安康市中小企業(yè)貸款證券化融資模式研究

王俊義

摘 要：中小企業(yè)發(fā)展的資金供給瓶頸是制約中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，在不能通過一般金融市場工具解決企業(yè)發(fā)展資金不足的現(xiàn)狀下，依托區(qū)域內(nèi)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)實(shí)行貸款資產(chǎn)證券化成為中小企業(yè)降低融資難度的現(xiàn)實(shí)選擇。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；貸款證券化；模式

一、中小企業(yè)在安康區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性

（1）安康市中小企業(yè)作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀主體，利用其運(yùn)行機(jī)制快捷，產(chǎn)學(xué)研資源整合能力強(qiáng)、對市場需求信息反應(yīng)靈敏等優(yōu)勢，對于培育壯大區(qū)域新興產(chǎn)業(yè)、引領(lǐng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等方面發(fā)揮著重要的作用。（2）安康市中小企業(yè)在國家主體功能區(qū)規(guī)劃指導(dǎo)下，可以充分利用區(qū)域內(nèi)青山綠水的生態(tài)資源優(yōu)勢，通過新能源、新材料、生物醫(yī)藥、富硒食品等的研發(fā)與生產(chǎn)，為社會提供更多的清潔產(chǎn)品和生態(tài)產(chǎn)品，滿足經(jīng)濟(jì)社會對綠色、低碳產(chǎn)品的生產(chǎn)與消費(fèi)需求，同時(shí)為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。（3）安康市作為國家重點(diǎn)連片扶貧地區(qū)，依托分布在各縣、鄉(xiāng)、鎮(zhèn)的各類中小企業(yè)，利用當(dāng)?shù)氐纳降?、林地及水等資源從事相關(guān)勞動密集型產(chǎn)業(yè)園的培育和發(fā)展，能有效增加對勞動力的需求，成為貧困地區(qū)人口增加收入的重要來源，對解決貧困地區(qū)人口實(shí)現(xiàn)有效脫貧做出重大的貢獻(xiàn)。

二、安康市中小企業(yè)融資環(huán)境現(xiàn)狀分析

中小企業(yè)在發(fā)展過程中，最大的制約因素就是資金供給不足的瓶頸，現(xiàn)在的金融市場中，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供資金的融資渠道主要包括銀行信貸、發(fā)行股票、發(fā)行債券及民間借貸等。但任何類型的資金在通過借貸尋求不斷增值的過程中，都要首先考慮資金的安全性及可償付性，對于大型企業(yè)來說，由于其資產(chǎn)規(guī)模實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)營業(yè)績良好、信用風(fēng)險(xiǎn)低，因此成為各類資金優(yōu)先選擇的投資對象，但作為中小企業(yè)來說，由于處于企業(yè)發(fā)展的初期，即使擁有高新技術(shù)優(yōu)勢，未來也有良好的潛在發(fā)展空間，但是由于存在著資產(chǎn)規(guī)模小、經(jīng)營不穩(wěn)定，信用等級低的現(xiàn)實(shí)困境，盡管資金的需求數(shù)量大，但沒有足夠的固定資產(chǎn)抵押品作為保障的條件下而不愿意提供貸款或要求更高的利息來補(bǔ)償可能存在的信用風(fēng)險(xiǎn)，這就實(shí)際上增加了中小企業(yè)經(jīng)營過程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行股票或債券也都對發(fā)行主體提出了較高的要求，中小企業(yè)基本上達(dá)不到上市融資或發(fā)債融資的條件。

三、安康市中小企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化的方案設(shè)計(jì)

（1）貸款資產(chǎn)證券化對中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資的意義。信貸資產(chǎn)證券化作為一種以信貸資產(chǎn)收入為導(dǎo)向的融資方式，是資產(chǎn)證券化市場發(fā)展的主體，不僅可以改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況，而且分散了銀行的資產(chǎn)流動性風(fēng)險(xiǎn)，把由銀行獨(dú)自承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移由眾多投資人分散承擔(dān)，有利于提高銀行向優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)貸款的積極性。同時(shí)，對于中小企業(yè)來說降低了融資的難度及融資成本。（2）安康市中小企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化的基本模式。由會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等對區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)的財(cái)務(wù)及法律等事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查與評估并提供分析報(bào)告，對經(jīng)過評估未來有可預(yù)測穩(wěn)定現(xiàn)金流的中小企業(yè)通過銀企對接平臺確定貸款金額。由政府出臺支持貸款資產(chǎn)證券化的金融支持政策，并協(xié)調(diào)相關(guān)部門依照法定程序向中國銀監(jiān)會、中國人民銀行提出證券化發(fā)行申請。

由商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款進(jìn)行打包作為基礎(chǔ)資產(chǎn)建立基礎(chǔ)資產(chǎn)池，由信貸資產(chǎn)定期的穩(wěn)定利息收入作為資產(chǎn)支持證券還本付息及信用評級的基礎(chǔ)和償付保障，商業(yè)銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)池出售給信托公司，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離，信托公司發(fā)行資產(chǎn)支持證券，在充分考慮信貸資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，安康市財(cái)信融資擔(dān)保有限公司和財(cái)政資金成立的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金提供外部增信，提升證券化產(chǎn)品的信用等級，并在證券違約時(shí)承擔(dān)賠償責(zé)任，再由評級公司對證券進(jìn)行信用評級，作為投資者購買證券的選擇依據(jù)。

證券公司作為承銷商提供承銷服務(wù)，可以采用包銷或代銷的銷售方式，投資者主要面向私募基金和小貸公司、典當(dāng)公司等進(jìn)行資產(chǎn)支持證券的銷售，并將認(rèn)購的資金經(jīng)信托公司向商業(yè)銀行支付貸款購買金額，由發(fā)起機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行作為貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)，對已經(jīng)證券化的信貸資產(chǎn)進(jìn)行管理，同時(shí)向借款人定期收回貸款本息或追繳逾期本息。中央國債登記公司作為證券托管機(jī)構(gòu)，信托公司選定資金保管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)資金保管服務(wù)，具體是定期從服務(wù)機(jī)構(gòu)那里收取償付資金的本息，并向投資機(jī)構(gòu)支付證券本息。由政府主導(dǎo)就資產(chǎn)支持證券在交易所的上市流通提供支持，保證信貸資產(chǎn)的流動性。

結(jié)束語：信貸資產(chǎn)證券化改變了直接融資市場對中小企業(yè)融資條件的限制，也分散了以銀行為中介的間接融資市場的信用風(fēng)險(xiǎn)，提升了銀行對中小企業(yè)貸款的積極性和擴(kuò)大了各類社會資金支持中小企業(yè)發(fā)展的參與性，成為中小企業(yè)利用金融工具實(shí)現(xiàn)資金籌集的重要途徑。

參考文獻(xiàn)：

[1] 鄭欣艷.小微企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用及發(fā)展策略研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2015，（12）.