區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化與家庭借貸行為

伍再華++李謀++冉珍梅

摘 要利用中國(guó)30個(gè)省級(jí)區(qū)域2006～2013年的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板模型，并運(yùn)用系統(tǒng)GMM估計(jì)方法，考察區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為的影響。結(jié)果表明：金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為具有顯著的正向影響；金融生態(tài)環(huán)境較好區(qū)域（Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)）的金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸規(guī)模的影響程度要高于金融生態(tài)環(huán)境較差區(qū)域（Ⅲ區(qū)）；金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中各準(zhǔn)則層變量對(duì)家庭借貸行為的影響各異，且各區(qū)域間的差異化程度較明顯。因此，政府及有關(guān)部門(mén)應(yīng)依據(jù)金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)的量化結(jié)果，實(shí)施針對(duì)性的調(diào)控政策，改善區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境質(zhì)量，進(jìn)而推動(dòng)各區(qū)域家庭債務(wù)規(guī)模的適度增長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞金融生態(tài)環(huán)境；家庭借貸行為；系統(tǒng)GMM估計(jì)方法

[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)]1673-0461（2017）04-0077-08

一、引 言

20世紀(jì)90年代以來(lái)，受亞洲金融危機(jī)和美國(guó)次貸危機(jī)的影響，家庭債務(wù)的規(guī)模及其增長(zhǎng)速度引起了學(xué)者們的廣泛討論，家庭債務(wù)問(wèn)題已成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的熱點(diǎn)問(wèn)題。截至2015年底，我國(guó)家庭消費(fèi)信貸總額為19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)23.3%，其中消費(fèi)信用貸款和住房抵押貸款分別增長(zhǎng)22.2%和17.5%。除西藏和港澳臺(tái)地區(qū)外，2013年我國(guó)廣東省和青海省的家庭消費(fèi)信貸總額分別占據(jù)了各省級(jí)區(qū)域最高和最低位置，分別達(dá)到16 753億元和144億元，同比增長(zhǎng)21.9%和31.9%。家庭借貸行為受一系列復(fù)雜因素的共同影響，已有文獻(xiàn)大多從家庭收入、政策制度、人口統(tǒng)計(jì)特征、心理和信息技術(shù)等因素出發(fā)，考察供給因素和需求因素對(duì)家庭借貸行為的雙重推動(dòng)作用。Rajan（2010）[1]指出政府或金融當(dāng)局為維持社會(huì)的穩(wěn)定，保證低收入家庭的基本消費(fèi)，可能會(huì)增加對(duì)其的信貸供給，導(dǎo)致家庭借貸增加。Hull（2003）[2]和Debelle（2004）[3]認(rèn)為低利率和流動(dòng)性約束的降低推動(dòng)了家庭借貸行為的發(fā)生。金燁和李宏彬（2009）[4]研究發(fā)現(xiàn)，除家庭經(jīng)濟(jì)狀況之外，家庭結(jié)構(gòu)和人口特征也會(huì)影響農(nóng)戶的貸款需求。Walker（1996）[5]探討了心理預(yù)期因素對(duì)家借貸規(guī)模的影響，并指出樂(lè)觀的消費(fèi)者比悲觀的消費(fèi)者借款多。與此觀點(diǎn)不同的是，郭新華和周程程（2011）[6]認(rèn)為消費(fèi)者信心指數(shù)對(duì)家庭借貸行為的影響并不大。此外，信息技術(shù)的進(jìn)步為信貸渠道的拓展提高了技術(shù)支持，增加了家庭借貸的渠道（Sanchez，2010；Athreya et al.，2012）[7-8]。

隨著金融生態(tài)概念的正式提出（周小川，2004）[9]，區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)問(wèn)題開(kāi)始受到越來(lái)越多的學(xué)者重視（韓廷春和雷穎絜，2008；李揚(yáng)和張濤，2009；李延凱和韓廷春，2011）[10-12]。潘俊等（2015）[13]研究發(fā)現(xiàn)，良好的金融生態(tài)環(huán)境能夠?yàn)檎I措資金創(chuàng)造條件，有效地降低地方債務(wù)融資成本，提高政府的債務(wù)融資能力（Rajan & Zingales，1998）[14]。魏志華等（2014）[15]指出良好的金融生態(tài)環(huán)境有助于緩解中小企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)的“融資難”問(wèn)題，增進(jìn)金融資源配置效率。羅正英等（2011）[16]研究發(fā)現(xiàn)，金融生態(tài)環(huán)境的改善對(duì)銀企關(guān)系的正向貸款效應(yīng)具有促進(jìn)作用。程誠(chéng)和韓延春（2014）[17]認(rèn)為金融生態(tài)環(huán)境對(duì)銀行監(jiān)管目標(biāo)存在影響，但其對(duì)公平性目標(biāo)、效率性目標(biāo)和穩(wěn)定性目標(biāo)的影響程度存在較大差異。此外，極少數(shù)學(xué)者還考察了金融環(huán)境對(duì)家庭部門(mén)經(jīng)濟(jì)行為的影響。周脈伏和徐進(jìn)前（2004）[18]指出金融機(jī)構(gòu)離農(nóng)戶較遠(yuǎn)，農(nóng)夫儲(chǔ)蓄借貸的成本較高，家庭儲(chǔ)蓄借貸的意愿將難以滿足。秦建群（2011）[19]基于中國(guó)12個(gè)省市農(nóng)戶家庭信貸的微觀數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)金融環(huán)境對(duì)高收入與低收入農(nóng)戶信貸渠道的選擇行為有著不同的影響。

