基于資本效應(yīng)視角的商品金融化與產(chǎn)業(yè)安全關(guān)系研究

劉捷萍

摘 要：回歸實(shí)物產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其安全與否主要在于評(píng)判其遭受外部沖擊后能否通過自我的迅速調(diào)整而重回平衡發(fā)展軌道，若實(shí)物產(chǎn)品已經(jīng)受到外部資金很大程度的影響，自然無法僅通過自我調(diào)整而擺脫危機(jī)，它還必須取決于外部資金的安全與否，此時(shí)可以斷定其產(chǎn)業(yè)安全受到威脅，即商品金融化對(duì)于產(chǎn)業(yè)安全具有不可規(guī)避的影響，這也意味著商品的金融化程度越深其越需要關(guān)注于自身產(chǎn)業(yè)的安全。未來應(yīng)通過自我創(chuàng)新能力的提升實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高科技特性；立足我國原材料市場(chǎng)的地緣優(yōu)勢(shì)，積極發(fā)展一批新興行業(yè)；構(gòu)建社會(huì)化服務(wù)體系，不斷完善產(chǎn)業(yè)所處的社會(huì)服務(wù)水平；根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況適時(shí)調(diào)整國家具體的宏觀經(jīng)濟(jì)治理行為，實(shí)現(xiàn)對(duì)商品金融化過程中相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范。

關(guān)鍵詞：資本效應(yīng)；商品金融化；產(chǎn)業(yè)安全；關(guān)系

文章編號(hào)：2095-5960（2016）06-0073-09；中圖分類號(hào)：F113；文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

無可否認(rèn)企業(yè)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的強(qiáng)弱直接決定著其自身在市場(chǎng)中所處的位置和所占份額，但競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的獲取則直接來源于企業(yè)自身對(duì)核心技術(shù)的獨(dú)自占有，這就意味著真正決定企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭實(shí)力的關(guān)鍵性因素還是其自身在關(guān)鍵領(lǐng)域中的技術(shù)、技能水平，以及對(duì)于該技能的完全占據(jù)，它甚至直接影響著一國在全球經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)地位和本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的安全問題?？梢?，在關(guān)注一國企業(yè)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)獲取與維持的同時(shí)還應(yīng)關(guān)注產(chǎn)業(yè)安全體系的構(gòu)建，這就涉及產(chǎn)業(yè)安全狀況的衡量、判斷和評(píng)價(jià)體系的建立。

