國(guó)有企業(yè)融資性貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)分析

張靜

摘 要：融資性貿(mào)易是近幾年來廣泛存在的一種貿(mào)易形式，中小民營(yíng)企業(yè)在獲取短期融資和增持信用方面受益匪淺。但由于市場(chǎng)監(jiān)管和機(jī)制不完善，引發(fā)了重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和大量法律糾紛，給國(guó)有企業(yè)帶來重大損失。本文分析了融資性貿(mào)易的成因、特征、表現(xiàn)形式及風(fēng)險(xiǎn)種類，提出了一些風(fēng)險(xiǎn)防范措施，國(guó)有企業(yè)可以從防范外部風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化運(yùn)營(yíng)模式等方面出發(fā)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督和管理，防范融資性貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：融資性貿(mào)易;國(guó)有企業(yè);風(fēng)險(xiǎn)防范

一、引言

所謂“融資性貿(mào)易”，是指參與貿(mào)易的各方主體在商品及服務(wù)的價(jià)值交換過程中，依托貨權(quán)、應(yīng)收賬款等財(cái)產(chǎn)權(quán)益，綜合運(yùn)用各種貿(mào)易手段、金融工具及擔(dān)保工具，實(shí)現(xiàn)獲得短期融資或增持信用目的，從而增加貿(mào)易主體的現(xiàn)金流量。

而國(guó)有企業(yè)參與的融資性貿(mào)易，逐漸演變?yōu)槊駹I(yíng)企業(yè)與大中型國(guó)有企業(yè)簽訂商品購銷合同，利用國(guó)有企業(yè)銀行背書能力，取得銀行融資，國(guó)有企業(yè)獲得固定收益的業(yè)務(wù)類型。該類型業(yè)務(wù)以貿(mào)易為名，實(shí)為出借資金、無商業(yè)實(shí)質(zhì)，常見于大宗商品領(lǐng)域。

融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)發(fā)展過程中顯現(xiàn)出極大風(fēng)險(xiǎn)，給國(guó)有企業(yè)帶來重大損失。國(guó)資委自2013年以來多次印發(fā)文件，明確嚴(yán)禁開展融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)。2013年發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)大宗商品經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范有關(guān)事項(xiàng)的緊急通知》，2017年發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步排查中央企業(yè)融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》，多次強(qiáng)調(diào)中央企業(yè)要認(rèn)真貫徹執(zhí)行文件精神，清理、停止和退出融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)，控制風(fēng)險(xiǎn)。

二、融資性貿(mào)易產(chǎn)生的原因和特征

1.融資性貿(mào)易產(chǎn)生的原因

第一，市場(chǎng)中大多數(shù)中小型民營(yíng)企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，缺乏足夠資信，銀行融資能力差，面臨市場(chǎng)供需矛盾及價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱;而國(guó)有企業(yè)實(shí)力雄厚，有良好資信，銀行融資能力強(qiáng)，民企可借助國(guó)有企業(yè)良好銀行信用，進(jìn)行變相融資，達(dá)到融資快捷、成本低廉的目的。

第二，目前國(guó)內(nèi)國(guó)際環(huán)境中不確定因素較多，經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日趨激烈，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)新是企業(yè)面臨的難題。一些國(guó)有企業(yè)存在自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力低、轉(zhuǎn)型升級(jí)能力差等問題，業(yè)務(wù)資金回報(bào)率低、盈利水平不高，但在取得銀行信貸方面仍具有優(yōu)勢(shì);而融資性貿(mào)易，可以迅速做大企業(yè)的營(yíng)業(yè)規(guī)模，做大資金流，達(dá)到較好的業(yè)績(jī)考核。

基于供需雙方的利益要求，融資性貿(mào)易大行其道，成為近幾年中常見的一種貿(mào)易形式，而由于貿(mào)易表現(xiàn)形式多樣化，具有一定隱蔽性，其特征如下：