通過(guò)對(duì)上述文獻(xiàn)的梳理來(lái)看，現(xiàn)有的研究家庭借貸問(wèn)題的文獻(xiàn)往往只考慮了生態(tài)系統(tǒng)中單一層面因素的作用，鮮有文獻(xiàn)從整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的視角分析家庭借貸行為。同時(shí)，研究金融生態(tài)環(huán)境對(duì)各經(jīng)濟(jì)主體影響的文獻(xiàn)中，很少有學(xué)者考察金融生態(tài)環(huán)境對(duì)家庭部門(mén)經(jīng)濟(jì)行為的影響，尤其是對(duì)家庭借貸行為的影響。實(shí)際上，不同區(qū)域內(nèi)金融生態(tài)環(huán)境和家庭借貸規(guī)模都存在明顯的差異，金融生態(tài)環(huán)境的演化與家庭借貸行為之間存在何種關(guān)聯(lián)？不同區(qū)域的金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為的影響是否不同？這是本文研究的重點(diǎn)問(wèn)題。本文的主要貢獻(xiàn)在于：①克服已有研究的不足，將金融生態(tài)環(huán)境與家庭借貸行為兩個(gè)熱點(diǎn)性問(wèn)題結(jié)合起來(lái)，通過(guò)構(gòu)建金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，從金融生態(tài)系統(tǒng)的視角全面考察區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為的影響。②利用2006～2013年我國(guó)除西藏和港澳臺(tái)地區(qū)外的30個(gè)省級(jí)區(qū)域的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，通過(guò)層次分析法對(duì)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)行測(cè)度，并運(yùn)用動(dòng)態(tài)面板模型系統(tǒng)GMM估計(jì)方法，考察不同區(qū)域內(nèi)金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為的差異化影響。本文的研究既彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)關(guān)于家庭借貸行為和金融生態(tài)環(huán)境研究的缺陷，又為相關(guān)部門(mén)依據(jù)各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化與家庭借貸行為之間關(guān)聯(lián)程度的異質(zhì)性特征，制定差異化的信貸政策提供決策參考。

二、金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建與測(cè)度

（一）金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

本文參考李揚(yáng)和王國(guó)剛（2005）[20]的研究成果，依據(jù)金融生態(tài)的理論知識(shí)，構(gòu)建包含定量指標(biāo)和定性指標(biāo)的金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，指標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)水平、金融發(fā)展水平、法律環(huán)境、社會(huì)保障和政府治理5個(gè)準(zhǔn)則層和30項(xiàng)指標(biāo)層，并運(yùn)用層次分析法（AHP）確定各層次指標(biāo)在上一層次指標(biāo)中所占的權(quán)重。需要指出的是，考慮到數(shù)據(jù)的可獲取性和有效性，本文選取除西藏和港澳臺(tái)地區(qū)外的30個(gè)省級(jí)區(qū)域?yàn)闃颖荆瑯颖酒陂g為2006～2013年。其中，金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)自于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《金融統(tǒng)計(jì)年鑒》、中國(guó)各省市區(qū)《統(tǒng)計(jì)年鑒》和中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司網(wǎng)站（http：//www.pbc.gov.cn/），而家庭借貸規(guī)模數(shù)據(jù)則來(lái)源于中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站（http：//www.pbc.gov.cn/）。

指標(biāo)權(quán)重的確定。本文借鑒汪祖杰和張軼峰（2006）[21]提供的權(quán)重計(jì)算方法，測(cè)算了金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中各定性指標(biāo)和定量指標(biāo)的權(quán)重（見(jiàn)表1）。由表1可知，經(jīng)濟(jì)水平和金融發(fā)展水平占金融生態(tài)環(huán)境中的比重相對(duì)較高，分別占到了37%和24%。這意味著區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)水平和金融發(fā)展水平能夠較好的反映該區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的演化狀況。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融發(fā)展水平越高，金融生態(tài)環(huán)境也就越好，穩(wěn)定性相對(duì)越強(qiáng)。雖然法律環(huán)境、社會(huì)保障和政府治理所占權(quán)重相對(duì)偏低，但其仍能體現(xiàn)整個(gè)金融生態(tài)環(huán)境10%以上的演化趨勢(shì)。

