企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其防范

劉姍姍

[提要] 企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容。本文首先界定財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵、內(nèi)容及特征，進而分析財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，最后給出防范財務(wù)風(fēng)險的措施。

關(guān)鍵詞：財務(wù)；風(fēng)險；分析；防范

中圖分類號：F23 文獻標(biāo)識碼：A

收錄日期：2016年10月29日

一、引言

我國自1978年實行改革開放以來，社會面臨著急劇的轉(zhuǎn)型，伴隨著經(jīng)濟高度發(fā)展的同時，各種社會風(fēng)險層出不窮。而在社會主義市場經(jīng)濟體制不斷完善的情況下，現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的環(huán)境越來越復(fù)雜，面臨的競爭也越來越激烈，因而影響企業(yè)的各種風(fēng)險因素也越來越多，其中財務(wù)風(fēng)險也隨著風(fēng)險管理全球性活動的興起而備受世界各國理論界和實務(wù)界的重視。

二、財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵及其特征分析

財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，沒有企業(yè)可以完全規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，而只能將風(fēng)險控制在一定范圍之內(nèi)。那么，什么才是財務(wù)風(fēng)險呢？財務(wù)風(fēng)險包括哪些內(nèi)容？它的主要特征是什么呢？

（一）財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵。風(fēng)險實際上指的就是一種不確定性，一種預(yù)期結(jié)果的不確定性，包括負面效應(yīng)的不確定性和正面效應(yīng)的不確定性。而企業(yè)財務(wù)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中資金運動的經(jīng)濟現(xiàn)象，在資金運作過程中，因為受到多種經(jīng)濟變量的影響，而導(dǎo)致資金運作的結(jié)果出現(xiàn)多種可能性，這種可能性會給企業(yè)帶來超額收益或巨額損失。而財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在進行財務(wù)管理活動的過程中，由于各種不確定因素的影響導(dǎo)致企業(yè)的預(yù)期收益偏離實際收益而使企業(yè)蒙受損失的機會或可能。

（二）財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)容。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要包括以下幾個方面：

1、利率風(fēng)險。企業(yè)通過貸款借入的資金必須按規(guī)定到期還本付息。因此，利率的變動使企業(yè)面臨著因利率上升無法按期償付本金和利息的風(fēng)險，嚴重時會導(dǎo)致企業(yè)因資不抵債而進行破產(chǎn)清算。

2、投資風(fēng)險。投資風(fēng)險是企業(yè)以貨幣資金、實物資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)等方式進行投資，由于被投資企業(yè)經(jīng)營管理不善而不能收到預(yù)期投資收益而遭受經(jīng)濟損失的可能性。隨著企業(yè)投資品種的多樣化和投資項目的擴大，投資風(fēng)險也在增加。投資風(fēng)險主要表現(xiàn)在有價證券的變現(xiàn)風(fēng)險、購買力風(fēng)險和收益風(fēng)險。

3、流動性風(fēng)險。企業(yè)的流動性資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)保持一定的比例，以保證資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和債務(wù)償付能力。存在大量固定資產(chǎn)和不能變現(xiàn)的有價證券的企業(yè)，很容易產(chǎn)生流動性風(fēng)險，因為資金周轉(zhuǎn)速度直接影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售循環(huán)，進而影響企業(yè)的獲利能力和償債能力。

（三）財務(wù)風(fēng)險的特征。雖然財務(wù)風(fēng)險難以預(yù)測，但仍舊有一些特征是顯而易見的。把握了財務(wù)風(fēng)險的特征，就會使我們能更好地應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險。歸納起來，財務(wù)風(fēng)險主要具有以下幾個特征：

1、客觀性。即財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。也就是說，風(fēng)險處處存在，時時存在，人們無法回避它、消除它，只能通過各種技術(shù)手段來應(yīng)對風(fēng)險，從而避免費用、損失與損害的產(chǎn)生。企業(yè)財務(wù)活動存在著兩種可能結(jié)果，即實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，這就意味著無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險客觀存在，并且這種風(fēng)險只能減少，而無法根除。

2、全面性。即財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)，并體現(xiàn)在多種財務(wù)關(guān)系上。資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務(wù)活動，均會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

3、不確定性。財務(wù)風(fēng)險具有一定的可變性，即在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。這就意味著企業(yè)的財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)具有蒙受損失的可能性。

三、財務(wù)風(fēng)險成因分析

財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)生產(chǎn)活動中的每一個環(huán)節(jié)，而我們一般地將財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因分為內(nèi)部原因與外部原因。

