我國風(fēng)險投資法律機制的構(gòu)建研究

亓艷蓉

摘 要：現(xiàn)在社會的經(jīng)濟發(fā)展促進(jìn)了社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，我國的經(jīng)濟發(fā)展隨著時代的進(jìn)步和發(fā)展逐漸發(fā)生了變化，各種經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和組織出現(xiàn)，競爭已經(jīng)成為了社會經(jīng)濟發(fā)展的主旋律，加上市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國的經(jīng)濟市場競爭進(jìn)一步加劇，經(jīng)濟活動中也面臨著更多的風(fēng)險，因此，為了保障我國的經(jīng)濟社會平穩(wěn)發(fā)展，建設(shè)風(fēng)險游子法律機制就是極為重要的工作。我國的風(fēng)險投資事業(yè)起步時間比較晚，發(fā)展的也比較慢，相關(guān)的機構(gòu)運作也存在問題，所以我國的風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r并不好，在社會和經(jīng)濟的發(fā)展中起到的作用也比較小。所以現(xiàn)在的經(jīng)濟社會發(fā)展形勢下，加強對風(fēng)險投資法律機制的構(gòu)建就是重要的工作。本文就針對我國的風(fēng)險投資法律機制的構(gòu)建問題進(jìn)行探討，促進(jìn)我國的風(fēng)險投資法律機制的建立和健全。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；法律機制；構(gòu)建

風(fēng)險投資是一種科技與經(jīng)濟相結(jié)合的新型投資方式，能夠幫助企業(yè)吸收社會的閑置資金用于企業(yè)的發(fā)展，能夠幫助企業(yè)合理的進(jìn)行資源配置，是一種對企業(yè)的發(fā)展具有積極意義的投資方式，有利于企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展。所以風(fēng)險投資機制對于企業(yè)的發(fā)展有著積極的作用，但是我國的風(fēng)險投資機制發(fā)展比較緩慢，對經(jīng)濟社會的發(fā)展起到的作用也比較小，所以想要促進(jìn)我國的經(jīng)濟社會的發(fā)展，就要想辦法構(gòu)建比較完善的風(fēng)險投資法律機制。

1 我國風(fēng)險投資的現(xiàn)狀

我國的風(fēng)險投資始于20世紀(jì)80年代中后期，1985年我國的《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》中就提出了風(fēng)險投資的相關(guān)概念，之后又成立了我國的第一家風(fēng)險投資公司，然后國家降低了風(fēng)險投資公司創(chuàng)立的門檻，我國的很多高新科技的風(fēng)險投資公司開始在我國創(chuàng)立和發(fā)展，風(fēng)險投資已經(jīng)收到我國政府的重視。1996年，我國頒布實施《中華人民共和國促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》，該法第21條以法律條文的形式對我國的風(fēng)險投資加以規(guī)定；2003年兩會期間，民建中央提交的《盡快發(fā)展我國風(fēng)險投資》的提案，被列為當(dāng)時全國政協(xié)一號案，在國內(nèi)外引起了強烈的反響，之后我國的科教興國戰(zhàn)略中，對于風(fēng)險投資在科技開發(fā)中的應(yīng)用提出了要求，至此，風(fēng)險投資已經(jīng)成為了我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要工作。

現(xiàn)在世界的競爭主要是經(jīng)濟和科技的競爭，在我國，社會經(jīng)濟起步較晚，社會的發(fā)展速度也不夠快，所以科技實力的提升也比較慢，所以想要實現(xiàn)科技的飛速發(fā)展，風(fēng)險投資就是必不可少的，它是知識經(jīng)濟的重要支持體系，能夠促進(jìn)我國的科技發(fā)展，促進(jìn)科技的商品化和產(chǎn)業(yè)化，在當(dāng)前的知識經(jīng)濟時代的發(fā)展中有著重要的作用。但是我國目前的科技發(fā)展比較緩慢，科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和科技成果的轉(zhuǎn)變效率都非常低，風(fēng)險投資的作用并沒有得到有效的發(fā)揮。

2 我國風(fēng)險投資機制中存在的問題

1、“官辦官營”發(fā)展模式是當(dāng)前我國風(fēng)險投資機制中存在的最大的問題。風(fēng)險投資是涉及到經(jīng)濟領(lǐng)域的一種商業(yè)性的投資活動，具有風(fēng)險共擔(dān)、利潤共享的特點，高風(fēng)險和高收益要求在投資中要有比較專業(yè)的人才進(jìn)行規(guī)劃和管理。需要一批具有專業(yè)知識的風(fēng)險投資家進(jìn)行投資，整個體系中要求將風(fēng)險投資家的責(zé)任、利益和項目運作成敗和收益緊密掛鉤，并且要有比較嚴(yán)格的監(jiān)督管理機制，這樣才能夠保證投資活動獲得收益。但是我國的風(fēng)險投資市場卻不同，我國政府部門對于風(fēng)險投資市場的介入太多，市場由政府占據(jù)主導(dǎo)，由相關(guān)的國家政府部門進(jìn)行管理和活動，采用國有獨資的公司模式進(jìn)行，這樣的運作模式不符合風(fēng)險投資的特點和規(guī)律，在風(fēng)險投資的過程中也很容易受到多方面因素的影響，同時降低了民間投資主體的積極性，不利于我國的風(fēng)險投資市場發(fā)展。