（二）各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的測(cè)度

為評(píng)估各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的演化狀況，本文通過(guò)定性指標(biāo)打分方法①和定量指標(biāo)打分方法②，將金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中的定性指標(biāo)和定量指標(biāo)的實(shí)際數(shù)據(jù)換算成10分制數(shù)值，并結(jié)合上述得到的金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中各指標(biāo)的權(quán)重，測(cè)度出各省級(jí)區(qū)域2006～2013年期間的金融生態(tài)環(huán)境演化程度的綜合值。出于正文篇幅原因考慮，本文只例舉了2013年我國(guó)各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境及準(zhǔn)則層各指標(biāo)的評(píng)分結(jié)果（見(jiàn)表2），各省級(jí)區(qū)域其他年份的評(píng)分結(jié)果讀者可自行與作者聯(lián)系。此外，考慮到各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的差異性，本文按照各地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境的最新?tīng)顩r，即2013年金融生態(tài)環(huán)境的測(cè)度結(jié)果，將30個(gè)樣本地區(qū)劃分為Ⅰ區(qū)、Ⅱ區(qū)和Ⅲ區(qū)，其中Ⅰ區(qū)表示金融生態(tài)環(huán)境良好的區(qū)域；Ⅱ區(qū)表示金融生態(tài)環(huán)境一般的區(qū)域；Ⅲ區(qū)表示金融生態(tài)環(huán)境較差的區(qū)域。

根據(jù)2013年我國(guó)各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境及準(zhǔn)則層各指標(biāo)的評(píng)分結(jié)果（見(jiàn)表2）和各省級(jí)區(qū)域其他年份的評(píng)分結(jié)果（讀者可自行與作者聯(lián)系），我們可以發(fā)現(xiàn)：2006～2013年期間，我國(guó)各省級(jí)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)水平、金融發(fā)展水平、法律環(huán)境、社會(huì)保障和政府治理都存在較大的差異，金融生態(tài)環(huán)境演化狀況也是不盡相同，其測(cè)度值大約處于（2.6364，6.9540）區(qū)間內(nèi)。具體由2013年評(píng)分結(jié)果可知，在金融生態(tài)環(huán)境良好的Ⅰ區(qū)，法律環(huán)境、社會(huì)保障和政府治理相對(duì)于Ⅱ區(qū)和Ⅲ區(qū)有明顯的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)水平和金融發(fā)展水平的優(yōu)勢(shì)并不是很明顯。這意味著金融生態(tài)環(huán)境的好壞并不完全取決于該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，經(jīng)濟(jì)水平和金融發(fā)展水平較高的地區(qū)，其整體金融生態(tài)環(huán)境可能較差。

三、金融生態(tài)環(huán)境演化和家庭借貸規(guī)模變動(dòng)的特征事實(shí)分析

本文通過(guò)構(gòu)建σ-收斂、β-收斂以及俱樂(lè)部收斂的模型，分析金融生態(tài)環(huán)境和家庭借貸規(guī)模的斂散性特征，試圖揭示出各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化和家庭借貸規(guī)模變動(dòng)的趨勢(shì)，尋找兩者之間的異同性。

（一）σ-收斂

本文基于變異系數(shù)的估計(jì)方程，構(gòu)建金融生態(tài)環(huán)境和家庭借貸規(guī)模的σ-收斂模型，分析各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境和家庭借貸規(guī)模的靜態(tài)差距。σ-收斂模型為：

σt=■■

fit=ln（HDit）orfit=FEEit；ft=■■ fit

其中，HDit代表第i省級(jí)區(qū)域在t時(shí)期的家庭借貸規(guī)模，F(xiàn)EEit表示i省級(jí)區(qū)域在t時(shí)期的金融生態(tài)環(huán)境。如果隨著時(shí)間的推移，σt的值逐漸變小，則表明金融生態(tài)環(huán)境和家庭借貸規(guī)模存在σ-收斂。σ-收斂結(jié)果如圖1所示。

由圖1可知，隨著時(shí)間的推移，家庭借貸規(guī)模的σ值在不斷減小。這表明我國(guó)家庭借貸規(guī)模存在σ-收斂，各省級(jí)區(qū)域家庭借貸規(guī)模的差異化程度正不斷縮小，且逐漸接近穩(wěn)態(tài)水平。2006～2011年期間金融生態(tài)環(huán)境的σ值在逐漸下降，而2011～2013年期間金融生態(tài)環(huán)境的σ值出現(xiàn)較大幅度的上升。這表明各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的整體差距在不斷縮小，我國(guó)金融生態(tài)環(huán)境最終會(huì)趨于穩(wěn)態(tài)水平，但并不能排除各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境出現(xiàn)階段性偏離穩(wěn)態(tài)水平的可能性。

