• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    上海自貿(mào)區(qū)金融對人民幣國際化的作用探討

    2017-02-27 00:19:32布仁門德
    經(jīng)濟(jì)師 2017年1期
    關(guān)鍵詞:上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新國際化

    摘 要:上海地區(qū)是我國重要的金融中心,上海自貿(mào)區(qū)的金融開放與金融創(chuàng)新,對于人民幣的國際化發(fā)展有重要意義。上海自貿(mào)區(qū)成立的時(shí)間并不長,它是我國推行金融改革的窗口,是我國人民幣走向國際化的一個(gè)重要試點(diǎn)。上海自貿(mào)區(qū)金融服務(wù)模式具有較強(qiáng)的輻射能力,它能夠形成由境內(nèi)到境外的自貿(mào)區(qū)金融支持“輻射帶”,打造“一帶一路”沿線多邊自貿(mào)區(qū)。文章從上海自貿(mào)區(qū)金融的發(fā)展模式特點(diǎn)進(jìn)行分析,提出幾點(diǎn)有利于推動(dòng)人民幣國際化發(fā)展的思考。

    關(guān)鍵詞:上海自貿(mào)區(qū) 金融創(chuàng)新 人民幣 國際化

    中圖分類號:F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

    文章編號:1004-4914(2017)01-150-02

    一、上海自貿(mào)區(qū)金融發(fā)展的模式分析

    (一)自貿(mào)區(qū)金融服務(wù)內(nèi)容介紹

    上海自貿(mào)區(qū)金融領(lǐng)域的改革,能夠推動(dòng)貿(mào)易模式的轉(zhuǎn)型升級,提升自貿(mào)區(qū)的影響力,從而轉(zhuǎn)變國際市場對于中國金融市場的評價(jià),提升人民幣的國際知名度,推動(dòng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)中以人民幣為結(jié)算貨幣,顯著提升人民幣的國際化聲譽(yù)。

    上海自由貿(mào)易區(qū)開放多領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,為自貿(mào)區(qū)的多種類型的貿(mào)易給予優(yōu)惠。上海只有貿(mào)易區(qū)主要的經(jīng)濟(jì)類型為服務(wù)性行業(yè),包括航運(yùn)服務(wù)、商貿(mào)服務(wù)、金融服務(wù)、社會(huì)服務(wù)、文化服務(wù)和專業(yè)服務(wù)等。自貿(mào)區(qū)對于這些服務(wù)型經(jīng)濟(jì)給予優(yōu)良政策和優(yōu)惠扶植,暫?;蛘呷∠麑ο嚓P(guān)行業(yè)經(jīng)濟(jì)投資者的資質(zhì)要求,進(jìn)一步放開了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的市場化要求。上海自貿(mào)區(qū)不對相關(guān)行業(yè)進(jìn)行股比限制,也不對經(jīng)營范圍等要素的評估采取準(zhǔn)入限制措施。(銀行業(yè)機(jī)構(gòu)、信息通信服務(wù)除外)。上海自貿(mào)區(qū)推行金融服務(wù)模式改革,目的在于吸引更多的優(yōu)勢資本和外商企業(yè),進(jìn)一步擴(kuò)大自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟(jì)的市場化程度,營造一種有利于各類投資者平等準(zhǔn)入的市場環(huán)境。上海自貿(mào)區(qū)大膽推行金融改革,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,經(jīng)營者可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)對人民幣資本項(xiàng)目進(jìn)行自由兌換。在金融市場利率市場化發(fā)展的環(huán)境下,一些跨國貿(mào)易經(jīng)濟(jì)體能夠享受到更加便捷的金融服務(wù)。人民幣跨境使用的模式和具體操作流程不斷成熟,人民幣逐漸成為了各國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)中主要的結(jié)算貨幣,有利于形成以人民幣為核心的新型跨國貿(mào)易商圈。在上海自貿(mào)區(qū)金融改革的促進(jìn)之下,這種人民幣中心的跨國貿(mào)易商圈體量不斷增大,最終具備一定的國際影響力,在世界貿(mào)易活動(dòng)中成為一種主流的貨幣。

    (二)自貿(mào)區(qū)離岸中心金融環(huán)境介紹

    上海自貿(mào)區(qū)對于銀行業(yè)和融資租賃業(yè)發(fā)展的限制條件進(jìn)一步放開,在市場經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)下搭建了一個(gè)更加自由、更加開放的貿(mào)易環(huán)境框架。自貿(mào)區(qū)允許符合條件的外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立外資銀行,其他符合條件的民營資本與外資金融機(jī)構(gòu)可以共同設(shè)立中外合資銀行,在條件具備時(shí),實(shí)時(shí)在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)試點(diǎn)設(shè)立有限牌照的銀行。