事實(shí)上早在15世紀(jì)，重商主義貿(mào)易保護(hù)理論就明確提出一國貿(mào)易順差的實(shí)現(xiàn)建立于國家必要的政策干預(yù)基礎(chǔ)上，通過必要的貿(mào)易政策建立必要的國家產(chǎn)業(yè)安全保護(hù)體系從而實(shí)現(xiàn)對(duì)利益的最大掘取。[1]古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的典型代表學(xué)者亞當(dāng)·斯密則在倡導(dǎo)自由、公平競(jìng)爭的同時(shí)指出，這種公平、自由不是市場(chǎng)天然實(shí)現(xiàn)的，而是建立于政府“守夜人”職責(zé)基礎(chǔ)上，即政府能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)本國社會(huì)安全的有效維護(hù)，這種維護(hù)強(qiáng)調(diào)的是對(duì)于某一產(chǎn)業(yè)（當(dāng)時(shí)主要指關(guān)系國防安全的制造業(yè)）優(yōu)勢(shì)的維持必須在于政府以稅收等形式予以鼓勵(lì)與支持，實(shí)現(xiàn)對(duì)其優(yōu)勢(shì)期限的有效延伸[2]，即必須通過稅收等政府調(diào)控手段實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的維持。待至19世紀(jì)李斯特等學(xué)者又專門針對(duì)處于萌芽期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出產(chǎn)業(yè)安全理論，其基于當(dāng)時(shí)的德國經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)指出，對(duì)于關(guān)系民族經(jīng)濟(jì)發(fā)展的某些產(chǎn)業(yè)，政府必須在產(chǎn)業(yè)發(fā)展之初給予必要且有效的扶持，以實(shí)現(xiàn)對(duì)這些產(chǎn)業(yè)順利成長的有效經(jīng)濟(jì)保護(hù)屏障，只有幫助其成功渡過成長期才能使其最終發(fā)展成國家的主要支柱產(chǎn)業(yè)，以及具備必要的市場(chǎng)競(jìng)爭實(shí)力。[3] 以Ellison等為代表的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)者則在20世紀(jì)60、70年代直接將產(chǎn)業(yè)安全的實(shí)現(xiàn)與國家經(jīng)濟(jì)安全相關(guān)聯(lián)，他們關(guān)注資本市場(chǎng)投資行為可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響，發(fā)現(xiàn)來自于境外的跨國資本投資行為將直接對(duì)美國的整體經(jīng)濟(jì)安全產(chǎn)生影響。[4]這一觀點(diǎn)隨后得到了B.K.先恰戈夫的支持，他將本國經(jīng)濟(jì)順利運(yùn)轉(zhuǎn)對(duì)外資依賴度的衡量直接上升為評(píng)判國內(nèi)經(jīng)濟(jì)安全度的標(biāo)準(zhǔn)，雖然其合理性有待進(jìn)一步的驗(yàn)證，但卻為后續(xù)研究開辟了新的視角，開始將資本市場(chǎng)的運(yùn)營行為與產(chǎn)業(yè)安全進(jìn)行有效的聯(lián)系。我國學(xué)者景玉琴、曹秋菊、何維達(dá)等也都基于我國經(jīng)濟(jì)實(shí)際狀況，專門探討了影響產(chǎn)業(yè)安全的內(nèi)部因素以及其與國際貿(mào)易方面的關(guān)聯(lián)及關(guān)系。[5] [6] [7]雖然對(duì)于產(chǎn)業(yè)安全問題的關(guān)注已經(jīng)引起了國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注，但對(duì)于其與資本市場(chǎng)間相互關(guān)系的探討尚未深入，基于此，本文擬以商品交易行為為基本研究對(duì)象，結(jié)合其金融化現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)安全的關(guān)聯(lián)研究，即將商品金融化現(xiàn)象視為當(dāng)前較為普遍的金融環(huán)境，在此基礎(chǔ)上專門分析其可能對(duì)產(chǎn)業(yè)安全產(chǎn)生的影響，以期為我國產(chǎn)業(yè)安全體系的構(gòu)建提供更具實(shí)踐性的理論啟示。

一、商品金融化的定義及其對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響

“金融化”的定義由Epstein率先提出，Krippner、Domanski等在此基礎(chǔ)上逐步完善并相繼提出“商品金融化”的概念，但不同的學(xué)者形成了彼此各異的觀點(diǎn)：以Krippner為代表的部分學(xué)者認(rèn)為商品金融化強(qiáng)調(diào)的是金融對(duì)于商品整個(gè)生產(chǎn)、交易過程的影響，因此其本質(zhì)也應(yīng)該回到“過程”上。[8]而以Domanski為代表的學(xué)者則將商品金融化限定為大宗商品范圍內(nèi)的、發(fā)生于期貨市場(chǎng)中的交易和定價(jià)行為，即更具局限性和專門性。我國研究者史晨昱則在Domanski研究結(jié)論的基礎(chǔ)上進(jìn)一步放寬限制，認(rèn)為商品金融化指對(duì)沖基金、投資銀行等金融機(jī)構(gòu)參與商品交易后使商品價(jià)格不再僅受供求關(guān)系影響，它同時(shí)具備了金融特性。[9]可見，對(duì)于商品金融化的概念目前理論界尚未形成定論，但對(duì)其本質(zhì)的認(rèn)識(shí)卻基本一致，即均認(rèn)為是金融特性與商品交易行為的融合，使得原本僅決定于市場(chǎng)供求關(guān)系的交易行為開始表現(xiàn)出資本市場(chǎng)產(chǎn)品的特性，且這種金融的特性會(huì)隨著行為的不斷發(fā)生而居于主導(dǎo)地位。這也就是說對(duì)于“商品金融化”的全面認(rèn)識(shí)至少包含兩個(gè)方面：一是，“商品”的范圍并非涵蓋所有種類，而是專指達(dá)到一定規(guī)模的、可集中、大批量交易的大宗商品，具體而言常常包括能源類、工業(yè)基礎(chǔ)原料和農(nóng)副類產(chǎn)品；二是，對(duì)于“金融化”的界定，這主要強(qiáng)調(diào)商品交易過程中價(jià)格的影響因素，它不僅僅是產(chǎn)品市場(chǎng)供求關(guān)系的變化因素，還包括來自于資本市場(chǎng)的影響，由于資本市場(chǎng)中各類投資者資金的大量涌入通常決定了該市場(chǎng)的交易規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)甚于產(chǎn)品市場(chǎng)，這也進(jìn)一步導(dǎo)致來自于資本市場(chǎng)的影響在商品價(jià)格決定方面具有比產(chǎn)品市場(chǎng)更大的效應(yīng)，表現(xiàn)出金融市場(chǎng)決定商品定價(jià)體系的新特征。

