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    失業(yè)呆滯、失業(yè)持續(xù)性與貨幣政策

    2017-04-18 18:30:10陳利鋒
    關(guān)鍵詞:持續(xù)性失業(yè)貨幣政策

    摘 要:將內(nèi)部人協(xié)議引起的失業(yè)呆滯引入NK-DSGE模型,分析失業(yè)呆滯對我國失業(yè)及其持續(xù)性的動態(tài)影響,研究發(fā)現(xiàn),失業(yè)呆滯不僅影響了外生沖擊下失業(yè)的動態(tài)反應及其持續(xù)性,并且對宏觀經(jīng)濟及勞動力市場造成了永久性傷害。進一步分析失業(yè)呆滯顯著存在背景下不同貨幣政策機制的效應,結(jié)果顯示:失業(yè)呆滯幾乎不能影響最優(yōu)貨幣政策機制對失業(yè)的穩(wěn)定作用;而在Evans規(guī)則下,失業(yè)呆滯顯著影響了貨幣政策對外生沖擊下失業(yè)動態(tài)的影響,失業(yè)問題在短期中難以有效緩解,但相比基準貨幣政策機制,Evans規(guī)則仍實現(xiàn)了社會福利的相對改進。因此,通過勞動力市場結(jié)構(gòu)性改革,打破行政性用人體制,促進勞動力的自由流動,進而消除失業(yè)呆滯的制度性誘因,將有利于發(fā)揮Evans規(guī)則對勞動力市場的穩(wěn)定作用。

    關(guān)鍵詞:內(nèi)部人協(xié)議;失業(yè)呆滯;失業(yè)持續(xù)性;貨幣政策;最優(yōu)貨幣政策;Evans規(guī)則;社會福利;NK-DSGE模型;逆向貨幣政策

    中圖分類號:F241.4;F015 文獻標識碼:A 文章編號:1674-8131(2017)02-0001-12

    一、引言

    作為勞動力市場一種重要的現(xiàn)象,失業(yè)一直是勞動經(jīng)濟學與宏觀經(jīng)濟學的重要研究對象,同時也是政策制定者密切關(guān)注的經(jīng)濟指標。2007年至2010年,國際金融危機對世界各國經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊的一個顯著的現(xiàn)實表現(xiàn)就是勞動力市場中失業(yè)的急劇增加。國際金融危機過后,與產(chǎn)出較快恢復不同的是,勞動力市場的復蘇顯得非常緩慢,因而有關(guān)研究(Faberman,2008;Shimer,2012;Cristiano et al,2014;James,2015)將國際金融危機之后的經(jīng)濟復蘇稱為“失業(yè)型復蘇”(Jobless Recovery)。這一現(xiàn)象引起了理論研究者與決策層的關(guān)注和思考,進而使得對于這一問題的研究成為當前一個熱門的話題。那么,究竟是什么原因?qū)е逻@一現(xiàn)象的產(chǎn)生?Ball(2009)、Ball和Mazumder(2014)以及Gall(2015)通過對歐洲勞動力市場的研究,發(fā)現(xiàn)失業(yè)呆滯(Hysteresis)是導致勞動力市場復蘇緩慢的原因:失業(yè)呆滯的顯著存在導致勞動力市場難以自我修復,進而使得失業(yè)變得更加持久。