    由于網(wǎng)絡(luò)和信息通訊服務(wù)領(lǐng)域監(jiān)管難度比較大,上海自貿(mào)區(qū)對于信息通信服務(wù)的開放有所保留。但是,在保障網(wǎng)絡(luò)信息安全的前提下,自貿(mào)區(qū)允許外資企業(yè)經(jīng)營特定形式的部分增值電信業(yè)務(wù),但是外資企業(yè)在境內(nèi)從事信息通信業(yè)的相關(guān)活動(dòng)應(yīng)該遵守我國的法律,不允許從事涉黃、涉毒經(jīng)營性網(wǎng)站的運(yùn)行操作活動(dòng),不允許組織電信詐騙等犯罪活動(dòng)。如果信息通信業(yè)的業(yè)務(wù)類型涉及突破行政法規(guī)的現(xiàn)象,必須要報(bào)請國務(wù)院批準(zhǔn)同意才能夠進(jìn)行。上海自貿(mào)區(qū)的本土銀行有上海銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行,現(xiàn)有的境外資本銀行有花旗銀行、比利時(shí)聯(lián)合銀行和橫濱銀行等,但是,上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)境外資本銀行數(shù)量還不夠多,為了盡快融入國際貿(mào)易環(huán)境中,自貿(mào)區(qū)應(yīng)該積極推行更加開放自由的經(jīng)濟(jì)政策,吸引更多的外資銀行入駐,顯著提升人民幣與國際主流貨幣的貿(mào)易頻度,促使人民幣更高頻次地與國際貿(mào)易結(jié)算活動(dòng)掛鉤。

    二、上海自貿(mào)區(qū)金融對人民幣國際化的作用探討

    (一)推動(dòng)人民幣在全球外匯市場的重要性上升

    上海自貿(mào)區(qū)的建立和發(fā)展推動(dòng)了金融服務(wù)業(yè)的進(jìn)一步開放,自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融服務(wù)公司對符合條件的民營資本和外貿(mào)金融機(jī)構(gòu)全面開放,并且支持在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立外資銀行和中外合資銀行。鼓勵(lì)多種經(jīng)營形式的金融服務(wù)發(fā)展,有利于人民幣與境外美元、英鎊、日元等其他主流貨幣進(jìn)行便捷的兌換和結(jié)算。

    在自貿(mào)區(qū)內(nèi)放開限制銀行業(yè)發(fā)展的限制措施,有利于推動(dòng)人民幣的流通與國際金融市場接軌。上海自貿(mào)區(qū)成立以后,跨境人民幣結(jié)算金額規(guī)模不斷擴(kuò)大,從2009年我國開始試推行跨境人民幣結(jié)算開始,人民幣結(jié)算規(guī)模不斷擴(kuò)大,目前我國跨境人民幣結(jié)算金額已經(jīng)突破5萬億,上海自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)的建立對于推動(dòng)快進(jìn)人民幣結(jié)算活動(dòng)的發(fā)展與人民幣國際化功不可沒。自貿(mào)區(qū)的人民幣市場建設(shè),有利于吸引國際金融資本的注入。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以按照規(guī)定進(jìn)入上海證券和期貨市場,并且可以自由進(jìn)行投資和交易。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)境外母公司可以按照中國有關(guān)法規(guī)在境內(nèi)資本市場發(fā)行人民幣債券,有利于提升人民幣外匯資本的杠桿作用。自貿(mào)區(qū)內(nèi)可以開展國際金融資產(chǎn)交易,進(jìn)一步增大了區(qū)內(nèi)金融交易的體量,提高了以人民幣作為國際金融資產(chǎn)交易的頻率,增加了貿(mào)易區(qū)每日交易的金融流量。建立人民幣市場體系,居民和非居民均可設(shè)立自由的貿(mào)易賬戶,先行先試發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓的存單,用戶在資金轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出方面受到的限制進(jìn)一步減少。

    (二)推動(dòng)人民幣匯率的市場化發(fā)展

    開展上海自貿(mào)區(qū)金融改革,推動(dòng)人民幣匯率的市場化發(fā)展,簡化了外幣資金池管理模式,簡化了直接投資外匯登記的手續(xù),為跨國企業(yè)和境外經(jīng)營機(jī)構(gòu)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)開展金融交易活動(dòng)減輕了負(fù)擔(dān)。

    推動(dòng)人民幣匯率市場化的發(fā)展,改革以人民幣為本位的國際貿(mào)易結(jié)算方式,減少了人民幣貿(mào)易結(jié)算中的限制條件,擴(kuò)大了人民幣跨境使用的范圍。人民幣可以與美元、日元、新加坡元、韓元、歐元、澳大利亞元進(jìn)行直接的貨幣結(jié)算。人民幣本外幣自由貿(mào)易賬戶可以靈活使用人民幣進(jìn)行跨境交易,吸引更多人使用人民幣作為跨境結(jié)算工具進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)。上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)對于人民幣國際化的發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用,上海自貿(mào)區(qū)金融模式的改革推動(dòng)了金融需求,增加了貨幣供給刺激,形成了人民幣國際化與離岸中心發(fā)展的內(nèi)生互動(dòng)機(jī)制。

