淺析民間借貸的利率分布與風(fēng)險(xiǎn)管理

羅文欽

摘 要：游離于正規(guī)金融體系之外的民間借貸在我國已有幾千年的歷史，因正規(guī)金融體系貸款供給不足等原因，近年來民間借貸在我國民間資本活躍的東南沿海地區(qū)及資源富集度高的西部地區(qū)發(fā)展迅速，對(duì)緩解企業(yè)及居民資金壓力、維持生產(chǎn)生活發(fā)揮了重要作用，填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)控制等原因的市場(chǎng)空白，對(duì)維持地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍立下汗馬功勞，是正規(guī)金融體系的重要補(bǔ)充。然而民間借貸規(guī)模不斷擴(kuò)大和監(jiān)管缺位的矛盾也日益凸顯，進(jìn)而產(chǎn)生一系列金融和社會(huì)問題。加強(qiáng)民間融資的監(jiān)督管理，取其優(yōu)點(diǎn)，去其糟粕，是金融管理工作的重要組成部分。

關(guān)鍵詞：民間借貸 風(fēng)險(xiǎn) 利率 登記制

中圖分類號(hào)：F832.35 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）09（b）-040-02

1 民間借貸概述

根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理借貸案件的若干意見》的規(guī)定及慣常理解，民間借貸是指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、法人和其他社會(huì)組織之間及相互之間的資金融通行為。建國以來，對(duì)民間借貸行為的法律規(guī)范也日趨完善，在遵循利率不超人民銀行基準(zhǔn)利率4倍、組織形式合法等相關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上，《合同法》規(guī)定，借款人向貸款人借款，到期返還借款并支付利息的行為受到法律保護(hù)，明確了民間借貸行為的合法性。2014年3月1日正式實(shí)施的《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》，是我國民間金融改革試點(diǎn)的階段性成果，為民間借貸行為規(guī)范化運(yùn)作提供了指引。鑒于登記程序的缺失，我國民間借貸的規(guī)模很難得到精確的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。中國人民銀行和銀監(jiān)會(huì)于2008年在對(duì)11000戶自然人、7500戶中小企業(yè)調(diào)查之后測(cè)算，民間融資額大約2.5萬億元。到2012年，據(jù)宜信財(cái)富聯(lián)合西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)布的中國民間金融發(fā)展報(bào)告，中國家庭民間金融市場(chǎng)規(guī)模就達(dá)5.28萬億之巨，呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢(shì)。

2 利率分布與風(fēng)險(xiǎn)差異

高利率一直是民間借貸給與外界的印象。在對(duì)滇西某市數(shù)位專門從事放貸且資金規(guī)模較大（超過2000萬）的“資金掮客”走訪調(diào)查的基礎(chǔ)上，結(jié)合目前民間借貸市場(chǎng)的客觀情形，可根據(jù)利率水平將市場(chǎng)分為三個(gè)層次。

2.1 低利率互助式借貸

這種借貸方式主要在有血緣關(guān)系、親緣關(guān)系和地緣關(guān)系的當(dāng)事人之間產(chǎn)生，是所有民間借貸方式的鼻祖，可考證史最長。其特點(diǎn)為金額不大，主要用于如孩子讀書、生病就醫(yī)、偶發(fā)事故等短期生活需要，也有少量企業(yè)法人以這種方式拆借資金。借貸行為發(fā)生的基礎(chǔ)是出借人對(duì)借款人的信任或礙于情面無法拒絕，往往不以書面形式簽訂借款合同，比較普遍的形式是口頭協(xié)議或形式要件不全的借據(jù)?；ブ浇栀J的利率較低（年化0～10%），很多當(dāng)事人沒有利率約定，借款人還款時(shí)，以靈活的方式對(duì)出借人進(jìn)行不定額的利益補(bǔ)償。根據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)布的調(diào)查報(bào)告，這部分借貸行為增長速度緩慢，甚至呈現(xiàn)萎縮的態(tài)勢(shì)。就風(fēng)險(xiǎn)而言，低利率借貸的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在因借貸手續(xù)不完備而引發(fā)法律風(fēng)險(xiǎn)。出借人沒有取得借款合同或借據(jù)，產(chǎn)生糾紛后因舉證困難而無法獲得法律支持。宏觀層面上看，低利率民間借貸存量規(guī)模雖大，但非常分散?；诮栀J行為產(chǎn)生的基礎(chǔ)，絕大多數(shù)以此方式進(jìn)行資金拆借的當(dāng)事人都是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)地展開借貸活動(dòng)，出借人沒有高利息的激勵(lì)，對(duì)借出的金額會(huì)進(jìn)行理性的控制。即便借款人最終不能履約，風(fēng)險(xiǎn)很容易被控制和吸收，不會(huì)對(duì)整個(gè)金融體系造成直接而明顯的沖擊。

