航天動力公司營運(yùn)資金管理績效分析研究

黃莉　張亞強(qiáng)

[摘 要] 文章以航天動力公司為研究對象，通過算例分析，計(jì)算出企業(yè)在采購渠道、生產(chǎn)渠道和營銷渠道中的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期并加以分析，得出企業(yè)的各個(gè)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率慢的原因，并就此分別提出相關(guān)建議。

[關(guān)鍵詞] 渠道管理；營運(yùn)資金管理；企業(yè)績效

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2016.28.129

1 航天動力公司簡介及樣本數(shù)據(jù)的選取

1.1 航天動力公司簡介

陜西航天動力高科技股份有限公司（600343）是一家主要從事以航天流體技術(shù)為核心，在流體機(jī)械相關(guān)領(lǐng)域從事泵及泵系統(tǒng)產(chǎn)品、液力傳動產(chǎn)品、流體計(jì)量產(chǎn)品和電機(jī)及配套系統(tǒng)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，屬機(jī)械行業(yè)。

1.2 數(shù)據(jù)選取

本文選取了航天動力2013—2015年的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中營運(yùn)資金進(jìn)行分析。

2 航天動力基于渠道的營運(yùn)資金管理績效的趨勢分析與評價(jià)

2.1 航天動力基于渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分析

由表1可知，營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期占經(jīng)營活動營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期中比例最大，周轉(zhuǎn)期也最長。其次是采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期，該渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期一直為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)很好的利用渠道優(yōu)勢，占用了渠道上游企業(yè)的資金來緩解企業(yè)自身的資金壓力，提升了企業(yè)在采購環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)效益；在2013年，企業(yè)的生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期達(dá)到175天，達(dá)到68.09%，其他年度中，生產(chǎn)渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期基本處于穩(wěn)定狀態(tài)。

2.2 航天動力采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分析

采購渠道連接供應(yīng)商與制造商，使物資從資源市場的供應(yīng)商手中，通過商流和物流轉(zhuǎn)移到企業(yè)。在商流中，由于購買交易而形成了預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)。物流則體現(xiàn)為物資從供應(yīng)商處流入企業(yè)形成原材料存貨。

由表2可知，企業(yè)的采購渠道的營運(yùn)資金一直為負(fù)數(shù)，周轉(zhuǎn)期也是負(fù)數(shù)，說明企業(yè)沒有利用企業(yè)自身的資金，而是通過利用渠道上、下游企業(yè)的資金占用來解決企業(yè)自身的資金需求。企業(yè)的采購渠道營運(yùn)資金利用渠道優(yōu)勢占用其他企業(yè)資金越來越多，說明企業(yè)在采購環(huán)節(jié)的管理良好。在采購渠道的營運(yùn)資金中，應(yīng)付賬款是所占比重最大的，而且逐年增長，這說明企業(yè)很好地利用了自身渠道優(yōu)勢，占用了渠道上游供應(yīng)商的資金，在購買材料形成應(yīng)付賬款到應(yīng)付賬款的支付這段時(shí)間里，享受了免費(fèi)的商業(yè)信貸，緩解了自身的資金壓力，從而為企業(yè)帶來更大的收益空間。預(yù)付賬款的比重從2013年以后逐漸上升；應(yīng)付票據(jù)的比重維持在一個(gè)穩(wěn)定的水平范圍之內(nèi)，但是所占比重一直較大；材料存貨所占的比例有所下降。

2.3 航天動力生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分析

生產(chǎn)渠道中，原材料通過各種加工制造技術(shù)，并凝結(jié)物化勞動，向產(chǎn)成品轉(zhuǎn)化。在此過程中，營運(yùn)資金分別體現(xiàn)為在產(chǎn)品存貨、半成品存貨、周轉(zhuǎn)材料存貨、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款。

生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期上下波動，2013年周轉(zhuǎn)期最長，占經(jīng)營活動營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期比例達(dá)到68.09%，從這些數(shù)據(jù)可以得出，企業(yè)生產(chǎn)渠道的營運(yùn)資金沒有到良好的改善，而是周轉(zhuǎn)速度變慢。

由表3可知，生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金主要的構(gòu)成部分是在產(chǎn)品存貨，在產(chǎn)品存貨的營運(yùn)資金占很大的比重，在產(chǎn)品存貨逐年增加，所占比例除了2013年外，基本維持于一個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)。在2013年，其他應(yīng)收款迅速增加，達(dá)到營運(yùn)資金的73.59%。應(yīng)付職工薪酬在企業(yè)中所占比例較少，并且維持在一定的范圍之內(nèi)，其他應(yīng)付款呈逐年上升的趨勢，所占比例也較大，雖然其他應(yīng)付款越多，對于企業(yè)生產(chǎn)渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期越有利，但是我們也要分析其他應(yīng)付款是否合理性。

2.4 航天動力營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分析

銷售渠道聯(lián)結(jié)制造商與最終消費(fèi)者，是企業(yè)產(chǎn)品流向市場實(shí)現(xiàn)其商品價(jià)值的重要通道，產(chǎn)品銷售帶來收入，形成應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)交稅金，此前還可能接受預(yù)定收取預(yù)收賬款，這就形成了銷售渠道內(nèi)的營運(yùn)資金。