    上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)推動(dòng)了人民幣交易需求和貿(mào)易需求,人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)逐漸增多,跨境存貸款的數(shù)量顯著提升。國際投資需求的發(fā)展,催生了人民幣離岸金融產(chǎn)品、人民幣FDI與RQFII等多種結(jié)算貿(mào)易類型的發(fā)展。

    (三)人民幣本位的投融資計(jì)價(jià)模式更加成熟

    從上海自貿(mào)區(qū)金融流動(dòng)方向來看,自貿(mào)區(qū)內(nèi)的資本呈現(xiàn)出自由流動(dòng)的狀態(tài)。它可以自由地通過自貿(mào)區(qū)流向自貿(mào)區(qū)擴(kuò)區(qū)再流向境外,而境外的資本也可以自由流動(dòng)到自貿(mào)區(qū)。在這種貨幣金融改革模式建設(shè)的推動(dòng)之下,人民幣的功能和使用空間進(jìn)一步擴(kuò)大。

    人民幣逐漸擴(kuò)展到一般貿(mào)易中作為計(jì)價(jià)結(jié)算的通用手段,在空間選擇上,人民幣逐漸擴(kuò)展到貨幣發(fā)行國與非鄰國之間的貿(mào)易中。在自貿(mào)區(qū)金融聚集于擴(kuò)算的拉動(dòng)作用之下,人民幣國際化作用將會(huì)發(fā)展到中高級階段或高級階段。人民幣將會(huì)逐漸擴(kuò)展到作為國際投資和國際借貸的通用工具,成為多個(gè)國家政府的一種國際儲(chǔ)備手段。人民幣國際化程度進(jìn)一步加強(qiáng),以人民幣為計(jì)算的交易方式擴(kuò)展到非貨幣發(fā)行國之間,人民幣將會(huì)被相當(dāng)多的國家接受。在完善相關(guān)管理辦法加強(qiáng)對于銀行業(yè)實(shí)體經(jīng)營資質(zhì)有效監(jiān)管的前提下,允許試驗(yàn)區(qū)內(nèi)符合條件的中資銀行開辦離岸業(yè)務(wù)。進(jìn)一步提升國際貿(mào)易貨幣流轉(zhuǎn)結(jié)算的自由度,有利于人民幣深度融入國際貿(mào)易環(huán)境中去。上海自貿(mào)區(qū)金融服務(wù)體系的改革,重點(diǎn)體現(xiàn)在上海自貿(mào)區(qū)人民幣市場體系建設(shè)。

    (四)有利于深化融資租賃經(jīng)營模式的改革

    金融聚集有利于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì),自貿(mào)區(qū)內(nèi)各種背景的企業(yè)搜尋成本下降,在差異化的競爭模式下服務(wù)模式不斷優(yōu)化,低交易成本給企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展和擴(kuò)大化生產(chǎn)減輕了壓力。規(guī)模經(jīng)濟(jì)的發(fā)展推動(dòng)了產(chǎn)品創(chuàng)新,顯著提升了金融機(jī)構(gòu)的競爭力。

    上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展離岸金融中心提升了信息外溢價(jià)值,區(qū)域信息實(shí)現(xiàn)高度共享,低效率的志愿損耗效率顯著降低,全世界各地的金融人才聚集在自貿(mào)區(qū)中,逐漸探索出推動(dòng)適合人民幣國際化發(fā)展的經(jīng)營模式。當(dāng)今世界的貿(mào)易大環(huán)境,在經(jīng)濟(jì)全球化和互聯(lián)網(wǎng)信息化的影響下,世界各國的各大貿(mào)易經(jīng)濟(jì)體協(xié)作程度越來越高,各大經(jīng)濟(jì)體的匯率也成為影響進(jìn)出口的重要因素。人民幣匯率機(jī)制的形成,對于中國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與走向影響巨大。人民幣匯率的變動(dòng)對于對外貿(mào)易貨物出口的銷售量影響最大,直接影響著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。穩(wěn)定人民幣匯率,提高人民幣的國際信用,對于維持中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速與穩(wěn)定發(fā)展有重要意義。

    (五)人民幣離岸金融中心規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大

    上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展離岸金融中,顯著提升了人民幣結(jié)算體系中金融的市場流動(dòng)性。在低融資成本和低投資風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營模式之中,金融市場體系進(jìn)一步完善。原有的國際結(jié)算單位開始向以人民幣為結(jié)算類型的經(jīng)濟(jì)模式中替代轉(zhuǎn)移。