事實(shí)上伴隨經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化趨勢(shì)的加強(qiáng)，原本僅決定于產(chǎn)品市場(chǎng)供求關(guān)系的商品價(jià)格形成機(jī)制已經(jīng)開始發(fā)生變化，其主導(dǎo)層開始由傳統(tǒng)的實(shí)物供需因素轉(zhuǎn)變?yōu)樾в酶鼮轱@著的資本要素。這一資本要素的參與在美國次貸危機(jī)和歐債危機(jī)后表現(xiàn)得更為直接和顯著，來自于機(jī)構(gòu)投資者的大量資本為尋求更為穩(wěn)定和安全的收益更偏好于對(duì)實(shí)物商品的投資，其龐大的資金規(guī)模更容易選擇不易進(jìn)行零售交易的大宗商品，進(jìn)而加速了商品金融化的進(jìn)程。以國際清算銀行相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)不難發(fā)現(xiàn)，開始于2002年的國際商品交易發(fā)展至2005年時(shí)其交易規(guī)模已經(jīng)增長了近3倍，到2007年更是達(dá)到90000億美元，較2002年增加了近6倍。僅流入商品領(lǐng)域的資本投資額就從2006年的90億美元增長到2009年的600億美元之多。而我國的商品期貨交易業(yè)發(fā)展迅速，自2009年起至今一直位居全球首位，商品期貨交易量約占全球總量的40%。但必須同時(shí)意識(shí)到伴隨商品期貨交易業(yè)的迅速發(fā)展，我國商品市場(chǎng)價(jià)格也越來越受到資本因素的影響，來自于資本市場(chǎng)的影響已經(jīng)遠(yuǎn)超實(shí)物市場(chǎng)，那么其可能面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加，即來自于資金流動(dòng)性的影響開始成為影響實(shí)物交易的主要因素，其實(shí)質(zhì)就是最終商品生產(chǎn)權(quán)與定價(jià)權(quán)的分離，在商品中所體現(xiàn)出的金融特性開始成為主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售行為的關(guān)鍵因素。此時(shí)，回歸實(shí)物產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，其安全與否主要在于評(píng)判其遭受外部沖擊后能否通過自我的迅速調(diào)整而重回平衡發(fā)展軌道，如此實(shí)物產(chǎn)品已經(jīng)受到外部資金很大程度的影響，自然無法僅通過自我調(diào)整而擺脫危機(jī)，它還必須決定于外部資金的安全與否，此時(shí)可以斷定其產(chǎn)業(yè)安全受到威脅，這也意味著商品的金融化程度越深其越需要關(guān)注自身產(chǎn)業(yè)的安全。

二、商品金融化與產(chǎn)業(yè)安全的實(shí)證分析

在對(duì)商品金融化與產(chǎn)業(yè)安全關(guān)系的探討中，段一群等學(xué)者以數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法為基礎(chǔ)，將產(chǎn)業(yè)受控程度、對(duì)外資的依賴程度和自身的波動(dòng)性視為模型輸入變量，而將其最終的國際競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)和企業(yè)業(yè)績視為模型最終輸出變量，運(yùn)用投入產(chǎn)出方法評(píng)價(jià)產(chǎn)業(yè)安全度和產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展間的關(guān)系，本文參考該研究思路選擇具體的行業(yè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

（一）產(chǎn)業(yè)分類與數(shù)據(jù)