（二）β-收斂

本文通過(guò)構(gòu)建金融生態(tài)環(huán)境演化和家庭借貸規(guī)模變動(dòng)的β-收斂模型，分析各省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境和家庭借貸規(guī)模的動(dòng)態(tài)趨勢(shì)。β-收斂模型為：

ln■=α+βln（Fi，t）+εit （2）

其中，F(xiàn)it代表第i省級(jí)區(qū)域在初期的金融生態(tài)環(huán)境和家庭借貸規(guī)模，F(xiàn)i，t+T代表相應(yīng)指標(biāo)的末期水平值（T=1，…，7），εit是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。如果參數(shù)β值小于0，則表明對(duì)應(yīng)指標(biāo)變量的變動(dòng)存在β-收斂，反之存在β-發(fā)散。檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

由表3可知，回歸系數(shù)β1和β2的值都為負(fù)，這表明我國(guó)30個(gè)省級(jí)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化和家庭借貸規(guī)模變動(dòng)都呈現(xiàn)出β-收斂的現(xiàn)象，但其β-收斂的顯著性程度卻不同。金融生態(tài)環(huán)境演化在10%左右的顯著性水平下收斂，而家庭借貸規(guī)模的收斂情況并不顯著。這說(shuō)明家庭借貸規(guī)模較高的地區(qū)，其債務(wù)積累速度要低于家庭借貸規(guī)模較低的地區(qū)，各省級(jí)區(qū)域家庭債務(wù)積累量會(huì)趨于相對(duì)穩(wěn)定的水平。同樣地，金融生態(tài)環(huán)境良好的地區(qū)，其金融生態(tài)環(huán)境的演化速度要慢于金融生態(tài)環(huán)境較差的地區(qū)。

（三）俱樂(lè)部收斂

本文為考察金融生態(tài)環(huán)境演化和家庭借貸規(guī)模變動(dòng)的俱樂(lè)部收斂情況，在模型（2）的基礎(chǔ)上，通過(guò)引入虛擬變量的概念，對(duì)于金融生態(tài)環(huán)境良好的區(qū)域（Ⅰ區(qū)）、金融生態(tài)環(huán)境一般的區(qū)域（Ⅱ區(qū)）和金融生態(tài)環(huán)境較差的區(qū)域（Ⅲ區(qū)）各自內(nèi)部的金融生態(tài)環(huán)境和家庭借貸規(guī)模的收斂情況進(jìn)行分析。俱樂(lè)部收斂模型為：

ln■=α+βln（Fi，t）+λD1+λD2+εit （3）

其中，D1=1 Ⅰ區(qū)0 其它，D2=1 Ⅱ區(qū)0 其它，其他變量的含義與上述一樣。若回歸系數(shù)β顯著負(fù)，且虛擬變量的回歸系數(shù)λ和γ顯著不為零，則我國(guó)金融生態(tài)環(huán)境演化和家庭借貸規(guī)模變動(dòng)存在俱樂(lè)部收斂。檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

由表4可知，回歸系數(shù)β1顯著為負(fù)，且虛擬變量的回歸系數(shù)λ1和γ1也顯著不為零。這說(shuō)明我國(guó)金融生態(tài)環(huán)境演化存在顯著的俱樂(lè)部收斂，Ⅰ區(qū)、Ⅱ區(qū)和Ⅲ區(qū)各自內(nèi)部的金融生態(tài)環(huán)境演化情況均呈現(xiàn)明顯的收斂現(xiàn)象，相比于金融生態(tài)環(huán)境較好區(qū)域（Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)），金融生態(tài)環(huán)境較差區(qū)域（Ⅲ區(qū)）的金融生態(tài)環(huán)境演化的收斂趨勢(shì)要更加明顯。此外，在家庭借貸規(guī)模變動(dòng)的俱樂(lè)部收斂檢驗(yàn)中，雖然回歸系數(shù)β2顯著為負(fù)，但虛擬變量的回歸系數(shù)λ2和γ2并沒(méi)有顯著不為零。這表明我國(guó)家庭借貸規(guī)模的變動(dòng)存在明顯的收斂趨勢(shì)，各區(qū)域之間的家庭債務(wù)積累情況并沒(méi)有明顯的差異。