    上海自貿(mào)區(qū)中針對融資租賃經(jīng)營模式的改革,有利于盤活國內(nèi)金融市場。上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)探索出了一種適合國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營發(fā)展的新模式,在政府的推動(dòng)之下,以“上海模式”為范本的金融創(chuàng)新(產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)拓展和制度創(chuàng)新)等模式不斷優(yōu)化,有利于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。上海自貿(mào)區(qū)的發(fā)展有利于推動(dòng)國內(nèi)電子信息制造與研發(fā)領(lǐng)域的發(fā)展,境外資金的注入為我國通信科技領(lǐng)域提供了充足的研發(fā)資金,有利于國內(nèi)企業(yè)由密集加工型經(jīng)濟(jì)向科技研發(fā)類經(jīng)營模式發(fā)展。上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展中的金融自由化和產(chǎn)業(yè)國際化建設(shè)經(jīng)驗(yàn),有利于國內(nèi)其他信息流金融中心建設(shè)。推動(dòng)國內(nèi)多個(gè)信息流中心建設(shè),有利于壯大人民幣對外交易的服務(wù)規(guī)模,對于推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)制度深度變革和長遠(yuǎn)發(fā)展有重要意義。

    三、促進(jìn)上海自貿(mào)區(qū)人民幣市場體系建設(shè)模式分析

    根據(jù)當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境,在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)制定定向?qū)捤傻呢泿耪?,有利于增加國?nèi)消費(fèi)領(lǐng)域的貨幣供給,從而擴(kuò)大國內(nèi)最終消費(fèi)的需求,促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立成熟的人民幣匯率機(jī)制,財(cái)政部門還應(yīng)該使用一些輔助政策,從而完善人民幣匯率的組合政策。采用適度強(qiáng)化資本項(xiàng)目管制的方法,配合當(dāng)前的貨幣政策,抑制因定向?qū)捤傻呢泿耪呖赡軐?dǎo)致的國際短期資本出現(xiàn)的失控性流出問題,確保定向?qū)捤韶泿耪叩玫阶詈玫脑囼?yàn)效果。

    在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立以供求為基礎(chǔ)、單一的管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣由外匯指定銀行制定出的匯率,根據(jù)貿(mào)易環(huán)境建立以市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率機(jī)制。為了更好的建設(shè)上海自貿(mào)區(qū),國家政治經(jīng)濟(jì)各職能部門相繼出臺了一些有力的政策和法規(guī),為自貿(mào)區(qū)的金融改革提供了必要的政策支持。在2013年上海自貿(mào)區(qū)成立之后不久,國務(wù)院出臺了《中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》,上海市政府隨后出臺了《中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)管理辦法》,為自貿(mào)區(qū)金融改革活動(dòng)消除阻礙。證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和中國人民銀行也相繼出臺了關(guān)于支持上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的相關(guān)政策,保監(jiān)會(huì)簡化了自貿(mào)區(qū)內(nèi)各個(gè)經(jīng)營實(shí)體和金融單位使用人民幣貿(mào)易的批復(fù)程序,銀監(jiān)會(huì)也采取了靈活的措施,提高了自貿(mào)區(qū)內(nèi)人民幣貿(mào)易結(jié)算監(jiān)管的整體效率。在國家各個(gè)部門的支持之下,上海自貿(mào)區(qū)金融改革活動(dòng)取得了一定的成效,這為人民幣走出國門跨進(jìn)世界金融結(jié)算舞臺提供了必要的幫助。

    四、結(jié)束語

    上海自貿(mào)區(qū)的建立推動(dòng)了國際貿(mào)易人民幣儲(chǔ)備需求,在宏觀政策的外力推動(dòng)作用之下,離岸人民幣債券發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大,壯大了自貿(mào)區(qū)內(nèi)部的資本市場規(guī)模。上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)提升了國際貿(mào)易中人民幣的供給刺激,在上海離岸中心中以人民幣作為結(jié)算工具,提升了自貿(mào)區(qū)金融機(jī)構(gòu)的競爭力。從長遠(yuǎn)的發(fā)展方向來看,上海離岸金融中心的建設(shè)提升了自貿(mào)區(qū)金融聚集的“拉動(dòng)力”。人民幣作為投資與融資的計(jì)價(jià)貨幣,在全球外匯市場的重要性逐漸上升。

    參考文獻(xiàn):

    [1] 焦武.上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新與資本賬戶開放——兼論人民幣國際化[J].上海金融學(xué)院學(xué)報(bào),2013(6)

    [2] 余穎豐.化解改革瓶頸:關(guān)于上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融改革思考及政策建議[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài),2013(11)

    [3] 王布衣.上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新對人民幣國際化的促進(jìn)作用[J].時(shí)代金融,2015(32)

    [4] 任再萍,曹迪,徐永林.金磚銀行、上海國際金融中心與自貿(mào)區(qū)聯(lián)動(dòng)發(fā)展研究[J].中國軟科學(xué),2015(12)

    [5] 徐明棋.上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)金融改革開放與人民幣國際化[J].世界經(jīng)濟(jì)研究,2016(5)

    [6] 羅素梅,周光友.上海自貿(mào)區(qū)金融開放、資本流動(dòng)與利率市場化[J].上海經(jīng)濟(jì)研究,2015(1)