參考何維達(dá)和何昌的研究，在構(gòu)建產(chǎn)業(yè)安全評(píng)價(jià)指標(biāo)體系方面主要參考該產(chǎn)業(yè)國際競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)、該產(chǎn)業(yè)目前的外資依賴程度、該產(chǎn)業(yè)對(duì)自身發(fā)展運(yùn)營的控制力三個(gè)方面，以此為基礎(chǔ)參考各產(chǎn)業(yè)與金融市場(chǎng)聯(lián)系最為密切的產(chǎn)業(yè)為基本研究對(duì)象，主要包括農(nóng)產(chǎn)品制造業(yè)、紡織品制造業(yè)和冶金工業(yè)，其具體的分類標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)據(jù)采集則以《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》為參考。

在輸入指標(biāo)上，主要選擇產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品對(duì)外依賴度，包括進(jìn)出口兩方面（以M1，M2表示），產(chǎn)品生產(chǎn)外資依賴度（以M3表示）和大宗商品金融化程度（以M4表示）四個(gè)指標(biāo)，其中，產(chǎn)業(yè)進(jìn)口對(duì)外依存度，反映產(chǎn)業(yè)進(jìn)口總額在產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值所占比重，即本國該類產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)中來自于國際市場(chǎng)的原材料、零部件等所占比重，該值越大表明在產(chǎn)品生產(chǎn)中對(duì)外部原材料的依賴性越強(qiáng)，越容易受外界因素的影響；產(chǎn)業(yè)出口對(duì)外依存度，反映產(chǎn)業(yè)出口總額在該產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值所占比重，即本國產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)出口產(chǎn)品的依賴程度，該值越大說明本產(chǎn)業(yè)出口額受外界影響越大，產(chǎn)業(yè)安全度自然也就越低；外資市場(chǎng)占有率，反映了來自于外部投資者的工業(yè)總產(chǎn)值在我國工業(yè)總產(chǎn)值所占的比重，即我國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)受外資影響的程度，具體來說這種來自于外資的控制可以是直接的股權(quán)控制，也可以是經(jīng)營決策權(quán)控制，甚至是直接的技術(shù)控制，該值越大說明本國企業(yè)在發(fā)展中越受制于外部投資者，產(chǎn)業(yè)安全度越低；大宗商品金融化程度，主要反映商品期貨市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)的影響程度，考慮到數(shù)據(jù)的可收集性和指標(biāo)的可計(jì)量性，專門選擇期貨合約滾動(dòng)收益率，再從期貨合約收益的本質(zhì)來看，其反映的是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所獲得的補(bǔ)償，根據(jù)“高風(fēng)險(xiǎn)，高收益”的原則行業(yè)受期貨收益率波動(dòng)影響的大小將直接反映在收益率上，那么收益的高低也就可以直接反映產(chǎn)業(yè)的安全程度。

在輸出指標(biāo)選擇上，主要選擇績效類指標(biāo)即綜合經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)（以N1表示）和對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭指數(shù)（以N2表示），其中，綜合經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)的計(jì)算將參照現(xiàn)行工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)的計(jì)算方法，綜合反映企業(yè)在利潤獲取、自身發(fā)展、債務(wù)償還和運(yùn)營方面的情況；對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭指數(shù)則主要反映產(chǎn)業(yè)凈出口額在進(jìn)出口總額中所占的比重，該值越大表明產(chǎn)業(yè)貿(mào)易競(jìng)爭力就越強(qiáng)，反之則表明產(chǎn)業(yè)在國際競(jìng)爭中實(shí)力較弱。

（二）實(shí)證結(jié)果

通過構(gòu)建上述指標(biāo)體系運(yùn)用DEA模型對(duì)所述行業(yè)進(jìn)行測(cè)算，具體結(jié)果見表1。

從表1可以發(fā)現(xiàn)，自2002年開始各產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品金融化趨勢(shì)的加強(qiáng)并未對(duì)自身的產(chǎn)業(yè)安全度產(chǎn)生負(fù)面影響，其產(chǎn)業(yè)安全度總體表現(xiàn)出上升趨勢(shì)，但細(xì)分到各個(gè)具體的行業(yè)領(lǐng)域則呈現(xiàn)出多樣化態(tài)勢(shì)。具體而言，紡織品制造業(yè)，冶金工業(yè)中的黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)以及農(nóng)產(chǎn)品制造業(yè)中的農(nóng)副食品加工業(yè)自2002年起產(chǎn)業(yè)安全度始終處于上升態(tài)勢(shì)在2008年達(dá)到了最優(yōu)狀態(tài)；農(nóng)產(chǎn)品制造業(yè)中的食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)安全狀態(tài)相較于上述產(chǎn)業(yè)而言則顯得較弱，為所處行業(yè)中的最低狀態(tài)，雖然自2007年以來表現(xiàn)出上升態(tài)勢(shì)但其整體的波動(dòng)率仍然較大，這就意味著這些行業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格除受市場(chǎng)供求關(guān)系影響外，受外資影響的程度更大。