    實際上,經(jīng)濟學家早已關(guān)注勞動力市場的失業(yè)呆滯特征。Phelps(1972)發(fā)現(xiàn)勞動力市場存在呆滯現(xiàn)象,即在外部干擾之后業(yè)已上升的失業(yè)率難以恢復至外部干擾發(fā)生之前的水平。Blanchard和Summers(1986)將勞動力市場的這一特征稱為“失業(yè)呆滯”,并且發(fā)現(xiàn)失業(yè)呆滯對于勞動力市場以及宏觀經(jīng)濟均具有顯著的影響。之后大量的研究側(cè)重于檢驗失業(yè)呆滯的存在性(Chang et al,2007;Mohan et al,2008;Cheng et al,2012;Khraief et al,2015),檢驗的結(jié)果顯示,歐洲、美國、日本、澳大利亞、拉丁美洲等國家和地區(qū)的勞動力市場均顯著具有失業(yè)呆滯特征。那么,我國的勞動力市場是否具有失業(yè)呆滯特征?國內(nèi)大部分研究均僅從定性的角度分析勞動力市場失業(yè)呆滯的影響,而關(guān)于失業(yè)呆滯存在性的檢驗以及定量分析失業(yè)呆滯宏觀經(jīng)濟效應的研究文獻則相對較少。楊子暉(2009)通過面板數(shù)據(jù)單位根檢驗證實我國勞動力市場存在失業(yè)呆滯;丁守海和蔣家亮(2013)以及陳利鋒(2016a)等則采用新凱恩斯主義菲利普斯曲線對我國失業(yè)呆滯的存在性進行了驗證,研究的結(jié)果均表明失業(yè)呆滯在我國顯著存在。以上研究均采用經(jīng)驗研究的方法對我國勞動力市場失業(yè)呆滯的存在性進行考察,此外還有一些研究在動態(tài)隨機一般均衡模型框架內(nèi)對這一問題進行了剖析。陳利鋒(2016b)分別基于“自然律假說”“長期權(quán)衡取舍假說”“失業(yè)呆滯假說”和“就業(yè)選擇路徑依賴假說”四個假說對我國失業(yè)持續(xù)性的制度性成因進行了考察,研究發(fā)現(xiàn)“失業(yè)呆滯假說”較好地擬合了我國現(xiàn)實數(shù)據(jù),換言之,我國勞動力市場具有顯著的失業(yè)呆滯特征。

    那么,失業(yè)呆滯的存在對我國的勞動力市場以及相關(guān)的貨幣政策效應具有怎樣的影響?本文構(gòu)建了一個包含失業(yè)呆滯的新凱恩斯主義動態(tài)隨機一般均衡模型(NK-DSGE模型),考察失業(yè)呆滯的顯著存在對于失業(yè)動態(tài)及持續(xù)性的影響,進而分析失業(yè)呆滯顯著存在背景下的貨幣政策設(shè)計。需要說明的是,在模型設(shè)定過程中,本文通過內(nèi)部人協(xié)議將失業(yè)呆滯引入NK-DSGE模型一般而言,引起失業(yè)呆滯的原因包括投資不足、技能退化、制度剛性以及內(nèi)部人協(xié)議等。采用這一做法的原因是:第一,國內(nèi)已有的相關(guān)研究指出,內(nèi)部人協(xié)議是我國勞動力市場失業(yè)呆滯特征最有可能的成因(丁守海 等,2013);第二,勞動力市場中就業(yè)者與求職者有著不同的議價能力,就業(yè)者出于保護自身的利益考慮,往往不會考慮求職者的利益,這一現(xiàn)象表明就業(yè)者實際上已經(jīng)構(gòu)成了“內(nèi)部人”。

    三、模型參數(shù)化

    分別采用校準和估計法對包含內(nèi)部人協(xié)議的NK-DSGE模型進行參數(shù)化。DeJong和Dave(2011)、Herbst和Schorfheide(2016)等研究發(fā)現(xiàn),那些對模型本身并不敏感的參數(shù)應該采用校準方法,這樣可以提高貝葉斯估計的穩(wěn)健性。表1給出了模型中一些對于模型并不敏感的參數(shù)的校準值及其來源。需要說明的是,丁守海和蔣家亮(2013)估計的失業(yè)呆滯參數(shù)γ取值在0.55~0.75之間,本文先將其取值為0.65,然后在模型分析過程中對其進行敏感性分析,這一做法既可以考察失業(yè)呆滯的影響,也可以考察模型分析結(jié)論的穩(wěn)健性。