    [7] 張偉,楊文碩.上海自貿(mào)區(qū)金融開放的定位與路徑分析——兼與香港自由港金融演進(jìn)路徑比較[J].商業(yè)研究,2014

    (作者單位:內(nèi)蒙古民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 內(nèi)蒙古通遼 028000)

    (作者簡介:布仁門德,內(nèi)蒙古民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授,博士,研究方向:國際貿(mào)易、區(qū)域經(jīng)濟(jì)。)

    (責(zé)編:賈偉)

    猜你喜歡
    上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新國際化
    聚焦港口國際化
    金橋(2022年10期)2022-10-11 03:29:46
    人民幣國際化十年紀(jì)
    中國外匯(2019年12期)2019-10-10 07:26:56
    從園區(qū)化到國際化
    商周刊(2018年12期)2018-07-11 01:27:18
    黑龍江省復(fù)制上海自貿(mào)區(qū)稅收政策可行性研究
    上海自貿(mào)區(qū)跨境債券問題研究
    對上海自貿(mào)區(qū)稅收法律制度的分析
    農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革與金融創(chuàng)新的互動(dòng)發(fā)展
    互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)與未來展望
    商情(2016年39期)2016-11-21 08:33:27
    論互聯(lián)網(wǎng)金融刑法規(guī)制的研究
    跨國公司財(cái)務(wù)管理與金融創(chuàng)新
    日韩成人av中文字幕在线观看| 麻豆成人午夜福利视频| 纯流量卡能插随身wifi吗| 久久婷婷青草| 国产精品.久久久| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 亚洲国产精品一区三区| 曰老女人黄片| 丝袜喷水一区| 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 国产男人的电影天堂91| av不卡在线播放| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产白丝娇喘喷水9色精品| freevideosex欧美| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 婷婷色综合www| 内地一区二区视频在线| 久久亚洲国产成人精品v| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 午夜福利视频精品| 亚洲图色成人| 国产黄片美女视频| 欧美日韩精品成人综合77777| 中国国产av一级| 久久久久精品性色| 精品视频人人做人人爽| 全区人妻精品视频| 99热网站在线观看| 亚洲精品国产av成人精品| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 麻豆成人av视频| 亚洲av中文av极速乱| 亚洲精品色激情综合| 精品国产国语对白av| 纯流量卡能插随身wifi吗| 久久精品国产亚洲av涩爱| 在线观看免费日韩欧美大片 | 国产淫片久久久久久久久| 高清在线视频一区二区三区| 色网站视频免费| 日本wwww免费看| 91精品国产国语对白视频| 亚洲国产欧美日韩在线播放 | 一区二区三区免费毛片| 99久久人妻综合| 国产成人精品福利久久| 国产极品粉嫩免费观看在线 | av不卡在线播放| 丝袜喷水一区| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 人妻人人澡人人爽人人| 午夜影院在线不卡| 边亲边吃奶的免费视频| 精品一区在线观看国产| 国产精品99久久99久久久不卡 | 久久免费观看电影| 中国国产av一级| 人妻系列 视频| 欧美高清成人免费视频www| 美女大奶头黄色视频| 久久久国产一区二区| 亚洲va在线va天堂va国产| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 男女免费视频国产| 精品久久国产蜜桃| 国产视频内射| 国产伦理片在线播放av一区| 黄片无遮挡物在线观看| 国产黄片视频在线免费观看| 国产深夜福利视频在线观看| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 大片电影免费在线观看免费| 51国产日韩欧美| h视频一区二区三区| av.在线天堂| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产亚洲精品久久久com| 免费少妇av软件| 久久99一区二区三区| 国产亚洲欧美精品永久| 国产视频内射| av有码第一页| 亚洲欧洲国产日韩| 国产老妇伦熟女老妇高清| 男人添女人高潮全过程视频| 交换朋友夫妻互换小说| 欧美性感艳星| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 欧美高清成人免费视频www| 国产男女超爽视频在线观看| 啦啦啦在线观看免费高清www| 成年人午夜在线观看视频| 国产淫语在线视频| 22中文网久久字幕| 免费大片18禁| 免费黄网站久久成人精品| 成人亚洲精品一区在线观看| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 人妻少妇偷人精品九色| 两个人免费观看高清视频 | 亚洲不卡免费看| av天堂中文字幕网| 亚洲精品色激情综合| 久久久久精品性色| 不卡视频在线观看欧美| 美女国产视频在线观看| 水蜜桃什么品种好| 九草在线视频观看| 久久久国产一区二区| 亚洲精品第二区| 欧美+日韩+精品| 哪个播放器可以免费观看大片| 中文字幕av电影在线播放| 国产深夜福利视频在线观看| 22中文网久久字幕| 久久国产亚洲av麻豆专区| 亚洲av在线观看美女高潮| 全区人妻精品视频| 9色porny在线观看| 99热这里只有精品一区| 在线天堂最新版资源| 九色成人免费人妻av| 三级国产精品片| 久久精品国产亚洲av涩爱| 亚洲欧美成人综合另类久久久| av国产久精品久网站免费入址| tube8黄色片| 美女大奶头黄色视频| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 欧美 日韩 精品 国产| .