2.融資性貿(mào)易的特征

第一，虛構(gòu)貿(mào)易背景，或人為增加交易環(huán)節(jié)。

第二，上游供應(yīng)商和下游客戶均為同一實(shí)際控制人控制，或上下游之間存在特定利益關(guān)系。

第三，貿(mào)易標(biāo)的由對(duì)方實(shí)質(zhì)控制。

第四，直接提供資金或通過結(jié)算票據(jù)、辦理保理、增信支持等方式變相提供資金。

三、融資性貿(mào)易類型

以下從合同買賣角度，將融資性貿(mào)易分為三個(gè)類型，也是最常見的法律關(guān)系類型。在這種法律關(guān)系中，至少包括出賣人和買受人（或委托方和受托方）兩方當(dāng)事人，必要時(shí)存在第三方。融資性貿(mào)易表現(xiàn)為買賣合同形式，資金供給方為融資企業(yè)直接提供資金。

1.代理采購類型

受托方（資金供給方）根據(jù)委托方（資金需求方）委托，在收取委托方保證金后，向指定第三方進(jìn)行物資采購，受托方收取固定收益并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)將全部物資銷售給委托方的業(yè)務(wù)模式。

此類型中，委托方和第三方企業(yè)（即資金供給方的上下游企業(yè)）有可能是同一實(shí)際控制人或關(guān)聯(lián)企業(yè)，明顯具有托盤性質(zhì)。在實(shí)際業(yè)務(wù)操作中，如果不對(duì)同一委托方或關(guān)聯(lián)企業(yè)核定業(yè)務(wù)規(guī)模，存在敞口資金風(fēng)險(xiǎn)放大的可能，進(jìn)一步加深業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.保值銷售類型

買受人（資金供給方）與出賣人（資金需求方）簽訂買賣合同后，買受人依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格預(yù)先支付出賣人一定比例的采購貨款，取得貨物所有權(quán);雙方約定在規(guī)定時(shí)間內(nèi)共同銷售，到期扣除約定收益后支付出賣人尾款，未銷售部分出賣人進(jìn)行回購。

實(shí)際業(yè)務(wù)操作中，可能會(huì)出現(xiàn)貨物實(shí)際未銷售，由出賣人全額回購的情況。貨物實(shí)際未真實(shí)流轉(zhuǎn)，僅有資金流和票據(jù)流。

3.閉合循環(huán)型

受托方（資金供給方）與委托方（資金需求方）簽訂合作協(xié)議，委托方為生產(chǎn)企業(yè)，受托方為委托方采購原材料，用作委托方生產(chǎn)使用，待成品生產(chǎn)出來后，受托方監(jiān)管成品庫存，委托方負(fù)責(zé)銷售，約定期限內(nèi)支付委托方固定收益。

該業(yè)務(wù)模式下，一旦業(yè)務(wù)中止，受托方抽離資金，可能導(dǎo)致委托方資金鏈斷裂，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)異常，而受托方是否能有效監(jiān)管成品庫存，通過變現(xiàn)彌補(bǔ)損失，充滿不確定因素。

四、融資性貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)

1.資金風(fēng)險(xiǎn)

融資性貿(mào)易是以貿(mào)易為形式、融資為實(shí)質(zhì)的業(yè)務(wù)，貨物的采購和銷售環(huán)節(jié)均由資金需求方組織開展，資金供給方一般既無采購資源，又無銷售渠道，在貿(mào)易鏈條中處于被動(dòng)地位。而資金需求方多為中小民營(yíng)企業(yè)，資信水平較低，自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，一旦生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題，資金鏈斷裂，就有毀約的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)則成為最后支付人，承受巨大損失。

2.法律風(fēng)險(xiǎn)

第一，法律性質(zhì)不明。由于融資性貿(mào)易不具有貿(mào)易實(shí)質(zhì)，交易雙方一旦發(fā)生糾紛訴諸法律，可能判定為不具有真實(shí)買賣合同性質(zhì)，而被認(rèn)定為以貿(mào)易手段開展的企業(yè)間資金拆借行為，相關(guān)貿(mào)易合同等可能被判定無效。