四、區(qū)域生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為影響的實(shí)證分析

（一）模型設(shè)定

本文的實(shí)證研究設(shè)想分兩步進(jìn)行，首先構(gòu)建只含金融生態(tài)環(huán)境和滯后變量（家庭借貸規(guī)模的一階滯后項(xiàng)）的模型1，考察我國(guó)區(qū)域生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為的影響；然后構(gòu)建含有金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中5個(gè)準(zhǔn)則層變量和滯后變量的模型2，分析金融生態(tài)環(huán)境演化中不同層面因素對(duì)家庭借貸行為影響的差異性。本文設(shè)定的計(jì)量模型如下：

模型1：

lnHDit=α0+α1lnHDi，t-1+α2lnHDit+ρt+ηi+εit （4）

模型2：

lnHDit=α0+α1lnHDi，t-1+α2ELit+α3FNIit+α4LAMit+α5SOIit+α6GMit+ρt+ηi+εit （5）

其中，i和t分別表示樣本省級(jí)區(qū)域和時(shí)期；HD是被解釋變量，表示家庭借貸規(guī)模；HDt-1是解釋變量，表示被解釋變量的一階滯后項(xiàng)；FEE是模型1中的解釋變量，表示金融生態(tài)環(huán)境；EL、FNI、LAM、SOI和GM是模型2中的解釋變量，分別表示經(jīng)濟(jì)水平、金融發(fā)展水平、法律環(huán)境、社會(huì)保障和政府治理；αk（k=0，1，…，6）表示對(duì)應(yīng)變量的回歸系數(shù)；ρt為時(shí)間固定效應(yīng)；ηi為個(gè)體固定效應(yīng)；εit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

值得注意的是，金融生態(tài)環(huán)境是按仿生學(xué)原理建立的金融系統(tǒng)運(yùn)行模式，其指標(biāo)值是金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中若干指標(biāo)的綜合測(cè)度結(jié)果。基于此，金融生態(tài)環(huán)境可能存在嚴(yán)重的內(nèi)生性問(wèn)題。系統(tǒng)GMM估計(jì)方法采用系統(tǒng)內(nèi)部的工具變量，綜合一階差分方程和水平方程對(duì)動(dòng)態(tài)面板模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，不需要知道隨機(jī)誤差項(xiàng)的準(zhǔn)確分布信息，也允許隨機(jī)誤差項(xiàng)存在異方差和序列相關(guān)，因而可以較好地解決模型中可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題。因此，本文采用系統(tǒng)GMM估計(jì)方法對(duì)模型1和模型2分別進(jìn)行回歸估計(jì)。

（二）回歸結(jié)果

1.金融生態(tài)環(huán)境對(duì)家庭借貸規(guī)模的影響

根據(jù)金融生態(tài)環(huán)境演化和家庭借貸規(guī)模變動(dòng)的特征事實(shí)分析，不同區(qū)域內(nèi)金融生態(tài)環(huán)境演化和家庭借貸規(guī)模變動(dòng)的趨勢(shì)存在較大差異。為深入考察區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為的影響，本文除從國(guó)家層面考察兩者之間的關(guān)系外，還對(duì)金融生態(tài)環(huán)境狀況不同的三個(gè)區(qū)域（Ⅰ區(qū)、Ⅱ區(qū)和Ⅲ區(qū)）分別進(jìn)行了模型1的回歸估計(jì)。回歸結(jié)果見(jiàn)表5。

由表5可知，從國(guó)家層面看，金融生態(tài)環(huán)境變量的回歸系數(shù)為0.8924，且在1%的顯著性水平下顯著。這表明金融生態(tài)環(huán)境與家庭借貸規(guī)模之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，金融生態(tài)環(huán)境狀況越好，家庭借貸規(guī)模越高。從不同區(qū)域看，Ⅰ區(qū)、Ⅱ區(qū)和Ⅲ區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境變量的回歸系數(shù)都在1%顯著性水平下顯著為正，但其具體回歸結(jié)果卻存在顯著差異，Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境變量的回歸系數(shù)比較接近，分別為0.8527和0.8128，而Ⅲ區(qū)的回歸結(jié)果卻遠(yuǎn)小于Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)，為0.6826。這意味著區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境不同，金融生態(tài)環(huán)境演化與家庭借貸行為的關(guān)系程度會(huì)存在明顯差異。金融生態(tài)環(huán)境較好區(qū)域（Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)）的金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸規(guī)模的影響程度要高于金融生態(tài)環(huán)境較差區(qū)域（Ⅲ區(qū)）。

2.金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)體系中各準(zhǔn)則層變量對(duì)家庭借貸規(guī)模的影響