（三）投影分析

上述數(shù)據(jù)分析顯示了各產(chǎn)業(yè)在商品金融化過程中自身產(chǎn)業(yè)安全度的變化狀況，從分析可見各產(chǎn)業(yè)并未全都到達(dá)最優(yōu)狀態(tài)，以至于整個(gè)產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)也處于非最優(yōu)狀態(tài)。為了形成有效的改進(jìn)措施有必要從理論角度首先明確產(chǎn)業(yè)整體狀態(tài)達(dá)到最優(yōu)時(shí)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的方案策略，基于此對(duì)上述DEA方案進(jìn)行投影分析，使系統(tǒng)在不斷的調(diào)整中實(shí)現(xiàn)最優(yōu)。

基于DEA 投影定理可知，決策單元首先為達(dá)到有效時(shí)，即當(dāng)λ*0<1時(shí)，意味著該DMU單元的投入值相較于整體產(chǎn)出來說過大，則令：

從表2，表3，表4中g(shù)-i0和g+r0的具體數(shù)值反映出了如下基本特點(diǎn)：首先，從各輸入指標(biāo)的改進(jìn)值來看其均為小于0的數(shù)值，這就意味著在現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)中應(yīng)該減少這些因素的投入值，而結(jié)合本文所選擇的輸入指標(biāo)來看均為對(duì)外資的依賴度指標(biāo)，這就表明企業(yè)應(yīng)減少在生產(chǎn)銷售過程中對(duì)外部資本市場(chǎng)因素的依賴；其次，對(duì)于商品金融化程度的改進(jìn)值相對(duì)較小，尤其是紡織品制造業(yè)和冶金工業(yè)基本無需改進(jìn)，而農(nóng)產(chǎn)品制造業(yè)中也僅是食品和飲料制造業(yè)可進(jìn)行適度的修改；在輸出指標(biāo)上，所選擇的產(chǎn)業(yè)均需要進(jìn)行改進(jìn)，具體到社會(huì)實(shí)踐即意味著輸出方面仍需要不斷改善，提升企業(yè)自身的綜合經(jīng)濟(jì)效益和對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭實(shí)力。

三、商品金融化對(duì)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的具體影響路徑

綜上所述明晰了商品金融化與產(chǎn)業(yè)安全間的關(guān)系，但商品金融化影響產(chǎn)業(yè)安全的具體路徑則仍需要進(jìn)行更深入的分析，以便揭示其作用的主要機(jī)理和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。具體來說，可以區(qū)分不同的生產(chǎn)運(yùn)營環(huán)節(jié)進(jìn)行細(xì)致分析。

一是，對(duì)于產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的影響主要在于外部資本流入對(duì)于產(chǎn)品定價(jià)權(quán)的把持所導(dǎo)致的生產(chǎn)權(quán)與定價(jià)權(quán)的分類，即資金與實(shí)物間的倉單分離；加之資本市場(chǎng)的強(qiáng)杠桿效應(yīng)對(duì)產(chǎn)品貿(mào)易模式的影響。具體而言，在貿(mào)易環(huán)節(jié)上，商品金融化趨勢(shì)的加強(qiáng)使得原本居于主導(dǎo)地位的貿(mào)易量轉(zhuǎn)變?yōu)樯唐方灰姿械慕鹑谝蛩?，即原本交易雙方所關(guān)注的價(jià)格談判主要圍繞進(jìn)出口絕對(duì)量，都希望通過對(duì)貿(mào)易絕對(duì)量的占據(jù)而實(shí)現(xiàn)自身優(yōu)勢(shì)的成功獲取，但商品金融化后來自于資金流的巨大沖擊使得價(jià)格的主要影響因素發(fā)生變化，交易雙方都必須遵從交易中心價(jià)格，尤其是大宗商品的國際貿(mào)易業(yè)務(wù)中現(xiàn)貨交易頻率的大幅下降，其均轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)金融交易鏈的有效融合，實(shí)現(xiàn)了實(shí)物流和資金流深度融合，極大地提升了國際商品交易中心的地位和作用。