国产精品久久| 国产成人精品婷婷| 欧美 日韩 精品 国产| 大陆偷拍与自拍| 啦啦啦在线观看免费高清www| 99热6这里只有精品| 免费看光身美女| 国产伦精品一区二区三区视频9| 男人和女人高潮做爰伦理| 另类亚洲欧美激情| 亚洲国产av新网站| 最近的中文字幕免费完整| 亚洲性久久影院| 日韩精品有码人妻一区| 国产片特级美女逼逼视频| 国产精品人妻久久久久久| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 精品少妇久久久久久888优播| 国产91av在线免费观看| 永久免费av网站大全| 在线观看国产h片| 亚洲av不卡在线观看| 国产熟女欧美一区二区| 欧美少妇被猛烈插入视频| 亚洲成人一二三区av| 成人亚洲精品一区在线观看| 大片电影免费在线观看免费| 啦啦啦啦在线视频资源| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 久久精品久久久久久久性| 伊人久久精品亚洲午夜| 啦啦啦在线观看免费高清www| 天堂俺去俺来也www色官网| 伦理电影大哥的女人| 国产男人的电影天堂91| 久久久久久久大尺度免费视频| 日本免费在线观看一区| 青青草视频在线视频观看| 久久久久久人妻| 永久网站在线| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 午夜影院在线不卡| 日韩精品有码人妻一区| a 毛片基地| 亚洲在久久综合| 丰满人妻一区二区三区视频av| 狂野欧美激情性bbbbbb| 国产男女超爽视频在线观看| 亚洲情色 制服丝袜| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 在线观看av片永久免费下载| 久久 成人 亚洲| 成人美女网站在线观看视频| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 日本av手机在线免费观看| 97在线人人人人妻| 久久99蜜桃精品久久| videossex国产| 久久久精品免费免费高清| av福利片在线| 国产精品一区www在线观看| 国产欧美亚洲国产| 激情五月婷婷亚洲| 老熟女久久久| 久久免费观看电影| 高清欧美精品videossex| 亚洲人成网站在线观看播放| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 久久久久国产精品人妻一区二区| 99视频精品全部免费 在线| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 国产在线一区二区三区精| 久久久久久久久久久久大奶| 性色avwww在线观看| 国产精品人妻久久久久久| 99久久精品热视频| 免费看av在线观看网站| 男女啪啪激烈高潮av片| 婷婷色综合www| 内射极品少妇av片p| 最近最新中文字幕免费大全7| 国产视频内射| 国产成人精品无人区| 精品少妇久久久久久888优播| 国产日韩欧美在线精品| 国产欧美日韩综合在线一区二区 | 99精国产麻豆久久婷婷| 日韩成人av中文字幕在线观看| 在线观看一区二区三区激情| 视频区图区小说| 黄色视频在线播放观看不卡| 人体艺术视频欧美日本| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 精品视频人人做人人爽| 极品人妻少妇av视频| 一级黄片播放器| 亚洲成人av在线免费| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 18+在线观看网站| 一级毛片 在线播放| 丰满饥渴人妻一区二区三| 大陆偷拍与自拍| 美女xxoo啪啪120秒动态图| tube8黄色片| 五月伊人婷婷丁香| 久久精品国产亚洲网站| 男的添女的下面高潮视频| 国产成人免费无遮挡视频| 国产在线男女| 久久久久视频综合| 国产黄片视频在线免费观看| 精品一品国产午夜福利视频| 桃花免费在线播放| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 免费av中文字幕在线| 九九爱精品视频在线观看| 一级,二级,三级黄色视频| 亚洲精品国产av成人精品| 免费看光身美女| √禁漫天堂资源中文www| 亚洲美女搞黄在线观看| 国产精品偷伦视频观看了| 国产亚洲精品久久久com| 国产在线免费精品| 国产日韩一区二区三区精品不卡 | 亚洲性久久影院| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 中文字幕制服av| a级毛片在线看网站| 国产免费一区二区三区四区乱码| 在线精品无人区一区二区三| 国产亚洲最大av| 丝袜喷水一区| 日本vs欧美在线观看视频 | 美女国产视频在线观看| 亚洲美女搞黄在线观看| 少妇人妻一区二区三区视频| 久久精品国产亚洲网站| 男女边摸边吃奶| 一本久久精品| 五月开心婷婷网| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 久久久久久久亚洲中文字幕| 极品人妻少妇av视频| 亚洲精品456在线播放app| 日韩av不卡免费在线播放| 一本大道久久a久久精品| 少妇高潮的动态图| 日日爽夜夜爽网站| 成年人免费黄色播放视频 | 精品一区二区三卡| 国产精品人妻久久久影院| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 综合色丁香网| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 色哟哟·www| 国产高清三级在线| 丰满人妻一区二区三区视频av| 亚洲人成网站在线播| 最新的欧美精品一区二区| 国内精品宾馆在线| .