P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展模式及風(fēng)險防控研究

范應(yīng)勝

摘 要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺通過利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，為資金需求雙方提供了新的融資渠道。這種新型借貸模式2005年在歐美等發(fā)達(dá)國家興起，自2007年進(jìn)入我國以來得到了快速發(fā)展，在緩解個人以及小微企業(yè)融資難等方面起到了很好的作用。但2013年以來，P2P平臺在快速發(fā)展的過程中，諸多金融風(fēng)險也逐漸暴露出來。因此，文章從平臺發(fā)展歷程、發(fā)展現(xiàn)狀等方面為出發(fā)點，總結(jié)分析了P2P網(wǎng)絡(luò)平臺發(fā)展的三種模式，并在此基礎(chǔ)上對平臺發(fā)展所面臨的風(fēng)險進(jìn)行了分析，對如何防范化解風(fēng)險，規(guī)范平臺業(yè)務(wù)發(fā)展提出相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)貸平臺 模式 風(fēng)險 研究

中圖分類號：F830.51 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）11-178-02

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為一種新型的借貸組織模式近幾年來在我國得到了快速發(fā)展，其內(nèi)涵是利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)將資金供求雙方的信息進(jìn)行整理和匯總，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺為借款人和貸款人實現(xiàn)資金融通的一種直接融資模式。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與傳統(tǒng)金融業(yè)互為補(bǔ)充，不僅降低了資金供求雙方的交易成本，而且對豐富資金出借者的投資渠道，滿足借款人的融資需求，填補(bǔ)金融服務(wù)空白等方面發(fā)揮了積極作用。但自2013年以來，隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的快速發(fā)展，與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺相關(guān)的諸多金融風(fēng)險也隨之暴露了出來。主要表現(xiàn)在平臺倒閉、提現(xiàn)困難、卷款跑路等方面。但其最核心的問題在于我國P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展沒有一個明確的法律及行業(yè)界定。從實際發(fā)展情況看，我國P2P網(wǎng)貸平臺既無明確準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，也無健全監(jiān)管體系，如果不從法律法規(guī)制定、行業(yè)自律、監(jiān)督管理及保險制度等方面來規(guī)范其發(fā)展，必然會對我國金融體系的安全和穩(wěn)定產(chǎn)生不良影響。

一、引言

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺源于傳統(tǒng)的小額信貸，起源于歐美地區(qū)，其作為舶來品在社交網(wǎng)絡(luò)中產(chǎn)生。全球第一個P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺Zopa于2005年3月在英國成立。隨后，另外兩個P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺Prosper和Lending Club在美國成立。現(xiàn)階段，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)內(nèi)比較受關(guān)注的是美國的Prosper和Lending Club，它們運(yùn)營與管理較為規(guī)范，相關(guān)監(jiān)管規(guī)章制度及措施較為健全，信息披露機(jī)制也較為完善，其中Lending Club發(fā)展較好。

我國第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺——拍拍貸于2007年成立，雖然起步較晚，但發(fā)展較快。特別是自2013年以來，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺呈現(xiàn)出快速發(fā)展趨勢，無論在數(shù)量上還是交易金額上都呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示：截止2016年4月末，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺數(shù)量已達(dá)4029家，平臺累計增長率達(dá)0.69%。從月成交量看，截止2016年4月末，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺成交量達(dá)1430.91億元，環(huán)比上升了4.90%，較去年同期增長2.59倍。從年成交量看，截止到2016年4月末，我國P2P網(wǎng)貸平臺歷史累計成交量達(dá)18881億元，年累計成交量達(dá)到5228.97億元，較去年同期累計增長3.01倍。從以上數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)過幾年時間的發(fā)展，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺已發(fā)展到具有一定的規(guī)模，并產(chǎn)生了相應(yīng)的社會效應(yīng)，其影響力也不斷擴(kuò)大，對個人及小微企業(yè)起到了較好的融資效應(yīng)。

但在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺快速發(fā)展的過程中，也暴露出不少問題。特別是P2P平臺所衍生出來的金融風(fēng)險也逐漸顯現(xiàn)出來，部分P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺出現(xiàn)了操作違規(guī)、提現(xiàn)困難、卷款跑路等一系列問題，使投資人的權(quán)益產(chǎn)生了很大損失。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示：截至2016年4月末，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺累計停業(yè)及問題平臺已達(dá)1598家，較上年末增加了335家，占平臺數(shù)量的比重達(dá)39.66%，當(dāng)月新增問題平臺75家。

二、相關(guān)文獻(xiàn)