鑒于各區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為影響具有一定的差異，為進(jìn)一步探討導(dǎo)致這種差異的原因，分析金融生態(tài)環(huán)境演化中不同層面因素對(duì)家庭借貸行為的差異化影響，本文對(duì)金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中的經(jīng)濟(jì)水平、金融發(fā)展水平、政府治理、社會(huì)保障和法律環(huán)境5個(gè)準(zhǔn)則層變量與家庭借貸規(guī)模進(jìn)行模型2的回歸估計(jì)，回歸結(jié)果見(jiàn)表6。

由表6可知，從縱向上看，金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中不同層面因素對(duì)家庭借貸行為的影響不盡相同。經(jīng)濟(jì)水平、金融發(fā)展水平、法律環(huán)境、社會(huì)保障和政府治理的總體回歸系數(shù)分別為0.6973、2.8406、0.7365、0.1581和0.0067，其中社會(huì)保障在1%的顯著性水平下顯著，經(jīng)濟(jì)水平和金融發(fā)展水平在5%的顯著性水平下顯著，其他變量顯著性相對(duì)較弱。這表明金融生態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中金融發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)水平和法律環(huán)境對(duì)家庭借貸行為的作用效果要明顯高于社會(huì)保障和政府治理。此外，各準(zhǔn)則層變量的總體回歸結(jié)果幾乎都偏向于Ⅱ區(qū)的估計(jì)結(jié)果，這意味著我國(guó)金融生態(tài)環(huán)境整體上處于一般水準(zhǔn)向金融生態(tài)環(huán)境良好狀況演化的過(guò)渡階段。從橫向上看，同一準(zhǔn)則層變量在不同區(qū)域內(nèi)對(duì)家庭借貸行為影響的程度和方向存在一定差異。Ⅰ區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平、金融發(fā)展水平和社會(huì)保障對(duì)家庭借貸規(guī)模的影響明顯要大于Ⅱ區(qū)和Ⅲ區(qū)，且Ⅲ區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平對(duì)家庭借貸規(guī)模還出現(xiàn)了一定程度的負(fù)向作用。法律環(huán)境的回歸系數(shù)在Ⅰ區(qū)和Ⅲ區(qū)為負(fù)，在Ⅱ區(qū)顯著為正。政府治理的回歸系數(shù)在Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)為負(fù)，在Ⅲ區(qū)為正，但其回歸系數(shù)并不顯著。這說(shuō)明我國(guó)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化的不同階段，金融生態(tài)環(huán)境以及金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中各指標(biāo)因素對(duì)家庭借貸行為的影響不同。

（三）結(jié)果分析及討論

通過(guò)上述回歸結(jié)果可以看出：

（1）金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為具有顯著的正向影響，金融生態(tài)環(huán)境越好，家庭借貸規(guī)模越高。無(wú)論是總體回歸，還是分區(qū)域回歸，金融生態(tài)環(huán)境變量的回歸系數(shù)都為正，且都在1%的顯著性水平下顯著。金融生態(tài)環(huán)境狀況每改變1個(gè)單位，家庭借貸規(guī)模將在0.6826～0.8924個(gè)百分點(diǎn)之間同向變動(dòng)。金融生態(tài)環(huán)境演化的好壞直接影響了消費(fèi)者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期，金融生態(tài)環(huán)境朝著良好的方向演化，消費(fèi)者對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場(chǎng)狀況和家庭未來(lái)收入等持有樂(lè)觀積極的預(yù)期，從而更加傾向增加短期的借貸量。此外，金融生態(tài)環(huán)境越好，銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)家庭的信貸政策會(huì)越寬松，家庭的借貸需求更易實(shí)現(xiàn)，因而整個(gè)家庭的借貸規(guī)模就會(huì)增加。

（2）區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境狀況不同，金融生態(tài)環(huán)境演化與家庭借貸行為的關(guān)系程度會(huì)存在明顯差異。金融生態(tài)環(huán)境較好區(qū)域（Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)）的金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸規(guī)模的影響程度要高于金融生態(tài)環(huán)境較差區(qū)域（Ⅲ區(qū)）。其原因可能在于，金融生態(tài)環(huán)境較好的Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)的市場(chǎng)化程度相對(duì)較高，資金可以進(jìn)行自由流動(dòng)，銀行利率也會(huì)隨之升高，信貸資金有利潤(rùn)保障，銀行也愿意為該地區(qū)進(jìn)行資金配置，進(jìn)而吸收更多的銀行資金流入，對(duì)家庭借貸行為有更為積極的促進(jìn)作用。而就金融生態(tài)環(huán)境較差的Ⅲ區(qū)來(lái)看，其整個(gè)金融市場(chǎng)的狀況極不穩(wěn)定，即使某些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融發(fā)展水平良好，但其社會(huì)保障制度和法律制度都很不完善，這使得無(wú)論是信貸供給方還是信貸需求方都將面臨較高的信貸風(fēng)險(xiǎn)。家庭為規(guī)避未來(lái)不確定性風(fēng)險(xiǎn)，則會(huì)增加其預(yù)防性儲(chǔ)蓄，抑制其借貸消費(fèi)的愿望。信貸機(jī)構(gòu)為避免或減少因家庭違約造成的不良貸款，則會(huì)加強(qiáng)其信貸監(jiān)管，降低其對(duì)家庭的借貸供給量。