    包含內(nèi)部人協(xié)議的模型中其他參數(shù)可以使用估計方法進行估計。一般而言,DSGE模型的參數(shù)估計方法包括廣義矩估計(GMM)、貝葉斯估計、貝葉斯極大似然估計以及模擬矩估計(SMM)等(DeJong et al,2011),已有的研究中較多使用的是貝葉斯估計。與大多數(shù)已有的研究類似,本文采用貝葉斯方法進行參數(shù)估計。在參數(shù)估計過程中,貝葉斯估計的程序要求選擇的觀測值序列個數(shù)不超過外生沖擊的個數(shù),因而最多可以選擇4組觀測值序列。選擇GDP、CPI、工資總額以及銀行業(yè)同業(yè)拆借利率4組數(shù)據(jù),并對其進行相應的處理,作為本文模型中產(chǎn)出、通貨膨脹、工資膨脹以及名義利率的觀測值序列其中,GDP數(shù)據(jù)需要剔除凈出口和政府支出;CPI數(shù)據(jù)采用環(huán)比方法進行處理,進而得到通貨膨脹;工資總額數(shù)據(jù)首先取自然對數(shù),然后進行一階差分處理,進而得到工資膨脹。所有數(shù)據(jù)均采用X12方法剔除季節(jié)性趨勢,并采用CF濾波法提取各自的周期性成分。觀測值序列數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫,樣本時間跨度為2002—2014年。依據(jù)Zhang(2009)的研究對參數(shù)η、θw、εw、α、θp、εp的先驗均值進行設(shè)定,并且依據(jù)Christiano等(2016)的研究對這些參數(shù)的分布進行設(shè)定;參數(shù)ry和rp的先驗均值與分布的設(shè)定采用泰勒規(guī)則;外生沖擊的持續(xù)性參數(shù)以及標準差參數(shù)的先驗均值與先驗分布的設(shè)定,參考劉斌(2016)的做法。表2給出了各參數(shù)估計的結(jié)果。

    四、動態(tài)分析

    首先分析包含失業(yè)呆滯的NK-DSGE模型對于現(xiàn)實數(shù)據(jù)的擬合程度,進而基于逆向貨幣政策的動態(tài)沖擊反應函數(shù)分析失業(yè)呆滯對勞動力市場與宏觀經(jīng)濟所產(chǎn)生的影響,最后剖析失業(yè)呆滯與我國失業(yè)持續(xù)性之間的動態(tài)聯(lián)系。

    1.模型整體擬合優(yōu)度分析

    丁守海和蔣家亮(2013)證實由內(nèi)部人協(xié)議引起的失業(yè)呆滯在我國顯著存在,在此基礎(chǔ)上,本文建立一個包含失業(yè)呆滯的NK-DSGE模型來分析失業(yè)呆滯對我國勞動力市場以及貨幣政策的影響。那么,與未包含失業(yè)呆滯的模型相比,引入失業(yè)呆滯的模型能否更好地擬合我國的現(xiàn)實數(shù)據(jù)?采用模型整體擬合優(yōu)度檢驗方法對此進行檢驗,結(jié)果顯示在表3中。

    在已有的研究中,NK-DSGE模型整體擬合優(yōu)度檢驗的主要指標包括邊際數(shù)據(jù)密度(MDD)和隱含貝葉斯因子(IBF)。邊際數(shù)據(jù)密度較大的模型對于現(xiàn)實數(shù)據(jù)具有更好的擬合程度,顯然包含失業(yè)呆滯的模型更好地擬合了現(xiàn)實數(shù)據(jù);同時,拒絕包含失業(yè)呆滯模型所需要的先驗信息的數(shù)量是拒絕未包含失業(yè)呆滯模型的1.07×1016倍。因此可以認為,包含失業(yè)呆滯的NK-DSGE模型較好地擬合了我國的現(xiàn)實數(shù)據(jù);同時,模型整體擬合優(yōu)度檢驗的結(jié)果也表明了失業(yè)呆滯在我國顯著存在。

    2.脈沖響應分析

    本文通過外生沖擊的脈沖響應對包含內(nèi)部人協(xié)議的NK-DSGE模型進行動態(tài)分析?;诒疚难芯磕康?,僅給出貨幣政策的脈沖響應。圖1給出了1個單位標準差緊縮性(逆向)貨幣政策沖擊的脈沖響應。緊縮性貨幣政策沖擊使得產(chǎn)出、投資、就業(yè)、

    通脹以及工資膨脹表現(xiàn)出下降趨勢,并使得實際工資表現(xiàn)出上升趨勢。顯然,貨幣政策沖擊對各變量的沖擊效應與未包含失業(yè)呆滯的模型( et al,2012;Ravenna et al,2014)所得到的結(jié)論是一致的。需要注意的是,與未包含失業(yè)呆滯模型不同,在本文模型中緊縮性貨幣政策沖擊下產(chǎn)出、投資、就業(yè)等實際變量(Real Variable)均未收斂至零值穩(wěn)態(tài)。換言之,逆向貨幣政策沖擊引起這些變量下降之后,當沖擊逐漸衰減時,這些實際變量再也無法恢復至沖擊發(fā)生之前的狀態(tài)(即零值穩(wěn)態(tài)),而是逐漸收斂至低于零值的新穩(wěn)態(tài)。這一發(fā)現(xiàn)意味著失業(yè)呆滯的顯著存在使逆向貨幣政策沖擊對宏觀經(jīng)濟造成了永久性傷害。