2.2 中高利率的風(fēng)險(xiǎn)型借貸

這是成因最為復(fù)雜、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)最高、規(guī)模最龐大的民間借貸組成部分。利息率介于年化10%～120%之間，主要集中區(qū)間為年化24%-60%，即民間俗稱的月息2～5分。

從結(jié)構(gòu)上看，中高利率民間借貸可分為生產(chǎn)型、轉(zhuǎn)移型和騙局型。生產(chǎn)型是指借款方融入資金的目的是用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，期限一般較短，以2～6個(gè)月期限最為常見。參考目前我國行業(yè)平均投資回報(bào)率，企業(yè)明顯無力長時(shí)間承擔(dān)如此高昂的利息。從行業(yè)分布上看，主要集中在利潤水平較高的采礦和房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)，一般有一定資產(chǎn)作為償還保證，以中小型企業(yè)為主要參與者。轉(zhuǎn)移型主要是企業(yè)在結(jié)算銀行貸款時(shí)由于流動(dòng)資金不足而借助民間借貸用于過橋，這種類型的借貸活動(dòng)受國家產(chǎn)業(yè)政策和金融政策的影響很大。近年來隨著房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控和采礦業(yè)的低迷，部分資金緊缺的公司被銀行抽貸資金鏈斷裂而破產(chǎn)，壓死企業(yè)的一個(gè)重要因素就是長時(shí)間承擔(dān)高額的民間借貸利息。騙局型是指借款人利用高息引誘吸收借款，會(huì)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榉欠Y行為。通過不斷借入資金來結(jié)算前期債權(quán)人的本息，債務(wù)雪球越滾越大，形成典型的“龐氏騙局”，最終崩盤。在實(shí)踐中，以上三種形式也會(huì)出現(xiàn)混同和轉(zhuǎn)化。

從風(fēng)險(xiǎn)角度看，此類民間借貸的各方參與者均面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)對(duì)金融體系造成很大的影響和沖擊。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，出借方的資金來源包括自有資金（儲(chǔ)蓄）、低利率銀行貸款（抵押類和信用類）和拆借資金，資金源頭就帶著比較高的杠桿。而對(duì)于借款端來說，幾乎沒有合法行業(yè)的利潤率能覆蓋這么高的利息，使用借款的時(shí)間周期越長，資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)就越高。民間借貸市場(chǎng)一旦崩盤，因借出的資金無法收回產(chǎn)生的部分風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被吸收（自有資金），但大部分不可避免的會(huì)向金融體系傳導(dǎo)。

2.3 超高利率的毀滅型借貸

利率介于年化日息120%～5%之間，大幅超過法律保護(hù)的上限。這類借貸行為數(shù)量占比小，但社會(huì)危害性極大，即民間典型意義上的“高利貸”。主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：第一，利滾利（俗稱驢打滾）、在交付本金時(shí)先扣除利息（俗稱斷頭息）現(xiàn)象普遍存在，借款人實(shí)際支付的利息比雙方約定的更高；第二，借款主要用于投機(jī)和賭博；第三，借貸過程中往往伴隨著黑惡勢(shì)力和其他違法行為；第四，不受法律保護(hù)的借貸活動(dòng)通過各種形式披上合法的外衣。如基于賭博等違法行為產(chǎn)生的借款本息積累到一定量時(shí)，出借方會(huì)要求借款人重新書立借條，且在借條上注明借款用于生產(chǎn)經(jīng)營等合法用途。從風(fēng)險(xiǎn)角度看，此類借貸活動(dòng)不僅會(huì)引發(fā)借款人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更嚴(yán)重的是會(huì)衍生出一系列的社會(huì)問題。暴力追債等基于高利貸產(chǎn)生的惡性事件層出不窮，山東的于歡案就是其中的典型。近年來，校園貸等經(jīng)過包裝的高利貸行為活動(dòng)猖獗，借款幾萬元一年滾至上百萬的報(bào)道屢見報(bào)端，對(duì)當(dāng)事人身心和家庭經(jīng)濟(jì)狀況造成嚴(yán)重的影響，需要引起監(jiān)管部門高度警惕。綜合來看，互助型借貸和風(fēng)險(xiǎn)型借貸對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)既有正面的影響，也有負(fù)面影響，毀滅型借貸則完全是社會(huì)的毒瘤。

