淺談營運資金的管理

溫海泉

摘要：相對于企業(yè)各個管理因素，營運資金管理更具特殊性，營運資金管理的范圍廣，影響因素多，管理技術(shù)水平要求高。在經(jīng)濟快速發(fā)展的時代背景下，營運資金的管理正面臨著巨大的挑戰(zhàn)，營運資金管理直接關(guān)系到企業(yè)的獲利能力。

關(guān)鍵詞：營運資金；獲利能力；營運資金管理

一、營運資金管理的含義

從會計的角度看，營運資金的內(nèi)容包括現(xiàn)金、證券、應(yīng)收賬款、存貨等。現(xiàn)金和有價證券對企業(yè)的資金使用效率有很大的影響，如果企業(yè)的現(xiàn)金閑置太多，那么資金的價值就不能充分發(fā)揮出來，企業(yè)可以把閑置的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券投資，合理的投資可以帶來可觀的經(jīng)濟收益。營運資金周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)率會影響企業(yè)的經(jīng)濟效益，如果企業(yè)經(jīng)營資金比例的應(yīng)收賬款所占比例較大，那么公司的經(jīng)營風(fēng)險會增加，公司資金周轉(zhuǎn)量不足；存貨周轉(zhuǎn)速度緩慢，變現(xiàn)時間較長，影響企業(yè)的資金利用效率，同時存貨的儲存還會導(dǎo)致相關(guān)管理成本的增加，不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。如果存貨缺乏流動性，企業(yè)將面臨資金短缺的困境，難以擴大業(yè)務(wù)，影響企業(yè)的健康發(fā)展。因此必須把營運資金管理放在企業(yè)的關(guān)鍵位置上，處理好現(xiàn)金和有價證券的周轉(zhuǎn)，建立完善的應(yīng)收賬款回收預(yù)警機制，合理的提高存貨周轉(zhuǎn)率，促進企業(yè)的健康發(fā)展。

二、營運資金管理的特點

一般來說營運資金管理具有如下特點：

（一）營運資金的來源具有靈活多樣性

公司可以通過各種渠道來收入營運資金，包括在銀行等公辦機構(gòu)獲得的貸款，在民辦信貸公司獲得的小額信貸；從營銷對象處獲得款項等。

（二）營運資金的數(shù)量具有波動性

很多企業(yè)營運資金數(shù)量的季節(jié)波動大，如一些旅游性質(zhì)的企業(yè)，旺季的營運資金占全年的一半以上，淡季的營運資金周轉(zhuǎn)緩慢，額度占全年營運資金比例低。

（三）營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性

營運資金的周轉(zhuǎn)周期不是固定的，各個行業(yè)、企業(yè)都會存在不同，這不同之處直接影響到企業(yè)的競爭力。企業(yè)要想獲得較高的經(jīng)濟利益，在競爭中處于不敗地位，就要保證營運資金可以在短時間內(nèi)周轉(zhuǎn)，迅速投入產(chǎn)品一輪又一輪的生產(chǎn)，創(chuàng)造更多的價值。

（四）營運資金具有多變性

營運資金的表型形式有很多，并且各種表現(xiàn)形式可以在短時間內(nèi)相互轉(zhuǎn)化，現(xiàn)金和應(yīng)收賬款可以相互轉(zhuǎn)化，存貨可以轉(zhuǎn)化成應(yīng)收賬款和現(xiàn)金。營運資金在什么時間處于什么形態(tài)就要根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展決定了，如果營運資金長期處于一種形態(tài)，那么這一定會影響到資金的利用效率。

三、營運資金管理的內(nèi)容

（一）現(xiàn)金管理

現(xiàn)金在企業(yè)的發(fā)展中占據(jù)尤為重要的地位，可以說是企業(yè)的根本所在，沒有現(xiàn)金的企業(yè)根本無法運營管理。公司的現(xiàn)金發(fā)展情況，關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營。隨著經(jīng)濟的迅速發(fā)展和企業(yè)競爭的日益劇烈，企業(yè)生存環(huán)境發(fā)生了史無前例的變化，如何合理的提升企業(yè)的現(xiàn)金管理水平，發(fā)現(xiàn)并控制出現(xiàn)的經(jīng)營風(fēng)險，提高資金利用效率，提高企業(yè)資金的發(fā)展利用率已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的重要內(nèi)容。

（二）短期有價證券投資管理

短期證券投資是指企業(yè)在進行證券投資時，并沒有打算長期持有，要在短時間內(nèi)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或是其他資產(chǎn)，通常表現(xiàn)為購買股票基金債券等。