国产精品久久| 久久精品久久精品一区二区三区| 国产毛片在线视频| 欧美性感艳星| 午夜福利,免费看| 有码 亚洲区| 在线观看一区二区三区激情| 我的女老师完整版在线观看| 乱人伦中国视频| 观看av在线不卡| 少妇熟女欧美另类| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 免费黄色在线免费观看| 男女啪啪激烈高潮av片| 最近的中文字幕免费完整| 国产精品一区二区性色av| 一本久久精品| 欧美日韩综合久久久久久| 中文字幕av电影在线播放| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 成人美女网站在线观看视频| 国产精品人妻久久久影院| 又爽又黄a免费视频| 日韩中字成人| 特大巨黑吊av在线直播| 国产一区二区在线观看日韩| 欧美 日韩 精品 国产| av播播在线观看一区| 少妇熟女欧美另类| 免费高清在线观看视频在线观看| 青春草国产在线视频| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产精品99久久99久久久不卡 | 欧美少妇被猛烈插入视频| 男人添女人高潮全过程视频| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 又黄又爽又刺激的免费视频.| www.色视频.com| 成年av动漫网址| 午夜av观看不卡| 日韩一区二区三区影片| 国产极品天堂在线| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国产精品嫩草影院av在线观看| 国产av码专区亚洲av| av国产久精品久网站免费入址| 看十八女毛片水多多多| 精品国产国语对白av| 成人亚洲精品一区在线观看| 精品国产国语对白av| 久久久久久久久久久免费av| 精品少妇内射三级| 老司机影院毛片| 国产成人a∨麻豆精品| 黄色一级大片看看| 嫩草影院入口| 黑丝袜美女国产一区| 大片免费播放器 马上看| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 国精品久久久久久国模美| 国产在线视频一区二区| 91精品伊人久久大香线蕉| 欧美日本中文国产一区发布| 黄色毛片三级朝国网站 | 精品一区二区三区视频在线| 久久久久久久久久久久大奶| 久久人人爽人人片av| 久久热精品热| 少妇熟女欧美另类| 国产精品无大码| 丰满饥渴人妻一区二区三| 国产黄频视频在线观看| 亚洲精品中文字幕在线视频 | 97精品久久久久久久久久精品| 亚洲精品aⅴ在线观看| 曰老女人黄片| 久久久午夜欧美精品| 97精品久久久久久久久久精品| 男女啪啪激烈高潮av片| 国产亚洲一区二区精品| 免费观看a级毛片全部| 晚上一个人看的免费电影| 久久国产乱子免费精品| 纯流量卡能插随身wifi吗| 少妇丰满av| 欧美成人午夜免费资源| 久久久久久伊人网av| 老女人水多毛片| 爱豆传媒免费全集在线观看| h视频一区二区三区| 欧美国产精品一级二级三级 | av卡一久久| 夫妻性生交免费视频一级片| 一本久久精品| 91久久精品电影网| 免费在线观看成人毛片| 成人黄色视频免费在线看| 丝袜在线中文字幕| 国内揄拍国产精品人妻在线| 国产在线一区二区三区精| 七月丁香在线播放| 免费人成在线观看视频色| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 日本黄大片高清| av不卡在线播放| 永久免费av网站大全| 欧美精品亚洲一区二区| 亚洲欧美精品专区久久| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 搡女人真爽免费视频火全软件| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| www.色视频.com| 久久久久久久亚洲中文字幕| 免费av中文字幕在线| 熟女av电影| 国产综合精华液| 国产毛片在线视频| 国产成人a∨麻豆精品| 99精国产麻豆久久婷婷| 女性被躁到高潮视频| 久久久亚洲精品成人影院| 日韩一区二区三区影片| 精品国产乱码久久久久久小说| 中文字幕免费在线视频6| 日本wwww免费看| 一个人免费看片子| 午夜久久久在线观看| 久久毛片免费看一区二区三区| 成人漫画全彩无遮挡| 人妻一区二区av| 久久99热这里只频精品6学生| 看十八女毛片水多多多| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 青春草国产在线视频| 婷婷色综合大香蕉| 97在线人人人人妻| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 亚洲精品一二三| 久久青草综合色| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 日韩欧美精品免费久久| 国产成人精品无人区| 99热6这里只有精品| 日本色播在线视频| 丁香六月天网| 精品久久久久久久久av| 亚洲久久久国产精品| 久久 成人 亚洲| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 国产黄色视频一区二区在线观看| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 