的地位。

1 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理在金融工程中的現(xiàn)狀

1.1 金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中過(guò)于依賴(lài)歷史數(shù)據(jù)

當(dāng)今，我國(guó)的金融工程中的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理有一個(gè)非常致命的缺點(diǎn)，并且無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)改變，這就是我們現(xiàn)在很大一部分金融機(jī)構(gòu)在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中太過(guò)于依賴(lài)歷史數(shù)據(jù)。換言之，金融工程中，很大一部分的匯率數(shù)據(jù)應(yīng)用管理都是以歷史匯率為基礎(chǔ)的，并以當(dāng)前經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)與走向來(lái)估計(jì)當(dāng)前的匯率風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策與方案。雖然在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，所需要的理論支持很大一部分來(lái)源于金融工程，但是在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用中卻總是以歷史數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上來(lái)干別的事。一旦歷史數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確或者是出現(xiàn)不全面、造假等情況，這就導(dǎo)致了金融工程在實(shí)際應(yīng)用方面會(huì)遭遇巨大的困難甚至可能會(huì)出現(xiàn)恐慌。舉一個(gè)簡(jiǎn)單點(diǎn)的例子，一個(gè)企業(yè)做今年的預(yù)算，但采用去年因意外而產(chǎn)生的錯(cuò)誤數(shù)據(jù)，很明顯，去年的經(jīng)濟(jì)水平和今年的沒(méi)有可比性，同時(shí)沿用錯(cuò)誤的數(shù)據(jù)而整理出來(lái)的預(yù)算明顯就是錯(cuò)誤的，這會(huì)誤導(dǎo)整個(gè)企業(yè)的走向和目標(biāo)。數(shù)據(jù)使用方面的重要表現(xiàn)之一是歷史數(shù)據(jù)只能代表歷史，不能代表當(dāng)前，其歷史數(shù)據(jù)已經(jīng)無(wú)法融入當(dāng)前的社會(huì)，最多只能當(dāng)作參考而不是作為基礎(chǔ)、依據(jù)來(lái)使用。但是，當(dāng)下很多金融機(jī)構(gòu)所重視的依然是歷史數(shù)據(jù)，并以此為基礎(chǔ)來(lái)建立相應(yīng)的管理系統(tǒng)。這是巨大的弊端。

1.2 對(duì)于一些發(fā)生概率極小的事件缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

在金融工程對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的使用及應(yīng)用中，很多發(fā)生概率及其小的事件甚至說(shuō)還沒(méi)發(fā)生卻有這個(gè)隱患的事件往往最為致命。就拿之前發(fā)生的金融危機(jī)和次貸危機(jī)來(lái)說(shuō)，就是因?yàn)榻鹑诠こ讨械南嚓P(guān)人員缺乏對(duì)小概率事件的重視程度，忽視了這些看似不可能發(fā)生或者說(shuō)是看似對(duì)金融沒(méi)有影響的事件，而導(dǎo)致了全球范圍的“恐怖事件”。好比說(shuō)是壓死駱駝的最后一根稻草。因此，在金融工程對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中任何一件細(xì)微的事件都要引起相關(guān)人員足夠的重視，每一件可能發(fā)生的事件都要被加以關(guān)注，這樣，才能有效的降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 無(wú)法有效的應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

雖然金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)方面存在諸多的漏洞，但是金融工程在預(yù)防和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)方面有著非常重要的作用，是其他的系統(tǒng)所無(wú)法做到的。但是，前面說(shuō)到的風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，金融工程所能做的就非常有限了，甚至是束手無(wú)策的地步。就好比，在股市中，一旦通貨膨脹滲透到各個(gè)層面，那么金融工程可以說(shuō)是毫無(wú)辦法，只能任其發(fā)生，如企業(yè)破產(chǎn)、公司停運(yùn)、工廠倒閉。在這些問(wèn)題無(wú)法避免的情況下，經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩嚴(yán)重，匯率會(huì)為此而發(fā)生很大的變化，而匯率的這些變化則會(huì)導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)的不穩(wěn)定，導(dǎo)致社會(huì)的不安定，失業(yè)率上升，甚至有些人還為此自殺付出寶貴的生命。此時(shí)，金融工程本身所具有的優(yōu)勢(shì)及作用就無(wú)法發(fā)揮出來(lái)，假設(shè)這樣持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)了，那么整個(gè)金融界可能都將面臨癱瘓的危險(xiǎn)。因此，金融界的相關(guān)工作者需要不斷的去提高應(yīng)對(duì)這樣的危機(jī)事件的能力才能保證金融的穩(wěn)定發(fā)展與匯率管理的穩(wěn)定性。