（一）內(nèi)部原因

1、收益的不確定性。在企業(yè)財務(wù)活動中追求利潤與面對風(fēng)險是分不開的，不關(guān)心甚至回避風(fēng)險都不現(xiàn)實。然而，財務(wù)系統(tǒng)受許多不確定因素的影響，財務(wù)活動的過程和結(jié)果有多種可能性，企業(yè)在籌資和投資過程中會遇到難以預(yù)料的情況，使企業(yè)的實際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，如果企業(yè)發(fā)生或有事項或應(yīng)收賬款無法收回，發(fā)生壞賬損失，企業(yè)原有的收益就會減少。

2、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負債比例過高。在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負債資金占全部資金的比例過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到80%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

3、企業(yè)財務(wù)管理者對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認識不足。企業(yè)只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中，我國許多企業(yè)財務(wù)管理人員風(fēng)險意識淡薄，是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。

4、財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過程中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。

（二）外部原因

1、企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。眾所周知，持續(xù)的通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實物性資金相對升值，資金成本持續(xù)升高。

2、金融市場狀況。企業(yè)籌資面對的是瞬息萬變的金融市場，企業(yè)舉債會受到金融市場的影響，如負債利率的高低，就取決于金融市場的資金供求情況。金融市場的波動，如利率、匯率的變動，都會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

3、商品市場供求狀況變化與企業(yè)經(jīng)濟行為的時間差異。市場供求變化有極大的不確定性，企業(yè)決策在調(diào)整力度和時間上與之有較大的差異，企業(yè)是根據(jù)市場變化的現(xiàn)實情況或自己判斷的變化趨勢來決定自己下一步該怎么做。

四、財務(wù)風(fēng)險防范措施

（一）通過認真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境。即是說，應(yīng)制定財務(wù)管理戰(zhàn)略。面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。

（二）不斷提高財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識。企業(yè)在日?；顒又袘?yīng)居安思危，樹立風(fēng)險觀念，強化風(fēng)險意識。具體來說，應(yīng)加強動態(tài)分析，認真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境變化情況，使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和理財活動中能保持靈活的適應(yīng)能力，提高風(fēng)險價值觀念。

（三）提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學(xué)的決策模型進行決策。對各種可行方案決策，切忌主觀臆斷。例如，對固定資產(chǎn)投資，應(yīng)采用科學(xué)的方法，計算各種投資方案的投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報酬率等指標(biāo)，并對計算結(jié)果進行綜合評價，在考慮其他因素的基礎(chǔ)上，選擇最佳的投資方案。

（四）合理安排企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。片面追求財務(wù)杠桿效應(yīng)而增加負債籌資是不科學(xué)的。在現(xiàn)實中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過各種財務(wù)指標(biāo)分析確定負債融資與權(quán)益融資的最佳比例，達到資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，并實現(xiàn)財務(wù)杠桿效應(yīng)的最大化。此外，企業(yè)在行業(yè)發(fā)展不景氣時，應(yīng)降低負債額度，以避免收益減少而負債壓力增大的風(fēng)險，在行業(yè)經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展階段，企業(yè)應(yīng)增加債務(wù)促進生產(chǎn)，實現(xiàn)利潤最大化目標(biāo)。

（五）建立健全財務(wù)風(fēng)險控制機制

1、財務(wù)風(fēng)險的事前控制。企業(yè)既應(yīng)該慎重考慮和分析投資方案，也應(yīng)該選擇好籌資方式及比例，確定合理的資金結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風(fēng)險，降低資金成本。此外，企業(yè)還需合理安排籌資時間和資金投放時間以及資金投向。資金的投向應(yīng)根據(jù)資金用途和資金效益的大小排序投放。只有確定了正確的資金投向后，才能選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式。

2、財務(wù)風(fēng)險的事中控制。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，應(yīng)運用定量分析和定性分析法去觀察、計算和監(jiān)督財務(wù)風(fēng)險狀況，以便及時調(diào)整財務(wù)活動，控制出現(xiàn)的偏差，并制定出新的措施，將風(fēng)險降到可以控制的范圍，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行。

3、財務(wù)風(fēng)險的事后控制。企業(yè)應(yīng)以已經(jīng)發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險資料分析為依據(jù)，預(yù)測未來財務(wù)風(fēng)險管理行為，制定今后的風(fēng)險管理計劃，并從中吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，以避免發(fā)生同類風(fēng)險；同時對已發(fā)生的風(fēng)險還應(yīng)及時消化處理掉。另外，風(fēng)險的事后控制還應(yīng)當(dāng)包括風(fēng)險保障制度。

五、結(jié)語

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容。在社會主義市場經(jīng)濟環(huán)境下，在日益全球化的今天，企業(yè)管理人員、財務(wù)人員必須正確認識財務(wù)風(fēng)險，提高對財務(wù)風(fēng)險的識別能力及防范能力，將強風(fēng)險轉(zhuǎn)化為弱風(fēng)險，或者將弱風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，而做到防患于未然。只有如此，才能實現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化，從而使企業(yè)在當(dāng)今市場經(jīng)濟中立于不敗之地。

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