    那么,為什么由于內(nèi)部人協(xié)議引起的失業(yè)呆滯會對產(chǎn)出等變量造成永久性傷害?一個明顯的直覺判斷是,為了保障內(nèi)部人群體的利益,內(nèi)部人通過與企業(yè)談判選擇最優(yōu)的工資以保證其就業(yè),進而損害了失業(yè)(待業(yè))者的利益。由于失業(yè)本身也構(gòu)成了社會資源的浪費,因而失業(yè)持續(xù)的時間越長,產(chǎn)出的損失增大這里還未考慮失業(yè)期間的技能退化,如果考慮這一因素,由于內(nèi)部人協(xié)議導致的失業(yè)呆滯引起的產(chǎn)出損失更大。為了對這一問題進一步分析,本文分別計算了逆向貨幣政策沖擊下失業(yè)的動態(tài)反應以及失業(yè)的持續(xù)性。為了考察失業(yè)呆滯程度的影響,將失業(yè)呆滯參數(shù)γ分別取值為0、0.3、0.8和1,圖2給出了γ不同取值下失業(yè)的動態(tài)反應及其持續(xù)性。顯然,在不同γ取值下,緊縮性貨幣政策沖擊均引起失業(yè)的上升,這與已有未包含內(nèi)部人協(xié)議模型所得到的結(jié)論是一致的。通過比較γ不同取值下失業(yè)的動態(tài)反應可以發(fā)現(xiàn),隨著γ取值的逐漸增加,逆向貨幣政策沖擊對失業(yè)的沖擊效應也增大。具體的,當γ取值為0和0.3(即失業(yè)呆滯的程度較低)時,外生沖擊之后失業(yè)仍向零值穩(wěn)態(tài)收斂;但是當γ取值為0.65、0.8和1時,盡管外生沖擊之后失業(yè)仍具有向穩(wěn)態(tài)收斂的特征,但是其收斂的穩(wěn)態(tài)均大于零。換言之,當失業(yè)呆滯程度較低時,外生沖擊下的失業(yè)動態(tài)與不存在失業(yè)呆滯的情形較為接近;而當失業(yè)呆滯程度較高時,外生沖擊之后失業(yè)收斂于大于零的穩(wěn)態(tài)。這與失業(yè)呆滯的定義是一致的:失業(yè)呆滯使得外生沖擊之后失業(yè)無法恢復至沖擊之前的水平,即失業(yè)呆滯使得部分失業(yè)轉(zhuǎn)化為自然失業(yè)。

    5.政策啟示

    基于歐洲和美國勞動力市場的歷史表現(xiàn),已有研究認為,當勞動力市場受到外部影響時,其恢復的速度往往比較緩慢(Blanchard et al,2006;Esteban-Pretel et al,2010;Elsby et al,2011;Aaronson et al,2014;Khalifa,2015),即逆向外生沖擊之后,勞動力市場恢復至沖擊發(fā)生之前水平的速度遠遠低于產(chǎn)出恢復的速度。這一事實意味著僅依靠勞動力市場自我修復機制難以在短期內(nèi)有效緩解失業(yè)問題。有鑒于此, Evans(2011)認為,貨幣政策當局應該將失業(yè)納入貨幣政策盯住的目標體系中,即當失業(yè)率居高不下時,貨幣政策當局應該采用Evans規(guī)則以穩(wěn)定勞動力市場。然而,本文的研究發(fā)現(xiàn),失業(yè)呆滯的存在影響了Evans規(guī)則的效應。換言之,當勞動力市場存在較為顯著的失業(yè)呆滯特征時,即使貨幣政策當局采用了Evans規(guī)則,在外生沖擊下失業(yè)仍可能在短期內(nèi)難以得到有效緩解。不過,對社會福利損失估算的結(jié)果表明,即使我國勞動力市場存在失業(yè)呆滯特征,Evans規(guī)則相比基準貨幣政策機制仍實現(xiàn)了社會福利的改善。換言之,Evans規(guī)則優(yōu)于未將失業(yè)納入盯住目標體系的基準貨幣政策機制。