這對(duì)銀行信貸體系也產(chǎn)生了不可避免的沖擊和影響，由于大宗商品交易過程中資金與實(shí)物的分離，交易方為實(shí)現(xiàn)對(duì)商品價(jià)值的獲取必須支付一定的保證金，這就必然導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)一定程度的放大，而銀行保證金服務(wù)的提供又加大了本國銀行體系遭受外部資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的概率，一旦本國資金使用成本增加，利用倉單抵押貸款以獲取資本利差就將成為大部分交易者的選擇，而這必然增加本國金融機(jī)構(gòu)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。在匯率環(huán)節(jié)，相較于傳統(tǒng)貿(mào)易而言，商品金融化趨勢(shì)的強(qiáng)化將提供更多的金融衍生工具，使交易者避開匯率波動(dòng)而帶來的不確定性，使得進(jìn)口量與匯率間原本顯著存在的剪刀差逐漸淡化，即當(dāng)交易者面臨本國貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其將不會(huì)再通過提升自我的進(jìn)口額而避免未來損失的擴(kuò)大，他會(huì)重新選擇相關(guān)的金融工具抵消匯率波動(dòng)所造成的價(jià)值減少額；在成本環(huán)節(jié)，來自于商品金融化的影響主要是所提供的套期保值效應(yīng)，即有效消除了傳統(tǒng)貿(mào)易中對(duì)于產(chǎn)品原材料價(jià)格走勢(shì)無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，使其可以通過期貨合約等方式對(duì)商品價(jià)格進(jìn)行的有效的延伸，這樣對(duì)生產(chǎn)商而言更能準(zhǔn)確把握自我的成本支出，進(jìn)而準(zhǔn)確制定未來的生產(chǎn)計(jì)劃。

二是，對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的影響則必須回到對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展外部環(huán)境的分析中，事實(shí)上，商品金融化影響產(chǎn)業(yè)安全的實(shí)質(zhì)就在于商品生產(chǎn)或流通領(lǐng)域中來自于金融要素影響的研究，這就必須清楚商品的交易所處的外部環(huán)境和整個(gè)運(yùn)行軌跡。而這之中因商品金融屬性而導(dǎo)致的參與者交易行為改變和政府監(jiān)管行為變化，則均需從資本市場(chǎng)角度進(jìn)行更為深入的研究，以把握影響產(chǎn)品價(jià)格的新增金融因素。具體來說，這種來自于商品金融化的價(jià)格影響以至于最終對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響可從以下方面分別闡述：在商品貿(mào)易保護(hù)階段，源于特定的產(chǎn)業(yè)扶持政策其基本不會(huì)使得產(chǎn)品的價(jià)格受到太多外界因素的影響，這就意味著商品金融化中金融因素也不會(huì)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的最終形成產(chǎn)生太多的影響，此階段來自于政府的政策扶持實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品穩(wěn)定的成本投入和嚴(yán)格的價(jià)格管制，保障了產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展；在國內(nèi)商品交易中心發(fā)展階段，雖然產(chǎn)業(yè)發(fā)展達(dá)到了一定規(guī)模，對(duì)于生產(chǎn)材料的需求也不斷提升，使得來自于政府的最初價(jià)格管制有了一定程度的放寬，但并未真正完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)，這就導(dǎo)致了在產(chǎn)品和原材料供求方面有限的金融杠桿調(diào)節(jié)效應(yīng)的發(fā)揮，可以說雖然此時(shí)企業(yè)建立自身的商品交易中心但金融化調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)運(yùn)營的力度卻十分有限；在國內(nèi)外商品交易中心的同步過渡階段，交易市場(chǎng)范圍的開放不僅使得國內(nèi)企業(yè)可以融入國際市場(chǎng)中，國外企業(yè)也開始通過金融中介實(shí)現(xiàn)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的滲透，這一時(shí)期政府的價(jià)格管制已基本失效，來自于商品金融屬性而產(chǎn)生的套利行為使得國內(nèi)外商品交易中心必須同步發(fā)展，此階段產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)銷售計(jì)劃的制定將主要依據(jù)具體的市場(chǎng)數(shù)據(jù)而開展，而期貨市場(chǎng)的套期保值效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)；在商品定價(jià)中心成熟階段，此時(shí)國內(nèi)商品交易中心已經(jīng)能成功實(shí)現(xiàn)對(duì)國內(nèi)外金融流與實(shí)物流經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全面涵蓋，并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的主導(dǎo)，即參與交易的企業(yè)可以根據(jù)交易中心所提供的市場(chǎng)信息掌握目前及潛在的生產(chǎn)運(yùn)營狀況，而政府也能通過交易中心的信息適時(shí)調(diào)整自我的監(jiān)管政策。