（3）金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中各準(zhǔn)則層變量對(duì)家庭借貸行為的影響各異，且各區(qū)域間的差異化程度較明顯。具體而言，①經(jīng)濟(jì)水平對(duì)Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)的家庭借貸行為有著較為顯著的正向影響，對(duì)Ⅲ區(qū)的家庭借貸行為存在一定程度的負(fù)向作用。在金融生態(tài)環(huán)境較好的區(qū)域，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升，家庭的償債能力會(huì)有所提高，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)的信貸資金保障措施也更加完善，因而使得家庭的信貸需求得以實(shí)現(xiàn)，借貸規(guī)模增加。在金融生態(tài)環(huán)境較差的區(qū)域，家庭更傾向于將收入轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄，金融機(jī)構(gòu)更傾向于將資金投資到具有信用保障的大企業(yè)部門(mén)，而非擁有高風(fēng)險(xiǎn)的家庭部門(mén)。②金融發(fā)展水平和社會(huì)保障在Ⅰ區(qū)、Ⅱ區(qū)和Ⅲ區(qū)對(duì)家庭借貸行為均有正向影響，且都在Ⅰ區(qū)1%顯著性水平下顯著，在Ⅱ區(qū)和Ⅲ區(qū)顯著性并不明顯。隨著我國(guó)金融發(fā)展水平的不斷提高，金融體系穩(wěn)定性趨勢(shì)不斷增強(qiáng)，家庭通過(guò)正規(guī)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)借貸需求的愿望更能得以滿足，同時(shí)社會(huì)保障機(jī)制越完善，家庭更愿意借未來(lái)的資金滿足即期的消費(fèi)。但由于Ⅱ區(qū)和Ⅲ區(qū)的最初金融生態(tài)環(huán)境就較差，因而即使該區(qū)域金融發(fā)展水平在一定程度上有所提高，且社會(huì)保障機(jī)制有所健全，其短期內(nèi)家庭借貸行為的變動(dòng)也不會(huì)特別明顯。③法律環(huán)境對(duì)Ⅱ區(qū)的家庭借貸行為具有正向影響，對(duì)Ⅰ區(qū)和III區(qū)的家庭借貸行為的影響為負(fù)。究其原因可能是，在金融生態(tài)環(huán)境良好的區(qū)域（Ⅰ區(qū)），法律制度相對(duì)比較完善，對(duì)家庭借貸行為的法律約束力度也相對(duì)較強(qiáng)，家庭借貸需求難以得到滿足。在金融生態(tài)環(huán)境較差的區(qū)域（Ⅲ區(qū)），其經(jīng)濟(jì)水平較為落后，誠(chéng)信水平較低，尤其是偏遠(yuǎn)地區(qū)的信貸服務(wù)功能較弱，居民需要辦理貸款的手續(xù)繁瑣且可能需要擔(dān)保，貸款的難易程度增加，家庭借貸需求難以實(shí)現(xiàn)。相比Ⅰ區(qū)和Ⅲ區(qū)，金融生態(tài)環(huán)境一般的區(qū)域（Ⅱ區(qū)），其法律環(huán)境較為健全，信貸的法律約束制度較為寬松，居民誠(chéng)信水平和信貸機(jī)構(gòu)服務(wù)水平都較高，有利于促進(jìn)家庭借貸行為的發(fā)生，增加家庭借貸規(guī)模。④政府治理對(duì)Ⅰ區(qū)、Ⅱ區(qū)和Ⅲ區(qū)的家庭借貸行為的影響都不顯著，但對(duì)其家庭借貸行為的影響方向卻存在較大差異。在Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)政府治理與家庭借貸規(guī)模負(fù)相關(guān)，而在Ⅲ區(qū)政府治理與家庭借貸規(guī)模正相關(guān)。由此，我們認(rèn)為相比于Ⅲ區(qū)，Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境更加健全，政府經(jīng)濟(jì)狀況良好，更容易導(dǎo)致政府對(duì)市場(chǎng)的治理過(guò)度，尤其是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的過(guò)度監(jiān)管，在很大程度上會(huì)影響市場(chǎng)的自由化程度，導(dǎo)致家庭的消費(fèi)信用貸款和住房抵押貸款都不易獲取。