營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期從2013年有所上升，營銷渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期在渠道中占用時(shí)間最長，同時(shí)營銷渠道營運(yùn)資金的占用額也較大，2014—2015年，營銷渠道的營運(yùn)資金額比經(jīng)營活動的營運(yùn)資金總額都大，所以該企業(yè)的營銷渠道的營運(yùn)資金管理有待提高。

由表4可知，在營銷渠道的營運(yùn)資金中，應(yīng)交稅費(fèi)的比重較小，應(yīng)收票據(jù)所占營銷渠道的營運(yùn)資金總額的比例基本維持在穩(wěn)定。存貨、應(yīng)收賬款所占的比例較大，所以我們在分析企業(yè)營銷渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期，我們也著重從這兩個(gè)方面入手。存貨量逐年增加，主要是因?yàn)槠髽I(yè)銷售規(guī)模擴(kuò)大，使得存貨量也增大，但它在整個(gè)營運(yùn)資金的比重基本維持在一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)。

應(yīng)收賬款所占經(jīng)營活動營運(yùn)資金的比例也逐年上升，占到營銷渠道營運(yùn)資金的80%以上，而且呈上升趨勢，應(yīng)收賬款占經(jīng)營活動營運(yùn)資金的比例也呈上升趨勢，在2014年和2015年里，應(yīng)收賬款總額比經(jīng)營活動營運(yùn)資金都多，由財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出的前五名客戶的應(yīng)收賬款所占比例分別為24.69%、21.71%、19.24%、14.92%、18.51%，呈逐年下降趨勢，說明企業(yè)的前五名客戶的應(yīng)收賬款管理水平提高。賬齡在三年以上的應(yīng)收賬款各年所占應(yīng)收賬款總額比例為 7.97%、6.02%、6.36%、5.16%、2.17%，也呈逐年下降的趨勢，降低了企業(yè)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的可能性，從而降低了應(yīng)收賬款資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性。

3 結(jié)論及其建議

（1）航天動力的營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期占經(jīng)營活動營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的比重最大，在營銷渠道中，應(yīng)收賬款是營銷渠道營運(yùn)資金的主要構(gòu)成部分，應(yīng)收賬款越多，相應(yīng)地降低企業(yè)營銷渠道營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)效率，所以企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，合理規(guī)劃企業(yè)的信用政策，將應(yīng)收賬款控制在一定的范圍之內(nèi)，從而加快資金的流轉(zhuǎn)，提高企業(yè)資金盈利能力，航天動力可以采用現(xiàn)金折扣的方式來加速應(yīng)收賬款的回收；也可以對消費(fèi)者的信用狀況進(jìn)行衡量，對于信用狀況好的消費(fèi)者，利用應(yīng)收賬款策略，擴(kuò)大銷售，對于信用狀況不好的消費(fèi)者，企業(yè)不可盲目為了擴(kuò)大銷售量而利用應(yīng)收賬款策略，在利用應(yīng)收賬款策略時(shí)，一定要慎重，以免發(fā)生壞賬且資金難以回籠的情況。

（2）航天動力在生產(chǎn)渠道中，在產(chǎn)品存貨是主要的生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金構(gòu)成部分，在產(chǎn)品越多，說明其占用資金越多，而該部分資金只是為了滿足繼續(xù)生產(chǎn)或者是少部分的銷售作用，所以在產(chǎn)品在企業(yè)中越少越好，盡量減少在產(chǎn)品庫存量。航天動力應(yīng)加強(qiáng)在產(chǎn)品存貨的管理，企業(yè)可以通過整體“拉動型”制造來減少在產(chǎn)品存貨量，整體“拉動型”制造是按訂單生產(chǎn)的生產(chǎn)模式和拉動式生產(chǎn)方式的組合，這樣不但可以按照市場的真實(shí)需求，還可以在生產(chǎn)方式上由后道工序向前道工序逆行。

（3）航天動力在采購渠道中，應(yīng)付賬款是采購渠道營運(yùn)資金的主要構(gòu)成部分，應(yīng)付賬款主要是利用企業(yè)自身在渠道中信用優(yōu)勢，占用材料供應(yīng)商資金來享受“無息”貸款，所以航天動力很好地利用了這一優(yōu)勢，從而使得企業(yè)采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期一直是負(fù)數(shù)，維持了一個(gè)較好的采購渠道效率。

綜上所述，企業(yè)在改善營運(yùn)資金管理時(shí)，應(yīng)追本溯源，做到從業(yè)務(wù)層面去改善，利用供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理、客戶關(guān)系管理等先進(jìn)的理論和手段，本著雙贏的基礎(chǔ)，去改善上下游企業(yè)的關(guān)系，做到上到經(jīng)銷商分銷商的及時(shí)供應(yīng)產(chǎn)品，了解客戶的需求，安排生產(chǎn)計(jì)劃，下到供應(yīng)商保證質(zhì)量的及時(shí)供應(yīng)，使整條資金鏈同業(yè)務(wù)流程都活起來，才能有效地節(jié)約營運(yùn)資金，才能保證營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)順暢。

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