    基于本文分析的結(jié)論可知,失業(yè)呆滯是導致貨幣政策不能穩(wěn)定勞動力市場的原因之一。因此,在我國勞動力市場失業(yè)呆滯顯著存在的背景下,為了充分發(fā)揮貨幣政策對穩(wěn)定勞動力市場的積極作用,首先需要降低失業(yè)呆滯的程度,這就需要厘清失業(yè)呆滯產(chǎn)生的原因并采用相應的應對策略。已有研究表明,勞動力市場分割引致的內(nèi)部人協(xié)議是我國失業(yè)呆滯形成的內(nèi)在原因之一;而內(nèi)部人協(xié)議在我國產(chǎn)生的一個重要原因是行政性用人體制(丁守海 等,2013)。在行政性用人體制下,就業(yè)者為了保障自身的利益,往往阻止待業(yè)者進入本部門,進而形成事實上的既得利益者或者“內(nèi)部人”。如果貨幣政策當局采用Evans規(guī)則,那么首先應該從“內(nèi)部人”入手著力于消除失業(yè)呆滯的誘因,因而打破行政性用人體制將勢在必行。當前,我國的勞動力市場結(jié)構(gòu)性改革正積極推進勞動力自由流動,這將有利于從制度層面消除失業(yè)呆滯的誘因,進而也有利于緩解我國的失業(yè)問題。

    六、結(jié)論與展望

    鑒于我國勞動力市場內(nèi)部人協(xié)議顯著存在的事實,本文通過內(nèi)部人協(xié)議將失業(yè)呆滯引入NK-DSGE模型,并分析外生沖擊下失業(yè)的動態(tài)及持續(xù)性;在此基礎(chǔ)上分析失業(yè)呆滯顯著存在背景下貨幣政策機制的效果,并進一步比較失業(yè)呆滯顯著存在條件下不同貨幣政策機制的社會福利損失。研究結(jié)果表明,失業(yè)呆滯顯著影響了我國的失業(yè)動態(tài)及持續(xù)性,并對貨幣政策機制的實施效果產(chǎn)生顯著影響,具體表現(xiàn)為:(1)失業(yè)呆滯程度越高,外生沖擊下失業(yè)的動態(tài)反應越大;(2)失業(yè)呆滯程度較低時外生沖擊發(fā)生之后失業(yè)收斂至零值穩(wěn)態(tài),而失業(yè)呆滯程度較高時外生沖擊之后失業(yè)收斂至高于零值的穩(wěn)態(tài);(3)失業(yè)呆滯對失業(yè)的持續(xù)性具有顯著影響,失業(yè)呆滯程度越高,失業(yè)的持續(xù)性越強;(4)最優(yōu)貨幣政策機制對失業(yè)的穩(wěn)定效應幾乎不受失業(yè)呆滯的影響,而在Evans規(guī)則下失業(yè)呆滯會顯著影響貨幣政策對外生沖擊下失業(yè)動態(tài)的影響,且失業(yè)呆滯程度越高,已經(jīng)上升的失業(yè)越難以下降;(5)即使我國勞動力市場具有顯著的失業(yè)呆滯特征,相比基準貨幣政策,Evans規(guī)則仍能實現(xiàn)社會福利的相對改善。

    已有的相關(guān)研究均表明,Evans規(guī)則有利于緩解我國的失業(yè)問題,然而本文研究發(fā)現(xiàn),這一政策機制的作用能否有效發(fā)揮依賴于我國勞動力市場失業(yè)呆滯的程度。失業(yè)呆滯改變了Evans規(guī)則下外生沖擊對失業(yè)的動態(tài)沖擊效應,因而當外生沖擊引起失業(yè)上升時,如果失業(yè)呆滯顯著存在,即使貨幣政策當局采用Evans規(guī)則并推行擴張性貨幣政策,失業(yè)問題在短期內(nèi)仍難以得到迅速有效的緩解。因此,為了緩解失業(yè)問題,首先需要從源頭上清理引發(fā)失業(yè)呆滯的因素。對于我國而言,行政性用人體制是內(nèi)部人協(xié)議產(chǎn)生的重要原因(丁守海 等,2013),而內(nèi)部人協(xié)議則直接導致了勞動力市場的失業(yè)呆滯(Blanchard et al,1986)。因此,從內(nèi)部人協(xié)議入手改革用人體制,實現(xiàn)“有進有出”以推動勞動力的自由流動,進而從制度層面清除失業(yè)呆滯形成的誘因,將是緩解我國失業(yè)問題的有效措施。

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