伴隨著國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺快速發(fā)展，平臺所產(chǎn)生的社會效應(yīng)及風(fēng)險程度也隨之?dāng)U大。國內(nèi)外學(xué)者也逐漸意識到了這一點，分別從發(fā)展模式、風(fēng)險及監(jiān)管體系構(gòu)建等三個方面對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺進(jìn)行了研究。目前，在學(xué)術(shù)界內(nèi)主要有以下幾個觀點：

2011—2014年，我國學(xué)者莫易嫻對國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展模式進(jìn)行了分類、比較了各模式的優(yōu)缺點，對P2P平臺發(fā)展趨勢進(jìn)行了預(yù)測，提出了P2P平臺在發(fā)展過程中所面臨的非法集資、洗錢及資金鏈斷裂等方面的風(fēng)險。2011年，吳曉光等學(xué)者認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在交易過程中存在資金池及資金挪用風(fēng)險。2013年，劉麗麗則從監(jiān)管角度出發(fā)，認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺存在一定風(fēng)險，需從法律上明確其地位，從監(jiān)管體系的構(gòu)建上加強(qiáng)對其監(jiān)管。2014年，王嵩青立足征信視角，分析了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺存在的問題，并提出了將P2P平臺納入征信管理的建議，從征信管理的角度防范P2P網(wǎng)貸平臺所產(chǎn)生的風(fēng)險。而國外學(xué)者Davis K.E.和Gelpern A則分別從行業(yè)自律和金融機(jī)構(gòu)的角度出發(fā)，重點論述了加強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺監(jiān)管的政策建議，特別強(qiáng)調(diào)了國家與國家之間應(yīng)加強(qiáng)合作，加大對跨國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管。

三、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展模式

經(jīng)過幾年迅速發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺先后經(jīng)歷了不同發(fā)展形式，但從其業(yè)務(wù)運(yùn)營的特點來看，主要有三種模式：中介平臺交易模式、準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)模式和信貸資產(chǎn)證券化模式。

1.中介平臺交易模式。中介平臺交易模式是指P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺作為中介平臺，不以任何形式參與借款人與投資人的任何交易，既不提供擔(dān)保，也不吸收存款和放貸，只為借貸雙方提供信息服務(wù)并收取相應(yīng)的服務(wù)中介手續(xù)費。同時，在進(jìn)行交易的過程中，不僅規(guī)定借款人付息方式和時間，而且還借助網(wǎng)絡(luò)社區(qū)、朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)評價功能，建立起相應(yīng)的P2P網(wǎng)貸平臺信用檔案，對借款人的資信情況進(jìn)行審核。這種模式的優(yōu)勢在于能較好地控制風(fēng)險，資金供需雙方和平臺自身的利益能夠得到有效保障。此交易模式主要以拍拍貸、宜人貸為主要代表。

2.準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)模式。準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)模式是指P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺不再是單純的中介平臺，而是參與到借款人和投資者的交易中，成為與他們有權(quán)利義務(wù)關(guān)系的第三方。在此交易模式下，由P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺或與其合作的小額貸款公司對借款人所提供的基本信息進(jìn)行審核，并由與其合作的融資擔(dān)保公司對符合條件的借款人進(jìn)行擔(dān)保，并據(jù)此確定借貸雙方的利率水平，并通過收取借貸雙方的利差來獲得收入。

3.資產(chǎn)證券化模式。信貸資產(chǎn)證券化模式是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺將信貸資金通過互聯(lián)網(wǎng)的方式，先將資金出借給借款人，對所獲得的債權(quán)進(jìn)行打包證券化，再以理財產(chǎn)品的形式賣給投資者，通常此類理財產(chǎn)品起售額較低，期限更靈活。在此交易模式下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺中的借款人和投資人不直接簽訂借款合同，沒有直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺企業(yè)則作為信息交互平臺來為借貸轉(zhuǎn)三方提供中介服務(wù)。信貸資產(chǎn)證券化模式具有較好的風(fēng)險控制優(yōu)勢，它使借貸雙方能夠主動利用P2P平臺開展業(yè)務(wù)，通過拆分組合債權(quán)，將債權(quán)分成金額和期限，并采取資金和期限的交錯、配比等方式方法，去吸收資金，并將吸收來的資金進(jìn)行拆分和轉(zhuǎn)讓。此交易模式主要有宜信貸和人人貸。

四、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺風(fēng)險

與傳統(tǒng)融資方式相比較，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在運(yùn)營過程中面臨的主要風(fēng)險具體表現(xiàn)在法律風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險三個方面。

1.法律風(fēng)險。目前，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的業(yè)務(wù)運(yùn)營模式仍然處于探索階段，還沒有一套比較完備的法律法規(guī)體系來界定其合法地位。同時，國家相關(guān)職能部門也尚未就P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺出臺過專門的制度和辦法對其進(jìn)行管理。因此，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺面臨著極大的政策風(fēng)險。如：在準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式下，P2P網(wǎng)貸平臺已不再是單純的中介平臺屬性，它可以提供擔(dān)保。在信貸資產(chǎn)證券化模式下，借款人和投資人的金額和期限錯配，有可能涉及到非法集資和非法攬存等法律風(fēng)險。