2 金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用

2.1 形成一個(gè)合理的對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方案

經(jīng)濟(jì)全球化背景下，經(jīng)濟(jì)社會(huì)高速發(fā)展，各行各業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也是越來(lái)越激烈。為了市場(chǎng)秩序的穩(wěn)定、匯率的穩(wěn)定、社會(huì)的安定，金融工程需要不斷的對(duì)自己進(jìn)行總結(jié)、分析，不斷創(chuàng)新，不斷對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)。改善人們的思維方式和經(jīng)濟(jì)理念也是一個(gè)可行的辦法，投資者的正確判斷、國(guó)外先進(jìn)的金融管理體系與理念，結(jié)合我國(guó)自身的市場(chǎng)規(guī)律，形成一個(gè)適合我國(guó)金融發(fā)展的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。走出一個(gè)具有中國(guó)特色的金融體系，使我國(guó)在世界舞臺(tái)上更具影響力。

2.2 提高金融工程在實(shí)際管理中的應(yīng)用力度

提高金融工程在實(shí)際應(yīng)用中的力度是一個(gè)非常有效也是非?？尚械姆椒ā?duì)于金融工程在實(shí)際管理中出現(xiàn)的諸多風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題，相關(guān)機(jī)構(gòu)與單位必須制定相應(yīng)的對(duì)策來(lái)提高金融工程的管理應(yīng)用力度。將擴(kuò)大力度后的金融工程應(yīng)用在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中以迎合當(dāng)今時(shí)代金融界的發(fā)展要求。在實(shí)際的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中，投資者們往往會(huì)出現(xiàn)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)不夠重視的情況。這就好比一輛車(chē)，最關(guān)鍵的部分——發(fā)動(dòng)機(jī)的作用，金融企業(yè)的根本推動(dòng)力就是金融工程。顯而易見(jiàn)，當(dāng)今很多金融機(jī)構(gòu)及單位都已經(jīng)制訂了相應(yīng)的金融目標(biāo)，構(gòu)建了相應(yīng)的金融體系建，并使全球化、市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷融入社會(huì)的每一個(gè)部分。在這樣的環(huán)境之下，加大金融工程在實(shí)際管理中的應(yīng)用力度對(duì)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和提高我國(guó)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力有著極其重要的意義。

2.3 拓寬應(yīng)用范圍

為了完善金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用策略，拓寬其應(yīng)用范圍也是一個(gè)非常重要的方法。在我國(guó)當(dāng)前社會(huì)金融領(lǐng)域中，金融工程的應(yīng)用范圍還是太過(guò)于狹隘，只限于價(jià)格、投資、匯率等方面的風(fēng)險(xiǎn)控制，狹隘的應(yīng)用范圍，導(dǎo)致其應(yīng)用結(jié)果極其不理想。因此，擴(kuò)大金融工程的應(yīng)用范圍，加大金融工程對(duì)各行各業(yè)的有機(jī)滲透是非常必要的。這關(guān)系到金融風(fēng)險(xiǎn)的防控、各類(lèi)金融管理體系的升級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估辦法等方面。在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中，以外匯期貨為基礎(chǔ)，套期保值為方法，可以有效實(shí)現(xiàn)降低外匯風(fēng)險(xiǎn)保障我國(guó)基本利益的目標(biāo)。再如，產(chǎn)品方面，一個(gè)企業(yè)的成功就依賴(lài)其在產(chǎn)品方面下的功夫，產(chǎn)品的好壞決定企業(yè)成敗，而各個(gè)企業(yè)的成敗決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的走向，同時(shí)又決定了匯率的走向，一環(huán)扣一環(huán)，每一環(huán)都是非常重要的，不可忽略的。這樣，企業(yè)只有拓寬其應(yīng)用領(lǐng)域，廣泛收集用戶需求并滿足用戶需求，這樣才能保證自己不被淘汰。當(dāng)然，這樣類(lèi)似的道理也適用于金融工程。