四、政策建議

綜上所述，商品金融化對(duì)于產(chǎn)業(yè)安全具有不可規(guī)避的影響，但隨著經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的加強(qiáng)，商品交易將越來越與資本市場(chǎng)彼此關(guān)聯(lián)，即實(shí)物流與資金流的融合趨勢(shì)不可避免，這就要求政府管理部門必須采取必要的政策措施實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)安全的有效維護(hù)，具體而言應(yīng)從以下方面著手：

一是，通過自我創(chuàng)新能力的提升實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高科技特性。從產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢(shì)的構(gòu)建來看，應(yīng)依賴于自身技術(shù)的創(chuàng)新而非原材料的低價(jià)優(yōu)勢(shì)，具體到我國就意味著應(yīng)逐步國際產(chǎn)業(yè)鏈下游的位置，實(shí)現(xiàn)對(duì)高端上游產(chǎn)業(yè)鏈的有效占據(jù)。這就要求政府有必要專門扶持一批基礎(chǔ)性的、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高的、市場(chǎng)前景較好的核心產(chǎn)業(yè)為突破口，實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系的改善，對(duì)于發(fā)展基礎(chǔ)較好的大型企業(yè)則應(yīng)選擇其成為核心技術(shù)的突破口；對(duì)于中小企業(yè)則應(yīng)鼓勵(lì)其增加產(chǎn)品的原創(chuàng)性和再創(chuàng)造性，通過加強(qiáng)與外資的交流與合作，實(shí)現(xiàn)對(duì)自我創(chuàng)新水平的逐步提升。

二是，立足我國原材料市場(chǎng)的地緣優(yōu)勢(shì)，積極發(fā)展一批新興行業(yè)。結(jié)合我國基本國情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r可知，雖然在自然資源儲(chǔ)備量上具備一定的優(yōu)勢(shì)但對(duì)其的保護(hù)要具有前瞻性，不能將經(jīng)濟(jì)增長建立于資源的高耗費(fèi)基礎(chǔ)上，而應(yīng)通過就近原則，實(shí)現(xiàn)對(duì)地域原材料優(yōu)勢(shì)的充分利用，進(jìn)而逐步形成地域性競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)最終實(shí)現(xiàn)最大動(dòng)態(tài)利益創(chuàng)造基礎(chǔ)。

三是，構(gòu)建社會(huì)化服務(wù)體系，不斷完善產(chǎn)業(yè)所處的社會(huì)服務(wù)水平。從社會(huì)化服務(wù)的本質(zhì)來看，其所強(qiáng)調(diào)的就是對(duì)企業(yè)間經(jīng)濟(jì)行為的協(xié)調(diào)配合，其服務(wù)水平的高低將直接影響最終的企業(yè)交易效率。事實(shí)上，作為社會(huì)化服務(wù)體系一部分的商品交易所，各參與企業(yè)不可能在每一筆交易中都做到完善的面對(duì)面交易，其更多多時(shí)候都需要各類中介、咨詢公司為其提供相關(guān)的服務(wù)，這就要求政府要逐步下放行政審批權(quán)，通過盤活社會(huì)化服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)社會(huì)服務(wù)體系的不斷完善和發(fā)展

四是，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況適時(shí)調(diào)整國家具體的宏觀經(jīng)濟(jì)治理行為，實(shí)現(xiàn)對(duì)商品金融化過程中相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范。這就要求政府部門應(yīng)積極鼓勵(lì)商品市場(chǎng)不斷進(jìn)行自我金融創(chuàng)新，在逐漸豐富創(chuàng)新產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的精準(zhǔn)反映，這也有助于為國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定提供更具價(jià)值的信息參考。

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