2.信用風(fēng)險。目前，人們在通過P2P網(wǎng)貸平臺進(jìn)行融資的過程中，網(wǎng)貸平臺在借貸過程中只是充當(dāng)中介的角色，為資金需求的雙方提供相應(yīng)的融資信息，并將雙方進(jìn)行配對，為資金出借者和需求者提供融資對接服務(wù)。在這一交易過程中，由于網(wǎng)絡(luò)交易具有虛擬性的特征，使網(wǎng)絡(luò)借貸平臺很難對借款人的真實信息進(jìn)行核實。

3.操作風(fēng)險。P2P網(wǎng)貸平臺在交易過程中，其借貸資金并不能直接從投資人的賬戶轉(zhuǎn)到借款人賬戶，其資金的周轉(zhuǎn)必須通過網(wǎng)絡(luò)平臺。而一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺選擇通過個人賬戶劃轉(zhuǎn)款項，此時網(wǎng)絡(luò)借貸平臺充當(dāng)?shù)氖堑谌街Ц镀脚_的角色，借貸平臺的賬戶作為出借人和借款人的中間賬戶使得大筆借貸資金可能停留在中間賬戶內(nèi)，這時借貸平臺的經(jīng)營者便控制了沉淀資金的流轉(zhuǎn)，如果其將這些沉淀資金用于較高風(fēng)險的投資活動，因此可能引發(fā)操作風(fēng)險。

五、政策建議

1.明確法律地位。目前，我國針對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺業(yè)務(wù)并沒有明確的法律定位。從行業(yè)類型看，如果按金融機(jī)構(gòu)的定義看，P2P網(wǎng)貸平臺并不屬于金融機(jī)構(gòu)。但從平臺的功能看，如果P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在其發(fā)展過程中沒有違反相關(guān)國家金融管理制度，而且能通過其自身的優(yōu)勢和功能解決了資金供需雙方的矛盾，拓寬了社會融資渠道，成為了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的有效補(bǔ)充，從這一意義上看，就應(yīng)該明確其合法的法律地位。因此，建議相關(guān)部門盡快出臺規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺業(yè)務(wù)發(fā)展的法律法規(guī)，明確平臺借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，規(guī)范平臺的交易方式和違約責(zé)任，保護(hù)平臺和借貸雙方的合法權(quán)益，從法律和制度上促進(jìn)和規(guī)范平臺健康發(fā)展。

2.制定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。目前，英美等歐美發(fā)達(dá)國家都建立了相對成熟的P2P平臺市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。在美國，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺將由美國證券交易委員會進(jìn)行監(jiān)管，P2P平臺進(jìn)入市場要由美國證券交易委員會發(fā)放牌照。而在英國，P2P平臺進(jìn)入市場要經(jīng)過英國金融服務(wù)局的審核和批準(zhǔn)。

3.加強(qiáng)行業(yè)自律。建議由相關(guān)部門牽頭建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺行業(yè)協(xié)會，制定行業(yè)信息共享機(jī)制，定期披露平臺收費、經(jīng)營情況和與投資者相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)等方面的信息。同時，明確行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)，對平臺進(jìn)行行業(yè)認(rèn)證，并制定數(shù)據(jù)、信息、資金安全準(zhǔn)則和風(fēng)險防范等措施，利用行業(yè)協(xié)會職能，加強(qiáng)、引導(dǎo)和規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的業(yè)務(wù)經(jīng)營行為。

4.明確監(jiān)管體系。目前，英美等國家已明確了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管主體，對平臺進(jìn)行法定監(jiān)管。而我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管體系建設(shè)還處于起步階段，如：工信部門負(fù)責(zé)對非法信息進(jìn)行屏蔽，工商管理部門在平臺注冊登記時進(jìn)行審驗，銀監(jiān)會負(fù)責(zé)對平臺業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，但相應(yīng)的監(jiān)管配套措施還未到位。因此，構(gòu)建P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的核心監(jiān)管體系，明確央行相應(yīng)部門監(jiān)管主體地位，充分利用監(jiān)管部門的強(qiáng)制性監(jiān)管、行業(yè)監(jiān)督和民間監(jiān)督等各類監(jiān)督機(jī)制，構(gòu)建P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺監(jiān)測指標(biāo)體系，加大對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)測力度。

參考文獻(xiàn)：

[1] 鄭志來.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展模式及對商業(yè)銀行影響研究[J].西南金融，2015（7）

（作者單位：中國人民銀行保山市中心支行 云南保山 678000）

（責(zé)編：玉山）