久久久久久久大尺度免费视频| 国产成人91sexporn| 亚洲av成人精品一区久久| 国产精品免费大片| 精品少妇黑人巨大在线播放| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 国产视频内射| 亚洲怡红院男人天堂| 亚洲第一av免费看| 久久久欧美国产精品| 男女国产视频网站| 久久久久国产网址| 国产在视频线精品| 日韩av在线免费看完整版不卡| 亚洲精品456在线播放app| 亚洲国产精品专区欧美| 成人午夜精彩视频在线观看| 免费观看性生交大片5| 免费av不卡在线播放| 在现免费观看毛片| 黄片无遮挡物在线观看| 涩涩av久久男人的天堂| 男女国产视频网站| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 久久国内精品自在自线图片| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 精品午夜福利在线看| 国产午夜精品一二区理论片| 91久久精品国产一区二区成人| 日本-黄色视频高清免费观看| 国产精品99久久99久久久不卡 | 六月丁香七月| 我的老师免费观看完整版| 国产精品国产三级国产专区5o| 又大又黄又爽视频免费| 久久狼人影院| 一级二级三级毛片免费看| 精品酒店卫生间| 久久国内精品自在自线图片| 国产精品偷伦视频观看了| 久久精品国产a三级三级三级| 国产亚洲91精品色在线| 在线精品无人区一区二区三| 亚洲欧美清纯卡通| 最新的欧美精品一区二区| 免费黄网站久久成人精品| 国产亚洲欧美精品永久| 国产在线视频一区二区| 国产精品熟女久久久久浪| 国产黄频视频在线观看| 涩涩av久久男人的天堂| 久久久久人妻精品一区果冻| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国产淫片久久久久久久久| 午夜av观看不卡| av在线老鸭窝| 在线观看美女被高潮喷水网站| 夫妻性生交免费视频一级片| 免费黄色在线免费观看| 日本wwww免费看| 成人午夜精彩视频在线观看| 毛片一级片免费看久久久久| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 久久久久久久大尺度免费视频| av又黄又爽大尺度在线免费看| 91精品一卡2卡3卡4卡| 久久韩国三级中文字幕| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产一级毛片在线| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91 | 中文字幕精品免费在线观看视频 | 日韩av在线免费看完整版不卡| 亚洲人成网站在线播| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 黄色配什么色好看| 国产 精品1| 日韩中字成人| 亚洲丝袜综合中文字幕| 久久6这里有精品| 国产免费福利视频在线观看| 亚洲国产欧美日韩在线播放 | 久久精品国产亚洲av涩爱| 大香蕉97超碰在线| 欧美日韩视频精品一区| 午夜影院在线不卡| 91在线精品国自产拍蜜月| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 亚洲av综合色区一区| 中国三级夫妇交换| 99re6热这里在线精品视频| 日韩免费高清中文字幕av| 久久99蜜桃精品久久| 少妇精品久久久久久久| 日本av手机在线免费观看| 日本黄大片高清| 嘟嘟电影网在线观看| 大码成人一级视频| 黄色配什么色好看| 最近2019中文字幕mv第一页| 搡女人真爽免费视频火全软件| 另类亚洲欧美激情| 性色avwww在线观看| 亚洲欧美精品专区久久| 黄色欧美视频在线观看| av国产精品久久久久影院| 91久久精品电影网| 亚洲图色成人| 成人漫画全彩无遮挡| 免费观看av网站的网址| 亚洲av综合色区一区| 午夜激情久久久久久久| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 国产精品久久久久成人av| 国产 一区精品| 国产色婷婷99| 国精品久久久久久国模美| 在线观看av片永久免费下载| 伊人久久国产一区二区| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 黄片无遮挡物在线观看| 成人综合一区亚洲| 日日摸夜夜添夜夜爱| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 中文在线观看免费www的网站| 成人漫画全彩无遮挡| 国产免费福利视频在线观看| 三上悠亚av全集在线观看 | 国产黄片美女视频| 国产精品国产三级国产专区5o| 日韩三级伦理在线观看| 不卡视频在线观看欧美| 水蜜桃什么品种好| 一级毛片 在线播放| 国产探花极品一区二区| 水蜜桃什么品种好| 99久久中文字幕三级久久日本| 国产探花极品一区二区| 亚洲欧美一区二区三区国产| 女人精品久久久久毛片| 国产成人freesex在线| 久久久久精品性色| 亚洲国产精品专区欧美| 久久精品国产亚洲av涩爱| 人妻少妇偷人精品九色| 亚洲av.av天堂| 国产精品99久久久久久久久| a 毛片基地| 我的女老师完整版在线观看| 欧美日本中文国产一区发布| 久久久久国产精品人妻一区二区| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 免费大片黄手机在线观看| 亚洲人与动物交配视频| 97超视频在线观看视频| 五月开心婷婷网| 国产精品一二三区在线看| 国产亚洲欧美精品永久| 亚洲成人av在线免费| 91精品国产九色| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 国产毛片在线视频| 下体分泌物呈黄色| 一级毛片 在线播放| 岛国毛片在线播放|