一般來說，為了提高資金的使用效率，充分利用資金，公司都會持有有價證券，進行有價證券投資。合理的投資往往可以在短時間內(nèi)獲得較高的利息收入，很多一部分有價證券風(fēng)險不高，又有極高的變現(xiàn)能力，像一年以內(nèi)的國債這類有價證券幾乎不存在風(fēng)險。企業(yè)在資金缺乏時，可以將短期國債和其他證券變現(xiàn)納入企業(yè)的流通資金，并在資金充裕時買入短期投資證券，獲得投資收入。一些公司的營運資金有較大的季節(jié)性，淡季時營運資金往往處于閑置狀態(tài)，這時就可以進行有價證券投資。合理利用閑置資金可以得到大量的資金用于業(yè)務(wù)拓展，擴大公司經(jīng)營規(guī)模。因此，提高短期證券投資管理水平，是企業(yè)一項長期而艱巨的任務(wù)。

（三）應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款指的是生產(chǎn)銷售的商品在賣出時應(yīng)該收回的款項，應(yīng)收賬款屬于短期債務(wù)，屬于流動資產(chǎn)。

企業(yè)只要有商業(yè)信貸行為的存在，它就會呈現(xiàn)在應(yīng)收賬款中，應(yīng)收賬款已成為企業(yè)發(fā)展不可或缺的一部分。它可以為企業(yè)帶來盈利，提高企業(yè)競爭能力。但是，由于受銷售對象營運狀況以及大的經(jīng)濟環(huán)境的影響，并不是每一筆應(yīng)收賬款都是可以按期收回的，如果收取出現(xiàn)問題，可能會影響到經(jīng)營單位的財務(wù)安全。因而，應(yīng)依據(jù)自身狀況樹立和完善應(yīng)收賬款系統(tǒng)。在嚴格執(zhí)行壞賬準(zhǔn)備政策的同時，做好應(yīng)對風(fēng)險的準(zhǔn)備，防備可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險。

四、營運資金管理案例分析——以國美公司為例

國美公司在經(jīng)營之初只是一個傳統(tǒng)的小規(guī)模商鋪，但現(xiàn)在它已成為家電行業(yè)巨頭，國美從一個名不見經(jīng)傳的小公司發(fā)展成為如今的商業(yè)巨頭，其管理模式和文化建設(shè)等各個方面都是值得我們學(xué)習(xí)，以國美公司為例分析營運資金管理方面的得失比較具有代表性。

（一）存貨周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)率（數(shù)量）=貨物的銷售/平均庫存余額，以及存貨周轉(zhuǎn)率（數(shù)）=營業(yè)收入/平均庫存余額，主要用于盈利分析，這種方法。平均庫存余額（=開始庫存+期末庫存）/ 2，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算周期/庫存周轉(zhuǎn)率。

家電零售業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)一般為56天。國美電器公司的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)約為50，略低于行業(yè)平均水平，這表明國美的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平，庫存周轉(zhuǎn)速度快，存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入所需的時間短，相對成本低，經(jīng)營業(yè)務(wù)成功，競爭能力強，這是國美能夠成為“商業(yè)巨擘”的一大助力。然而，國美仍有改進庫存管理的空間：國美可以提高產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)物美價廉的高質(zhì)量商品，提高產(chǎn)品銷量降低相對成本；可以通過市場調(diào)查，分析產(chǎn)品需求量生產(chǎn)適量的產(chǎn)品，降低產(chǎn)品的管理、運輸費用。

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期銷售凈收入/應(yīng)收賬款平均余額，其中，應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款余額 + 期末應(yīng)收賬款余額）除以2，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

近幾年國美公司的應(yīng)收賬款率大致在285左右，這說明國美公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時間短，變現(xiàn)能力強，可以說這是國美能夠發(fā)展到今天的重要因素。國美在這方面的管理還是很成功的，其經(jīng)驗值得我們學(xué)習(xí)借鑒。但是壞賬風(fēng)險的存在仍需引起國美的重視，特別是近幾年國美的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)呈上升趨勢。這說明國美的應(yīng)收賬款風(fēng)險正在加大，管理優(yōu)勢正在消逝。因此，國美應(yīng)完善管理機制，加強對應(yīng)收款項的關(guān)注，確保能夠按時回收，只有這樣才能保證公司的正常運營，降低財務(wù)風(fēng)險。

（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=凈營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售額/總資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）。

國美2010-2014年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值是1.43，家電零售業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是1.00，高于行業(yè)平均水平。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)短，說明國美對固定資產(chǎn)的利用、管理的效率較高，銷售能力強，這是國美競爭力強的一個重要因素。但是資產(chǎn)管理仍是國美不能忽視的，只有不斷完善自身，才能實現(xiàn)自身價值保持長久發(fā)展。因此，國美應(yīng)該加強資產(chǎn)的利用效率，通過增加維護、保養(yǎng)支出提高其使用年限，提高生產(chǎn)能力。

總之，營運資金已經(jīng)越來越引起企業(yè)管理層的重視，在企業(yè)的發(fā)展中占據(jù)著不可替代的角色。是對資產(chǎn)和負債的管理，是企業(yè)生存和發(fā)展的核心所在。管理得當(dāng)，可以充分利用資金，加快企業(yè)發(fā)展速度和規(guī)模，管理不當(dāng)，可能會出現(xiàn)財務(wù)危機，影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

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（作者單位：中國石化銷售有限公司山東淄博石油分公司）