3 民間借貸風(fēng)險(xiǎn)成因分析

基于民間資金充裕、金融體系信貸供給失衡等原因，民間借貸的存在有其現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。在肯定其積極因素的同時(shí)，也需要控制其消極的影響。近年來，借貸糾紛、非法集資、卷款跑路等報(bào)道不絕于耳，累積的風(fēng)險(xiǎn)引起社會(huì)廣泛關(guān)注。民間借貸崩盤導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散最終對(duì)金融體系造成沖擊的原因包括兩方面：第一，利率過高是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源。借貸鏈條斷裂的根本原因是借款人所從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的利潤不能覆蓋借款利息，導(dǎo)致生產(chǎn)型借款和轉(zhuǎn)移型借款向騙局型借款轉(zhuǎn)化。第二，信用信息不透明是風(fēng)險(xiǎn)累積和擴(kuò)大的主要誘因。在民間借貸活動(dòng)中，即便是毀滅型借貸，出借人在借出款項(xiàng)之前均會(huì)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。如果知道借款人沒有償還能力，借貸行為便不會(huì)發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)也不至于過度累積。慣常的是，借款人往往善于用住豪宅、開名車、展示資產(chǎn)和進(jìn)行奢侈消費(fèi)等方式進(jìn)行自我包裝，使風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不強(qiáng)而又追求高息回報(bào)的出借人造成錯(cuò)覺，認(rèn)為借款人的資產(chǎn)完全能夠覆蓋負(fù)債。比如借款人名下資產(chǎn)價(jià)值300萬，分別向10位信息不能對(duì)流的出借人各借100萬，則每一位出借人均會(huì)認(rèn)為自己借出的資金很安全。受誘騙的人數(shù)越多，風(fēng)險(xiǎn)敞口越大，崩盤后造成的沖擊就越強(qiáng)。

4 風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)制探索

厘清民間借貸風(fēng)險(xiǎn)形成和擴(kuò)散的原因后，探索風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制就可對(duì)癥下藥：其一，針對(duì)利率過高的問題，應(yīng)加大對(duì)融資困難的中小企業(yè)的扶持力度。企業(yè)家在經(jīng)營過程中拆借高息的民間借貸資金實(shí)是無奈之舉，要緩解中小企業(yè)的資金饑渴，單靠傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)增加信貸投放遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，也缺乏效率。可以通過建立多層次資本市場(chǎng)、鼓勵(lì)和培育創(chuàng)投基金、大力發(fā)展合規(guī)互聯(lián)網(wǎng)金融的方式，拓展中小企業(yè)的融資渠道，逐步解決融資難、融資貴的問題。其二，針對(duì)信用信息不透明的問題，可以借鑒溫州金融改革經(jīng)驗(yàn)并加以優(yōu)化，實(shí)施民間借貸登記制。制度的安排應(yīng)注意以下幾個(gè)問題：第一，從立法層面對(duì)借貸雙方進(jìn)行激勵(lì)和懲戒。初期可以規(guī)定未經(jīng)登記不能主張利息和行使抵押權(quán)，逐步過渡到未經(jīng)登記借貸行為不合法；第二，合理控制登記成本，借助科技手段，建立網(wǎng)上登記平臺(tái)，讓借貸雙方隨時(shí)隨地可以完成登記。第三，出臺(tái)配套的財(cái)稅政策，不因登記產(chǎn)生高額的稅費(fèi)而推高融資成本。微觀層面看，登記信息完善后，出借人可以及時(shí)而全面地了解借款人的信用信息，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。從宏觀層面看，管理層可以依托登記平臺(tái)提供的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)規(guī)模和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，有針對(duì)性地對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)較高的借貸行為進(jìn)行規(guī)制，防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大和傳導(dǎo)。

5 結(jié)語

在監(jiān)管過程中，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的高低及對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響差異，應(yīng)該實(shí)施差別化的措施：互助型借貸，因其引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性小，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重要的潤滑劑，只需防止向其他類型轉(zhuǎn)化即可；對(duì)有百害而無一利的毀滅型借貸，應(yīng)該嚴(yán)厲打擊，通過高利貸入罪等法制改革進(jìn)行抑制；對(duì)于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有貢獻(xiàn)又有可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)型借貸，肯定其積極的一面，控制其消極的因素。建立合理的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，對(duì)加快民間融資陽光化、激活民間資本和控制金融風(fēng)險(xiǎn)具有重大意義，也符合中央“整治金融亂象”的政策性要求。

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