范圍越廣，數(shù)據(jù)就越全面了，雖然工作量增加了，但是其效果更是成倍的增長(zhǎng)。此外，范圍的拓展結(jié)合了當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，更加全面的分析了匯率風(fēng)險(xiǎn)，為金融工程和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展提供了必要的支撐。

2.4 改革創(chuàng)新推動(dòng)管理技術(shù)的進(jìn)步

改革創(chuàng)新是進(jìn)步的必要條件。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施有著非常大的局限性與滯后性，當(dāng)出現(xiàn)金融問(wèn)題時(shí)，傳統(tǒng)的系統(tǒng)無(wú)法及時(shí)的獲取當(dāng)前市場(chǎng)的實(shí)時(shí)信息并對(duì)其進(jìn)行必要的分析，為此，我國(guó)金融工程也需要對(duì)管理技術(shù)不斷的改革、不斷的創(chuàng)新以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展。提高匯率管理的科學(xué)性，推動(dòng)匯率管理的創(chuàng)新性，引進(jìn)國(guó)外優(yōu)秀管理方案、結(jié)合自身發(fā)展條件，使先進(jìn)的管理滲透到經(jīng)濟(jì)的每一層，這樣，才能推動(dòng)我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)與匯率的穩(wěn)定性。十八大以來(lái)，我國(guó)政府大力提倡“大眾創(chuàng)新”，從創(chuàng)新的各個(gè)層面提出要求，給予相應(yīng)的扶持。金融工程自身更需高舉改革創(chuàng)新的大旗，結(jié)合我國(guó)金融實(shí)踐，沖在金融改革創(chuàng)新的前線。無(wú)論是技術(shù)創(chuàng)新還是理論創(chuàng)新，亦或是應(yīng)用創(chuàng)新都將是金融工程實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，完成中國(guó)特色蛻變必然路徑。同樣，結(jié)合當(dāng)下技術(shù)創(chuàng)新，不斷提高自身硬件基礎(chǔ)設(shè)施與前沿技術(shù)的結(jié)合度以提高匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力也是必然選擇。

3 金融工程的分析

金融工程的應(yīng)用可以明顯降低匯率風(fēng)險(xiǎn)并提高相應(yīng)管理水平。突發(fā)性是匯率風(fēng)險(xiǎn)的一大很致命特征，盡管金融工程在面對(duì)這些突發(fā)情況時(shí)響應(yīng)速度相對(duì)遲滯，但是總體上來(lái)說(shuō)，但其在有效預(yù)防突發(fā)情況并在突發(fā)情況發(fā)生時(shí)有效聯(lián)動(dòng)相應(yīng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行處置應(yīng)對(duì)方面是可以發(fā)揮積極作用的。金融工程相較于其他基礎(chǔ)學(xué)科還有很多不足之處，應(yīng)用及創(chuàng)新還有待不斷提高。整體提高金融工程在相應(yīng)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用必然會(huì)對(duì)我國(guó)金融的穩(wěn)健發(fā)展發(fā)揮積極作用。

4 總結(jié)

金融工程在金融管理及決策領(lǐng)域中的優(yōu)勢(shì)非常突出，然而，它的不足之處也是非常明顯。金融領(lǐng)域中的相關(guān)人員需要結(jié)合當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，從容面對(duì)其匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，以創(chuàng)新的方法靈活應(yīng)對(duì)將要出現(xiàn)的問(wèn)題。內(nèi)部管理力度也是非常重要的一個(gè)方面，改變企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，提高金融工程的應(yīng)用力度，加大金融機(jī)構(gòu)間的合作，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，提高外匯儲(chǔ)存水平。金融工程本身作為解決金融問(wèn)題、指導(dǎo)金融發(fā)展的理論學(xué)科，不斷加強(qiáng)其理論創(chuàng)新，不斷提高理論與實(shí)踐的結(jié)合力度是必然選擇。

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