第二，貨權(quán)歸屬不清。融資性貿(mào)易中，由于資金供給方不掌握貨權(quán)，存在空轉(zhuǎn)走單的可能性，資金支付后既無貨物實(shí)際交付，又無提單或倉單等權(quán)利憑證，且煤炭、鋼材等大宗物資作為標(biāo)的物不特定，導(dǎo)致一旦發(fā)生糾紛，由于貨物主權(quán)不清，資金供給方不能證明貨權(quán)歸屬，會(huì)陷入錢、貨兩失的困境。

3.稅收風(fēng)險(xiǎn)

第一，增值稅風(fēng)險(xiǎn)。虛開鏈條涉及上游的冶煉制造和進(jìn)口企業(yè)、橫向的商貿(mào)企業(yè)、下游的核心企業(yè)，還會(huì)為出口騙誰提供業(yè)務(wù)流、票流、資金流的假象和便利。一旦上游虛開問題爆發(fā)，必然導(dǎo)致抵扣鏈條的斷裂，造成大量非正常戶走逃、失控發(fā)票和欠稅難以追繳。

第二，所得稅風(fēng)險(xiǎn)。融資性虛開增值稅專用發(fā)票的運(yùn)作方一方面全部列支融資成本費(fèi)用，制造巨虧假象;另一方面隱匿放貸貼現(xiàn)收益，逃避繳納所得稅，造成其整個(gè)鏈條上稅收的大量流失，主張黑市金融，破壞正規(guī)市場(chǎng)“資金蓄水池”和“國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表”的作用。

五、融資性貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)防范

1.持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)模式，嚴(yán)控融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)

國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任肖亞慶在2017年兩會(huì)期間，在被記者問及央企負(fù)債情況時(shí)表示，“未來將嚴(yán)格控制盲目投資，單純?yōu)榱藬U(kuò)大規(guī)模，特別是融資性貿(mào)易，是要嚴(yán)格禁止的?！比谫Y性貿(mào)易資金占用大、盈利水平低、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高、收益與風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重不對(duì)等，潛在較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)承受能力，審慎決策，依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)禁開展融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)和空轉(zhuǎn)走單類虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)。

2.強(qiáng)化內(nèi)控體系，防范運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制體系建設(shè)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范長(zhǎng)效機(jī)制。明確企業(yè)各部門風(fēng)險(xiǎn)管控責(zé)任，充分發(fā)揮法律事務(wù)機(jī)構(gòu)作用，完善業(yè)務(wù)前期論證、立項(xiàng)決策、談判簽約、合同履行全過程風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，深入業(yè)務(wù)合法合規(guī)性、內(nèi)控有效性評(píng)價(jià)，強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)持續(xù)改進(jìn)優(yōu)化。

3.加強(qiáng)客戶信用管理

嚴(yán)格中小企業(yè)合作準(zhǔn)入資質(zhì)條件，及時(shí)修訂完善客戶考察評(píng)價(jià)和準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。謹(jǐn)慎選擇資金實(shí)力不足、資信度差以及兼營(yíng)貿(mào)易、融資、擔(dān)保業(yè)務(wù)的中小客戶。優(yōu)化客戶風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法和評(píng)估策略，科學(xué)建立客戶動(dòng)態(tài)量化考核和風(fēng)險(xiǎn)防范體系，對(duì)客戶的整體實(shí)力、業(yè)務(wù)規(guī)模、合同執(zhí)行情況、處罰情況等方面綜合量化考評(píng)，提高客戶風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見性和防范能力。加強(qiáng)客戶信用額度管理，嚴(yán)格客戶信用額度的審批程序和授權(quán)權(quán)限，及時(shí)采取增信措施。

六、結(jié)論

融資性貿(mào)易給企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)安全帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，存在資金、法律、稅務(wù)等多重風(fēng)險(xiǎn)，損害了國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力。國(guó)有企業(yè)固然有其機(jī)制僵化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足等缺點(diǎn)，仍不能作為其開展融資性貿(mào)易的借口，國(guó)有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和責(zé)任意識(shí)，采取多種有效保護(hù)手段，嚴(yán)禁開展融資性貿(mào)易，防范國(guó)有資產(chǎn)的流失。

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