2、風(fēng)險投資蛻資渠道狹小。投資風(fēng)險難以實現(xiàn)社會化。風(fēng)險投資的完整體系中，風(fēng)險投資的資金管理和循環(huán)是有一個比較完整的流程的，需要通過“套現(xiàn)”實現(xiàn)，只有實現(xiàn)了套現(xiàn)才能夠進(jìn)行下一個投資活動，所以在風(fēng)險投資的過程中，蛻資的流程是極為重要的。風(fēng)險資本的蛻資主要是通過發(fā)售股票、柜臺交易、股份回購等形式，從證券市場和產(chǎn)權(quán)市場進(jìn)行蛻資。但是我國的風(fēng)險資金蛻資的渠道比較狹窄，很多風(fēng)險企業(yè)的規(guī)模比較小，且沒有比較健全的管理制度，所以我國的風(fēng)險投資市場的資金蛻資渠道狹小，使得市場發(fā)展緩慢。

3、缺乏政策扶持。風(fēng)險投資是一種高風(fēng)險的投資活動，外部環(huán)境等因素對投資活動會產(chǎn)生很大的影響，投資很容易失敗，市場也容易失靈，所以想要想要實現(xiàn)風(fēng)險投資市場的健康發(fā)展，就要針對投資市場制相關(guān)的規(guī)則，增加風(fēng)險投資的供給。我國政府在促進(jìn)風(fēng)險投資市場發(fā)展方面做了很多的工作，也制定了相關(guān)的政策，但是實際的優(yōu)惠政策卻并沒有，投資的納稅、投資資金的籌集、對專利的保護等相關(guān)政策都沒有進(jìn)行比較明確的規(guī)定和優(yōu)惠，這樣嚴(yán)重阻礙了風(fēng)險投資活動的效果。

3 我國的風(fēng)險投資機制的構(gòu)建

3.1 改善外部政策環(huán)境

想要促進(jìn)風(fēng)險投資機制的完善，最重要的就是對外部的政策環(huán)境進(jìn)行優(yōu)化和改善，政府要與民間進(jìn)行合作，加強對風(fēng)險投資市場的投入力度，并且通過制定政策對風(fēng)險游子活動進(jìn)行保護和優(yōu)惠，對風(fēng)險投資企業(yè)給予政策上的支持，制定一系列促進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展的政策。具體的支持政策如下：政府支持性融資，如提供與風(fēng)險投資配套的政府低息長期優(yōu)惠貸款和為風(fēng)險投資對象的銀行貸款提供政府擔(dān)保等；實行稅收優(yōu)惠政策；實行政府采購政策的支持，政府訂貨尤其是大規(guī)模的政府采購，一方面使風(fēng)險企業(yè)有了期初銷售市場，另一方面政府的購買行為對其他購買者也起到了示范作用；進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟補貼，這是政府提供給風(fēng)險企業(yè)最直接的補助，現(xiàn)行經(jīng)濟補貼的方法一般包括投資虧損補貼、技術(shù)開發(fā)補貼和匹配補貼[2]。

3.2 建立政府風(fēng)險投資基金

風(fēng)險投資不僅僅是一種商業(yè)行為，在我國，風(fēng)險投資也是一種促進(jìn)我國高新技術(shù)發(fā)展的方式，對于國家發(fā)展有著重要的作用，所以國家政府應(yīng)該建立投資基金，對中小企業(yè)的投資發(fā)展提供一些幫助，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。

3.3 設(shè)計合理的風(fēng)投資退出機制

風(fēng)險投資退出是指在風(fēng)險投資活動中風(fēng)險投資者通過一些途徑獲得收益的行為，是風(fēng)險投資中比較重要的一個環(huán)節(jié)，投資的退出是企業(yè)獲得收益的重要環(huán)節(jié)，退出的時間選擇則是投資活動成功與否的關(guān)鍵。所以可以通過以下方式實現(xiàn)風(fēng)險投資的的退出：建立創(chuàng)業(yè)板市場，讓風(fēng)險投資企業(yè)公開上市創(chuàng)業(yè)板市場是風(fēng)險投資資本的最佳退出場所；建立規(guī)范化的收購兼并市場，讓風(fēng)險投資企業(yè)通過股份轉(zhuǎn)讓退出市場；建立健全相關(guān)法律體系，讓風(fēng)險投資企業(yè)通過破產(chǎn)清理退出市場，很多風(fēng)險投資項目是不成功的，一旦投資活動不能達(dá)到預(yù)期的高回報，就要果斷退出，將收回的資金用于下一個投資循環(huán)，所以，要完善破產(chǎn)清理方面的法規(guī)，給風(fēng)險投資提供一個順暢的退出通道。

3.4 開辟多渠道的風(fēng)險投資資金來源

風(fēng)險投資是一項高風(fēng)險與高收益并存的投資方式，投資的資金主要來自國家支持，投資機構(gòu)的資金和個人資金，所以想要發(fā)展我國的風(fēng)險投資機制，就要拓寬我國的風(fēng)險投資渠道，開辟風(fēng)險投資資金的渠道。

4 結(jié)束語

風(fēng)險投資是一項高收益、高風(fēng)險的投資活動，不僅對我國經(jīng)濟的發(fā)展能夠起到促進(jìn)作用，同時還能夠促進(jìn)我國的科技發(fā)展，所以在新時期要促進(jìn)我國的風(fēng)險投資機制的健全。

參考文獻(xiàn)

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