五、結(jié)論與政策建議

本文利用中國(guó)除西藏和港澳臺(tái)地區(qū)外的30個(gè)省級(jí)區(qū)域2006～2013年的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在運(yùn)用層次分析法（AHP）對(duì)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行測(cè)評(píng)的基礎(chǔ)上，通過(guò)構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板模型，并運(yùn)用系統(tǒng)GMM估計(jì)方法，考察區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為的影響。結(jié)果表明：①金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸行為具有顯著的正向作用，金融生態(tài)環(huán)境狀況每改變1個(gè)單位，家庭借貸規(guī)模將在0.6826～0.8924個(gè)百分點(diǎn)之間同向變動(dòng)。②金融生態(tài)環(huán)境較好區(qū)域（Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)）的金融生態(tài)環(huán)境演化對(duì)家庭借貸規(guī)模的影響程度要高于金融生態(tài)環(huán)境較差區(qū)域（Ⅲ區(qū)）。在金融生態(tài)環(huán)境良好的Ⅰ區(qū)，金融生態(tài)環(huán)境每改變1個(gè)單位，家庭借貸規(guī)模將同向變動(dòng)0.8527個(gè)百分點(diǎn)；在金融生態(tài)環(huán)境較差的Ⅲ區(qū)，金融生態(tài)環(huán)境每改變1個(gè)單位，家庭借貸規(guī)模僅同向變動(dòng)0.6826個(gè)百分點(diǎn)。③金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中各準(zhǔn)則層變量對(duì)家庭借貸行為的影響各異，且各區(qū)域間的差異化程度較為明顯。

基于以上研究結(jié)果，本文將以改善區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境質(zhì)量，推動(dòng)各區(qū)域家庭債務(wù)規(guī)模的可持續(xù)性增長(zhǎng)為目標(biāo)，提出如下針對(duì)性的對(duì)策和建議：

（1）政府應(yīng)放松對(duì)金融生態(tài)環(huán)境較好區(qū)域（Ⅰ區(qū)和Ⅱ區(qū)）的信貸管制，加強(qiáng)對(duì)金融生態(tài)環(huán)境較差區(qū)域（Ⅲ區(qū)）的治理力度。在金融生態(tài)環(huán)境較好的區(qū)域，適當(dāng)?shù)姆艑捈彝バ刨J限制，有利于家庭借貸需求的實(shí)現(xiàn)，提高家庭消費(fèi)水平，進(jìn)一步活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。反之，在金融生態(tài)環(huán)境較差的區(qū)域，政府加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的扶持力度，增加財(cái)政投入，提高社會(huì)保障支出，可以有效促進(jìn)該區(qū)域金融業(yè)的發(fā)展，增強(qiáng)家庭對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的信心，從家庭借貸的供給和需求兩種渠道來(lái)增加家庭借貸規(guī)模，進(jìn)而推動(dòng)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

（2）金融機(jī)構(gòu)應(yīng)依據(jù)當(dāng)?shù)亟鹑谏鷳B(tài)環(huán)境演化情況，靈活調(diào)整家庭信貸政策，合理配置和規(guī)劃家庭信貸供給資金。無(wú)論是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)還是民間金融機(jī)構(gòu)，都應(yīng)依據(jù)當(dāng)?shù)亟鹑谏鷳B(tài)環(huán)境的整體狀況，靈活調(diào)整家庭信貸利率，尤其是增加對(duì)金融生態(tài)環(huán)境較差區(qū)域的信貸供給，可以促進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境的演化，維持金融市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展。

（3）法律機(jī)構(gòu)應(yīng)建立健全法律法規(guī)制度，增加專職律師規(guī)模，構(gòu)建良好的家庭信貸法律環(huán)境。這在相當(dāng)大程度上可以使得信貸機(jī)構(gòu)的信貸供給得以保障，居民的法律意識(shí)和償債意識(shí)得以提高，從而促進(jìn)家庭的借貸行為。然而，過(guò)度的法律約束又會(huì)制約家庭的借貸行為，家庭的借貸需求難以滿足。因此，法律機(jī)構(gòu)要根據(jù)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境演化情況，實(shí)施針對(duì)性和專項(xiàng)性的家庭信貸法律保障機(jī)制，如適度降低對(duì)金融生態(tài)環(huán)境較好區(qū)域的家庭借貸行為的法律約束力，提高對(duì)金融生態(tài)環(huán)境較差區(qū)域的法律支持力度。

[注 釋]

① 定性指標(biāo)打分方法：根據(jù)中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司和調(diào)查問(wèn)卷的打分細(xì)則進(jìn)行評(píng)分。

② 定量指標(biāo)打分方法：以每年各省級(jí)區(qū)域每一指標(biāo)數(shù)值中的最高值為滿分（10分），再按照比值確定其他省級(jí)區(qū)域指標(biāo)數(shù)值的得分。

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